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1、第六章 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)分析,6.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 6.2資本結(jié)構(gòu)分析 6.3所有者權(quán)益變動分析,,資產(chǎn)負(fù)債表分析,資產(chǎn)負(fù)債表 （Balance Sheet）,投資,=,籌資,資產(chǎn),=,權(quán)益,資產(chǎn),=,負(fù)債,+,所有者權(quán)益,流動資產(chǎn),+,長期資產(chǎn),=,流動負(fù)債,+,長期負(fù)債,+,投入資本,有形資產(chǎn),+,無形資產(chǎn),+,留存收益,資產(chǎn)（資本）與財(cái)務(wù)活動關(guān)系,6.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析,6.1.1資產(chǎn)質(zhì)量與結(jié)構(gòu)特征分析 6.1.2資產(chǎn)項(xiàng)目分析 6.1.3資產(chǎn)類別結(jié)構(gòu)分析 6.1.4全部資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析,6.1.1資產(chǎn)質(zhì)量與結(jié)構(gòu)特征分析,1.高質(zhì)量資產(chǎn)的特征 （1）經(jīng)營性流動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-短期投資 具有適當(dāng)

2、的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：大于行業(yè)平均 具有較強(qiáng)的償還短期債務(wù)的能力：適當(dāng)?shù)牧鲃颖嚷屎退賱颖嚷?其他應(yīng)收款不應(yīng)存在金額過大或波動過于劇烈等異?，F(xiàn)象,（2）對外投資 短期投資：直接增值 長期投資： 投資的結(jié)構(gòu)與方向體現(xiàn)或者增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力，并于企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展相符 投資收益的確認(rèn)導(dǎo)致適量的現(xiàn)金流入量 外部投資環(huán)境有利于企業(yè)的整體發(fā)展,（3）固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)：時(shí)都能推動企業(yè)的經(jīng)營活動 生產(chǎn)能力與存貨的市場份額所需要的生產(chǎn)能力相匹配，并能夠?qū)⒎鲜袌鲂枰漠a(chǎn)品推向市場，并獲得利潤 周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)，資產(chǎn)的閑置率不高,2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的含義和意義 （1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的含義 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重以及各類資

3、產(chǎn)之間的比例關(guān)系。 （2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的意義 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定著企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的收益 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的流動性 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響企業(yè)資產(chǎn)的彈性,資產(chǎn)彈性是指資產(chǎn)占用總量和結(jié)構(gòu)能被隨時(shí)調(diào)整的可能性。,6.1.2資產(chǎn)項(xiàng)目分析,1.貨幣資金,（1）企業(yè)在貨幣資金收支過程中內(nèi)控制度的完善程度以及實(shí)際執(zhí)行質(zhì)量 （2）企業(yè)對國家有關(guān)貨幣資金管理規(guī)定的遵守質(zhì)量 （3）企業(yè)日常貨幣資金規(guī)模是否適當(dāng) 企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收支規(guī)模 企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn) 企業(yè)對貨幣資金的運(yùn)作能力 企業(yè)所處的融資環(huán)境和近期的償債資金需求 企業(yè)戰(zhàn)略,2.交易性金融資產(chǎn),（1）交易性金融資產(chǎn)的流動性和獲利性 （2）交易性金融資產(chǎn)

4、的規(guī)模 （3）交易性金融資產(chǎn)的計(jì)量及披露 （4）交易性金融資產(chǎn)的投資質(zhì)量 （5）風(fēng)險(xiǎn)防范,資規(guī)模大，會影響正常生產(chǎn)經(jīng)營,公允價(jià)值變動損益，出售后轉(zhuǎn)入投資收益,公允價(jià)值變動損益、投資收益是正還是負(fù),3.應(yīng)收票據(jù),（1）商業(yè)匯票結(jié)算的合理性和合法性 （2）關(guān)注應(yīng)收票據(jù)給企業(yè)財(cái)務(wù)狀況造成的負(fù)面影響（或有負(fù)債）。 （3）是否將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為應(yīng)收票據(jù),是否存在已貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票，是否因此而影響到企業(yè)將來的償債情況,4.應(yīng)收賬款,（1）債權(quán)規(guī)模 企業(yè)經(jīng)營方式和所處行業(yè) 企業(yè)的信用政策 （2）應(yīng)收賬款質(zhì)量分析 賬齡分析 債務(wù)人的構(gòu)成 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況 壞賬準(zhǔn)備政策 調(diào)節(jié)利潤,5.預(yù)付款項(xiàng),（1）企業(yè)的商業(yè)

5、信用 （2）預(yù)付賬款的規(guī)模：企業(yè)所處行業(yè) （3）是否有非法轉(zhuǎn)移資金、非法向有關(guān)單位提供貸款及抽逃資金等不法行為,6.應(yīng)收利息和應(yīng)收股利 對于應(yīng)收利息的分析，信息使用者應(yīng)從數(shù)額大小、賬齡長短來分析判斷其收回的可能性。 7.其他應(yīng)收款 （1）其他應(yīng)收款的數(shù)額：一般不應(yīng)過大 （2）注意來自關(guān)聯(lián)方的其他應(yīng)收款 （3）是否存在操縱利潤的情況,8.存貨,（1）存貨的質(zhì)量： 物理質(zhì)量 存貨的時(shí)效狀況 存貨的周轉(zhuǎn)率（期） 擔(dān)保、抵押 （2）存貨的結(jié)構(gòu)：應(yīng)保持相對穩(wěn)定 （3）存貨的計(jì)價(jià)：是否存在變更存貨計(jì)價(jià)方法調(diào)節(jié)資產(chǎn)價(jià)值和利潤的行為 （4）存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提 是否利用存貨項(xiàng)目進(jìn)行潛虧掛賬 是否進(jìn)行巨額計(jì)提，為

6、以后的扭虧為盈提供機(jī)會,9.可供出售金融資產(chǎn),（1）會計(jì)處理是否恰當(dāng)？是否存在為了粉飾業(yè)績將持有的可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動損益直接確認(rèn)為損益，計(jì)入利潤表的行為 （2）其分類是否恰當(dāng)？是否存在重新分類的情況？ （3）減值分析？,10.持有至到期投資,（1）會計(jì)處理？實(shí)際利率的選擇？ （2）持有至到期投資項(xiàng)目的構(gòu)成及債務(wù)人情況 （3）持有至到期投資的盈利性 （4）持有至到期投資的減值（準(zhǔn)則允許以前確認(rèn)的減值在金融資產(chǎn)價(jià)值已恢復(fù)時(shí)予以轉(zhuǎn)回） ：是否存在利用計(jì)提和轉(zhuǎn)回操縱利潤的現(xiàn)象,11.長期股權(quán)投資,（1）長期股權(quán)投資的收益分析 （2）長期股權(quán)投資的質(zhì)量： 長期股權(quán)投資構(gòu)成分析，包括方向、數(shù)量

7、和規(guī)模等 對利潤表中股權(quán)投資收益與現(xiàn)金流量表中因股權(quán)投資收益而收到的現(xiàn)金之間的差異進(jìn)行分析 （3）長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備計(jì)提是否合理,12.投資性房地產(chǎn),（1）企業(yè)對投資性房地產(chǎn)的分類是否恰當(dāng)。 （2）計(jì)量模式的選擇 ：歷史成本還是公允價(jià)值。,13.固定資產(chǎn),（1）企業(yè)戰(zhàn)略 （2）固定資產(chǎn)的規(guī)模：與行業(yè)性質(zhì)有關(guān) （3）固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)：區(qū)分生產(chǎn)用與非生產(chǎn)用、未使用和不需用、生產(chǎn)用的內(nèi)部結(jié)構(gòu) （4）固定資產(chǎn)的新舊程度 （5）折舊和減值 （6）借款費(fèi)用資本化問題,14.在建工程 （1）結(jié)合工期分析占用的合理性 （2）借款費(fèi)用資本化 （3）是否有竣工未交付使用的情況 15.固定資產(chǎn)清理 關(guān)注此項(xiàng)目的正負(fù)

8、數(shù)據(jù)對企業(yè)未來利潤總額的影響。,16.無形資產(chǎn)和商譽(yù) （1）無形資產(chǎn)的規(guī)模和結(jié)構(gòu) （2）研究和開發(fā)支出的確認(rèn) （3）攤銷和減值的計(jì)提是否合理 （4）商譽(yù)的核算是否符合要求 17.長期待攤費(fèi)用 （1）長期待攤費(fèi)用的金額和結(jié)構(gòu) （2）分析長期待攤費(fèi)用是否存在失真現(xiàn)象,18.其他非流動資產(chǎn) （1）特準(zhǔn)儲備物資是否未經(jīng)批準(zhǔn)被擅自動用了，是否被作為經(jīng)營物資銷售了。 （2）特準(zhǔn)儲備物資是否已經(jīng)設(shè)專庫存放、專人管理。 （3）特準(zhǔn)儲備物資是否定期進(jìn)行盤點(diǎn)檢查，如果有短缺、霉變、差異等現(xiàn)象是否及時(shí)向上級進(jìn)行了匯報(bào)。 19.遞延所得稅資產(chǎn) （1）確認(rèn)和計(jì)量 （2）減值和恢復(fù),6.1.3資產(chǎn)類別結(jié)構(gòu)分析,資產(chǎn)類別結(jié)

9、構(gòu)是指對構(gòu)成資產(chǎn)的各大類別資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比例，以及各大類別資產(chǎn)之間的比例關(guān)系的分析。 可以將各類資產(chǎn)結(jié)構(gòu)數(shù)值與歷史數(shù)據(jù)、同行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，分析其變動的合理性及其原因，進(jìn)一步判斷企業(yè)資產(chǎn)的變動趨勢。,（1）流動資產(chǎn)比率,流動資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)資產(chǎn)總額 從流動性看：該比率越高，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)，償債能力和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)；從收益性看，過高的流動資產(chǎn)比率，會導(dǎo)致周轉(zhuǎn)速度減慢，降低收益能力。 需要在資產(chǎn)的流動性和獲利性之間進(jìn)行權(quán)衡，確定適當(dāng)?shù)谋嚷省?對該比率分析時(shí)，一方面應(yīng)結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)、經(jīng)營狀況及其他經(jīng)營特征而定，另一方面應(yīng)與同行業(yè)的平均水平或行業(yè)先進(jìn)水平進(jìn)行比較或進(jìn)行趨勢分析。進(jìn)行趨勢

10、分析時(shí)，需結(jié)合銷售的變動狀況。,（2）非流動資產(chǎn)比率,非流動資產(chǎn)比率=非流動資產(chǎn)資產(chǎn)總額 非流動資產(chǎn)比率不宜過高。 非流動資產(chǎn)比率過高，將會導(dǎo)致：一是產(chǎn)生巨額固定費(fèi)用，增大虧損的風(fēng)險(xiǎn)；二是降低資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，增大了營運(yùn)資金不足的風(fēng)險(xiǎn)；三是降低了資產(chǎn)的彈性，削弱了企業(yè)的相機(jī)調(diào)整能力。,（3）固定資產(chǎn)比率,固定資產(chǎn)比率=固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額 固定資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量，說明企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及生產(chǎn)力發(fā)展水平，同時(shí)也反映企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模。 固定資產(chǎn)比率過低，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模受到限制，會對企業(yè)勞動生產(chǎn)率的提高和生產(chǎn)成本的降低產(chǎn)生不利影響，但過高的固定資產(chǎn)比率必將影響企業(yè)的支付能力，從而加大企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。,（4）流動資產(chǎn)

11、與固定資產(chǎn)比率,流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)固定資產(chǎn) 該比率的影響因素： （1）經(jīng)營性質(zhì) （2）經(jīng)營規(guī)模：隨著規(guī)模擴(kuò)大，流動資產(chǎn)的比重會相對下降，而固定資產(chǎn)的比重會提高 （3）對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度：一般來說，企業(yè)流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比率越高，企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，生產(chǎn)經(jīng)營也越靈活。但是，持有過多的流動資產(chǎn)會使企業(yè)喪失投資于高收益項(xiàng)目的機(jī)會，降低企業(yè)的盈利能力。,（5）長期股權(quán)投資比率 長期股權(quán)投資比率=長期股權(quán)投資資產(chǎn)總額 企業(yè)集團(tuán)一般是以資本經(jīng)營為紐帶的，若企業(yè)對外股權(quán)投資少，說明集團(tuán)化和大型化的進(jìn)程和規(guī)模是有限的。 （6）無形資產(chǎn)比率 無形資產(chǎn)比率=無形資產(chǎn)資產(chǎn)總額 反映企業(yè)創(chuàng)新能力。,6.

12、1.4全部資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析,全部資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析是以結(jié)構(gòu)百分比資產(chǎn)負(fù)債表的形式，通過計(jì)算各資產(chǎn)明細(xì)項(xiàng)目占總資產(chǎn)的比重，反映企業(yè)資源配置與財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的情況，幫助企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)占用是否合理，以減少資金的沉淀，保持企業(yè)資產(chǎn)的流動性。,分析,從流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)比例角度分析。 一方面，2006年該公司的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額72.38%，2005年該公司的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的67.47%，可見該公司的流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重超過了50%，反映了該公司的資產(chǎn)保持了較高的流動性。 另一方面結(jié)合該公司機(jī)械制造的行業(yè)特點(diǎn)，可觀察出該公司的生產(chǎn)能力目前受到了一定程度的制約。,分析,從有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)比例角度分

13、析。 該公司無論是2006年還是2005年其無形資產(chǎn)總額的比例都不高，不到2%。隨著科技進(jìn)步和社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，尤其是伴隨知識經(jīng)濟(jì)的到來，無形資產(chǎn)的比重應(yīng)該越來越高。 值得注意的是，該公司2006年的開發(fā)支出較 2005年有了較大的進(jìn)步，占資產(chǎn)總額的比例從0提高到0.54%。這有可能導(dǎo)致未來無形資產(chǎn)比重的提高。,分析,從固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)比例角度分析。 一般來說，企業(yè)固定資產(chǎn)的存量與流動資產(chǎn)存量之間應(yīng)保持合理的比例結(jié)構(gòu)。該公司2006年固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重為15%，而流動資產(chǎn)比重為72.38%，兩者之間的比例為1：4.83。,分析,分析公司而實(shí)際情況，確定固流結(jié)構(gòu)比例目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。該公司屬于機(jī)械制

14、造業(yè)企業(yè)，且生產(chǎn)的產(chǎn)品技術(shù)含量較高，因此其固定資產(chǎn)比重應(yīng)該保持較高水平。另外該公司屬于上市公司，資產(chǎn)具有一定的規(guī)模，籌資能力強(qiáng)，因此可適當(dāng)降低流動資產(chǎn)比重?？傊摴灸壳暗墓塘鹘Y(jié)構(gòu)不太符合公司的實(shí)際情況，公司應(yīng)該采取更激進(jìn)的固流結(jié)構(gòu)策略。（根據(jù)公司管理者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度決定固流結(jié)構(gòu)策略）。,分析,根據(jù)采取的固流決策對目前的固流結(jié)構(gòu)比例進(jìn)行調(diào)整。如果該公司決策者比較穩(wěn)健，則可能采取適中的固流結(jié)構(gòu)策略。假設(shè)該公司所在行業(yè)的固流平均水平1：1.2，則可將固流結(jié)構(gòu)比例的目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)定位為1：1.5。為此，企業(yè)必須對原有的固定資產(chǎn)存量或流動資產(chǎn)存量進(jìn)行調(diào)整，使古流結(jié)構(gòu)比例由原來的1 ：4.83逐漸轉(zhuǎn)變到1：1.

15、5，這一調(diào)整過程就是固流結(jié)構(gòu)而優(yōu)化過程。 此時(shí)，公司可以通過以下三種方法進(jìn)行調(diào)整：（1）單單減少流動資產(chǎn)179 093.5萬元；（2）單單增加固定資產(chǎn)119 395.67萬元；（3）同時(shí)調(diào)整固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)存量，如減少流動資產(chǎn)71 637.4萬元的同時(shí)增加固定資產(chǎn)71 637.4萬元。,資產(chǎn)利用效率 利用資產(chǎn)取得產(chǎn)值、收入、利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流量的能力。 資產(chǎn)變動合理 變動之后的資產(chǎn)利用效率高于變動之前的資產(chǎn)利用效率。,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,資產(chǎn)絕對節(jié)約 資產(chǎn)利用效率提高而導(dǎo)致的，產(chǎn)值、收入、利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量不變條件下，形成的資金節(jié)約。 資產(chǎn)相對節(jié)約 資產(chǎn)利用效率提高而導(dǎo)致的資金節(jié)

16、約。,絕對節(jié)約和相對節(jié)約,相對節(jié)約是以節(jié)約的資金提供本企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)之用，而絕對節(jié)約則是以所節(jié)約的資金退出企業(yè)經(jīng)營。 區(qū)別與計(jì)算流動資產(chǎn)絕對節(jié)約額和相對節(jié)約額可分別三種情況進(jìn)行： 全部節(jié)約額都是絕對節(jié)約額 如果企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，而銷售收入不變這時(shí)所形成的節(jié)約額就是絕對節(jié)約額； 全部節(jié)約額都是相對節(jié)約額 如果企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速，而實(shí)際占用流動資產(chǎn)大于或等于基期占用流動資產(chǎn)，這時(shí)所形成的流動資產(chǎn)節(jié)約額就是相對節(jié)約額。 同時(shí)具有絕對節(jié)約額和相對節(jié)約額 如果企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速，同時(shí)銷售收入增加，流動資產(chǎn)占用額減少 。這種情況下形成的流動資產(chǎn)節(jié)約額就同時(shí)具有絕對節(jié)約額和相對節(jié)約額。 絕對節(jié)約

17、額=報(bào)告期流動資產(chǎn)占用額-基期流動資產(chǎn)占用額 相對節(jié)約額=流動資產(chǎn)總節(jié)約額-絕對節(jié)約額,,,舉例,上期資產(chǎn)利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)=10/100=10% 本期變化可能如下： 收入不變，資產(chǎn)減少。資金絕對節(jié)約。（10/80=12.5%） 由于本年資產(chǎn)利潤率提高，同樣可以獲得10萬元的凈利潤，本年實(shí)際少用了20萬資產(chǎn)，因此，本年用于資產(chǎn)的資金絕對節(jié)約了20萬元。 收入增加，資產(chǎn)減少。既有絕對節(jié)約，又有相對節(jié)約。 假設(shè)收入不變，本年資產(chǎn)利潤率提高，本年實(shí)際少用了20萬資產(chǎn)，同樣可以獲得10萬元的凈利潤，因此本年資金絕對節(jié)約了20萬元。 在上面資金絕對節(jié)約的基礎(chǔ)上，同樣適用80萬元資產(chǎn)，本期獲得了12萬

18、元的凈利潤，而不是10萬元。假設(shè)，本年資產(chǎn)利潤沒有提高，要想獲得12玩的凈利潤，需使用資產(chǎn)12/12.5%=96萬，而實(shí)際使用資產(chǎn)80萬元。因此本年資金相對節(jié)約了16萬。,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,產(chǎn)值,收入,利潤,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,資產(chǎn),,,,,,企業(yè)資產(chǎn)利用效率提高，形成資金相對節(jié)約。,,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,產(chǎn)值,收入,利潤,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,資產(chǎn),,,,,企業(yè)資產(chǎn)利用效率提高，形成資金絕對節(jié)約和相對節(jié)約。,,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,產(chǎn)值,收入,利潤,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,資產(chǎn),企業(yè)資產(chǎn)利用效率提高，形成資金絕對節(jié)約。,,,,,,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,產(chǎn)值,收

19、入,利潤,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,資產(chǎn),,,,,,企業(yè)資產(chǎn)利用效率下降，資產(chǎn)增加不合理。,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,產(chǎn)值,收入,利潤,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,資產(chǎn),企業(yè)資產(chǎn)利用效率下降，資產(chǎn)調(diào)整不合理。,,,,,,,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,產(chǎn)值,收入,利潤,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,資產(chǎn),造成企業(yè)資產(chǎn)大量閑置，生產(chǎn)能力利用不足，資產(chǎn)利用效率大幅度下降。,,,,,,6.2資本結(jié)構(gòu)分析,資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金來源中負(fù)債與所有者權(quán)益兩大資金來源各自所占的比重以及每類資金來源內(nèi)部的比重構(gòu)成情況。 企業(yè)適度負(fù)債，合理安排借入資金與自有資金的比例關(guān)系，既能充分加大負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效用，又有利于降低企業(yè)的綜合資

20、本成本。,6.2資本結(jié)構(gòu)分析,6.2.1資本結(jié)構(gòu)分析的功能 6.2.2負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目分析 6.2.3資本結(jié)構(gòu)比率分析 6.2.4負(fù)債和所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析 6.2.5全部資本項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析 6.2.6資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)對稱性分析,6.2.1資本結(jié)構(gòu)分析的功能,（一）資本結(jié)構(gòu)的分析目的 1.債權(quán)人----其債權(quán)能否安全收回 2.投資者----風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償與杠桿利益獲取 3.經(jīng)營者----資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，降低融資風(fēng)險(xiǎn)與成本 4.客戶----企業(yè)是否有足夠的支付或供貨能力 5.政府----企業(yè)是否按規(guī)則運(yùn)行,（二）資本結(jié)構(gòu)分析的功能 1.不同來源的資金性質(zhì)不同 2.資本結(jié)構(gòu)是衡量企業(yè)償債能力及評估企

21、業(yè)財(cái)力是否雄厚的基礎(chǔ) 3.保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債是調(diào)劑資金余缺及提高所有者投資報(bào)酬率的前提 4.資本結(jié)構(gòu)也直接決定著企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),6.2.2負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目分析,（一）流動負(fù)債 1.短期借款 （1）短期借款額與流動資產(chǎn)規(guī)模 （2）短期借款與企業(yè)當(dāng)期收益 （3）用途和歸還時(shí)間 2.交易性金融負(fù)債,3.應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款 （1）規(guī)模：和存貨或營業(yè)成本的關(guān)系 （2）采購政策和付款方式 （3）有無逾期 4.預(yù)收賬款 （1）結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力分析 （2）預(yù)示著企業(yè)業(yè)績增長 （3）有無用預(yù)收賬款調(diào)節(jié)利潤的現(xiàn)象 5.其他應(yīng)付款 注意是否用來調(diào)控利潤、非法拆借資金。,6.應(yīng)付職工薪酬 是否用來調(diào)節(jié)利潤？是否有

22、拖欠行為？ 7.應(yīng)交稅費(fèi) （1）根據(jù)其構(gòu)成有針對性的分析原因 （2）數(shù)額過大可能拖欠稅款 （3）根據(jù)應(yīng)繳所得稅、遞延所得稅和所得稅費(fèi)用的關(guān)系，透視企業(yè)的稅務(wù)環(huán)境,8.應(yīng)付利息 9.應(yīng)付股利 10.其他應(yīng)付款 （1）其他應(yīng)付款金額不應(yīng)過大 （2）是否存在企業(yè)之間存在非法拆借資金、轉(zhuǎn)移收入等違規(guī)行為 11.一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債 12.其他流動負(fù)債,（二）非流動負(fù)債項(xiàng)目分析,1.長期借款 （1）數(shù)額及變動情況。和固定資產(chǎn)的關(guān)系。 （2）是否按規(guī)定用途使用。有無逾期借款。 （3）利息的資本化 2.應(yīng)付債券 3.長期應(yīng)付款 分析其構(gòu)成。,4.專項(xiàng)應(yīng)付款 專項(xiàng)應(yīng)付款可以看做一項(xiàng)良性債務(wù)，其數(shù)額越大，意味

23、著未來凈資產(chǎn)會有較大增加。 5.預(yù)計(jì)負(fù)債 （1）償債能力分析。 （2）引起或有負(fù)債的原因？是從事正常經(jīng)營活動時(shí)必須發(fā)生的，還是由于企業(yè)管理不善引起的？ 6.遞延所得稅負(fù)債 7.其他非流動負(fù)債,（三）所有者權(quán)益項(xiàng)目分析,1.實(shí)收資本（股本） （1）實(shí)收資本是否缺失，與注冊資本的關(guān)系是否符合規(guī)定？ （2）根據(jù)實(shí)收資本的構(gòu)成分析治理結(jié)構(gòu)。 （3）與負(fù)債比較，分析財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)性。 （4）增減變動的原因,2.資本公積 （1）構(gòu)成的合理合法性 （2）用途分析 （3）有無非法列支項(xiàng)目 3.庫存股,4.盈余公積 5.未分配利潤 盈余公積和未分配利潤構(gòu)成留存收益。分析的主要內(nèi)容是： 了解留存收益的變動

24、總額、變動原因和變動趨勢；對留存收益的組成項(xiàng)目進(jìn)行具體會計(jì)分析，評價(jià)其變動的合理性。,6.2.3資本結(jié)構(gòu)比率分析,1.資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率） 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)資產(chǎn)總計(jì) 公式中的負(fù)債不僅包括非流動負(fù)債，還包括流動負(fù)債。 債權(quán)人：低負(fù)債比率 股東：總資產(chǎn)收益率高于負(fù)債利率時(shí)，高負(fù)債率 經(jīng)營者：合理水平（考慮行業(yè)水平）,2.產(chǎn)權(quán)比率（資本負(fù)債率） 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì) 該指標(biāo)反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，表明普通股股東的權(quán)益資本對債權(quán)人的債務(wù)資本的保障程度。 資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率兩個(gè)指標(biāo)可以相互補(bǔ)充。 其倒數(shù)指標(biāo)為權(quán)益乘數(shù)。,3.所有者權(quán)益比率（自有資本比率） 所有

25、者權(quán)益比率 =所有者權(quán)益合計(jì)資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)債比率與所有者權(quán)益比率之和等于1 所有者權(quán)益比率越大，負(fù)債比率越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小，企業(yè)的長期償債能力也就會越強(qiáng)。,4.流動負(fù)債對總負(fù)債的比率 流動負(fù)債對總負(fù)債比率 =流動負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì) 這個(gè)比率越大，表明企業(yè)依靠銀行或短期債權(quán)人融資的程度越高，企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，對企業(yè)償債能力要求越強(qiáng)。企業(yè)對該指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，通常需結(jié)合流動比率、速動比率等指標(biāo)進(jìn)行綜合分析評價(jià)。,5.凈資本對實(shí)收資本的比率 凈資本是指企業(yè)自有資本總額扣除所有者實(shí)際投資額后的余額，即表示企業(yè)用所有者實(shí)際投資所帶來的資本積累。 凈資本對實(shí)收資本比率=凈資本合計(jì)實(shí)收資本 就債

26、權(quán)人而言，凈資本越多，就能相對減少利潤的外流，從而增加償還債務(wù)的可能性。就企業(yè)本身而言，凈資本越多，即使某一期利潤減少，仍能保持適當(dāng)?shù)姆旨t率。,6.2.4負(fù)債和所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析,1.負(fù)債結(jié)構(gòu)分析 負(fù)債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)負(fù)債中各種負(fù)債數(shù)量的比例關(guān)系。一般是指流動負(fù)債和長期負(fù)債的比例關(guān)系。 通常說來，長期負(fù)債的成本高于短期負(fù)債籌資，但短期負(fù)債籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要大于長期負(fù)債籌資。 至于什么樣的負(fù)債結(jié)構(gòu)是合適的，沒有絕對的標(biāo)準(zhǔn)，但應(yīng)以既不影響企業(yè)短期償債能力又不致使資金成本過高為原則。,2.所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析 所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)是指實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤在所有者權(quán)益中的比重。 不同公司所有

27、者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的可比性不大。 所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)無所謂最優(yōu)，但分析一家企業(yè)的凈資產(chǎn)要看盈利的積累，而不是股東的初始投入。,6.2.5全部資本項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析,結(jié)構(gòu)百分比資產(chǎn)負(fù)債表分析,1.中庸型結(jié)構(gòu),6.2.6資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)對稱性分析,2.穩(wěn)健型結(jié)構(gòu) 低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的結(jié)構(gòu)。,3.風(fēng)險(xiǎn)型結(jié)構(gòu) 高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的結(jié)構(gòu)。,4.財(cái)務(wù)危機(jī)型結(jié)構(gòu),6.3所有者權(quán)益變動分析,6.3.1所有者權(quán)益變動表主要項(xiàng)目分析 6.3.2所有者權(quán)益變動表的結(jié)構(gòu)分析 6.3.3所有者權(quán)益變動表相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo),6.3.1所有者權(quán)益變動表主要項(xiàng)目分析,（一）會計(jì)政策變更 1.什么是會計(jì)政策 2.什么是會計(jì)政策變更 3.會計(jì)政策變

28、更的會計(jì)處理 4.會計(jì)政策變更的信息披露（附注披露） 5.會計(jì)政策變更的分析,分析時(shí)應(yīng)閱讀附注中對會計(jì)政策變更的說明，分析會計(jì)政策變更的理由是否充分，處理方法是否得當(dāng)，信息披露是否完整。有沒有混淆會計(jì)政策變更和會計(jì)估計(jì)變更的情況?？梢詫⑵髽I(yè)的會計(jì)政策與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)相比，分析是否存在較大差異，同時(shí)分析有沒有濫用會計(jì)政策變更的情況。,（二）前期差錯(cuò)更正 1.什么是前期差錯(cuò) 2.前期差錯(cuò)更正的處理 3.前期差錯(cuò)更正的信息披露（附注披露） 4.前期差錯(cuò)更正的分析 分析時(shí)首先應(yīng)閱讀附注中對前期差錯(cuò)更正的說明，分析對重要前期差錯(cuò)和不重要前期差錯(cuò)的劃分是否合理，處方法是否得當(dāng)，信息披露是否完整。分析企業(yè)發(fā)生差錯(cuò)

29、的原因是疏忽還是故意而為之，有無利用前期差錯(cuò)更正操縱利潤的情況。,（三）直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失 在所有者權(quán)益變動表中，直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失的內(nèi)容包括：第一，可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動凈額；第二，權(quán)益法下被投資單位其他所有者權(quán)益變動的影響；第三，與計(jì)入所有者權(quán)益項(xiàng)目相關(guān)的所得稅影響；第四，其他。 通過直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失分析，可以進(jìn)一步說明會計(jì)期間所有者權(quán)益是如何增減變化的。,6.3.2所有者權(quán)益變動表的結(jié)構(gòu)分析,1.所有者權(quán)益變動表結(jié)構(gòu)分析的含義 所有者權(quán)益變動表的結(jié)構(gòu)是指所有者權(quán)益的各項(xiàng)目金額占所有者權(quán)益總額的比重。 2.影響所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的因素 （1）利潤分配

30、政策。 （2）所有者權(quán)益規(guī)模。 （3）企業(yè)控制權(quán)。 （4）權(quán)益資本成本。 （5）外部因素。 3.所有者權(quán)益變動表結(jié)構(gòu)分析,分析,該公司2006年所有者權(quán)益比2005年增加16 610萬元，增長幅度為25.37%。從影響的主要項(xiàng)目看，最主要的原因是本年凈利潤的大幅度增長、效益明顯有所提高所致，同期增加7 860萬元，增幅2.48倍，由此也說明凈利潤增加是經(jīng)營資本增加的源泉，也是所有者權(quán)益增加的重要途徑。除上述原因外，尚由上年年末余額、直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失兩因素對本年年末余額的影響。公司沒有發(fā)行新股、也沒有發(fā)生購回庫存股或其他影響股本規(guī)模的行為，因此，該公司的股本和資本公積保持不變。,分

31、析,該公司2006年年末余額變動為16 610萬元，若以其變動為100%，則在此變動中占47.32%比重的便是凈利潤的變動。此外，直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失占所有者權(quán)益總變動的43.26%，本年年初余額變動占所有者權(quán)益總變動的7.69%等。,6.3.3所有者權(quán)益變動表相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo),1.資本積累率 資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益 2.資本保值增值率 資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額年初所有者權(quán)益總額 資本保值增值率越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障。,3.資本收益率 資本收益率=凈利潤平均資本（實(shí)收資本和資本公積中的資本溢價(jià)） 4.股本收益率 股本收益率=（稅后利潤-優(yōu)先股股利）發(fā)行在外的普通股股本 5.每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)=（股東權(quán)益-優(yōu)先股股利）發(fā)行在外的普通股股本,