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1、2018電大財務報表分析網(wǎng)上形考作業(yè)1-5任務最新完整版親愛的老師、同學們好，歡迎進入形考任務欄目，本課程分形成性考核和期末考試兩部分，其中形成性考核成績占50%（滿分100分），期末考試占50%（滿分100分），其中形成性考核包括：四次記分作業(yè)和一個學習過程綜合評價，具體分值詳見下表。各位同學需要從我們給出的上市公司年報中選擇一個，完成下面的四次作業(yè)，注意：四次作業(yè)都必須是針對一個公司來做的！ 具體可查看我們的答題要求及評分標準。選擇下面一個上市公司年報：鞍鋼股份；格力電器；三一重工；蘇寧云商；萬科A教師評閱說明：所有的形考任務和學習過程評價都需教師手工評分（手工批閱方法請點擊查看）。序 次

2、形式與內(nèi)容布置時間提交時間權 重及分數(shù)1記分作業(yè)：償債能力分析第六周第十周20%， 20分2記分作業(yè)：營運能力分析第十周第十二周20%， 20分3記分作業(yè)：獲利能力分析第十二周第十四周20%， 20分4記分作業(yè)：財務報表綜合分析第十五周第十八周25%， 25分5學習過程綜合評價第一周第十九周15%， 15分財務報表分析網(wǎng)絡核心課程形成性考核學校名稱: 學生姓名: 學生學號: 班 級: 國家開放大學 編制l 以蘇寧云商為例l 公司簡介蘇寧創(chuàng)辦于1990年12月26日，總部位于南京，是中國商業(yè)企業(yè)的領先者，經(jīng)營商品涵蓋傳統(tǒng)家電、消費電子、百貨、日用品、圖書、虛擬產(chǎn)品等綜合品類，線下實體門店1600

3、多家，線上蘇寧易購位居國內(nèi)B2C前三，線上線下的融合發(fā)展引領零售發(fā)展新趨勢。正品行貨、品質(zhì)服務、便捷購物、舒適體驗。蘇寧云商集團股份有限公司（SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.）原為蘇寧電器股份有限公司（SUNING APPLIANCE CO., LTD.），2013年2月19日，公告稱由于企業(yè)經(jīng)營形態(tài)的變化而擬將更名。 蘇寧電器是中國3C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領先者，2007年實現(xiàn)銷售近900億元。截至2009年5月，蘇寧電器在中國29個省和直轄市、200多個城市擁有850多家連鎖店，員工12萬名。2008年銷售規(guī)模突破1000億元，品牌價值423

4、.37億元，名列中國企業(yè)500強第53位，入選福布斯亞洲企業(yè)50強。 2014年3月4日，已經(jīng)獲得虛擬運營商牌照的蘇寧正式宣布成立“蘇寧互聯(lián)”獨立公司，全面進軍移動轉(zhuǎn)售業(yè)務。蘇寧移動轉(zhuǎn)售業(yè)務相關負責人介紹，“蘇寧互聯(lián)”后期業(yè)務開展將以通信業(yè)務為基礎，打通社交、購物、娛樂、資訊等多方面資源，為消費者提供圍繞移動互聯(lián)生活的增值服務和解決方案。用戶將可進行社交休閑、視頻娛樂、線上線下購物、金融理財、智能家居等各方面的新型互聯(lián)生活。2014年1月29日，工信部公布新一批獲得虛擬運營商牌照的企業(yè)名單，蘇寧位列其中。而在這之前，蘇寧就已經(jīng)在中國乃至海外招兵買馬，為新業(yè)務做準備。蘇寧2014年春季組織架構調(diào)

5、整，除了設立商品經(jīng)營總部和運營總部兩大經(jīng)營總部之外，還設立紅孩子、PPTV、滿座網(wǎng)、電訊、物流、金融、Laox等八大直屬獨立公司，而“蘇寧互聯(lián)”就是八大公司之一。記者了解到，“蘇寧互聯(lián)”在經(jīng)營層面被授予更大自主權，將獨立進行產(chǎn)品開發(fā)和市場運營。蘇寧2013年成立的硅谷研究院也將為“蘇寧互聯(lián)”產(chǎn)品的設計和開發(fā)提供技術支持。蘇寧本著穩(wěn)健快速、標準化復制的開發(fā)方針，采取租、建、購、并立體開發(fā)模式，在中國大陸600多個城市開設了1700多家連鎖店；2009年，通過海外并購進入中國香港和日本市場，拓展國際化發(fā)展道路。 與此同時，蘇寧開拓性地堅持線上線下同步開發(fā)，自2010年旗下電子商務平臺蘇寧易購升級上

6、線以來，產(chǎn)品線由家電拓展至百貨、圖書、虛擬產(chǎn)品等，SKU數(shù)100多萬，迅速躋身中國B2C前三，目標到2020年銷售規(guī)模3000億元，成為中國領先的B2C品牌。 l 財務狀況記分作業(yè)：償債能力分析l 1.償債能力分析1、 短期償債能力分析 1.流動比率= 流動資產(chǎn)流動負債2.速動比率= 速動資產(chǎn)流動負債=（流動資產(chǎn)-存貨-其他流動資產(chǎn)）/流動負債3.現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))流動負債4.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量流動負債 例： 蘇寧2014年末流動比率53502463千元/43414384千元=1.232014年速動比率=（53502463-18258355）千元/434143

7、84千元=0.782014年現(xiàn)金比率=（24806284+2862077）千元/43414384千元=0.6372014年現(xiàn)金流量比率=2238484千元/43414384千元=0.0516表1-1 蘇寧近3年短期償債能力比率及趨勢分析蘇寧電器2013年2014年2015年流動比率1.181.31.23速動比率0.770.850.78現(xiàn)金比率0.640.740.64現(xiàn)金流量比率0.18490.12850.0516流動比率、速動比率較上年同期未發(fā)生較大變化?，F(xiàn)金流量比率逐年遞增，現(xiàn)金流量比率越高說明償債能力越強。整體來看，公司仍保持較好的償債能力。2、 長期償債能力 1.資產(chǎn)負債率= 負債總額/

8、資產(chǎn)總額 100%2.股東權益比率=股東權益總額/資產(chǎn)總額100%例：2014年資產(chǎn)負債率=53548764千元/82251671千元=65.10%2014年股東權益比率=28702907千元/82251671千元=34.90%表2-1 蘇寧近3年長期償債能力比率及趨勢分析年份2015.12.312014.12.312013.12.31資產(chǎn)負債率（%）65.1061.7861.48股東權益比率（%）34.9038.2238.52蘇寧2014年和2015年資產(chǎn)負債率和股東權益比率趨于平穩(wěn)，變化不大。2015年資產(chǎn)負債率變高，總的來說長期償債能力變?nèi)酢?、 利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)=(利潤總額+

9、利息費用)/利息費用如：2014年利息保障倍數(shù)=（144386+25884）千元/25884千元=6.58表3-1 蘇寧近3年利息保障倍數(shù)及趨勢分析年份2015.12.312014.12.312013.12.31利息保障倍數(shù)6.5844.8594.12利息保障倍數(shù)逐年遞減，倍數(shù)變化較大，說明償債能力變?nèi)酢?運營能力分營運能力體現(xiàn)了企業(yè)運用資產(chǎn)的能力, 資產(chǎn)運用效率高, 則可以用較少的投入獲取較高的收益。營運能力的財務分析比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。蘇寧自身資產(chǎn)營運能力分析： ( 1) 存貨周轉(zhuǎn)率。是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率。蘇寧2013年的存貨周

10、轉(zhuǎn)率=48185789000/(6326995000+4908211000)/2=8.58( 2) 應收賬款周轉(zhuǎn)率就是反應公司應收賬款周轉(zhuǎn)率的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期業(yè)務收入凈額銅平均資產(chǎn)總額的比率。（5） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務收入凈額銅平均流動資產(chǎn)總額的比率。流動資金周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標。項目/年度2015.06.312014.12.312013.12.31應收賬款收轉(zhuǎn)率37.3263.2163.73存貨周轉(zhuǎn)率2.

11、895.286.64固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.0812.3216.65總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.731.451.81流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.062.032.41從圖中看出蘇寧云商應收賬款周轉(zhuǎn)率2013年到2015年上半年一直呈大幅度下降，尤其是2015年比2013年下降了25.89%，說明企業(yè)營運資金過多的停止在營收賬款上。蘇寧與國美對比盈利能力分析：2012年-2014年蘇寧 國美盈利指標對比項目/年度2012.12.31201312.312014.06.31應收賬款周轉(zhuǎn)率（%）蘇寧63.7363.2137.72國美294.9242.743.39應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)蘇寧5.735.779.68國美1.241.508.4

12、1存貨周轉(zhuǎn)率蘇寧6.655.822.89國美5.904.94.08存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)蘇寧54.8969.13126.29國美61.8674.4989.46總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）蘇寧1.811.450.73國美1.630.750.72長期資產(chǎn)營運能力固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率急劇上升是由處置、核銷部分固定資產(chǎn)及近年來主營業(yè)務量的大幅增長所致,總的來說, 蘇寧的資產(chǎn)營運能力較強, 尤其是其應收賬款、固定資產(chǎn)的營運能力非常優(yōu)秀, 堪稱行業(yè)典范。但近年來的其他家電、電器行業(yè)的增多讓蘇寧銷售小受影響。, 因此造成了總資產(chǎn)管理效率降低。3獲利能力分析銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額100%2015年度：16,013,168,

13、000105,292,229,000=15.21%2014年度：17,472,515,00098,357,161,000=17.76%2013年度：17,783,924,00093,888,580,000=18.94%銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額100%2015年度：371,770,000105,292,229,000=0.35%2014年度：2,676,119,00098,357,161,000=2.72%2013年度：4,820,594,00093,888,580,000=5.13%成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額100%2015年度：144,386,000104,824,439

14、,000=0.14%2014年度：3,241,598,00095,045,694,000=3.41%2013年度：6,473,226,00087,560,639,000=7.39%資產(chǎn)報酬率=凈利潤/總資產(chǎn)平均額100%2015年度：371,770,000(82,251,761,000+76,161,501,000)2=0.47%2014年度：2,676,119,000(76,161,501,000+59,786,473,000)2=3.94%2013年度：4,820,594,000(59,786,473,000+43,907,382,000)2=9.30%所有者權益報酬率=凈利潤/平均所有者

15、權益100%2015年度：371,770,000(28,369,258,000+28,459,130,000)2=1.31%2014年度：2,676,119,000(28,459,130,000+22,328,334,000)2=10.54%2013年度：4,820,594,000(22,328,334,000+18,338,189,000)2=23.71%所有者權益報酬率=凈利潤/平均所有者權益100%2015年度：371,770,000(28,369,258,000+28,459,130,000)2=1.31%2014年度：2,676,119,000(28,459,130,000+22,3

16、28,334,000)2=10.54%2013年度：4,820,594,000(22,328,334,000+18,338,189,000)2=23.71%資本增值保值率=期末所有者權益/期初所有者權益2015年度：28,369,258,00028,459,130,000=0.9972014年度：28,459,130,00022,328,334,000=1.272013年度：22,328,334,00018,338,189,000=1.22項目2015年度2014年度同比增減2013年度銷售毛利率15.21%17.76%減少2.55%18.94%銷售凈利率0.35%2.72%減少2.37%5.

17、13%成本費用利潤率0.14%3.41%減少3.27%7.39%資產(chǎn)報酬率0.47%3.94%減少3.47%9.30%所有者權益報酬率1.31%10.54%減少9.23%23.71%資本增值保值率0.997%1.27%減少0.273%1.22%銷售毛利率和銷售凈利率指標同比減少，說明商品銷售收入凈額的獲利能力有所下降，銷售凈利率低于毛利率，說明管理費用，財務費用等明顯增加。 成本費用利潤率與資產(chǎn)報酬率同比減少，說明資產(chǎn)的利用效率在降低。 資本保值增值率小于1，說明企業(yè)的所有者權益有所減少。l 4財務報表綜合分析一.杜邦分析原理介紹 杜邦分析法，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財

18、務比率指標間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟利益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為： 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權益乘數(shù)二杜邦分析數(shù)據(jù)。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為： 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權益乘數(shù)1、凈資產(chǎn)收益率=

19、投資報酬率*平均權益成數(shù)權益成數(shù)=1/1資產(chǎn)負債率時間項目2011.12.312012.12.312013.12.31備注權益乘數(shù)2.59602.61622.8656實際操作中用權益成數(shù)替代平均權益乘數(shù)投資報酬率（%）9.283.940.47凈資產(chǎn)收益率（%）24.0910.311.352投資報酬率 時間項目2011.12.312012.12.312013.12.31銷售凈利率（%）5.132.720.35總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）1.811.451.33投資報酬率（%）9.283.940.473資金結構分析時間項目2011.12.312012.12.312013.12.31資產(chǎn)負債率（%）61.48

20、61.7865.10股東權益比率（%）38.5238.2234.90數(shù)據(jù)分析結果：（1）凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強的與公司財務管理目標相關性最大的指標，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出蘇寧電器的凈資產(chǎn)收益率從2011年-2013年的逐年降低，說明了企業(yè)的財務風險大。（2）權益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率影響。負債比率越大，權益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風險。該公司權益乘數(shù)大，說明蘇寧電器負債程度較高，企業(yè)風險較大。（3）銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關鍵所在。蘇寧電器的銷售凈利率在這兩年間有所下降，說明了該企業(yè)的盈利能力有所下降。5學習過程綜合評價不需作答