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1、合肥師范學(xué)院2014屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 學(xué)號(hào)： 本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） ( 屆) 多元統(tǒng)計(jì)分析方法在股票市場(chǎng)板塊的應(yīng)用研究 院 系 專(zhuān) 業(yè) 姓 名 指導(dǎo)教師 職 稱(chēng) 多元統(tǒng)計(jì)分析方法在股票市場(chǎng)板塊的應(yīng)用 摘 要 本文將聚類(lèi)分析應(yīng)用于股票市場(chǎng)的研究當(dāng)中。股票市場(chǎng)價(jià)格備受廣大投資者普遍關(guān)注，本文將用聚

2、類(lèi)分析方法來(lái)判定股票的價(jià)格波動(dòng)，探索股票定價(jià)的相關(guān)規(guī)律。多元統(tǒng)計(jì)分析是研究股票價(jià)格的新型方法，我們利用統(tǒng)計(jì)分析方法，考察并且確定上市公司股票價(jià)格之間的基本關(guān)鍵因素，利用聚類(lèi)分析來(lái)進(jìn)行實(shí)證研究，判斷出股票定價(jià)的基本趨勢(shì)，為投資者的科學(xué)投資提供建議。聚類(lèi)分析能綜合多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)反映上市公司的盈利能力和發(fā)展水平，為分類(lèi)和評(píng)估公司的優(yōu)劣提供了很好的依據(jù)。 研究實(shí)例表明，聚類(lèi)分析方法是股市板塊分析中的一種有效、實(shí)用的方法。 關(guān)鍵詞：聚類(lèi)分析投資；板塊；系統(tǒng)聚類(lèi) Ⅰ ABSTRACT In this paper,

3、 cluster analysis was applied to the study of the stock market. Stock market prices are of common concern to the broad masses of investors, this article will use the clustering analysis method to determine the volatility of stock prices, exploring the related law of stock pricing. Multivariate stati

4、stical analysis is a new way to study the stock price, we use statistical analysis method, examine and determine basic key factors between the listed companys share price, using cluster analysis to make empirical research, determine the basic trend of stock pricing, scientific investment to provide

5、the reference for the investors. Clustering analysis can be integrated a number of financial indicators to reflect the profitability of listed companies and the development level, for classification and evaluation of the pros and cons of company provides a good basis. Case study shows that the clus

6、tering analysis method is an effective and practical in stock market sector analysis method. Key words: Cluster Analysis; Investment; Board; System 合肥師范學(xué)院2014屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 目 錄 摘 要 Ⅰ ABSTRACT Ⅱ １引言 1 １.１研究目的及方法 1 １.１.１研究目的及意義 1 １.１.２研究方法 1 ２聚類(lèi)分析 1 ２.１聚類(lèi)分析的概念 1 ２.２基本思想 1 ２.３聚類(lèi)方式 1 ２

7、.４聚類(lèi)分析的主要步驟 2 ３聚類(lèi)分析的應(yīng)用 2 ３.１問(wèn)題的提出 2 ３.２聚類(lèi)分析在股市板塊分析中的應(yīng)用 2 ３.２.１指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理 3 ３.２.２聚類(lèi)譜系圖 3 ３.２.３結(jié)果分析 4 ４結(jié)束語(yǔ) 5 參考文獻(xiàn) 6 合肥師范學(xué)院2014屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 1引言 1.1研究目的及方法 1.1.1研究目的及意義 伴隨著我國(guó)股票市場(chǎng)的不斷發(fā)展，股票投資已成為投資者的最主要投資途徑，而且也將成為投資者的最重要投資渠道。因此，他們必須高度重視上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，高度重視股票自身的品質(zhì)，即高度重視投資對(duì)象的選擇。 1.1.2研究方法 多元統(tǒng)計(jì)分析方法中的

8、聚類(lèi)分析在股票的綜合評(píng)價(jià)中有著廣泛的應(yīng)用。本文采用的分析方法是聚類(lèi)分析。在對(duì)上市公司進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)時(shí)，先進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，再用ｓｐｓｓ軟件進(jìn)行系統(tǒng)聚類(lèi)分析。 2聚類(lèi)分析 2.1聚類(lèi)分析的概念 依據(jù)研究對(duì)象的特征，對(duì)研究對(duì)象進(jìn)行分類(lèi)的方法，減少研究對(duì)象的數(shù)目。另一種說(shuō)法是各類(lèi)事物缺乏可靠的歷史資料，無(wú)法確定一共有多少個(gè)類(lèi)別，目的是將性質(zhì)相近事物歸入一類(lèi)。 2.2基本思想 由于我們所研究的樣品之間存在不同程度的相似性，于是根據(jù)一批樣品的多個(gè)觀測(cè)指標(biāo)，找出一些能夠準(zhǔn)確度量樣品或指標(biāo)之間相似程度的統(tǒng)計(jì)量，以這些統(tǒng)計(jì)量為劃分類(lèi)型的依據(jù)。把一些相似度較大的樣品聚合為一類(lèi)，把另外一些彼此之間相似度較大

9、的樣品又聚合為另一類(lèi)，一直到把所有的樣品都聚合完畢為止，這就是分類(lèi)的基本思想。其中類(lèi)指的是相似元素的集合。聚類(lèi)分析的概念認(rèn)為所研究的樣品之間存在著程度不同的相似性，根據(jù)一批樣品的多個(gè)觀測(cè)指標(biāo)，找出能夠準(zhǔn)確度量樣品之間相似度的統(tǒng)計(jì)量，并以此為依據(jù)，采用某一種聚類(lèi)法，將所有的樣品分別聚合到不同的類(lèi)中，使同一類(lèi)中的個(gè)體有較大的相似性，不同類(lèi)別中的個(gè)體差異較大。 2.3聚類(lèi)方式 聚類(lèi)分析根據(jù)所用方法的不同可以分為系統(tǒng)聚類(lèi)法、有序樣品聚類(lèi)法、動(dòng)態(tài)聚類(lèi)法、模糊聚類(lèi)法等；根據(jù)分類(lèi)對(duì)象的不同又可以分為對(duì)樣品聚類(lèi)（又稱(chēng)Q型聚類(lèi)分析）以及對(duì)變量進(jìn)行聚類(lèi)（又稱(chēng)R型聚類(lèi)分析）。對(duì)前者聚類(lèi)多用距離，而后者聚類(lèi)時(shí)多用

10、相似系數(shù)。而本文用到的是系統(tǒng)聚類(lèi)法。 2.4聚類(lèi)分析的主要步驟 （1）數(shù)據(jù)預(yù)的處理——選擇數(shù)量，類(lèi)型與特征的標(biāo)度和將孤立點(diǎn)移出數(shù)據(jù)； （2）為衡量數(shù)據(jù)點(diǎn)之間的相似度定義一個(gè)距離函數(shù)——既然相類(lèi)似性是定義一個(gè)類(lèi)的基礎(chǔ)，那么不同的數(shù)據(jù)之間在同一個(gè)特征空間相似度的衡量對(duì)于聚類(lèi)步驟是非常重要的，由于特征類(lèi)型和特征標(biāo)度的多樣性，距離度量必須要謹(jǐn)慎，它常常依賴(lài)于應(yīng)用； （3）聚類(lèi)或分組——將數(shù)據(jù)對(duì)象分到不同的類(lèi)別中； （4）評(píng)估輸出——評(píng)估聚類(lèi)結(jié)果的質(zhì)量。 3聚類(lèi)分析的應(yīng)用 3.1問(wèn)題的提出 中國(guó)股市從無(wú)到有，發(fā)展至今天已頗具些規(guī)模，前些年，是中國(guó)股市發(fā)展的初級(jí)階段，由于市場(chǎng)規(guī)模還較小

11、，上市公司數(shù)量并不是很多，加上股民的投資觀念和操作方法也相對(duì)來(lái)說(shuō)不太成熟，因此，投機(jī)性特別強(qiáng)，這個(gè)時(shí)候還用不上多少技術(shù)來(lái)分析。但是，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的飛躍發(fā)展，人們的金融意識(shí)和投資意識(shí)日益增強(qiáng)，而作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)組成部分之一的股票市場(chǎng)，正在逐步的走向成熟與規(guī)范，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始重視股票投資，歷史已經(jīng)證明了，股票是一種不僅在過(guò)去可以給投資者提供可觀的長(zhǎng)期利益，并且在將來(lái)也將提供良好機(jī)遇的投資媒體。然而，股價(jià)漲跌無(wú)常，股市變幻莫測(cè)，投資者要是想在股市的投資中獲得優(yōu)越的投資回報(bào)，就得認(rèn)真的研究上市公司的發(fā)展歷史、業(yè)績(jī)和發(fā)展前景，詳細(xì)的分析上市公司的財(cái)務(wù)狀況，樹(shù)立以基本分析為主，技術(shù)分析為輔的投資

12、理念，找出真正具備投資價(jià)值的股票，從而進(jìn)行長(zhǎng)期的投資。 伴隨著股市的發(fā)展、投資手法和證券監(jiān)管方法的不斷成熟，以及上市公司數(shù)量的不斷增多，如果再和往常一樣，面對(duì)成千上萬(wàn)種股票胡亂抓一氣，碰運(yùn)氣，甚至是受各種股評(píng)和謠言所左右，則很難最終取得投資的成功。因此，在成熟股市當(dāng)中，一個(gè)股民若是想成功，必須要學(xué)會(huì)板塊分析，習(xí)慣理性的操作，樹(shù)立板塊的投資理念。 板塊是指具有共同特征的股票群。股市中的板塊可以從行業(yè)與產(chǎn)業(yè)、地域、時(shí)間、特殊題材等多個(gè)角度來(lái)劃分，而在每一板塊當(dāng)中又有幾十種甚至上百種的股票。面對(duì)眾多股票及各個(gè)公司的眾多的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，怎樣才能客觀、全面、準(zhǔn)確地分析并且選出各板塊以及板塊內(nèi)的績(jī)優(yōu)龍頭股

13、和潛力股呢？本文采用多元統(tǒng)計(jì)分析中的聚類(lèi)分析方法，對(duì)此問(wèn)題作一些探討。 3.2聚類(lèi)分析在股市板塊分析中的應(yīng)用 本文選?。玻埃保澳攴康禺a(chǎn)上式公司財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析 ２０１０年度房地產(chǎn)上市公司4項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo) 股票名稱(chēng) 每股收益 凈資產(chǎn)收益率 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 金融街 0.04 0.6 41.9578 136.6212 保利地產(chǎn) 0.16 2.16 60.5367 89.4363 ＳＴ興業(yè) -0.04 -4.31 -212.5823 -100 ＳＴ海鳥(niǎo) 0.0004 0.25 -4535.987 -46.7879 臥龍地產(chǎn)

14、 0.038 2.22 0.8973 8.3758 外高橋 0.035 0.82 277.9994 -10.1645 金地集團(tuán) 0.26 7.31 1400.7834 402.8751 萬(wàn)科Ａ 0.1 2.89 32.3465 -8.076 ＳＴ中房 -0.0118 -2.28 -400.321 -64.8176 中糧地產(chǎn) 0.02 0.62 172.0338 191.4908 ＳＴ珠江 0 -0.03 34.43 671.8254 濱江集團(tuán) 0.14 5.26 700.5179 322.4229 ＳＴ東源 0.

15、056 3.09 581.0458 -29.6347 陽(yáng)光股份 0.57 13.57 477.9919 433.8442 海德股份 0.0571 4.75 238.2541 167.242 嘉凱城 0.11 4.97 28.396 334.8139 3.2.1指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理 標(biāo)準(zhǔn)化處理后的樣本數(shù)據(jù)是為了更好了解不同公司的特征財(cái)務(wù)狀況，如下圖 案例處理匯總 案例 有效 缺失 總計(jì) N 百分比 N 百分比 N 百分比 16 100 0 100 16 100 由上表可知，所選取的上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在標(biāo)準(zhǔn)化后都有效。

16、 3.2.2聚類(lèi)譜系圖 聚類(lèi)譜系圖可以直觀地顯示聚類(lèi)的過(guò)程，從下圖我們可以清楚的看出各種股票的歸屬。根據(jù)選擇距離的不同我們可以根據(jù)圖形對(duì)股票進(jìn)行新的分類(lèi)，另外根據(jù)聚類(lèi)譜系圖我們也可以清晰地看出每一種股票的原始分類(lèi)及其聚類(lèi)過(guò)程，從中我們可以了解各種股票的親疏關(guān)系的程度。 聚類(lèi)譜系圖 0 5 10 15 20 25 金融街1 中糧地產(chǎn)10 臥龍地產(chǎn)5 外高橋6 萬(wàn)科A8 保利地產(chǎn)2 濱江集團(tuán)12 嘉凱城16 海德股份15

17、 ST興業(yè)3 ST中房9 ST珠江11 ST海鳥(niǎo)4 金地集團(tuán)7 陽(yáng)光股份14 ST東源13 由上圖我們可以將這些股票大致分為七類(lèi)：第一類(lèi)有金融街1、中糧地產(chǎn)10、臥龍地產(chǎn)5、外高橋6、萬(wàn)科A8、保利地產(chǎn)2　六只股票；第二類(lèi)有濱江集團(tuán)12、嘉凱城16、海德股份15　三只股票；第三類(lèi)有ＳＴ興業(yè)3、ＳＴ中房9　兩只股票；第四類(lèi)有卵珠江11　 一只股票；第五類(lèi)有ＳＴ海鳥(niǎo)4　一只股票；第六類(lèi)有金地集團(tuán)7和陽(yáng)光股份14　兩只股票；第七類(lèi)有ＳＴ東源13　一只股票。根據(jù)以上分類(lèi)結(jié)果，我們認(rèn)為其具一定的合理性，從中可以得出一定的結(jié)論。 3.2.3結(jié)果分析 第一

18、類(lèi)中的六只股票所在的公司都是比較著名的房地產(chǎn)企業(yè)，這些企業(yè)在房地產(chǎn)的行業(yè)經(jīng)營(yíng)多年，大多數(shù)都是房地產(chǎn)中的藍(lán)籌股，有比較高的每股收益率和凈資產(chǎn)收益率，有比較強(qiáng)的贏利能力。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率處在房地產(chǎn)板塊中游，說(shuō)明了這些企業(yè)股本擴(kuò)張能力并不是很強(qiáng)，企業(yè)正處于成熟期。第一類(lèi)企業(yè)的股票有一定的投資價(jià)值，然而其成長(zhǎng)性比較差，投資者可以根據(jù)自己的投資理念和實(shí)際的市場(chǎng)條件選擇對(duì)此類(lèi)成熟期的績(jī)優(yōu)企業(yè)進(jìn)行投資。 第二類(lèi)中的三只股票所在的公司基本上在房地產(chǎn)行業(yè)中處于中游地位的企業(yè)。這些企業(yè)一樣具有比較高的每股收益率與凈資產(chǎn)收益率，具較強(qiáng)的贏利能力。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率稍微大于　第一類(lèi)企業(yè)

19、，處于房地產(chǎn)板塊中上游，說(shuō)明此類(lèi)公司股本擴(kuò)張能力比較強(qiáng)，企業(yè)以較高的速度發(fā)展，處于企業(yè)發(fā)展期的尾期。投資者可以根據(jù)自己的投資理念和實(shí)際的市場(chǎng)條件選擇對(duì)具有此類(lèi)特點(diǎn)的企業(yè)進(jìn)行投資。 第三類(lèi)中只有兩只股票，分別為ST興業(yè)和ST中房，這兩類(lèi)企業(yè)的簡(jiǎn)稱(chēng)前標(biāo)有“ＳＴ”的字樣，這兩個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)指標(biāo)很容易看出他們被特別處理的理由。兩只股票的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率都是負(fù)值，而且可以從這兩個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)在2010年企業(yè)的凈利潤(rùn)也是負(fù)值。這證明兩個(gè)企業(yè)在近兩年的經(jīng)營(yíng)方面發(fā)生了重大問(wèn)題，而且沒(méi)有好轉(zhuǎn)的跡象。投資者在對(duì)這類(lèi)股票進(jìn)行投資的時(shí)候，一定要謹(jǐn)慎。 第

20、四類(lèi)中只有一只股票ＳＴ珠江。這只股票和第三類(lèi)中的兩只股票比較起來(lái)，有著自己的特點(diǎn)。這個(gè)企業(yè)的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率分別是零和負(fù)值，表明企業(yè)的贏利能力還是很弱。但是其主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率很大，甚至遠(yuǎn)大于前兩類(lèi)房地產(chǎn)企業(yè)，處在房地產(chǎn)板塊的上游。企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率比主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率則顯得很小。投資者可以根據(jù)自己的投資理念和實(shí)際的市場(chǎng)條件選擇對(duì)具有此類(lèi)特點(diǎn)的企業(yè)進(jìn)行投資。 第五類(lèi)中只有一只股票ＳＴ海鳥(niǎo)，這個(gè)企業(yè)每股收益率、凈資產(chǎn)收益率都非常小，說(shuō)明此企業(yè)的贏利能力非常弱，此企業(yè)最大的特點(diǎn)是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率同比下降了４５.３５倍，這樣類(lèi)型的企業(yè)沒(méi)有任何的投資價(jià)值。 第六類(lèi)中有金地集團(tuán)與陽(yáng)光股份兩只股票，兩

21、個(gè)企業(yè)的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率都比較大，具非常強(qiáng)的贏利能力。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率處在房地產(chǎn)板塊上游，說(shuō)明這兩個(gè)企業(yè)股本擴(kuò)張能力非常強(qiáng)，企業(yè)以很高的速度保持持續(xù)增長(zhǎng)。投資者可以根據(jù)自己的投資理念和實(shí)際的市場(chǎng)條件對(duì)具此類(lèi)特點(diǎn)的企業(yè)進(jìn)行投資。 第七類(lèi)中只有ＳＴ東源一只股票。ＳＴ東源是這些股票中聚合系數(shù)最大的一只股票，根據(jù)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)容易發(fā)現(xiàn)其具突出的特點(diǎn)。這只股票的每股收益率與凈資產(chǎn)收益率都處在正常的范圍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率非常大，處在房地產(chǎn)行業(yè)上游，但主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率卻是負(fù)值。投資者可以根據(jù)自己的投資理念和實(shí)際的市場(chǎng)條件選擇對(duì)具有此類(lèi)特點(diǎn)的企業(yè)進(jìn)行投資。 4結(jié)束語(yǔ) 聚類(lèi)分析能夠綜

22、合多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)反映上市公司盈利能力與發(fā)展水平，可以為分類(lèi)和評(píng)估上市公司的優(yōu)劣提供非常好的依據(jù)。所得聚類(lèi)結(jié)果與公司的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)狀況基本吻合。實(shí)證表明，本文采用的聚類(lèi)分析方法可以為股票的分析和選擇提供一條很好的途徑，可以全面反映上市公司的贏利能力與成長(zhǎng)性，縮小研究的范圍，確定投資的價(jià)值，降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，為科學(xué)的決策提供強(qiáng)有力的支持?？傊?，在證券投資中有著非常廣泛的應(yīng)用價(jià)值。 參考文獻(xiàn) [1]　　何曉群　多元統(tǒng)計(jì)分析[M]．北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2007：54—126 [2]　　柯冰，錢(qián)省三　聚類(lèi)分析和因子分析在股票研究中的應(yīng)用【J】上海理工大學(xué)學(xué)報(bào)，2004 ,(4):371 — 374 [3]　　余錦華,楊維權(quán)《多元統(tǒng)計(jì)分析與應(yīng)用》（M） 廣州：中山大學(xué)出版社 2005. P197-220 [4]　　梅長(zhǎng)林,范金城《數(shù)據(jù)分析方法》（M） 北京：高等教育出版社 2007 P38-79 [5]　　余錦華,楊維權(quán)《多元統(tǒng)計(jì)分析與應(yīng)用》（M） 廣州：中山大學(xué)出版社 2005. P197-220 [6]　　李雙杰，顧六寶　用聚類(lèi)分折法評(píng)估區(qū)域經(jīng)濟(jì)【J】.中國(guó)農(nóng)村觀察，2001,(3):52-56 6