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1、 2010年證券從業(yè)考試-投資基金考前輔導(dǎo)筆記講義 第一章 證券投資基金概述 　　本章共有7節(jié)內(nèi)容。 　　《大綱要求》掌握證券投資基金的概念與特點；熟悉證券投資基金與股票、債券、銀行儲蓄存款的區(qū)別；了解證券投資基金市場的運作與參與主體。掌握契約型基金與公司型基金的概念與區(qū)別；了解證券投資基金的起源與發(fā)展；了解我國證券投資基金業(yè)的發(fā)展概況。掌握封閉式基金與開放式基金的概念與區(qū)別。了解基金業(yè)在金融體系中的地位與作用。 　　主要介紹證券投資基金的一些基礎(chǔ)知識。 　　證券投資基金是一種實行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風險共擔的集合投資方式。與直接投資股票、債券不同，證券投資基金是一種間接

2、投資工具?；鹜顿Y者、基金管理人和托管人是基金運作中的主要當事人。根據(jù)組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金；根據(jù)運作方式不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金。 　　第一節(jié) 證券投資基金的概念與特點 　　一、證券投資基金的概念： 　　證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式?？磿螾2圖示。 　　關(guān)于證券投資基金概念的考點如下，這些考點可能成為單項選擇題： 　　1、證券投資基金通過發(fā)行基金份額的方式募集資金。 　　2、個人投資者或機構(gòu)投

3、資者通過購買一定數(shù)量的基金份額參與基金投資。 　　3、基金所募集的資金在法律上具有獨立性。 　　4、基金資產(chǎn)由基金托管人保管。 　　5、基金資產(chǎn)由基金管理人進行組合投資。 　　6、基金投資者是基金的所有人。 　　7、基金盈余全部歸基金投資者所有。 　　8、證券投資基金是一種間接投資工具。 　　9、證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對象。 　　10、基金投資者通過購買基金份額的方式間接進行證券投資。 　　11、證券投資基金在美國被稱為“共同基金”；在英國及中國香港被稱為“單位信托基金”；在日本和中國臺灣稱為“證券投資信托基金”；在歐洲一些國家稱為“集合投資基金”或“集合投

4、資計劃”。 　　二、證券投資基金的特點（重要考點，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn)） 　?。ㄒ唬┘侠碡敚瑢I(yè)管理 　?。ǘ┙M合投資，分散風險 　?。ㄈ├婀蚕?，風險共擔 　?。ㄋ模﹪栏窆芾?，信息透明 　?。ㄎ澹┆毩⑼泄埽Ｕ习踩? 　　三、證券投資基金與其他金融工具的比較 　?。ㄒ唬?基金與股票、債券的差異（共3條，常以多項選擇題出現(xiàn)） 　　1、反映的經(jīng)濟關(guān)系不同。 　　股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系； 　　債券反映的債權(quán)債務(wù)關(guān)系； 　　基金反映的是一種信托關(guān)系，受益憑證。 　　2、所籌資金的投向不同 。 　　股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域。 　　基金

5、是間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。 　　3、投資收益與風險大小不同 　　股票：高風險、高收益。 　　債券：低風險、低收益。 　　基金：介于股票和債券之間，風險相對適中、收益相對穩(wěn)健。 　?。ǘ┗鹋c銀行存款的差異 　　考點主要有兩個： 　　基金通過銀行代銷，但不是銀行發(fā)行的。（以判斷題目出現(xiàn)）。 　　有3條差異，常以多項選擇出現(xiàn)。 　　1、性質(zhì)不同 　　2、收益與風險大小不同 　　3、信息披露程度不同。 　　第二節(jié) 證券投資基金的參與主體 　　本節(jié)與2008教材有變動。 　　一、證券投資基金的運作（2009版新加的段落） 　　基金的運作包括

6、基金的市場營銷、基金的募集、基金的投資管理、基金資產(chǎn)的托管、基金份額的登記、基金的估值與會計核算、基金信息披露以及其他基金運作活動在內(nèi)的所有相關(guān)環(huán)節(jié)。 　　從基金管理人的角度看，可以分為：基金的市場營銷、基金的投資管理與基金的后臺管理三大部分。（多項選擇題） 　　二、基金的參與主體 　　分為基金當事人、基金市場服務(wù)機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)和自律機構(gòu)三大類。（常以多項選擇題目出現(xiàn)） 　　（一）基金當事人（常以多項選擇題出現(xiàn)） 　　1、基金份額持有人 　　基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。 　　基金份額持有人享有的權(quán)利（請同學(xué)們仔細閱讀，此處常

7、成為考點，也是難點） 　　2、基金管理人 　　基金管理人的主要職責（請同學(xué)們仔細閱讀，此處常成為考點，也是難點） 　　基金管理人在基金運作中具有核心作用。 　　在我國，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔任。 　　3、基金托管人 　　基金托管人的職責（請同學(xué)們仔細閱讀，此處常成為考點，也是難點） 　　在我國，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任。 　?。ǘ┳C券投資基金市場服務(wù)機構(gòu) 　　包括：基金銷售機構(gòu)、登記注冊機構(gòu)、律師和會計師事務(wù)所、基金投資咨詢公司與基金評級機構(gòu)。 　?。ㄈ┗鸨O(jiān)管機構(gòu)和自律組織（與2008教材不一樣） 　　基金監(jiān)管機構(gòu)（

8、中國證監(jiān)會） 　　基金自律組織（證券交易所是基金自律管理機構(gòu)之一?；鹦袠I(yè)自律組織基金同業(yè)協(xié)會） 　　三、證券投資基金運作關(guān)系圖 　?。ń滩腜7 圖1-2） 　　第三節(jié) 證券投資基金的法律形式 　　依照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。目前我國的基金均為契約型基金，公司型基金則以美國的投資公司為代表。 　　一、契約型基金 　　契約型基金是依據(jù)基金合同而設(shè)立的一類基金。基金合同是規(guī)定基金當事人之間權(quán)利義務(wù)的基本法律文件。 　　二、公司型基金 　　公司型基金在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東。 　　三、契約性基金與公司型基金的區(qū)別

9、（請同學(xué)們注意，這是考試重點，經(jīng)常出現(xiàn)，需要花時間仔細學(xué)習(xí)與掌握）。 　　（一）法律形式不同。 　　契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。 　　（二）投資者的地位不同 　　契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利；公司型基金的投資者可以通過股東大會享有管理基金的權(quán)利。由此可見，公司型基金的投資者的權(quán)利要大一些，契約型基金持有人大會賦予基金持有人的權(quán)利相對小。 　　（三）基金營運依據(jù)不同。 　　契約型基金依據(jù)基金合同營運基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營運基金 　　第四節(jié) 證券投資基金的運作方式 　　依據(jù)基金運作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。 　

10、　封閉式基金的概念：指基金規(guī)模在合同期限內(nèi)固定不變，基金份額在交易所交易，基金持有人不得提前贖回。 　　開放式基金的概念：基金規(guī)模不固定，基金份額可以在合同規(guī)定的時間和場所進行申購、贖回、交易的一種交易方式。不包括新型開放式基金。 　　封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（考試重點，需要仔細閱讀、掌握） 　　1、期限不同。封閉式基金有一個固定的存續(xù)期。我國《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金期限應(yīng)在5年以上，期滿后可申請延期，目前我國的封閉式基金存續(xù)期限一般為15年。開放式基金一般無期限。 　　2、規(guī)模限制不同。封閉式基金規(guī)模固定；開放式基金規(guī)模不固定。 　　3、交易場所不同。封閉式基金在證券

11、交易所上市交易；開放式基金可以在代銷機構(gòu)、基金管理人等場所申購、贖回，一般為場外交易方式。 　　4、價格形成方式不同。封閉式基金價格主要受二級市場供求關(guān)系影響；開放式基金價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系影響。 　　5、激勵約束機制和投資策略不同。與封閉式基金相比，開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機制。 　　第五節(jié) 證券投資基金的起源與發(fā)展 　　一、 證券投資基金的起源（做為常識性掌握） 　　1868年，英國成立的“海外及殖民地政府信托基金”是證券投資基金的雛形。 　　二、證券投資基金的發(fā)展 　　1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立，這

12、是世界上第一只公司型開放式基金。 　　三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點（常識性掌握） 　?。ㄒ唬?美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國家發(fā)展迅猛 　?。ǘ?開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品 　　（三） 基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出 　?。ㄋ模?基金的資金來源發(fā)生了重大變化（退休養(yǎng)老金快速增長） 　　第六節(jié) 我國基金業(yè)的發(fā)展概況 　　分為三個階段： 　　第一階段（80年代末至97年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》頒布之前） 　　第二階段（《暫行辦法》頒布 　　2001年9月，我國第一只開放式基金——“華安創(chuàng)新”。 　　第三階段快速發(fā)展階段 　　04年六一實施的《證券

13、投資基金法》，標志基金業(yè)進入一個新的發(fā)展階段 　　第七節(jié) 基金業(yè)在金融體系中的地位與作用（常識性掌握，可能會以多項選擇題目出現(xiàn)） 　　一、中小投資者拓寬了投資渠道 　　二、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟增長 　　三、有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展 　　四、完善金融體系和社會保障體系 　第二章 證券投資基金的類型 　　大綱：了解證券投資基金分類的意義，掌握各類基金的基本特征及其區(qū)別。了解股票基金在投資組合中的作用，掌握股票基金與股票的區(qū)別，熟悉股票基金的分類，了解股票基金的投資風險，掌握股票基金的分析方法。 　　了解債券基金在投資組合中的作用，掌握債券基金與債券的區(qū)別，熟悉債券基金的類型

14、，了解債券基金的投資風險，掌握債券基金的分析方法。 　　了解貨幣市場基金在投資組合中的作用，了解貨幣市場工具與貨幣市場基金的投資對象，了解貨幣市場基金的投資風險，掌握貨幣市場基金的分析方法。 　　了解混合基金在投資組合中的作用，了解混合基金的類型，了解混合基金的投資風險。 　　了解保本基金的特點，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的類型，了解保本基金的投資風險，掌握保本基金的分析方法。 　　掌握ETF的特點、套利原理，了解ETF的類型，了解ETF的投資風險及其分析方法。了解QDII基金在投資組合中的作用，了解QDII的投資對象，了解QDII基金的投資風險。 　　本章共有7節(jié)內(nèi)容。

15、 　　第一節(jié) 證券投資基金分類概述 　　一、證券投資基金分類的意義。 　　1、 對投資者來說，科學(xué)的分類有助于投資者加深對各種基金的認識與風險收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。 　　2、 對基金管理公司來說，基金業(yè)績的比較應(yīng)該在同一類別中進行才公平合理。 　　3、 對基金研究評價機構(gòu)來說，基金的分類則是進行基金評價的基礎(chǔ)。 　　4、 對監(jiān)管部門來說，有利于實施有效的分類監(jiān)管。 　　二、基金分類的困難 　　2004年7月1日《證券投資基金運作管理辦法》中，首次將我國的基金的類別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場基金等基本類型。 　　三、基金分類（重要考

16、點，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn)） 　　（一）根據(jù)運作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。 　?。ǘ└鶕?jù)組織形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。 　?。ㄈ└鶕?jù)投資對象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等。 　?。ㄋ模└鶕?jù)投資目標不同，可分為成長型基金、收入性基金和平衡性基金。 　?。ㄎ澹┮罁?jù)投資理念的不同，可以分為主動型基金與被動型基金。 　　（六）根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金。 　?。ㄆ撸└鶕?jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。 　?。ò耍┨厥忸愋突? 　　1、 系列基金 　　2、 基金中的基金 　　3、 保

17、本基金 　　4、 交易所交易基金（ETF）與上市開放式基金（LOF） 　　LOF 與ETF的區(qū)別：（同學(xué)們需要認真學(xué)習(xí)掌握） 　?。?） 申購、贖回的標的不同。LOF是基金份額與現(xiàn)金的交易。ETF是基金份額與“一籃子”股票的交易。 　?。?） 申購、贖回的場所不同：ETF通過交易所進行；LOF在代銷網(wǎng)點進行。 　?。?） 對申購、贖回的限制不同：ETF要求的數(shù)額較大，在100萬份以上；LOF在申購、贖回上沒有特別要求。 　　（4） 基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標；而LOF既可以采用主動方式，也可以采用被動方式。 　　（5） 在二級市場的凈

18、值報價上，ETF每15秒提供一個基金凈值報價；而LOF通常一天只提供一個或幾次基金凈值報價。 　　第二節(jié) 股票基金 　　一、股票基金在投資組合中的作用 　　1、 適合長期投資。 　　2、 風險較高、預(yù)期收益也較高。 　　3、 提供了應(yīng)付通貨膨脹最有效的手段。 　　二、股票基金與股票的不同 　　1 股票價格隨時變動；股票基金價格每個交易日只有1個價格。 　　2 股票價格受成交量的影響；股票基金價格不受申購、贖回的數(shù)量的影響。 　　3 股票價格高低的合理性可以作出判斷；而不能對股票基金凈值的合理性進行判斷。 　　4 單一股票風險較大；而股票基金由于采取投資組合，風險相對較低。

19、 　　三、股票基金的類型 　?。ㄒ唬┌赐顿Y市場分類，可以分為國內(nèi)、國外、全球股票基金三大類。 　?。ǘ┌垂善币?guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票。 　?。ㄈ┌垂善毙再|(zhì)分類，可以分為價值型股票基金與成長型股票基金。 　　（四）按基金投資風格分類，可以分為9種類型（請同學(xué)們自己學(xué)習(xí)） 　　（五） 按行業(yè)分類， 如基礎(chǔ)行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務(wù)基金、科技股基金等。 　　四、 股票基金的投資風險 　　分為系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險以及管理運作風險。 　　五、 股票基金的分析方法 　　對股票基金的分析也有一些常用的分析指標。這些指標主要有：反映基金經(jīng)營業(yè)績方面的

20、指標、反映基金風險大小的指標、反映基金組合特點的指標、反映基金操作成本的指標、反映基金操作策略的指標等。 　　介紹五種反映不同基金特性的指標： 　?。ㄒ唬┓从郴鸾?jīng)營業(yè)績的指標 　　反映基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標包括基金分紅、已實現(xiàn)效益、凈值增長率等指標。其中，凈值增長率是最主要的分析指標，最能全面反映基金的經(jīng)營成果。最簡單的凈值增長率指標可用下式計算： 　　凈值增長率=[（期末份額凈值-期初份額凈值+期間分紅）/期初份額凈值]100% 　　凈值增長率對基金的分紅、已實現(xiàn)收益、未實現(xiàn)收益都加以了考慮，因此是最有效的反映基金經(jīng)營成果的指標。 　　如果單純考察一只基金本身的凈值增長率說明不

21、了什么問題，通常還應(yīng)該將該基金的凈值增長率與比較基準、同類基金的凈值增長率相比較才能對基金的投資效果進行全面的評價。 　?。ǘ┓从郴痫L險大小的指標 　　常用來反映股票基金風險大小的指標有標準差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標。 　　凈值增長率波動程度越大，基金的風險就越高。基金凈值增長率的波動程度可以用標準差來計量，該指標通常按月計算。標準差將偏離均值的情況均視為風險。 　　股票基金以股票市場為活動母體，其凈值變動不能不受到證券市場系統(tǒng)風險的影響。通常可以用貝塔值（β）的大小衡量一只基金面臨的市場風險的大小。 　　公式：貝塔值=（基金凈值增長率/股票指數(shù)增長率

22、）100% 　　如果股票指數(shù)上漲或下跌1%，某基金的凈值增長率上漲或下跌1%，那么該基金的貝塔值為1，說明該基金凈值的變化與指數(shù)的變化幅度相當。如果某基金的貝塔值大于1，說明該基金是一只活躍或激進型基金。如果某基金的貝塔值小于1，說明該基金是一只穩(wěn)定或防御型的基金。 　　持股集中度=（前十大重倉股股票投資市值/基金股票投資總市值）100% 　　持股集中度越高，說明基金在前十大重倉股的投資越多，基金的風險越高。持股數(shù)量越多，基金的投資風險越分散，風險越低。但持股過分分散，也不利于基金業(yè)績的提高。 　?。ㄈ┓从彻善被鸾M合特點的指標 　　依據(jù)股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈

23、率、平均市凈率等指標可以對股票基金的投資風格進行分析。 　　基金持股平均市值的計算有不同的方法，既可以用算術(shù)平均法，也可以用加權(quán)平均法或其他較為復(fù)雜的方法。算術(shù)平均市值等于基金所持有全部股票的總市值除以其所持有的股票的全部數(shù)量。 　　加權(quán)平均市值則根據(jù)基金所持股票的比例進行股票市值的加權(quán)平均。通過對平均市值的分析可以看出基金是偏好大盤股投資、中盤股的投資還是小盤股的投資。 　　同理，可以利用基金所持有的全部股票的平均市盈率、平均市凈率的大小，判斷股票基金是傾向于價值型股票還是成長型股票。如果基金的平均市盈率、平均市凈率小于市場指數(shù)的市盈率，可以認為該股票基金屬于價值型基金；反之，該股票型

24、基金則可以被歸為成長型基金。 　?。ㄋ模┓从郴鸩僮鞒杀镜闹笜? 　　費用率是評價基金運作效率和運作成本的一個重要統(tǒng)計指標。費用率等于基金運作費用與基金平均凈資產(chǎn)的比率。費用率越低，說明基金的運作成本越低，運作效率越高。 　　基金運作費用主要包括基金管理費、托管費、基于基金資產(chǎn)計提的營銷服務(wù)費等項目，但不包括前端或后端申購費、贖回費，也不包括投資利息費用、交易傭金等費用。相對于其他類型的基金，股票基金的費用率較高；相對于大型基金，小型基金的費用率通常較高；相對于國內(nèi)股票基金，國外股票基金的費用率較高。 　?。ㄎ澹┓从郴鸩僮鞑呗缘闹笜? 　　基金股票周轉(zhuǎn)率通過對基金買賣股票頻率的衡量，可

25、以反映基金的操作策略。 　　低周轉(zhuǎn)率的基金傾向于對股票的長期持有；高周轉(zhuǎn)率的基金則傾向于對股票的頻繁買入與賣出。 　　第三節(jié) 債券基金 　　一、債券基金在投資組合中的作用 　　債券基金是收益、風險適中的投資工具。 　　二、債券基金與債券的不同 　?。ㄒ唬﹤鸬氖找娌蝗鐐睦⒐潭?。 　　（二）債券基金沒有環(huán)球，網(wǎng)校確定的到期日。 　　（三）債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預(yù)測。 　?。ㄋ模┩顿Y風險不同。 　　三、債券基金的類型 　　三種分類：（多選題）P39 　　根據(jù)發(fā)行者的不同，可以將債券分為政府債券、企業(yè)債券、金融債券等。 　　四、債

26、券基金的投資風險（重要考點，常以多項選擇題目出現(xiàn)） 　　（一）利率風險 　?。ǘ┬庞蔑L險 　?。ㄈ┨崆摆H回風險 　　（四）通貨膨脹風險 　　五、債券基金的分析方法。（許多指標與股票基金類似，其中久期指標是債券基金的特殊分析指標，需要重點掌握。 　　久期：指一只債券的加權(quán)到期時間，它綜合考慮了到期時間、債券現(xiàn)金流以及市場利率對債券價值的影響，可以用來反映利率的微小變動對債券價格的影響，因此是一個很好的債券利率風險衡量指標。 　　債券基金的久期：等于基金組合中各個債券的投資比例與對應(yīng)的債券久期的加權(quán)平均。債券基金的久期越長，凈值的波動幅度就越大，所承擔的利率風險就越高 　　第四

27、節(jié) 貨幣市場基金 　　一、貨幣市場基金在投資組合中的作用。 　　與其他類型的基金相比，貨幣市場基金具有風險最低、流動性最好的特點。 　　二、貨幣市場工具 　　通常指到期日不足1年的短期金融工具。 　　三、貨幣市場基金的投資對象（重點掌握內(nèi)容） 　　貨幣市場基金的限制投資對象： 　?。?）股票 　?。?）可轉(zhuǎn)換債券 　?。?）剩余期限超過397天的債券 　　（4）信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券 　?。?）國內(nèi)評級A-1以下的短期融資券 　　（6）流通受限的證券。 　　四、貨幣市場基金的風險 　　貨幣市場基金的風險低，并不意味貨幣市場基金沒有投資風險。 　　五、貨幣

28、市場基金的分析方法（請同學(xué)們自己學(xué)習(xí)掌握） 　　（一）收益分析 　　基金收益通常用日每萬份基金凈收益和最近7 日年化收益率表示。日每萬份基金凈收益是把貨幣基金每天運作的凈收益平均攤到每一份額上，然后以1 萬份為標準進行衡量和比較的一個數(shù)據(jù)。 　　最近7 日年化收益率是以最近7 個自然日日平均收益率折算的年收益率。 　　1.日每萬份基金凈收益的計算 　　日每萬份基金凈收益=（當日基金凈收益/當日基金份額總額）10000 　　2.7 日年化收益率的計算 　　從日每萬份基金凈收益指標看，按日結(jié)轉(zhuǎn)份額的基金，在及時增加基金份額的同時將會攤薄基金的日每萬份基金凈收益；同時，份額的及時結(jié)轉(zhuǎn)也

29、增加了管理費計提的基金，使日每萬份基金凈收益有可能進一步降低。從7 日年化收益率指標看，按日結(jié)轉(zhuǎn)7 月年化收益率相當于按復(fù)利計息，因此，在總收益不變的情況下，其數(shù)值要高于按月結(jié)轉(zhuǎn)份額所計算的收益率。 　?。ǘ╋L險分析 　　用以反映貨幣市場基金風險的指標有投資組合的平均剩余期限、平均信用等級、收益的標準差、融資比例等。 　　1.組合平均剩余期限 　　目前我國法規(guī)要求貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限在每個交易日均不得超過180 天。 　　2.融資比例 　　一般情況下，如果貨幣市場基金財務(wù)杠桿的運用程度越高，其潛在的收益可能越高，但風險相應(yīng)也越大。另外，按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖回，貨

30、幣市場基金債券正回購的資金余額不得超過20%。 　　因此，在比較不同貨幣市場基金收益率的時候，應(yīng)同時考慮其同期財務(wù)杠桿的運用程度。 　　3.貨幣市場基金可以投資于剩余期限小于397 天但剩余存續(xù)期超過397 天的浮動利率債券 　　第五節(jié) 混合基金 　　一、混合基金在投資組合中的作用 　　混合基金的風險低于股票基金、預(yù)期收益高于債券基金。 　　二、混合基金的類型（偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金） 　　三、混合基金的風險 　　混合基金的風險主要取決于股票和債券配置的比例大小。 　　第六節(jié) 保本基金 　　一、保本基金的特點 　　最大特點是在滿足一定期限后

31、，為投資者提供本金或收益的保障。 　　二、保本基金的保本策略（CPPI策略，作為一般知識掌握即可） 　　三、保本基金的類型（本金保證、收益保證、紅利保證） 　　四、保本基金的投資風險 　　1、期限的限制。 　　2、在一定程度上限制了基金收益的上升空間。 　　3、存在一定的機會成本。 　　五、保本基金的分析方法（一般知識掌握即可） 　　保本基金的分析方法包括五個指標：（多選） 　　1.保本期。與風險成正比，保本期越長，投資于保本基金的風險就越高。 　　2.保本比例。與保本基金風險成反比，保本比例越高，風險越小。 　　3.贖回費。與保本基金風險成正比，贖回費越高，風險越高。

32、 　　4.安全墊。與保本基金風險成反比，安全墊越高，風險越小。 　　5.擔保人。如果保本基金不能償還時，擔保人會償還，是降低風險的一種方式。 　　第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ETF） 　　一、ETF的特點（三大特點） 　　1、被動操作的指數(shù)型基金 　　2、獨特的實物申購贖回機制（ETF最大的特色） 　　3、實行一級市場與二級市場并存的交易制度。 　　二、ETF的套利交易 　　當同一商品在不同市場上價格不一致時就會存在套利交易。由于ETF既可以在一級市場交易，又可以在二級市場交易，因此可以進行跨市場套利。 　　三、ETF的類型 　　1、根據(jù)ETF跟蹤指數(shù)的不同，可以分為股票

33、型ETF、債券型ETF。 　　2、根據(jù)指數(shù)復(fù)制方法不同，可以分為完全復(fù)制ETF和抽樣復(fù)ETF。 　　我國首只ETF——上證50ETF采用的就是完全復(fù)制法。 　　四、ETF的風險（同學(xué)們自己學(xué)習(xí)） 　　首先，與其他指數(shù)基金一樣，ETF 會不可避免地承擔所跟蹤指數(shù)面臨的系統(tǒng)性風險。其次，二級市場價格常常會高于或低于基金份額凈值。此外，ETF 的收益率與所跟蹤指數(shù)的收益率之間往往會存在跟蹤誤差。抽樣復(fù)制、現(xiàn)金留存、基金分紅以及基金費用等都會導(dǎo)致跟蹤誤差。 　　五、ETF的分析方法（請同學(xué)們自己復(fù)習(xí)掌握） 　　用于分析ETF 的收益指標包括兩種方法：（多選） 　　1.二級市場價格收益率

34、 　　2.資金凈值收益率 　　第八節(jié) QDII基金 　　一、QDII基金 　　1.定義 　　經(jīng)中國證監(jiān)會批準可以在境內(nèi)募集資金進行境外證券的機構(gòu)就被稱為“合格境內(nèi)機構(gòu)投資者”。簡稱QDII。 　　QDII： 境內(nèi)投資者，境外投資 　　QFII： 境外投資者，境內(nèi)投資 　　2.金融機構(gòu)可發(fā)行QDII 理財產(chǎn)品：證券公司、基金公司、商業(yè)銀行等其他金融機構(gòu)。 　　二、在投資組合中的作用 　　1.提供新的投資機會 　　2.降低投資組合風險 　　三、投資對象 　　1.6 個可投資對象 　　（1）銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購協(xié)議、短期政府債券等貨幣

35、市場工具； 　?。?）政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券及經(jīng)中國證監(jiān)會認可的國際金融組織發(fā)行的證券； 　?。?）與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券市場掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證； 　　（4）在已與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券監(jiān)管機構(gòu)登記注冊的公募基金； 　　（5）與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品； 　?。?）遠期合約、互換及經(jīng)中國證監(jiān)會認可的境外交易所上市交易的權(quán)證、期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品。 　　2.9 種禁止行為 　?。?）除應(yīng)付

36、贖回、交易清算等臨時用途以外，借入現(xiàn)金。該臨時用途借入現(xiàn)金的比例不得超過基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的10%。 　?。?）利用融資購買證券，但投資金融衍生品除外。 　　四、投資風險 　　1.國際市場投資會面臨國內(nèi)基金所沒有的匯率風險。 　　2.國際市場將會面臨國別風險、新興市場風險等特別投資風險。 　　3.盡管進行國際市場投資有可能降低組合投資風險，但并不能排除市場風險。 　　4.QDII 基金的流動性風險也需注意。由于QDII 基金涉及跨境交易，基金申購、贖回的時間要長于國內(nèi)其他基金。 第三章 基金的募集、交易與登記 　　大綱要求： 　　了解封閉式基金的募集程序，熟悉封閉式基金合

37、同生效的條件；掌握封閉式基金上市交易條件、交易賬戶的開立、交易規(guī)則，熟悉封閉式基金的交易費用，掌握封閉式基金折（溢）價率的計算。 　　了解開放式基金的募集程序，熟悉開放式基金的基金合同生效的條件；熟悉開放式基金的認購渠道、步驟和收費模式，掌握基金認購份額的計算。 　　掌握開放式基金申購、贖回的概念，熟悉開放式基金申購、贖回的時間，掌握開放式基金申購、贖回的原則，掌握申購份額、贖回金額的計算方法。了解巨額贖回的認定與處理方式。 　　掌握開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)的概念。 　　熟悉ETF份額的認購方式、份額折算的方法；掌握ETF份額的交易規(guī)則；掌握ETF份額的申購和贖回

38、的原則；熟悉ETF份額申購、贖回的對價方式與內(nèi)容。 　　掌握上市開放式基金場外募集與場內(nèi)募集的概念，熟悉上市開放式基金份額的申購、贖回；掌握上市開放式基金份額轉(zhuǎn)托管的概念。 　　掌握開放式基金份額的登記的概念，了解開放式基金登記機構(gòu)及其職責，熟悉基金登記的流程，了解基金份額申購（認購）、贖回資金清算流程。 　　本章共分為7節(jié) 　　基金的募集是指證券投資基金投資的起點，交易活動為基金投資提供流動性，注冊登記則確保了基金募集與交易活動的安全性。運作方式不同的基金在募集和交易上也存在較大的差異。 　　第一節(jié) 封閉式基金的募集與交易 　　一、封閉式基金的募集程序 　　一般分為申請、核準、

39、發(fā)售、備案、公告五個步驟。 　　二、封閉式基金募集申請文件（一般性掌握） 　　申請募集封閉式基金應(yīng)提交的主要文件包括：基金申請報告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、招募說明書草案等。 　　三、募集申請的核準 　　國家證券監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當自受理封閉式募集申請之日起6個月內(nèi)作出核準或者不予核準的決定。 　　四、封閉式基金份額的發(fā)售 　　基金管理人應(yīng)當自收到核準文件之日起6個月內(nèi)進行封閉式基金份額的發(fā)售。目前，我國封閉式基金的募集期限一般為3個月。 　　我國封閉式基金的發(fā)售價格一般為1元基金份額面值將0.01元發(fā)售費用的方式加以確定。發(fā)售方式主要有網(wǎng)上發(fā)售與網(wǎng)下發(fā)售兩種方式。 　　封閉式

40、基金份額的發(fā)售，由基金管理人負責辦理。 　　網(wǎng)上發(fā)售是指通過與證券交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國各地證券營業(yè)部，向公眾發(fā)售基金份額的發(fā)行方式。 　　網(wǎng)下發(fā)售方式是指通過基金管理人指定的營業(yè)網(wǎng)點和承銷商的指定賬戶，向機構(gòu)或個人投資者發(fā)售基金份額的方式。 　　封閉式基金在基金募集期間募集的資金應(yīng)當存入專門賬戶，在基金募集行為結(jié)束前，任何人不得動用。 　　五、封閉式基金的合同生效 　　合同生效的三個條件： 　　（1）封閉式基金募集期限屆滿，基金份額總額達到核準規(guī)模的80%以上； 　?。?）基金份額持有人人數(shù)達到200 人以上； 　?。?）基金管理人應(yīng)當自募集期限屆滿之日起10 日內(nèi)聘請法

41、定驗資機構(gòu)驗資。 　　自收到驗資報告之日起10 日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)提交備案申請和驗資報告，辦理基金備案手續(xù)，刊登基金合同生效公告。 　　基金募集失敗，基金管理人應(yīng)承擔責任： 　?。?）固有財產(chǎn)承擔因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費用； 　　（2）在基金募集期限屆滿后30 日內(nèi)返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息。 　　六、封閉式基金的交易 　?。ㄒ唬┥鲜薪灰讞l件（重點掌握，常以多項選擇題目出現(xiàn)） 　　1、基金發(fā)售規(guī)模達到核準規(guī)模的80%以上， 　　2、 基金合同期限為5年以上， 　　3、 基金募集金額不低于2億元人民幣， 　　4、 基金份額持有人不少于1000

42、人， 　　5、基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。 　　（二）交易賬戶的開立 　　基金賬戶只能用于基金、國債及其他債券的認購交易。 　　每個有效證件只允許開設(shè)1 個基金賬戶，已開設(shè)證券賬戶的不能再重復(fù)開設(shè)基金賬戶。每位投資者只能開設(shè)和使用1 個資金賬戶，并只能對應(yīng)1 個股票賬戶或基金賬戶。 　　（三）交易規(guī)則 　　與股票相同。 　　1.交易時間：封閉式基金的交易時間為每周一至周五，每天上午9：30-11：30、下午1：00-3：00。 　　2.交易原則：封閉式基金的交易遵從“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則。 　　3.交易方式：我國封閉式基金的交易采用電腦集合競價和連續(xù)競價兩種方式

43、。集合競價是指對一段時間內(nèi)接收的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。集合競價的時間為上午9：15-9：25，連續(xù)競價的時間為上午9：30-11：30、下午1：00-3：00。 　　提示： 　　封閉式基金交易的漲跌幅比例為10%（基金上市首日除外）。 　　封閉式基金的交收同A 股一樣實行T+1 交割、交收 　　（四）交易費用。 　　目前，我國基金交易傭金為成交金額的0.25%，不足5元的按5元收取。 　　目前，我國封閉式基金不收取印花稅。 　?。ㄎ澹┗鹬笖?shù) 　　上證基金指數(shù)和深圳基金指數(shù)。 　　知識點：1、樣本選取范圍為上市交易的封

44、閉式基金 　　2、采用派許指數(shù)計算公式，以基金份額總額為權(quán)數(shù)。 　　3、基數(shù)為1000。 　　（六）折（溢）價率 　　折（溢）價率=（市場價格—基金份額凈值）/基金份額凈值*100% 　　第二節(jié) 開放式基金的募集與認購 　　一、開放式基金的募集 　?。ㄒ唬╅_放式基金募集的程序 　　也分為申請、核準、發(fā)售、備案、公告五個步驟。 　　（二）申請募集文件 　　開放式基金應(yīng)提交的申請募集文件項目與封閉式基金的基本相同，但開放式基金在一些文件的具體內(nèi)容上與封閉式基金有所不同。 　?。ㄈ┠技暾埖暮藴? 　　國家證券監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當自受理封閉式募集申請之日起6個月內(nèi)作出核準或者不予核準

45、的決定。 　?。ㄋ模╅_放式基金的募集期 　　開放式基金的募集期限自基金份額發(fā)售之日起計算，不得超過3個月。 　　（五）開放式基金份額的發(fā)售 　　由基金管理人負責，可以委托商業(yè)銀行、證券公司等有資格的機構(gòu)代理發(fā)售。 　?。╅_放式基金的基金合同生效 　　1、 基金份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣。 　　2、 基金份額持有人的人數(shù)不少于200人。 　　基金募集失敗，基金管理人應(yīng)承擔的責任：2 條 　?。?）自有財產(chǎn)承擔因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費用； 　　（2）在基金募集期限屆滿后30 日內(nèi)返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息。 　　二、開放式基

46、金的認購 　　（一）開放式基金的認購渠道： 　　基金銷售由基金管理人負責辦理；基金管理人可以委托取得基金代銷業(yè)務(wù)資格的其他機構(gòu)代為辦理。目前，我國可以辦理開放式基金的認購業(yè)務(wù)的機構(gòu)主要是：商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)以及其他經(jīng)認可的機構(gòu)。 　?。ǘ┱J購步驟 　　投資者參與認購開放式基金，分開戶、認購、確認三個步驟。 　　1、 基金賬戶的開立 　　2、 資金賬戶的開立：資金賬戶是投資者在基金代銷銀行、證券公司開立的用于基金業(yè)務(wù)的結(jié)算賬戶。 　　3、 認購確認 　　個人投資者辦理開放式基金認購申請時，需在資金賬戶中存入足夠的現(xiàn)金。 　　個人投資者除可親

47、自到基金銷售網(wǎng)點認購基金外，還可以通過電話、網(wǎng)上交易、傳真等方式提交認購申請。 　　機構(gòu)投資者辦理開放式基金認購申請時，需先在資金賬戶中存入足夠的現(xiàn)金，填寫加蓋機構(gòu)公章和法定代表人章的認購申請表進行基金的認購。 　　投資者T 日提交認購申請后，一般可于T+2 日后到辦理認購的網(wǎng)點查詢認購申請的受理情況。 　?。ㄈ┱J購方式與認購費率 　　1、認購方式（金額認購）開放式基金的認購采取金額認購的方式，即投資者在辦理認購申請時，不是直接以認購數(shù)量提出申請，而是以金額申請。在扣除相應(yīng)費用后，再以基金面值為基準換算為認購數(shù)量。 　　2、前端收費模式與后端收費模式 　　前端受費模式是指在認購基

48、金份額時就支付申購費用的付費模式； 　　后端收費模式是指在認購基金份額時不收費，在贖回基金時才支付認購費用的收費模式。后端收費主要是為了鼓勵投資者長期持有基金。 　　3、認購費率 　　認購費用=認購金額*認購費率 　　認購金額扣除認購費用后為凈認購金額；凈認購金額除以基金份額面值就是投資者實際認購基金的基金份額數(shù)量。P63公式 　?。ㄋ模┎煌痤愋偷恼J購費率 　　開放式基金的認購費率不得超過認購金額的5%。 　　目前，我國股票基金的認購費率一般為1%—1.5%，債券基金通常在1%以下，貨幣基金一般為0。 　?。ㄎ澹┳畹驼J購金額與追加認購金額 　　目前，我國開放式基金的最低認

49、購金額一般為1000元。 　　第三節(jié) 開放式基金的申購、贖回 　　一、 申購、贖回的概念 　　申購：投資者在開放式基金募集期結(jié)束后，申請購買基金份額的行為?；鹕曩徟c基金認購沒有本質(zhì)區(qū)別。 　　贖回：投資者要求基金管理人贖回基金份額的行為，實質(zhì)上是投資者賣出基金份額換回現(xiàn)金。 　　封閉期：開放式基金合同生效后初期，可以在基金合同和招募說明書規(guī)定的期限內(nèi)接受申購，不辦理贖回，但該期限最長不得超過3 個月。封閉期結(jié)束后，開放式基金將進行日常申購、贖回期。 　　二、 申購、贖回場所 　　可以通過基金管理人的直銷中心與基金銷售代理人的代銷網(wǎng)點進行。投資者也可以通過基金管理人或其指定的基金

50、銷售代理人以電話、傳真或互聯(lián)網(wǎng)等形式進行申購、贖回。 　　三、 申購、贖回時間 　　基金管理人應(yīng)在申購、贖回開放日前3 個工作日在至少一種中國證監(jiān)會指定的媒體上刊登公告。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易時間為交易日上午9：30-11：30、下午1：00-3：00。 　　四、 申購、贖回原則 　?。ㄒ唬┕善薄鸬纳曩?、贖回原則 　　1、“未知價”交易原則 　　即投資者在申購、贖回時并不能即時獲知買賣的成交價格。申購、贖回價格只能以申購、贖回日交易時間結(jié)束后，基金管理人公布的基金份額凈值為基準進行計算。這與股票、封閉式基金等大多數(shù)金融產(chǎn)品按“已知價”原則進行買賣不同。 　　

51、2、“金額申購、份額贖回“原則 　　即申購以金額申請，贖回以份額申請，這是適應(yīng)“未知價格”情況下的一種最為簡便、安全的交易方式。在這種交易方式下，確切的購買數(shù)量和賣回金額在買賣當時是無法確定的，只有在交易次日才能獲知。 　?。ǘ┴泿攀袌龌鸬纳曩?、贖回原則 　　1、“確定價“原則：即申購、贖回基金份額價格以1 元人民幣為基準進行計算。 　　2、“金額申購、份額贖回“原則 　　五、收費模式與申購份額、贖回金額的確定 　?。ㄒ唬?收費模式與申購費率 　　基金管理人辦理開放式基金份額的申購，可以收取申購費，但申購費率不得超過申購金額的5%。認購費和申購費可以在基金份額發(fā)售或者申購時收

52、取，也可以在贖回時從贖回金額中扣除。 　　基金管理人辦理開放式基金份額的贖回，應(yīng)當收取贖回費，但中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。贖回費率不得超過基金份額贖回金額的5%。贖回費在扣除手續(xù)費后，余額不得低于贖回費總額的25%，并應(yīng)當歸入基金財產(chǎn)。 　　基金管理人可以根據(jù)投資者的認購金額、申購金額的數(shù)量適用不同的認購、申購費率標準。 　　與基金份額的認購類似，在基金份額的申購上，也存在前端收費模式與后端收費模式兩種收費模式。 　　凈申購金額=申購金額—申購費用=申購金額/（1+申購費率） 　　申購費用=申購金額*申購費率 　　1、前端收費模式下申購的確定 　　申購份額=（申購金額—申購費用）

53、/申購日的基金份額凈值 　　申購費用=申購金額*申購費率 　　2、后端收費模式下申購份額的確定 　　申購份額=申購金額/申購日的基金份額凈值 　　后端申購費用=申購金額*申購費率 　?。ǘ?贖回金額的確定 　　贖回金額=贖回總額—贖回費用 　　贖回總額=贖回數(shù)量*贖回日基金份額凈值 　　贖回費用=贖回總額*贖回費率 　　實行后端收費的基金，其贖回金額=贖回總額-后端收費金額-贖回費用 　?。ㄈ?貨幣市場基金的手續(xù)費（一般性掌握） 　　六、申購、贖回款項的支付 　　申購采用全額交款的方式。 　　贖回款項自受理有效贖回申請之日起不超過7個工作日辦理。發(fā)生巨額贖回情況，

54、按基金合同辦理。QDII： T+10 日內(nèi)支付贖回款項 　　七、申購、贖回的注冊登記 　　申購、贖回一般在T+1日為投資者辦理增加權(quán)益或扣除權(quán)益的登記手續(xù)。投資者自T+2 日起有權(quán)贖回該部分基金份額。投資者贖回基金份額成功后，注冊登記機構(gòu)一般在T+1 日為投資者辦理扣除權(quán)益的登記手續(xù)。 　　QDII： T 日申請， T+2 日基金公司確認， T+3 日投資者可確認查詢結(jié)果。 　　八、巨額贖回的認定及處理方式 　　（一）巨額贖回的認定 　　凈贖回申請超過基金總份額的10%時，為巨額贖回。 　　（二）巨額贖回的處理方式 　　1、 全部接受 　　2、 部分延期 　　第四節(jié) 開放式

55、基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié) 　　一、開放式基金份額的轉(zhuǎn)換 　　指投資者不需要申購、贖回就可以將其持有的一種基金份額轉(zhuǎn)換為另一種基金份額的行為。綜合費用低。 　　二、非交易過戶 　　指不通過申購、贖回的方式，將基金權(quán)益從一個投資者賬戶內(nèi)轉(zhuǎn)移到另一投資者賬戶的行為。 　　三、基金份額的轉(zhuǎn)托管 　　基金持有人可以辦理其基金份額在不同銷售機構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。 　　四、基金份額的凍結(jié) 　　第五節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的募集與交易 　　一、ETF份額的發(fā)售 　?。ㄒ唬┱J購方式 　　在ETF 的募集期內(nèi)，根據(jù)投資者認購渠道的不同，可分為場內(nèi)認購和場外認購。 　　

56、場內(nèi)認購是指投資者通過基金管理人指定的基金發(fā)售代理機構(gòu)，使用證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進行的認購。場外認購是指投資者通過基金管理人或其指定的發(fā)售代理機構(gòu)進行的認購。 　　根據(jù)投資者認購ETF 份額所支付的對價種類，ETF 份額的認購又可分為現(xiàn)金認購和證券認購。 　　現(xiàn)金認購是指用現(xiàn)金換購ETF 份額的行為，證券認購是指用指定證券換購ETF 份額的行為。 　　按交易所的相關(guān)規(guī)則，我國的投資者在ETF 募集期間，認購ETF 的方式有場內(nèi)現(xiàn)金認購、場外現(xiàn)金認購、網(wǎng)上組合證券認購和網(wǎng)下組合證券認購。 　?。ǘ┱J購費用（傭金）及認購份額的計算 　　認購時按1元/份計價。 　　1.辦理場外現(xiàn)金

57、認購的投資者，認購以ETF 份額申請。 　　認購費用=認購價格認購份額認購費率 　　認購金額=認購價格認購份額（1+認購費率） 　　2.辦理場內(nèi)現(xiàn)金認購的投資者，認購以ETF份額申請。 　　認購費用=認購價格認購份額傭金比率 　　認購金額=認購價格認購份額（1+傭金比率） 　　3.通過發(fā)售代理機構(gòu)進行組合證券認購的投資者，認購以單只股票股數(shù)申請。 　　二、ETF份額折算與變更登記 　　（一）ETF份額的折算時間 　　基金合同生效后，ETF應(yīng)在不超過3個月的時間內(nèi)建倉。 　　建倉后，基金管理人選定一個日期做為基金份額折算日，以標的指數(shù)的1‰作為份額凈值，對原來的基金份額進行折

58、算。 　?。ǘ〦TF份額折算的原則 　　基金折算后，基金總份額以及基金份額持有人持有的基金份額發(fā)生調(diào)整，但比例不發(fā)生變化?；鸱蓊~折算對基金持有人的收益無實質(zhì)影響。 　?。ㄈ〦TF基金份額折算的方法。 　　折算比例=（計算當日的基金資產(chǎn)凈值/基金總份額）/（標的指數(shù)的收盤值/1000） 　　以四舍五入的方法保留小數(shù)點后8位。 　　三、ETF份額的交易 　　請同學(xué)們自己看書，需要注意1點，就是基金申報價格最小變動單位為0.001元，其余的交易規(guī)則與股票類似。 　　四、ETF份額的申購與贖回 　　（一）申購與贖回場所 　　在代辦券商處。 　?。ǘ┥曩徍挖H回的時間 　　

59、1、申購、贖回的開始時間 　　在折算日之后可以開始辦理申購。 　　基金合同生效后不超過3個月的時間開始辦理贖回。 　?。ǘ╅_放日及開放時間 　?。ㄈ┥曩徍挖H回的數(shù)額限制 　　目前，我國ETF最小申購、贖回的單位為100萬份。 　?。ㄋ模┥曩徍挖H回的原則 　　1、采取份額申購、份額贖回的方式。 　　2、申購和贖回的對價包括：組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價。 　　3、申請?zhí)峤缓蟛坏贸废? 　　（五）申購和贖回的程序 　　1、申購、贖回申請的提出 　　在開放日提出申請。 　　2、申購、贖回申請的確認與通知。 　　在申請受理當日基金確認。 　　3、申購、贖回的

60、清算交收與登記 　　在T日進行申購、贖回，在T+1日進行清算，在T+2日辦理交收。 　?。┥曩?、贖回的對價、費用及價格 　　申購對價是指投資者購買基金份額應(yīng)交付的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額以及其他對價。 　　贖回對價是指基金管理人應(yīng)交付給投資者的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額以及其他對價 　　費用：可以按0.5%的標準收取。 　　T日的基金份額凈值在當天收市后計算。T+1日公告。 　　（七） 申購、贖回清單 　　1、申購、贖回清單的內(nèi)容 　　2、組合證券相關(guān)內(nèi)容 　　3、現(xiàn)金替代相關(guān)內(nèi)容 　　現(xiàn)金替代分為三種類型： 　?。?） 禁止現(xiàn)金替代：不允許使用現(xiàn)金。 　　

61、（2） 可以現(xiàn)金替代：允許全部或部分替代， 　　（3） 必須現(xiàn)金替代。 　　4、預(yù)估現(xiàn)金部分相關(guān)內(nèi)容（請同學(xué)們自己學(xué)習(xí)） 　　5、現(xiàn)金差額相關(guān)內(nèi)容（請同學(xué)們自己學(xué)習(xí)） 　　（八）暫停申購、贖回的情形（考點，常以多項選擇題目出現(xiàn)） 　　1、 不可以抗力 　　2、 交易所臨時停市。 　　3、 代理券商、登記結(jié)算機構(gòu)因異常情況無法辦理申購、贖回。 　　4、 其他情況 　　第六節(jié) 上市開放式基金（LOF）的募集與交易 　　一、LOF募集概述 　　目前我國只有深圳證券交易所開辦上市開放式基金業(yè)務(wù)。 　　LOF的募集分為場外募集與場內(nèi)募集兩個部分。 　　場外募集的基金份額注冊登記

62、在中國結(jié)算公司開立的開放式基金注冊登記系統(tǒng)（“TA系統(tǒng)”）。 　　場內(nèi)募集的基金份額注冊登記在中國結(jié)算公司開立的證券登記結(jié)算系統(tǒng)。 　　二、LOF的場外募集 　　LOF場外募集與普通開放式基金的募集相同。 　　三、LOF的場內(nèi)募集 　　LOF場內(nèi)募集沿用新股網(wǎng)上定價模式，但無配號及中簽環(huán)節(jié)。投資者認購LOF基金，需要持有深圳普通股票賬戶或證券投資基金賬戶。 　　四、封閉期與開放期 　　基金合同生效后即進入封閉期，封閉期一般不超過3個月。封閉期不受理贖回。 　　五、LOF的上市交易 　　LOF在交易所的交易規(guī)則與封閉式基金基本相同。 　　六、LOF份額的申購、贖回原則 　　

63、采用“金額申購、份額贖回”的原則：申購以金額申請，贖回以份額申請。 　　七、LOF份額轉(zhuǎn)托管 　　LOF份額的轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)包含兩種類型：系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管和跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管。 　　系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管分：場內(nèi)到場內(nèi)、場外到場外的操作。 　　跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管分：場內(nèi)到場外、場外到場內(nèi)的操作。 　　不得跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管的情況：（常以多項選擇題出現(xiàn)） 　　1 處于募集期或封閉期的LOF份額。 　　2 分紅派息前R-2日至R日（R日為權(quán)益登記日）的LOF份額。 　　3 處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)的LOF份額。 　　第七節(jié) 開放式基金的登記 　　一、開放式基金登記的概念 　　指建立基金賬戶，在賬戶內(nèi)登記，表明投資者所

64、持有的基金份額。 　　二、我國開放式基金注冊登記機構(gòu)及其職責（一般了解） 　　三、基金登記流程（一般了解） 　　四、申購、贖回資金清算流程（一般了解） 第四章 基金管理人 　　大綱要求： 　　熟悉基金管理公司的市場準入規(guī)定，熟悉基金管理人的職責和作用，了解基金管理公司的主要業(yè)務(wù)，了解基金管理公司的業(yè)務(wù)特點。熟悉基金管理公司的組織架構(gòu)與部門職責。 　　了解基金管理公司的投資決策機構(gòu)，熟悉投資決策委員會的主要職責；了解一般的投資決策程序；了解基金管理公司的投資研究、投資交易與投資風險控制工作；熟悉基金投資管理人員的監(jiān)督管理；熟悉基金從業(yè)人員投資證券投資基金的監(jiān)督管理。 　　了解基金

65、管理公司治理結(jié)構(gòu)的總體要求，掌握基金管理公司治理結(jié)構(gòu)的基本原則，了解獨立董事制度和督察長制度。掌握基金管理公司內(nèi)部控制的概念；熟悉內(nèi)部控制的目標、原則、基本要求以及主要內(nèi)容。 　　基金管理人是基金的組織者和管理者，在整個基金的運作中起著核心的作用?；鸸芾碣M是基金管理人的主要收入來源。（本章與08年教材有結(jié)構(gòu)上的改變，要注意） 　　本章共分為4節(jié)（08年教材是6節(jié)） 　　第一節(jié) 基金管理人概述 　　一、基金管理公司的市場準入 　　我國對基金管理公司實行嚴格的市場準入管理。 　　基金管理公司的注冊資本不應(yīng)低于1 億元人民幣。其主要股東（指出資額占基金管理公司注冊資本的比例最高，且不低

66、于25%的股東）應(yīng)具備下列條件：（特別重點，要逐條學(xué)習(xí)，特別是有數(shù)量要求的，應(yīng)記憶） 　　主要股東應(yīng)具備的條件：（8 項，P86—87） 　?。?）從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理； 　?。?）注冊資本不低于3 億元人民幣； 　?。?）具有較好的經(jīng)營業(yè)績，資產(chǎn)質(zhì)量良好； 　?。?）持續(xù)經(jīng)營3 個以上完整的會計年度，公司治理健全，內(nèi)部監(jiān)控制度完善； 　?。?）最近3 年沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰； 　?。?）沒有挪用客戶資產(chǎn)等損害客戶利益的行為； 　　（7）沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查，或者正處于整改期間； 　?。?）具有良好的社會信譽，最近3 年在稅務(wù)、工商等行政機關(guān)，以及金融監(jiān)管、自律管理、商業(yè)銀行等機構(gòu)無不良記錄。 　　基金管理公司除主要股東外的其他股東要求：注冊資本、凈資產(chǎn)應(yīng)當不低于1 億元人民幣，資產(chǎn)質(zhì)量良好，且具備上述第4 項至第8 項規(guī)定的條件。 　　中外合資基金管理公司的境外股東應(yīng)具備下列條件： 　?。?）實繳資本不少于3 億元人民幣的等值可自由兌換貨幣； 　　二、基金管