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1、從 海 外 機 構(gòu) 投 資 者 手 中 籌 集 資 金私 募 股 權(quán) 基 金 在 中 國 的 現(xiàn) 狀 及 運 作 實 踐嘉 富 誠 國 際 資 本 有 限 公 司 董 事 長 鄭 錦 橋 2007年 11月 2 目 錄 海 內(nèi) 外 資 本 市 場 現(xiàn) 狀 外 資 私 募 基 金 在 中 國 的 發(fā) 展 與 問 題 在 中 國 設(shè) 立 合 伙 人 民 幣 基 金 機 遇 設(shè) 立 的 要 求 的 條 件 及 程 序 人 民 幣 基 金 的 管 理 模 式 投 資 項 目 的 定 位 與 儲 備 渤 海 金 石 投 資 基 金 合 伙 企 業(yè) 簡 介 3 中 國 資 本 市 場 的 迅 速 發(fā) 展指

2、 標名 稱 上 海 證 交 所 深 圳 證 交 所 06.8.17 07.11.06 06.8.17 07.11.06上 市 公 司 833家 857家 530 家 647家上 市 證 券 1104只 1123只 706只 848只平 均 市 盈 率 19.11倍 61.6倍 25.19倍 65.94倍 總 股 本 7030億 13768億 2207億 2725億總 流 通 股 本 1897億 3204億 1080億 1457億總 市 值 36865億 277361億 12993億 52150億總 流 通 市 值 10660億 59627億 6170億 26334億 4 中 國 企 業(yè) 海 外

3、 資 本 市 場 現(xiàn) 狀-600余 家 中 國 企 業(yè) 分 布 在 不 同 的 資 本 市 場 ,其 中 互 聯(lián) 網(wǎng) 企 業(yè) 近 四 十 家 5 中 國 企 業(yè) 海 外 資 本 市 場 現(xiàn) 狀-2007年 上 半 年 海 外 資 本 市 場 募 資 與 國 內(nèi) 資 本 市 場 比 較 6 近 期 私 募 股 權(quán) 基 金 投 資 項 目 首 航 財 務(wù) 管 理 公 司 完 成 第 二 輪 2000萬 美 元 融 資 ,投 資 機 構(gòu) 為 DLB Capital、 Broadline Capital等 摩 根 士 丹 利 860萬 美 元 收 購 巨 田 基 金 35%股 權(quán) 21世 紀 中 國

4、不 動 產(chǎn) 獲 艾 威 基 金 5200萬 美 元 注 資 聯(lián) 想 投 資 2000萬 美 元 領(lǐng) 投 新 四 合 木 業(yè) 保 健 按 摩 公 司 家 富 富 僑 獲 IDGVC 3000萬 元 投 資 蘭 馨 亞 洲 千 萬 美 元 投 資 林 業(yè) 管 理 公 司 禾 陽 生 物 科 技 真 功 夫 獲 今 日 資 本 等 3億 元 投 資 未 來 A股 上 市 好 人 生 健 康 獲 軟 銀 中 印 集 團 首 輪 百 萬 美 元 投 資 紅 杉 資 本 500萬 美 元 注 資 獨 立 理 財 機 構(gòu) 諾 亞 財 富 炎 黃 傳 媒 獲 3500萬 美 元 蘭 馨 亞 洲 等 4家 風

5、投 聯(lián) 手 投 資 7 2007年 私 募 基 金 在 中 國 的 投 資 資 料 來 源 ： 嘉 富 誠 研 究 報 告 中 國 在 2007年 已 成 為 亞 洲 第 一 大 直 接 投 資 的 國 家 ， 吸 引 了 超 過 70億 美 元 的 私 募 股 權(quán) 投 資 ， 較 2006年有 較 大 增 長 。 其 中 ， 科 技 行 業(yè) 的 投 資 占 44%， 傳 統(tǒng) 行 業(yè) 的 投 資 占 56%。 中 國 2007年 利 用 外資 將 仍 然 超 過 600億 美 元 . 8 106號 文 對 外 資 私 募 股 權(quán) 的 影 響 外 資 私 募 股 權(quán) 基 金 投 資 中 國 的

6、門 檻 大 大 提 高 準 備 進 行 海 外 上 市 的 企 業(yè) 若 不 進 行 外 匯 登 記 無 法 進 行 海 外 上 市 兩 頭 在 外 投 資 模 式 的 外 資 私 募 股 權(quán) 基 金 操 作 更 加 困 難 特 殊 目 的 公 司 且 未 按 規(guī) 定 辦 理 境 外 投 資 登 記 的 ， 或 外 國 投 資 者 為已 辦 理 境 外 投 資 外 匯 登 記 的 境 外 企 業(yè) ， 但 未 按 照 批 準 的 經(jīng) 營 范 圍持 續(xù) 經(jīng) 營 三 年 ， 外 匯 管 理 部 門 不 受 理 該 企 業(yè) 設(shè) 立 、 并 購 境 內(nèi) 企 業(yè)外 匯 登 記 的 申 請 大 額 外 匯 進

7、 入 中 國 人 民 幣 結(jié) 匯 受 限 額 限 制 外 資 JV在 A股 市 場 上 市 審 批 程 序 較 多 9 在 中 國 設(shè) 立 合 伙 人 民 幣 基 金 機 遇 中 國 政 府 頒 發(fā) 的 系 列 政 策 不 利 于 外 資 在 中 國 設(shè) 立 人 民幣 股 權(quán) 基 金 有 直 接 投 資 資 格 的 證 券 公 司 不 能 承 擔 GP 二 級 市 場 及 股 權(quán) 轉(zhuǎn) 讓 中 退 大 量 的 資 金 產(chǎn) 業(yè) 企 業(yè) 對 股 權(quán) 投 資 市 場 的 陌 生 股 權(quán) 基 金 管 理 經(jīng) 理 的 匱 缺 和 高 成 本 10 社 會 積 墊 和 聲 譽 成 功 項 目 運 作 的 經(jīng)

8、 驗 出 色 的 管 理 團 隊 以 及 有 效 的 管 理 模 式 嚴 謹 規(guī) 范 的 法 律 文 件 必 要 的 項 目 儲 備設(shè) 立 的 要 求 的 條 件 及 程 序 11 擬 上 市 企 業(yè)Partnership Co GP MC 提供財務(wù)顧問全程輔導(dǎo)上市直 接 投 資 資 產(chǎn) 管 理 開拓市場設(shè) 立 合 伙 企 業(yè) 的 模 式 框 架 結(jié) 構(gòu)投資與合作關(guān)系 12 初 步 接 觸 ， 資 料 獲 取投 資 條 款 財 務(wù) 審 計審 計 報 告盡 職 調(diào) 查法 律 文 件 起 草 、 修 改 投 資 協(xié) 議 etc.調(diào) 查 報 告法 律 意 見 協(xié) 議 履 行 ， 資 金 到 位 初

9、步 報 告投 資 備 忘 錄 財 務(wù) 模 型投 資 委 員 會投 資 決 策 *具 體 流 程 可 能 因 項 目 情 況 不 同 而 有 所 區(qū) 別 人 民 幣 基 金 的 管 理 模 式 13成 長 /成 熟 型 企 業(yè) 提 供 資 金理 順 股 權(quán)增 強 股 東 背 景 完 善 公 司 治 理管 理 成 長 的 煩 惱開 拓 國 際 市 場籌 備 上 市 實 現(xiàn) 公 司 的 增 值實 現(xiàn) 股 東 利 益 的 最 大 化公 司 走 向 資 本 市 場發(fā) 現(xiàn) 企 業(yè) 投 資 企 業(yè) 成 為 企 業(yè) 伙 伴 上 市 /退 出企業(yè)的價值投 資 項 目 的 定 位 與 儲 備 14 嘉富誠國際資本

10、嘉富誠國際投資立信長江會計師中華房地產(chǎn)金融網(wǎng)上市顧 問審計稅務(wù)資產(chǎn)評估行業(yè)研究資訊服務(wù)項目信息私募顧問并購顧問股權(quán)投資 嘉 富 誠 簡 介 15 注 冊 地 ： 天 津 注 冊 資 金 :5億 元 人 民 幣 發(fā) 起 合 伙 人 （ 20位 ） 普 通 合 伙 人 及 管 理 公 司 ： 北 京 嘉 富 誠 國 際 投 資 有 限公 司 （ 負 責 企 業(yè) 的 管 理 和 投 資 運 作 ） ， 出 資 500萬元 人 民 幣 有 限 合 伙 人 ： 監(jiān) 控 資 金 及 賬 戶 、 推 廣 宣 傳 、 開 拓 客戶 資 源 投 資 對 象 : 擬 在 國 內(nèi) 中 小 企 業(yè) 板 及 海 外 資 本 市場 上 市 的 企 業(yè) 16 聯(lián) 系 方 式 地 址 ： 朝 陽 區(qū) 遠 洋 國 際 中 心 D1804(北 京 ) 郵 編 ： 100101 電 話 ： 010 59648704 13910054688 傳 真 ： 010 59648703 地 址 : 浦 東 新 區(qū) 商 城 路 738號 勝 康 寥 氏 大 廈 605室 (上 海 ) 電 話 : 021 58363380 網(wǎng) 址 ： Email： jasonzheng jasonzheng