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1、 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)業(yè)績的評估財(cái)務(wù)分析的目的1、股東分析公司盈利水平2、投資者分析公司投資價(jià)值3、管理者分析企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)4、國家分析稅收狀況5、內(nèi)部審計(jì)-錯(cuò)弊防范6、其他財(cái)務(wù)業(yè)績評估的基本前提資料（一）、財(cái)務(wù)分析的專業(yè)資料；年度比較資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表報(bào)表附注審計(jì)意見實(shí)際和預(yù)算業(yè)績比較會(huì)計(jì)報(bào)表體系會(huì)計(jì)報(bào)表體系編號(hào)會(huì)計(jì)報(bào)表名稱編報(bào)期會(huì)企01表資產(chǎn)負(fù)債表中期報(bào)告；年度報(bào)告會(huì)企02表利潤表中期報(bào)告；年度報(bào)告會(huì)企03表現(xiàn)金流量表（至少）年度報(bào)告01表附表1資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表年度報(bào)告01表附表2股東權(quán)益增減變動(dòng)表年度報(bào)告01表附表3應(yīng)交增值稅明細(xì)表中期報(bào)告、年度報(bào)告02表附表1利潤分配表年度報(bào)告02表附

2、表2分部報(bào)表（業(yè)務(wù)分部）年度報(bào)告02表附表3分部報(bào)表（地區(qū)分部）年度報(bào)告資產(chǎn)負(fù)債表 現(xiàn)金 短期借款 應(yīng)收賬款 應(yīng)付賬款 存貨 其他流動(dòng)負(fù)債 長期投資 長期負(fù)債 固定資產(chǎn) 所有者權(quán)益 合計(jì)利潤表主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤 營業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 費(fèi)用財(cái)務(wù)營業(yè)利潤管理資產(chǎn)負(fù)債表 現(xiàn)金 短期借款 營運(yùn)資產(chǎn) 長期負(fù)債 長期投資 所有者權(quán)益 固定資產(chǎn) 合計(jì)現(xiàn)金流量表經(jīng)營現(xiàn)金流量 經(jīng)營現(xiàn)金流入量 經(jīng)營現(xiàn)金流出量籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量總流量=經(jīng)營活動(dòng)凈流量+籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 +

3、投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 資產(chǎn)負(fù)債表格式資資資資 產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)金金金金 額額額額負(fù)債和權(quán)益負(fù)債和權(quán)益負(fù)債和權(quán)益負(fù)債和權(quán)益金金金金 額額額額貨幣資金貨幣資金貨幣資金貨幣資金 1500 1500短期借款短期借款短期借款短期借款 5000 5000短期投資短期投資短期投資短期投資 2000 2000應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款 15000 15000應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款 6000 6000其他流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債 3000 3000存存存存 貨貨貨貨 20000 20000長期負(fù)債長期負(fù)債長期負(fù)債長期負(fù)債 7000 7000長期投資長期投資長期投資長期投資 7500 7

4、500實(shí)收資本實(shí)收資本實(shí)收資本實(shí)收資本 60000 60000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 60000 60000未分配利潤未分配利潤未分配利潤未分配利潤 10000 10000無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 3000 3000合計(jì)合計(jì)合計(jì)合計(jì) 100000 100000合計(jì)合計(jì)合計(jì)合計(jì) 100000 100000 項(xiàng) 目1995比重投入資本現(xiàn)金 3500 35004%4%營運(yùn)資本需求 8000 800010%10%長期投資 7500 75009%9%固定資產(chǎn)凈值 60000 6000073%73%無形資產(chǎn) 3000 30004%4%總投資資本 8200082000100占用資本短期借款

5、 5000 50006%長期借款 7000 70009%所有者權(quán)益 70000 7000085%總運(yùn)用資本 8200082000100OS公司資產(chǎn)負(fù)債表公司資產(chǎn)負(fù)債表 項(xiàng) 目1995比重 1996比重 1997 比重投入資本現(xiàn)金65%1210%86%營運(yùn)資本需求5949%6350%7756%固定資產(chǎn)凈值5646%5140%5338%總投資資本121100126100138100%占用資本短期借款1512%2217%2317%長期借款4235%3427%3828%所有者權(quán)益6453%7056%7755%總運(yùn)用資本121100126100138100關(guān)于報(bào)表附注的分析基本內(nèi)容：主要會(huì)計(jì)處理方法會(huì)計(jì)

6、處理方法的變更情況非經(jīng)常性項(xiàng)目的說明其他有助于理解報(bào)表的事項(xiàng)財(cái)務(wù)業(yè)績評估的基本前提資料（二）、財(cái)務(wù)分析的背景資料：1、未來行業(yè)結(jié)構(gòu)和競爭趨勢2、企業(yè)競爭和經(jīng)營特點(diǎn)3、管理的長期目標(biāo)和計(jì)劃4、資本市場各個(gè)部門的借款準(zhǔn)則5、管理的合理性財(cái)務(wù)分析的基本前提資料行業(yè)基本狀況企業(yè)基本市場特征分析：主要產(chǎn)品銷售狀況、市場、營銷渠道與方法、主要客戶企業(yè)的基本管理措施落實(shí)狀況財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法 1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的簡易方法:二指分析 .化簡資產(chǎn)負(fù)債表的科目 .變化資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)量單位 .將雙期表排列起來,并尋找變化最大的量.2、財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)構(gòu)分析法:編制同型財(cái)務(wù)報(bào)表表 3、財(cái)務(wù)報(bào)表的趨勢分析法 編制指數(shù)化報(bào)

7、表 4、比率分析法企業(yè)現(xiàn)金流量的構(gòu)成 現(xiàn)金營業(yè)活動(dòng)購貨銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用稅金營業(yè)活動(dòng)銷售商品提供勞務(wù)投資活動(dòng)收回投資收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金處置長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金其他投資活動(dòng)收到的現(xiàn)金籌資活動(dòng)吸收投資收到的現(xiàn)金借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)購建長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金其他投資活動(dòng)支付的現(xiàn)金籌資活動(dòng)償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金其他籌資活動(dòng)支付的現(xiàn)金現(xiàn)金流量表分析的要點(diǎn)1、分析各類總流量及其構(gòu)成了解現(xiàn)金流動(dòng) 的態(tài)勢2、分析各類現(xiàn)金流量凈額判斷現(xiàn)金盈虧3、分析總流量凈額了解資金的來龍取脈項(xiàng)目金額（元）比重%現(xiàn)金來源現(xiàn)金來源經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)

8、金收入158962375.42投資活動(dòng)現(xiàn)金收入30000.14籌資活動(dòng)現(xiàn)金收入51500024.44合計(jì)2107623100現(xiàn)金運(yùn)用現(xiàn)金運(yùn)用經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金支出157962874.95投資活動(dòng)現(xiàn)金支出1249005.93籌資活動(dòng)現(xiàn)金支出462002.19合計(jì)175072883.07現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量35689516.93現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量99952.80投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量（121900）（34.16）籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量468800131.36合計(jì)356895100該公司現(xiàn)金流量表某公司資產(chǎn)負(fù)債表同形利潤表同形利潤表資產(chǎn)負(fù)債表利潤同型表利潤同型表案例藍(lán)田公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表項(xiàng)目199

9、7年1998年1999年2000年流動(dòng)資產(chǎn)48.8937.9020.7515.26固定資產(chǎn)29.1348.9572.4976.44其他資產(chǎn)21.9813.156.768.30合計(jì)100100100100比率分析的基本架構(gòu)流動(dòng)性分析-資產(chǎn)的變現(xiàn)能力資產(chǎn)經(jīng)營效率分析-資產(chǎn)的營運(yùn)效率負(fù)債管理分析-企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)管理贏利能力分析-企業(yè)能力的全面體現(xiàn)流動(dòng)性分析法-短期償債能力反映變現(xiàn)能力的比率指標(biāo) 1、流動(dòng)比率（2：1）流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 2、速動(dòng)比率（1：1）流動(dòng)資產(chǎn)-存貨 流動(dòng)負(fù)債 3、現(xiàn)金比率 現(xiàn)金+有價(jià)證券 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)性分析時(shí)應(yīng)考慮的因素 1、行業(yè)的情況或慣例 由于各個(gè)行業(yè)的經(jīng)營周期和資金周轉(zhuǎn)

10、的特征不同，因此流動(dòng)性比率的特征也顯然不同，為此，企業(yè)在判斷自身的流動(dòng)性比率的合理性時(shí)，可以參考本行業(yè)的一般水平或先進(jìn)水平。我國上市公司的分行業(yè)的流動(dòng)性比率資料如下表。行業(yè)的基本數(shù)據(jù)行業(yè)流動(dòng)比率速動(dòng)比率1997199819971998工業(yè)1.461.471.051.09商業(yè)1.121.010.770.67地產(chǎn)1.531.510.740.54金融1.181.081.341.04公共事業(yè)1.491.431.251.21綜合1.561.601.141.11總體1.431.431.031.03流動(dòng)性分析時(shí)應(yīng)考慮的因素 2、資產(chǎn)的質(zhì)量問題：企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性的高低標(biāo)準(zhǔn)還取決于流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)質(zhì)量，即：流動(dòng)資

11、產(chǎn)的帳面價(jià)值與實(shí)際變現(xiàn)價(jià)值的差異，這個(gè)差異越小，流動(dòng)性比率所反映的變現(xiàn)能力就越真實(shí)，比如：有價(jià)證券的購買價(jià)和目前市場價(jià)的差異；企業(yè)的存貨的帳面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值是否相符，存貨的適銷性怎么樣；應(yīng)收帳款中有多少能夠收回等。這些問題在分析時(shí)應(yīng)該逐一核實(shí)，盡量保證比率的真實(shí)性。流動(dòng)性分析時(shí)應(yīng)考慮的因素 3、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的期限匹配問題：在計(jì)算流動(dòng)性比率指標(biāo)時(shí)，是將流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債直接對比，來分析償債能力。但具體的說，償還債務(wù)必須是企業(yè)采用現(xiàn)金償還，雖然流動(dòng)資產(chǎn)都可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，但畢竟不是現(xiàn)金。因此，在總體分析償債能力的基礎(chǔ)上，還應(yīng)該分析流動(dòng)負(fù)債的具體償還的時(shí)間結(jié)構(gòu)并與流動(dòng)資產(chǎn)的現(xiàn)金結(jié)構(gòu)相聯(lián)系。流動(dòng)性

12、時(shí)應(yīng)考慮的因素 4、企業(yè)償還能力的大小及其變動(dòng)，受企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響，比如，固定資產(chǎn)變賣、長期投資的變現(xiàn)可以增大現(xiàn)金的供應(yīng)，提高償債的能力，而企業(yè)購建固定資產(chǎn)、進(jìn)行長期投資往往會(huì)降低企業(yè)的資產(chǎn)的流動(dòng)性，從而降低企業(yè)的償還能力；5、企業(yè)可以動(dòng)用的銀行貸款額度，企業(yè)的臨時(shí)籌資能力的大小、企業(yè)的財(cái)務(wù)償債的信譽(yù)以至于企業(yè)的產(chǎn)品在市場供求中的所處的地位，都會(huì)影響企業(yè)對流動(dòng)性比率的合理性的判斷和控制。流動(dòng)性分析時(shí)應(yīng)考慮的因素 6、另外，企業(yè)還存在一些未在現(xiàn)在的報(bào)表中反映出的事項(xiàng)也可能對企業(yè)的償債能力產(chǎn)生重大影響如：未決法律訴訟可能引發(fā)的損失、已貼現(xiàn)票據(jù)可能的追索、產(chǎn)品質(zhì)量問題可能引發(fā)的賠償、進(jìn)行擔(dān)保

13、可能的擔(dān)保責(zé)任等，這些稱作為或有事項(xiàng)的問題也是企業(yè)必須隨時(shí)注意的。資產(chǎn)管理效率分析營運(yùn)能力分析管理效率分析的意義：管理效率的分析實(shí)際就是通過對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率的測算來反映管理水平的高低和變化趨勢。管理效率的分析內(nèi)容：存貨周轉(zhuǎn)分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)分析營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析存貨管理效果分析反映存貨管理效率的比率指標(biāo):存貨周轉(zhuǎn)率=（次）存貨周轉(zhuǎn)期=（天）本期銷售成本平均存貨額本期存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)效率指標(biāo)的計(jì)算和意義存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)表示企業(yè)的存貨在一定的時(shí)間內(nèi)（比如，一個(gè)月，一個(gè)季度或一年內(nèi)）周轉(zhuǎn)的次數(shù)，周轉(zhuǎn)一次的意思就是存貨從買進(jìn)到買出的一個(gè)過程。而存貨的周轉(zhuǎn)期則是指

14、存貨從買進(jìn)到買出的時(shí)間，通常用天來表示。很顯然，存貨周轉(zhuǎn)率越高表示存貨的周轉(zhuǎn)效率就越高；而存貨周轉(zhuǎn)期越短表示存貨的周轉(zhuǎn)效率越高。存貨平均額是企業(yè)的期初存貨與期末存貨的平均數(shù) 存貨平均額=(期初存貨額+期末存貨額)2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)效率的分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=（次）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期=（天）銷售收入應(yīng)收帳款平均額計(jì)算期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付帳款付款期應(yīng)付帳款付款期:應(yīng)付帳款付款期表示了企業(yè)償付給供應(yīng)商貨款的平均時(shí)間程度，這個(gè)長度越長，說明企業(yè)利用這種資金的能力就越強(qiáng)，可以為企業(yè)節(jié)約一定的流動(dòng)資金的投入，這也從另一個(gè)角度反映了企業(yè)管理流動(dòng)資金的能力。應(yīng)付帳款平均余額計(jì)算期天數(shù)當(dāng)期銷售成本總額營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)分析營運(yùn)

15、資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比率：（50%）營運(yùn)資金比率=營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)100%營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)分析營運(yùn)資金占全部資產(chǎn)的比率（25%）營運(yùn)資金比率=營運(yùn)資金資產(chǎn)總額100%營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)分析營業(yè)周期營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 營業(yè)周期反映企業(yè)從存貨購入到應(yīng)收帳款的收回的整個(gè)時(shí)間長度,它綜合反映了企業(yè)整個(gè)經(jīng)營活動(dòng)的周期長短?，F(xiàn)金付款期現(xiàn)金付款期=存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期期-應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金付款期不僅包括了營業(yè)周期，還包括了應(yīng)付帳款的周轉(zhuǎn)期，該指標(biāo)說明了企業(yè)縮短經(jīng)營時(shí)間除了壓縮營業(yè)周期外，還可以采用適度增加應(yīng)付帳

16、款的付款時(shí)間來實(shí)現(xiàn)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)：銷售收入固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率365天全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高表示企業(yè)的資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)的效率就越高。需要指出的是，在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)中，其主要部分仍然是流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，所以，提高企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率主要就是提高流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。當(dāng)然，提高長期投資的效益，減少固定資產(chǎn)的占用，提高其使用效率也同樣能夠提高企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)效率。銷售收入銷售收入資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)管理效率分析的要點(diǎn) 1、聯(lián)系本行業(yè)的周轉(zhuǎn)特點(diǎn)：不同的行業(yè)其生產(chǎn)周期是大相徑庭的，因此，企業(yè)的各個(gè)周轉(zhuǎn)指標(biāo)是否合理同樣不能用一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來衡量，通常是結(jié)

17、合行業(yè)的平均數(shù)值，聯(lián)系企業(yè)過去的經(jīng)驗(yàn)數(shù)值來分析研判。2、與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程相結(jié)合 由于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)涉及企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，因此，分析時(shí)必須聯(lián)系具體的生產(chǎn)環(huán)節(jié)分析及其相應(yīng)的管理要素來進(jìn)行，比如，存貨的周轉(zhuǎn)就必須結(jié)合原材料的周轉(zhuǎn)，在產(chǎn)品和自制半成品的周轉(zhuǎn)和產(chǎn)成品的周轉(zhuǎn)，這就必須在采購供應(yīng)環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)分別進(jìn)行控制。而應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)既涉及企業(yè)的銷售規(guī)模，行業(yè)的慣例，還涉及企業(yè)銷售信用政策的特征和客戶的選擇以及收帳政策的實(shí)施等很多要素。我國部分上市公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況 資產(chǎn)管理效率的分析要點(diǎn) 3、與企業(yè)的銷售分析相結(jié)合與企業(yè)的銷售分析相結(jié)合企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)快慢的關(guān)鍵因素是銷售及其增長，企業(yè)銷售水

18、平的提高，可以使企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)的速度提高；因此，企業(yè)產(chǎn)品的市場定位、促銷措施、銷售規(guī)劃等營銷因素會(huì)對企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)發(fā)生影響 4、與企業(yè)的資產(chǎn)使用規(guī)模和結(jié)構(gòu)的控制調(diào)整相與企業(yè)的資產(chǎn)使用規(guī)模和結(jié)構(gòu)的控制調(diào)整相結(jié)合結(jié)合 從上述周轉(zhuǎn)的各個(gè)指標(biāo)可以看出，控制和降低各種資產(chǎn)的期末余額是提高資金周轉(zhuǎn)效率的又一途徑。就流動(dòng)資產(chǎn)上說，就是分別控制存貨和應(yīng)收帳款的期末余額；而對其他長期資產(chǎn)來說，也必須壓縮規(guī)模，提高效益。正確確定流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以及其他長期資產(chǎn)之間的比例，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是提高資金周轉(zhuǎn)效率的重要方法。企業(yè)壓縮資產(chǎn)規(guī)模的方法1、出售多余的固定資產(chǎn)2、達(dá)成售后回租的安排3、以租代買4、出售不盈利的部

19、門5、轉(zhuǎn)包或分包6、出售不包括在集團(tuán)整體戰(zhàn)略之中的產(chǎn)品 系列7、管理層收購8、折產(chǎn)為股企業(yè)負(fù)債管理能力分析負(fù)債管理能力分析的意義適度負(fù)債能夠使企業(yè)提高股東的收益率，并為企業(yè)節(jié)約所得稅以及能夠維護(hù)老股東的權(quán)益，因此負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)當(dāng)然的選擇。但是，過度的負(fù)債經(jīng)營會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而影響企業(yè)的發(fā)展甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。因此，企業(yè)如何既得到負(fù)債經(jīng)營的好處，又能適當(dāng)控制其風(fēng)險(xiǎn)，這就是負(fù)債管理分析的基本意義。企業(yè)負(fù)債管理能力分析反映債務(wù)狀況的基本指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率:100%資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)總體負(fù)債水平的比率指標(biāo),它表示在全部的資金來源中,債務(wù)資金的比重。這個(gè)比重越大，表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越大。一般認(rèn)為，企業(yè)

20、的負(fù)債比率在30%-50%的范圍內(nèi)比較正常。負(fù)債總額負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額企業(yè)負(fù)債管理能力分析 產(chǎn)權(quán)比率:產(chǎn)權(quán)比率也是反映企業(yè)的負(fù)債總體情況的比率指標(biāo)。所不同的是，它將債務(wù)對比的基礎(chǔ)變化為股東權(quán)益總額。因?yàn)椋髽I(yè)如果沒有任何股東投資，是不可能吸引債務(wù)資金的，這個(gè)指標(biāo)表示企業(yè)吸收的債務(wù)與股東投資之間的比率關(guān)系，以更好地揭示兩類資金的利用的相互關(guān)系。一般認(rèn)為企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率的變動(dòng)范圍在50%-100%之間。股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額負(fù)債總額負(fù)債總額100%企業(yè)負(fù)債管理能力分析獲利倍數(shù)比率:獲利倍數(shù)比率是通過企業(yè)的全部收益是否能夠覆蓋債務(wù)的利息總額來反映企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)的情況的，所謂企業(yè)的全部經(jīng)營收益就

21、是在不考慮利息和稅收時(shí)，企業(yè)的收入。它表示企業(yè)支付債務(wù)利息的能力；這個(gè)比率越高，表示企業(yè)支付利息的能力越強(qiáng)，而這個(gè)比率越低，說明企業(yè)支付債務(wù)利息的壓力就越大。通常認(rèn)為，這個(gè)比率在3-5倍為好。稅后利潤稅后利潤+利息利息+所得稅所得稅利息總額利息總額企業(yè)負(fù)債管理能力分析現(xiàn)金流量比率:經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量比率主要是從債務(wù)償還的角度來反映企業(yè)的負(fù)債狀況，企業(yè)償還債務(wù)，必然引起現(xiàn)金的需求，因此，企業(yè)每年通過經(jīng)營活動(dòng)能夠產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以當(dāng)作是企業(yè)償還能力的物質(zhì)保證。這個(gè)比率越大，顯示企業(yè)的償債的能力就越強(qiáng)。債務(wù)總額債務(wù)總額負(fù)債管理能力分析的要點(diǎn)應(yīng)注意不同比率所表達(dá)的不同的含義:資

22、產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率是反映企業(yè)負(fù)債狀況的，但這個(gè)負(fù)債狀況是否合理則應(yīng)聯(lián)系獲利倍數(shù)比率和現(xiàn)金流量比率來分析，因?yàn)樗麄円粋€(gè)反映了支付利息的狀況，另一個(gè)反映了償還債務(wù)的能力。負(fù)債管理能力分析的要點(diǎn)負(fù)債率的高低也具有鮮明的行業(yè)特征和企業(yè)自身的特點(diǎn)。在分析企業(yè)的償債能力時(shí)，應(yīng)區(qū)別流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債的不同要求 一般來講，流動(dòng)負(fù)債的償還期限短，對企業(yè)的影響最直接，因此，它比較注重資產(chǎn)的變現(xiàn)能力；而對于長期負(fù)債，往往金額大，且其償還的期限長，就應(yīng)特別注意資產(chǎn)的盈利能力和長遠(yuǎn)的還款規(guī)劃和設(shè)計(jì)。我國部分上市公司資產(chǎn)負(fù)債率項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率1997年1998年總體49%47%工業(yè)47%44%商業(yè)51%51%地產(chǎn)56%57

23、%金融89%88%公共事業(yè)52%48%綜合43%44%盈利能力分析銷售利潤率(營業(yè)利潤率)銷售利潤率=100%是衡量企業(yè)銷售部門的指標(biāo)銷售利潤率的分解:銷售利潤率=銷售毛利率-銷售費(fèi)用率-稅率銷售收入銷售收入銷售收入銷售收入(主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入)凈利潤凈利潤凈利潤凈利潤(經(jīng)營利潤經(jīng)營利潤經(jīng)營利潤經(jīng)營利潤)部門或公司業(yè)績的考核資產(chǎn)盈利率:資產(chǎn)盈利率=100%資產(chǎn)盈利率的分解:銷售利潤率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (賺賺)-(轉(zhuǎn)轉(zhuǎn))凈利潤凈利潤凈利潤凈利潤資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額盈利能力分析財(cái)務(wù)業(yè)績的目標(biāo)-權(quán)益報(bào)酬率 權(quán)益報(bào)酬率=100%企業(yè)的基本財(cái)務(wù)目標(biāo)

24、的體現(xiàn) 凈利潤凈利潤凈利潤凈利潤所有者權(quán)益所有者權(quán)益所有者權(quán)益所有者權(quán)益公司(集團(tuán))財(cái)務(wù)業(yè)績的考核基本指標(biāo)-權(quán)益報(bào)酬率權(quán)益報(bào)酬率的分解:銷售利潤率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)權(quán)益系數(shù)(盈利能力盈利能力)(資產(chǎn)管理能力資產(chǎn)管理能力)(債務(wù)管債務(wù)管理理)權(quán)益系數(shù)權(quán)益系數(shù)=資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額所有者權(quán)益所有者權(quán)益盈利能力分析要點(diǎn) 1、把握企業(yè)利潤的結(jié)構(gòu)和層次性，全面把握利潤變動(dòng)的原因主營業(yè)務(wù)利潤率與銷售利潤率聯(lián)系分析 資產(chǎn)盈利率與銷售利潤率聯(lián)系分析 2、把握利潤變動(dòng)與現(xiàn)金流量的關(guān)系，全面分析利潤的質(zhì)量銷售現(xiàn)金率=利潤現(xiàn)金率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量銷售收入經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量利潤凈額盈利能力分析要點(diǎn) 3、

25、全面把握財(cái)務(wù)要素的變動(dòng)影響，全過程的控制利潤 4、聯(lián)系行業(yè)和企業(yè)歷史，客觀分析企業(yè)利潤。財(cái)務(wù)綜合分析-戰(zhàn)略性模型杜邦分析模型:股東權(quán)益收益率:銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)(盈利能力)(管理效率)(負(fù)債管理)分析模型的作用揭示企業(yè)的經(jīng)營效益的形成原因：分析不同管理措施下的財(cái)務(wù)效益模式分析控制企業(yè)的基本途徑，落實(shí)管理措施的依據(jù) 銷售利潤率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)權(quán)益系數(shù)股東權(quán)益收股東權(quán)益收 益率益率用友軟件用友軟件19%19%1.311.311.941.9448%48%東方電子?xùn)|方電子34%34%0.740.741.321.3234%34%川投控股川投控股21%21%0.620.62

26、1.831.8324%24%方正科技方正科技5%5%2.062.062.532.5324%24%樂凱膠片樂凱膠片28%28%0.680.681.151.1522%22%天壇生物天壇生物28%28%0.310.311.871.8716%16%青島海爾青島海爾9%9%1.201.201.401.4015%15%同仁堂同仁堂14%14%0.610.611.761.7615%15%益民百貨益民百貨7%7%0.600.602.072.079%9%第一百貨第一百貨1%1%0.930.932.612.613%3%四川長虹四川長虹3%3%0.640.641.261.262%2%公司名稱股東權(quán)益收益率利潤率總資

27、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)杠桿阿納羅格設(shè)備公司18.2=12.70.941.53美周聯(lián)合銀行13.2=13.10.0911.49杜克電力14.9=15.30.352.79艾克松公司16=5.31.332.26惠特來恩公司15.7=2.13.102.40惠普公司20.6=7.71.292.06耐克公司20.4=8.41.512.60珞特司公司11.6=4.01.511.92西南航空公司12.8=6.40.882.28提費(fèi)尼公司14.8=4.91.232.48國外公司財(cái)務(wù)狀況分析分析不同管理措施下的財(cái)務(wù)效益模式1）、行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r 2）、企業(yè)的管理的薄弱點(diǎn) 3）、產(chǎn)品的營銷定位4）、企業(yè)產(chǎn)品市場的發(fā)展周期反映公

28、司市場價(jià)值的指標(biāo) 公司的市場價(jià)值分析的意義 股份公司發(fā)行股票成為公眾公司，并不是簡單的籌資行為，而是意味著公司向全部的社會(huì)投資者開放，意味著公司價(jià)值的市場化。因此，上市公司的行為就必須圍繞提升公司的投資價(jià)值進(jìn)行，就必須注意對體現(xiàn)公司市場價(jià)值的指標(biāo)的分析和調(diào)控。反映公司市場價(jià)值的指標(biāo)市盈率:每股股價(jià)每股股價(jià)每股收益每股收益市盈率指標(biāo)是反映公司價(jià)值的重要指標(biāo)，他將公司的收益和公司股票價(jià)格聯(lián)系起來，在收益一定的情況下，公司的市盈率越高，表示市場對公司的未來預(yù)期較好，投資價(jià)值大，相反，較低的市盈率則表示市場對公司預(yù)期較為黯淡。市盈率作為公司價(jià)值的評判指標(biāo)，廣泛地應(yīng)用于股票定價(jià)、投資價(jià)值判斷、公司的收購

29、兼并估價(jià)當(dāng)中。反映公司市場價(jià)值的指標(biāo)每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量:經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈量經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈量發(fā)行股份總數(shù)發(fā)行股份總數(shù)每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量表示企業(yè)發(fā)行股份與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的比例關(guān)系，主要用于說明企業(yè)的每股收益的質(zhì)量。每股凈資產(chǎn):凈資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)總額發(fā)行股份數(shù)發(fā)行股份數(shù) 每股凈資產(chǎn)是企業(yè)的凈資產(chǎn)總額與發(fā)行的股份之比，表示每股股份的實(shí)際擁有的資產(chǎn)數(shù)目，是股票價(jià)值的基礎(chǔ)。每股凈資產(chǎn)越高的企業(yè)其股票的價(jià)值就越大，因而，市場的交易價(jià)格就越高。反映公司市場價(jià)值的指標(biāo)公司市場價(jià)值分析的指標(biāo) 每股收益（EPS）凈利潤凈利潤股份總數(shù)股份總數(shù)每股收益表示公司所發(fā)行的每股股份的凈收益，它是反映公司投資價(jià)值的基本指標(biāo)。每

30、股股利發(fā)放的股利總額發(fā)放的股利總額股份總數(shù)股份總數(shù)表示投資者所持有的每股股份所能分得的股利，反映公司給予投資者的實(shí)際回報(bào)。反映公司市場價(jià)值的指標(biāo)每股市場價(jià)格市盈率(市場預(yù)期)每股收益(現(xiàn)實(shí)收益)盈利能力行業(yè)因素(行業(yè)發(fā)展)公司因素(業(yè)績增長)利潤與資產(chǎn)管理細(xì)節(jié)資產(chǎn)收益(ROA)=銷售收入資產(chǎn)利潤銷售收入研發(fā)投資資本要求市場開發(fā)客戶情況預(yù)測感知差別化市場細(xì)分產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)技術(shù)和管理分銷設(shè)施-數(shù)量及規(guī)模原材料處理設(shè)備交通工具存貨/投資人力資源投資要求融資方法(所有/租賃)原材料采購管理產(chǎn)品設(shè)計(jì)-原材料-零配件原材料取得后勤管理生產(chǎn)經(jīng)營成本市場需求特征生產(chǎn)理念生產(chǎn)規(guī)模分銷經(jīng)營渠道策略及設(shè)計(jì)中間商:數(shù)量

31、,作用,利潤交易渠道生產(chǎn)經(jīng)營成本物理分銷渠道設(shè)施經(jīng)營及管理數(shù)量及位置存貨(可變成本)交通工具客戶溝通聯(lián)合經(jīng)營第三方服務(wù)財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)管理分析的基本思路是采用對比的方法，比如將企業(yè)的資料與同行業(yè)先進(jìn)水平對比，說明企業(yè)在行業(yè)中的地位；與企業(yè)過去對比，可以說明企業(yè)的發(fā)展變化趨勢；與預(yù)算（或計(jì)劃）水平對比可以顯示完成任務(wù)的狀況等；其他的對比方式還有結(jié)構(gòu)對比分析，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)對比分析，投入產(chǎn)出對比分析等等 關(guān)于報(bào)表的分析分析要點(diǎn)；分析公司基本情況和歷史資料關(guān)注會(huì)計(jì)處理方法對利潤的影響分析主要產(chǎn)品和業(yè)務(wù)對主營業(yè)務(wù)利潤的影響分析會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目的歷史資料關(guān)注公司其他重要事項(xiàng)的說明其他重要事項(xiàng)的說明公司關(guān)聯(lián)交易情況

32、承諾事項(xiàng)的相關(guān)資料或有事項(xiàng)明晰資料資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)及其調(diào)整金額財(cái)務(wù)分析的思路1、資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析2、利潤表項(xiàng)目分析3、現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析4、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)分析的思路1、尋找報(bào)表中的重大項(xiàng)目的資料2、尋找報(bào)表變動(dòng)中的鉤稽關(guān)系3、進(jìn)行趨勢分析發(fā)現(xiàn)報(bào)表或指標(biāo)的異動(dòng)4、從行業(yè)的變動(dòng)發(fā)現(xiàn)報(bào)表或指標(biāo)中的異動(dòng)財(cái)務(wù)分析的思路-銀廣廈數(shù)據(jù)分析貨幣資金變動(dòng)分析財(cái)務(wù)分析的思路異動(dòng)原因分析盈利原因質(zhì)疑 1、5100萬元受讓武漢世界貿(mào)易大廈，增加凈利潤占當(dāng)期利潤的97%。而根據(jù)相關(guān)資料，凈增利潤大于受讓價(jià)（98年）2、1999年利潤的增長來源于超臨界二氧化碳萃取。（生產(chǎn)能力不可能達(dá)130噸，簽定合同方疑問：德國誠

33、信公司）貨幣資金與存貨應(yīng)收賬款變動(dòng)財(cái)務(wù)比率的趨勢分析報(bào)表之外的話題1、財(cái)務(wù)欺詐2、利潤的盈余管理 -會(huì)計(jì)政策和估計(jì)的變動(dòng)3、關(guān)聯(lián)交易的問題4、表外融資與櫥窗技術(shù)財(cái)務(wù)欺詐的問題財(cái)務(wù)欺詐有許多類型：在財(cái)務(wù)報(bào)表中遺漏負(fù)債、在資產(chǎn)負(fù)債表中多列資產(chǎn)，編造假的評估報(bào)告，通常最普遍的是收入的不適當(dāng)?shù)拇_認(rèn)和虛增存貨。不恰當(dāng)?shù)拇_認(rèn)收入主要是將收入進(jìn)行跨年度的確認(rèn)，使利潤在相鄰年份之間轉(zhuǎn)移，從而使損益發(fā)生移動(dòng)。不恰當(dāng)?shù)氖杖氪_認(rèn)-銀廣廈2001年9月5日中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人發(fā)表講話，查明銀廣廈公司通過偽造購銷合同、偽造出口報(bào)關(guān)單和虛開增值稅專用發(fā)票、偽造免稅文件、偽造金融票據(jù)等手段，虛構(gòu)主營業(yè)務(wù)收入，虛構(gòu)巨額利潤7

34、.45億元。其中，1999年1.78億元，2000年5.67億元。財(cái)務(wù)欺詐的問題虛增存貨是指企業(yè)在期末的存貨計(jì)量中虛增實(shí)際的存貨數(shù)量，以使當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)的銷售成本減少，從而增大企業(yè)的利潤，根本的依據(jù)是如下的平衡公式：本期銷售成本 =期初存貨+本期購進(jìn)-期末存貨案例-百事公司和舊瓶子1980年1985年5年間，百事可樂旗下的聯(lián)合飲料國際公司在墨西哥和菲律賓的分公司的雇員利用各種偽造技術(shù)偽造收入，包括將破損的或不能使用的瓶子計(jì)入存貨，收回的應(yīng)收賬款不作轉(zhuǎn)銷處理、增計(jì)瓶子的存貨價(jià)值以及篡改支出帳目。這些行為使公司的4500萬美元的廢棄瓶子保留在賬面上，總共虛增凈收益達(dá)9200萬元。案例虛增存貨在美國的DOUGHTIES食品公司遇到獨(dú)立人員審計(jì)其期末存貨時(shí)，故意將三張?zhí)摌?gòu)的存貨清單在審計(jì)人員離開后寄給他們，并聲稱是后者遺漏在清點(diǎn)現(xiàn)場的，審計(jì)人員將這些虛構(gòu)的存貨加入了其審計(jì)的報(bào)表中，并虛增存貨價(jià)值140000美元，占當(dāng)年存貨總額的18.4%。存貨虛增-藍(lán)田股份櫥窗技術(shù)某芝加哥建筑商1984年12月29日借入2年期借款，并于1985年1月4日提前償還，由于公司借款增加了現(xiàn)金供應(yīng)，使公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率上升，資產(chǎn)負(fù)債表被很好的裝飾了。