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1、,單擊此處編輯母版標題樣式,*,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,證券基礎(chǔ)知識講座,主講人,：中桂匯元,David,對于一切陌生事物，丟棄掉你的畏懼和懶惰，用科學的認知方法去戰(zhàn)勝它，成為一個博學的人！,講座內(nèi)容提要,一、證券市場概述,二、股票,三、債券,四、證券投資基金,五、金融衍生工具,一,.,證券市場概述,1.1,證券的定義,1.2,有價證券的分類,1.3,有價證券的特征,1.4,證券市場的結(jié)構(gòu),1.5,證券市場參與者,1.1,證券的定義,證券是指各類記載并代表一定權(quán)力的,法律憑

2、證,。,證券按性質(zhì)分為：,憑證證券（無價證券）,有價證券,-,虛擬資本,-,賬面價值,-,重置價值,廣義的有價證券：,商品證券（提貨單、運貨單等,)-,商品所有權(quán),/,使用權(quán)憑證,貨幣證券,-,貨幣索取權(quán),商品證券：商業(yè)匯票、商業(yè)本票,銀行證券：銀行匯票、銀行本票、支票,資本證券,(,最主要,),1.2,有價證券的分類,發(fā)行主體的不同,政府證券,國債,-,國庫券,政府機構(gòu)證券,公司,(,企業(yè),),證券,:,股票 公司債券 商業(yè)票據(jù),是否在證券交易所掛牌交易,上市證券,非上市證券,:,憑證式國債 普通開放式基金,募集方式的不同,公募證券,私募證券,:,信托公司集合資金信托計劃,商業(yè)銀行和證券公司

3、的理財計劃,定向增發(fā),權(quán)力性質(zhì),:,股票 債券,其他證券,:,基金證券 證券衍生品,(,金融期貨 可轉(zhuǎn)換證券 權(quán)證,),1.3,有價證券的特征,:,期限性,收益性,流動性,活期儲蓄,股票（基金）,個人柜臺購買的債券,定期儲蓄,風險性,:,預期收益與風險,股票（股票型基金）,混合型基金,貨幣型基金,公司債券,國債,儲蓄,1.4,證券市場的結(jié)構(gòu),:,層次結(jié)構(gòu)：,一級市場：發(fā)行人以籌集資金為目的發(fā)行新證券,二級市場：已發(fā)行的證券買賣交易,品種結(jié)構(gòu)：,股票市場 債券市場 衍生品市場,基金市場：開放式基金 封閉式基金,交易場所結(jié)構(gòu)：,場內(nèi)市場（有形市場）：走向集中化的標志,場外市場（無形市場）：網(wǎng)絡(luò) 電

4、話 電報等通訊方式,1.5,證券市場參與者,證券發(fā)行人：,公司企業(yè),股份制：股票 公司債券,有限責任制：公司債券,政府與政府機構(gòu),-,債券,金融機構(gòu),金融債券 股票,1.5,證券市場參與者,證券投資人：,機構(gòu)投資者,政府機構(gòu),-,調(diào)劑資金余缺和宏觀調(diào)控,-,政府債券 金融債券 國有股,金融機構(gòu)：證券經(jīng)營機構(gòu) 銀行（僅國債）保險公司,企業(yè)與事業(yè)法人,各類基金,證券投資基金 社保基金,(,全國性基金和企業(yè)年金,),個人投資者,1.5,證券市場參與者,證券市場中介機構(gòu),證券公司（券商）：經(jīng)紀業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理、承銷和保薦、財務(wù)顧問,證券服務(wù)機構(gòu)：證券登記結(jié)算公司、投資咨詢公司、會計師事務(wù)所、資

5、產(chǎn)評估公司,自律性組織：,證券交易所,證券業(yè)協(xié)會：證券從業(yè)資格考試,證券監(jiān)管機構(gòu)：中國證監(jiān)會,一,.,股票,2.1,股票的概述,2.2,股票的類型,2.3,股票的價值與價格,2.4,我國的股票類型,2.5,股權(quán)分置改革,2.1,股票的概述,1,、定義：股票是一種有價證券。是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲取,股息,和,紅利,的憑證。,2,、特征：,收益性 風險性,流動性,永久性 參與性,思考：什么是流動性？什么叫流動性好壞應(yīng)該如何評判？,股票資料圖片：,上海真空電子器件股份有限公司股票,西南財大學生實驗超市股東憑證,2.2,股票的類型,1,、按照股東享有權(quán)利不同分配

6、：,普通股 風險 收益 權(quán)利,優(yōu)先股,2,、按照是否記載股東姓名,：,記名股票：股東權(quán)利 認購股票出資方式,無記名股票 轉(zhuǎn)讓 安全性,3,、按照是否在股票票面上標明金額,有面額股票：票面金額 發(fā)行轉(zhuǎn)讓,無面額股票：公司總股本所占比例 股票分割,2.3,股票的價值與價格,2.3.1,股票的價值,1,、票面價值：面值,平價,/,折價,/,溢價發(fā)行,2,、賬面價值：股票凈值,or,每股凈資產(chǎn),or,股東權(quán)益,or,所有者權(quán)益,3,、清算價值：低于帳面價值,資產(chǎn)壓低出售,&,清算費用,4,、內(nèi)在價值：未來收益的現(xiàn)值,學生實驗超市,9,月財務(wù)報表,所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計：,144354.88,元

7、股數(shù)：,1556,股,票面價值：,100,元 帳面價值：,92.77,元 清算價值,92.77,元,內(nèi)在價值,2.3,股票的價值與價格,2.3.2,股票的價格,1,、股票的理論價格,股票價格,=,預期股息,/,必要收益率,2,、股票的市場價格,計算方法,:,(1),靜態(tài)市盈率,(PE ratio),估價方法,-,考察股票的供求狀況,-,短期投資者,靜態(tài)市盈率,=,每股價格,/,每股收益,(2),動態(tài)市盈率 靜態(tài)市盈率,利潤增長率,(3),市凈率估價方法,-,考察股票的內(nèi)在價值,-,長期投資者,市凈率,=,每股價格,/,每股凈資產(chǎn),2.3,股票的價值與價格,2.3.3,影響股票價格的因素,1,、

8、公司經(jīng)營狀況,(1),公司資產(chǎn)凈值,(2),盈利水平：與股價變化非同步性,(3),公司的派息政策,:,除息除權(quán),(4),股票分割：,心理因素,(5),增資和減資：分情況討論,(6),銷售收入：與股價變化非同步性,(7),原材料供應(yīng)及價格變化：特別稀缺資源或依賴進口,(8),主要經(jīng)營者更替：,(9),公司改組或合并：,2.3,股票的價值與價格,2.3.3,影響股票價格的因素,2,、宏觀經(jīng)濟因素,(1),經(jīng)濟增長,(2),經(jīng)濟周期循環(huán)：高漲 衰退 蕭條 復蘇 股價變動先,國民經(jīng)濟的晴雨表,(3),貨幣政策：調(diào)控貨幣供給量（流動性）,(4),財政政策：發(fā)行國債 調(diào)節(jié)稅率,(5),市場利率：,(6),

9、通貨膨脹：比較復雜,(7),匯率變化：影響進出口,原材料和銷售嚴重依賴國際市場的企業(yè),(8),國際收支狀況：影響匯率政策和利率政策,2.3,股票的價值與價格,2.3.3,影響股票價格的因素,3,、政治因素,(1),戰(zhàn)爭：除軍火工業(yè)受到嚴重打擊,(2),政權(quán)更迭、領(lǐng)袖更替等政治事件：金融心理學,(3),政府重大經(jīng)濟政策的出臺、社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布等：,物權(quán)法,十七大,(4),國際社會政治、經(jīng)濟的變化：,The world is flat,4,、心理因素：,博傻原理,5,、穩(wěn)定市場的政策與制度安排：,漲跌停限制、臨時停市、限制交易,6,、人為操縱因素,2.4,我國的股票類型,2.

10、4.1,我國的股票類型,按照投資主體的不同性質(zhì),1,、國家股：,有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份,2,、法人股：,企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份,3,、社會公眾股,4,、外資股,(1),境內(nèi)上市外資股：,B,股,(2),境外上市外資股：,H,股,N,股,S,股,2.5,股權(quán)分置改革,2.5.1,我國的股權(quán)分置改革,1,、,股權(quán)分置,是指,A,股市場上的上市公司股份按照能否在證券交易所上市交易，被區(qū)分為非流通股和流通股。即,“同股不同權(quán)”,2,、方法：,非流通股股東應(yīng)該向流通股股東支付對價,why?,獲得成本？虛假信息,

11、?,流動性？波動性？,3,、意義：,三,.,債券,3.1,債券的特征與類型,3.2,政府債券,3.3,金融債券與公司債券,3.4,國際債券,3.1,債券的特征與類型,3.1.1,債券的定義和特征,債券的定義,:,債券債務(wù)憑證,金額 時間 利息,債券與股權(quán)的異同：清償順序 公司決策 收益 風險,3.1,債券的特征與類型,債券的票面基本要素,1,、債券的票面價值,2,、債券的到期期限：,資金使用方向 市場利率變化 債券變現(xiàn)能力,3,、債券的票面利率：,名義利率,市場利率 籌資者的資信 債券期限,4,、債券發(fā)行者名稱,3.1,債券的特征與類型,債券的特征,1,、償還性：,規(guī)定期限償還本息,2,、流動

12、性：,流通市場發(fā)達程度,3,、安全性,:,債券投資不能收回,:(1),債務(wù)人不履行義務(wù),;(2),流通市場風險,4,、收益性,:,(1),利息收入,;(2),資本損益,3.1,債券的特征與類型,3.1.2,債券的分類,(,一,),按發(fā)行主體分類,1,、政府債券,2,、金融債券,3,、公司債券,(,二,),按付息方式分類,1,、零息債券：折價發(fā)行,2,、附息債券：存續(xù)期間定期支付,3,、息票累積債券：到期一次性支付,3.1,債券的特征與類型,3.1.2,債券的分類,(,三,),按債券形態(tài)分類,1,、實物債券：,2,、憑證式債券：紙質(zhì)憑證 可記名掛失 不可流通,3,、記帳式債券：證券交易所設(shè)立賬戶

13、 可記名掛失 可流通,3.1,債券的特征與類型,3.1.3,債券與股票的比較,(,一,),債券與股票的相同點,1,、兩者都屬于有價證券,2,、兩者都是籌措資金的手段,3,、兩者的收益率相互影響,單個比較 總體平均比較 收益,-,風險差異,(,二,),債券與股票的區(qū)別,1,、兩者權(quán)利不同,2,、兩者目的不同：負債,/,資本 發(fā)行主體,3,、兩者期限不同：瀕臨破產(chǎn)公司債轉(zhuǎn)股,4,、兩者收益不同,5,、兩者風險不同,(1),利息和股息紅利支付順序；,(2),清償順序；,(3),市場價格波動,3.2,政府債券,3.2.1,政府債券,政府債券的特征,1,、安全性高,2,、流動性強,3,、收益穩(wěn)定,4,、

14、免稅待遇,3.2.2,國家債券,(,一,),國債的分類,1,、按償還期限分：,短期國債,1,年,=10,年 無期國債,2,、按資金用途分類,赤字國債 建設(shè)國債 戰(zhàn)爭國債 特種國債,3,、按流通與否分類,流通國債 非流通國債,4,、按發(fā)行本位分類,貨幣國債 實物國債,3.3,金融債券與公司債券,3.2.1,金融債券,金融債券的品種,1,、央行票據(jù),宏觀調(diào)控的重要工具,2,、證券公司債券,3,、商業(yè)銀行次級債券,4,、保險公司次級債,5,、證券公司短期融資券,6,、混合資本債券,次級債,何謂次級債？,清償順序優(yōu)先于股權(quán)，但低于普通債務(wù)。,四,.,證券 投資基金,4.1,基金概述,4.2,基金的分類

15、,4.1,基金概述,基金在全球的發(fā)展,美國,-,共同基金,英國和香港地區(qū),-,單位信托基金,日本和 臺灣地區(qū),-,證券投資信托資金,基金與 股票、債券的區(qū)別,1,、反映的經(jīng)濟關(guān)系不同,所有權(quán)、債權(quán)、信托,2,、所籌集資金的投向不同,3,、風險水平不同,4.2,基金的分類,按照基金組織形式的不同分類,契約型,公司型,按照基金是否自由贖回和基金規(guī)模是否固定,封閉式基金,開放式基金,主要不同：期限 發(fā)行規(guī)模 交易方式 基金份額的交易價格計算標準 基金凈額公布時間 交易費用 投資策略,按照投資標的的劃分,國債基金 股票基金 貨幣市場基金,五,.,金融衍生工具,5.1,金融衍生工具概述,5.2,金融期權(quán)

16、與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,5.3,其他衍生工具,金融衍生工具的概念：,與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格隨基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價格變動的派生金融產(chǎn)品。,基礎(chǔ)金融產(chǎn)品：,債券，股票，銀行定期存款單（也包括上一級的金融衍生工具）,5.1,金融衍生工具概述,金融衍生工具特征：,跨期性,杠桿性,聯(lián)動性,不確定性或高風險性,衍生工具分類：,按產(chǎn)品形態(tài)分,按基礎(chǔ)工具種類分,按交易方法和特點分,金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因,避險！,5.2,金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,什么是期權(quán)？,是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價格購買或者售出一定數(shù)量的基礎(chǔ)工具的權(quán)利。,期權(quán)交易實際上是一種權(quán)利的單方面有償讓渡。,金融期權(quán)的功能：,是金融期貨的延伸和發(fā)展，同樣具有套期保值和發(fā)現(xiàn)價格的功能。更是一種行之有效的控制風向的工具。,權(quán)證分類,按基礎(chǔ)資產(chǎn)的來源：,認股權(quán)證和備兌權(quán)證,按持有人權(quán)利：,認購權(quán)證和認沽權(quán)證,其余分類方式及權(quán)證要素,其他衍生工具,可轉(zhuǎn)換債券,特點：雙重選擇權(quán)（投資者和發(fā)行人）,兼具股權(quán)和期權(quán)的特性,5.3,其他衍生工具,1.存托憑證：一國證券市場流通的代表外國公司有價證