《對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論通用講義九》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論通用講義九（70頁珍藏版）》請?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich 21 哪些資產(chǎn)可以看作“貨幣”？貨幣有什么作用？有什么類型？ 什么是美聯(lián)儲？銀行在貨幣制度中扮演什么樣角色？銀行如何“創(chuàng)造貨幣”？ 美聯(lián)儲如何控制貨幣供給？ 1 什么是貨幣以及它為什么重要沒有貨幣，貿(mào)易只能依靠物物交換用一種物品或勞務(wù)交換另一種物品或勞務(wù)交易要求欲望的雙向一致性一種不大可能的偶然巧合，即兩個(gè)人中每個(gè)人都有對方想要的物品或勞務(wù) 許多人都要花時(shí)間去搜尋其他人與之貿(mào)易這是對資源的巨大浪費(fèi)有了貨幣（經(jīng)濟(jì)中人們經(jīng)常用于向其他人購買物品和勞務(wù)的一組資產(chǎn)）之后，這樣的搜尋就變得沒有必要 貨幣的三

2、種職能交換媒介：買者在購買物品與勞務(wù)時(shí)給予賣者的東西計(jì)價(jià)單位：人們用來表示價(jià)格和記錄債務(wù)的標(biāo)準(zhǔn) 價(jià)值儲藏手段：人們可以用來把現(xiàn)在的購買力轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥淼馁徺I力的東西 兩種類型的貨幣商品貨幣： 以有內(nèi)在價(jià)值的商品為形式的貨幣例如：金幣，戰(zhàn)俘營中的香煙法定貨幣： 沒有內(nèi)在價(jià)值、由政府法令確定作為通貨使用的貨幣例如：美元 貨幣供給貨幣供給（或貨幣存量）：經(jīng)濟(jì)中流通的貨幣量什么樣的資產(chǎn)看作貨幣供給？ 兩種：通貨：公眾手中持有的紙幣鈔票和鑄幣活期存款：儲戶可以通過開支票而隨時(shí)支取的銀行賬戶余額 美國經(jīng)濟(jì)中貨幣存量的衡量指標(biāo) M1：通貨，活期存款，旅游支票，其他支票存款M1 = 1.4萬億美元 (2008年6

3、月) M2： M1中的每一項(xiàng)加上儲蓄存款，小額定期存款，貨幣市場共同基金和幾種不重要的項(xiàng)目M2 = 7.7 萬億美元 (2008年6月) 中央銀行與貨幣政策中央銀行：為了監(jiān)管銀行體系和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)中的貨幣量而設(shè)計(jì)的機(jī)構(gòu)貨幣政策：中央銀行的決策者對貨幣供給的安排聯(lián)邦儲備（美聯(lián)儲）：美國的中央銀行 美聯(lián)儲的結(jié)構(gòu)美聯(lián)儲體系由以下部分組成：理事會（有7名成員）位于華盛頓 12個(gè)地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行 分布在全國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）包括理事會成員和地區(qū)銀行總裁 中的一部分組成。聯(lián)邦公開市場 委員會決定貨幣政策本伯南克聯(lián)邦公開市場委員會主席， 2006年2月 至今 銀行準(zhǔn)備金在部分準(zhǔn)備金銀行制度下，銀行將

4、部分存款作為準(zhǔn)備金，把其他存款用來貸款美聯(lián)儲規(guī)定法定準(zhǔn)備金：銀行必須持有的準(zhǔn)備金量的最低水平銀行可以持有高于法定最低量的準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金率， R=銀行作為準(zhǔn)備金持有的存款比例=準(zhǔn)備金占所有存款的比例 銀行T型賬戶 T 型賬戶：表明銀行資產(chǎn)與負(fù)債變動的一個(gè)簡化的會計(jì)報(bào)表舉例：第一國民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $ 10貸款 $ 90 存款$100銀行的負(fù)債包括存款，資產(chǎn)包括貸款和準(zhǔn)備金本例中，注意 R = $10/$100 = 10% 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子如果流通的通貨是100美元為決定銀行對貨幣供給的影響，我們計(jì)算三種不同情形的貨幣供給：1.沒有銀行體系2. 100%準(zhǔn)備金銀行制度： 銀行將所有存款都

5、作為準(zhǔn)備金，沒有貸款 3.部分準(zhǔn)備金銀行制度 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子情形 1:沒有銀行體系 人們持有$100通貨 貨幣供給 = $100 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子情形 2：100%準(zhǔn)備金銀行制度 人們在第一國民銀行存款$100 第一國民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金$100貸款 $ 0存款$100第一國民銀行將所有存款作為準(zhǔn)備金貨幣供給 = 通貨 + 存款 = $0 + $100 = $100在100%準(zhǔn)備金銀行制度下 ， 銀行不影響貨幣供給的規(guī)模 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子情形 3：部分準(zhǔn)備金銀行制度貨幣供給 = $190 (!)儲戶有存款$100，借貸者有$90通貨第一國民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金$100貸

6、款 $ 0存款$100如果R = 10%，第一國民銀行將10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款19 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子貨幣供給怎么會突然增加？當(dāng)銀行發(fā)放貸款，他們創(chuàng)造了貨幣借貸者得到 $90 通貨（資產(chǎn)）$90 新債（負(fù)債）情形 3：部分準(zhǔn)備金銀行制度部分準(zhǔn)備金銀行制度創(chuàng)造貨幣，但不創(chuàng)造財(cái)富 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子情形 3：部分準(zhǔn)備金銀行制度如果第二國民銀行的R = 10%，它會把10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款第二國民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金$ 90貸款 $ 0存款$ 90如果借貸者在第二國民銀行存款90美元最初，第二國民銀行的T型賬戶：981 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子例 3：部分準(zhǔn)

7、備金銀行制度如果第三國民銀行的R = 10%，它會把10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款第三國民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金$ 81貸款 $ 0存款$ 81借貸者在第三國民銀行存款81美元最初，第三國民銀行的T型賬戶：$ 8.10$72.9 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子例 3：部分準(zhǔn)備金銀行制度這個(gè)過程不斷進(jìn)行，每筆新貸款都創(chuàng)造出貨幣初始存款 =第一國民銀行貸款 =第二國民銀行貸款 = 第三國民銀行貸款 = . $100.00$ 90.00$ 81.00$ 72.90.貨幣供給總量 = $1000.00在這個(gè)例子中，100美元的準(zhǔn)備金產(chǎn)生了1000美元貨幣 貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)：銀行體系用1美元準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的

8、貨幣量 貨幣乘數(shù)等于1/R在我們的例子中，R = 10% 貨幣乘數(shù) = 1/R = 10100美元的準(zhǔn)備金產(chǎn)生了1000美元的貨幣 美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具1.公開市場操作：美聯(lián)儲買賣美國政府債券為增加貨幣供給，美聯(lián)儲購買政府債券，增加新美元這些新增的美元存入在銀行，增加準(zhǔn)備金銀行用新增的美元來放貸，增加貨幣供給 為減少貨幣供給， 美聯(lián)儲的做法正好相反，它出售政府債券，減少流通中的貨幣量 美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具1.公開市場操作：美聯(lián)儲買賣美國政府債券公開市場操作是容易進(jìn)行的，是美聯(lián)儲可選擇的貨幣政策工具之一 美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具2.法定準(zhǔn)備金：影響銀行通過放貸創(chuàng)造的貨幣量 為增加貨幣供給

9、，美聯(lián)儲減少法定準(zhǔn)備金銀行用每一美元準(zhǔn)備金可以發(fā)放更多的貸款，增加貨幣乘數(shù)與貨幣供給為減少貨幣供給，美聯(lián)儲增加增加法定準(zhǔn)備金，這過程正好與增加貨幣供給相反 美聯(lián)儲很少采用改變法定準(zhǔn)備金來控制貨幣供給：頻繁改變會干擾銀行業(yè)務(wù) 美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具3.貼現(xiàn)率：美聯(lián)儲向銀行發(fā)放貸款的利率當(dāng)銀行準(zhǔn)備金太少以至于達(dá)不到法定準(zhǔn)備金要求時(shí)，銀行就要向美聯(lián)儲借款為增加貨幣供給，美聯(lián)儲可以降低貼現(xiàn)率，鼓勵銀行美聯(lián)儲借入更多的準(zhǔn)備金銀行可以發(fā)放貸更多的貸款，增加貨幣供給為減少貨幣供給，美聯(lián)儲可以提高貼現(xiàn)率 美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具3.貼現(xiàn)率：美聯(lián)儲向銀行發(fā)放貸款的利率美聯(lián)儲在金融機(jī)構(gòu)遇到困難時(shí)用貼現(xiàn)貸款向其提

10、供額外的流動性 例如，1987年10月的股票市場崩潰如果沒有危機(jī)，美聯(lián)儲很少用貼現(xiàn)貸款美聯(lián)儲是“最后貸款人” 聯(lián)邦基金利率在某一天，銀行發(fā)現(xiàn)自己的準(zhǔn)備金不足，可以向有超額準(zhǔn)備金的銀行貸款銀行向另一家銀行進(jìn)行隔夜貸款時(shí)的利率稱為聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦公開市場委員會用公開市場操作來釘住聯(lián)邦基金利率許多利率互相之間是高度關(guān)聯(lián)的，因此聯(lián)邦基金利率的改變會導(dǎo)致其它利率的改變，并對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響 聯(lián)邦基金利率與其他利率：1970-2008(%) 051015201970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005Fed fundsprime3-month Tbillmortgage

11、貨幣政策與聯(lián)邦基金利率為提高聯(lián)邦基金利率，美聯(lián)儲出售政府債券銀行體系準(zhǔn)備金減少，并減少聯(lián)邦基金的供給導(dǎo)致 rf 上升rf FD 1S23.75% F2 S1F13.50% 聯(lián)邦基金市場聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦基金的數(shù)量 控制貨幣供給存在的問題如果家庭以通貨形式持有更多的貨幣，那銀行擁有較少的準(zhǔn)備金，放貸減少，貨幣供給也減少如果銀行持有超額準(zhǔn)備金，銀行放貸減少，貨幣供給也會減少然而，美聯(lián)儲可以掌握家庭或銀行行為的變動，并對這些變動做出反應(yīng)，以此來控制貨幣供給 銀行擠兌與貨幣供給銀行擠兌： 當(dāng)儲戶懷疑銀行可能要破產(chǎn)時(shí)，他們會“擠”到銀行去提取自己的存款，持有更多的通貨和更少的存款在部分準(zhǔn)備金銀行制度下，銀

12、行沒有足夠的準(zhǔn)備金來滿足所有儲戶的提款要求，所以銀行不得不被迫關(guān)門 這樣，銀行會可以發(fā)放更少的貸款，保留更多的準(zhǔn)備金以滿足儲戶的提款要求這些事件提高了準(zhǔn)備金率，使貨幣創(chuàng)造過程逆轉(zhuǎn)，并減少貨幣供給 銀行擠兌與貨幣供給從1929年到1933年，銀行擠兌和銀行關(guān)閉風(fēng)潮使貨幣供給減少了28%許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這給大蕭條雪上加霜 從那之后，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)用來防止美國銀行擠兌的發(fā)生然而英國Northern Rock銀行在2007年卻經(jīng)歷了一場標(biāo)準(zhǔn)的銀行擠兌，并最終被英國政府接管 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich 22 貨幣供給如何影響通貨膨脹和名

13、義利率？貨幣供給影響實(shí)際GDP或?qū)嶋H利率這樣的實(shí)際變量嗎？通貨膨脹與稅收有多像？什么是通貨膨脹的成本？它們有多嚴(yán)重？ 32 介紹本章介紹貨幣數(shù)量論來解釋第一章中的經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一：當(dāng)政府發(fā)行了過多貨幣時(shí)，物價(jià)上升許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為貨幣數(shù)量論能較好地解釋通貨膨脹的長期行為 貨幣價(jià)值 P = 物價(jià)水平（如 CPI或GDP平減指數(shù)）P 是用貨幣衡量的一籃子物品的價(jià)格 1/P 是用物品衡量的1美元的貨幣價(jià)值例如：籃子含1個(gè)糖果 如果P = $2，1美元的價(jià)值等于 1/2 的糖果如果P = $3，1美元的價(jià)值等于 1/3的糖果通貨膨脹使物價(jià)總水平上升，并減少貨幣價(jià)值 貨幣數(shù)量論由18世紀(jì)的哲學(xué)家大衛(wèi)休謨

14、和一些古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出最近倡導(dǎo)這種理論的是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獎獲得者米爾頓弗里德曼認(rèn)為貨幣數(shù)量決定貨幣價(jià)值我們通過兩條途徑來學(xué)習(xí)該理論：供需表1.方程式 貨幣供給在現(xiàn)實(shí)世界，貨幣供給由美聯(lián)儲，銀行體系和消費(fèi)者共同決定在這個(gè)模型中，我們假定美聯(lián)儲精確地控制貨幣供給量，并使它為一個(gè)固定的數(shù)量 貨幣需求反映了人們想以流動性形式持有的財(cái)富量取決于物價(jià)水平：物價(jià)水平的上升減少了貨幣價(jià)值，因此需要更多的貨幣去購買物品與勞務(wù)因此，在其他條件不變的情況下，貨幣需求量與貨幣的價(jià)值負(fù)相關(guān)，與物價(jià)水平正相關(guān) （這些其他條件包括實(shí)際收入，利率以及可用的ATM機(jī)的數(shù)量） 貨幣供給與貨幣需求 貨幣價(jià)值1/P 物價(jià)水平P 貨幣

15、量1 1 1.33 2 4隨著貨幣價(jià)值的增加，物價(jià)水平下降 貨幣供給與貨幣需求貨幣價(jià)值1/P 物價(jià)水平 P 貨幣量1 11.3324MS1$1000美聯(lián)儲將貨幣供給量固定，無論價(jià)格高低 貨幣供給與貨幣需求貨幣價(jià)值 1/P 物價(jià)水平 P 貨幣量1 11.3324MD1貨幣價(jià)值下降（或物價(jià)水平上升）會增加貨幣的需求量 MS1$1000貨幣價(jià)值 1/P 物價(jià)水平P貨幣量1 11.3324貨幣供給與貨幣需求MD 1 物價(jià)水平調(diào)整到使貨幣需求等于貨幣供給的水平均衡的物價(jià)水平均衡的貨幣價(jià)值A(chǔ) MS1$1000貨幣注入的影響貨幣價(jià)值 1/P 物價(jià)水平P貨幣量1 11.3324MD 1均衡的物價(jià)水平均衡的貨幣

16、價(jià)值A(chǔ) MS2$2000B貨幣價(jià)值下降，物價(jià)水平上升如果美聯(lián)儲增加貨幣供給 調(diào)整過程簡述這是為什么？簡單的考慮: 在最初的物價(jià)水平，貨幣供給增加導(dǎo)致超額的貨幣供給人們用這些超額貨幣購買物品與勞務(wù)，或者想其他人發(fā)放貸款，這些貸款又使其他人可以購買物品與勞務(wù) 結(jié)果：物品的需求增加但物品的供給并沒有增加，因此物價(jià)上漲 （在短期內(nèi)會發(fā)生其他事情，這是我們在接下來章節(jié)中將要學(xué)習(xí)的內(nèi)容） 從圖中可以看出：貨幣供給增加使物價(jià)水平上升 實(shí)際變量與名義變量名義變量：按貨幣單位衡量的變量 例如：名義 GDP名義利率（用美元衡量的回報(bào)率）名義工資（每工作小時(shí)的美元收入）實(shí)際變量：按實(shí)物單位衡量的變量 例如：實(shí)際GD

17、P實(shí)際利率（用產(chǎn)出衡量）實(shí)際工資（用產(chǎn)出衡量 實(shí)際變量與名義變量價(jià)格常用貨幣來衡量 一張CD的價(jià)格： $15一個(gè)意大利辣味香腸皮薩的價(jià)格： $10相對價(jià)格是一種物品與另一種物品相比的價(jià)格 CD相對于皮薩的價(jià)格：CD的價(jià)格皮薩的價(jià)格$15 $10=相對價(jià)格用實(shí)物單位衡量，是實(shí)際變量 = 1.5 個(gè)皮薩/每張CD 實(shí)際工資與名義工資一個(gè)重要的相對價(jià)格是實(shí)際工資：W = 名義工資 = 勞動力價(jià)格，如$15/每小時(shí)P = 物價(jià)水平 = 物品與勞務(wù)的價(jià)格，如 $5/每單位產(chǎn)出實(shí)際工資是勞動力相對于產(chǎn)出的價(jià)格:WP = 3 單位產(chǎn)出/每小時(shí)$15/每小時(shí) $5/每單位產(chǎn)出= : 古典二分法古典二分法：名義

18、變量和實(shí)際變量的理論區(qū)分休謨和古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為貨幣制度發(fā)展影響名義變量，但不影響實(shí)際變量 如果中央銀行使貨幣供給翻一番，休謨和古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家會認(rèn)為：所有名義變量（包括價(jià)格）會翻一番所有實(shí)際變量（包括相對價(jià)格）保持不變 貨幣中性貨幣中性：認(rèn)為貨幣供給變動并不影響實(shí)際變量的觀點(diǎn)貨幣供給翻一番使所有名義價(jià)格都翻一番；那相對價(jià)格呢？ 最開始，CD相對于皮薩的價(jià)格：CD的價(jià)格皮薩的價(jià)格= 1.5皮薩/每張CD$15 $10=名義價(jià)格翻一番之后： CD的價(jià)格皮薩的價(jià)格= 1.5皮薩/每張CD$30 $20=相對價(jià)格不變 貨幣中性類似，實(shí)際工資W/P沒有變化，因此：勞動供給量不變勞動需求量不變勞動的就業(yè)數(shù)量不

19、變 資本以及其他資源的使用也是同樣道理 因?yàn)樗匈Y源的使用都不發(fā)生變化，那總產(chǎn)出就不會受貨幣供給變動的影響貨幣中性：認(rèn)為貨幣供給變動并不影響實(shí)際變量的觀點(diǎn) 貨幣中性大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為古典二分法和貨幣中性描述了長期中的經(jīng)濟(jì)在接下來的章節(jié)，我們將學(xué)習(xí)貨幣變動對實(shí)際變量有重要的短期影響 貨幣流通速度貨幣流通速度：貨幣易手的速度注：P x Y = 名義GDP= (物價(jià)水平) x (實(shí)際GDP)M = 貨幣供給V = 貨幣流通速度貨幣流通速度公式：V = P x YM 貨幣流通速度只有一種物品的例子：皮薩 在2008年Y = 實(shí)際 GDP = 3000個(gè)皮薩P = 物價(jià)水平 = 皮薩的價(jià)格 = $10P

20、 x Y = 名義 GDP = 皮薩的價(jià)值 = $30,000M = 貨幣供給 = $10,000V = 貨幣流通速度 = $30,000/$10,000 = 3 每美元鈔票每年平均易手三次貨幣流通速度公式：V = P x YM 美國名義GDP, M2與貨幣流通速度(1960=100)1960 -2007名義GDP M2貨幣流通速度貨幣流通速度相對穩(wěn)定 數(shù)量方程式公式兩邊都乘以M：M x V = P x Y稱為 數(shù)量方程式貨幣流通公式：V = P x YM 貨幣數(shù)量論的本質(zhì)1. V 一直較為穩(wěn)定 2.所以當(dāng)中央銀行改變貨幣量（M）時(shí)，它引起名義GDP (P x Y)的同比例變動 3. M 的變

21、化不影響Y：貨幣是中性的 Y 由技術(shù)與資源決定4.因此，P 與 P x Y 或 M 同比例變動5.當(dāng)中央銀行迅速增加貨幣供給時(shí)，結(jié)果就是高通貨膨脹率由數(shù)量方程式開始：M x V = P x Y 超速通貨膨脹超速通貨膨脹一般被定義為每月通貨膨脹在50%以上第一章中的經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一： 當(dāng)政府發(fā)行了過多貨幣時(shí)，物價(jià)上升 貨幣供給的過度增長總是導(dǎo)致超速通貨膨脹 通貨膨脹稅當(dāng)政府稅收收入不足以支付其支出，借款能力又有限時(shí)，政府可能會印發(fā)貨幣來籌集收入幾乎所有的超速通貨膨脹都是這樣開始的 政府通過創(chuàng)造貨幣而籌集的收入是通貨膨脹稅： 印發(fā)貨幣導(dǎo)致通貨膨脹，通貨膨脹稅就像是一種向每個(gè)持有貨幣的人征收的稅今

22、天美國通貨膨脹稅占總收入的比例不到 3% 費(fèi)雪效應(yīng)改寫實(shí)際利率的定義：實(shí)際利率由可貸資金市場上儲蓄和投資共同決定貨幣供給的增長決定通貨膨脹率 因此這個(gè)等式表明名義利率是如何決定的實(shí)際利率名義利率通貨膨脹率+= 費(fèi)雪效應(yīng)在長期，貨幣是中性的。因此貨幣增長率的改變只影響通貨膨脹率而不影響實(shí)際利率 所以名義利率對通貨膨脹率進(jìn)行一對一的調(diào)整 這種關(guān)系被稱為費(fèi)雪效應(yīng)，以第一個(gè)研究這個(gè)問題的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾文費(fèi)雪的名字命名 實(shí)際利率名義利率通貨膨脹率+= 美國的名義利率與通貨膨脹率：1960-2007這兩個(gè)變量之間的密切聯(lián)系驗(yàn)證了費(fèi)雪效應(yīng) 60 費(fèi)雪效應(yīng)與通貨膨脹稅通貨膨脹稅是對人們持有的貨幣征稅，而不是對他

23、們的財(cái)富征稅 費(fèi)雪效應(yīng)：名義利率對通貨膨脹率進(jìn)行一對一的調(diào)整，因此實(shí)際利率（財(cái)富的實(shí)際利率）沒有改變實(shí)際利率名義利率通貨膨脹率+= 通貨膨脹的成本通貨膨脹的謬誤：許多人人認(rèn)為通貨膨脹降低人們的實(shí)際收入但通貨膨脹是人們購買和出售的物品與勞務(wù)價(jià)格的普遍上漲（如他們的勞動）在長期，實(shí)際收入是由實(shí)際變量決定的，而不是通貨膨脹率 美國每小時(shí)平均收入與 CPICPI (左邊縱軸)名義工資 (右邊縱軸)通貨膨脹使CPI和名義工資在長期里一起上升 63 通貨膨脹的成本皮鞋成本：當(dāng)通貨膨脹鼓勵人們減少貨幣持有量時(shí)所浪費(fèi)的資源包括更頻繁去銀行取錢的時(shí)間與交易成本菜單成本：改變價(jià)格的成本 印刷新菜單，寄新目錄等 通

24、貨膨脹的成本相對價(jià)格波動與資源配置不當(dāng)：企業(yè)并不是同時(shí)提高所有物品的價(jià)格，因此相對價(jià)格會變化 這會扭曲資源配置混亂與不方便：通貨膨脹改變了我們用以衡量經(jīng)濟(jì)交易的尺度，使長期計(jì)劃和不同時(shí)間點(diǎn)美元數(shù)量的比較變得更復(fù)雜 通貨膨脹的成本稅收扭曲： 通貨膨脹使名義收入比實(shí)際收入增長得更快 稅收基于名義收入，而沒有根據(jù)通貨膨脹進(jìn)行調(diào)整 因此即使人們的實(shí)際收入并沒有增加，通貨膨脹也會使人們繳納更多的稅收 未預(yù)期到的通貨膨脹的特殊成本任意的財(cái)富再分配 高于預(yù)期的通貨膨脹將購買力從債權(quán)人向債務(wù)人轉(zhuǎn)移：債務(wù)人用不那么值錢的美元來償還貸款 低于預(yù)期的通貨膨脹將購買力從債務(wù)人向債權(quán)人轉(zhuǎn)移 相對于低通脹，高通脹更多變且難以預(yù)測 因此當(dāng)通貨膨脹更高時(shí)，這些任意的財(cái)富再分配便發(fā)生的更為頻繁 通貨膨脹的成本對超速通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)來說，所有這些成本會相當(dāng)?shù)母?對低通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)（每年通脹率 10% ）來說，這些成本會小得多，盡管它們準(zhǔn)確的規(guī)模仍未可知 結(jié)論本章解釋了經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一： 當(dāng)政府發(fā)行了過多貨幣時(shí)，物價(jià)上升我們知道貨幣在長期是中性的，只影響名義變量在接下來的章節(jié)，我們將學(xué)習(xí)貨幣在短期內(nèi)對實(shí)際變量如產(chǎn)出與就業(yè)的重要影響