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1、第一章、 外匯保證金基礎知識 一、外匯 外匯是指一國持有的非本國貨幣或以外國貨幣表示的用以進行國際結算的支付手段。 主要貨幣及符號包括以下幾種： 美元（USD）、 歐元（EUR）、日元（JPY）、英磅（GBP）、澳元（AUD）、加元（CAD）、瑞士法朗（CHF）、紐元（NZD）等等。 二、匯率 匯率的概念 匯率是指一國貨幣同另一國貨幣兌換的比率。在外匯市場上，匯率是以五位數(shù)字來顯示的，如：匯率的最小變化單位為一點（PIP），它是構成匯率變動的最小單位。例：美元/日元的匯率為117.77，就是指1美元＝117.77日元。最后的一位小數(shù)，是變動的最小單位。每變動1，稱為變動了一個點（

2、PIP）。比如，如果美元/日元的匯率從117.77變?yōu)?17.74，就代表美元/日元下跌了3個基本點，一般簡稱為點。 三、匯率的標價方法 1、直接標價法： 是以一定單位的外國貨幣作為標準來計算應付出多少單位本國貨幣。包括中國在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國家目前都采用直接標價法。在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等均為直接標價法，如日元117.77即一美元兌117.77日元。在直接標價法下，若一定單位的外幣折合的本幣數(shù)額多于前期，則說明外幣幣值上升或本幣幣值下跌，叫做外匯匯率上升；反之，如果要用比原來較少的本幣即能兌換到同一數(shù)額的外幣，這說明外幣幣值下跌或本幣幣值上升，叫做外匯匯率下跌，即

3、外幣的價值與匯率的漲跌成正比。 2、間接標價法： 它是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元等均為間接標價法。如歐元1.2888即一歐元兌1.2888美元。在間接標價法中，本國貨幣的數(shù)額保持不變，外國貨幣的數(shù)額隨著本國貨幣幣值的對比變化而變動。如果一定數(shù)額的本幣能兌換的外幣數(shù)額比前期少，這表明外幣幣值上升，本幣幣值下降，即外匯匯率上升；反之，如果一定數(shù)額的本幣能兌換的外幣數(shù)額比前期多，則說明外幣幣值下降、本幣幣值上升，即外匯匯率下跌，即外幣的價值和匯率的升跌成反比。 直盤與交叉盤。直盤：所有跟美元相關的貨幣對。 如：EUR/USD

4、、GBP/USD、USD/CAD、USD/CHF、AUD/USD、USD/JPY、NZD/USD 交叉盤：所有與美元無關的貨幣兌。 如：GBP/JPY、EUR/CHF、AUD/JPY、EUR/AUD、EUR/GBP、EUR/JPY等。 交叉盤比直盤點差高，且變化波動較大，不容易判斷。 四、各洲主要的外匯交易市場及開收盤時間表 外匯市場 1、外匯市場的參與者 從外匯交易的主體來看，外匯市場主要由下列參與者構成： （１）中央銀行。中央銀行參加外匯市場的主要目的是為了維持匯率穩(wěn)定和合理調(diào)節(jié)外匯儲蓄量，它通過直接參加外匯市場買賣，調(diào)整外匯市場資金的供求關系，使匯率維系在一定水

5、平上或限制在一定水平上。 ?。ǎ玻┩鈪R銀行。外匯銀行是指由各國中央銀行或貨幣當局指定或授權經(jīng)營外匯業(yè)務的銀行。 　（３）外匯交易商。外匯交易商是指從事外匯買賣的交易公司和個人。外匯交易商利用自有資金買賣外匯，從中獲取買賣價差。 ?。ǎ矗┩鈪R經(jīng)紀人。外匯經(jīng)紀人是指促成外匯交易的中介人。它介于外匯銀行及外匯市場其他參與者之間，代洽外匯買賣業(yè)務。 ?。ǎ担┩鈪R投資者。外匯投資者是市場中利用外匯等金融工具進行規(guī)避風險或者獲取價格差價利潤的機構或個人。 ?。ǎ叮┩鈪R市場實際供應者和實際需求者。外匯市場上的外匯實際供應者和實際需求者是那些利用外匯市場完成國際貿(mào)易或投資交易的個人和公司。 ２、主

6、要外匯交易中心 　　目前，世界上大約有３０個主要外匯交易中心，他們分布于世界各大洲的不同國家和地區(qū)。其中，最重要的有歐洲的倫敦、法蘭克福、巴黎，美洲的紐約和洛杉磯，大洋洲的悉尼，亞洲的東京、新加坡和香港等?！? （24小時不間斷運作） 四大洲 主要市場 開收盤時間 澳洲 惠靈頓 04:00－13:00 悉尼 07:00－15:00 亞洲 東京 08:00－16:00 新加坡 09:00－17:00 香港 9:00－17:00 歐洲 法蘭克福 16:00－00:00 倫敦 18:00－02:00（次日） 北美洲 紐約 20:

7、00－4:00（次日） 五、股票、外匯、期貨對照表 股票 外匯保證金 期貨 參與市場 地區(qū)市場：易操控 國際市場，不易操控 地區(qū)市場：易操控 交易時間 營業(yè)時間內(nèi) 周一至周五24小時 營業(yè)時間內(nèi) 交易量 有限交易量 日交易量2萬億美元以上 有限交易量 結算周期 T+1 T+0 T+0 交易方向 單向 雙向 雙向 交易品種 多 少 較多 波動幅度 有限制 無限制 有限制 需用資金 100% 1% 5-20% 交易費用 高 低 高 利潤 低 高 中 六、基本交易術語的使用 保證金-- 以比較少的資金

8、總量來控制大量商品交易金額的能力。 亦被稱作"杠桿"。 保證金交易 -- 一種購買選擇權，給予選擇購買者以規(guī)定匯率購買特殊配對貨幣的權利。 基礎貨幣 -- 用于外匯交易，比照配對貨幣做出報價的貨幣。配對貨幣中的第一種貨幣為基礎貨幣。例如，在美元和日圓配對貨幣中，美元就是基礎貨幣。與原始貨幣表意相同。 報價貨幣-- 指配對貨幣中的第二種貨幣的報價。例如，在美元和日圓配對貨幣中，日圓就是報價貨幣。也指第二方貨幣或?qū)Ψ截泿拧? 點差 -- 即配對貨幣買進與賣出的差額。 點 -- 外匯交易價格中最小的交易單位。 交叉匯率 -- 外匯交易兩種貨幣間的交易匯率，在此處的兩種貨幣均非美元。 渣=

9、=買進==BUY 沽==賣出==SELL 七、MT4.0軟件的使用 第二章 技術指標分析 第一節(jié) K線基礎知識 K線圖又稱“蠟燭圖”，是由日本所創(chuàng)，圖形簡單明快，可操作性強，各種K線組合形態(tài)能對匯價及時準確地做出判斷，它廣泛的應用在股票、外匯、期貨當中，已成為技術分析不可或缺的手段。 一個標準的K線形態(tài)由四部分組成：一段時間之內(nèi)的最高價、最低價、開盤價、收盤價。 若開盤價高于收盤價，則稱此K線為陰線； 若開盤價低于收盤價，則稱此K線為陽線。 開盤價與收盤價之間形成的價格差，用如圖所示的中間柱體表示，一般稱之為“實體”。 由最高價、最低價與實體之間形成的價格差，用如圖

10、所示的上下線表示，一般稱之為“上影線”“下影線”。 陽線基本形態(tài)分析 基本形態(tài) 名 稱 形 態(tài) 意 義 ? 大陽線 開盤價與最低價相同，收盤價與最高價相同。沒有上下線影線。表示市場內(nèi)多方占據(jù)著絕對的主力，漲勢強烈，氣勢如虹。 ? 大陽下影線 收盤價與最高價相同，小段下影線。匯價稍作下探即被拉回，表示多方力量占優(yōu)，下檔買盤強勁。下影線的長度越長，表示多方力量越強 ? 大陽上影線 開盤價與最低價相同，小段上影線。匯價試圖創(chuàng)下高點，但上方賣出壓力沉重，匯價回落。此形態(tài)表示多方占優(yōu)，但上方價位賣壓很大，有反轉(zhuǎn)的

11、意味，應引起警覺。上影線越長，表示賣壓越大，反轉(zhuǎn)意味更大。 ? 小陽線 上下影線長度基本相同。此形態(tài)表示多空雙方爭奪激烈，多方仍占據(jù)一定優(yōu)勢，但空方的力量不可小視。 陰線基本形態(tài)分析 基本形態(tài) 名 稱 形 態(tài) 意 義 大陰線 開盤價與最高價相同，收盤價與最低價相同。沒有下線影線。表示市場內(nèi)空方占據(jù)著絕對的主力，匯價持續(xù)走跌。 ? 大陰下影線 開盤價與最高價相同，小段下影線。匯價試圖創(chuàng)下低點，但下方買盤出現(xiàn)，匯價回升。此形態(tài)表示空方占優(yōu)，但下方價位出現(xiàn)買壓。下影線越長，表示買壓越大，反轉(zhuǎn)意味更大。 ? 大陰上影線 收盤價與最低價相同，小段上影線。

12、匯價稍作上揚即被拉回，表示空方力量占優(yōu)，上檔賣盤強勁。下影線的長度越長，表示空方力量越強 ? 小陰線 上下影線長度基本相同。此形態(tài)表示多空雙方爭奪激烈，空方仍占據(jù)一定優(yōu)勢，但多方的力量不可小視。 第二節(jié) 技術指標形態(tài)分析 支撐線和阻力線 1.支撐線： 是指一根在圖形上，由兩個相對的低點組成的水平線或者上升的直線。支撐線起著阻止價格繼續(xù)下跌的作用。 當價格下跌到支撐線附近時，多方開始嘗試輕倉買進，而空方則小心謹慎，時刻注意平倉保證盈利。價格在支撐線附近開始止跌上漲。 根據(jù)兩個支撐點的距離和時間，支撐線可以分為長期支撐線和短期支撐線。長期支撐線的支撐作用要大

13、于短期支撐線的支撐作用。 2.阻力線： 是指一根在圖形上，由兩個相對的高點組成的水平線或者上升的直線。阻力線起著阻止價格繼續(xù)上漲的作用。 當價格上漲到阻力線附近時，空方開始嘗試輕倉買進，而多方則注意平倉保證盈利。價格在阻力線附近開始止?jié)q下跌。 根據(jù)兩個阻力點的距離和時間，阻力線可以分為長期阻力線和短期阻力線。長期阻力線的阻力作用要大于短期阻力線的阻力作用。 圖例演示 二、黎明之星 概述： （1）第一天必須是陰線，并且這根陰線處于下跌趨勢中。 黎明之星 （1）第一天必須是陰線，并且這根陰線處于線下跌趨勢中。 （2）第二天是星型是陽線

14、是陰線并不重要，重要的是實體部分必須與前一個陰線實體之間有窗口跳空。 （3）第二天的實體部分很小，匯價與在一個小幅范圍內(nèi)波動，所圖所示形成一根紡軸線。 （4）第三天必須是陽線，陽線實體必須推入到第一天陰線實體內(nèi)部。若實體與第二天的實體也存在窗口跳空，則反轉(zhuǎn)意義更大。 形態(tài)意義：匯價被一根長陰線所加強的下降趨勢已經(jīng)被接連兩天的止損回升所遏制，多數(shù)投資者認為市場底部正在構筑，做多者逐步增加，推動匯價反轉(zhuǎn)回升。 黃昏之星 概述： （1）第一天必須是陽線，并且這根陽線處于上升趨勢中。 （2）第二天是星型線（即實體和上下影線都很小的K線），星型線本身是陰線還是陽線并不重要，重要的是

15、實體與第一天的陽線實體之間存在窗口跳空。 （3）第二天的實體部分很小，匯價當天在很上范圍內(nèi)波動。 （4）第三天必須是陰線，陰線實體必須推入到第二天星型線實體內(nèi)部。若存在窗口跳空，則反轉(zhuǎn)的意義更大。 形態(tài)意義：被一根長陽線所加強的上漲的趨勢已經(jīng)被接連兩天的調(diào)整所遏制，第二天的紡軸線顯示了趨勢的不確定性。第三天的陰線，收盤更低，顯著的趨勢反轉(zhuǎn)已經(jīng)發(fā)生。 四、大陽前阻線和大陰前阻線 大陽前阻線（大陰前阻線相反 ） 上升趨勢末頂端接連出現(xiàn)兩根陰線，而第三天則是一根大陽線將前面兩根陰線實體吞沒，但要注意：此大陽線的最高點未超過前期最高點！看似大漲的趨勢，但實際上已是回光反照，強駑之末

16、！ 雙峰反轉(zhuǎn)形態(tài) 概述：雙峰反轉(zhuǎn)是指在匯價頂部或底部形成的兩個波峰，也就是雙重頂和雙重底，人們常稱之為“M”型“W”型反轉(zhuǎn)。 雙峰反轉(zhuǎn)形態(tài)并不一定意味著匯價的反轉(zhuǎn)，也有可能在匯價回落到頸線的過程中受到支撐線的支撐而上漲。這時匯價在支撐線和前面兩個高點之間的區(qū)域內(nèi)運動，形成三重頂、三角形等多種形態(tài)，但這種可能性很小。 兩個峰之間距離越遠，也就是形成兩頂?shù)姿掷m(xù)的時間越長，則將來雙重頂反轉(zhuǎn)的潛力越大，反轉(zhuǎn)后的波動也就越劇烈。 雙峰形態(tài)突破后的漲（跌）幅是形態(tài)本身頸高的1-3倍。 技術指標按原理不同可分為MA、MACD、RSI、KDJ等數(shù)十個指

17、標，每一種指標都有其獨到的地方，但單就任何一種技術指標來說，其發(fā)出信號的準確性要遠低于與幾種技術指標配合使用的準確性。每一種指標由于在預測行情方面的特點不太一樣，預測周期不一樣等因素，準確程度也會有區(qū)別。 建議投資者只要能夠同時以3—6個技術指標為主來分析就可以了，超過6個或少于3個都不合適。你可以根據(jù)自己的喜好、投資的大小、短線或長線操作等選擇幾個最適合自身情況的指標群，稱之為“核心指標”。 幾種常用的圖表技術指標 一、移動平均線MA 移動平均線是當今運用最為廣泛的技術指標，它是對收盤價進行平均后生成的一條曲線。MA是連續(xù)若干天的價格的算術平均，時間周期就是MA的參數(shù)。 參數(shù)

18、的選擇上，短線操作宜用56小時、36小時、18小時為長線、中線、短線指標；中線操作上宜用6天、20天、60天為中線指標。 MA 7項原則 1、移動平均線下降，匯價也向下，匯價與均線距離適當，均線保持其助跌作用。 2、匯價連續(xù)上升遠離移動平均線，突然下跌，但在移動平均線時再度上升，表示匯價受到移動平均線支支撐，可以買入。 3、匯價跌破移動平均線，經(jīng)過迅速的下跌或者大幅下跌遠離移動平均線，造成時間與空間上的不對應，將使匯價上漲，可以買入。 4、移動平均線上升，匯價也上升，同時兩者距離不遠，均線保持對匯價的助漲作用，可以買入。 5、均線上升趨勢變緩，并開始走平，匯價從上向下穿過移動平均線

19、，顯示趨勢發(fā)生改變，應該賣出。 6、匯價連續(xù)迅速地下跌，已經(jīng)離開移動平均線一段時間或空間之后，開始上升，但在上升到移動平均線附近再次下降，顯示反彈只是市場對快速下跌的修正，應該在均線附近賣出。 7、匯價向上突破移動平均線，并連續(xù)迅速上漲，遠離移動平均線，由于時間和空間上的不對應，匯價必然下跌，應該賣出。 二、平滑異同移動平均線MACD （一）、MACD定義 MACD是根據(jù)移動平均線較易掌握趨勢變動的方向之優(yōu)點所發(fā)展出來的，它是利用二條不同速度（一條變動的速率快－短期的移動平均線，另一條較慢－長期的移動平均線）的指數(shù)平滑移動平均線來計算二者之間的差離狀況（DIF）作為研判行情的基礎，然

20、后再求取其DIF之9日平滑移動平均線，即MACD線。 快線值減去慢線值等于直柱值，即所圖所示的零軸上下方的紅黑豎線，直柱值的表示方法更加直觀，若是直柱值大于0，即MACD在零軸止方出現(xiàn)紅柱，這時快線位置比慢線高，說明短期趨勢已經(jīng)突破長期趨勢的壓力，市場氣氛偏多。若是直柱值小于0，MACD在零軸下方出現(xiàn)綠柱，說明市場氣氛偏空。 (二)、金叉和死叉 當快線和慢線均在零軸上方時，可以認為市場上多方占據(jù)優(yōu)勢。 這時快線從下向上突破慢線是買入信號，稱為：“金叉”；如果快線從上向下跌穿過慢線是賣出信號，稱為“死叉”，則應該認為市場開始回落，投資者應該及時獲利了結。 當局快線和慢線均在零軸下方時

21、，可以認為市場上空方占據(jù)優(yōu)勢。 這時快線從下向上突破慢線是買入信號，稱為：“金叉”；如果快線從上向下跌穿過慢線是賣出信號，稱為“死叉”，則應該認為市場開始回落，投資者應該及時獲利了結。 注意：零軸上方出現(xiàn)的金叉比下方出現(xiàn)的金叉更具反轉(zhuǎn)意義，零軸下方出現(xiàn)的金叉多數(shù)情況下是反彈，少數(shù)情況預示反轉(zhuǎn)。區(qū)分的方法是： 看快線和慢線在形成金叉后，能否快速運行到MACD的上方，若成立則說明此金叉有效?？唇鸩娴拇螖?shù)，這是技術指標的基本技巧，形成金叉的次數(shù)越多，金叉越有效。 （三）、MACD背離的意義 如果快線和慢線的走向與價格走向相背離，則是采取行動的信號。 匯價走勢在創(chuàng)出新高或新低的時候，MAC

22、D圖上并沒有配合走勢形成新低或是新高，這時底背景買進，頂背離賣出。 四 隨機指數(shù)KDJ （一）、KDJ的定義 隨機指數(shù)，是外匯和股票市場常用的技術分析工具。它在圖表上是由%K和%D兩條線所形成，K線作為快線指標，D線作為慢線指標，因此也簡稱KD線。 J=3K-2D，J線大于90為超買，小于10為超賣，但J線指標過于敏感，需與KD線一起使用。 隨機指數(shù)還在設計中充分考慮價格波動的隨機震幅和中，短期波動的測算，使其短期測市功能比移動平均線更準確有效，在市場短期超買超賣的預測方面，又比強弱指數(shù)敏感 （二）、KDJ指標的使

23、用 （1）KD取值大小。KD超過80考慮賣出，低于20考慮買入。但實際投資中投資者還要結合形態(tài)來分析。在較高或較低的位置形成雙峰反轉(zhuǎn)或頭肩頂時，是采取行動的信號。 如圖所示，匯價雖然已達歷史高位，但KD曲線接連在底部形成四個波谷，說明匯價仍處于超賣狀態(tài)，可以繼續(xù)追高買入。 （2）KDJ金叉和死叉的形成條件 ① 金叉出現(xiàn)的位置應該比較低，是在超賣區(qū)的位置，越低越好。 ② 相交的次數(shù)。有時候K線和D線在低位要交叉好幾回，交叉最少二次以上才是買進信號，越多越好。 ③ K線在D線已經(jīng)抬頭向上才與D線相交，比D線還在下降時與之相交要可靠得多，換句話說：右側(cè)相交比左側(cè)相交好。 死叉的形成條件

24、與金叉相同，不過是情況相反，但與金叉一樣，都符合右側(cè)相交原則。 如圖所示，圓圈內(nèi)為金叉，方框內(nèi)為死叉。 五、布林線BOLL 布林線是一個路徑型指標，由上限和下限兩條線，構成一個帶狀的路徑。股價超越上限時，代表超買，股價超越下限時，代表超賣。 布林線指標的超買超賣作用，只能運用在橫向整理的行情。 當匯價突破整理格局；開始進行趨勢行情時，布林線指標兩條界限的距離會擴張。匯價走勢若較強勁時，匯價會緊貼著上限或下限，忽而突破，忽而跌破。這種情形下，讀者不可以視匯價突破布林線上限而賣出，或視匯價跌破布林線下限而買進。 使用原則： （1）布林帶帶寬緊緊收窄時，是行情將會選擇突破方向的信號

25、。但此時不要盲目入市，而是等到布林帶帶寬放大，趨勢確定時再入場操作。 （2）當布林帶上軌繼續(xù)放大，而下軌卻開始收斂，或者是相反的情況，都是行情轉(zhuǎn)勢的先兆。 第三章 基本面分析 基本面分析是對影響外匯匯率的基本因素進行分析，基本因素主要包括各國經(jīng)濟發(fā)展水平與狀況，世界、地區(qū)與各國政治情況，市場預期等。 第一節(jié)、主要貨幣的屬性 一、美元 美元是全球硬通貨，各國央行主要貨幣儲備，美國政治經(jīng)濟地位決定美元地位，同時，美國也通過操縱美元匯率為其自身利益服務，有時不惜以犧牲他國利益為代價。美國的一言一行對匯市的影響重大，因此，從美國自身利益角度去考量美國對美元匯率的態(tài)度對把握匯率走勢

26、就非常重要。 二、歐元 1.除美元外，是交易量最大的品種?？勺鳛槊涝膶α⒚鎸Υ?，在美元指數(shù)里占有較大比重； 2.活躍時間是歐洲交易時段和美國交易時段； 3.屬性較為穩(wěn)定，走勢較為規(guī)范，假破的現(xiàn)象較少。一般一天波動點數(shù)在80點左右。 4.每當美國或者歐洲有重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布時往往受到的沖擊在歐系貨幣中屬于最大的品種。 5.起重要影響的交叉匯率：EUR/JPY、EUR/GBP、EUR/CHF。 三、英鎊 1.和歐元、瑞郎同屬歐系幣種，大的方向較為一致。偶爾會出現(xiàn)單獨走強/走弱的行情； 2.英鎊的利息較高，有時會受到高息貨幣走強的利好刺激而表現(xiàn)較為出色； 3.波動點數(shù)較大，但從百

27、分比來看，和歐元、瑞郎相近；一般一天波動在120點左右。 4.起重要影響的交叉匯率：GBP/JPY、EUR/GBP、GBP/CHF。 四、日元 1.走勢較為獨立； 2.容易受到交叉盤的影響； 3.每年三月為日本財政年結算月，歷史上經(jīng)常在這個月份出現(xiàn)較大的走強行情； 4.每年九月為日本半年財政結算月，也經(jīng)常會出現(xiàn)大幅走強行情； 5.日本政府是世界上唯一一個經(jīng)常對匯市進行直接干預的政府。而且干預的方向一般是推低日元。 6.起重要影響的交叉匯率：EUR/JPY、GBP/JPY。 五、加元 1.高息幣種； 2.走勢方向性很強，一旦出現(xiàn)一個中線方向，比較容易走出較大的單邊行情；

28、3.主要活躍時段是在美國交易時段（這個時段也是加拿大市場開市的時間）； 4.在單邊走勢中，有時候會出現(xiàn)較長時間的盤整； 5.加拿大是西方七國里唯一一個石油出口的國家，因此石油價格的上漲對加元是大利好，使起在對日元的交叉盤中表現(xiàn)良好 六、瑞郎 1.走勢基本和歐元相同，由于歐瑞交叉盤在短期內(nèi)一般較為穩(wěn)定，因此短線的漲跌一般情況下是和歐元保持一致，但歐瑞交叉如果大幅變動，也會出現(xiàn)某一個幣種短期相對較強的現(xiàn)象； 2.具有避險屬性，如果世界局勢不穩(wěn)定，瑞郎一般會受到避險需求的青睞； 3.走勢相對歐元較為不穩(wěn)定，因此在用技術分析的時候，要注意假破的現(xiàn)象出現(xiàn)； 4.起重要影響的交叉匯率：EU

29、R/CHF、GBP/CHF。 七、澳元 1.高息幣種； 2.走勢和黃金等商品期貨有較大聯(lián) 系（因為澳大利亞黃金產(chǎn)量較大）； 3.由于日本在澳洲投資較多，在日本財政結算前后，經(jīng)常會出現(xiàn)大幅下跌行情（由于日本的資金流回國內(nèi)）； 4.受紐元（NZD）走勢影響較大； 5.起重要作用的交叉匯率：NZD/AUD 第二節(jié)、經(jīng)濟機構及指標概述 一、美聯(lián)儲 美聯(lián)儲是根據(jù)1913年美國國會的一項法案設立的。在美聯(lián)儲成立之前，美國經(jīng)濟所需要的資金和信貸活動都由一個分散化的銀行系統(tǒng)來承擔。 美聯(lián)儲共由12家區(qū)域性的聯(lián)邦儲備銀行構成，每一家區(qū)域性銀行都有自己的董事會，并各自推舉一名代表出任美聯(lián)儲聯(lián)邦

30、顧問委員會成員，每年在華盛頓進行四次集中會議；每月，美聯(lián)儲貨幣政策委員會都將召開貨幣政策會議，對各聯(lián)儲銀行收集來的消息和其他相關經(jīng)濟信息進行分析，并對當前和未來的經(jīng)濟形勢作出評估，隨即決定采用什么方式來配合經(jīng)濟的增長或延緩經(jīng)濟的下滑，包括利率水平的決定。由于美國經(jīng)濟在世界上的主導地位，美聯(lián)儲對國內(nèi)和國際經(jīng)濟的看法和政策都顯得非常重要 二、利率 利率，就其表現(xiàn)形式來說，是指一定時期內(nèi)利息額同借貸資本總額的比率。多年來，經(jīng)濟學家一直在致力于尋找一套能夠完全解釋利率結構和變化的理論，“古典學派”認為，利率是資本的價格，而資本的供給和需求決定利率的變化；凱恩斯則把利率看作是“使用貨幣的代價”。馬克

31、思認為，利率是剩余價值的一部分，是借貸資本家參與剩余價值分配的一種表現(xiàn)形式。利率通常由國家的中央銀行控制，在美國由聯(lián)邦儲備委員會管理。現(xiàn)在，所有國家都把利率作為宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要工具之一。當經(jīng)濟過熱、通貨膨脹上升時，便提高利率、收緊信貸；當過熱的經(jīng)濟和通貨膨脹得到控制時，便會把利率適當?shù)卣{(diào)低。因此，利率是重要的基本經(jīng)濟因素之一。利率水平對外匯匯率有著非常重要的影響，利率是影響匯率最重要的因素。我們知道，匯率是兩個國家的貨幣之間的相對價格。和其他商品的定價機制一樣，它由外匯市場上的供求關系所決定。外匯是一種金融資產(chǎn)，人們持有它，是因為它能帶來資本的收益。人們在選擇是持有本國貨幣，還是持有某一種外

32、國貨幣時，首先也是考慮持有哪一種貨幣能夠給他帶來較大的收益。而各國貨幣的收益率首先是由其金融市場的利率來衡量的。某種貨幣的利率上升，則持有該種貨幣的利息收益增加，吸引投資者買人該種貨幣，因此，對該貨幣有利好(行情看好)支持；如果利率下降，持有該種貨幣的收益便會減少，該種貨幣的吸引力也就減弱了。因此，可以說“利率升，貨幣強；利率跌，貨幣弱” 三、失業(yè)率 就業(yè)報告(The Employment Report)，包括與就業(yè)相關的信息，分別由兩個獨立的調(diào)查得出，即企業(yè)調(diào)查和家庭調(diào)查。其中，企業(yè)調(diào)查提供有關非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)情況，平均每小時工作和總小時指數(shù)；家庭調(diào)查提供有關勞動力、家庭就業(yè)和失業(yè)率的情

33、況。就業(yè)報告通常被譽為外匯市場能夠做出反應的所有經(jīng)濟指標中的“皇冠上的寶石”，它是市場最為敏感的月度經(jīng)濟指標，投資者通常能從中看到眾多市場敏感的信息，其中外匯市場特別重視的是隨季節(jié)性調(diào)整的每月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的變化情況。 非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)：為就業(yè)報告中的一個項目，該項目主要統(tǒng)計從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外的職位變化情形，該數(shù)據(jù)與失業(yè)率一同公布，公布時間通常為每月第一周的周五。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)，能反映出制造行業(yè)和服務行業(yè)的發(fā)展及其增長，數(shù)字減少便代表企業(yè)減低生產(chǎn)，經(jīng)濟步入蕭條。當社會經(jīng)濟較快時，消費自然隨之而增加，消費性以及服務性行業(yè)的職位也就增多。當非農(nóng)業(yè)就業(yè)數(shù)字大幅增加時，表明了一個健康的經(jīng)濟狀況，理論上對匯率

34、應當有利，并可能預示著更高的利率，而潛在的高利率促使外匯市場更多地推動該國貨幣價值，反之亦然。因此，該數(shù)據(jù)是觀察社會經(jīng)濟和金融發(fā)展程度和狀況的一項重要指標。該數(shù)據(jù)的出籠有可能成為確定匯市方向的一個轉(zhuǎn)折，也有可能帶給匯市激烈的波動。 失業(yè)率(Unemployment Rate)：也是美國就業(yè)報告中的另外一個項目，是指一定時期全部就業(yè)人口中有工作意愿而仍未有工作的勞動力數(shù)字。該數(shù)據(jù)與非農(nóng)就業(yè)人數(shù)一同由美國勞工部公布，公布時間通常為每月第一周的周五。通過失業(yè)率數(shù)據(jù)可以判斷一定時期內(nèi)全部勞動人口的就業(yè)情況。一直以來，失業(yè)率數(shù)字被視為一個反映整體經(jīng)濟狀況的指標，而它又是每個月最先發(fā)表的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，所以外

35、匯交易員與研究者們喜歡利用失業(yè)率指標，來對工業(yè)生產(chǎn)、個人收人甚至新房屋興建等其他相關的指標進行預測。一般情況下，失業(yè)率下降，代表整體經(jīng)濟健康發(fā)展，利于貨幣升值；失業(yè)率上升，便代表經(jīng)濟發(fā)展放緩衰退，不利于貨幣升值。若將失業(yè)率配以同期的通脹指標來分析，則可知當時經(jīng)濟發(fā)展是否過熱，會否構成加息的壓力，或是否需要通過減息以刺激經(jīng)濟的發(fā)展。美國勞工統(tǒng)計局每月均對全美國家庭抽樣調(diào)查，如果該月美國公布的失業(yè)率數(shù)字較上月下降，表示雇傭情況增加，整體經(jīng)濟情況較佳，有利美元上升。如果失業(yè)率數(shù)字大，顯示美國經(jīng)濟可能出現(xiàn)衰退，對美元有不利影響。 四、IFO經(jīng)濟景氣指數(shù) IFO經(jīng)濟景氣指數(shù)(IFO Business

36、 Climate Index)是由德國IFO研究機構所編制，為觀察德國經(jīng)濟狀況的重要領先指標。IFO是德國經(jīng)濟信息研究所注冊協(xié)會的英文縮寫，1949年成立于慕尼黑，是一家公益性的、獨立的經(jīng)濟研究所，被稱為德國政府智庫之一。 IFO經(jīng)濟景氣指數(shù)的編制，是對包括制造業(yè)、建筑業(yè)及零售業(yè)等各產(chǎn)業(yè)部門每個月均進行調(diào)查，每次調(diào)查所涵蓋的企業(yè)家數(shù)在7000家以上，依企業(yè)評估目前的處境狀況，以及短期內(nèi)企業(yè)的計劃及對未來半年的看法而編制出的指數(shù)。 由于IFO經(jīng)濟景氣指數(shù)為每月公布訊息，并且調(diào)查了企業(yè)對未來的看法，而且涵蓋的部門范圍廣，因此在經(jīng)濟走勢預測上的參考性較高。 五、ISM指數(shù) ISM指數(shù)是由美

37、國供應管理協(xié)會公布的重要數(shù)據(jù)，對反映美國經(jīng)濟繁榮度及美元走勢均有重要影響。 ISM指數(shù)分為制造業(yè)指數(shù)和非制造業(yè)指數(shù)兩項。 ISM供應管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)由一系列分項指數(shù)組成，其中以采購經(jīng)理人指數(shù)最具有代表性。該指數(shù)是反映制造業(yè)在生產(chǎn)、訂單、價格、雇員、交貨等各方面綜合發(fā)展狀況的晴雨表，通常以50為臨界點，高于50被認為是制造業(yè)處于擴張狀態(tài)，低于50則意味著制造業(yè)的萎縮，影響經(jīng)濟增長的步伐。 ISM供應管理協(xié)會非制造業(yè)指數(shù)反映的是美國非制造業(yè)商業(yè)活動的繁榮程度，當其數(shù)值連續(xù)位于50以上水平時，表明非制造業(yè)活動擴張，價格上升，往往預示著整體經(jīng)濟正處于一個擴張狀態(tài)；反之，當其數(shù)值連續(xù)位于50以下

38、水平時，往往預示著整體經(jīng)濟正處于一個收縮狀態(tài)。 六、采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI） 采購經(jīng)理人指數(shù)（Purchase Management Index）是衡量制造業(yè)在生產(chǎn)、新訂單、商品價格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進口等八個范圍的狀況。 采購經(jīng)理人指數(shù)是以百分比來表示，常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點：即當指數(shù)高于50%時，被解釋為經(jīng)濟擴張的訊號。當指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時，則有經(jīng)濟蕭條的憂慮。它是領先指標中一項非常重要的附屬指針，市場較為看重美國采購經(jīng)理人指數(shù)，它是美國制造業(yè)的體檢表，在全美采購經(jīng)理人指數(shù)公布前，還會公布芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)，這是全美采購經(jīng)理人指數(shù)的一部

39、分，市場往往會就芝加哥采購經(jīng)理人的表現(xiàn)來對全國采購經(jīng)理人指數(shù)做出預期。 除了對整體指數(shù)的關注外，采購經(jīng)理人指數(shù)中的支付物價指數(shù)及收取物價指數(shù)也被視為物價指標的一種，而其中的就業(yè)指數(shù)更常被用來預測失業(yè)率及非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口的表現(xiàn)。 七、平均時薪 平均小時薪金（Average Hourly Earnings）是用平均每小時和每周收入衡量私人非農(nóng)業(yè)部門的工作人員的工資和薪水水平。 每小時收入數(shù)據(jù)反映了每小時基礎工資率的變化，并反映了加班的獎金增長情況，平均小時薪金可能較早地反映出行業(yè)工資和薪水成本變化趨勢與雇用成本指數(shù)相輔相成，共同為衡量總勞動成本提供參考。 該指標存在著一定的易變性和局限性

40、，但仍然是一個月中關于通貨膨脹的頭條消息，外匯市場主要關注每月和各年隨季節(jié)調(diào)整的平均每小時和每周工資的變化情況。一般而言，如果預計平均小時薪金能引起利率的上漲，那么每小時工資的迅速上漲對該國貨幣而言將形成利好刺激，反之亦然。在美國，該指標由聯(lián)邦儲備委員會進行監(jiān)控。 八、產(chǎn)能利用率 產(chǎn)能利用率(Capacity Utilization)，也叫設備利用率，是工業(yè)總產(chǎn)出對生產(chǎn)設備的比率，簡單的理解，就是實際生產(chǎn)能力到底有多少在運轉(zhuǎn)發(fā)揮生產(chǎn)作用。 統(tǒng)計該數(shù)據(jù)時，涵蓋的范圍包括制造業(yè)、礦業(yè)、公用事業(yè)、耐久商品、非耐久商品、基本金屬工業(yè)、汽車業(yè)及汽油等八個項目。代表上述產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用程度。 當產(chǎn)

41、能利用率超過95%以上，代表設備使用率接近全部，通貨膨脹的壓力將隨產(chǎn)能無法應付而急速升高，在市場預期利率可能升高情況下，對一國貨幣是利多。反之如果產(chǎn)能利用率在90%以下，且持續(xù)下降，表示設備閑置過多，經(jīng)濟有衰退的現(xiàn)象，在市場預期利率可能降低情況下，對該國貨幣是利空。市場一般最為重視美國的產(chǎn)能利用數(shù)據(jù)。 在美國，一般每月中旬公布前一個月的數(shù)據(jù)。 九、消費者物價指數(shù) （CPI） 消費者物價指數(shù)是反映與居民生活有關的產(chǎn)品及勞務價格統(tǒng)計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指針。 許多經(jīng)濟學家為了分析的目的而將部分指標排斥在外，主要是將容易波動的食品和能源價格剔除出去。這被稱為核

42、心消費者物價指數(shù)。 消費者物價指數(shù)是討論通貨膨脹時最常提及的物價指數(shù)之一。消費者物價指數(shù)上升太多，有通貨膨脹的壓力，此時中央銀行可能會通過調(diào)高利率來加以控制，對一國貨幣來說是利多。由于與生活相關的產(chǎn)品多為最終產(chǎn)品，其價格只漲不跌，因此，消費者物價指數(shù)也未能完全反應價格變動的實情，還要再結合其他數(shù)據(jù)才能通盤考察通貨膨脹。 不過，如果消費者物價指數(shù)升幅過大，表明通脹已經(jīng)成為經(jīng)濟不穩(wěn)定的因素的時候，央行會有緊縮貨幣政策和財政政策的風險，從而造成經(jīng)濟前景不明朗，因此該指數(shù)過高的升幅并不被市場歡迎。 十、生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI） 生產(chǎn)者物價指數(shù)主要用于衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價格變化情況，與

43、消費者物價指數(shù)一樣，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。 對于外匯市場而言，市場更加關注的是最終產(chǎn)品PPI的月度變化情況。由于食品價格因季節(jié)變化加大，而能源價格也經(jīng)常出現(xiàn)意外波動，為了能更清晰地反映出整體商品的價格變化情況，一般將食品和能源價格的變化剔除，從而形成“核心生產(chǎn)者物價指數(shù)”，進一步觀察通貨膨脹率變化趨勢。 一般而言，當生產(chǎn)者物價指數(shù)增幅很大而且持續(xù)加速上升時，該國央行相應的反應是采取加息對策阻止通貨膨脹快速上漲，則該國貨幣升值的可能性增大；反之亦然。 十一、新屋開工及營建許可 建筑類指標在各國公布的數(shù)據(jù)體系中一般占有較重要的地位，因為房地產(chǎn)業(yè)對于現(xiàn)代化經(jīng)濟體都有舉足輕重的地

44、位，而且一國經(jīng)濟景氣與否也往往會在建筑類指標上反映出來。在美國，一般新屋開工分為兩種：獨棟住宅與群體住宅。獨棟住宅開始興建時，一戶的基數(shù)是1，一棟百戶的公寓開始興建時，其基數(shù)為100，依此計算出新屋開工率(Housing Start)。專家們一般較重視個別住家的興建，因為群體住宅內(nèi)的單位可以隨時修改，波動性較大，數(shù)據(jù)通常無法掌握。 在美國，新屋開工通常在每月的16號至19號間公布。 通常來講，新屋開工與營建許可的增加，理論上對于該國貨幣來說是利好因素，將推動該國貨幣走強，新屋開工與營建許可的下降或低于預期，將對該國貨幣形成壓力。 十二、財政赤字 財政，也就是一國政府的收支狀況。一國

45、政府在每一財政年度開始之初，總會制定一個當年的財政預算方案，若實際執(zhí)行結果收入大于支出，為財政贏余，支出大于收入，為財政赤字。當一個國家財政赤字累積過高時，就好像一間公司背負的債務過多一樣，對國家的長期經(jīng)濟發(fā)展而言，并不是一件好事，對于該國貨幣亦屬長期的利空，且日后為了要解決財政赤字只有靠減少政府支出或增加稅收，這兩項措施，對于經(jīng)濟或社會的穩(wěn)定都有不良的影響。一國財政赤字若加大，該國貨幣會下跌，反之，若財政赤字縮小，表示該國經(jīng)濟良好，該國貨幣會上揚。 十三、零售銷售 零售銷售（Retail Sale），其實是零售銷售數(shù)額的統(tǒng)計匯總，包括所有主要從事零售業(yè)務的商店以現(xiàn)金或信用形式銷售的商品價

46、值總額。服務業(yè)所發(fā)生的費用不包括在零售銷售中。 零售數(shù)據(jù)對于判定一國的經(jīng)濟現(xiàn)狀和前景具有重要指導作用，因為零售銷售直接反映出消費者支出的增減變化。在西方發(fā)達國家，消費者支出通常占到國民經(jīng)濟的一半以上，像美國、英國等國，這一比例可以占到三分之二。 一國零售銷售的提升,代表該國消費支出的增加，經(jīng)濟情況好轉(zhuǎn)，利率可能會被調(diào)高，對該國貨幣有利，反之如果零售銷售下降，則代表景氣趨緩或不佳，利率可能調(diào)降，對該國貨幣偏向利空。 十四、領先指標 領先指標是預測未來經(jīng)濟發(fā)展情況的最重要的經(jīng)濟指標之一，是各種引導經(jīng)濟循環(huán)的經(jīng)濟變量的加權平均數(shù)。 領先指數(shù)通常每月公布一次，各國公布時間不盡一致。假如領先

47、指數(shù)連續(xù)三個月下降，則預示經(jīng)濟即將進入衰退期；若連續(xù)三個月上升，則表示經(jīng)濟即將繁榮或持續(xù)擴張。通常領先指標有6至9個月的領先時間，在美國，一般認為領先指標可以在經(jīng)濟衰退前11個月預測經(jīng)濟下滑，而在經(jīng)濟擴張前3個月可預測經(jīng)濟復蘇。二戰(zhàn)后，領先指數(shù)已經(jīng)被成功的用來預測西方發(fā)達國家經(jīng)濟的榮枯拐點。 通常來講，外匯市場會對領先指數(shù)的劇烈波動做出強烈反應，領先指數(shù)的猛增將推動該國貨幣走強，領先指數(shù)的猛跌將促使該國貨幣走軟。 當前對外匯市場影響最大的當屬美國的領先指數(shù)，由美國商務部公布，時間大體在每月的最后一個工作日。 十五、GDP GDP，即國內(nèi)生產(chǎn)總值 ，該指標是宏觀經(jīng)濟中最受關注的經(jīng)濟統(tǒng)計

48、數(shù)字，因為它被認為是衡量國民經(jīng)濟發(fā)展情況最重要的一個指標。GDP增長速度越快，表明該國經(jīng)濟發(fā)展越快，增速越慢，該國經(jīng)濟發(fā)展越慢，若GDP陷入負增長，則該國毫無疑問的陷入經(jīng)濟衰退。 西方國家GDP的公布通常分為每月公布和每季公布，其中又以每季公布的GDP數(shù)據(jù)最為重要，投資者應考察該季度GDP與前一季度及去年同期數(shù)據(jù)相比的結果，增速提高，或高于預期，均可視為利好。 第五章、資金管理 大多數(shù)交易者心中都有一個強烈的愿望，就是希望他們的每一次交易都是正確的，但是理智的思考一下，華爾街的頂尖交易員在十年中的平均正確率僅僅是35%左右，你能做到多少？你是否現(xiàn)在就比他們優(yōu)秀？另一方面，大多數(shù)投機者相信有

49、一個通向市場的魔術：一個指標，一個形態(tài)，或者一個機械的交易系統(tǒng)，從此而獲利，這是不可能的。 成功的交易的員就是找到一套適合自己的交易系統(tǒng)。這個交易系統(tǒng)是非機械的，適合你自己個性的，有完善的交易思想、細致的市場分析和整體操作方案的。系統(tǒng)的交易方法，才是長期穩(wěn)定獲利的正確方法。 最簡單的資金管理 一個最簡單的資金管理，至少包括四個部分：買進，賣出，止損，頭寸控制。 作為投機者，我們是在利用市場的價格波動來獲得利益。只有當市場出現(xiàn)你所能夠把握的波動的情況時，你才有可能獲利--看起來很簡單，但是這一點非常非常重要--就是說，一些波動你能夠把握，另一些波動你不能把握，或者根本不需要，比如向下的波

50、動（股票市場），或者幅度非常小的波動。因此，交易是參與你的系統(tǒng)能夠參與的波動，而不是所有的 幾種常用的操作方法 1、目標法: 就是在入市之前先設定一個贏利目標。此法風險較大，若然市場方向長期達不到目標位，或者是在相反方向運作，則損失就會很大。 2、金字塔加碼法： 即是投資者在入市獲利的形勢繼續(xù)利好的情況下，在另外一個價格區(qū)域加大籌碼的做法。 3、逐漸移動“止損”的做法： 當我們做對方向的時候，不要馬上以現(xiàn)價平倉，而是不斷上提止損價，如果市場價格一路上漲，而沒有達到我們所設的止損價，則我們就可以繼續(xù)守候更大的利潤，一旦價格再加大漲幅，我們又可以把之前的止損價位改成更高的價位，直到市場回調(diào)價格到達我們的止損價位才平倉出局。這就是我所說的逐漸移動“止損”的方法。 4、獲利逐級平倉法： 就是投資者在入市有獲利后，先行平掉部分頭寸實現(xiàn)盈利，余下獲利倉繼續(xù)持有，以期贏取更大利潤的做法。此種方法主要是對之前倉位的減少，在投資者有獲利后而難以判斷后市時，又擔心已有利潤會消失，所以就先行收取部分盈利，余下的倉位繼續(xù)持有。此方法比較適合怕承擔風險的人士使用。