《投資項(xiàng)目評(píng)估講義第七章社會(huì)效益評(píng)價(jià).ppt》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《投資項(xiàng)目評(píng)估講義第七章社會(huì)效益評(píng)價(jià).ppt（100頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、第七章 社會(huì)效益評(píng)價(jià),第一節(jié) 項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)概述 一、概念 項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)是對(duì)項(xiàng)目引起的社會(huì)發(fā)展效果的分析和估價(jià)。 二、項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的特點(diǎn) 第一，宏觀性和長(zhǎng)期性 第二，外部效益多，定量分析難 第三，多目標(biāo)性和行業(yè)特征,天馬行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,第二節(jié) 項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)對(duì)象和內(nèi)容,一、項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的對(duì)象 三類：公益性項(xiàng)目、基礎(chǔ)性項(xiàng)目、大中型國(guó)家骨干項(xiàng)目和扶貧項(xiàng)目 五種：農(nóng)林業(yè)項(xiàng)目；水利項(xiàng)目；社會(huì)事業(yè)項(xiàng)目；能源、交通及大中型工業(yè)項(xiàng)目；老少邊窮地區(qū)及多民族聚居區(qū)項(xiàng)目 二、項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容 1項(xiàng)目的社會(huì)效益和影響； 2項(xiàng)目與社會(huì)相互適應(yīng)性,第三節(jié) 項(xiàng)目社會(huì)

2、效益與影響分析,一、收入分配效益指標(biāo) 1 社會(huì)機(jī)構(gòu)的分配指數(shù) （1）職工分配指數(shù),,,,,第八章 投資方案比較評(píng)價(jià),第一節(jié) 投資方案比較評(píng)價(jià)概述 一、投資方案評(píng)價(jià)的意義和目的 對(duì)不同方案進(jìn)行比較篩選，確定最佳投資建設(shè)方案。,二、投資方案比較的依據(jù)和原則,依據(jù)：各投資方案的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效果。 原則：可比性。特別要遵循各方案效益和費(fèi)用計(jì)算口徑對(duì)應(yīng)一致。 比較指標(biāo)（視不同情況從中選用）：差額投資內(nèi)部效益率、凈現(xiàn)值、年值、凈現(xiàn)值率、最小費(fèi)用、最低價(jià)格或差額投資回收期等。,第二節(jié) 投資方案比較的一般方法,一、差額凈現(xiàn)值法 設(shè)有1、2兩互斥投資方案，2方案比1方案投資大，兩方案差額凈現(xiàn)值：,,式中，NPV差

3、額凈現(xiàn)值 ； （CI1-CO1）t方案1第t年凈現(xiàn)金（效益）流量； （CI2-CO2）t方案2第t年凈現(xiàn)金（效益）流量； NPV1，NPV2分別為第1、2方案的凈現(xiàn)值。 判別準(zhǔn)則：若NPV0，則投資（現(xiàn)值）大的方案為優(yōu)；反之，則投資（現(xiàn)值）小的方案為優(yōu)。,,從上式可見，差額凈現(xiàn)值等于兩各方案凈現(xiàn)值之差。 多方案比較時(shí)，以分別計(jì)算各方案凈現(xiàn)值較為方便。 注意：NPV是相對(duì)指標(biāo)。結(jié)合絕對(duì)指標(biāo)NPV0，判別準(zhǔn)則為：凈現(xiàn)值最大且非負(fù)的方案為最優(yōu)方案。,,二、差額投資內(nèi)部收益率（IRR）法 IRR，指兩個(gè)互斥方案各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于0時(shí)的折現(xiàn)率。 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，表達(dá)式：,,（CI-CO）2投資

4、大的方案的年凈現(xiàn)金流量； （B-C）2投資大的方案的年經(jīng)濟(jì)凈效益流量； （CI-CO）1投資小的方案的年凈現(xiàn)金流量； （B-C）1投資小的方案的年經(jīng)濟(jì)凈效益流量； CI互斥方案（2、1）的現(xiàn)金流入差額（CI2-CI1）；,,B互斥方案（2、1）的經(jīng)濟(jì)效益差額（B2-B1）； CO互斥方案（2、1）的現(xiàn)金流出差額（CO2-CO1）； C互斥方案（2、1）財(cái)務(wù)的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用差額（C2-C1）； FIRR差額投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率； EIRR差額投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率。,差額內(nèi)部收益率比選方案判別準(zhǔn)則,若IRR（FIRR或EIRR）ic（基準(zhǔn)收益率或社會(huì)折現(xiàn)率），則投資大的方案為優(yōu)； 若IRR ic，則投資小的

5、方案為優(yōu)。,,（2）當(dāng)IRRic1時(shí)（在A點(diǎn)的左邊），NPV2NPV1，所以，投資規(guī)模（現(xiàn)值）大的第2方案為優(yōu)； 當(dāng)IRRic2時(shí)（在A點(diǎn)的右邊），NPV2NPV1，所以，投資規(guī)模（現(xiàn)值）小的第1方案為優(yōu)。,,（3）IRR不能反映方案的絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果，只能用于方案間的相對(duì)效果檢驗(yàn)。評(píng)選方案時(shí)，需將內(nèi)部收益率IRR和差額內(nèi)部收益率IRR結(jié)合起來(lái)使用。在方案的IRRic的前提下，當(dāng)IRRic時(shí)，IRR小的方案為優(yōu)；當(dāng)IRRic時(shí)IRR大的方案為優(yōu)。,,（4）在對(duì)互斥方案進(jìn)行比較選擇時(shí)，凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則（以及凈年值最大準(zhǔn)則、費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值最小準(zhǔn)則）是正確的判斷準(zhǔn)則。而內(nèi)部收益率準(zhǔn)則不能保證比選結(jié)論

6、的正確性。內(nèi)部收益率最大準(zhǔn)則只有在基準(zhǔn)折現(xiàn)率（或社會(huì)折現(xiàn)率）大于被比較的兩方案的差額內(nèi)部收益率的前提下成立。,三、年值（AW）法,將方案壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金（效益）流量，通過(guò)資金等值計(jì)算換算成等額支付系列的年值。,四、凈現(xiàn)值率（NPVR）法,,第三節(jié) 投資方案比較評(píng)估的特殊方法,一、效益相同或基本相同的方案比較評(píng)估方法 方法：最小費(fèi)用法,包括：,二、投資方案比較指標(biāo)適用范圍,,第九章 項(xiàng)目不確定性分析 和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,第一節(jié) 不確定性分析概述 一、不確定性分及其作用 預(yù)測(cè)和假設(shè)與實(shí)際不相符產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。 在企業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，分析和研究項(xiàng)目投資、生產(chǎn)成本、銷售收入、外匯率、產(chǎn)品價(jià)格和壽命

7、期等不確定因素的變化引起的項(xiàng)目投資收益等各種經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的變化和變化程度，稱為不確定性分析。,,不確定性分析的作用：考核項(xiàng)目能否經(jīng)受各種風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，以證明項(xiàng)目投資的可行性。 不確定性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析的區(qū)別： 不確定性分析著重于由于情報(bào)、資料或經(jīng)驗(yàn)的不足，對(duì)未來(lái)情況所做的估計(jì)與實(shí)際的差異； 風(fēng)險(xiǎn)分析著重于不確定因素因隨機(jī)（概率）原因而引起的實(shí)際值與估計(jì)值或預(yù)期值之間的差異。一般，把兩者統(tǒng)稱不確定性分析。 不確定性分析的內(nèi)容：盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析和風(fēng)險(xiǎn)分析。,二、不確定性產(chǎn)生的原因,1 物價(jià)的浮動(dòng) 2 技術(shù)裝備和生產(chǎn)工藝的變革 3 生產(chǎn)能力的變化 4 建設(shè)資金不足或工期延長(zhǎng) 5 政府政

8、策和規(guī)定的變化 6 政治和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn) 7 自然災(zāi)害 8 金融危機(jī)、貿(mào)易戰(zhàn)等。,第二節(jié) 盈虧平衡分析,一、盈虧平衡分析的含義和分類 （一）含義,,,1 盈虧平衡點(diǎn)（臨界點(diǎn)）BEP的總成本等于總收入。若產(chǎn)量x超過(guò)平衡點(diǎn)產(chǎn)量BEPx，項(xiàng)目就盈利；反之，則項(xiàng)目虧損。 2 平衡點(diǎn)BEP（BEPx，BEPs）越靠近原點(diǎn)（0，0），項(xiàng)目盈利機(jī)會(huì)就月大，虧損風(fēng)險(xiǎn)越小，項(xiàng)目生命力越強(qiáng)。 3 使平衡點(diǎn)越靠近原點(diǎn)的途徑有： （1）降低固定成本f； （2）降低可變成本率v； （3）提高價(jià)格p。,,（二）分類：線性盈虧分析和非線性盈虧分析 二、線性盈虧分析的計(jì)算和應(yīng)用 （一）圖解法 （二）數(shù)學(xué)計(jì)算法 設(shè)：生產(chǎn)總成本函數(shù)為

9、：y1=f+vx；銷售收入函數(shù)為：y2=px。當(dāng)y1= y2時(shí)， f + vx = px 式中，y1正常生產(chǎn)年份內(nèi)生產(chǎn)總成本； f總固定成本；v單位產(chǎn)品可變成本； y2項(xiàng)目投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份銷售收入； p單位產(chǎn)品價(jià)格；x正常年份內(nèi)產(chǎn)品產(chǎn)量。,,（三）線性盈虧分析的應(yīng)用 習(xí) 題 1 假設(shè)化纖廠設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為18萬(wàn)噸滌綸纖維，總成本為8.32億元，其中總固定成本為1.12億元，單位可變成本為4000元/噸，銷售價(jià)格為7000元/噸。試用實(shí)際生產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率、銷售收入和保本價(jià)格計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)，并計(jì)算價(jià)格安全度和產(chǎn)量安全度。,,2 設(shè)某家從事新制造業(yè)的工廠年產(chǎn)量為12000件，單位產(chǎn)

10、品的銷售價(jià)格p=（100-0.1x）元/件，固定成本為20萬(wàn)元，單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本v=（0.005x+4）元/件。試求該工廠的盈虧平衡點(diǎn)和最大利潤(rùn)對(duì)應(yīng)產(chǎn)量（要求做出總成本曲線、銷售收入曲線及利潤(rùn)曲線示意圖）。,（四）線性盈虧分析的局限性,1 要求整個(gè)生產(chǎn)期內(nèi)產(chǎn)品組合單一或相似； 2 要求正常生產(chǎn)年份內(nèi)的生產(chǎn)成本和銷售價(jià)格不變； 3 假設(shè)收入是銷售量的線性函數(shù)； 4 假設(shè)生產(chǎn)量等于銷售量。,三、非線性盈虧分析的計(jì)算和應(yīng)用,（一）非線性關(guān)系的緣由 在生產(chǎn)和銷售過(guò)程中，生產(chǎn)成本和銷售價(jià)格不可能一成不變。 1 原材料、燃料、動(dòng)力價(jià)格變化及計(jì)件工資工人加班，促使可變成本變化； 2 計(jì)時(shí)工資工人加班，促使

11、固定成本變化； 3 生產(chǎn)能力擴(kuò)大，導(dǎo)致設(shè)備更新改造，或增加折舊和維修費(fèi)，促使固定成本增加；,,4 項(xiàng)目達(dá)到經(jīng)濟(jì)規(guī)模，導(dǎo)致產(chǎn)量增加，單位成本下降； 5 批量采購(gòu)節(jié)約資金，或發(fā)揮機(jī)械化和自動(dòng)化生產(chǎn)能力，促使單位成本下降； 6 市場(chǎng)供求關(guān)系變化，導(dǎo)致價(jià)格變化，促使銷售收入和產(chǎn)量關(guān)系非線性化。,（二）非線性盈虧分析的計(jì)算,1 設(shè)非線性成本函數(shù)和收入函數(shù)均可用一元二次曲線表示： 成本函數(shù)：C=a+bx+cx2；a、b、c為常數(shù)，x為產(chǎn)量。 收入函數(shù)：S=dx+ex2；d、e為常數(shù)，x為產(chǎn)量。 2 求盈虧平衡點(diǎn)R=S-C=0；R為利潤(rùn)。 a+bx+cx2=dx+ex2 （c-e）x2+（b-d）x+a=0

12、,,,,補(bǔ)充：按效用最大化原理求利潤(rùn)最大的產(chǎn)量xmax,,第三節(jié) 敏感性分析,一、敏感性分析的任務(wù)和表達(dá)形式 （一）任務(wù) 敏感性分析是分析項(xiàng)目的投資、成本、產(chǎn)量和工期等主要變量發(fā)生變化時(shí)，導(dǎo)致對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)發(fā)生變化的敏感程度。主要指標(biāo)：內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資收益率、投資回收期或償還期等。,,（二）做法 敏感性分析側(cè)重于對(duì)最敏感的關(guān)鍵因素（不利因素）及其敏感程度進(jìn)行分析。必要時(shí)，對(duì)多因素進(jìn)行分析。 （三）表現(xiàn)形式 項(xiàng)目對(duì)某因素的敏感程度一般表現(xiàn)為兩種形式： 1 表現(xiàn)為該因素按一定比例變化時(shí)引起評(píng)估指標(biāo)的變動(dòng)幅度。,,2 表現(xiàn)為評(píng)價(jià)指標(biāo)達(dá)到臨界點(diǎn)（如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，或

13、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于社會(huì)折現(xiàn)率）時(shí)，某個(gè)因素允許變化的最大幅度，即極限值。,二、單因素敏感性分析的步驟和方法,1 確定敏感性分析對(duì)象 依據(jù)：項(xiàng)目特點(diǎn)和要求、階段和實(shí)際需要。 目標(biāo)：選擇最能反映項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的綜合性指標(biāo)作為分析對(duì)象。 2 選擇分析和對(duì)比的不確定因素 依據(jù)：建設(shè)項(xiàng)目特點(diǎn)。 目標(biāo)：選擇對(duì)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重大影響的主要變量因素。,,3 計(jì)算各變量因素對(duì)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度 （1）指定各主要變量因素的變化率（如：10、20）。 （2）分別計(jì)算各變化率引起的效益指標(biāo)的變化值。,4 繪制敏感性分析圖，尋找敏感因素,,5 確定各種變量因素的允許最大變化率（極限值）,依據(jù)：效益指標(biāo)的臨界值（如：i

14、c、is、允許投資回收期等），用y0表示。 方法：設(shè)敏感性分析圖中曲線數(shù)為 y（xk）；令y（xk）= y0，求x*k。 式中，xk為變化因素的變化率；x*k為變量因素允許最大變化率（極限值）。,三、應(yīng)用敏感性分析進(jìn)行方案選擇,方案比較時(shí)，一般用內(nèi)部收益率作為敏感性分析對(duì)象； 主要變量因素?。和顿Y、成本、售價(jià)和投產(chǎn)期等。 只有EIRR或FIRR最大，R和最小的項(xiàng)目，才是最可靠的方案。,例 題,設(shè)有兩個(gè)方案：第一方案的內(nèi)部收益率為23.6%，第二方案的內(nèi)部收益率為26.7%。如果考慮總投資、固定成本、可變成本、原材料價(jià)格都比原方案增加10%，而產(chǎn)品單價(jià)和年銷售量都比原方案降低10%，又推遲一

15、年投產(chǎn)。用敏感性分析法選擇最優(yōu)方案。,,計(jì)算結(jié)果可見， 第一方案的敏感因素為：原材料價(jià)格、可變成本和單位售價(jià)； 第二方案的敏感因素為：?jiǎn)挝皇蹆r(jià)、年銷售量和投產(chǎn)期。,方 案 比 選,（1）IRR1IRR2； （2）12； （3）在基準(zhǔn)折現(xiàn)率（或社會(huì)折現(xiàn)率）相同、IRR1IRR2的情況下，顯然x*k1x*k2，因此，R2R1。 結(jié)論：第二方案優(yōu)于第一方案。,,,,四、敏感面分析及其應(yīng)用,1 敏感面分析原理 設(shè) y=y（x1、x2、x3、x4） y評(píng)價(jià)指標(biāo)； x1變量因素1，投資； x2變量因素2，成本； x3變量因素3，售價(jià)； x4變量因素4，投產(chǎn)期； ,,,,而在多因素敏

16、感性分析中，同時(shí)考慮多個(gè)因素變化對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度。 重要假設(shè)：同時(shí)變動(dòng)的變量因素是相互獨(dú)立的。 同時(shí)考慮兩個(gè)因素變化時(shí)的敏感性，形成一個(gè)敏感面。,繪制雙因素敏感性分析圖的步驟,（1）作直角坐標(biāo)圖，以橫軸和縱軸分別代表x和y兩參數(shù)的變化率（%）；以原方案預(yù)測(cè)值為原點(diǎn)。 （2）令受x、y影響評(píng)價(jià)指標(biāo)（如NPV或NAV等）等于0，得一直線稱為臨界線。臨界線的一側(cè)任何一點(diǎn)滿足評(píng)價(jià)指標(biāo)（NPV或NAV等）0；另一側(cè)任何一點(diǎn)滿足評(píng)價(jià)指標(biāo)（NPV或NAV等）0。,2 敏感面分析案例,假設(shè)某項(xiàng)目總投資1億元，固定資產(chǎn)殘值2000萬(wàn)元，年銷售收入5000萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本2000萬(wàn)元，項(xiàng)目壽命期5年，基準(zhǔn)收益

17、率8%。試進(jìn)行投資和年收入兩因素變動(dòng)的敏感面分析。,,設(shè)投資（在基本方案基礎(chǔ)上）有變化率x（%），年收入有變化率y（%），則按8%的投資凈效益年金等值（AW）： AW8%=-10000（1+x）（A/P，8%，5）+5000（1+y）-2000+2000（A/F，8%，5） =636.32-2504.6x+5000y 盈利條件：AW8%0， 即：y-0.127264+0.50029x 臨界線：y=-0.127264+0.50029x,,需要指出：對(duì)于不同的評(píng)價(jià)指標(biāo)和變量因素，可作出不同的敏感面分析圖。 五、敏感性分析的局限性 敏感性分析只能指出項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)各種不確定因素的敏感程度

18、（）、滿足項(xiàng)目可行的不確定因素變化的極限值（x*k），以及盈虧臨界線。但是，敏感性分析不能確定變量因素發(fā)生變化的可能性的大小及其對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響的數(shù)值。因此，敏感性分析仍屬定性分析。,第四節(jié) 概率分析,一、概率分析的基本概念 概率分析不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)影響的一種定量分析方法。 項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的概率是指各種基本變量（如投資、成本、收益等不同參數(shù)）出現(xiàn)的概率。 概率分析主要是應(yīng)用主觀先驗(yàn)概率，即在事件發(fā)生前，按過(guò)去發(fā)生的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)人為預(yù)測(cè)和估計(jì)為基礎(chǔ)的概率。,,目的：確定影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵變量；確定關(guān)鍵變量的變化范圍；確定關(guān)鍵變量出現(xiàn)在該變化范圍內(nèi)的概率；進(jìn)行分析計(jì)算取得定量結(jié)果。

19、概率分析方法：期望值法、決策樹法、效用函數(shù)法等。,二、期望值計(jì)算的一般公式與分析步驟,期望值分析法一般用于計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于0時(shí)的累計(jì)概率，為項(xiàng)目決策提供依據(jù)。 1 確定一個(gè)或兩個(gè)不確定因素或風(fēng)險(xiǎn)因素（如投資、收益）。 2 估計(jì)每個(gè)不確定因素可能出現(xiàn)的概率。,例 題,某公司以25000元購(gòu)置微機(jī)一臺(tái)，假設(shè)使用壽命2年。項(xiàng)目第一年凈現(xiàn)金流量的三種估計(jì)為22000元、18000元和14000元，概率分別為0.2、0.6和0.2；第二年的三種估計(jì)為28000元、22000元和16000元，概率分別為0.15、0.7和0.15。折現(xiàn)率10%。試問(wèn)購(gòu)置微機(jī)是否可行？,,所以，項(xiàng)目?jī)?/p>

20、現(xiàn)值取值范圍為： E（NPV），即95346442。 由于下限9534-6442=30920，所以，項(xiàng)目可行。,三、決策樹分析法的應(yīng)用,,方案比選案例,某項(xiàng)目有兩個(gè)備選方案A和B，A方案需投資500萬(wàn)元，B方案需投資300萬(wàn)元，其使用年限均為10年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在此10年間產(chǎn)品銷路好的可能性為70%，銷路差的可能性為30%，折現(xiàn)率i=10%。A、B兩方案年收益數(shù)據(jù)如下表。試對(duì)項(xiàng)目方案進(jìn)行比選。,決 策 樹 圖,,結(jié)點(diǎn)2的期望值=150（P/A，10%，10）0.7+（-50）（P/A，10%，10）0.3 =（105-15）6.144=533（萬(wàn)元） 結(jié)點(diǎn)3的期望值=100（P/A，10%，1

21、0）0.7+10（P/A，10%，10）0.3 =（70+3）6.144=448.5（萬(wàn)元） 方案A凈現(xiàn)值收益=533-500=33（萬(wàn)元） 方案B凈現(xiàn)值收益=448.5-300=148.5（萬(wàn)元） 顯然，應(yīng)選方案B。,四、凈現(xiàn)值的期望值和凈現(xiàn)值大于或等于0的累計(jì)概率的計(jì)算,一般計(jì)算步驟： 1 列出各種要考慮的不確定因素； 2 設(shè)想各種不確定因素可能發(fā)生的情況，即其數(shù)值發(fā)生變化的各種狀況； 3 分別確定各種狀態(tài)出現(xiàn)的可能性（即概率）； 4 分別求出各種可能發(fā)生事件的凈現(xiàn)值、加權(quán)平均凈現(xiàn)值，然后求出凈現(xiàn)值的期望值； 5 求出凈現(xiàn)值大于或等于0的累計(jì)概率。累計(jì)概率值越大，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越小。,案 例

22、,某項(xiàng)目需投資20萬(wàn)元，建設(shè)期1年。據(jù)預(yù)測(cè)，有三種建設(shè)方案在項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)的年收入為5萬(wàn)元、10萬(wàn)元和12.5萬(wàn)元的概率分別為0.3、0.5和0.2。折現(xiàn)率10%。生產(chǎn)期為2，3，4，5年的概率分別為0.2，0.2，0.5，0.1。試計(jì)算凈現(xiàn)值期望值和凈現(xiàn)值0的累計(jì)概率。,以年收入10萬(wàn)元，生產(chǎn)期4年為例，計(jì)算各可能發(fā)生事件的概率和凈現(xiàn)值,事件“年收入10萬(wàn)元，生產(chǎn)期4年”發(fā)生的概率=P（A=10萬(wàn)元）P（N=4年）=0.50.5=0.25,,,0.5,0.2,凈 現(xiàn) 值 期 望 值 計(jì) 算 圖,凈 現(xiàn) 值 累 計(jì) 概 率 圖,P（NPV0） =1-P（NPV0） =1-0.42=0.58,,由凈現(xiàn)值累計(jì)概率表和凈現(xiàn)值累計(jì)概率圖得出： P（NPV0）=1-P（NPV0）=1-0.420.6。 計(jì)算結(jié)果：凈現(xiàn)值期望值=47916元，凈現(xiàn)值0的概率是0.6，說(shuō)明項(xiàng)目可行。,