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1、1 第八章表外業(yè)務(wù) 2表外業(yè)務(wù)n第一節(jié)：銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展n第二節(jié)：擔保業(yè)務(wù)n第三節(jié)：票據(jù)發(fā)行便利n第四節(jié)：遠期利率協(xié)議n第五節(jié)：互換業(yè)務(wù)n第六節(jié)：期貨與期權(quán)n第七節(jié)：其他主要的表外業(yè)務(wù)n第八節(jié)：表外業(yè)務(wù)的管理n案 例：資產(chǎn)組合3第一節(jié) 銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展n一、表外業(yè)務(wù)的涵義n二、表外業(yè)務(wù)發(fā)展狀況n三、表外業(yè)務(wù)發(fā)展的原因n四、中國銀行業(yè)開展表外業(yè)務(wù)的分析4一、表外業(yè)務(wù)的涵義n表外業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行從事的，按通行的會計準則不列入資產(chǎn)負債表內(nèi)，不影響其資產(chǎn)負債總額，但能影響銀行當期損益，改變銀行資產(chǎn)報酬率的經(jīng)營活動n狹義的表外業(yè)務(wù)指那些未列入資產(chǎn)負債表但有風險的業(yè)務(wù)n廣義的表外業(yè)務(wù)包括狹義的表外業(yè)務(wù)

2、和無風險的中間業(yè)務(wù)5二、表外業(yè)務(wù)發(fā)展狀況n20世紀80年代以來表外業(yè)務(wù)獲得快速發(fā)展n金融自由化的推動、國際商業(yè)銀行在生存壓力與發(fā)展需求的推動n商業(yè)銀行的非利息收入迅速增長6三、表外業(yè)務(wù)發(fā)展的原因n規(guī)避資本管制，增加盈利來源n適應(yīng)金融環(huán)境的變化n轉(zhuǎn)移和分散風險n適應(yīng)客戶對銀行服務(wù)多樣化的需要n銀行自身擁有的有利條件促使銀行發(fā)展表外業(yè)務(wù)n科技進步推動了銀行表外業(yè)務(wù)7四、中國銀行業(yè)開展表外業(yè)務(wù)的分析n更新商業(yè)銀行經(jīng)營理念n改善銀行業(yè)技術(shù)手段n培養(yǎng)新型金融人才8第二節(jié) 擔保業(yè)務(wù)n一、備用信用證n二、商業(yè)信用證9一、備用信用證n含義n為投標人中標后簽約、借款人還款及履約保證金等提供擔保的書面保證文件n類

3、型n可撤銷的備用信用證；不可撤銷的備用信用證n作用n有利于借款人信用升級n開證行成本低、盈利高n受益人更加安全10一、備用信用證n交易程序n訂立合同、申請開證、開證與通知、審核與修改、執(zhí)行合同、支付和求償11二、商業(yè)信用證n含義n指進口商請求當?shù)劂y行開出的一種證書，授權(quán)出口商所在地的另一家銀行通知出口商，在符合信用證規(guī)定的條件下，愿意承兌或付款承購出口商交來的匯票單據(jù)n分類方法n按是否跟單、按可否撤銷、按議付方式、按可否轉(zhuǎn)讓等分類12二、商業(yè)信用證n特點n開證行擔負第一付款責任，是第一付款人；信用證是一項獨立的文件n優(yōu)點n進口商信用提級；出口商收款更加安全；開證行成本小、收益高n交易程序n開證

4、人申請、開證行開立、通知行通知信用證、審查與修改、交單議付、開證人付款贖單13第三節(jié) 票據(jù)發(fā)行便利n一、票據(jù)發(fā)行便利及其產(chǎn)生的原因n二、票據(jù)發(fā)行便利的種類n三、票據(jù)發(fā)行便利市場的構(gòu)成n四、票據(jù)發(fā)行便利的程序n五、票據(jù)發(fā)行便利市場經(jīng)營中應(yīng)注意的問題14一、票據(jù)發(fā)行便利及其產(chǎn)生的原因n含義n借款人根據(jù)事先與商業(yè)銀行等金融機構(gòu)簽訂的一系列協(xié)議，可以在一定期限內(nèi)(一般期限為至7年)，以自己的名義周轉(zhuǎn)性發(fā)行短期融資票據(jù)，從而以較低的成本取得中長期資金n產(chǎn)生原因n國際金融市場融資形勢變化n票據(jù)發(fā)行便利也充分利用了借款人自身的信譽 15二、票據(jù)發(fā)行便利的種類n包銷的票據(jù)發(fā)行便利n循環(huán)包銷便利n可轉(zhuǎn)讓的循環(huán)包

5、銷便利n多元票據(jù)發(fā)行便利n無包銷的票據(jù)發(fā)行便利16三、票據(jù)發(fā)行便利市場的構(gòu)成n借款人n發(fā)行銀行n包銷銀行n投資者 17四、票據(jù)發(fā)行便利的程序n由發(fā)行人委任包銷人和投標小組成員n發(fā)行人與包銷人和投標小組成員之間簽訂一系列文件n安排發(fā)行時間表 18五、票據(jù)發(fā)行便利市場經(jīng)營中應(yīng)注意的問題n嚴格把好市場準入關(guān)n加強自我約束性的內(nèi)部管理n注意保持銀行的流動性n選擇高資信的企業(yè)和銀行19第四節(jié) 遠期利率協(xié)議n一、遠期利率協(xié)議及其產(chǎn)生的原因n二、遠期利率協(xié)議的特點n三、遠期利率協(xié)議的類型n四、遠期利率協(xié)議的交易程序n五、遠期利率協(xié)議的定價n六、中國開展遠期利率協(xié)議業(yè)務(wù)的可能性探討20一、遠期利率協(xié)議及其產(chǎn)生

6、的原因n含義n是一種遠期合約，買賣雙方商定將來一定時間段的協(xié)議利率，并指定一種參照利率，在將來清算日按規(guī)定的期限和本金數(shù)額，由一方向另一方支付協(xié)議利率和屆時參照利率之間利息差額的貼現(xiàn)金額n產(chǎn)生的原因n20世紀80年代后，國際金融市場上利率變化無常而又波動劇烈n利用交易雙方因借貸地位不同等原因所致的利率定價分歧n使得銀行能在不增加風險的情況下，增加盈利21二、遠期利率協(xié)議的特點n成本較低n靈活性大n保密性好22三、遠期利率協(xié)議的類型n普通遠期利率協(xié)議n對敲的遠期利率協(xié)議n合成的外匯遠期利率協(xié)議n遠期利差協(xié)議23四、遠期利率協(xié)議的交易程序n交易者通過路透終端機“FRAT”畫面得到遠期利率協(xié)議市場定

7、價信息，并向有關(guān)報價銀行詢價，進而表達交易意愿n報價銀行對交易者的資信作了評估后，在協(xié)議日以電傳的形式對交易加以確認n報價銀行在結(jié)算日以電傳形式確認結(jié)算24五、遠期利率協(xié)議的定價n遠期利率n啟用費或年差價n利差收益25六、中國開展遠期利率協(xié)議業(yè)務(wù)的可能性探討n利率市場化進程n金融市場的發(fā)展n資信高的銀行和客戶26第五節(jié) 互換業(yè)務(wù)n一、互換業(yè)務(wù)及其產(chǎn)生的原因 n二、互換的特點n三、商業(yè)銀行從事的互換交易類型n四、互換的交易程序n五、互換的定價n六、中國發(fā)展互換業(yè)務(wù)的可能性探討27一、互換業(yè)務(wù)及其產(chǎn)生的原因n含義n是兩個或兩個以上的交易對手方根據(jù)預先制定的規(guī)則，在一段時期內(nèi)交換一系列款項的支付活動

8、n產(chǎn)生的原因n匯率波動大n利率波動大28二、互換的特點n可保持債權(quán)債務(wù)關(guān)系不變n能較好地限制信用風險29三、商業(yè)銀行從事的互換交易類型n利率互換n息票利率互換n基礎(chǔ)利率互換n交叉貨幣利率互換n貨幣互換30四、互換的交易程序n選擇交易商n參與互換的使用者與互換交易商就交易條件進行磋商n互換交易的實施31五、互換的定價n利率互換價格n是指市場一定期限的浮動利率與一個固定利率的交易，而以固定利率表示利率互換價格n貨幣互換價格n是用交換貨幣的遠期匯率來表示，而遠期匯率是根據(jù)利率平價理論，計算出兩種貨幣的利差，用升水或貼水表示，加減于即期匯率 32六、中國發(fā)展互換業(yè)務(wù)的可能性探討n經(jīng)濟主體融資渠道多元化

9、n金融市場的發(fā)展n銀行獲取金融信息的能力n高資信的客戶33第六節(jié) 期貨與期權(quán)n一、金融期貨n二、金融期權(quán)34一、金融期貨n含義n期貨是交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式所進行的期貨合約的交易n金融期貨是以某種金融工具或金融商品(例如外匯、債券、存款證、股票指數(shù)等)作為標的物的期貨交易方式n種類n貨幣期貨；利率期貨；股票指數(shù)期貨保證金n信用交易又稱為保證金購買，是指對市場行情看漲的投資者交付一定比例的初始保證金(Initial Margin)，由經(jīng)紀人墊付其余價款，為他買進指定證券。n維持擔保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和）/（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量當前市價+利息及費用總和

10、）35保證金購買保證金購買 (Buying on MarginBuying on Margin)應(yīng)用應(yīng)用n例：假設(shè)A股票每股市價為10元，某投資者對該股票看漲，于是進行保證金購買。該股票不支付現(xiàn)金紅利。假設(shè)初始保證金比率為50%，維持保證金比率為130%。保證金貸款的年利率為6%，其自有資金為10000元。他就可以借入20 000元共購買3 000股股票。例子n假設(shè)一年后股價升到14元，如果沒有進行保證金購買，則投資收益率為40%。而保證金購買的投資收益率為：n假設(shè)一年后該股票價格跌到5元，則保證金購買的投資收益率將是：14 30002000016%10000/10000108%5 3000

11、200001 6%10000/10000162%例子 n假設(shè)一年后股價跌到9.5元，則投資者保證金比率(等于保證金賬戶的凈值/股票市值)變?yōu)椋簄那么，股價下跌到什么價位(X)投資者會收到追繳保證金通知呢？這可以從下式來求解：3000/20000(16%)130%X 9.5 3000/20000(1 6%)134.43%39二、金融期權(quán)n含義n是一種能夠在合約到期日之前(或在到期日當天)買入或賣出一定數(shù)量的基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的權(quán)利n分類n看漲期權(quán)、看跌期權(quán)n金融期權(quán)的衍變n股權(quán)期權(quán)；利率期權(quán)；貨幣期權(quán)；黃金期權(quán)40二、金融期權(quán)n期權(quán)交易層次n場外期權(quán)交易、交易所期權(quán)交易、隱含型期權(quán)交易n期權(quán)交易對商業(yè)

12、銀行經(jīng)營管理的意義n從事風險管理的有力工具n使銀行獲得有力的財務(wù)杠桿n為商業(yè)銀行管理頭寸提供了進取型技術(shù)Black-Scholes Modeln1973年，布萊克和斯科爾斯成功地獲得了歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的精確公式。一個不付紅利的歐式看漲期權(quán)的定價公式為：)()(2)(1dNXedSNctTrtTdtTtTrXSdtTtTrXSd12221)(2/()/ln()(2/()/ln(N(x)為標準正態(tài)分布變量的累計概率分布函數(shù)(即這個變量小于X的概率)，根據(jù)標準正態(tài)分布函數(shù)特性，我們有)(1)(xNxNResale OptionnScheinkman,J.A.,and W.Xiong.“Over

13、confidence and Speculative Bubbles.”Journal of Political Economy,111(2003),11831219.4546第七節(jié) 其他主要的表外業(yè)務(wù)n一、貸款承諾n二、貸款出售47一、貸款承諾n含義n是銀行與借款客戶之間達成的一種具有法律約束力的正式契約，銀行將在有效承諾期內(nèi)，按照雙方約定的金額、利率，隨時準備應(yīng)客戶的要求向其提供信貸服務(wù)，并收取一定的承諾傭金n類型n定期貸款承諾；備用承諾；循環(huán)承諾48一、貸款承諾n定價n貸款承諾定價的核心是傭金費率的確定n交易程序n提出貸款承諾申請、評估可行性、協(xié)商細節(jié)、劃撥資金、歸還本金n優(yōu)點n對借款人

14、而言：更加靈活、資信提升n對承諾行而言：盈利增加49二、貸款出售n含義n銀行在貸款形成以后，進一步采取各種方式出售貸款債權(quán)給其他投資者，出售貸款的銀行將從中獲得手續(xù)費收入n類型n更改；轉(zhuǎn)讓；參與n特點n有較高的盈利性、有助于實現(xiàn)分散化貸款組合、提供融資便利50二、貸款出售n定價 初始貸款利率與新的貸款利率差距即貸款出售的手續(xù)費n交易程序n提供信貸n出售貸款的報價n買賣雙方接洽n簽訂基本協(xié)議書n轉(zhuǎn)付貸款本息51第八節(jié) 表外業(yè)務(wù)的管理n一、表外業(yè)務(wù)的特點n二、表外業(yè)務(wù)的風險n三、表外業(yè)務(wù)的管理52一、表外業(yè)務(wù)的特點n靈活性大n規(guī)模龐大n交易集中n盈虧巨大n透明度低53二、表外業(yè)務(wù)的風險n信用風險、市場風險、國家風險、流動性風險、籌資風險、結(jié)算風險、操作風險、定價風險、經(jīng)營風險、信息風險54三、表外業(yè)務(wù)的管理n商業(yè)銀行對表外業(yè)務(wù)的管理n建立有關(guān)表外業(yè)務(wù)管理的制度 n改進對表外業(yè)務(wù)風險管理的方法n對表外業(yè)務(wù)活動監(jiān)管n完善報告制度，加強信息披露n依據(jù)資信認證，限制市場準入n嚴格資本管制，避免風險集中n調(diào)整會計揭示方法