《電大?？啤靖呒壺?cái)務(wù)管理】形成性考核冊作業(yè)答案（附題目）》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《電大專科【高級財(cái)務(wù)管理】形成性考核冊作業(yè)答案（附題目）（20頁珍藏版）》請?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、！ 作業(yè)一 一、 名詞解釋 1、目標(biāo)逆向選擇也稱為目標(biāo)次優(yōu)化選擇、目標(biāo)換位，是指成員企業(yè)局部利益目標(biāo)與整體利益目標(biāo)的非完全一致性，以及由此產(chǎn)生的成員企業(yè)經(jīng)營理財(cái)活動的過分獨(dú)立或缺乏協(xié)作精神的現(xiàn)象。 2、公司治理結(jié)構(gòu)是指一組聯(lián)結(jié)并規(guī)范公司資本所有者、董事會、經(jīng)營者、亞層次經(jīng)營者、員工以及其他利益相關(guān)者彼此間權(quán)、責(zé)、利關(guān)系的制度安排，包括產(chǎn)權(quán)制度、決策與督導(dǎo)機(jī)制、激勵制度、組織結(jié)構(gòu)、董事問責(zé)制度等基本內(nèi)容。 3、財(cái)務(wù)管理體制是企業(yè)管理當(dāng)局或集團(tuán)總部為界定各方面財(cái)務(wù)管理的責(zé)權(quán)利關(guān)系，規(guī)范理財(cái)行為所確立的基本制度，包括財(cái)務(wù)組織制度、財(cái)務(wù)決策制度、財(cái)務(wù)控制制度等三個主要方面。 4、財(cái)務(wù)總監(jiān)委

2、派制是母公司為維護(hù)集團(tuán)整體利益，強(qiáng)化對子公司經(jīng)營管理活動的財(cái)務(wù)控制與監(jiān)督，由母公司直接對子公司委派財(cái)務(wù)總監(jiān)，并納入母公司財(cái)務(wù)部門的人員編制，實(shí)行統(tǒng)一管理與考核獎罰的一種財(cái)務(wù)控制制度與方式。 5、財(cái)務(wù)政策是指管理總部或母公司基于戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃與整體利益最大化目標(biāo)而對集團(tuán)整體及各成員企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動所確立的基本行為規(guī)范與價(jià)值判斷取向標(biāo)準(zhǔn)。 二、判斷題 1、企業(yè)集團(tuán)總部與各成員企業(yè)的關(guān)系同大型企業(yè)的總、分公司間的關(guān)系沒有質(zhì)的區(qū)別，只有量的差別。（ ） 2、強(qiáng)大的核心競爭力與高效率的核心控制力依存互動，構(gòu)成了企業(yè)集團(tuán)生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。（√ ） 3、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特殊性源于其治

3、理結(jié)構(gòu)的多級法人制。（√ ） 4、在財(cái)務(wù)管理主體上，企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)為一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)特征。（√ ） 5、單一法人制企業(yè)所涉及的財(cái)務(wù)活動領(lǐng)域相對較窄，所以面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。（ ） 6、由于企業(yè)集團(tuán)的成員企業(yè)具有獨(dú)立的法人地位，所以，成員企業(yè)可以脫離母公司的核心領(lǐng)導(dǎo)，完全依照自身的偏好進(jìn)行理財(cái)。（ ） 7、對母公司而言，充分發(fā)揮資本杠桿效應(yīng)與確保對子公司的有效控制是一對矛盾。（√ ） 8、母公司與控股子公司之間實(shí)質(zhì)上也是一種委托代理的關(guān)系。（√ ） 9、財(cái)務(wù)主管委派制同時賦予財(cái)務(wù)總監(jiān)代表母公司對子公司實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)督與財(cái)務(wù)決策的雙重職能。（ ） 10、財(cái)務(wù)中心隸屬于母公司財(cái)務(wù)部

4、，本身不具有法人地位。（√ ） 11、財(cái)務(wù)公司在行政和業(yè)務(wù)上接受母公司財(cái)務(wù)部的領(lǐng)導(dǎo)，二者是一種隸屬關(guān)系。（ ） 12、在財(cái)務(wù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的選擇上，核心主導(dǎo)業(yè)務(wù)原則上采用絕對報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。（√ ） 13、企業(yè)的生命周期完全取決于該企業(yè)所處行業(yè)的生命周期。（ ） 14、證券投資組合與投資經(jīng)營的多元化沒有很大的差別。（ ）　　　 15、一般而言，初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)以股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略為主導(dǎo)。（√ ） 16、從穩(wěn)健策略考慮，初創(chuàng)階段股權(quán)資本的籌措應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)一體化管理原則。（√ ） 17、處于發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)，由于資本需求遠(yuǎn)大于資本供給，所以首選的籌資方式是負(fù)債籌資。（ ） 18、處于發(fā)展期的企業(yè)

5、集團(tuán)的分配政策適宜采用高支付率的現(xiàn)金股利政策。（ ） 19、調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是防御型的，在財(cái)務(wù)上既要考慮擴(kuò)張與發(fā)展，又要考慮調(diào)整與縮減規(guī)模。（√ ） 20、企業(yè)集團(tuán)成熟期的戰(zhàn)略實(shí)施與戰(zhàn)略管理，首先不是針對戰(zhàn)略本身，而是針對戰(zhàn)略制定與實(shí)施者。（√ ） 三、單項(xiàng)選擇題 1、企業(yè)集團(tuán)的組織形式是（C多級法人結(jié)構(gòu)的聯(lián)合體）。 2、企業(yè)集團(tuán)總部財(cái)務(wù)管理的著眼點(diǎn)是（C企業(yè)集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)政策） 3、公司治理需要解決的首要問題是（B．產(chǎn)權(quán)制度的安排）。 4、（C．獨(dú)立性與不可隨意分割的完整性?。┦欠ㄈ水a(chǎn)權(quán)的基本特征。 5、在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的基本層面中，居于核心地位的是（C．董事會　

6、）。 6、在下列權(quán)利中，母公司董事會一般不具有的是（B．對母公司監(jiān)事會報(bào)告的審核批準(zhǔn)權(quán)）。 7、公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的變動而進(jìn)行（A．互逆性）調(diào)整。 8、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃與定位的立足點(diǎn)是（　D．企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)）。 9、在經(jīng)營戰(zhàn)略上，發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)的首要目標(biāo)是（D．占領(lǐng)市場與擴(kuò)大市場份額(市場占有率) ）。 10、無論是從集團(tuán)自身能力還是從市場期望看，處于成熟期的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)采取股利支付方式為（　B．高股利支付策略）。 四、多選選擇題 1、企業(yè)集團(tuán)組建的宗旨或基本目的在于（B．發(fā)揮管理協(xié)同優(yōu)勢 C．謀求資源的一體化整合優(yōu)勢）。 2、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)

7、管理主體的特征是（A．財(cái)務(wù)管理主體的多元性 C．有一個發(fā)揮中心作用的核心主體 D．體現(xiàn)為一種一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)）。 3、以下實(shí)體具有法人資格的是（B．母公司　　C．子公司　E．企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的財(cái)務(wù)公司）。 4、按照投資者行使權(quán)力的情況，可將公司治理結(jié)構(gòu)分為（C．外部人模式 D．內(nèi)部人模式）等基本模式。 5、集權(quán)制與分權(quán)制的“權(quán)”主要是決策管理權(quán)，包括（A．生產(chǎn)權(quán)　B．經(jīng)營權(quán)D．財(cái)務(wù)權(quán)E．人事權(quán)）。 6、財(cái)務(wù)管理體制是企業(yè)管理體制的重要組成部分，包括（B．財(cái)務(wù)決策制度 C．財(cái)務(wù)組織制度　　D．財(cái)務(wù)控制制度）?！　　? 7、支持企業(yè)集團(tuán)管理總部決策的信息必須具備的兩個特征是（D．

8、有用性　　　　　E．重要性）。 8、財(cái)務(wù)中心主要包括基本職能有（B．資金監(jiān)控中心 C．資金結(jié)算中心　　D．資金信息中心 E．資金信貸中心）。 9、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的主要特征有（A．支持性 C．一致性 E．全員性）。 10、處于調(diào)整期的企業(yè)集團(tuán)，其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略包括（A．財(cái)務(wù)資源集中配置戰(zhàn)略 B．高負(fù)債率籌資戰(zhàn)略 D．高支付率的分配戰(zhàn)略）。 1簡述企業(yè)集團(tuán)成功的基礎(chǔ)保障。 P7 企業(yè)集團(tuán)成功的基礎(chǔ)保障，也就是決定企業(yè)集團(tuán)的成敗最關(guān)鍵的因素包括兩個方面：核心競爭力與核心控制，其中核心競爭力的關(guān)鍵在于卓越的戰(zhàn)略規(guī)劃與合理的產(chǎn)業(yè)板塊構(gòu)造，核心控制力最為本質(zhì)的是組織結(jié)構(gòu)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率與制度體系的控制

9、力度。 企業(yè)集團(tuán)生命力（成功）的基礎(chǔ)保障可以形象表示為： 企業(yè)集團(tuán)生命力≈核心競爭力（戰(zhàn)略與板塊）＋核心控制力（文化、組織與制度） 在以上的兩方面，核心競爭力決定著企業(yè)集團(tuán)存亡發(fā)展的命運(yùn)，核心控制力則是核心競爭力的源泉根基，二者依存互動，構(gòu)成企業(yè)集團(tuán)生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。 2、企業(yè)集團(tuán)的本質(zhì)及其基本特征是什么？書P6 導(dǎo)學(xué)P11 （１）企業(yè)集團(tuán)的本質(zhì)：從形式上看，企業(yè)集團(tuán)本身并不是法人，亦即不具備法人資格以及相應(yīng)的民事權(quán)，而是由多個法人構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體。從實(shí)質(zhì)上看，必須把握住企業(yè)集團(tuán)組建的根本宗旨，即最大限度地發(fā)揮集團(tuán)資源的一體化整合優(yōu)勢與管理協(xié)同優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)整體資源配置的秩序化

10、與高效率性，以期確立并不斷拓展市場的競爭優(yōu)勢。 （２）、企業(yè)集團(tuán)的基本特征：(1)企業(yè)集團(tuán)的最大優(yōu)勢體現(xiàn)為資源聚集整合性和管理協(xié)同性； (2)母公司、子公司以及其它成員企業(yè)彼此之間必須遵循集團(tuán)的統(tǒng)一“規(guī)范”，實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)有序性運(yùn)行； (3)企業(yè)集團(tuán)整體與局部之間形成一種利益的依存互動機(jī)制； (4)作為管理總部的母公司必須能夠充分發(fā)揮其主導(dǎo)功能，任何企業(yè)若想取得成員資格，必須承認(rèn)集團(tuán)的章程及制度，服從集團(tuán)整體利益最大化的目標(biāo)。 3、簡述財(cái)務(wù)中心的運(yùn)作機(jī)制。 書P53 財(cái)務(wù)中心是在集團(tuán)財(cái)務(wù)總部下設(shè)置的、專司母公司（及其分公司）、子公司及其他成員企業(yè)現(xiàn)金收付、頭寸調(diào)劑及往來業(yè)務(wù)款項(xiàng)結(jié)算的財(cái)務(wù)

11、職能機(jī)構(gòu)。 在集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金融通與控制等方面，財(cái)務(wù)中心有著獨(dú)特的運(yùn)作機(jī)制： 其一，財(cái)務(wù)中心通過引入銀行的結(jié)算、信貸、調(diào)控職能，對集團(tuán)內(nèi)部各單位的現(xiàn)金/資金實(shí)施中介服務(wù)、運(yùn)營監(jiān)控、效果考核與信息反饋。 其二，財(cái)務(wù)中心集商業(yè)銀行金融管理與企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理于一身，主要通過“結(jié)算管理”和“信貸管理”來做好集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金/資金的收付及融通工作，并規(guī)范與調(diào)控內(nèi)部各單位的資金行為，推動集團(tuán)整體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)； 其三，財(cái)務(wù)中心在集團(tuán)內(nèi)部發(fā)揮著資金信貸中心、資金監(jiān)控中心、資金結(jié)算中心和資金信息中心的多項(xiàng)職能。 4、企業(yè)集團(tuán)為什么要實(shí)施財(cái)總監(jiān)委派制？其主要類型及各自的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些？ P63 答：（１）、財(cái)務(wù)總

12、監(jiān)制度產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)來自企業(yè)理論中的委托——代理關(guān)系。企業(yè)由于分級分權(quán)管理，所有者和經(jīng)營者之間存在著權(quán)、責(zé)、利的矛盾。企業(yè)所有者和經(jīng)營者之間目標(biāo)的不一致和信息的不對稱導(dǎo)致經(jīng)營者可能發(fā)生背德行為損害所有者的利益，因此所有者要實(shí)施監(jiān)督。在市場經(jīng)濟(jì)完善條件下，所有者對經(jīng)營者的監(jiān)督與控制，很大一部分外化為市場機(jī)制對經(jīng)營者行為的監(jiān)督與約束。而在市場機(jī)制上發(fā)育不成熟時，投資管理公司就通過對所屬企業(yè)委派財(cái)務(wù)總監(jiān)來實(shí)施內(nèi)部監(jiān)控，這是市場經(jīng)濟(jì)條件下所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的產(chǎn)物。 （２）、依據(jù)財(cái)務(wù)總監(jiān)的職責(zé)范疇，通常有三種類型：財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制、財(cái)務(wù)主管委派制和財(cái)務(wù)監(jiān)理委派制。 （３）、財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制的實(shí)施，在較

13、大程度上彌補(bǔ)了在權(quán)力下放情況下子公司產(chǎn)權(quán)主體缺位以及監(jiān)督機(jī)制乏力的缺陷。但是，單純的財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制度本身無法從根本上保證子公司財(cái)務(wù)決策的高效率性。 （４）、較之以監(jiān)督機(jī)制為特征的財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制，財(cái)務(wù)主管委派制所體現(xiàn)的主要是一種財(cái)務(wù)決策機(jī)制。 （５）、較之財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制和財(cái)務(wù)主管委派制，財(cái)務(wù)監(jiān)理委派制賦予財(cái)務(wù)總監(jiān)代表母公司對子公司實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)督與財(cái)務(wù)決策的雙重職能，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制與財(cái)務(wù)決策機(jī)制協(xié)調(diào)統(tǒng)一。 導(dǎo)35 5、簡述財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征。 P72-73 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是為適應(yīng)公司總體的競爭戰(zhàn)略而籌集必要的資本、并在組織內(nèi)有效地管理與運(yùn)用這些資本的方略，是公司整體戰(zhàn)略的重要組成部分

14、。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有以下主要特征： （一） 支持性 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的支持性，不僅表現(xiàn)為它是公司戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)，而是較之經(jīng)營戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也體現(xiàn)著對前者的全面支持性特征，是經(jīng)營戰(zhàn)略的執(zhí)行與保障體系, （二） 互逆性 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的變動而進(jìn)行互逆性調(diào)整。如對于資本結(jié)構(gòu)問題，資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略決策要求在公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大時保持相對較低的負(fù)債率，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這種互逆性是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為一極與經(jīng)營戰(zhàn)略相匹配之處。 （三） 動態(tài)性 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須保持動態(tài)的調(diào)整，當(dāng)環(huán)境出現(xiàn)較小變動時，一切行動必須按戰(zhàn)略行事，體現(xiàn)戰(zhàn)略對行動的指導(dǎo)性；當(dāng)環(huán)境出現(xiàn)較大變動并影響全局時，經(jīng)營戰(zhàn)略必須做出調(diào)整，

15、從而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也應(yīng)隨之調(diào)整。 （四） 全員性 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的全員性體現(xiàn)在：（1）縱向看，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定與實(shí)施是企業(yè)集團(tuán)高層主管（如財(cái)務(wù)副總裁）、總部財(cái)務(wù)部門主管、事業(yè)部財(cái)務(wù)及各子公司或分廠財(cái)務(wù)主管多位一體的管理過程；（2）從橫向看，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須與其它職能戰(zhàn)略相配合，并循著企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展階段與發(fā)展方向來體現(xiàn)各職能戰(zhàn)略管理的主次，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略意識要滲透到橫向職能的各個層次，并最終由總部負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)。 六、計(jì)算與案例題 1、甲產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)由集團(tuán)公司A和成員企業(yè)B，C，D，E，F(xiàn)構(gòu)成。 （1）由閱讀材料可知，該企業(yè)集團(tuán)的核心產(chǎn)業(yè)是電器系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)銷，并已形成較為完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，由此可判斷該集團(tuán)處于

16、成熟期階段。根據(jù)成熟期企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)特征，其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定位是：①在籌資方面，采用激進(jìn)型的籌資戰(zhàn)略，更多地利用債務(wù)籌資，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用；對于市場相對穩(wěn)固的子公司，母公司可在保持控股比例不變的條件下，通過調(diào)整子公司的資本結(jié)構(gòu)，增加子公司的稅后利潤，進(jìn)而提高母公司投資的資本報(bào)酬率。②在投資方面，實(shí)行一元“核心編造”下的多樣性投資戰(zhàn)略。一方面在保持和鞏固既有核心競爭優(yōu)勢的同時，關(guān)注現(xiàn)有生產(chǎn)能力的不斷挖潛，以現(xiàn)有核心能力為依托，走出一條一元“核心編造”下的項(xiàng)目投資與業(yè)務(wù)經(jīng)營多樣性的發(fā)展道路。另一方面要有前瞻性地為未來戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、調(diào)整探索新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域及市場空間，并努力培養(yǎng)新的核心競

17、爭能力。③在股利分配方面，實(shí)行高比率、現(xiàn)金性股利政策，給予股東較高的投資回報(bào)，以增強(qiáng)股東的信心，吸引更多的投資者。 （2）由于B，C企業(yè)承擔(dān)著部分電器產(chǎn)品的核心部件的生產(chǎn)任務(wù)；D企業(yè)是A、B、C企業(yè)主要原材料的供應(yīng)企業(yè)；E企業(yè)的業(yè)務(wù)與A企業(yè)的核心業(yè)務(wù)有很大的關(guān)聯(lián)性，所生產(chǎn)的一些部件是A企業(yè)以及B、C企業(yè)不可或缺的，據(jù)此可確定：B、C、D、E企業(yè)與A公司在生產(chǎn)經(jīng)營方面關(guān)系密切，對A企業(yè)的核心競爭能力會產(chǎn)生重要的影響，應(yīng)對B、C、D、E企業(yè)實(shí)行高度、甚至是絕對的控股，考慮到E企業(yè)為集團(tuán)外的乙企業(yè)所控制，但未形成絕對控股局面，且E企業(yè)的股權(quán)較為分散，第一、二、三等大股東股權(quán)比例較為接近，股本規(guī)模也

18、不算太大，A企業(yè)只有5%的少數(shù)參股權(quán)的具體情況，應(yīng)逐步增持E企業(yè)的股份，直到取代乙企業(yè)形成相對控股。由于F企業(yè)屬于一種外圍性質(zhì)的企業(yè)，在業(yè)務(wù)等方面與A、B、C關(guān)聯(lián)性不大，沒有多大影響力，只是A、B、C企業(yè)產(chǎn)品的一般性的經(jīng)銷者，可考慮一般參股。 （3）根據(jù)企業(yè)集團(tuán)的類型、企業(yè)集團(tuán)所處的發(fā)展階段和各成員企業(yè)與集團(tuán)公司A核心業(yè)務(wù)之間的存在密切關(guān)系的程度，應(yīng)對B、C、D企業(yè)實(shí)行集權(quán)的管理體制，對E、F企業(yè)實(shí)行分權(quán)的管理體制。 2 國務(wù)院發(fā)展研究中心高級研究員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉認(rèn)為： 導(dǎo)24 3某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司甲62%的股份， 解： 保守型 激進(jìn)型 息稅前利潤（EBIT） 150

19、020%=300 150020%=300 利息（I） 150030%8%=36 150070%8%=84 稅前利潤 300-36=264 300-84=216 所得稅（33%） 26433%=79.2 21633%=64.8 凈利潤 264-79.2=184.8 216-64.8=151.2 凈利潤中母公司權(quán)益（62%） 184.862%=114.576 151.262%=93.744 母公司對子公司資本報(bào)酬率 114.576/(150070%62%) =17.6% 93.744/(150030%62%) =33.6% 根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，簡要分析如下

20、： 上述計(jì)算結(jié)果，在資產(chǎn)總額既定的情況下，由于資本結(jié)構(gòu)不同，負(fù)債規(guī)模也不同，子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度也存在很大差別。保守型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻(xiàn)低，激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻(xiàn)高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，較高的債務(wù)率意味著對母公司有較高的權(quán)益回報(bào)。母公司可在保持控股比例不變的條件下，讓子公司利用更多的負(fù)債資金以增加子公司的稅后利潤，提高母公司投資的資本報(bào)酬率。 作業(yè)二 一, 名詞解釋 1預(yù)算控制：是指將企業(yè)的決策目標(biāo)及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程。 2預(yù)算管理組織：是指負(fù)責(zé)企業(yè)集團(tuán)預(yù)算編制、審定、監(jiān)督、協(xié)調(diào)、控制與信息反饋、業(yè)績考核的組織機(jī)構(gòu)，

21、其中居于主導(dǎo)地位的是母公司董事會及預(yù)算委員會。 3投資政策：是總部基于集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃，而對集團(tuán)整體及各成員企業(yè)的投資及其管理行為所確立的基本規(guī)范與判斷取向標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，主要包括投資領(lǐng)域、投資方式、投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等基本內(nèi)容。 4內(nèi)部折舊政策：是指企業(yè)集團(tuán)在遵循會計(jì)與稅法折舊政策的前提下，根據(jù)自身的需要選擇的一套適合企業(yè)集團(tuán)內(nèi)各成員企業(yè)的一種折舊政策。 5基因置換策略：也叫存量資產(chǎn)優(yōu)化組裝，即以現(xiàn)有存量資產(chǎn)為基礎(chǔ)，而將健康資產(chǎn)中具有旺盛生命力的無形資產(chǎn)的“基因”（品牌、商譽(yù)、技術(shù)、經(jīng)營力等），注入處于休眠或病態(tài)的“基因”，從而達(dá)到盤活整體存量資產(chǎn)的

22、目的。 判斷題 1、就其本質(zhì)而言，現(xiàn)代預(yù)算制度方式與傳統(tǒng)計(jì)劃管理方式并無多大差異。（　?。? 2、預(yù)算亦即計(jì)劃的定量（包括“數(shù)量”與“金額”兩個方面）化，它反映著預(yù)算活動所需的財(cái)務(wù)資源和可能創(chuàng)造的財(cái)務(wù)資源。（　?。? 3、任何企業(yè)集團(tuán)，無論采取何種管理體制或管理政策，子公司資本預(yù)算的決策權(quán)都將掌握于控股母公司手中。（　√?。? 4、作為集團(tuán)最高決策機(jī)構(gòu)的母公司居于整個預(yù)算組織的核心領(lǐng)導(dǎo)地位。（　　） 5、按照集團(tuán)不同發(fā)展階段及其戰(zhàn)略側(cè)重點(diǎn)的不同，在預(yù)算目標(biāo)規(guī)劃的切入點(diǎn)上，也有著差異的模式。（　√?。? 6、就基本目的而言，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)所實(shí)施的資本運(yùn)作同資本型企業(yè)集團(tuán)一樣，主要都是基于資

23、本保值與增值目的。（　　） 7、在制定投資政策時，應(yīng)確立投資領(lǐng)域，并將偏離集團(tuán)核心能力有效支持的投資活動排除出去。（　√?。? 8、從財(cái)務(wù)上來講，只要賬面收入大于賬面成本即可確認(rèn)賬面收益，是實(shí)際的現(xiàn)金流入量與企業(yè)集團(tuán)或股東的真實(shí)財(cái)富。（　?。? 9、面對激烈的市場競爭，必須關(guān)注產(chǎn)品的質(zhì)量功能。因此，產(chǎn)品的質(zhì)量功能應(yīng)該越高越好。（　　） 10、對于資本型企業(yè)集團(tuán)，如何實(shí)現(xiàn)資本的保值增值是母公司關(guān)注的核心點(diǎn)。（　√?。? 11、企業(yè)價(jià)值最大化是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化目標(biāo)的前提與基礎(chǔ)，并成為厘定財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的首要依據(jù)。（　　） 12、資產(chǎn)必要收益率實(shí)際上包含了兩個層次，一是項(xiàng)目資產(chǎn)必要收益率；二是總資

24、產(chǎn)必要收益率?！。ā　獭。? 13、項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制是在項(xiàng)目責(zé)任人負(fù)責(zé)制基礎(chǔ)上衍生發(fā)展而來的，其目的在于明確投資風(fēng)險(xiǎn)與管理責(zé)任的主體。（　√?。? 14．稅法折舊政策具有嚴(yán)格的法律效力，對企業(yè)集團(tuán)這樣不同法人的聯(lián)合體也沒有任何彈性。（　　） 15、稅法折舊政策的目標(biāo)在于統(tǒng)一對全社會財(cái)務(wù)報(bào)告的口徑，體現(xiàn)對外會計(jì)報(bào)告信息的通用性原則。（　?。? 16、集團(tuán)總部在選擇并利用會計(jì)折舊政策及稅法折舊政策時，需要考慮的首要問題是怎樣更有利于實(shí)現(xiàn)市場價(jià)值最大化和納稅現(xiàn)金流出最小化。（　√　） 17、品牌延伸既節(jié)約了推出新產(chǎn)品的費(fèi)用，又可使新產(chǎn)品搭乘原品牌的聲譽(yù)便車，很快得到消費(fèi)者承認(rèn)，是一種值得竭力推廣的

25、有效的品牌戰(zhàn)略。（　?。? 18、反向經(jīng)營策略同專利戰(zhàn)略一樣屬于無形資產(chǎn)的營造戰(zhàn)略。（　?。? 19、要使質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)得以落實(shí)，就必須建立嚴(yán)格的質(zhì)量保障與監(jiān)督體系，但不能實(shí)行質(zhì)量否決。（　?。? 20、在存量資產(chǎn)整體運(yùn)動中，無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)在地位和作用上是相互對稱的。（　√?。? 單選題 1、將企業(yè)的決策目標(biāo)及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程，稱為（B．預(yù)算管理　?。?。 2、責(zé)任預(yù)算及其目標(biāo)的有效實(shí)施，必須依賴（C．具有激勵與約束功能的各項(xiàng)具體責(zé)任業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)?。┑目刂婆c推動。 3、準(zhǔn)確地講，一個完整的資本預(yù)算包括（D．資本性投資預(yù)算與運(yùn)用資本預(yù)算）。 4、對于產(chǎn)業(yè)型

26、企業(yè)集團(tuán)，其預(yù)算目標(biāo)必須以（A．市場預(yù)測　　）為前提。 5、資產(chǎn)收益率是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源綜合利用的結(jié)果，用公式可描述為（C．資產(chǎn)收益率＝銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　?。?。 6、已知銷售利潤率11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率500%,則資產(chǎn)收益率為（B．55%　　 ）。 7、香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（C．首期免稅折舊額和每年免稅折舊額　　 ）。 8、企業(yè)集團(tuán)制定內(nèi)部折舊政策必須考慮的一個首要因素是（D．關(guān)注技術(shù)進(jìn)步，支持成員企業(yè)經(jīng)營性固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代）。 9、下列不屬于無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略的是（A．基因置換戰(zhàn)略　　?。?。 10、（B．技術(shù)置換模式）是企業(yè)集團(tuán)以接受資本投入的方式引進(jìn)其

27、他企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)，置換休眠或病態(tài)資產(chǎn)原有的落后陳舊的技術(shù)，通過技術(shù)置換來優(yōu)化組裝休眠或病態(tài)資產(chǎn)。 四、多項(xiàng)選擇題 1、預(yù)算控制的機(jī)制性主要表現(xiàn)為（A．風(fēng)險(xiǎn)自抗　　C．戰(zhàn)略導(dǎo)向　　D．權(quán)力制衡　E．人性化自我控制）等方面。 2、預(yù)算控制循環(huán)的系統(tǒng)化過程包括（A．目標(biāo)擬定與預(yù)算編制　　B．責(zé)任落實(shí)與推動實(shí)施　　C．業(yè)績報(bào)告與偏差診治 D．責(zé)任辨析與業(yè)績評價(jià)　　E．獎罰兌現(xiàn)與總結(jié)改進(jìn)）。 3、對于預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu)而言，整個監(jiān)控工作必須著重抓住（B．銷售進(jìn)度　C．成本與質(zhì)量　D．現(xiàn)金流）等關(guān)鍵要素。 4、在預(yù)算執(zhí)行審批權(quán)限劃分上，最為重要的影響因素是（A. 預(yù)算項(xiàng)目的重要性　　 B. 預(yù)算金額

28、的大小　?。?。 5、資本分配預(yù)算包括的基本內(nèi)容有（A．確定資本投資方式　B．劃分資本預(yù)算單位 C．確定資本分配標(biāo)準(zhǔn)　D．選擇資本分配形式）。 6、單就投資而言，（A．投資政策　C．產(chǎn)業(yè)紐帶　D．資本紐帶）對于強(qiáng)化管理控制發(fā)揮著極其重要的功能。 7、投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)是管理總部基于（A．謀求市場競爭優(yōu)勢　C．實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化 D．獲得更大的利潤?。┠繕?biāo)而對投資回報(bào)所確立的必要水準(zhǔn)，是從價(jià)值角度決定投資項(xiàng)目可行與否的基本依據(jù)。 8、香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（C．首期免稅折舊額 D．每年免稅折舊額　　 ）。 9、無形資產(chǎn)包括的基本特征與功能效應(yīng)有（B．本質(zhì)的財(cái)富性

29、C．功能的利銷性　　　D．價(jià)值的核變性）。 10、當(dāng)前企業(yè)集團(tuán)采取的虛擬一體化經(jīng)營策略的主要形式有（B．合同制造網(wǎng)絡(luò)　　 C．策略聯(lián)盟）。 五、簡答題 1預(yù)算控制循環(huán)包括的主要環(huán)節(jié)有哪些？任務(wù)是什么？ 答：預(yù)算控制循環(huán)包括的主要環(huán)節(jié)有：（１）、目標(biāo)擬定與預(yù)算編制。（２）、責(zé)任落實(shí)與推動實(shí)施（３）、業(yè)績報(bào)告與偏差診治（４）、責(zé)任辨析與業(yè)績評價(jià)（５）、獎罰兌現(xiàn)（６）、總結(jié)改進(jìn)。 任務(wù)是：由上述預(yù)算控制的循環(huán)過程來看，企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行預(yù)算編制的益處已不單純地體現(xiàn)在預(yù)算編制本身，更主要地體現(xiàn)在預(yù)算實(shí)施過程能不斷發(fā)現(xiàn)問題進(jìn)而在強(qiáng)化溝通與協(xié)調(diào)過程中不斷提高解決問題的能力。 2資本預(yù)算有哪些

30、主要功能？ 答：資本預(yù)算的功能主要表現(xiàn)為四個方面：（１）、資源配置（２）、管理協(xié)調(diào)（３）、戰(zhàn)略支持（４）、業(yè)績評價(jià)。 ３、比較財(cái)務(wù)收益與會計(jì)收益?！? 答：對于收益的解釋或判斷，存在著會計(jì)與財(cái)務(wù)兩種不同的概念?！　【蜁?jì)而言，收益的確認(rèn)完全是建立于權(quán)責(zé)發(fā)生制與會計(jì)分期假設(shè)基礎(chǔ)，反映著某一會計(jì)期間賬面收入與賬面成本配比的結(jié)果，即體現(xiàn)為一種應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流入的概念。財(cái)務(wù)管理工作的核心是如何提高現(xiàn)金/資金的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，注重收益與風(fēng)險(xiǎn)的對稱性，因此它所關(guān)心的主要不是某一會計(jì)期間賬面收益，即應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流入量的多少，更關(guān)注這種應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流入的質(zhì)量。 　　在會計(jì)上看來，只要賬面收入大于賬面成本，即意味著收益

31、的取得。而在財(cái)務(wù)上則收現(xiàn)要求實(shí)際的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，即現(xiàn)金凈流量大于零；考慮到時間價(jià)值因素，不僅要求現(xiàn)金凈流量大于零，更要求現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值，即凈現(xiàn)值大于零；考慮到機(jī)會成本因素，不僅要求凈現(xiàn)值大于零，同時會還必須大于機(jī)會成本。 ４、在固定資產(chǎn)稅法折舊政策的選擇上，必須遵循哪些基本前提？　 答：在固定資產(chǎn)稅法折舊政策的選擇上必須遵循三個前提：　　一是必須合法，即固定資產(chǎn)在不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成員企業(yè)間的轉(zhuǎn)移必須是實(shí)質(zhì)性的，而不能是虛假的或技術(shù)性的策略；　　二是必須考慮固定資產(chǎn)運(yùn)用方向改變的可行性；　　三是必須考慮固定資產(chǎn)使用方向，即經(jīng)營領(lǐng)域或經(jīng)營結(jié)構(gòu)的改變對集團(tuán)整體戰(zhàn)略

32、發(fā)展結(jié)構(gòu)的符合性以及可能產(chǎn)生的潛在影響或機(jī)會成本。 ５、企業(yè)集團(tuán)有哪些無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略？ 答：企業(yè)集團(tuán)無形資產(chǎn)的營造戰(zhàn)略有三個方面：（１）、專利戰(zhàn)略。企業(yè)集團(tuán)在培育、創(chuàng)造和創(chuàng)新的過程中，必須牢固確立一種知識創(chuàng)新觀念和專利保護(hù)意識，并將這種觀念意識納入集團(tuán)整體的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與管理政策之中。（２）、質(zhì)量信譽(yù)戰(zhàn)略。無形資產(chǎn)的營造是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，但一切的根本則在于產(chǎn)品質(zhì)量和信譽(yù)的保障。在集團(tuán)內(nèi)部應(yīng)建立嚴(yán)格的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量保障與監(jiān)督體系，以規(guī)范集團(tuán)各成員企業(yè)的行為，實(shí)現(xiàn)在質(zhì)量信譽(yù)上的不斷積累、升值。（３）、品牌戰(zhàn)略。品牌一旦成為了名牌，就會獲得一種獨(dú)立的、甚至對市場與企業(yè)集團(tuán)前途命運(yùn)產(chǎn)

33、生支配力量的地位，發(fā)揮著巨大的輻射杠桿功能。此即所謂的品牌效應(yīng)或品牌戰(zhàn)略。名牌由三方面涵義構(gòu)成：名牌產(chǎn)品、名牌商標(biāo)和名牌商號。名牌的創(chuàng)立過程有著不同的階段性特征和不同的戰(zhàn)略取向重點(diǎn)。 六、計(jì)算及案例分析題 １、已知某集團(tuán)公司2002年、2003年實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為4300萬元 解：2002年： 營業(yè)利潤占利潤總額比重＝(490+110)/620=96.77% 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重＝490/620=79.03% 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重＝490/(490+110)=81.67% 銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率＝3500/4300＝81.4% 凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率＝(3500-30

34、00)/[(490+110)(1-30%)=119.05% 2003年： 營業(yè)利潤占利潤總額比重＝(510+130)/830=77.11% 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重＝510/830＝61.45% 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重＝510/(510+130)=79.69% 銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率＝4000/5200＝76.92% 凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率＝(4000-3600)/[(510+130)(1-30%)=89.29% 某集團(tuán)公司2003年與2002年相比，收益的絕對數(shù)量均上升，但收益來源、現(xiàn)金支持能力等方面的各指標(biāo)比率均下降，說明收益質(zhì)量下降。 管理對策：確立企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展

35、結(jié)構(gòu)，依托集團(tuán)的核心競爭力制定投資政策。發(fā)揮主導(dǎo)業(yè)務(wù)優(yōu)勢，合理安排現(xiàn)金流，提高企業(yè)各方面資源的利用效率，處理好投資數(shù)量和質(zhì)量的關(guān)系。 ２、某企業(yè)集團(tuán)所屬子公司A于2002年6月份購入生產(chǎn)設(shè)備甲，總計(jì)價(jià)款2100萬元 解： 則2002年： 子公司A會計(jì)折舊額＝[ 2100(1-5%)/10][(12-6)/12]=99.75 （萬元） 子公司A稅法折舊額＝[2100(1-8%)/8][(12-6)/12]=120.75（萬元） 子公司A實(shí)際應(yīng)稅所得額＝1800＋99.75－120.75＝1779（萬元） 子公司A實(shí)際應(yīng)納所得稅＝177930％＝533.7（萬元） 子公司A內(nèi)部首期

36、折舊額＝210060％＝1260（萬元） 子公司A內(nèi)部每年折舊額＝（2100－1260）20％＝168（萬元） 子公司A內(nèi)部折舊額合計(jì)＝1260＋168＝1428（萬元） 子公司A內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝1800＋99.75－1428＝471.75（萬元） 子公司A內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝471.7530％＝141.525（萬元） 內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額＝141.525－533.7＝-392.175（萬元） 該差額（392.175萬元）由總部劃賬給子公司A予以彌補(bǔ)。 2003年： 子公司A會計(jì)折舊額＝2100(1-5%)/10=199.5（萬元） 子公司A稅法折舊額＝2100(

37、1-8%)/8=241.5（萬元） 子公司A實(shí)際應(yīng)稅所得額＝2000＋199.5－241.5＝1958（萬元） 子公司A實(shí)際應(yīng)納所得稅＝195830％＝587.4（萬元） 子公司A內(nèi)部每年折舊額＝（2100－1428）20％＝134.4（萬元） 子公司A內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝2000＋199.5－134.4＝2065.1（萬元） 子公司A內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝2065.130％＝619.53（萬元） 內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額＝619.53－587.4＝32.13（萬元） 該差額（32.13萬元）由子公司A結(jié)轉(zhuǎn)給總部。 3 QH集團(tuán)公司在家用電器系列的生產(chǎn)與經(jīng)營方面有著強(qiáng)大的核心

38、能力與市場競爭優(yōu)勢 解 答：（１）、ＱＨ集團(tuán)公司該項(xiàng)投資的前景失敗的可能性比較大。 （２）、ＱＨ集團(tuán)公司該項(xiàng)決策難以成功的原因在于：品牌延伸過度會導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)陷入品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)。ＱＨ集團(tuán)公司的優(yōu)勢在家用電器系列的生產(chǎn)與經(jīng)營方面，而集團(tuán)管理當(dāng)局決定斥資收購一家家具生產(chǎn)廠ＶＪ，極易導(dǎo)致品牌原有個性的模糊，致使消費(fèi)者的信念漸進(jìn)動搖甚至喪失，企業(yè)集團(tuán)也會因此而陷入品牌延伸的誤區(qū)。它難以達(dá)到在ＱＨ集團(tuán)公司著名商號或品牌的效應(yīng)下，使ＶＪ廠生產(chǎn)的家具成為名牌產(chǎn)品的預(yù)期。 （３）、該項(xiàng)品牌擴(kuò)張性投資決策對ＱＨ集團(tuán)公司可能產(chǎn)生的負(fù)面影響：第一，投資于家具會分散企業(yè)有限的資源，影響其核心競爭力——家用電器

39、系列的生產(chǎn)與經(jīng)營的維護(hù)。第二，將家用電器的品牌用于家具會淡化品牌的個性，致使消費(fèi)者信念動搖，企業(yè)集團(tuán)陷入品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)。 （４）、啟示：第一，品牌延伸過度極易導(dǎo)致陷入品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)，原品牌優(yōu)勢可能逐漸消失。第二，品牌延伸過度分散企業(yè)資源，不利于提升企業(yè)核心競爭力。 作業(yè)三 名詞解釋 1并購戰(zhàn)略目標(biāo)：即購并意欲達(dá)成的宗旨，是實(shí)施整個購并過程必須始終遵循的基本思路與方向指引。 2杠桿收購：是指主并公司通過借款方式購買目標(biāo)公司的股權(quán)，取得控制權(quán)后，再以目標(biāo)公司未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流量償付借款的方式。 3標(biāo)準(zhǔn)式公司分立：是指母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配

40、給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去。 4資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)集團(tuán)各項(xiàng)運(yùn)用資本（長期負(fù)債與股權(quán)資本）間的構(gòu)成關(guān)系。 ５管理層收購：是指（核心）管理層人員以所在目標(biāo)公司資產(chǎn)或股權(quán)為抵押，通過負(fù)債融資收購目標(biāo)公司的全部或大部分股份，從而轉(zhuǎn)換目標(biāo)公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)對目標(biāo)產(chǎn)權(quán)重組與管理重組目的的一種杠桿收購方式。 判斷題 1、站在戰(zhàn)略與策略不同的角度，并購目標(biāo)分為兩種：一種是長遠(yuǎn)性的戰(zhàn)略目標(biāo)；一種是短期性的策略目標(biāo)。（　√?。? 2、購并標(biāo)準(zhǔn)為實(shí)際的購并活動提供了可操作的指引性方針，因此制定購并標(biāo)準(zhǔn)是購并戰(zhàn)略的始發(fā)點(diǎn)。（　?。? 3、企業(yè)

41、集團(tuán)的發(fā)展空間是否需要向其他新的領(lǐng)域拓展，是購并目標(biāo)規(guī)劃過程必須考慮的基本因素之一。（　√?。? 4、購并標(biāo)準(zhǔn)中最重要的是財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，即目標(biāo)公司規(guī)模與價(jià)格水平。（　?。? 5、作為購并投資活動的指引性方針，購并標(biāo)準(zhǔn)一旦制定，必須嚴(yán)格遵循，絕不能改變。（　?。? 6、無論是就效用性還是質(zhì)量性、風(fēng)險(xiǎn)性等方面而言，收益貼現(xiàn)模式是整個貼現(xiàn)式價(jià)值評估模式中最為合理的一種。（　?。? 7、股權(quán)現(xiàn)金流量體現(xiàn)了普通股投資者對公司現(xiàn)金流量的要求權(quán)。（　?。? 8、在對目標(biāo)公司未來現(xiàn)金流量的判斷上，著眼點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是目標(biāo)公司的獨(dú)立現(xiàn)金流量，而非貢獻(xiàn)現(xiàn)金流量。（　?。? 9、解散式公司分立是指將子公司的控制權(quán)移交給它的股東

42、，但原母公司還繼續(xù)存在。（　?。? 10、是否繼續(xù)擁有對被分立或分拆出去的公司的控制權(quán)，是公司分立與分拆上市的一個重要區(qū)別。（　　） 11、融資決策制度安排指的是總部與成員企業(yè)融資決策權(quán)力的劃分。（　?。? 12、資本結(jié)構(gòu)中的“資本”指的是營運(yùn)資本，即流動資產(chǎn)減流動負(fù)債的差額。（　?。? 13、我國現(xiàn)有財(cái)務(wù)公司屬于大型企業(yè)集團(tuán)的附屬機(jī)構(gòu)，不具有獨(dú)立的法人資格和權(quán)力。（　?。? 14、各成員企業(yè)對任何重大的融資事項(xiàng)沒有直接決策權(quán)。（　√?。? 15、是否完成企業(yè)集團(tuán)的融資目標(biāo)是對融資完成效果評價(jià)的依據(jù)。（　　） 16、融資幫助是指管理總部利用集團(tuán)的資源一體化整合優(yōu)勢與融通調(diào)劑便利而對管理總部

43、或成員企業(yè)的融資活動提供支持的財(cái)務(wù)安排。（　√　 ） 17、MBO計(jì)劃的主體不僅包括擁有經(jīng)營控制權(quán)的高層管理人員，還包括一般管理者及普通員工。（　　） 18、管理層收購只是意味著股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變和利益的重新分配。(　　) 19、對于企業(yè)集團(tuán)而言，MBO計(jì)劃既可以針對母公司層面，也可以針對子公司、孫公司等層面進(jìn)行。（　√　 ） 20、在中國，實(shí)施MBO計(jì)劃面臨著兩大難題：融資瓶頸和稅收負(fù)擔(dān)。（　√　） 三、單項(xiàng)選擇題 1、購并目標(biāo)確立后，（B．目標(biāo)公司的搜尋與抉擇）是實(shí)施購并決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。 2、在有關(guān)目標(biāo)公司現(xiàn)金價(jià)值評估的折現(xiàn)率選擇上，應(yīng)遵循的基本原則是（D．配比原則）。 3

44、、已知目標(biāo)公司稅后經(jīng)營利潤為1000萬元，增量固定資產(chǎn)投資與增量營運(yùn)資本投資為2000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率70%，則該目標(biāo)公司的股權(quán)現(xiàn)金流量為（B．400　　 ）萬元。 4、中國《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》規(guī)定，公司分立后，外國投資者的股權(quán)比例不得低于（C．25%?。?。 5、企業(yè)集團(tuán)融資政策最為核心的內(nèi)容（C．融資決策制度安排）　　　　　　　　　　　　　　　　 6、企業(yè)集團(tuán)融資管理的指導(dǎo)原則是（C．滿足投資的需要　　　　 ）。 7、最系統(tǒng)或最顯著的融資幫助是(　B. 上市包裝)。 8、財(cái)務(wù)公司的最基本或最本質(zhì)的功能是（　A．融資中心　）。 9、在對目標(biāo)公司高管層個人認(rèn)股比例的分

45、配時，最重要的考慮因素是（A.職務(wù)級別）。 10、對于非上市公司，以（D. 每股凈資產(chǎn)　　）作為MBO股權(quán)定價(jià)基礎(chǔ)最具可行性。 四、多項(xiàng)選擇題 1、站在集團(tuán)總部角度，在整個購并過程中最為關(guān)鍵的方面有（A．購并目標(biāo)規(guī)劃　　B．目標(biāo)公司的搜尋與抉擇 C．購并資金融通 D．購并后一體化整合 E．購并陷井的防范）。 2、在目標(biāo)公司財(cái)務(wù)評價(jià)中，貼現(xiàn)式價(jià)值評估模式包括（A．現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式　　B．收益貼現(xiàn)模式　　E．股利貼現(xiàn)模式）。 3、在運(yùn)用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對目標(biāo)公司進(jìn)行評估時，必須解決的基本問題包括（B．折現(xiàn)率的選擇　　C．預(yù)測期的確定 D．明確的預(yù)測期內(nèi)的現(xiàn)金流量預(yù)測　　E．明確的預(yù)

46、測期后的現(xiàn)金流量預(yù)測）。 4、企業(yè)/企業(yè)集團(tuán)對目標(biāo)公司購并價(jià)格的支付方式主要包括（　A．現(xiàn)金支付方式　　B．股票對價(jià)方式 C．杠桿收購方式　D．賣方融資方式　?。?。 5、公司分立應(yīng)注意的問題包括（A．謀求政策面的支持　　B．爭取債權(quán)人和股東的支持　　C．抑制關(guān)聯(lián)交易　　D．防止信息泄露、市場擾亂　 　E．避免內(nèi)幕交易）。 6、融資政策是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，主要包括（　B．融資規(guī)劃　　C．融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)　　E．融資決策制度安排）等內(nèi)容。 7、融資風(fēng)險(xiǎn)緣于資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債因素的存在，具體分為（C．現(xiàn)金性風(fēng)險(xiǎn) 　　D．收支性風(fēng)險(xiǎn)）。 8、依據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理暫行辦法》的規(guī)

47、定，中國的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍主要包括（A．負(fù)債類業(yè)務(wù)　B．資產(chǎn)類業(yè)務(wù) D．金融中介服務(wù)類業(yè)務(wù)　　E．外匯業(yè)務(wù)）。 9、作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本的權(quán)利有（A.剩余稅后利潤索取權(quán)　　D.剩余控制權(quán)）。 10、為了貫徹MBO計(jì)劃的宗旨，在MBO后股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置上必須妥善解決的基本問題（A. MBO股的地位與行權(quán)規(guī)則　　B.國有股的處置或安排 D.消除對中層骨干人員的激勵不兼容矛盾　）.　 五、簡答題 1在運(yùn)用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對目標(biāo)公司價(jià)值進(jìn)行評估時，必須解決的基本問題是什么？ 答：在運(yùn)用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對目標(biāo)公司價(jià)值進(jìn)行評估時，必須解決四個相關(guān)的基本問題：（１）、明

48、確的預(yù)測期內(nèi)現(xiàn)金流量預(yù)測。在對目標(biāo)公司未來現(xiàn)金流量的判斷上，著眼點(diǎn)不是目標(biāo)公司的“獨(dú)立現(xiàn)金流量”，而是其“貢獻(xiàn)現(xiàn)金流量”。（２）、貼現(xiàn)率的選擇。貼現(xiàn)率的選擇必須遵循配比原則，包括內(nèi)涵、風(fēng)險(xiǎn)及時間等方面的配比。 （３）、明確的預(yù)測期的確定。確定明確的預(yù)測期的通常做法是：逐期預(yù)測現(xiàn)金流量，直到各種不確定性因素使預(yù)測者感到不安為止。（４）、明確的預(yù)測期后現(xiàn)金流量的測算。 ２、中國企業(yè)集團(tuán)實(shí)施公司分立應(yīng)注意的問題是什么？ 答：中國企業(yè)集團(tuán)實(shí)施公司分立應(yīng)注意四個方面的問題： （１）、謀求政策面的支持 （２）、爭取債權(quán)人和股東的支持（３）、抑制關(guān)聯(lián)交易 （４）、信息披露、內(nèi)幕交易及市場擾亂問題

49、 ３、簡述融資政策的涵義及其主要內(nèi)容。 答：融資政策是指總部基于集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的總體規(guī)劃，并確保投資政策及其目標(biāo)的貫徹與實(shí)現(xiàn)，而確定的集團(tuán)融資活動的基本規(guī)范與判斷標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分。 它主要包括三個方面的內(nèi)容： （１）、融資規(guī)劃。企業(yè)集團(tuán)的融資規(guī)劃必須以推動投資政策的貫徹實(shí)施為著眼點(diǎn)。（２）、融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。主要包括：成本、風(fēng)險(xiǎn)、期限、取得時的便利性、穩(wěn)定性、轉(zhuǎn)換彈性以及各種附加的約束性條款等。（３）、融資決策制度安排。這是融資政策最為核心的內(nèi)容。它包括兩個基本方面：一是管理總部與成員企業(yè)融資決策權(quán)力的劃分；二是融資執(zhí)行主體的規(guī)定。 ４、財(cái)務(wù)公司主要包括哪些業(yè)務(wù)范疇

50、？基本功能有哪些？ 答：財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍主要包括四大類：（１）、負(fù)債類業(yè)務(wù)：吸收集團(tuán)成員企業(yè)存款、發(fā)行財(cái)務(wù)公司債券和同業(yè)拆入資金。（２）、資產(chǎn)類業(yè)務(wù)：對集團(tuán)內(nèi)部的成員企業(yè)發(fā)放貸款、對集團(tuán)成員企業(yè)的購買者提供買方信貸、買賣各種債券、辦理集團(tuán)成員企業(yè)間的票據(jù)承兌與票據(jù)貼現(xiàn)、辦理成員企業(yè)的融資租賃業(yè)務(wù)和同業(yè)資金拆出。 （３）、中間業(yè)務(wù)：辦理成員企業(yè)間的委托貸款、委托投資、代理集團(tuán)成員企業(yè)債券的發(fā)行與買賣、辦理成員企業(yè)的內(nèi)部轉(zhuǎn)帳結(jié)算和為集團(tuán)成員企業(yè)辦理信用擔(dān)保、信用鑒證、資信調(diào)查及咨詢服務(wù)。 （４）、外匯業(yè)務(wù)。 財(cái)務(wù)公司發(fā)揮著如下的基本功能： （１）、融資中心：通過財(cái)務(wù)公司，不僅有利于聚合

51、起各成員企業(yè)分散、閑置以及重復(fù)占用的資金，以最大限度地實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)資金的橫向融通與頭寸調(diào)劑，而且可以進(jìn)一步發(fā)揮資金聚合的優(yōu)勢，保障集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)以及投資戰(zhàn)略目標(biāo)的貫徹與實(shí)現(xiàn)； （２）、信貸中心：財(cái)務(wù)公司通過靈活多樣的形式對集團(tuán)內(nèi)部開展存貸款業(yè)務(wù)，起到了專業(yè)銀行所無法替代的作用； （３）、結(jié)算中心：推行財(cái)務(wù)公司的內(nèi)部“結(jié)算中心”功能，對于企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展有著重要的意義； （４）、投資中心：財(cái)務(wù)公司能根據(jù)集團(tuán)總部的統(tǒng)一決策與投資政策，使整個資金的運(yùn)用形成一個協(xié)調(diào)有序的管理系統(tǒng)，從而大大提高了投資的效率以及總部統(tǒng)一決策的靈敏性。 ５、試述ＭＢＯ目標(biāo)公司適用范圍與條件？ 答：當(dāng)前階段適合Ｍ

52、ＢＯ計(jì)劃的目標(biāo)公司應(yīng)同時具備如下基本條件： （１）、所處行業(yè)競爭激烈（２）、股本規(guī)模小，股權(quán)分散（３）、資產(chǎn)負(fù)債率較低（４）、擁有較為充足的營業(yè)現(xiàn)金流（５）、管理層貢獻(xiàn)突出（６）、擁有一支在核心人物率領(lǐng)下的高素質(zhì)的管理層團(tuán)隊(duì)（７）、取得大股東和政府主管機(jī)構(gòu)的支持 六、計(jì)算與案例分析題 １、2002年底，A公司擬對甲企業(yè)實(shí)施吸收合并式收購。 解： 2003-2007年甲企業(yè)的貢獻(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量分別為： -6000（-4000-2000）萬元、 -500（2000-2500）萬元、 2000(6000-4000)萬元、 3000(8000-5000)萬元、 3800（9000-5

53、200）萬元； 2008年及其以后的貢獻(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量恒值為2400（6000-3600）萬元。 甲企業(yè)2003-2007年預(yù)計(jì)股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值 ＝-600(1+8%)-500(1+8%)2+2000(1+8%)3+3000(1+8%)4+3800(1+8%)5=395（萬元） 2008年及其以后甲企業(yè)預(yù)計(jì)股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值＝2400/6%(1+8%)5=27223（萬元） 甲企業(yè)預(yù)計(jì)股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值總額＝395＋27223＝27618（萬元） ２、A公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的B企業(yè)56%的股權(quán) 解： B企業(yè)近三年平均稅前利潤＝（2200+2300+2400）/3＝230

54、0（萬元） B企業(yè)近三年平均稅后利潤＝2300（1-30%）＝1610（萬元） B企業(yè)近三年平均每股收益＝ ＝1610/5000＝0.322（元/股） B企業(yè)每股價(jià)值＝每股收益市盈率 ＝0.32220＝6.44（元/股） B企業(yè)價(jià)值總額＝6.445000＝32200（萬元） A公司收購B企業(yè)56%的股權(quán)，預(yù)計(jì)需要支付價(jià)款為： 3220056%＝18032（萬元） ３不久前，粵美的發(fā)布公告稱，該公司原第一大股東順德市美的控股有限公司 解、 答：（１）、管理層收購（ＭＢＯ）是指（核心）管理人員以所在目標(biāo)公司資產(chǎn)（或股權(quán)）為抵押（或質(zhì)押），通過負(fù)債融資收購目標(biāo)公司的全部

55、或大部分股份，從而轉(zhuǎn)換目標(biāo)公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)對目標(biāo)產(chǎn)權(quán)重組與管理重組目的的一種杠桿收購方式。 （２）、管理層收購的特征有：第一，ＭＢＯ的主體僅限于公司中擁有經(jīng)營控制權(quán)的高層管理人員，通常不包括一般管理者，更不可能遍及普通員工。第二，ＭＢＯ所需收購資金主要是憑借目標(biāo)公司資產(chǎn)（或股權(quán)）提供的抵押（或質(zhì)押）幫助，以管理層個人承擔(dān)的方式向金融機(jī)構(gòu)取得借貸并完成收購；借款本息則主要依靠目標(biāo)公司未來的經(jīng)營現(xiàn)金流予以償還，因而屬于一種典型的杠桿收購方式。第三，ＭＢＯ的目標(biāo)公司往往是具有巨大資產(chǎn)潛力或存在“潛在的管理效率空間”的企業(yè)，通過ＭＢＯ計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)高管層對目標(biāo)公司股權(quán)、控制權(quán)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

56、以及業(yè)務(wù)的重組，達(dá)到節(jié)約代理成本，獲得巨大的現(xiàn)金流入與超額收益回報(bào)的目的。 （３）、一般來講，管理層收購所需的收購資金是通過股權(quán)抵押等方式來獲得５至１０倍的融資完成的?；浢赖脑谑状螀f(xié)議收購股權(quán)時就是采用了這種股權(quán)抵押的方式，管理層持股款先以１０％的現(xiàn)金支付首期持股費(fèi)用，然后采取股權(quán)抵押獲得融資來支付其余９０％的持股款，以后再通過分期付款的方式來完成的，而這部分持股款的來源是該公司今后持續(xù)的利潤和現(xiàn)金流。 作業(yè)四 一、名詞解釋 １、稅收籌劃：是指企業(yè)集團(tuán)基于法制規(guī)范，通過對融、投資以及收益實(shí)現(xiàn)進(jìn)度、結(jié)構(gòu)等的合理安排，達(dá)到稅后利潤最大化或稅負(fù)相對最小化目的的活動。 2剩余股利政策：是指在

57、母公司或成員企業(yè)有著良好投資機(jī)會時，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測算出必需的股權(quán)資本與既有股權(quán)資本的差額，首先將稅后利潤滿足股權(quán)資本的需要，然后將剩余部分作為股利發(fā)放的一種股利政策。 3經(jīng)營者薪酬計(jì)劃：是指公司對經(jīng)營者的薪金、獎酬及其相關(guān)事宜做出的制度安排，是經(jīng)營者激勵機(jī)制在物質(zhì)上的具體體現(xiàn)，包括薪酬構(gòu)成、計(jì)量依據(jù)、支付標(biāo)準(zhǔn)、支付方式等基本內(nèi)容。 4經(jīng)營者貢獻(xiàn)報(bào)酬：也稱為經(jīng)營者知識資本報(bào)酬，是公司根據(jù)“績效依存性”狀態(tài)，從剩余稅后利潤中支付給經(jīng)營者知識資本的報(bào)酬。 ５、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)：就是通過設(shè)置并觀察一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，而對企業(yè)集團(tuán)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)事先進(jìn)行監(jiān)測預(yù)報(bào)的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。

58、 二、判斷題 1、稅收籌劃的宗旨不是為了追求納稅的減少，而是為了取得更大的稅后利潤。（　√?。? 2、稅收籌劃應(yīng)當(dāng)立足于收益實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)、實(shí)現(xiàn)過程與結(jié)果等三個基本階段。。（　　） 3、母公司制定集團(tuán)股利政策的宗旨是為了協(xié)調(diào)處理好集團(tuán)內(nèi)部以及與外部各方面的利益關(guān)系。（　?。? 4、企業(yè)應(yīng)否發(fā)放較多的現(xiàn)金股利，完全取決于企業(yè)是否具有較強(qiáng)的現(xiàn)金融通能力。（　?。? 5、企業(yè)集團(tuán)各成員企業(yè)都是獨(dú)立的法人，因此成員企業(yè)沒能規(guī)避納稅風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的不利影響不會波及整個集團(tuán)。（　?。? 6、增資配股實(shí)質(zhì)上是一種資本籌措行為而不屬于股利分配范疇。（ √?。? 7、對企業(yè)來講，滿足股利支付優(yōu)先于經(jīng)營活動和納稅的現(xiàn)金需

59、要。（　?。? 8、股利相關(guān)理論認(rèn)為投資者更愿意接受自制股票的方式獲取收益。（ 　?。? 9、經(jīng)營者的薪金水平，主要取決于經(jīng)營者風(fēng)險(xiǎn)管理的成敗。（ 　 ） 10、由于經(jīng)營者及其知識產(chǎn)權(quán)完全融入了企業(yè)價(jià)值及其增值的創(chuàng)造過程，所以知識資本是與財(cái)務(wù)資本同等重要、甚至更為重要的一種資本要素。（ √?。? 11、知識資本更主要的是為了財(cái)務(wù)資本價(jià)值功能的發(fā)揮提供了精神和智力基礎(chǔ)。（ √?。? 12、薪酬計(jì)劃的立足點(diǎn)是：經(jīng)營者為企業(yè)取得了稅后利潤，它既能滿足持續(xù)再生產(chǎn)的需要，又能為擴(kuò)大再生產(chǎn)的提供保障。（　?。? 13、一般而言，剩余稅后利潤主要是經(jīng)營者的知識資本創(chuàng)造的。（ ?。? 14、股東與經(jīng)營

60、者之間激勵不兼容以及由此而導(dǎo)致的代理成本、道德風(fēng)險(xiǎn)、效率損失等，是委托代理制面臨的一個核心問題。（ √　?。? 15、遵循激勵與約束的互動原則，要求企業(yè)必須以塑造約束機(jī)制為立足點(diǎn)，不斷強(qiáng)化激勵機(jī)制的功能。（　　 ） 16、經(jīng)營者各項(xiàng)管理績效考核指標(biāo)值較之市場或行業(yè)最好水平的比較劣勢越大，股東財(cái)務(wù)資本要求的剩余貢獻(xiàn)分享比例就會越高。（ √　?。? 17、從風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)角度來看，財(cái)務(wù)資本面臨的風(fēng)險(xiǎn)要比知識資本大得多。（　　） 18、判斷企業(yè)財(cái)務(wù)是否處于安全運(yùn)營狀態(tài)，分析研究的著眼點(diǎn)是考察企業(yè)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出彼此間在時間、數(shù)量及其結(jié)構(gòu)上的協(xié)調(diào)對稱程度。（ √　　） 19、如果銷售營業(yè)現(xiàn)金

61、流入比率小于1，通常意味著企業(yè)收益質(zhì)量低下，甚至處于過度經(jīng)營狀態(tài)。（ √　　） 20、同樣的產(chǎn)權(quán)比率，如果其中長期債務(wù)所占比重較大，企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會相對減少。（　√　）三、 單項(xiàng)選擇題 1、納稅籌劃的目的是（C．稅后利潤最大化　　?。?。 2、有關(guān)股利政策的無關(guān)理論和相關(guān)理論爭論的焦點(diǎn)是股利政策是否影響（B．企業(yè)的獲利能力　　 ）。 3、已知企業(yè)注冊資本2000萬元，盈余公積金600萬元，如果用盈余公積金派發(fā)股利的話，按中國法律規(guī)定，最高金額應(yīng)為（A．100　　　?。┤f元。 4、在兩權(quán)分離為基礎(chǔ)的現(xiàn)代企業(yè)制度下，股東擁有的最實(shí)質(zhì)性的權(quán)利是（D．剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)）。 5

62、、股利政策的核心內(nèi)容（D．稅后利潤在股利派發(fā)與留存上的分割關(guān)系）。 6、競爭機(jī)制之所以能夠促使經(jīng)營者不斷提高管理效率，首先是源于（A．產(chǎn)權(quán)利益　 ）對經(jīng)營者的激勵與約束。 7、從謀求市場競爭優(yōu)勢角度而言，（C．核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率　　　 ）指標(biāo)最具基礎(chǔ)性的決定意義。 8、股票期權(quán)的購買費(fèi)最適合用經(jīng)營者的（B．知識資本報(bào)酬?。﹫?bào)酬來支付。 9、在下列支付策略中，對經(jīng)營者激勵與約束效應(yīng)影響最為短暫的是（A．即期現(xiàn)金支付策略　　　 ）。 10、（C．銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率　　）指標(biāo)值如果過低，預(yù)示著企業(yè)可能處于過度經(jīng)營狀態(tài)。 四、多項(xiàng)選擇題 1、相對于企業(yè)其他各項(xiàng)支出，納稅成本具有的顯著

63、特征是（Ｂ完全的現(xiàn)金性Ｅ與收益變現(xiàn)程度的非對稱性）。 2、下列方式中，屬于直接的股利分配性質(zhì)的有（Ｃ現(xiàn)金股利　?。墓善惫衫　　　?）。 3、在經(jīng)營者的下列薪酬中，（Ａ生活保障薪金 Ｂ職位級差酬勞 Ｃ管理分工辛苦酬勞　Ｄ主管業(yè)務(wù)重要性附加酬勞　?。┡c管理績效或公司效益不直接掛鉤。 4、下列指標(biāo)中，反映企業(yè)財(cái)務(wù)是否處于安全運(yùn)營狀態(tài)的指標(biāo)是（Ａ營業(yè)現(xiàn)金流量比率 Ｅ營業(yè)現(xiàn)金流量適合率?。? 5、在經(jīng)營者薪酬支付方式的確定上應(yīng)遵循（Ａ權(quán)益匹配原則 Ｂ目標(biāo)導(dǎo)向原則 Ｃ后勁推動原則 Ｄ約束與激勵互動原則　　）。 6、下列能夠直接體現(xiàn)知識資本權(quán)益特征的支付方式有（Ｂ股票支付方式 Ｃ股票期權(quán)支付

64、方式　）。 7、下列指標(biāo)中，反映了企業(yè)營運(yùn)效率高低的有（Ｃ核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率 Ｄ經(jīng)營性資產(chǎn)銷售率 Ｅ核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)營業(yè)現(xiàn)金流入率）。 8、下列指標(biāo)，屬于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變異指數(shù)的是（B．產(chǎn)權(quán)比率　　C．債務(wù)期限結(jié)構(gòu)比率　?。?。 9、下列指標(biāo)值要求應(yīng)該大于1是（Ａ營業(yè)現(xiàn)金流量比率 Ｂ營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率Ｄ實(shí)性流動比率）. 10、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)必須同時具備的基本特征是（B．高度的敏感性　D．先兆性　E．危機(jī)誘源性）。五、 簡答題 １、簡述納稅成本的基本特征?！　? 答：較之企業(yè)的其他各項(xiàng)支出，納稅成本具有兩個顯著的特征：一是與收益變現(xiàn)程度的非對稱性；二是完全的現(xiàn)金性?！　“凑斩惙ǖ囊?guī)定，企業(yè)

65、只要取得了賬面收入與賬面利潤，就必須按照適用稅率計(jì)算交納增值稅與所得稅，而不論這些賬面收入或利潤是否已經(jīng)變現(xiàn)以及最終能否變現(xiàn)。這往往使得納稅相對于賬面收益的變現(xiàn)形成一定的“預(yù)付”性質(zhì)?！　《以诜ㄖ平∪膰?，企業(yè)不可能期望有其他任何的替代方式，而必須以完全的現(xiàn)金（包括抵押變現(xiàn)）方式依法履行納稅責(zé)任。 2. 比較經(jīng)營者知識資本與股東財(cái)務(wù)資本權(quán)益實(shí)現(xiàn)條件的差異。 答：經(jīng)營者知識資本與股東財(cái)務(wù)資本權(quán)益實(shí)現(xiàn)條件的差異有： （１）、財(cái)務(wù)資本權(quán)益的實(shí)現(xiàn)條件是“狀態(tài)依存性”；而知識資本權(quán)益的實(shí)現(xiàn)條件進(jìn)一步體現(xiàn)為“績效依存性”。 （２）、財(cái)務(wù)資本所依存的是凈利潤；知識資本所依存的是剩余稅后利潤。剩余

66、稅后利潤是超出市場或行業(yè)平均利潤的部分。 （３）、知識資本之所以依據(jù)剩余稅后利潤是由于：知識資本只有為企業(yè)創(chuàng)造出超過市場或行業(yè)平均水平的利潤，才體現(xiàn)出經(jīng)營者的價(jià)值，從而才有資本化的資格。 ３、簡述營業(yè)現(xiàn)金流量比率的涵義及功能。　 答：營業(yè)現(xiàn)金流量比率是指營業(yè)現(xiàn)金流入與營業(yè)現(xiàn)金流出量的比值，用公式表示為：營業(yè)現(xiàn)金流入量/營業(yè)現(xiàn)金流出量?！　I業(yè)活動的現(xiàn)金流量是企業(yè)集團(tuán)整體現(xiàn)金流量的構(gòu)成主體，營業(yè)現(xiàn)金流入對相關(guān)流出的保障程度，是整個現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的前提基礎(chǔ)?！　≡摫嚷蚀笥?， 表明企業(yè)集團(tuán)有著良好的現(xiàn)金支付保障能力基礎(chǔ)；反之，若該比率小于1，意味著企業(yè)/企業(yè)集團(tuán)收益質(zhì)量低下，營業(yè)現(xiàn)金流入?yún)T乏，甚至處于過度經(jīng)營的危險(xiǎn)狀態(tài)。由此可