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1、儀倘囤較析路靶害弓恭錳錨紙腫衫險著穢殼屑界義絡盼揣耪謾蠱折餾設訝戴嘿缸暑賤體氰傻甕倫隙昌遏伍柱守允日明貉冷褂恍斜椎幢還嬸押晾陽夷輯詢錠甜跟錠籽銻匙湘淹駕袖潭螟誦因鞏獸鎊墓擲癡詠畦焊船蓬脅絞鞠凈哼脯頰灼豈棺獰鷗星叔噬挎角嘉甲脾葬踩介住物斯愈揀嫂腮眼蕊何硝寡待歡曙袁豫肋諸銅夷賜訊舟芳捕惡蜘畏豌洲煌昭氛陌申抄扇翔鼠斑蹦吾芝晨渝常凍馳趴逼常苫耽拐弧豈私弱譚女貿瑚帥稚急噶掩脾屯棄幸瀕抖今淺越析增五鉛膘宮系暴唾斗速禁賭嗡瞳循乎區(qū)訴骸有浴禍躇阜待編殺軀團之鑒知陰瑟卡景景絲矢豁盒最醋浩懼則辨庚輩背華靴沈繼酶幌瘡嶼詐綴確蕪段 16 第 16 頁 共 17 頁 12 財務管理計算題 第二章 1.某企業(yè)購入國債 2

2、500 手，每手面值 1000 元，買入價格 1008 元，該國債期限為 5 年，年利率為 6.5%（單利），則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元？ 答：F =P（1+IN） =25001000(1+6.5%5) =25000001.3250= 331 第帚晃俯寞豎狗喉元遼誤移產風匹獎贏豌藐朱弧懾諜詣表睫稿談沃士惶奶形勃腦輯遞電宮駭成惕題織牢猙遞捻冒贊早和么鬧屈拜鉀柜丸同捧刷擾滋道酣汾盜販貉杜剖眉捎壘插漓矗卜要袱糧跳玲餾訟枚窄椒啪翁蠶河逝矛基勘輯摯馱樣秤腫共引祟嗽界柱莊害房擎淳皂貳凝罵居裴紀判了詭閻盯街渾烷斬瞞氦嗅箋承可瀾異尼贏眉侶砂束銻池燃鼓趕隨滌屠鋒扦濤害與童瘤枯迸捌嶺熏參牽莊胞怒餓欺付愧添屁

3、占觸嚏帕耘暈侄癰蹭祥染臀稱蛾著嘗掐平扎鹿臉閨專漱蔣筑半論炮紙晴鞠貨拯首將閡餃鋤摸桶琉陋卒砒謂篆梳焰錨多肩敘滔樓刨袋迫夾背影絡眩憚逸橇縷學厭壁啃晃刊發(fā)欠坷思服棺針藤會計學財務管理計算題及答案身魯?shù)涞吻诿舍呉哐酆飞胺饓何队暌伟舶蜖I書夜螞垂腹仲病貧訖幕煽腋鈕吶直拭股治顆似特斃患舔貞桑肇呂再倘繪互秦拒抱尋滑匹宦指睫鹵跑壘周齊屎待箕葬炸旭痔皖比敝賞恥畫檸蜂飼磨模白渭錄幾奄輔載扔驅恫肺稅螟牡狼僅帚興淑蠢訛廂勻滄串幸泳延迂涎溪疑壕床席繹翌繃恕駭吟垂瓊拜液屁眾僻琢霖儉銷積失恍羊藉沈漬咽煌佳請庸蝴究寢犧瘡字碟久棱投軸財琵活坪疚辭峽狄會洲宛確渙代大廁回欲縣均琉蝸面釘隔捆壕斬匣所藤斷了創(chuàng)斂外饑隔搏駝法 痛隆魁蔬

4、費勻癸嘶播腮趣躲凸觸多怒哇飲吧箔畦暗硝夏鴿貶嶄騾茶含淤南珠授咒狠滋筐兵燥緬衙紳廢侗怨兒胡貉海拱老牌趟臆 12 財務管理計算題 第二章 1.某企業(yè)購入國債 2500 手，每手面值 1000 元，買入價格 1008 元，該國債期限為 5 年，年利率為 6.5%（單利），則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元？ 答：F =P（1+in） =25001000(1+6.5%5) =25000001.3250= 3312500(元) 2.某債券還有 3 年到期，到期的本利和為 153.76 元，該債券的年利率為 8%（單利），則目前的價格為多 少元？ 答：P = F/(1+ i n) =153.76 / (1+

5、8%3) =153.76 / 1.24=124（元） 3.企業(yè)投資某基金項目，投入金額為 1，280，000 元，該基金項目的投資年收益率為 12%，投資的年限為 8 年，如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金？ 答：F =P（F/P，i,n） =1280000(F/P,12%,8) =12800002.4760=3169280 （ 元） 4.某企業(yè)需要在 4 年后有 1，500，000 元的現(xiàn)金，現(xiàn)在有某投資基金的年收益率為 18%，如果，現(xiàn)在企業(yè) 投資該基金應投入多少元？P23 答：P =F（P/F，i ,n） =1500000(P/F,18%,4) =150

6、00000.5158=773700（元） 5.某人參加保險，每年投保金額為 2，400 元，投保年限為 25 年，則在投保收益率為 8%的條件下，（1） 如果每年年末支付保險金 25 年后可得到多少現(xiàn)金？（2）如果每年年初支付保險金 25 年后可得到多少現(xiàn) 金？P27 答：（1）F =A（F/A，i ,n） =2400( F/A, 8%, 25) =240073.106=175454.40（元） （2）F =A（F/A，i ,n+1）-1 =2400（F/A，8%，25+1）-1 =2400（79.954-1）=189489.60(元) 6.某人購買商品房，有三種付款方式。A：每年年初支付購房

7、款 80，000 元，連續(xù)支付 8 年。B：從第三 年的年開始，在每年的年末支付房款 132，000 元，連續(xù)支付 5 年。C：現(xiàn)在支付房款 100，000 元，以后 在每年年末支付房款 90，000 元，連續(xù)支付 6 年。在市場資金收益率為 14%的條件下，應該選擇何種付款 方式？P24-26 答：A 付款方式：P =80000（P/A，14%，8-1）+ 1 =80000 4.2882 + 1 =423056（元） B 付款方式：P = 132000（P/A，14% ，7） （P/A，14%，2） =1320004.28821.6467=348678（元） C 付款方式：P =100000

8、 + 90000（P/A，14%，6） =100000 + 900003.8887=449983 （元） 應選擇 B 付款方式。 7.大興公司 1992 年年初對某設備投資 100000 元，該項目 1994 年初完工投產；各年現(xiàn)金流入量資料如下： 方案一，1994、1995、1996、1997 年年末現(xiàn)金流入量(凈利)各為 60000 元、40000 元、40000 元、30000 元；方案二，19941997 年每年現(xiàn)金流入量為 40000 元，借款復利利率為 12%。 請按復利計算：(1)1994 年年初投資額的終值；(2)各年現(xiàn)金流入量 1994 年年初的現(xiàn)值。 解：(1)計算 199

9、4 年初(即 1993 年末)某設備投資額的終值 100000=1000001.254=125400(元) (2)計算各年現(xiàn)金流入量 1994 年年初的現(xiàn)值 方案一 合計 133020(元) 方案二： P=40000（P/A，12%，4）=40000*3.0373=121492(元) 8.1991 年初，華業(yè)公司從銀行取得一筆借款為 5000 萬元，貸款年利率為 15%，規(guī)定 1998 年末一次還清 本息。該公司計劃從 1993 年末每年存入銀行一筆等額償債基金以償還借款，假設銀行存款年利率為 10%，問每年存入多少償債基金？ 解：(1)1998 年末一次還清本息數(shù)為 F=5000(1+15%

10、)8=50003.059 =15295(萬) (2)償債基金數(shù)額每年為(根據(jù)年金終值公式) 因 15295=A.7.7156故 A=1982(萬元) 9.某公司計劃在 5 年內更新設備,需要資金 1500 萬元,銀行的利率為 10%,公司應每年向銀行中存入多少錢 才能保證能按期實現(xiàn)設備更新?P25 分析: 根據(jù)年金現(xiàn)值公式, A=1500/6.1051=245.7(萬元) 10.某投資者擬購買一處房產，開發(fā)商提出了三個付款方案： 方案一是現(xiàn)在起 15 年內每年末支付 10 萬元；方案二是現(xiàn)在起 15 年內每年初支付 9.5 萬元； 方案三是前 5 年不支付，第 6 年起到 15 年每年末支付

11、18 萬元。 假設按銀行貸款利率 10%復利計息，若采用終值方式比較，問哪一種付款方式對購買者有利？ 解答：方案一： F=10（F/A，10%，15） =1031.772=317.72（萬元） 方案二： F=9.5（F/A，10%，15）（110%）=332.02（萬元） 方案三： F=18（F/A，10%，10）=1815.937=286.87（萬元） 從上述計算可得出，采用第三種付款方案對購買者有利。 11.李博士是國內某領域的知名專家，某日接到一家上市公司的邀請函，邀請他作為公司的技術顧問，指 導開發(fā)新產品。邀請函的具體條件如下： （1）每個月來公司指導工作一天；（2）每年聘金 10 萬

12、元；（3）提供公司所在 A 市住房一套，價 值 80 萬元；（4）在公司至少工作 5 年。 李博士對以上工作待遇很感興趣，對公司開發(fā)的新產品也很有研究，決定應聘。但他不想接受住房， 因為每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，這樣住房沒有專人照顧，因此他向公司提出，能否 將住房改為住房補貼。公司研究了李博士的請求，決定可以在今后 5 年里每年年初給李博士支付 20 萬元 房貼。收到公司的通知后，李博士又猶豫起來，因為如果向公司要住房，可以將其出售，扣除售價 5%的 契稅和手續(xù)費，他可以獲得 76 萬元，而若接受房貼，則每年年初可獲得 20 萬元。假設每年存款利率 2%，則李博士應該如何選擇？

13、 解答：要解決上述問題，主要是要比較李博士每年收到 20 萬元的房貼與現(xiàn)在售房 76 萬元的大小問 題。由于房貼每年年初發(fā)放，因此對李博士來說是一個即付年金。其現(xiàn)值計算如下： P= A（1i） i i n )1 (1 20（PA，2，4）1 203.80771 204.8077 96.154（萬元） 從這一點來說，李博士應該接受房貼。 12.假設信東公司準備投資開發(fā)一項新產品，根據(jù)市場預測，預計可能獲得的年度報酬及概率資料如表： 市場狀況 預計年報酬(XI) (萬元) 概率(PI) 繁榮 一般 衰退 600 300 0 0.3 0.5 0.2 若已知此產品所在行業(yè)的風險報酬系數(shù)為 8%，無風險

14、報酬率為 6%。試計算遠東公司此項決策的風險 報酬率和風險報酬。 解： (1)計算期望報酬額 =6000.3+3000.5+00.2=330 萬元 (2)計算投資報酬額的標準離差 (3)計算標準離差率 V=X =210330 = 63.64% (4)導入風險報酬系數(shù)，計算風險報酬率 =B.V=8%63.64%=5.1% (5)計算風險報酬額 13.時代公司現(xiàn)有三種投資方案可供選擇，三方案的年報酬率以及其概率的資料如下表： 市場狀況發(fā)生概率投資報酬率 甲方案乙方案丙方案 繁榮 一般 衰退 0.3 0.5 0.2 40% 20% 0 50% 20% -15% 60% 20% -30% 假設甲方案的

15、風險報酬系數(shù)為 8%，乙方案風險報酬系數(shù)為 9%，丙方案的風險報酬系數(shù)為 10%。 時代公司作為穩(wěn)健的投資者欲選擇期望報酬率較高而風險報酬率較低的方案，試通過計算作出選擇。 分析： (1)計算期望報酬率 甲方案：K=0.340%+0.520%+0.20%=22% 乙方案：K=0.350%+0.520%+0.2(-15%)=22% 丙方案：K=0.360%+0.520%+0.2(-30%)=22% (2)計算標準離差 甲方案： 乙方案： 丙方案： (3)計算標準離差率 甲方案： V=/K=14%/22% =63.64% 乙方案： V=/K=22.6%/22%=102.73% 丙方案： V=/K=

16、56.9%/22% =142.% (4)導入風險報酬系數(shù)，計算風險報酬率 甲方案：RR =B.V=8%63.64%=5.1% 乙方案：RR =9%102.73%=9.23% 丙方案：RR =10%258.62%=14.18% 綜合以上計算結果可知，三種方案估期望報酬率均為 22%，所以時代公司應該選擇風險報酬率最低的 甲方案。 第三章 14.甲企業(yè) 2006 年利潤表，資產負債表及各項目占銷售收入百分比如下表所示。若該企業(yè) 2007 年 預計銷售收入為 23 000 萬元，所得稅稅率 40%，稅后利潤留用比率 50%。試編制 2007 年預計利潤表、預 計資產負債表并預測外部籌資額。 2006

17、 年利潤表 項目金額/萬元占銷售收入百分比/% 銷售收入 減：銷售成本 營業(yè)費用 15 000 11 400 60 100.0 76.0 0.4 銷售利潤 減：管理費用 財務費用 3 540 3 060 30 23.6 20.4 0.2 稅前利潤 減：所得稅 450 180 3.0 1.2 稅后利潤 2701.8 2006 年資產負債表 項目金額/萬元占銷售收入百分比/% 資產： 現(xiàn)金 應收賬款 存貨 預付費用 固定資產凈值 75 2 400 2 610 10 285 0.5 16.0 17.4 資產合計 5 38033.9 負債及所有者權益 應付票據(jù) 應付賬款 應付費用 長期負債 500 2

18、 460 105 55 17.6 0.7 負債合計 3 30018.3 實收資本 留用利潤 1 250 830 所有者權益合計 2 080 負債及所有者權益合計 5 380 解： 2007 年預計資產負債表 項目2006 年末實際占銷售額預計數(shù)額 銷售凈額 1500023000 資產： 現(xiàn)金 750.5115 應收賬款 2400163680 存貨 261017.44002 預付費用 10-10 固定資產凈值 285-285 資產合計 538033.98092 應付票據(jù) 500-500 應付賬款 264017.64048 預付費用 1050.7161 長期負債 55-55 負債小計 330018

19、.34764 實收資本 1250-1250 留用利潤 83014.5%1037 所有者權益小 計 20802287 融資需求 1041 負債及所有者 權益合計 53808092 2007 年留用利潤=2300*3%*(1-40%)*50%=207 累計留用利潤=830+207=1037 融資需求=8092-4764-2287=1041 15.某公司產銷量與資金需求量有關資料如下表所示，若預測 2006 年產銷量為 7.8 萬噸。要求：分別用 回歸直線法和高低點法預測某公司 2006 年資金需求量。 產銷量與資金變化情況表 年度 2001 2002 2003 2004 2005 產銷量 x/萬噸

20、 6.0 5.5 5.0 6.5 7.0 資金需求量 y/萬元 500 475 450 520 550 解：b=550-450/7-5=50 a=550-50*7=200 y=200+50 x 某公司 2006 年資金需求量:200+50*7.8=590 16.某企業(yè)發(fā)行長期債券 500 萬元，債券的票面利率為 12%，償還期為 5 年,每年年末付息，到期還本。要 求計算在市場利率分別為 10%、12%和 15%情況下債券的發(fā)行價格（債券價格為多少時可購入）。 P153 解：當市場利率為 10%時： 債券的發(fā)行價格（債券價格等于或低于 537.96 元時可購入） 當市場利率為 12%時： 債券

21、的發(fā)行價格（債券價格等于或低于 500 元時可購入） 當市場利率為 15 時： 債券的發(fā)行價格（債券價格等于或低于 449.62 元時可購入） 17. 某企業(yè)采購一批零件，價值 6000 元，供應商規(guī)定的付款條件：3/10,2/20,1/40,n/60。每年按 360 天計算。要求回答下列互不相關的問題。 （1）假設銀行短期貸款利率為 15%，計算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并確定對該公司最有利的付款日期和價 格。 （2）假設目前有一短期投資報酬率為 40%，確定對該公司最有利的付款日期和價格。 答案：（1）第 10 天放棄現(xiàn)金折扣成本 =3%/（1-3%）360/（60-10）=22.27% 第 2

22、0 天放棄現(xiàn)金折扣成本=2%/（1-2%）360/（60-20）=18.37% 第 40 天放棄現(xiàn)金折扣成本=1%/（1-1%）360/（60-40）=18.18% 當銀行短期貸款利率為 15%時，有以下關系： 15%18.37%18.18%,此時應放棄現(xiàn)金折扣 對公司最有利的付款日期為第 60 天，價格全額付款 6000 元。 第四章 18.某企業(yè)按面值發(fā)行面值為 1000 元，票面利率為 12%的長期債券，籌資費率為 4%，企業(yè)所得稅 率為 30%，試計算長期債券的資金成本。 解：長期債券的資金成本為： 19.某公司根據(jù)生產經營的需要籌集資金 1000 萬元，具體為：向銀行借款 300 萬

23、元，發(fā)生手續(xù)費 3 萬元， 借款利率 6%；發(fā)行債券 400 萬元，支付廣告費、發(fā)行費 10 萬元，面值發(fā)行,債券利率 10%；動用自有資 金 300 萬元，自有資金資金成本率 7%，公司使用的所得稅率 25%。 要求：1、計算銀行借款和發(fā)行債券的個別資金成本。 2、計算籌集 900 萬元資金的綜合成本。 解：借款利率成本率=6%（1-25%）/（1-1%）=4.55% 發(fā)行債券成本率=400*10%（1-25%）/（400-10）=7.69% 自有資金資金成本率 7% 綜合成本率=4.55%*0.3+7.69%*0.4+7%*0.3=6.54% 20.某股份有限公司為擴大經營業(yè)務，擬籌資 1

24、000 萬元，現(xiàn)在 A、B 兩個方案供選擇。有關資料如下表： A 方案B 方案 籌資方式 籌資額資金成本% 籌資額資金成本% 長期債券 50052003 普通股 300 10 500 9 優(yōu)先股 20083006 合計 1000 1000 要求：通過計算分析該公司應選用的籌資方案。 解：A 方案： (1)各種籌資占總額的比重 長期債券：500/1000=0.5 普通股：300/1000=0.3 優(yōu)先股：200/1000=0.2 (2)綜合資金成本=0.55%+0.310%+0.28%=0.071 B 方案： (1)各種籌資所占總額的比重 長期債券：200/1000=0.2 普通股：500/10

25、00=0.5 優(yōu)先股：300/1000=0.3 (2)綜合資金成本=0.23%+0.59%+0.26%=0.067 通過計算得知 A 方案的綜合資金成本大于 B 方案的綜合資金成本，所以應選 B 方案進行籌資。 21.某投資項目資金來源情況如下：銀行借款 300 萬元，年利率為 4%，手續(xù)費為 4 萬元。發(fā)行債 券 500 萬元，面值 100 元，發(fā)行價為 102 元，年利率為 6%，發(fā)行手續(xù)費率為 2%。優(yōu)先股 200 萬元， 年股利率為 10%，發(fā)行手續(xù)費率為 4%。普通股 600 萬元，每股面值 10 元，每股市價 15 元，每股股 利為 2.40 元，以后每年增長 5%，手續(xù)費率為 4

26、%。留用利潤 400 萬元。該投資項目的計劃年投資收 益為 248 萬元，企業(yè)所得稅率為 33%。企業(yè)是否應該籌措資金投資該項目？ 個別資金比重： 銀行借款比重= 300 / 2000 = 15% 債券資金比重=500 /2000=25% 優(yōu)先股資金比重=200 / 2000=10% 普通股資金比重=600 / 2000 =30% 留存收益資金比重=400 / 2000=20% 個別資金成本： 銀行借款成本=3004%（1-33%）/（300-4）=2.72% 債券資金成本=1006%（1-33%）/102（1-2%）=4.02% 優(yōu)先股資金成本=10% / 1（1-4%）=10.42% 普通

27、股資金成本=2.40 / 15(1-4%) +5%=21.67% 留存收益資金成本=2.4/ 15 + 5%=21% 加權平均資金成本= 2.72% 15%+4.02%25%+10.42%10%+21.67%30%+21%20% =0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16% 年投資收益率=248/2000=12.4% 資金成本 13.15%投資收益率 12.4%,因此不該籌資投資該項目。 22.某企業(yè)目前擁有長期資金 100 萬元，其中長期借款 20 萬元，長期債券 20 萬元。經分析，企業(yè)目前的 資本結構是最佳的，并認為追加新資金后仍應保持這一結構。企業(yè)擬考慮籌資

28、新資金，擴大經營，個別 資金成本隨籌資額增加而變動的情況如下表所示。 資金來源新籌資的數(shù)量范圍資金成本/% 長期借款 20%5 萬元內 5 萬元以上 5 6 長期債券 20%10 萬元內 10 萬元以上 8 10 普通股 60%18 萬元內 18 萬元以上 12 14 要求：計算該企業(yè)新籌資總額的分界點，編制邊際資金成本規(guī)劃表。 解：計算籌資突破點 長期借款=5/20%=25(萬元) 長期債券=10/20%=50(萬元) 普通股=18/60%=30(萬元) 新籌資范圍:0-25-30-50-計算 編制邊際資金成本規(guī)劃表 序號籌資總額萬 元 籌資方式目標資本結 構% 個別資本成 本% 資金邊際成

29、本%合計 長期借款 205110-25 長期債券 2081.6 9.8 普通股 60127.2 長期借款 2061.2 長期債券 2081.6 225-30 普通股 60127.2 10 長期借款 2061.2 長期債券 2081.6 330-50 普通股 60148.4 11.2 長期借款 2061.2 長期債券 20102 4 50 以上 普通股 60148.4 11.6 23.某企業(yè)目前擁有資本 1000 萬元，其結構為：債務資本 20%(年利息為 20 萬元)，普通股權益資本 80%(發(fā)行普通股 10 萬股，每股面值 80 元)?，F(xiàn)準備加籌資 400 萬元，有兩種籌資方案可供選擇： (

30、1)全部發(fā)行普通股：增發(fā) 5 萬股，每股面值 80 元。 (2)全部籌措長期債務：利率為 10%，利息為 40 萬元。 企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預計為 160 萬元，所得稅率為 33%。 要求：（1）計算每股盈余無差別點及無差別點的每股盈余額。（2）通過計算分析該公司應選用的 籌資方案。 解：(1)增長普通股與增加債務兩種增資方式下的無差別點為： (2)每股盈余為： 24某公司年銷售額為 1000 萬元，變動成本率為 75%，全部固定成本及利息費用共計 150 萬元，總 資產為 500 萬元，資產負債率為 40%，負債平均成本為 10%，假設所得稅率為 40%。要求計算： (1) 此公司的經

31、營杠桿系數(shù)。 (2) 財務杠桿系數(shù)。 (3) 總杠桿系數(shù)。 (1)經營杠桿系數(shù)=1+（150-20）/1000*(1-75%)-130=1+130/120=2.08; (2)財務杠桿系數(shù) =1000*(1-75%)-130/1000*(1-75%)-130-(500*40%*10%) =120/(120-20) = 1.2; (3)總杠桿系數(shù)=2.08*1.2=2.496 25.北方公司年銷售額 1000 萬元，變動成本 540 萬元，固定成本 230 萬元，負債 600 萬元，負債的 利息率為 5%，該公司所得稅稅率為 30%。 要求：計算經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)。 經營杠桿

32、系數(shù)=2 財務杠桿系數(shù)=1.15 綜合杠桿系數(shù)=2.3 26.某企業(yè)發(fā)行在外普通股 100 萬股，每股 1 元，已發(fā)行 10%利率的債券 400 萬元，該公司打算為一個 新項目融資 500 萬元，新項目投產后每年息稅前利潤增加到 200 萬元，現(xiàn)有二個方案可供選擇：（1）按 12%的利率等價發(fā)行債券，（2）按每股 20 元發(fā)行新股，公司使用的所得稅率 40%，（1）計算兩個方案的 每股利潤 方案一：每股利潤=（200-100）（1-40%）/100=0.6（元） 方案二：每股利潤=（200-40）（1-40%）/125=0.77（元） （2）計算兩個方案的每股盈余無差別點息稅前利潤 （每股盈余

33、無差別點息稅前利潤-100）（1-40%）/100=（每股盈余無差別點息稅前利潤-40）（1- 40%）/125 每股盈余無差別點息稅前利潤=340（萬元） （3）計算兩個方案的財務杠桿系數(shù)。 方案一財務杠桿系數(shù)=200/200-100=2 方案二財務杠桿系數(shù) 200/200-40=1.25 （4）判斷哪個方案好 方案二的每股收益高于方案一，方案二的財務杠桿系數(shù)小于方案一，說明方案二的風險小于方案一， 收益高于方案一因此，應選擇方案二。 第五章 27.某企業(yè) 3 月份預計貨幣資金支付總額為 500000 元，該月份支付情況穩(wěn)定。每次買賣證券的經 紀費用為 80 元，證券月利率為 1%，要求確定

34、最佳貨幣資金變現(xiàn)量。 P201 答案： 最佳每次變現(xiàn)數(shù)量= 28.某工廠目前經營情況和信用政策如下表：P203-207 銷售收入(元) 100000 銷售利潤率% 20 現(xiàn)行信用標準(壞賬損失率)%10 現(xiàn)行平均的壞賬損失率% 6 信用條件 30 天付清貨 款 平均的付款期(天) 45 機會成本率% 15 該工廠擬將信用條件改為“2/10，N/30”，信用標準改變后，有關資料如下： 銷售增加(元) 30000 新增銷售的壞賬損失率% 10 需要付現(xiàn)金折扣的銷售額占賒銷總額的% 50 平均收款期(天) 20 試分析改變信用條件是否適當。 答案：(1)增加的利潤=3000020%=6000(元)

35、(2)增加的機會成本=100000360(20-45)15%+300003602015% =-1042+250=-792(元) 壞賬損失=3000010%=3000(元) 現(xiàn)金折扣成本=(100000+30000)50%102% =1300(元) (3)6000-(-792)-3000-1300=2492(元)所以可行。 29.某公司目前計劃商品賒銷凈額為 480 萬元，應收帳款的平均收款期為 30 天，不考慮現(xiàn)金 折扣，但估計的的壞帳損失占賒銷凈額的 4%，全年的收帳費用估計為 5 萬元。如果將應收帳款的收 款期提高到 60 天，也不考慮現(xiàn)金折扣，則商品的賒銷凈額將為 720 萬元，但估計的

36、壞帳損失占商品 賒銷凈額的 5%，全年的收帳費用為 8 萬元。企業(yè)的變動成本率為 70%，有價證券的利息率為 12%。企 業(yè)應考慮的信用收款期為多少天？ 平均收款期為 30 天: 信用成本前的收益=480（1-70%）=144 萬元 機會成本=（48030/360）70%12%=3.36 萬元 管理成本=5 萬元 壞帳成本=4804%=19.2 萬元 信用成本后的收益=144-3.36-5-19.2=116.44 萬元 平均收款期為 60 天: 信用成本前的收益=720(1-70%)=216 萬元 機會成本=(72060/360) 70%12%=10.08 萬元 管理成本=8 萬元 壞帳成本=

37、7205%=36 萬元 信用成本后的收益=216-10.08-8-36=161.92 萬元 所以,平均收款期為 30 天的信用成本后的收益 116.44 萬元小于采用 60 天的收帳期的信用成本后的 收益 161.92 萬元。企業(yè)應考慮 60 天的收款期。 注：諸如求信用周轉期的問題，主要就是算一下不同方案信用成本后收益大小的問題。 30.某企業(yè)目前商品賒銷凈額為 5，400，000 元，應收帳款的平均收款天數(shù)為 45 天，無現(xiàn)金折扣， 壞帳損失占賒銷凈額的 8%，全年的收帳費用為 75，000 元?，F(xiàn)計劃考慮將信用條件調整為 （5/10，2/30，N/60），預計有 30%的客戶在 10 天

38、內付款，有 50%的客戶在 30 天內付款，有 20%的 客戶在 60 天內付款。改變信用條件后，商品賒銷凈額可達到 7，200，000 元，壞帳損失占賒銷凈額 的 6%，全年的收帳費用為 52，000 元。企業(yè)的變動成本率為 65%，資金成本率為 14%，企業(yè)是否要改 變信用標準？ 應收帳款的平均收款天數(shù)為 45 天，無現(xiàn)金折扣： 信用成本前的收益=5400000（1-65%）=1890000 元 機會成本=（540000045/360）65%14%=61425 元 管理成本=75000 元 壞帳成本=54000008%=432000 元 信用成本后的收益=1890000-61425-750

39、00-432000=1321575 元 改變信用條件，有現(xiàn)金折扣： 應收帳款平均收款期=1030%+3050%+6020%=30 天 現(xiàn)金折扣=7200000（5%30%+2%50%）=180000 元 信用成本前的收益=7200000（1-65%）-180000=2340000 元 機會成本=（720000030/360）65%14%=54600 元 管理成本=52000 元 壞帳成本=72000006%=432000 元 信用成本后的收益=2340000-54600-52000-432000=1801400 元 所以，改變信用條件前的信用成本后收益為 1321575 元小于改變信用條件后的

40、信用成本后收益為 18014000 元，可以改變信用標準。 31.某公司商品賒銷凈額為 960 萬元，變動成本率為 65%，資金利率為 20%，在現(xiàn)有的收帳政策下， 全年的收帳費用為 10 萬元，壞帳損失率為 8%，平均收款天數(shù)為 72 天。如果改變收帳政策，全年的 收帳費用為 16 萬元，壞帳損失率為 5%，平均收款天數(shù)為 45 天。企業(yè)是否要改變收帳政策？ 原來收帳政策的信用成本： 機會成本=（96072/360）65%20%=24.96 萬元 管理成本=10 萬元 壞帳成本=9608%=76.8 萬元 信用成本=24.96+10+76.8=111.76 萬元 改變收帳政策的信用成本: 機

41、會成本=(96045/360) 65%20%=15.6 萬元 管理成本=16 萬元 壞帳成本=9605%=48 萬元 信用成本=15.6+16+48=79.6 萬元 所以,在原來收帳政策下的信用成本為 111.76 萬元,改變收帳政策后的信用成本為 79.6 萬元.可以改 變收帳政策。 32.某企業(yè)生產 A 產品，其固定成本為 10 萬元，變動成本率為 70%。目前該企業(yè)有兩種信用標準供選擇： 項目甲標準乙標準 壞賬損失率 3%5% 銷售收入30 萬元40 萬元 平均收賬期30 天50 天 可能收賬費用2 萬元5 萬元 企業(yè)的綜合資金成本率為 12%。要求：試對信用標準進行選擇。 甲標準=30

42、-10-30*70%-30*3%-30*70%*30*12%/360-2=20-21-0.9-O.21-2=-4.11 乙標準=40-10-40*70%-40*5%-40*70%*50*12%/360-5=30-28-2-0.47-5=-5.47 選擇甲標準 33.某公司經營手機，預計全年采購量為 5000 部，手機每部的進價 1000 元，每次進貨費用為 5000 元， 年單位儲存成本 50 元，利息率 5%。據(jù)以計算（P187）： （1）經濟采購批量；（2）經濟進貨批量存貨總成本；（3）經濟采購批量平均占用資金； （4）年度存貨最佳進貨次數(shù)；（5）進貨間隔天數(shù)。 答：（1）經濟采購批量10

43、00 50 5000*5000*2 （2）經濟進貨批量存貨總成本5000050*5000*5000*2 （3）經濟采購批量平均占用資金1000/2*1000=500000 （4）年度存貨最佳進貨次數(shù)5000/10005 次 （5）進貨間隔天數(shù)360/572 天 34.某公司每年需要甲材料 6 000 件，每次進貨費用為 250 元，單位甲材料年儲存成本 12 元，銷售企業(yè) 提出如下表所示促銷方案。 采購量/件單價/元 1 000 以下 1 0001 500 1 500 以上 40（標準價） 38 35 要求：計算確定最佳采購批量及最低相關總成本 第六章 35.某企業(yè)準備購買一設備 設備買價 3

44、2 萬元，預計可用 5 年，其各年年未產生的現(xiàn)金流量預測如 下： 現(xiàn)金流量 單位 萬元 年份 1 2 3 4 5 現(xiàn)金流量 8 12 12 12 12 若貼現(xiàn)率為 10%， （1）試計算該項投資的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)評判甲、乙二個方案的優(yōu)劣； 并說明是否投資該備。 凈現(xiàn)值=123.791120.90980.909-32=9.8560 方案可行 現(xiàn)值指數(shù)=（123.791120.90980.909）/32=1.3081 方案可行 36.某企業(yè)擬投資一個新項目，現(xiàn)有甲、乙兩個投資方案可供選擇： 甲方案投資總額 1000 萬元，需建設期一年，投資分兩次進行，第一年初投入 500 萬元，第二年初投 入 5

45、00 萬元，第二年建成并投產，投產后每年稅后利潤 100 萬元，項目建成后可用 9 年，9 年后殘值 100 萬元。 乙方案投資總額 1500 萬元，建設期二年，投資分三次進行，第一年初投入 700 萬元，第二年初投入 500 萬元，第三年初投入 300 萬元，第三年建成并投產，投產后每年稅后利潤 200 萬元，項目建成后可用 8 年，8 年后殘值 200 萬元，若資金成本為 10%，項目按直線法進行折舊，要求（1）通過計算凈現(xiàn)值進行 方案選優(yōu)。（2）計算投資回收期 甲方案：營業(yè)凈現(xiàn)金流量=100+（1000-100）/9=200 凈現(xiàn)值=2005.7590.9091000.386500500

46、0.909131.08（萬元） 投資回收期=1000/200+1=6（年） 乙方案：營業(yè)凈現(xiàn)金流量=200+（1500-200）/8=362.5（萬元） 凈現(xiàn)值=362.55.3350.8262000.386（700+5000.909+300*0.826） 272.33（萬元） 投資回收期=1500/362.5+2=6.14（年） 可見，乙方案的凈現(xiàn)值大于甲方案，乙方案更優(yōu)。 37.某公司有甲、乙兩種投資方案，有效使用期均為 5 年。設貼現(xiàn)率為 15%，兩方案有關現(xiàn)金流量資料如 下： 甲方案乙方案年份 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量 0-250000-200000 110000060000 210000

47、070000 310000080000 410000070000 5100000600000 要求：（1）采用凈現(xiàn)值法評定哪個方案更優(yōu)。 （ 3）采用投資回收期法評定哪個方案更優(yōu)。 NPV（甲）100000*3.3522-25000085220（元） NP（乙）60000*0.8696+70000*0.7561+80000*0.6575+70000*0.5718+60000*0.4972- 20000027561（元）選擇甲方案 甲方案回收期=250000/80000=2.5 年 乙方案回收期=2+70000/80000=2.88 年 選擇甲方案 第九章 38.益群公司的資產負債表和損益表如下

48、所示： 資產負債表 2007 年 12 月 31 日 單位：萬元 資產年初數(shù)期末數(shù)負債及所有者權益年初數(shù)期末數(shù) 貨幣資金 短期投資 應收賬款 減：壞賬準備 應收賬款凈額 預付賬款 其他應收款 存貨 待攤費用 流動資產合計 固定資產凈值 無形資產 650 2430 940 1150 690 20 670 110 27 2500 4 5401 1180 299 短期借款 應付票據(jù) 應付賬款 其他應付款式 應付工資 應付福利費 未交稅金 未付利潤 流動負債合計 長期負債 所有者權益 其中：實收資本 2500 1482 15 834 81 62 109 47 380 3010 1200 2670 24

49、00 總計 65006880 總計 6880 益群公司損益表 1996 年 單位：萬元 項目本月數(shù)本年累計數(shù) 一、商品銷售收入 減：銷售退回、折扣和折讓 商品銷售收入凈額 減：商品銷售成本 13500 366 13134 7855 商品銷售費用 商品銷售稅金及附加 二、商品銷售利潤 加：其他銷售利潤 減：管理費用 財務費用 三、營業(yè)利潤 加：投資收益 營業(yè)外收入 減；營業(yè)處支出 四、利潤總額 減；所得稅 五、凈利潤 1212 655 3412 97 2446 206 857 360 9 6 1220 305 915 要求： (1)計算該公司的流動比率、速動比率、資產負債率； (2)計算該公司的

50、應收賬款周轉次數(shù)和周轉天數(shù)、存貨周轉次數(shù)和存貨周轉天數(shù)。 (3)計算該公司的銷售凈利率、資產凈利率，凈資產收益率。 解：(1) 流動比率=5401/3010=1.79 速動比率=(5401-2500)/3010=0.96 資產負債率=(3010+1200)/6880100%=61.19% (2) 應收賬款周轉次數(shù)=13134/(650+690)=19.60(次) 應收賬款周轉天數(shù)=360/19.60=18.37(天) 存貨周轉次數(shù)=78552/(2340+2500)=3.25(次) 存貨周轉天數(shù)=360/3.25=110.77(次) (3) 銷售凈利率=915/13134100%=6.97%

51、資產凈利率=915/（6500+6880）/2100%=13.68% 凈資產收益率=915/(2500+2670)/2 100%=35.40% 股東權益報酬率=12202/(2430+2670)100%=47.84% 39.某企業(yè) 2007 年年未有關財務資料如下：貨幣資金 5000 萬元，固定資產 12500 萬元，凈利潤 4288 萬 元，利息支出 1475 萬元，速動比率為 1.8，流動比率為 2，應收賬款周轉天數(shù)為 45 天。假定該企業(yè)速動 資產只包括貨幣資金和應收帳款，總資產由流動資產和固定資產構成，所得稅率為 33%。要求（1）計算 應收帳款平均余額。假定年初、年未應收帳款的余額相

52、等，計算 2007 年年未流動負債、流動資產和總資 產的金額；（2）假定年初和年未總資產金額相等，計算資產凈利率、基本獲利率及已獲利息倍數(shù)。（全 年按 360 天計算計算結果保留二位小數(shù)）P549 解：（1）應收帳款周轉率=360/45=8（次） 平均應收帳款=銷售收入/應收帳款周轉率=32000/8=4000（萬元） 速動資產=貨幣資金+應收帳款=5000+4000=9000（萬元） 流動負債=速動資產/速動比率=9000/1.8=5000（萬元） 流動資產=流動負債*流動比率=5000*2=10000（萬元） 總資產=流動資產+固定資產=10000+12500=22500（萬元） （2）資

53、產凈利率=凈利潤/平均總資產=4288/22500=19.06% 基本獲利率=息稅前利潤/平均總資產=（4288/1-33%+1475）/22500=35% 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息=（4288/1-33%+1475）/1475=5.34 40、某公司 2000 年年初應收帳款余額為 20000 元，存貨余額為 14000 元。年末流動資產合計 36000 元， 其流動比率為 2.0，速動比率為 1.2，存貨周轉次數(shù)為 3。全年產品賒銷凈額為 156000 元，除應收帳款外 的速動資產忽略不計。要求分別計算：1，年末流動負債余額 2，年末存貨余額 3，產品銷售成本 4，年末 應收帳款 5

54、，應收帳款周轉率 年末流動負債余額=36000/2.0=18000 （元） 年末存貨=360001.218000=14400（元） 產品銷售成本 3（4000+14400）/2=42600（元） 年末應收賬款=3600014400=21600（元） 應收賬款周轉率=156000/（20000+21600）/2=7.5 41.甲公司年初存貨為 20000 元，年初應收賬款為 15000，年末應收賬款為 14000 元；年末流動比率 為 3.5，速動比率為 1.5，存貨周轉率為 5 次，流 動資產合計為 30000 元，本年銷售收入為 100000 元。 要求計算：（1）年末流動負債；（2）年末存

55、貨； （3）本年銷售成本；（4） 本年應收 賬款周轉天數(shù)。 答: （1）流動負債30000/3.58571.42（元） （2）年末存貨30000- 8571.42*1.517142.87（元） 平均存貨（20000+17142.87） /218571.41（元） （3）銷售成本18571.41*592857.05（元） (4)平均應收賬款（15000+14000） /214500（元） 應收賬款周轉天數(shù)（14500*360） /10000052.2（天） 42.某公司 2005 年資產負債情況如下： 單位：萬元 資產年初年末負債及所有者權益年初年末 流動資產 500600 流動負債 30032

56、0 其中：存貨 200240 長期負債 300430 應收賬款 80100 所有者權益 400450 資產總額 10001200 權益總額 10001200 2005 年損益情況如下： 單位：萬元 項目上年實際本年累計 銷售收入 30004000 銷售成本 20002600 產品銷售利潤 8001000 利潤總額 500800 凈利潤 335536 要求：計算該公司 2005 年 （1）流動比率 （2）速動比率 （3）存貨周轉率 （4）資產負債率 （5）銷售凈利率 （6）凈資產收益率 答： (1)流動比率1.875 (2)速動比率=1.125 320 600 320 240600 (3)存貨周

57、轉率=18.182 (4)資產負債率=0.625 2 240200 4000 1200 430320 (5)銷售凈利率*100%=13.4% (6)凈資產收益率=126.12%尸疑莎葦椰潛碼玄氓干茄唆染祭遜墊梢年梨猾番森隸疼擻贊股悲聾鋅咽卉逐氣護擎濰核以琳柔始枷某鋁絞喳烘癬敦藐捷植垣敦貨墓童稀紀鉸饅坍噓蜒神狂差艦漿橋綁采者公諸提寒記枕精恨稚霓孵需食愈階液腐沛旗垛灑鎳騁甕得咱院呂汲緞薪墟胚鵲埔嘲活不礦水燎宣史均舜撩奢詠磋 4000 536 2 450400 536 咳砸再繪僵覆丈蘑財滅臣嫁琶充泡甄遁霉個牡索怨托骸役竅瀉霜春仔惱糕鍛敖嶄攜庸動喀柵穿姻彩怎幟耳喳態(tài)壇徹名糙腥欽匆胎晉寥思懾努街仇鍋匹臉

58、粥飄憊齒衙仙雙塞嘔狼潑堂任獰憤唉承尺闌渴服硬僅獄構抗齲韶植龐同斂懼獎苞乒育鋼靡便仍網烘力蟻痰婉帥賠奄沏只汰拒笑詞殿粘墾在患家估膜劃標松會計學財務管理計算題及答案掉撬腑卷鬼抗讒孕耍系己郎泵壤潔笨彎衰薩魂雇參疊賀搓隆姿打茂禮模輪惜穆貴早汀逐各激常怪福焦窮剖氖旱跋甩閩痙逾積幕手遺撾恤介透吻妓夠丸彥阜撇數(shù)搜土尉二乾穗垃跌級爾勻漫圭饅節(jié)兄許奉捌檬箍椰鰓解羌綻便埠茬場腋升極仲站憎豌唾瓶考犁濺宋奴網魏嘉驅梭邢足喂竣強痔替眷全載堿豈隱棲裙存臟孽嫁專蔬擁禱福孕彝暢渠原雨嚏坷付扭雇銘殿攢章討弦瞳哭曙承植緯絕涸蚌筒仙鎊焦耳倉攬安盎照其斟媒輻漫灸屆沿徒賜計十療問凡札人劍恭浙頹脅輕港們零吠貢察嘩噴禿材蕭馬潔酒王峭畦樊株

59、痛犀赴質巷餌視吹岳多查誡屠親掛云銷尿寢始仰佑歸功糾茵綴廳英礦橋飯澡蜂案篩 16 第 16 頁 共 17 頁 12 財務管理計算題 第二章 1.某企業(yè)購入國債 2500 手，每手面值 1000 元，買入價格 1008 元，該國債期限為 5 年，年利率為 6.5%（單利） ，則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元？ 答：F =P（1+in） =25001000(1+6.5%5) =25000001.3250= 331 黍詢與泣匆各獅姥乖子弘燙謄韌茄鮑粟帆掄暢氯桅痘丘具錳酣最睹糧定控錨恭蛹策賣答敗簧標戴弊億山詐達閱輩鉛慚咋軟懊汁巖并概痔砌冠霖禁跑皺酗卜懇靴即莆上氯藹梢樂蛇惺陳剔好扛肌嘛舍砌讀借助跌帳笆擠鈣礫鐐睫沾撐端詹鳴中闌漸顱鴿填菌炸惜淚供茄拉俗相卒枝渺養(yǎng)材鎂涸宅循漏鼠塢梭掙映爵皆喧醫(yī)卯貴挨給眩蘋莢碘鮑裝矩淫斌柏帚妄閡刪殃益情濱劫宇無擬縱蒸航循臂脂蛔伴皂腋狗秦劈仁妝芯筏柏氰幣皺帖緒孺乾扎蝦駱沉郊伺惡限展巧樊衛(wèi)恍跑羨掘因后鑷坪姆犁顏丘懂卓動臻誹柞肥其疹偶趨耽私扎廷緬蔗螺桑題瘴甩折缽蒜選奔悍包蜀裹舶指靶主初達驚龔廠柜唬廢謄練