《南大財(cái)物管理 南大財(cái)物管理 第1章總論》由會(huì)員分享，可在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)《南大財(cái)物管理 南大財(cái)物管理 第1章總論（38頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、12教師簡(jiǎn)介教師簡(jiǎn)介邱強(qiáng)邱強(qiáng)南京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院南京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)系財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)系辦公室：逸夫樓辦公室：逸夫樓7c5027c5023考試考試平時(shí)成績(jī)（平時(shí)成績(jī)（30%）l作業(yè)（作業(yè)（10%）l課堂紀(jì)律與回答問(wèn)題（課堂紀(jì)律與回答問(wèn)題（20%）考試成績(jī)（考試成績(jī)（70%）4基礎(chǔ)知識(shí)：會(huì)計(jì)、金融基礎(chǔ)知識(shí)：會(huì)計(jì)、金融財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)/金融學(xué)（金融學(xué)（Finance）是研究）是研究資金流動(dòng)資金流動(dòng)和和運(yùn)作運(yùn)作規(guī)律的科學(xué)。內(nèi)容：規(guī)律的科學(xué)。內(nèi)容：1宏觀財(cái)務(wù)學(xué)宏觀財(cái)務(wù)學(xué)(Macro-Finance)：主要研究國(guó)家：主要研究國(guó)家和區(qū)域乃至全球范圍內(nèi)的資金流動(dòng)和運(yùn)作規(guī)律，和區(qū)域乃至全球范圍內(nèi)的資金流動(dòng)

2、和運(yùn)作規(guī)律，包括貨幣學(xué)，財(cái)政金融學(xué)、金融市場(chǎng)學(xué)等。包括貨幣學(xué)，財(cái)政金融學(xué)、金融市場(chǎng)學(xué)等。2投資學(xué)投資學(xué)(Investment)：主要研究證券及其投資：主要研究證券及其投資組合組合(portfolio)投資決策、分析與評(píng)價(jià)。投資決策、分析與評(píng)價(jià)。3公司財(cái)務(wù)學(xué)公司財(cái)務(wù)學(xué)(Corporate Finance)、企業(yè)財(cái)務(wù)、企業(yè)財(cái)務(wù)學(xué)（學(xué)（Business Finance）、管理財(cái)務(wù)學(xué)）、管理財(cái)務(wù)學(xué)(Managerial Finance)：主要研究與企業(yè)的投資、：主要研究與企業(yè)的投資、籌資等財(cái)務(wù)決策有關(guān)的理論與方法及日常管理，籌資等財(cái)務(wù)決策有關(guān)的理論與方法及日常管理，包括戰(zhàn)略、計(jì)劃、分析與控制等。包括戰(zhàn)

3、略、計(jì)劃、分析與控制等。5第第1 1章章 總論總論學(xué)習(xí)目標(biāo)：學(xué)習(xí)目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理概念財(cái)務(wù)管理概念財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要觀點(diǎn)及優(yōu)缺點(diǎn)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要觀點(diǎn)及優(yōu)缺點(diǎn)?，F(xiàn)代企業(yè)中的代理問(wèn)題現(xiàn)代企業(yè)中的代理問(wèn)題財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境61.1 1.1 財(cái)務(wù)管理概念財(cái)務(wù)管理概念一、財(cái)務(wù)管理的概念一、財(cái)務(wù)管理的概念 財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)(finance)(finance)是指政府、企業(yè)和個(gè)人對(duì)貨是指政府、企業(yè)和個(gè)人對(duì)貨幣資源的獲取和管理。幣資源的獲取和管理。 財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理(financial management)(financial management)是研究企是研究企業(yè)對(duì)資金的籌集、計(jì)劃、使用和分配，以及業(yè)對(duì)資

4、金的籌集、計(jì)劃、使用和分配，以及與上述財(cái)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系。與上述財(cái)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系。7二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)1. 1.融資財(cái)務(wù)活動(dòng)融資財(cái)務(wù)活動(dòng)資金來(lái)源：權(quán)益資本、負(fù)債資本資金來(lái)源：權(quán)益資本、負(fù)債資本資金成本：權(quán)益資金成本、負(fù)債資金成本資金成本：權(quán)益資金成本、負(fù)債資金成本 2.2.投資財(cái)務(wù)活動(dòng)投資財(cái)務(wù)活動(dòng)資金占用：投資項(xiàng)目，購(gòu)置廠房、設(shè)備等資金占用：投資項(xiàng)目，購(gòu)置廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)投資現(xiàn)金流：資本預(yù)算、投資產(chǎn)生的現(xiàn)金投資現(xiàn)金流：資本預(yù)算、投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流、投資決策流、投資決策 83.3.經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金收支：采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)

5、售、經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金收支：采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、納稅納稅營(yíng)運(yùn)資本管理：應(yīng)收帳款管理、商業(yè)信營(yíng)運(yùn)資本管理：應(yīng)收帳款管理、商業(yè)信用分析、存貨管用分析、存貨管4 .4 .分配財(cái)務(wù)活動(dòng)分配財(cái)務(wù)活動(dòng)利潤(rùn)分配活動(dòng)、股利政策利潤(rùn)分配活動(dòng)、股利政策9三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系1. 1.所有者：國(guó)家、法人、個(gè)人、外商所有者：國(guó)家、法人、個(gè)人、外商委托代理問(wèn)題、內(nèi)部人控制委托代理問(wèn)題、內(nèi)部人控制 2.2.債權(quán)人：金融中介機(jī)構(gòu)（銀行、基金、信債權(quán)人：金融中介機(jī)構(gòu)（銀行、基金、信托投資公司）、債券持有人、商業(yè)信用提托投資公司）、債券持有人、商業(yè)信用提供者（供應(yīng)商）供者（供應(yīng)商） 3.3.被投資單位：短期投資（證券市場(chǎng)的股

6、票被投資單位：短期投資（證券市場(chǎng)的股票和債券投資）、直接投資（企業(yè)集團(tuán)的財(cái)和債券投資）、直接投資（企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)關(guān)系）務(wù)關(guān)系） 104.4.債務(wù)人：企業(yè)購(gòu)買(mǎi)其他公司的債券、提供借債務(wù)人：企業(yè)購(gòu)買(mǎi)其他公司的債券、提供借款、提供商業(yè)信用款、提供商業(yè)信用 5.5.政府有關(guān)部門(mén)：稅務(wù)、工商、財(cái)政政府有關(guān)部門(mén)：稅務(wù)、工商、財(cái)政6.6.職工：激勵(lì)與控制、報(bào)酬計(jì)劃職工：激勵(lì)與控制、報(bào)酬計(jì)劃7.7.企業(yè)內(nèi)部各單位：內(nèi)部經(jīng)濟(jì)核算企業(yè)內(nèi)部各單位：內(nèi)部經(jīng)濟(jì)核算11一、概念一、概念 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱(chēng)理財(cái)目標(biāo)，是指企財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱(chēng)理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)通過(guò)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系，業(yè)通過(guò)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系，所要

7、達(dá)到的目標(biāo)。所要達(dá)到的目標(biāo)。12二、三大財(cái)務(wù)管理目標(biāo)二、三大財(cái)務(wù)管理目標(biāo)利潤(rùn)最大化利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化13利潤(rùn)最大化利潤(rùn)最大化1 1）沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒(méi)有考慮資）沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值。金時(shí)間價(jià)值。2 2）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題3 3）短期行為傾向）短期行為傾向14股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化1 1）考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素）考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素2 2）克服了短期行為）克服了短期行為3 3）比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲）比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：非上市公司，只強(qiáng)調(diào)股東利益，股票價(jià)格非上市公司，只強(qiáng)調(diào)股東利益，

8、股票價(jià)格受多種因素影響受多種因素影響15企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值企業(yè)價(jià)值=權(quán)益價(jià)值權(quán)益價(jià)值+ +債務(wù)價(jià)值債務(wù)價(jià)值l 考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值；考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值；l 考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；l 有利于克服公司的短期行為；有利于克服公司的短期行為；16 只適于上市公司，對(duì)非上市公司則只適于上市公司，對(duì)非上市公司則很難適用；很難適用； 股票價(jià)格受多種因素影響，并非都股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，不易對(duì)公司的實(shí)是公司所能控制的，不易對(duì)公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作出客觀衡量。際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作出客觀衡量。17三、財(cái)務(wù)管理原則三、財(cái)務(wù)管理原則系統(tǒng)原則系統(tǒng)原則平衡原則平衡

9、原則彈性原則彈性原則比例原則比例原則優(yōu)化原則優(yōu)化原則 181. 1.代理關(guān)系代理關(guān)系（1 1）代理關(guān)系的實(shí)質(zhì)）代理關(guān)系的實(shí)質(zhì) 美國(guó)學(xué)者詹森和威廉美國(guó)學(xué)者詹森和威廉麥克林認(rèn)為：麥克林認(rèn)為：現(xiàn)代企業(yè)的代理關(guān)系可以定義為一種現(xiàn)代企業(yè)的代理關(guān)系可以定義為一種契約或合同契約或合同關(guān)系。關(guān)系。四、現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度四、現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度19（2 2）代理關(guān)系的表現(xiàn)形式代理關(guān)系的表現(xiàn)形式 公司制下，代理關(guān)系主要表現(xiàn)為以下公司制下，代理關(guān)系主要表現(xiàn)為以下兩種形式兩種形式 資源的提供者與資源的使用者之間代理關(guān)資源的提供者與資源的使用者之間代理關(guān)系。這種代理關(guān)系以資源的籌集和運(yùn)用為核系。這種代理關(guān)系以資源的籌

10、集和運(yùn)用為核心；心； 公司內(nèi)部高層經(jīng)理與中層經(jīng)理、中層經(jīng)理公司內(nèi)部高層經(jīng)理與中層經(jīng)理、中層經(jīng)理與基層經(jīng)理、基層經(jīng)理與雇員之間的代理關(guān)系。與基層經(jīng)理、基層經(jīng)理與雇員之間的代理關(guān)系。這種代理關(guān)系以財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任為核心。這種代理關(guān)系以財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任為核心。202.2.代理問(wèn)題代理問(wèn)題（1 1）代理問(wèn)題的內(nèi)涵）代理問(wèn)題的內(nèi)涵 代理問(wèn)題是指在執(zhí)行契約之前或在執(zhí)行代理問(wèn)題是指在執(zhí)行契約之前或在執(zhí)行契約過(guò)程中，代理人有意選擇違背契約的契約過(guò)程中，代理人有意選擇違背契約的行為。行為。 代理問(wèn)題主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：代理問(wèn)題主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是股東與管理者（經(jīng)理）之間的代理問(wèn)題；一是股東與管理者（

11、經(jīng)理）之間的代理問(wèn)題；二是股東與債權(quán)人之間的代理問(wèn)題。二是股東與債權(quán)人之間的代理問(wèn)題。21（2 2）代理問(wèn)題產(chǎn)生的原因：）代理問(wèn)題產(chǎn)生的原因：契約各方存在著利益的不均衡性。契約各方存在著利益的不均衡性。代理代理關(guān)系的本質(zhì)體現(xiàn)為各方經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。關(guān)系的本質(zhì)體現(xiàn)為各方經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。由于關(guān)系人各方利益目標(biāo)不一致，就不由于關(guān)系人各方利益目標(biāo)不一致，就不可避免引起代理各方利益的相互沖突。可避免引起代理各方利益的相互沖突。委托人與代理人之間存在著信息的不對(duì)委托人與代理人之間存在著信息的不對(duì)稱(chēng)性。稱(chēng)性。通常現(xiàn)代公司中，代理人（管理通常現(xiàn)代公司中，代理人（管理當(dāng)局）擁有私有信息，它比處于公司外當(dāng)局）擁有私有信

12、息，它比處于公司外部的委托人（股東和債權(quán)人）更了解公部的委托人（股東和債權(quán)人）更了解公司的狀況，這樣執(zhí)行契約中，代理人常司的狀況，這樣執(zhí)行契約中，代理人常常違背委托人的意愿。常違背委托人的意愿。223. 3. 股東與管理者（經(jīng)理）之間的代理問(wèn)題股東與管理者（經(jīng)理）之間的代理問(wèn)題（1 1）二者利益目標(biāo)不一致的具體表現(xiàn)）二者利益目標(biāo)不一致的具體表現(xiàn)股東的目標(biāo)股東的目標(biāo) 實(shí)現(xiàn)資本的保值與增值，實(shí)現(xiàn)資本的保值與增值， 最最大限度地提高資本報(bào)酬，增加公大限度地提高資本報(bào)酬，增加公司價(jià)值。司價(jià)值。 它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)管理者的目標(biāo)管理者的目標(biāo) 最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)最大限度地獲

13、得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，爭(zhēng)取社金；盡量改善辦公條件，爭(zhēng)取社會(huì)地位和個(gè)人聲譽(yù)。它表現(xiàn)為貨會(huì)地位和個(gè)人聲譽(yù)。它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。23（2 2）防止管理者背離股東目標(biāo)的具體措施）防止管理者背離股東目標(biāo)的具體措施 通常可以采用以下兩種方法：通?？梢圆捎靡韵聝煞N方法： 方法一：方法一：建立監(jiān)督機(jī)制建立監(jiān)督機(jī)制 方法二：方法二：建立激勵(lì)機(jī)制建立激勵(lì)機(jī)制 通過(guò)考評(píng)等監(jiān)通過(guò)考評(píng)等監(jiān)督方式，促使管督方式，促使管理者不違背股東理者不違背股東的利益目標(biāo)，否的利益目標(biāo)，否則管理者將面臨則管理者將面臨降低工資甚至解降低工資甚至解聘的威脅。聘的威脅。24（3 3）

14、建立激勵(lì)機(jī)制的具體方式）建立激勵(lì)機(jī)制的具體方式 實(shí)證研究表明，實(shí)際中如果將管理者實(shí)證研究表明，實(shí)際中如果將管理者的獎(jiǎng)金與其管理績(jī)效聯(lián)系在一起，這樣的獎(jiǎng)金與其管理績(jī)效聯(lián)系在一起，這樣有助于促使管理者與股東的利益目標(biāo)保有助于促使管理者與股東的利益目標(biāo)保持一致。持一致。 具體方式如下：具體方式如下： 25方式一：股票選擇權(quán)方式方式一：股票選擇權(quán)方式 方式二：績(jī)效股方式方式二：績(jī)效股方式 264. 4. 股東與債權(quán)人之間的代理問(wèn)題股東與債權(quán)人之間的代理問(wèn)題（1 1）二者利益目標(biāo)不一致的具體表現(xiàn)）二者利益目標(biāo)不一致的具體表現(xiàn) 債權(quán)人目標(biāo)債權(quán)人目標(biāo) 希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。 它強(qiáng)調(diào)貸款的安

15、全性它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性 股東目標(biāo)股東目標(biāo) 股東借款是為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。 它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性27（2 2）股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn)）股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn) 第一：股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債第一：股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高的新項(xiàng)目。權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高的新項(xiàng)目。第二：股東不經(jīng)債權(quán)人同意而迫使管理當(dāng)?shù)诙汗蓶|不經(jīng)債權(quán)人同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使債權(quán)人舊債價(jià)值下降。局發(fā)行新債，致使債權(quán)人舊債價(jià)值下降。28（3 3）債權(quán)人應(yīng)采取的對(duì)策）債權(quán)人應(yīng)采取的對(duì)策 債權(quán)人為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，除了尋求債權(quán)人為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，除了尋求立法立法保護(hù)外，還可以采取以下措

16、施：保護(hù)外，還可以采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款；第一，在借款合同中加入限制性條款；第二，一旦發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí)，就第二，一旦發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí)，就拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的貸款或提前拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。收回貸款。291.3 財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境一、財(cái)務(wù)管理環(huán)境的概念一、財(cái)務(wù)管理環(huán)境的概念 如果把財(cái)務(wù)管理工作看作為一個(gè)系統(tǒng)，如果把財(cái)務(wù)管理工作看作為一個(gè)系統(tǒng)，那么，財(cái)務(wù)管理以外的并對(duì)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)那么，財(cái)務(wù)管理以外的并對(duì)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有影響作用的一切系統(tǒng)的總和，便構(gòu)成了有影響作用的一切系統(tǒng)的總和，便構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的環(huán)境。（王化成，財(cái)務(wù)

17、管理的環(huán)境。（王化成，19941994）30二、財(cái)務(wù)管理環(huán)境內(nèi)容二、財(cái)務(wù)管理環(huán)境內(nèi)容1 1、財(cái)政政策、財(cái)政政策 2 2、貨幣政策、貨幣政策 3 3、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策 4 4、金融市場(chǎng)、金融市場(chǎng) 31三、金融市場(chǎng)三、金融市場(chǎng)1. 1. 金融市場(chǎng)的概念金融市場(chǎng)的概念 金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)金融工具進(jìn)行交易的場(chǎng)所。 顯然，金融市場(chǎng)交易的對(duì)象是資金資金，交易通過(guò)一定的金融工具金融工具來(lái)實(shí)現(xiàn)。322.2.金融市場(chǎng)的類(lèi)型金融市場(chǎng)的類(lèi)型 金融市場(chǎng)可按不同的標(biāo)志進(jìn)行分類(lèi)，常金融市場(chǎng)可按不同的標(biāo)志進(jìn)行分類(lèi)，常見(jiàn)的分類(lèi)有以下七種：見(jiàn)的分類(lèi)有以下七種：（1 1）按金融工具的

18、種類(lèi)進(jìn)行劃分）按金融工具的種類(lèi)進(jìn)行劃分（2 2）按金融市場(chǎng)的組織形式劃分）按金融市場(chǎng)的組織形式劃分（3 3）按金融工具的期限劃分）按金融工具的期限劃分33（4 4）按金融市場(chǎng)活動(dòng)的目的劃分）按金融市場(chǎng)活動(dòng)的目的劃分（5 5）按金融市場(chǎng)交割的時(shí)間劃分）按金融市場(chǎng)交割的時(shí)間劃分（6 6）按金融交易的過(guò)程劃分）按金融交易的過(guò)程劃分（7 7）按金融市場(chǎng)所處的地理位置和范圍劃）按金融市場(chǎng)所處的地理位置和范圍劃分分34（1. 1. 金融市場(chǎng)的參加者金融市場(chǎng)的參加者金融交易的主體金融交易的主體2. 2. 金融市場(chǎng)工具金融市場(chǎng)工具金融交易的對(duì)象金融交易的對(duì)象3. 3. 金融市場(chǎng)的組織方式金融市場(chǎng)的組織方式金融

19、交易的形金融交易的形式式351 1、兩個(gè)特征：時(shí)間性和不確定性、兩個(gè)特征：時(shí)間性和不確定性2 2、兩個(gè)部分：時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、兩個(gè)部分：時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 36（四）、金融市場(chǎng)利率的構(gòu)成要素（四）、金融市場(chǎng)利率的構(gòu)成要素（1 1）金融市場(chǎng)利率的實(shí)質(zhì)）金融市場(chǎng)利率的實(shí)質(zhì) 金融市場(chǎng)利率是資金使用權(quán)的價(jià)格，即借金融市場(chǎng)利率是資金使用權(quán)的價(jià)格，即借貸資金的價(jià)格。它實(shí)質(zhì)是金融資產(chǎn)價(jià)值的表現(xiàn)貸資金的價(jià)格。它實(shí)質(zhì)是金融資產(chǎn)價(jià)值的表現(xiàn)形式。形式。37（2 2）金融市場(chǎng)利率的影響因素）金融市場(chǎng)利率的影響因素 生產(chǎn)機(jī)會(huì)、生產(chǎn)機(jī)會(huì)、 消費(fèi)的時(shí)間偏好、消費(fèi)的時(shí)間偏好、 風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)、 通貨膨脹通貨膨脹38（3 3）金融市場(chǎng)利率的確定）金融市場(chǎng)利率的確定 由金融資產(chǎn)價(jià)值所決定，市場(chǎng)利率的計(jì)由金融資產(chǎn)價(jià)值所決定，市場(chǎng)利率的計(jì)算公式為：算公式為：利率利率 = = 純利率純利率 + + 風(fēng)險(xiǎn)溢酬風(fēng)險(xiǎn)溢酬違約風(fēng)違約風(fēng)險(xiǎn)溢酬險(xiǎn)溢酬+變現(xiàn)力變現(xiàn)力溢酬溢酬+ 到期風(fēng)到期風(fēng)險(xiǎn)溢酬險(xiǎn)溢酬 通貨膨通貨膨脹溢酬脹溢酬+