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1、 上海期貨交易所商品期貨期權(quán)仿真交易規(guī)則 第一章 總 則 第一條 為規(guī)范期貨期權(quán)（以下簡稱期權(quán)）仿真交易，保護(hù)期權(quán)交易當(dāng)事人的合法權(quán)益，保障上海期貨交易所（以下簡稱交易所）期權(quán)仿真交易的順利進(jìn)行，根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》和《上海期貨交易所交易規(guī)則》，制定本細(xì)則。 第二條 交易所、會(huì)員、客戶應(yīng)當(dāng)遵守本細(xì)則。 第二章 期權(quán)合約 第三條 期權(quán)合約是指由交易所統(tǒng)一制定的，買入方有權(quán)在交易所規(guī)定時(shí)間按照合約的行權(quán)價(jià)買入或者賣出規(guī)定數(shù)量標(biāo)的期貨合約，而賣出方必須履約的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 第四條 期權(quán)合約的主要條款包括：合約標(biāo)的、合約類型、交易代碼、交易單位、行權(quán)方式、報(bào)價(jià)單位、最

2、小變動(dòng)價(jià)位、合約月份、行權(quán)價(jià)數(shù)量、行權(quán)價(jià)格間距、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、交易時(shí)間、最后交易日、上市交易所。 第五條 期權(quán)合約標(biāo)的為上海期貨交易所上市交易的期貨標(biāo)準(zhǔn)合約。 第六條 期權(quán)合約分為看漲期權(quán)與看跌期權(quán)兩種類型。 看漲期權(quán)合約買方擁有在交易所規(guī)定時(shí)間，按照合約的行權(quán)價(jià)買入規(guī)定數(shù)量標(biāo)的期貨合約的權(quán)利；該合約賣方在買方執(zhí)行權(quán)利時(shí)，必須按照合約的行權(quán)價(jià)賣出規(guī)定數(shù)量標(biāo)的期貨合約來履約。 看跌期權(quán)合約買方擁有在交易所規(guī)定時(shí)間，按照合約的行權(quán)價(jià)賣出規(guī)定數(shù)量標(biāo)的期貨合約的權(quán)利；該合約賣方在買方執(zhí)行權(quán)利時(shí)，必須按照合約的行權(quán)價(jià)買入規(guī)定數(shù)量標(biāo)的期貨合約來履約。 第七條 期權(quán)合約的交易代碼由四部分組

3、成： （一） 期權(quán)合約的類型（C為看漲期權(quán)，P為看跌期權(quán)）； （二） 期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)（xxxxx）； （三） 標(biāo)的期貨合約的交易代碼（FF）； （四） 期權(quán)合約的合約月份（yymm）。 第八條 期權(quán)合約的交易單位為“手”，“一手”期權(quán)合約的數(shù)量同“一手標(biāo)的期貨合約”，期權(quán)交易必須以“一手”的整倍數(shù)進(jìn)行。 第九條 行權(quán)方式為交易日T起至最后交易日（含最后交易日）內(nèi)可行權(quán)，T由交易所另行規(guī)定。當(dāng)T為期權(quán)合約上市日時(shí)，該期權(quán)合約為美式期權(quán)；當(dāng)T為最后交易日時(shí)，該期權(quán)合約為歐式期權(quán)。 第十條 期權(quán)合約以人民幣計(jì)價(jià)，計(jì)價(jià)單位為元。 第十一條 最小變動(dòng)價(jià)位是指該期權(quán)合約的單位價(jià)格漲跌變動(dòng)

4、的最小值，應(yīng)小于等于標(biāo)的期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位。 第十二條 期權(quán)合約月份指該期權(quán)合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的期貨合約進(jìn)行實(shí)物交割的月份。 第十三條 行權(quán)價(jià)是指在期權(quán)合約買方執(zhí)行權(quán)利以及合約賣方履約時(shí)，合約約定的買入或者賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格。 第十四條 行權(quán)價(jià)數(shù)量由交易所根據(jù)第二十條和第二十一條規(guī)則確定。 第十五條 行權(quán)價(jià)格間距是指期權(quán)合約的相鄰兩個(gè)行權(quán)價(jià)之間的差值，由交易所另行公告。 第十六條 期權(quán)合約的交易時(shí)間與標(biāo)的期貨合約的交易時(shí)間一致，如遇特殊情況，由交易所另行公告。 第十七條 期權(quán)合約的交易設(shè)置每日價(jià)格最大波動(dòng)限制（又稱漲跌停板）。期權(quán)合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格不得高于或者低于規(guī)定的

5、漲跌范圍，超過該漲跌范圍的報(bào)價(jià)將被視為無效，不能成交。 第十八條 期權(quán)合約的最后交易日為標(biāo)的期貨合約交割月前第一月的倒數(shù)第五個(gè)交易日，期權(quán)合約到期日與其最后交易日相同。 第三章 交易 第十九條 期權(quán)交易是指在交易所內(nèi)集中進(jìn)行期權(quán)合約的買賣活動(dòng)。 第二十條 期權(quán)合約由交易所按下述原則生成并公布： （一） 在新增月份期權(quán)合約的上市交易首日，交易所根據(jù)與上一交易日標(biāo)的期貨合約結(jié)算價(jià)最接近，且必須滿足行權(quán)價(jià)格間距整倍數(shù)的原則來確定平值（如果有兩個(gè)符合上述標(biāo)準(zhǔn)的價(jià)格，則選取較大的價(jià)格作為平值）。 （二） 以上述平值為基準(zhǔn)，在其兩邊按照行權(quán)價(jià)格間距分別生成若干個(gè)不同的且連續(xù)的行權(quán)價(jià)，且

6、形成的價(jià)格范圍大于標(biāo)的期貨合約當(dāng)日漲跌停板范圍。 （三） 交易所根據(jù)上述行權(quán)價(jià)自動(dòng)生成看漲期權(quán)合約和看跌期權(quán)合約。按照平值生成的期權(quán)合約是平值期權(quán)合約，分為平值看漲期權(quán)合約與平值看跌期權(quán)合約。 （四） 新上市合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)由交易所確定并提前公布。掛盤基準(zhǔn)價(jià)是確定新上市合約第一天交易漲跌停板額與交易保證金的依據(jù)。 第二十一條 期權(quán)合約自上市的第二個(gè)交易日起，交易所根據(jù)標(biāo)的期貨合約價(jià)格的變化按照第二十條規(guī)定確定平值并相應(yīng)增加行權(quán)價(jià)，使行權(quán)價(jià)形成的價(jià)格范圍大于標(biāo)的期貨合約當(dāng)日漲跌停板范圍，交易所根據(jù)新增加的行權(quán)價(jià)自動(dòng)生成新的看漲期權(quán)合約和看跌期權(quán)合約。 第二十二條 期權(quán)合約的交易與標(biāo)的期貨

7、合約的交易同步開市，期權(quán)合約開市后的第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。第一筆成交價(jià)按照第二十五條規(guī)定確定，此前一個(gè)成交價(jià)為上一交易日收盤價(jià)。 第二十三條 期權(quán)的收盤價(jià)是指某一期權(quán)合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格。 第二十四條 期權(quán)合約的結(jié)算價(jià)由以下方式確定： 1. 如果該期權(quán)合約當(dāng)日有成交，則以該合約加權(quán)平均價(jià)作為其結(jié)算價(jià)。 2. 如果該期權(quán)合約當(dāng)日無成交，且收盤時(shí)交易手計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中該合約有買、賣雙方報(bào)價(jià)的，按照最優(yōu)的買方報(bào)價(jià)、賣方報(bào)價(jià)和該合約上一交易日的結(jié)算價(jià)三者中居中的一個(gè)價(jià)格為該合約的當(dāng)日結(jié)算價(jià)。 3. 如果該期權(quán)合約當(dāng)日無成交，且收盤前連續(xù)五分鐘報(bào)價(jià)保持停板價(jià)格、交易所計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中只有單方

8、報(bào)價(jià)時(shí)，則以該停板價(jià)格為該合約的當(dāng)日結(jié)算價(jià)。 4. 如果該期權(quán)合約當(dāng)日無成交，且不屬于上述第2項(xiàng)、第3項(xiàng)的情況，則該合約的當(dāng)日結(jié)算價(jià)由交易所根據(jù)Black模型計(jì)算后公布。 第二十五條 交易系統(tǒng)將期權(quán)合約的買賣申報(bào)指令按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)時(shí)自動(dòng)撮合成交。撮合成交價(jià)等于買入價(jià)（BP）、賣出價(jià)（SP）和前一成交價(jià)（CP）三者中居中的一個(gè)。即： 當(dāng)，最新成交價(jià)等于 ，最新成交價(jià)等于 ，最新成交價(jià)等于 第二十六條 期權(quán)合約的交易指令包括限價(jià)指令、取消指令以及交易所規(guī)定的其它指令。 限價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為500手，每次最小下單數(shù)量為1手。 第

9、四章 結(jié)算 第二十七條 期權(quán)的結(jié)算，是指根據(jù)期權(quán)合約的交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、權(quán)利金、手續(xù)費(fèi)及其它有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算、劃撥的業(yè)務(wù)活動(dòng)。 權(quán)利金是指交易者買入（賣出）期權(quán)合約時(shí)所需支付（可以收?。┑馁Y金。權(quán)利金等于期權(quán)交易通過競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生的期權(quán)合約價(jià)格。 第二十八條 期權(quán)合約買入方須支付權(quán)利金，賣方須交納交易保證金。當(dāng)期權(quán)交易買賣雙方成交后，交易所按第四十九條規(guī)定向賣方收取交易保證金。 第二十九條 交易所按期權(quán)合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)會(huì)員當(dāng)日成交合約數(shù)量計(jì)收交易手續(xù)費(fèi)。 第三十條 期權(quán)合約均以當(dāng)日成交價(jià)作為計(jì)算當(dāng)日盈虧的依據(jù)，具體計(jì)算公式如下： 期權(quán)交易當(dāng)日盈虧=

10、∑（賣出成交價(jià)賣出量）-∑（買入成交價(jià)買入量） 第三十一條 當(dāng)日盈虧在每日結(jié)算時(shí)進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，當(dāng)日盈利劃入會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金，當(dāng)日虧損從會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金中扣劃。 當(dāng)日結(jié)算時(shí)的交易保證金超過上一交易日結(jié)算時(shí)的交易保證金部分從會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金中扣劃，當(dāng)日結(jié)算時(shí)的交易保證金低于上一交易日結(jié)算時(shí)的交易保證金部分劃入會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金。 手續(xù)費(fèi)、稅金等各項(xiàng)費(fèi)用從會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金中扣劃。 盈虧、權(quán)利金和手續(xù)費(fèi)等所有費(fèi)用應(yīng)當(dāng)用貨幣資金支付。 第三十二條 結(jié)算準(zhǔn)備金余額的具體計(jì)算公式如下： 當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額= 上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金－當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日有價(jià)證券充抵保證金的實(shí)際

11、可用金額－上一交易日有價(jià)證券充抵保證金的實(shí)際可用金額+當(dāng)日盈虧+權(quán)利金收?。瓩?quán)利金支付+入金－出金－手續(xù)費(fèi)等 第三十三條 結(jié)算完畢后，會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低余額時(shí)，該結(jié)算結(jié)果即視為交易所向會(huì)員發(fā)出的追加保證金通知，兩者的差額即為追加保證金金額。 交易所發(fā)出追加保證金通知后，可通過結(jié)算銀行從會(huì)員的專用資金帳戶中扣劃。若未能全額扣款成功，會(huì)員必須在下一交易日開市前補(bǔ)足至結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額。未補(bǔ)足的，若結(jié)算準(zhǔn)備金余額大于零而低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額，不得開新倉；若結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，則交易所將按《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》及本辦法第六章的規(guī)定進(jìn)行處理。 第三十四條 必要時(shí)，交易所可

12、根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和保證金變動(dòng)情況，在交易過程中進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控并發(fā)出追加保證金通知，會(huì)員須在通知規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足追加保證金。未按時(shí)補(bǔ)足的，按《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》及本辦法第六章的規(guī)定進(jìn)行處理。 第三十五條 會(huì)員出金必須符合交易所規(guī)定。 會(huì)員出金標(biāo)準(zhǔn)為： （一） 當(dāng)有價(jià)證券充抵保證金的實(shí)際可用金額大于等于交易保證金的80％時(shí)： 可出金額＝實(shí)有貨幣資金－交易保證金20％－結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額 （二） 當(dāng)有價(jià)證券充抵保證金的實(shí)際可用金額小于交易保證金的80％時(shí)： 可出金額＝實(shí)有貨幣資金－（交易保證金－有價(jià)證券充抵保證金的實(shí)際可用金額）－結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額 交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀

13、況對(duì)會(huì)員出金標(biāo)準(zhǔn)做適當(dāng)調(diào)整。 第五章 行權(quán)與履約 第三十六條 期權(quán)行權(quán)是指期權(quán)合約買方在交易所規(guī)定時(shí)間，選擇履行權(quán)力，按照行權(quán)價(jià)買入或者賣出標(biāo)的期貨合約，了結(jié)到期未平倉合約的過程。 第三十七條 期權(quán)合約買方可以在交易所規(guī)定時(shí)間內(nèi)，按照其對(duì)應(yīng)的期權(quán)持倉量分成多筆提交、撤銷或重新提交行權(quán)申請(qǐng)，提交、撤銷或重新提交放棄行權(quán)申請(qǐng)。符合自動(dòng)行權(quán)規(guī)定的持倉未提出放棄行權(quán)申請(qǐng)的，由交易所自動(dòng)行權(quán)。 第三十八條 期權(quán)合約買方提出行權(quán)申請(qǐng)時(shí)，可以選擇期權(quán)持倉行權(quán)后是否保留標(biāo)的期貨合約頭寸，未作選擇的視為保留標(biāo)的期貨合約頭寸。 第三十九條 如果期權(quán)合約買入方某一筆行權(quán)申請(qǐng)，行權(quán)申請(qǐng)量超出其對(duì)應(yīng)

14、期權(quán)的持倉的，那么該筆行權(quán)申請(qǐng)被視為無效申請(qǐng)。 第四十條 最后交易日閉市后，交易所對(duì)于到期期權(quán)合約的買方持倉進(jìn)行如下處理： （一）對(duì)于行權(quán)價(jià)低于標(biāo)的期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)的看漲期權(quán)與行權(quán)價(jià)高于標(biāo)的期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)的看跌期權(quán)，視為買方提出行權(quán)申請(qǐng)，買方在交易所規(guī)定時(shí)間之前提出放棄執(zhí)行申請(qǐng)的除外； （二）對(duì)于行權(quán)價(jià)高于標(biāo)的期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)的看漲期權(quán)與行權(quán)價(jià)低于標(biāo)的期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)的看跌期權(quán)，視為買方放棄行權(quán)，買方在交易所規(guī)定時(shí)間之前提出行權(quán)申請(qǐng)的除外。交易所有關(guān)部門有權(quán)征詢會(huì)員的行權(quán)申請(qǐng)理由，并審核會(huì)員相關(guān)交易行為的合法性。 第四十一條 交易所在提交行權(quán)申請(qǐng)截止時(shí)間之后，根據(jù)期權(quán)合約的持

15、倉量、有效行權(quán)申請(qǐng)量，以隨機(jī)均勻抽取原則進(jìn)行行權(quán)配對(duì)： 將具有有效行權(quán)申請(qǐng)的期權(quán)空頭持倉按照客戶編號(hào)排序形成初始序列，再將初始序列（N1+1）位置作為起始點(diǎn)，初始序列（N1+1）位置之前的空頭持倉依次放在序列末尾形成次新序列，按照N2的間隔對(duì)次新序列從頭（初始序列（N1+1）位置）開始剔除N3個(gè)空頭持倉，之后形成的最新序列按照N4的間隔從頭抽取N5個(gè)空頭持倉，與有效行權(quán)申請(qǐng)進(jìn)行配對(duì)。 其中，N1為上述期權(quán)的單邊交易量（手?jǐn)?shù)）除以期權(quán)空頭總持倉量（手?jǐn)?shù)）的余數(shù)，N2為上述期權(quán)的空頭總持倉量（手?jǐn)?shù)）相對(duì)于N3的取整倍數(shù)， N3為上述期權(quán)的空頭總持倉量（手?jǐn)?shù)）相對(duì)于N5的余數(shù)， N4為上述期權(quán)的

16、空頭總持倉量（手?jǐn)?shù)）相對(duì)于N5的取整倍數(shù)，N5為上述期權(quán)對(duì)應(yīng)的有效行權(quán)申請(qǐng)量（手?jǐn)?shù)）。 第四十二條 期權(quán)行權(quán)后，看漲期權(quán)的多頭頭寸與看跌期權(quán)的空頭頭寸自動(dòng)轉(zhuǎn)換成以行權(quán)價(jià)為成交價(jià)的標(biāo)的期貨合約的多頭頭寸；看漲期權(quán)的空頭頭寸與看跌期權(quán)的多頭頭寸自動(dòng)轉(zhuǎn)換成以行權(quán)價(jià)為成交價(jià)的標(biāo)的期貨合約的空頭頭寸。 期權(quán)行權(quán)后，如果期權(quán)買賣雙方事先具有方向相反的標(biāo)的期貨合約頭寸，則交易所對(duì)上述頭寸自動(dòng)平倉。期權(quán)合約買賣雙方可以在期權(quán)行權(quán)之前的任意交易時(shí)段，按照期權(quán)合約分別向交易所申請(qǐng)免于自動(dòng)平倉。 期權(quán)行權(quán)后，如果期權(quán)買方選擇不保留標(biāo)的期貨合約頭寸，則交易所對(duì)期權(quán)買方與配對(duì)的期權(quán)賣方的頭寸自動(dòng)平倉。 第四十三

17、條 期權(quán)合約行權(quán)結(jié)算的基準(zhǔn)為該期權(quán)合約行權(quán)價(jià)與標(biāo)的期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)的差價(jià)。 對(duì)于行權(quán)價(jià)低于標(biāo)的期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)的看漲期權(quán)與行權(quán)價(jià)高于標(biāo)的期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)的看跌期權(quán)，期權(quán)合約行權(quán)后，期權(quán)買方收取上述差價(jià)與有效行權(quán)申請(qǐng)量的乘積所對(duì)應(yīng)的款項(xiàng)，期權(quán)賣方支付上述差價(jià)與有效行權(quán)申請(qǐng)量的乘積所對(duì)應(yīng)的款項(xiàng)。 對(duì)于行權(quán)價(jià)高于標(biāo)的期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)的看漲期權(quán)與行權(quán)價(jià)低于標(biāo)的期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)的看跌期權(quán)，期權(quán)合約行權(quán)后，期權(quán)買方支付上述差價(jià)與有效行權(quán)申請(qǐng)量的乘積所對(duì)應(yīng)的款項(xiàng)，期權(quán)賣方收取上述差價(jià)與有效行權(quán)申請(qǐng)量的乘積所對(duì)應(yīng)的款項(xiàng)。 第四十四條 期權(quán)的買方在期權(quán)行權(quán)后，應(yīng)當(dāng)向交易所交納行權(quán)手續(xù)費(fèi)，行權(quán)手續(xù)

18、費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由交易所根據(jù)各品種具體情況另行公布。 第四十五條 如果期權(quán)合約賣方在行權(quán)申請(qǐng)過程中存在以下情況的，必須先履行期權(quán)合約的履約義務(wù)，再根據(jù)有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理。 （一） 如果期權(quán)合約賣方的期權(quán)頭寸在被行權(quán)過程中生成的期貨頭寸超出期貨持倉限倉規(guī)定的； （二） 如果期權(quán)合約賣方的期權(quán)頭寸在被行權(quán)過程中出現(xiàn)保證金不足的； （三） 如果期權(quán)合約賣出方被限制開新倉的和暫停開倉的。 第四十六條 期權(quán)合約行權(quán)后自動(dòng)生成的標(biāo)的期貨合約，自動(dòng)轉(zhuǎn)入當(dāng)日期貨合約的結(jié)算，但由行權(quán)價(jià)生成的標(biāo)的期貨合約的成交價(jià)不計(jì)入該期貨合約的結(jié)算價(jià)。 第四十七條 在期權(quán)合約最后交易日的結(jié)算結(jié)束后，該期權(quán)合約未平倉合約

19、過期作廢，交易所對(duì)各期權(quán)合約行權(quán)生成的期貨合約數(shù)量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)并發(fā)布。 第六章 風(fēng)險(xiǎn)管理 第四十八條 交易所風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)行保證金制度、漲跌停板制度、投機(jī)頭寸限倉制度、大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉制度、風(fēng)險(xiǎn)警示制度。 第四十九條 交易所期權(quán)交易實(shí)行交易保證金制度。 期權(quán)合約賣出方單位期權(quán)合約的交易保證金為Delta風(fēng)險(xiǎn)值與單位標(biāo)的期貨合約保證金的乘積，再加上期權(quán)合約收盤價(jià)與結(jié)算價(jià)的較大值，且不低于期權(quán)最小保證金。 Delta風(fēng)險(xiǎn)值是標(biāo)的期貨合約價(jià)格發(fā)生漲跌停板波動(dòng)以及波動(dòng)率發(fā)生k%幅度的變化時(shí)，Delta絕對(duì)值的最大值。期權(quán)合約的Delta風(fēng)險(xiǎn)值不大于1，由交易所每日公布。Delta是標(biāo)的期貨

20、合約價(jià)格發(fā)生單位變化時(shí)，期權(quán)合約價(jià)格所發(fā)生的變化，k值由交易所另行公布。 期權(quán)最小保證金由交易所另行公告，交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)期權(quán)最小保證金標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。 在期權(quán)合約上市交易首日，期權(quán)合約賣出方單位期權(quán)合約的交易保證金為Delta風(fēng)險(xiǎn)值與單位標(biāo)的期貨合約保證金的乘積加上期權(quán)合約掛盤基準(zhǔn)價(jià)，且不低于期權(quán)最小保證金。 期權(quán)合約賣方保證金為以下二者的較大值： 1．（標(biāo)的期貨合約結(jié)算價(jià)標(biāo)的期貨合約保證金率Delta風(fēng)險(xiǎn)值期權(quán)合約持倉量）+（期權(quán)合約收盤價(jià)與結(jié)算價(jià)的較大值期權(quán)合約持倉量） 2. 期權(quán)最小保證金期權(quán)合約持倉量 第五十條 在某一期權(quán)合約的交易過程中，當(dāng)出現(xiàn)下列情況時(shí)，交易所

21、可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整其交易保證金標(biāo)準(zhǔn)： （一） 持倉量達(dá)到一定的水平時(shí)； （二） 臨近最后交易日時(shí)； （三） 期權(quán)合約當(dāng)日無成交時(shí)； （四） 連續(xù)數(shù)個(gè)交易日的期權(quán)合約或者標(biāo)的期貨合約累計(jì)漲跌幅達(dá)到一定水平時(shí)； （五） 期權(quán)合約或者標(biāo)的期貨合約連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板時(shí)； （六） 遇國家法定長假時(shí)； （七） 交易所認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大時(shí)； （八） 交易所認(rèn)為必要的其他情況。 交易所根據(jù)市場(chǎng)情況決定調(diào)整交易保證金的，應(yīng)當(dāng)公告，并報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)。 第五十一條 對(duì)同時(shí)適用本辦法規(guī)定的兩種或兩種以上交易保證金標(biāo)準(zhǔn)的，其交易保證金按照規(guī)定交易保證金標(biāo)準(zhǔn)中最高值收取。 第五十二條 交易所實(shí)行價(jià)

22、格漲跌停板制度。 當(dāng)標(biāo)的期貨合約未出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板時(shí)，期權(quán)合約的每日最大價(jià)格波動(dòng)額度是標(biāo)的期貨合約每日最大價(jià)格波動(dòng)額度（期貨合約每日最大價(jià)格波動(dòng)幅度與期貨合約價(jià)值的乘積）的兩倍，每日最大價(jià)格波動(dòng)額度的基準(zhǔn)是前一交易日該期權(quán)合約的結(jié)算價(jià)。 期權(quán)合約上市首日的每日最大價(jià)格波動(dòng)額度是標(biāo)的期貨合約每日最大價(jià)格波動(dòng)額度（期貨合約每日最大價(jià)格波動(dòng)幅度與期貨合約價(jià)值的乘積）的三倍，每日最大價(jià)格波動(dòng)額度的基準(zhǔn)是該期權(quán)合約的掛牌基準(zhǔn)價(jià)，如當(dāng)日有成交，于下一交易日恢復(fù)到合約規(guī)定的漲跌停板；如當(dāng)日無成交，下一交易日繼續(xù)執(zhí)行前一交易日漲跌停板。 第五十三條 在某一期權(quán)合約的交易過程中，當(dāng)出現(xiàn)下列情況時(shí)，交

23、易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整其漲跌停板額度： （一） 期權(quán)合約或標(biāo)的期貨合約價(jià)格出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板時(shí)； （二） 遇國家法定長假時(shí)； （三） 交易所認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大時(shí)； （四） 交易所認(rèn)為必要的其他情況。 交易所根據(jù)市場(chǎng)情況決定調(diào)整漲跌停板額度的，應(yīng)當(dāng)公告，并報(bào)告中國證證監(jiān)會(huì)。 第五十四條 對(duì)同時(shí)適用本辦法規(guī)定的兩種或兩種以上漲跌停板的，其漲跌停板按照規(guī)定漲跌停板中最高值確定。 第五十五條 當(dāng)某期權(quán)合約以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則，但平當(dāng)日新開倉不適用平倉優(yōu)先的原則。 第五十六條 漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)（以下簡稱單邊市）是指某一期權(quán)合約在某一

24、交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買入（賣出）申報(bào)、沒有停板價(jià)位的賣出（買入）申報(bào)，或者一有賣出（買入）申報(bào)就成交、但未打開停板價(jià)位的情況。連續(xù)的兩個(gè)交易日出現(xiàn)同一方向的漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)情況，稱為同方向單邊市; 在出現(xiàn)單邊市之后的下一個(gè)交易日出現(xiàn)反方向的漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)情況，則稱為反方向單邊市。 當(dāng)某期權(quán)合約在某兩個(gè)連續(xù)交易日（分別稱為D1、D2交易日）出現(xiàn)同向單邊市，而且標(biāo)的期貨合約在D1、D2交易日既未出現(xiàn)與該期權(quán)同向的單邊市，也未暫停交易，則在D2交易日結(jié)算時(shí)，交易所將D2交易日閉市時(shí)該期權(quán)合約以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉報(bào)單，以D2交易日的漲跌停板價(jià)，與該合約

25、凈持倉盈利客戶（或非期貨公司會(huì)員，下同）按持倉比例自動(dòng)撮合成交。同一客戶持有雙向頭寸，則首先平自己的頭寸，再按上述方法平倉。 具體操作方法如下：交易所將第二個(gè)交易日閉市時(shí)以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉報(bào)單，以當(dāng)日的漲跌停板價(jià)，與該合約凈持倉盈利客戶（或非期貨公司會(huì)員，下同）按持倉比例自動(dòng)撮合成交。同一客戶持有雙向頭寸，則首先平自己的頭寸，再按上述方法平倉。具體操作方法如下： （一）申報(bào)平倉數(shù)量的確定 在D2交易日收市后，已在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中以漲跌停板價(jià)申報(bào)無法成交的，且客戶該合約的單位凈持倉虧損大于或等于D2交易日標(biāo)的期貨合約結(jié)算價(jià)6%的所有申報(bào)平倉數(shù)量的總和為平倉數(shù)量。若客戶不愿按上述方法平

26、倉可以在收市前撤單，則已撤報(bào)單不再作為申報(bào)的平倉報(bào)單。 （二）客戶單位凈持倉盈虧的計(jì)算方法 客戶該合約凈持倉盈虧的總和（元） 客戶該合約單位凈持倉盈虧 = 客戶該合約的凈持倉量（重量單位） 客戶該合約凈持倉盈虧的總和，是指在客戶該合約的歷史成交庫中從當(dāng)日向前找出累計(jì)符合當(dāng)日凈持倉數(shù)的開倉合約的實(shí)際成交價(jià)與當(dāng)日收盤價(jià)之差的總和。 （三）持倉盈利客戶平倉范圍的確定 根據(jù)上述方法計(jì)算的客戶單位凈持倉盈利的投機(jī)頭寸以及客戶單位凈持倉盈利大于或等于當(dāng)日標(biāo)的期貨結(jié)算價(jià)6%的保值頭寸都列入平倉范圍。 （四）平倉數(shù)量的分配原

27、則及方法 1、平倉數(shù)量的分配原則 （1）在平倉范圍內(nèi)按盈利的大小和投機(jī)與保值的不同分成四級(jí)，逐級(jí)進(jìn)行分配。 首先分配給屬平倉范圍內(nèi)單位凈持倉盈利大于或等于當(dāng)日標(biāo)的期貨合約結(jié)算價(jià)6%的投機(jī)頭寸（以下簡稱盈利6%以上的投機(jī)頭寸）； 其次分配給單位凈持倉盈利大于或等當(dāng)日標(biāo)的期貨合約結(jié)算價(jià)3%，小于6%的投機(jī)頭寸（以下簡稱盈利3%以上的投機(jī)頭寸）； 再次分配給單位凈持倉盈利小于當(dāng)日標(biāo)的期貨合約結(jié)算價(jià)3%的投機(jī)頭寸（以下簡稱盈利3%以下的投機(jī)頭寸）； 最后分配給單位凈持倉盈利大于或等于當(dāng)日標(biāo)的期貨合約結(jié)算價(jià)6%的保值頭寸（以下簡稱盈利6%以上的保值頭寸）。 （2）以上各級(jí)分配比例均按申報(bào)平

28、倉數(shù)量（剩余申報(bào)平倉數(shù)量）與各級(jí)可平倉的盈利頭寸數(shù)量之比進(jìn)行分配。 2、平倉數(shù)量的分配方法及步驟 （1）若盈利6%以上的投機(jī)頭寸數(shù)量大于或等于申報(bào)平倉數(shù)量，則根據(jù)申報(bào)平倉數(shù)量與盈利6%以上的投機(jī)頭寸數(shù)量的比例，將申報(bào)平倉數(shù)量向盈利6%以上的投機(jī)客戶分配實(shí)際平倉數(shù)量； （2）若盈利6%以上的投機(jī)頭寸數(shù)量小于申報(bào)平倉數(shù)量，則根據(jù)盈利6%以上的投機(jī)頭寸數(shù)量與申報(bào)平倉數(shù)量的比例，將盈利6%以上投機(jī)頭寸數(shù)量向申報(bào)平倉客戶分配實(shí)際平倉數(shù)量。再把剩余的申報(bào)平倉數(shù)量按上述的分配方法向盈利3%以上的投機(jī)頭寸分配；若還有剩余，則再向盈利3%以下的投機(jī)頭寸分配；若還有剩余，則再向盈利6%以上的保值頭寸分配。若

29、還有剩余則不再分配。 （五）平倉數(shù)量尾數(shù)的處理方法 首先對(duì)每個(gè)客戶編碼所分配到的平倉數(shù)量的整數(shù)部分分配后再按照小數(shù)部分由大到小的順序進(jìn)行排序，然后按照該排序的順序進(jìn)行分配，每個(gè)客戶編碼1手；對(duì)于小數(shù)部分相同的客戶，如果分配數(shù)量不足，則隨機(jī)進(jìn)行分配。 采取上述措施之后，若風(fēng)險(xiǎn)化解，則下一個(gè)交易日的期權(quán)合約漲跌停板和交易保證金標(biāo)準(zhǔn)均恢復(fù)正常水平；若還未化解風(fēng)險(xiǎn)，交易所則宣布為異常情況，并按有關(guān)規(guī)定采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施。 因采取上述措施平倉造成的經(jīng)濟(jì)損失由會(huì)員及其客戶承擔(dān)。 第五十七條 某期權(quán)合約的標(biāo)的期貨合約在某三個(gè)連續(xù)交易日（分別稱為D1、D2、D3交易日，以下幾個(gè)交易日分別稱為D4、D5

30、交易日）出現(xiàn)同向單邊市并在D4交易日暫停交易時(shí)，該期權(quán)合約在D4交易日繼續(xù)交易，交易所決定并公告在D4交易日采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會(huì)員或全部會(huì)員提高該期權(quán)合約交易保證金，調(diào)整該期權(quán)合約漲跌停板額度，限制出金等措施中的一種或多種。在交易所宣布調(diào)整保證金水平之后，保證金不足者應(yīng)當(dāng)在D4交易日開市前追加到位。D5交易日該期權(quán)合約的漲跌停板和交易保證金標(biāo)準(zhǔn)按照本辦法第四十九條與第五十一條規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)與D4交易日的標(biāo)準(zhǔn)中較大值確定。 第五十八條 期權(quán)與期貨的套期保值交易頭寸實(shí)行審批制。 套期保值交易分為買入套期保值交易和賣出套期保值交易，其中買入套期保值交易包括期貨多頭交易、看漲期權(quán)買

31、入交易，賣出套期保值交易僅包括期貨空頭交易與看跌期權(quán)買入交易。 套期保值額度中用于期權(quán)合約的額度在期權(quán)合約最后交易日前可重復(fù)使用，期權(quán)合約行權(quán)后轉(zhuǎn)換成為標(biāo)的期貨合約之后，原用于該期權(quán)合約的額度對(duì)應(yīng)于轉(zhuǎn)換后的期貨合約繼續(xù)保留。 第五十九條 交易所實(shí)行投機(jī)頭寸限倉制度。限倉是指交易所規(guī)定的會(huì)員或者客戶對(duì)某一合約單邊持倉的最大數(shù)量。進(jìn)行套期保值交易的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，不受本條前款限制。 限倉實(shí)行以下基本制度: （一）根據(jù)不同品種的具體情況，分別確定相同標(biāo)的期貨合約的期權(quán)合約（以下簡稱同標(biāo)的期權(quán)合約）總體限倉數(shù)額以及同標(biāo)的期權(quán)合約與標(biāo)的期貨合約合并限倉數(shù)額; （二）在期權(quán)合約交

32、易過程中的不同階段，同標(biāo)的期權(quán)合約總體限倉數(shù)額以及同標(biāo)的期權(quán)合約與標(biāo)的期貨合約合并限倉數(shù)額分別適用不同的限倉數(shù)額; （三）采用限制會(huì)員持倉和限制客戶持倉相結(jié)合的辦法，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 第六十條 同一客戶在不同期貨公司會(huì)員處開有多個(gè)交易編碼，各交易編碼上所有持倉頭寸的合計(jì)數(shù)，不得超出一個(gè)客戶的限倉數(shù)額。 第六十一條 期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員和客戶的同標(biāo)的期權(quán)合約總體持倉以及同標(biāo)的期權(quán)合約與標(biāo)的期貨合約合并持倉在不同時(shí)期的限倉比例和持倉限額具體規(guī)定如下： 銅的同標(biāo)的期權(quán)合約總體持倉以及同標(biāo)的期權(quán)合約與標(biāo)的期貨合約合并持倉與在不同時(shí)期的限倉比例和持倉限額規(guī)定 （單位：手） 期權(quán)合

33、約掛牌至標(biāo)的期貨合約交割月前二月的 最后一個(gè)交易日 期權(quán)合約的標(biāo)的期貨合約 交割月前第一月 某一 期貨合約 持倉量 同標(biāo)的期權(quán)合約總體持倉相對(duì)標(biāo)的期貨合約持倉量的比例(%) 同標(biāo)的期權(quán)合約與標(biāo)的期貨合約合并持倉相對(duì)標(biāo)的期貨合約持倉量的比例(%) 同標(biāo)的期權(quán)合約 與標(biāo)的期貨合約合并持倉 期貨公司會(huì)員 非期貨公司會(huì)員 客戶 期貨公司會(huì)員 非期貨公司會(huì)員 客戶 期貨公司會(huì)員 非期貨公司會(huì)員 客戶 銅 ≥12萬手 15 10 5 22.5 15 7.5 8000 1200 800 注：表中某一期貨合約持倉量為雙向計(jì)算，期貨公司會(huì)員、非期貨公

34、司會(huì)員、客戶的持倉限額為單向計(jì)算；期貨公司會(huì)員的持倉限額為基數(shù)。 黃金的同標(biāo)的期權(quán)合約總體持倉以及同標(biāo)的期權(quán)合約與標(biāo)的期貨合約合并持倉與在不同時(shí)期的限倉比例和持倉限額規(guī)定 （單位：手） 期權(quán)合約掛牌至標(biāo)的期貨合約交割月前二月的 最后一個(gè)交易日 期權(quán)合約的標(biāo)的期貨合約交割月前第一月 某一 期貨 合約 持倉量 期貨公司會(huì)員相對(duì)標(biāo)的期貨合約持倉量的限倉比例 非期貨公司會(huì)員限倉數(shù)額 客戶限倉數(shù)額 非期貨公司會(huì)員限倉數(shù)額 客戶限倉數(shù)額 同標(biāo)的期權(quán)合約總體持倉 同標(biāo)的期權(quán)合約與標(biāo)的期貨合約合并持倉 同標(biāo)的期權(quán)合約總體持倉 同標(biāo)的期權(quán)合約與標(biāo)的期貨合約合并持倉

35、同標(biāo)的期權(quán)合約總體持倉 同標(biāo)的期權(quán)合約與標(biāo)的期貨合約合并持倉 同標(biāo)的期權(quán)合約總體持倉 同標(biāo)的期權(quán)合約與標(biāo)的期貨合約合并持倉 同標(biāo)的期權(quán)合約總體持倉 同標(biāo)的期權(quán)合約與標(biāo)的期貨合約合并持倉 黃金 ≥16萬手 20% 30% 3000 4500 3000 4500 900 1350 900 1350 注：表中某一期貨合約持倉量為雙向計(jì)算，期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員、客戶的持倉限額為單向計(jì)算；期貨公司會(huì)員的持倉限額為基數(shù)。 第六十二條 交易所可以根據(jù)期貨公司會(huì)員的凈資產(chǎn)和經(jīng)營情況調(diào)整其持倉限額。 持倉限額=基數(shù)（1+信用系數(shù)+業(yè)務(wù)系數(shù)） 基數(shù): 是期貨公

36、司會(huì)員持倉限額的最低水平，由交易所規(guī)定。 信用系數(shù): 以期貨公司會(huì)員凈資產(chǎn)3000萬元為底數(shù)（此時(shí)信用系數(shù)為0），在此基礎(chǔ)上，每增加500萬元凈資產(chǎn)，則信用系數(shù)相應(yīng)增加0.1，信用系數(shù)最大值不得超過2。 業(yè)務(wù)系數(shù):期貨公司會(huì)員業(yè)務(wù)系數(shù)暫定為五檔。以年交易金額80億元為底數(shù)（此時(shí)業(yè)務(wù)系數(shù)為0），在此基礎(chǔ)上，期貨公司會(huì)員年交易金額達(dá)到規(guī)定水平，則相應(yīng)提高其業(yè)務(wù)系數(shù)。業(yè)務(wù)系數(shù)的最大值不得超過1（見下表）。 期貨公司會(huì)員業(yè)務(wù)系數(shù)表 檔次 年交易金額（C1，億元） 業(yè)務(wù)系數(shù) 1 C1 ≤ 80 0 2 80 ＜ C1 ≤ 160 0.25 3 160 ＜ C1 ≤ 280

37、 0.50 4 280 ＜ C1 ≤ 400 0.75 5 C1 >400 1.00 第六十三條 期貨公司會(huì)員的持倉限額，由交易所每一年核定一次。 期貨公司會(huì)員應(yīng)當(dāng)在當(dāng)年3月15日前向交易所提供上一年度期末凈資產(chǎn)金額的證明文件（會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)報(bào)告）。交易所統(tǒng)計(jì)上年1月1日至12月31日期貨公司會(huì)員的交易量，核定持倉限額后于當(dāng)年3月20日前通知期貨公司會(huì)員，并予公布; 該持倉限額適用于其當(dāng)年3月21日起至次年3月20日止期間（含起、止日）的各品種期貨合約的交易。 第六十四條 到期未提供證明文件、統(tǒng)計(jì)材料或所提供證明文件、統(tǒng)計(jì)材料無效的，則均以基數(shù)水平論。 第六十五條

38、交易所調(diào)整持倉限額應(yīng)當(dāng)經(jīng)理事會(huì)批準(zhǔn)，報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)后實(shí)施。 第六十六條 會(huì)員或客戶的持倉數(shù)量不得超過交易所規(guī)定的持倉限額。對(duì)超過持倉限額的會(huì)員或客戶，交易所可以按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行強(qiáng)行平倉。 一個(gè)客戶在不同期貨公司會(huì)員處開有多個(gè)交易編碼，其持倉量合計(jì)超出持倉限額的，交易所可以指定有關(guān)期貨公司會(huì)員對(duì)該客戶超額持倉執(zhí)行強(qiáng)行平倉。 第六十七條 期貨公司會(huì)員名下全部客戶持倉之和超過該會(huì)員的持倉限額的，期貨公司會(huì)員原則上應(yīng)當(dāng)按合計(jì)數(shù)與限倉數(shù)之差除以合計(jì)數(shù)所得比例，由該會(huì)員監(jiān)督其有關(guān)客戶在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)完成減倉; 應(yīng)當(dāng)減倉而未減倉的，交易所可以按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行強(qiáng)行平倉。 第六十八條 交易所實(shí)行大戶報(bào)告制度。

39、當(dāng)會(huì)員或者客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限額80%以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況，客戶應(yīng)當(dāng)通過期貨公司會(huì)員報(bào)告。交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定并調(diào)整持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。 第六十九條 會(huì)員和客戶的持倉，達(dá)到交易所報(bào)告界限的，會(huì)員和客戶應(yīng)當(dāng)主動(dòng)于下一交易日15:00時(shí)前向交易所報(bào)告。如需再次報(bào)告或補(bǔ)充報(bào)告，交易所將通知有關(guān)會(huì)員。 第七十條 達(dá)到交易所報(bào)告界限的期貨公司會(huì)員應(yīng)當(dāng)向交易所提供下列材料: （一）填寫完整的《期貨公司會(huì)員大戶報(bào)告表》，內(nèi)容包括會(huì)員名稱、會(huì)員號(hào)、合約代碼、現(xiàn)有持倉、持倉保證金、可動(dòng)用資金、持倉客戶數(shù)量、預(yù)報(bào)交割

40、數(shù)量、申請(qǐng)交割數(shù)量; （二）資金來源說明; （三）其持倉量前五名客戶的名稱、交易編碼、持倉量、開戶資料及當(dāng)日結(jié)算單據(jù); （四）交易所要求提供的其他材料。 第七十一條 達(dá)到交易所報(bào)告界限的非期貨公司會(huì)員應(yīng)當(dāng)向交易所提供下列材料: （一）填寫完整的《非期貨公司會(huì)員大戶報(bào)告表》，內(nèi)容包括會(huì)員名稱、會(huì)員號(hào)、合約代碼、現(xiàn)有持倉、持倉性質(zhì)、持倉保證金、可動(dòng)用資金、持倉意向、預(yù)報(bào)交割數(shù)量、申請(qǐng)交割數(shù)量; （二）資金來源說明; （三）交易所要求提供的其他材料。 第七十二條 達(dá)到交易所報(bào)告界限的客戶應(yīng)當(dāng)提供下列材料: （一）填寫完整的《客戶大戶報(bào)告表》，內(nèi)容包括會(huì)員名稱、會(huì)員號(hào)、客戶名稱

41、和編碼、合約代碼、現(xiàn)有持倉、持倉性質(zhì)、持倉保證金、可動(dòng)用資金、持倉意向、預(yù)報(bào)交割數(shù)量、申請(qǐng)交割數(shù)量等; （二）資金來源說明; （三）開戶材料及當(dāng)日結(jié)算單據(jù); （四）交易所要求提供的其他材料。 第七十三條 期貨公司會(huì)員應(yīng)當(dāng)對(duì)達(dá)到交易所報(bào)告界限的客戶所提供的有關(guān)材料進(jìn)行初審，然后轉(zhuǎn)交交易所。期貨公司會(huì)員應(yīng)當(dāng)保證客戶所提供的材料的真實(shí)性。 第七十四條 交易所可以不定期地對(duì)會(huì)員或客戶提供的材料進(jìn)行核查。 第七十五條 客戶在不同期貨公司會(huì)員處開有多個(gè)交易編碼，各交易編碼持有頭寸數(shù)額合計(jì)達(dá)到報(bào)告界限，由交易所指定并通知有關(guān)期貨公司會(huì)員，負(fù)責(zé)報(bào)送該客戶應(yīng)當(dāng)報(bào)告情況的有關(guān)材料。 第七十六條 為

42、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，交易所實(shí)行強(qiáng)行平倉制度。強(qiáng)行平倉是指當(dāng)會(huì)員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所對(duì)其有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。 第七十七條 當(dāng)會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時(shí)，交易所對(duì)其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉: （一）會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的; （二）持倉量超出其限倉規(guī)定的; （三）相關(guān)品種持倉沒有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按要求調(diào)整為相應(yīng)整倍數(shù)的； （四）因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的; （五）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)當(dāng)予以強(qiáng)行平倉的; （六）其他應(yīng)當(dāng)予以強(qiáng)行平倉的。 第七十八條 強(qiáng)行平倉的執(zhí)行原則 強(qiáng)行平倉先由會(huì)員自己執(zhí)行，時(shí)限除交易所特別規(guī)定外，一律為開市后第一節(jié)交易時(shí)間

43、內(nèi)。若時(shí)限內(nèi)會(huì)員未執(zhí)行完畢，則由交易所強(qiáng)制執(zhí)行。因結(jié)算準(zhǔn)備金小于零而被要求強(qiáng)行平倉的，在保證金補(bǔ)足前，禁止相關(guān)會(huì)員的開倉交易。 （一）由會(huì)員單位執(zhí)行的強(qiáng)行平倉頭寸的確定 1、屬第七十七條第（一）項(xiàng)、第（二）項(xiàng)的強(qiáng)行平倉，其需要強(qiáng)行平倉頭寸由會(huì)員單位自行確定，只要強(qiáng)行平倉結(jié)果符合交易所規(guī)則即可。 2、屬第七十七條第（三）項(xiàng)、第（四）項(xiàng)、第（五）項(xiàng)、第（六）項(xiàng)的強(qiáng)行平倉，其需要強(qiáng)行平倉頭寸由交易所確定。 （二）由交易所執(zhí)行的強(qiáng)行平倉頭寸的確定 1、屬第七十七條第（一）項(xiàng)的強(qiáng)行平倉: 其需要強(qiáng)行平倉的頭寸由交易所按先投機(jī)、后套期保值，首先期權(quán)空頭、再期貨頭寸、最后期權(quán)多頭的原則; 并按上一

44、交易日閉市后合約總持倉量由大到小順序，先選擇持倉量大的合約作為強(qiáng)行平倉的合約; 再按該會(huì)員所有客戶該合約的凈持倉虧損由大到小確定，具體如下： （1）若期貨合約以及期權(quán)合約沒有或者沒有全部出現(xiàn)漲跌停板行情時(shí)，對(duì)其需要強(qiáng)行平倉的頭寸由交易所按上一交易日閉市后各期貨合約與期權(quán)合約持倉量由大到小順序，先選擇持倉量大的且沒有漲跌停板的期貨合約，再選擇該期貨合約對(duì)應(yīng)的持倉量大的且沒有漲跌停板的期權(quán)合約空頭強(qiáng)行平倉，再按該會(huì)員所有投資者在該期權(quán)合約凈持倉虧損由大到小確定。如果當(dāng)持倉量最大的期權(quán)合約空頭全部平倉或因流動(dòng)性不足而無法繼續(xù)平倉時(shí)，會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額仍小于零的，則按上述期權(quán)合約空頭強(qiáng)行平倉順序繼續(xù)

45、對(duì)期權(quán)合約空頭進(jìn)行平倉。 （2）若該期貨合約對(duì)應(yīng)的所有期權(quán)合約空頭全部平倉或因流動(dòng)性不足而無法繼續(xù)平倉時(shí)，會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額仍小于零的，則按該會(huì)員所有客戶該期貨合約的凈持倉虧損由大到小順序繼續(xù)對(duì)該期貨合約進(jìn)行平倉。 （3）若該期貨合約全部平倉或因流動(dòng)性不足而無法繼續(xù)平倉時(shí)，會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額仍小于零的，則選擇持倉量次大的且沒有漲跌停板的期貨合約，同樣按上述辦法依次對(duì)期權(quán)合約空頭與期貨合約平倉。 （4）若所有期貨合約全部平倉或因流動(dòng)性不足而無法繼續(xù)平倉時(shí)，會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額仍小于零的，則按照市場(chǎng)上期權(quán)合約持倉量從大到小的順序，對(duì)期權(quán)合約多頭平倉。 （5）若多個(gè)會(huì)員需要強(qiáng)行平倉的，按追加保

46、證金由大到小的順序，先平需要追加保證金大的會(huì)員。 2、屬第七十七條第（二）項(xiàng)的強(qiáng)行平倉: 若系一個(gè)會(huì)員超倉，其需強(qiáng)行平倉頭寸由交易所按會(huì)員超倉數(shù)量與會(huì)員投機(jī)持倉數(shù)量的比例確定有關(guān)客戶的平倉數(shù)量; 若系多個(gè)會(huì)員超倉，其需強(qiáng)行平倉頭寸按會(huì)員超倉數(shù)量由大到小順序，先選擇超倉數(shù)量大的會(huì)員作為強(qiáng)行平倉的對(duì)象，并按照首先期權(quán)多頭、再期貨頭寸、最后期權(quán)空頭的原則; 若系客戶超倉，則對(duì)該客戶的超倉頭寸進(jìn)行強(qiáng)行平倉。若系會(huì)員和客戶同時(shí)超倉，則先對(duì)超倉的客戶進(jìn)行平倉，再按會(huì)員超倉的方法平倉。 3、屬第七十七條第（三）項(xiàng)、第（四）項(xiàng)、第（五）項(xiàng)、第（六）項(xiàng)的強(qiáng)行平倉，強(qiáng)行平倉頭寸由交易所根據(jù)涉及的會(huì)員和客戶具體

47、情況確定。 若會(huì)員同時(shí)滿足第七十七條第（一）項(xiàng)、第（二）項(xiàng)情況，交易所先按第（二）項(xiàng)情況確定強(qiáng)行平倉頭寸，再按第（一）項(xiàng)情況確定強(qiáng)行平倉頭寸。 第七十九條 強(qiáng)行平倉的執(zhí)行 （一）通知。交易所以“強(qiáng)行平倉通知書”（以下簡稱通知書）的形式向有關(guān)會(huì)員下達(dá)強(qiáng)行平倉要求。通知書除交易所特別送達(dá)以外，隨當(dāng)日結(jié)算數(shù)據(jù)發(fā)送，有關(guān)會(huì)員可以通過會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)獲得。 （二）執(zhí)行及確認(rèn)。 1、開市后，有關(guān)會(huì)員應(yīng)當(dāng)首先自行平倉，直至達(dá)到平倉要求。執(zhí)行結(jié)果由交易所審核; 會(huì)員有本辦法第七十七條第（三）項(xiàng)情形的，交易所可以直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉； 2、超過會(huì)員自行強(qiáng)行平倉時(shí)限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)

48、行平倉; 3、強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，由交易所記錄執(zhí)行結(jié)果存檔; 4、強(qiáng)行平倉結(jié)果隨當(dāng)日成交記錄發(fā)送，有關(guān)會(huì)員可以通過會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)獲得。 第八十條 強(qiáng)行平倉的價(jià)格通過市場(chǎng)交易形成。 第八十一條 因受價(jià)格漲跌停板限制或其他市場(chǎng)原因制約而無法在規(guī)定時(shí)限內(nèi)完成全部強(qiáng)行平倉的，其剩余持倉頭寸可以順延至下一交易日繼續(xù)平倉，仍按第七十五條原則執(zhí)行，直至平倉完畢。 第八十二條 如因價(jià)格漲跌停板或其他市場(chǎng)原因而無法在當(dāng)日完成全部強(qiáng)行平倉的，交易所根據(jù)結(jié)算結(jié)果，對(duì)該會(huì)員作出相應(yīng)的處理。 第八十三條 由于價(jià)格漲跌停板限制或其他市場(chǎng)原因，有關(guān)持倉的強(qiáng)行平倉只能延時(shí)完成的，而因此發(fā)生的虧損，仍由直接責(zé)任人

49、承擔(dān); 未能完成平倉的，該持倉持有者應(yīng)當(dāng)繼續(xù)對(duì)此承擔(dān)持倉責(zé)任或交割義務(wù)。 第八十四條 由會(huì)員單位執(zhí)行的強(qiáng)行平倉產(chǎn)生的盈利仍歸直接責(zé)任人; 由交易所執(zhí)行的強(qiáng)行平倉產(chǎn)生的盈利按國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行; 因強(qiáng)行平倉發(fā)生的虧損由直接責(zé)任人承擔(dān)。 直接責(zé)任人是客戶的，強(qiáng)行平倉后發(fā)生的虧損，由該客戶開戶所在期貨公司會(huì)員先行承擔(dān)后，自行向該客戶追索。 第八十五條 交易所實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示制度。當(dāng)交易所認(rèn)為必要時(shí)，可以分別或同時(shí)采取要求報(bào)告情況、談話提醒、書面警示、公開譴責(zé)、發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示公告等措施中的一種或多種，以警示和化解風(fēng)險(xiǎn)。 第八十六條 出現(xiàn)下列情形之一的，交易所可以約見指定的會(huì)員高管人員或客戶談話提醒風(fēng)險(xiǎn)

50、，或要求會(huì)員或客戶報(bào)告情況: （一）期權(quán)價(jià)格或者標(biāo)的期貨價(jià)格出現(xiàn)異常; （二）會(huì)員或客戶交易異常; （三）會(huì)員或客戶持倉異常; （四）會(huì)員資金異常; （五）會(huì)員或客戶涉嫌違規(guī)、違約; （六）交易所接到投訴涉及到會(huì)員或客戶; （七）會(huì)員涉及司法調(diào)查; （八）交易所認(rèn)定的其他情況。 交易所實(shí)施談話提醒應(yīng)當(dāng)遵守下列要求: （一）交易所發(fā)出書面通知，約見指定的會(huì)員高管人員或客戶談話?？蛻魬?yīng)當(dāng)由會(huì)員指定人員陪同; （二）交易所安排談話提醒時(shí)，應(yīng)當(dāng)將談話時(shí)間、地點(diǎn)、要求等以書面形式提前一天通知會(huì)員; （三）談話對(duì)象確因特殊情況不能參加的，應(yīng)當(dāng)事先報(bào)告交易所，經(jīng)交易所同意后可以書面委

51、托有關(guān)人員代理; （四）談話對(duì)象應(yīng)當(dāng)如實(shí)陳述、不得故意隱瞞事實(shí); （五）交易所工作人員應(yīng)當(dāng)對(duì)談話的有關(guān)信息予以保密。 交易所要求會(huì)員或客戶報(bào)告情況的，有關(guān)報(bào)告方式和報(bào)告內(nèi)容參照大戶報(bào)告制度。 第八十七條 通過情況報(bào)告和談話，發(fā)現(xiàn)會(huì)員或客戶有違規(guī)嫌疑、交易頭寸有較大風(fēng)險(xiǎn)的，交易所可以對(duì)會(huì)員或客戶發(fā)出書面的“風(fēng)險(xiǎn)警示函”。 第八十八條 發(fā)生下列情形之一的，交易所可以在指定的有關(guān)媒體上對(duì)有關(guān)會(huì)員和客戶進(jìn)行公開譴責(zé): （一）不按交易所要求報(bào)告情況或者談話的; （二）故意隱瞞事實(shí)，瞞報(bào)、錯(cuò)報(bào)、漏報(bào)重要信息的; （三）故意銷毀違規(guī)違約證明材料, 不配合中國證監(jiān)會(huì)或者交易所調(diào)查的; （四）

52、經(jīng)查實(shí)存在欺詐客戶行為的; （五）經(jīng)查實(shí)參與分倉或者操縱市場(chǎng)的; （六）交易所認(rèn)定的其他違規(guī)行為。 交易所對(duì)相關(guān)會(huì)員或客戶進(jìn)行公開譴責(zé)的同時(shí)，對(duì)其違規(guī)行為，按《上海期貨交易所違規(guī)處理辦法》有關(guān)規(guī)定處理。 第八十九條 發(fā)生下列情形之一的，交易所可以發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警示公告，向全體會(huì)員和客戶警示風(fēng)險(xiǎn): （一）期權(quán)價(jià)格出現(xiàn)異常; （二）期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)較大差距; （三）國內(nèi)期貨價(jià)格或期權(quán)價(jià)格和國際市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)較大差距; （四）交易所認(rèn)定的其他異常情況。 第七章 信息管理 第九十條 期權(quán)交易信息所有權(quán)屬于交易所，由交易所統(tǒng)一管理和發(fā)布。未經(jīng)交易所許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得將

53、之用于商業(yè)用途。 第九十一條 交易所可根據(jù)需要，即時(shí)或以每日、每周、每月、每年為單位，向會(huì)員、投資者和社會(huì)公眾提供期權(quán)合約的下列相關(guān)交易信息：開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、最新價(jià)、最高買價(jià)、最低賣價(jià)、申買量、申賣量、結(jié)算價(jià)、成交量、持倉量、隱含波動(dòng)率、Delta風(fēng)險(xiǎn)值、期權(quán)最小保證金等。 隱含波動(dòng)率是指期權(quán)合約交易時(shí)，投資者對(duì)標(biāo)的期貨合約在未來一段時(shí)間內(nèi)的平均波動(dòng)率的期望值，該期望值蘊(yùn)含在期權(quán)合約的價(jià)格中。交易所根據(jù)期權(quán)合約交易過程中的期權(quán)合約價(jià)格、當(dāng)日標(biāo)的期貨價(jià)格、無風(fēng)險(xiǎn)利率、期權(quán)合約到期期限，通過Black期權(quán)定價(jià)模型反演得出。 第九十二條 交易所期權(quán)即時(shí)行情通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)傳送

54、至交易席位，并通過與交易所簽訂協(xié)議的有關(guān)公共媒體和信息商對(duì)社會(huì)公眾發(fā)布。 第九十三條 交易所、會(huì)員對(duì)不宜公開的交易資料、資金情況等信息有保密義務(wù)。交易所在經(jīng)批準(zhǔn)的情況下，可以向有關(guān)監(jiān)管部門或其他相關(guān)單位提供相關(guān)信息，并執(zhí)行相應(yīng)的保密義務(wù)。 第九十四條 因信息經(jīng)營機(jī)構(gòu)或公眾媒體轉(zhuǎn)發(fā)即時(shí)交易行情信息發(fā)生故障，影響會(huì)員或投資者正常交易的，交易所不承擔(dān)責(zé)任。 第九十五條 會(huì)員、信息經(jīng)營機(jī)構(gòu)和公眾媒體以及個(gè)人，均不得發(fā)布虛假的或帶有誤導(dǎo)性質(zhì)的信息。 第八章 附則 第九十六條 本辦法解釋權(quán)屬上海期貨交易所。 第九十七條 本辦法自發(fā)布之日起實(shí)施。

55、 附件：仿真交易合約表 1、銅期貨期權(quán)仿真交易合約表 合約標(biāo)的 上海期貨交易所銅期貨標(biāo)準(zhǔn)合約 合約類型 看漲期權(quán)，看跌期權(quán) 交易代碼 看漲期權(quán)：CxxxxxCUyymm；看跌期權(quán)：PxxxxxCUyymm　正式規(guī)則中為看漲期權(quán)： CUyymmCxxxxx；看跌期權(quán)： CUyymmPxxxxx。 交易單位 手（1手期貨期權(quán)合約同1手標(biāo)的期貨合約） 行權(quán)方式 交易日T日起至最后交易日（含最后交易日）內(nèi)可行權(quán)，T由交易所另行規(guī)定。 當(dāng)T為期權(quán)合約上市日時(shí)，該期權(quán)合約為美式期權(quán)；當(dāng)T為最后交易日時(shí)，該期權(quán)合約為歐式期權(quán)。 報(bào)價(jià)單位 同

56、標(biāo)的銅期貨合約 最小變動(dòng)價(jià)格 1元/噸 合約月份 最近六個(gè)自然月 行權(quán)價(jià)數(shù)量 一個(gè)平值期權(quán)，最少兩個(gè)實(shí)值期權(quán)、最少兩個(gè)虛值期權(quán) 行權(quán)價(jià)間距 當(dāng)行權(quán)價(jià)格低于每噸50000元時(shí)，行權(quán)價(jià)格步長取為500元；當(dāng)行權(quán)價(jià)格在每噸50000元到80000元之間時(shí)，行權(quán)價(jià)格步長取為1000元；當(dāng)行權(quán)價(jià)格高于每噸80000元時(shí)，行權(quán)價(jià)格步長取為2000元。 每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 標(biāo)的期貨合約每日價(jià)格最大波動(dòng)額度的兩倍 交易時(shí)間 上午9:00-11:30下午13:30-15:00及交易所規(guī)定的其他時(shí)間 期權(quán)最后交易日 標(biāo)的期貨合約交割月前第一月的倒數(shù)第五個(gè)交易日 最低交易保證金 按

57、規(guī)則計(jì)算產(chǎn)生并由交易所每日公布 上市交易所 上海期貨交易所 2、黃金期貨期權(quán)仿真交易合約表 合約標(biāo)的 上海期貨交易所黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約 合約類型 看漲期權(quán)，看跌期權(quán) 交易代碼 看漲期權(quán)：CxxxxxAUyymm；看跌期權(quán)：PxxxxxAUyymm 正式規(guī)則中為看漲期權(quán)： AUyymmCxxxxx；看跌期權(quán)： AUyymmPxxxxx。 交易單位 手（1手期貨期權(quán)合約同1手標(biāo)的期貨合約） 行權(quán)方式 交易日T日起至最后交易日（含最后交易日）內(nèi)可行權(quán)，T由交易所另行規(guī)定。 當(dāng)T為期權(quán)合約上市日時(shí)，該期權(quán)合約為美式期權(quán)；當(dāng)T為最后

58、交易日時(shí)，該期權(quán)合約為歐式期權(quán)。 報(bào)價(jià)單位 同標(biāo)的黃金期貨合約 最小變動(dòng)價(jià)格 0.01元/克 合約月份 最近三個(gè)連續(xù)月份的合約以及最近11個(gè)月以內(nèi)的雙月合約 行權(quán)價(jià)數(shù)量 一個(gè)平值期權(quán)，最少兩個(gè)實(shí)值期權(quán)、最少兩個(gè)虛值期權(quán) 行權(quán)價(jià)間距 當(dāng)行權(quán)價(jià)格低于每克300元時(shí)，行權(quán)價(jià)格步長取為10元；當(dāng)行權(quán)價(jià)格在每克300元到500元之間時(shí)，行權(quán)價(jià)格步長取為15元；當(dāng)行權(quán)價(jià)格高于每克500元時(shí)，行權(quán)價(jià)格步長取為20元。 每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 標(biāo)的期貨合約每日價(jià)格最大波動(dòng)額度的兩倍 交易時(shí)間 上午9:00-11:30下午13:30-15:00及交易所規(guī)定的其他時(shí)間 期權(quán)最后交易日 標(biāo)的期貨合約交割月前第一月的倒數(shù)第五個(gè)交易日 最低交易保證金 按規(guī)則計(jì)算產(chǎn)生并由交易所每日公布 上市交易所 上海期貨交易所