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第12章綜合分析與業(yè)績評價,第一節(jié)綜合分析與業(yè)績評價的目的與內容第二節(jié)杜邦財務綜合分析及其發(fā)展第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價,第一節(jié)綜合分析與業(yè)績評價的目的與內容,綜合分析與業(yè)績評價的目的綜合分析與業(yè)績評價的內容,一、綜合分析與業(yè)績評價的目的,前面章節(jié)我們介紹了從盈利能力、營運能力和償債能力角度對企業(yè)的籌資、投資和經(jīng)營活動狀況進行分析，而這些分析通常都是從某一特定角度，就企業(yè)某一方面的經(jīng)營活動所做的分析，這種分析不足以全面評價企業(yè)的總體財務狀況和財務成效，很難對企業(yè)總體財務狀況和經(jīng)營業(yè)績的關聯(lián)性做出綜合結論。,為彌補財務分析的這一不足，有必要在財務能力單項分析的基礎上，將有關指標按其內在聯(lián)系結合起來進行綜合分析。業(yè)績評價是指在綜合分析的基礎上，運用業(yè)績評價方法對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果所做的綜合結論。,綜合分析與業(yè)績評價的目的在于：通過綜合分析評價明確企業(yè)財務活動與經(jīng)營活動的相互關系，找出制約企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”所在。通過綜合分析評價全面評價企業(yè)財務狀況及經(jīng)營業(yè)績，明確企業(yè)的經(jīng)營水平、位置及發(fā)展方向。通過綜合分析評價為企業(yè)利益相關者進行投資決策提供參考。通過綜合分析評價為完善企業(yè)財務管理和經(jīng)營管理提供依據(jù)。,二、綜合分析與業(yè)績評價的內容,根據(jù)上述綜合分析與業(yè)績評價的意義和目的，綜合分析與業(yè)績評價至少應包括以下兩方面內容：財務目標與財務環(huán)節(jié)相互關聯(lián)綜合分析評價。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合分析評價。,第二節(jié)杜邦財務綜合分析及其發(fā)展,杜邦財務分析體系杜邦財務分析體系的變形與發(fā)展——帕利普財務分析體系,一、杜邦財務分析體系,杜邦財務分析體系，亦稱杜邦財務分析法，是指根據(jù)各主要財務比率指標之間的內在聯(lián)系，建立財務分析指標體系，綜合分析企業(yè)財務狀況的方法。由于該指標體系是由美國杜邦公司最先采用的，故稱為杜邦財務分析體系。,,圖12—1杜邦財務分析體系分解圖,二、杜邦財務分析體系的變形與發(fā)展——帕利普財務分析體系,隨著經(jīng)濟與環(huán)境的發(fā)展、變化和人們對企業(yè)目標認識的進一步升華，許多人對杜邦財務分析體系進行了變形、補充，使其不斷完善與發(fā)展。美國哈佛大學教授帕利普等在其所著的《企業(yè)分析評價》一書中，將財務分析體系（本書稱為帕利普財務分析體系）作了重新界定。,,圖12—2帕利普財務分析體系圖,第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價,經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法,一、經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法,運用綜合指數(shù)法進行業(yè)績評價一般程序或步驟包括選擇業(yè)績評價指標，確定各項指標的標準值，計算指標單項指數(shù)，確定各項指標的權數(shù)，計算綜合經(jīng)濟指數(shù)，評價綜合經(jīng)濟指數(shù)。,（一）選擇經(jīng)營業(yè)績評價指標進行經(jīng)營業(yè)績評價的首要步驟是正確選擇評價指標，指標選擇要根據(jù)分析目的和要求，考慮分析的全面性、綜合性。財政部頒布的企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系中選擇的經(jīng)濟效益指標包括三個方面的十項指標：,1．反映盈利能力和資本保值增值指標反映盈利能力的指標主要有三個，即：銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本收益率；反映企業(yè)資本保值增值能力的指標是資本保值增值率。,2．反映資產(chǎn)負債水平和償債能力指標反映企業(yè)資產(chǎn)負債水平和償債能力的指標有四個，即：資產(chǎn)負債率、流動比率或速動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率；3．反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平指標反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平的指標有兩個，即社會貢獻率、社會積累率。,（二）確定各項業(yè)績指標的標準值業(yè)績評價指標標準值可根據(jù)分析的目的和要求確定，可用某企業(yè)某年的實際數(shù)，也可用同類企業(yè)、同行業(yè)或部門平均數(shù)，還可用國際標準數(shù)。一般地說，當評價企業(yè)經(jīng)營計劃完成情況時，可以企業(yè)計劃水平為標準值；當評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績水平變動情況時，可以企業(yè)前期水平為標準值；當評價企業(yè)在同行業(yè)或在全國或國際上所處地位時，可用行業(yè)標準值或國家標準值或國際標準值。,（三）計算各項業(yè)績指標的單項指數(shù)單項指數(shù)是指各項經(jīng)濟指標的實際值與標準值之間的比值，其計算公式為：如果某經(jīng)濟指標既不是純正指標，又不是純逆指標時，如資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等就屬于這種指標，對于這種指標，其單項指數(shù)可按下式計算：,（四）確定各項業(yè)績指標的權數(shù)綜合經(jīng)濟指數(shù)不是單項指數(shù)的簡單算術平均數(shù)，而是一個加權平均數(shù)。因此，要計算綜合經(jīng)濟指數(shù)，應在計算單項指數(shù)的基礎上，確定各項指標的權數(shù)。各項經(jīng)濟指標權數(shù)的確定應依據(jù)各指標的重要程度而定，一般地說，某項指標越重要，其權數(shù)就越大；反之，則權數(shù)就越小。,（五）計算綜合經(jīng)濟指數(shù)綜合經(jīng)濟指數(shù)是以各單項指數(shù)為基礎，乘以各指標權數(shù)所得到的一個加權平均數(shù)。綜合經(jīng)濟指數(shù)的計算有兩種方法。1．按各項指標實際指數(shù)計算（不封頂）在按各項指標實際指數(shù)計算時，其計算公式是：綜合經(jīng)濟指數(shù)=∑（某指標單項指數(shù)該指標權數(shù)）,2．按扣除超過100%部分后計算（封頂）在全部指標中沒有逆指標時，如果某項指標指數(shù)超過100%時，則扣除超出部分，按100%計算，如果某項指標指數(shù)低于100%時，則按該指標實際指數(shù)計算。其計算公式是：綜合經(jīng)濟指數(shù)=∑[某指標指數(shù)（扣除超出部分）該指標權數(shù)],（六）綜合經(jīng)濟指數(shù)評價按第一種方法計算綜合經(jīng)濟指數(shù)當各項業(yè)績指標中沒有正指標時，綜合經(jīng)濟指數(shù)以小于100%為好，而且越低越好。當各項業(yè)績指標中沒有逆指標時，一般地說，綜合經(jīng)濟指數(shù)達到100%，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績總體水平達到標準要求，或者說企業(yè)取得了較好的經(jīng)濟效益，該指標越高，經(jīng)濟效益水平越高；否則，綜合經(jīng)濟指數(shù)低于100%，說明企業(yè)經(jīng)濟效益水平?jīng)]達到標準要求，該指標越低，經(jīng)營業(yè)績水平越差。,按照第二種方法計算綜合經(jīng)濟指數(shù)其最高值為100%，越接近100%，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)債總體水平越好。,應當注意，在運用綜合經(jīng)濟指數(shù)法進行經(jīng)營業(yè)績綜合評價時，應特別注意以下兩個問題：第一，選擇的各項經(jīng)濟指標在評價標準上應盡量保持方向的一致性，即盡量都選擇正指標，或都選擇逆指標。第二，綜合經(jīng)濟指數(shù)是否可高于100%的問題。,二、經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法,運用綜合評分法或功效系數(shù)法的一般程序或步驟包括：選擇業(yè)績評價指標，確定各項業(yè)績評價指標的標準值，確定各項業(yè)績評價指標的權數(shù)，計算各類業(yè)績評價指標得分，計算經(jīng)營業(yè)績綜合評價分數(shù)，確定經(jīng)營業(yè)績綜合評價等級。,（一）選擇業(yè)績評價指標進行經(jīng)營業(yè)績綜合分析的首要步驟是正確選擇評價指標，指標選擇要根據(jù)分析目的和要求，考慮分析的全面性、綜合性。根據(jù)2006年國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督委員會頒布的實施細則，選擇的企業(yè)綜合績效評價指標包括22個財務績效定量評價指標和8個管理績效定性評價指標，具體見表12-1。,表12-1企業(yè)綜合績效評價指標體系,（二）確定各項經(jīng)濟指標的標準值及標準系數(shù)為了準確評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，對各項經(jīng)濟指標標準值的確定，根據(jù)企業(yè)類型不同及指標分類情況規(guī)定了不同的標準。財務績效基本指標標準值及標準系數(shù)?；局笜嗽u價的參照水平即標準值由財政部定期頒布，分為五檔。不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)有不同的標準值。例如，2006年金屬加工機械制造業(yè)大型企業(yè)財務績效基本指標標準值見表12-2。,表12—2金屬加工機械制造業(yè)大型企業(yè)財務績效基本指標標準值表,,財務績效修正指標標準值及修正系數(shù)?；局笜擞休^強的概括性，但是不夠全面。為了更加全面地評價企業(yè)績效，另外設置了4類14項修正指標，根據(jù)修正指標的高低計算修正系數(shù)，用得出的系數(shù)去修正基本指標得分。2006年金屬加工機械制造業(yè)大型企業(yè)財務績效修正指標標準值（見表12—3）由財政部定期發(fā)布。,表12—3金屬加工機械制造業(yè)財務績效修正指標標準值表范圍：大型企業(yè),（三）確定各項經(jīng)濟指標的權數(shù)指標的權數(shù)根據(jù)評價目的和指標的重要程度確定。表12-4是企業(yè)綜合績效評價指標體系中各類及各項指標的權數(shù)或分數(shù)。,表12-4企業(yè)綜合績效評價指標及權重表,（四）各類指標得分計算財務績效基本指標得分計算基本指標反映企業(yè)的基本情況，是對企業(yè)績效的初步評價。它的計分是按照功效系數(shù)法計分原理，將評價指標實際值對照行業(yè)評價標準值，按照規(guī)定的計分公式計算各項基本指標得分。,計算公式為：（1）單項指標得分的計算單項基本指標得分=本檔基礎分+調整分（2）財務績效基本指標總分的計算分類指標得分=∑類內各項基本指標得分基本指標總分=∑各類基本指標得分,2．財務績效修正指標修正系數(shù)計算對基本指標得分的修正，是按指標類別得分進行的，需要計算“分類的綜合修正系數(shù)”。分類的綜合修正系數(shù)，由“單項指標修正系數(shù)”加權平均求得；而單項指標修正系數(shù)的大小主要取決于基本指標評價分數(shù)和修正指標實際值兩項因素。,（1）單項指標修正系數(shù)的計算單項指標修正系數(shù)的計算公式是：單項指標修正系數(shù)=1.0+（本檔標準系數(shù)+功效系數(shù)0.2-該類基本指標分析系數(shù)）單項修正系數(shù)控制修正幅度為0.7～1.3。,（2）分類綜合修正系數(shù)的計算分類綜合修正系數(shù)=∑類內單項指標的加權修正系數(shù)其中單項指標加權修正系數(shù)的計算公式是：單項指標加權修正系數(shù)=單項指標修正系數(shù)該項指標在本類指標中的權數(shù),3．修正后得分的計算修正后總分=∑（分類綜合修正系數(shù)分類基本指標得分）,4．管理績效定性指標的計分方法（1）管理績效定性指標的內容管理績效定性評價指標的計分一般通過專家評議打分形式完成，聘請的專家應不少于7名；評議專家應當在充分了解企業(yè)管理績效狀況的基礎上，對照評價參考標準，采取綜合分析判斷法，對企業(yè)管理績效指標做出分析評議，評判各項指標所處的水平檔次，并直接給出評價分數(shù)。,表12-5管理績效評價定型評價指標等級表,（2）單項評議指標得分單項評議指標分數(shù)=∑（單項評議指標權數(shù)各評議專家給定等級參數(shù)）評議專家人數(shù)（3）評議指標總分的計算評議指標總分=∑單項評議指標分數(shù),(五)綜合評價得分計算在得出財務績效定量評價分數(shù)和管理績效定性評價分數(shù)后，應當按照規(guī)定的權重，耦合形成綜合績效評價分數(shù)。計算公式為：企業(yè)綜合績效評價分數(shù)＝財務績效定量評價分數(shù)70％＋管理績效定性評價分數(shù)30％,(六)確定綜合評價結果等級企業(yè)綜合績效評價結果以85、70、50、40分作為類型判定的分數(shù)線。具體的企業(yè)綜合績效評價類型與評價級別如表12-6。,表12-6企業(yè)綜合績效評價類型與評價級別一覽表,