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1、第五章 現(xiàn)金流量表分析第一節(jié) 現(xiàn)金流量表概述第二節(jié) 現(xiàn)金流量表總量分析第三節(jié) 現(xiàn)金流量表重要項(xiàng)目分析第一節(jié) 現(xiàn)金流量表概述一、現(xiàn)金流量表的概念和作用 現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出情況的會(huì)計(jì)報(bào)表。 （1）能夠說明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的原因，從而有利于分析和評價(jià)企業(yè)經(jīng)營、投資和籌資活動(dòng)的有效性 （2）能夠說明企業(yè)的償債能力和支付能力 （3）能夠分析企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力 （4）有助于分析企業(yè)收益質(zhì)量現(xiàn)金的含義n廣義的，指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金和現(xiàn)金等價(jià)物。n庫存現(xiàn)金指企業(yè)持有可隨時(shí)用于支付的現(xiàn)金，與“庫存現(xiàn)金”科目的核算內(nèi)容一致

2、。n銀行存款指企業(yè)存入金融機(jī)構(gòu)、可以隨時(shí)用于支取的存款，與“銀行存款”科目核算內(nèi)容基本一致，但不包括不能隨時(shí)用于支付的存款，如不能隨時(shí)支取的定期存款。n現(xiàn)金等價(jià)物指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。通常包括3個(gè)月內(nèi)到期的短期債券投資。現(xiàn)金流入和流出n在現(xiàn)金流量表中，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物被視為一個(gè)整體，企業(yè)現(xiàn)金形式的轉(zhuǎn)化不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金的流入和流出。n企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)按其與現(xiàn)金流量的關(guān)系可以分為三類：n1、現(xiàn)金各項(xiàng)目之間的增減變動(dòng)n2、非現(xiàn)金各項(xiàng)目之間的增減變動(dòng)n3、現(xiàn)金各項(xiàng)目與非現(xiàn)金各項(xiàng)目的增減變動(dòng)n現(xiàn)金流量表主要反映上述第三類業(yè)務(wù)對現(xiàn)金流量凈額的影響。二、現(xiàn)金

3、流量表的預(yù)警作用 現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的一個(gè)重要區(qū)別在于編制基礎(chǔ)不同：資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中的會(huì)計(jì)要素是按照應(yīng)計(jì)制（權(quán)責(zé)發(fā)生制）確認(rèn)的，而現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量是以現(xiàn)金的實(shí)際流入、流出為基礎(chǔ)確認(rèn)的，或者說，現(xiàn)金流量表采用的是收付實(shí)現(xiàn)制。在應(yīng)計(jì)制下，公司管理人員可能主觀歪曲一些重要的會(huì)計(jì)指標(biāo)。 三、現(xiàn)金流量表的格式及結(jié)構(gòu)特征 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 1此處按流量法計(jì)算的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額=第一項(xiàng)+第二項(xiàng)+第三項(xiàng)+第四項(xiàng) 2此處與附表部分按存量法計(jì)算的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額有直接對應(yīng)關(guān)系。 3此處期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額與資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金的期

4、初數(shù)有直接對應(yīng)關(guān)系。 六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 此項(xiàng)與資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金的期末數(shù)有直接對應(yīng)關(guān)系。 四、現(xiàn)金流量表分析的程序及內(nèi)容 進(jìn)行現(xiàn)金流量表分析，根本目的在于判斷企業(yè)現(xiàn)金流量的質(zhì)量。所謂現(xiàn)金流量的質(zhì)量就是企業(yè)的現(xiàn)金能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行流轉(zhuǎn)的質(zhì)量。具有良好質(zhì)量的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)具有如下特征：第一，企業(yè)現(xiàn)金流量的狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求；第二，在穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)與企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所對應(yīng)的利潤有一定的對應(yīng)關(guān)系，并能夠?yàn)槠髽I(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┲С帧?考察現(xiàn)金流量的質(zhì)量應(yīng)從多方面入手，為此，解讀現(xiàn)金流量表可以采用以下分析程序：（一）總量分析（二）重點(diǎn)項(xiàng)目分析 （三）對現(xiàn)金流量

5、表附注進(jìn)行分析 以下分三方面分別介紹上述現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容和方法。 第二節(jié) 現(xiàn)金流量總量分析一、現(xiàn)金流量趨勢分析 對現(xiàn)金流量進(jìn)行趨勢分析的目的在于考察現(xiàn)金流量的變化過程。 具體做法是：分解現(xiàn)金凈增加額，按照類別（經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)）對現(xiàn)金流量的變化結(jié)果（期末與期初）進(jìn)行分解，分別考察其增減變化趨勢。二、現(xiàn)金流量構(gòu)成分析1現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 某項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流入比重該項(xiàng)引起的現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入總量100 經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流入占總現(xiàn)金來源的比重越高，則表明企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)定，支付能力越強(qiáng)。 2現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 某項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流出比重該項(xiàng)引起的現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出總量100 經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出具

6、有穩(wěn)定性，在公司正常的經(jīng)營活動(dòng)中，現(xiàn)金流出的各期變化幅度通常不會(huì)太大，如出現(xiàn)較大變動(dòng)，則需要進(jìn)一步尋找原因。 投資和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金支出則可能起伏不定。3現(xiàn)金凈增加額結(jié)構(gòu)分析 某項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金凈增加額比重該項(xiàng)引起的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額100 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額應(yīng)主要來源于經(jīng)營活動(dòng)，因?yàn)橹挥薪?jīng)營活動(dòng)導(dǎo)致的現(xiàn)金凈增加才是企業(yè)利潤的真正來源。三、現(xiàn)金流量總量的合理性分析（一）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質(zhì)量分析1、凈現(xiàn)金流量為正數(shù)時(shí)，較為正常。 凈額太大，現(xiàn)有生產(chǎn)能力不能吸收現(xiàn)有資產(chǎn)。2、凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)時(shí)，持續(xù)經(jīng)營能力受嚴(yán)重考驗(yàn)。 某一期間為負(fù)值，處于磨合階段。（二）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流

7、量質(zhì)量分析 結(jié)合企業(yè)現(xiàn)階段的投資項(xiàng)目進(jìn)行針對性分析。1、凈流量為正數(shù)，投資決策正確。 大額變賣固定資產(chǎn)，則表明企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整，或者未來的生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響、已經(jīng)陷入深度的債務(wù)危機(jī)之中。2、凈流量為負(fù)數(shù)，擴(kuò)大規(guī)?；蜷_發(fā)新利潤增長點(diǎn)時(shí)。 （三）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質(zhì)量分析 結(jié)合企業(yè)融資能力和融資政策1、凈流量為正數(shù)，籌資能力較強(qiáng)，償債壓力越大2、凈流量為負(fù)數(shù)，債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕或銀行信譽(yù)喪失四、經(jīng)營發(fā)展周期對現(xiàn)金流量的影響 企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞與企業(yè)經(jīng)營發(fā)展所處的不同時(shí)期密切相關(guān)，從而影響企業(yè)在不同的經(jīng)營發(fā)展時(shí)期從經(jīng)營活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力的大小。企企業(yè)業(yè)生生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營營不不同同發(fā)發(fā)展展階

8、階段段的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量特特征征 經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)壽壽命命周周期期階階段段 經(jīng)經(jīng)營營活活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金金凈凈流流量量 投投資資活活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金金凈凈流流量量 籌籌資資活活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金金凈凈流流量量 初初始始開開發(fā)發(fā)階階段段 成成長長階階段段 成成熟熟階階段段 衰衰退退階階段段 （） （） （） （） （） （） （） （） （） （） （） （） 第三節(jié) 現(xiàn)金流量表重要項(xiàng)目分析 一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析（一）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入項(xiàng)目分析 1銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 n此項(xiàng)目為經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入的絕大部分。經(jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金的多少直接決定了企業(yè)取得現(xiàn)金流量的能力的大小。這部分?jǐn)?shù)額較多是正常的，反之，要嚴(yán)加

9、關(guān)注。n將該項(xiàng)目與利潤表中的營業(yè)收入總額相對比，可以判斷企業(yè)銷售收現(xiàn)率的情況。對于收現(xiàn)率的分析必須結(jié)合企業(yè)的營銷政策進(jìn)行，不能貿(mào)然下結(jié)論。銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收入+本期收到前期的應(yīng)收賬款+本期收到前期的應(yīng)收票據(jù)+本期的預(yù)收賬款本期因銷售退回而支付的現(xiàn)金+本期收回前期核銷的壞賬損失n【例】甲企業(yè)本期銷售一批商品，開出的增值稅專用發(fā)票上注明的銷售價(jià)款為2800000元，增值稅銷項(xiàng)稅額為476000元，以銀行存款收訖；應(yīng)收票據(jù)期初余額為270000元，期末余額為60000元；應(yīng)收賬款期初余額為1000000元，期末余額為400000元；年度內(nèi)核銷的壞賬損失為2

10、0000元。另外，本期因商品質(zhì)量問題發(fā)生退貨，支付銀行存款30000元，貨款已通過銀行轉(zhuǎn)賬支付。 n本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金計(jì)算如下： 本期銷售商品收到的現(xiàn)金 3276000 加：本期收到前期的應(yīng)收票據(jù)（270000-60000） 210000 本期收到前期的應(yīng)收賬款（1000000-400000-20000） 580000 減：本期因銷售退回支付的現(xiàn)金 30000 本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 4036000 n案例案例n藍(lán)田股份（600709）2000年年報(bào)現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為20.4億，利潤表中的“主營業(yè)務(wù)收入”為18.4億元。但與此同時(shí)，1999年

11、5月、2000年5月和2001年4月，藍(lán)田股份三次提出配股申請。一方面，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金如此之巨；另一方面卻不斷提出新的籌資申請，該公司到底是有錢還是沒錢呢？這不能不令人生疑。2收到的稅費(fèi)返還 本項(xiàng)目反映企業(yè)收到返還的各種稅費(fèi)，如收到的增值稅、營業(yè)稅、所得稅、消費(fèi)稅、關(guān)稅和教育費(fèi)附加返還款等。n此項(xiàng)目通常數(shù)額不大，甚至很多企業(yè)該項(xiàng)目數(shù)為零。只有外貿(mào)出口型企業(yè)、國家財(cái)政扶持領(lǐng)域的企業(yè)或地方政府支持的上市公司才有可能涉及。對該項(xiàng)目的分析應(yīng)當(dāng)與企業(yè)的營業(yè)收入相結(jié)合，因?yàn)榇蠖鄶?shù)稅費(fèi)返還都與企業(yè)的營業(yè)收入相關(guān)。應(yīng)當(dāng)注意該項(xiàng)目是否與營業(yè)收入相配比，有些企業(yè)虛構(gòu)收入，但現(xiàn)金流量表中卻又沒有收到必

12、要的稅費(fèi)返還，對此應(yīng)引起關(guān)注。 n銀廣夏曾發(fā)布公告稱，其子公司天津廣夏在1999、2000年度向德國誠信公司出口萃取產(chǎn)品達(dá)5610馬克（約2.2億元人民幣）、1.8億馬克（約7.2億元人民幣）。天津廣夏因此在1999年創(chuàng)造的利潤占銀廣夏的75%以上，2000年更是幾乎囊括了銀廣夏的全部利潤。如果天津廣夏真有如此大的出口量，按照現(xiàn)行稅法，應(yīng)向有關(guān)部門辦理至少幾千萬的出口退稅，并在財(cái)務(wù)報(bào)表上體現(xiàn)出來。但事實(shí)是，在銀廣夏的年報(bào)里根本找不到出口退稅的項(xiàng)目。財(cái)經(jīng)記者從天津進(jìn)出口退稅分局查實(shí)：天津廣夏從未辦理過出口退稅。最后，財(cái)經(jīng)記者在天津海關(guān)查到了最關(guān)鍵的證據(jù)：天津廣夏1999年度出口額僅480萬美元，

13、2000年度更是只有3萬美元。這表明其所宣稱的1999年出口5610馬克、2000年出口1.8億馬克的說法純屬編造，銀廣夏在過去兩年間創(chuàng)造的“巨額利潤”神話，完全是一個(gè)騙局。n3收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 本項(xiàng)目反映企業(yè)除上述各項(xiàng)目外，收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，如罰款收入、經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)收到的現(xiàn)金、流動(dòng)資產(chǎn)損失中由個(gè)人賠償?shù)默F(xiàn)金收入、除稅費(fèi)返還外的其他政府補(bǔ)助收入等。其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，如果價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映。（二）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出項(xiàng)目分析1購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 （1）它為經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出的絕大部分。該部分?jǐn)?shù)額較多是正常的，但要與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模（資產(chǎn)總額

14、或流動(dòng)資產(chǎn)）相適應(yīng)。將其與利潤表中的主營業(yè)務(wù)成本相比較，可以判斷企業(yè)購買商品付現(xiàn)率的情況 。（2）它與銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金配比。一般而言，本項(xiàng)目小于后者是正常的。購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 本期購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 +本期支付前期的應(yīng)付賬款 +本期支付前期的應(yīng)付票據(jù) +本期預(yù)付的賬款 -本期因購貨退回收到的現(xiàn)金 n【例】甲企業(yè)是商品流通企業(yè)，其2012年度利潤表中“營業(yè)成本”1200000元；資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目年初余額60000元、年末余額40000元，“預(yù)付款項(xiàng)”項(xiàng)目年初余額為0、年末余額10000元，“存貨”項(xiàng)目年初余額1400000元、年末余額1800000元

15、；當(dāng)年接受投資人投入存貨160000元。n購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金=1200000+(60000-40000)+10000+(1800000-1400000)-160000=14700002支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金（1）將其與企業(yè)歷史水平比較。很多企業(yè)單從工資費(fèi)用看，人工費(fèi)用在成本中并沒有特別大的比重，但實(shí)際上，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金的數(shù)額在這幾年增長相當(dāng)快，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過工資費(fèi)用的增長幅度。（2）將其與行業(yè)水平配比，以此衡量企業(yè)在人力資源管理方面的水平。（3）將其與職工人數(shù)配比，分析人均工資水平是否正常。特別注意企業(yè)為了操縱利潤故意壓低人工費(fèi)用的造假行為。 n2001年8月24日，

16、證券時(shí)報(bào)刊發(fā)了一篇名為五問藍(lán)田股份的文章，其中提到這樣一個(gè)疑點(diǎn)：從現(xiàn)金流量表“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”欄中看出，2000年度該公司職工工資支出為2256萬元，以13000個(gè)職工計(jì)，人均每月收入僅144.5元。2001年上半年人均收入為185元。如此低廉的收入水平，對于員工30%以上為大專水平的藍(lán)田股份職工，對于歷年業(yè)績?nèi)绱藘?yōu)異的藍(lán)田股份而言，合乎情理嗎？3支付的各項(xiàng)稅費(fèi)n企業(yè)支付的各項(xiàng)稅費(fèi)應(yīng)當(dāng)與其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)。n將支付的各項(xiàng)稅費(fèi)項(xiàng)目與利潤表的營業(yè)稅金及附加和所得稅項(xiàng)目進(jìn)行比較，借此對企業(yè)報(bào)告年度的相關(guān)稅費(fèi)支付狀況做出判斷。 n4支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 本項(xiàng)目反映企業(yè)除上述

17、各項(xiàng)目外，支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，如罰款支出、支付的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、經(jīng)營租賃支付的現(xiàn)金等。其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，如果價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映。 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（一）投資活動(dòng)現(xiàn)金流入項(xiàng)目分析1收回投資所收到的現(xiàn)金 n本項(xiàng)目反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回除現(xiàn)金等價(jià)物以外的短期投資、長期股權(quán)投資而收到的現(xiàn)金，以及收回長期債權(quán)投資本金而收到的現(xiàn)金。n本項(xiàng)目一般沒有數(shù)額，或金額較小。如果金額較大，屬于企業(yè)重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)移行為，此時(shí)應(yīng)與會(huì)計(jì)報(bào)表附注披露的相關(guān)信息聯(lián)系，衡量投資的賬面價(jià)值與收回現(xiàn)金之間的差額，考察其合理性。 2取得投資收益收到的現(xiàn)金n該項(xiàng)目反映因股權(quán)性投資而分

18、得的現(xiàn)金股利，因債權(quán)性投資而取得的現(xiàn)金利息收入。該項(xiàng)目的金額表明企業(yè)進(jìn)入投資回收期，通過分析可以了解投資回報(bào)率的高低。 n（1）取得投資收益所收到的現(xiàn)金與利潤表的投資收益配比。企業(yè)能夠通過投資收益及時(shí)收到現(xiàn)金，反映了企業(yè)對外投資的質(zhì)量。一般而言，前者占后者的比重越大越好。n（2）確認(rèn)投資收益的時(shí)間差。企業(yè)因股權(quán)性投資而分得的股利或利潤，往往并非能夠在當(dāng)年就能收到，一般是在下一年度才能收到。所以，分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金，通常包括了收到前期分得的現(xiàn)金股利或利潤。因此，在很多時(shí)候，本年現(xiàn)金流量表上取得投資收益收到的現(xiàn)金往往需要和上年利潤表中確認(rèn)的投資收益配比，才能保證二者的口徑一致，真實(shí)反映投資

19、收益的收現(xiàn)水平。 3處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額 （1）本項(xiàng)目一般金額不大。如果金額較大，屬于企業(yè)重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)移行為。此時(shí)應(yīng)與會(huì)計(jì)報(bào)表附注披露的相關(guān)信息聯(lián)系，考察其合理性。如果該項(xiàng)目與“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”數(shù)額均較大，可能意味著企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整；否則，如果該項(xiàng)目與籌資活動(dòng)中的“償還債務(wù)支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目數(shù)額均較大，可能表明企業(yè)已經(jīng)陷入深度的債務(wù)危機(jī)中，靠出售長期資產(chǎn)來維持經(jīng)營，未來的生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響。 （2）凈額反映。現(xiàn)金流量表中的大部分項(xiàng)目是按現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出分別反映的，但該項(xiàng)目例外，它反映的是上項(xiàng)資產(chǎn)處置的凈額，即長期資產(chǎn)處

20、置過程中發(fā)生的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之間的差額。 4處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額n該項(xiàng)目一般金額為零，如果有發(fā)生額，意味著企業(yè)當(dāng)期處置了部分子公司或其他營業(yè)單位，這種重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)移行為往往表明企業(yè)的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)將發(fā)生改變。當(dāng)然，也可能是由于企業(yè)深陷債務(wù)危機(jī)，只能靠變賣子公司的現(xiàn)金收入償債。因此，對該項(xiàng)目的分析一定要結(jié)合企業(yè)的重大事項(xiàng)公告和會(huì)計(jì)報(bào)表附注中的有關(guān)說明進(jìn)行 。 （二）投資活動(dòng)現(xiàn)金流出項(xiàng)目分析n1購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 n（1）總量分析。一般而言，正常經(jīng)營的企業(yè)此項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)具有一定數(shù)額，其數(shù)額的合理性應(yīng)結(jié)合行業(yè)、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和企業(yè)經(jīng)營生命周期，以及企業(yè)融資活動(dòng)

21、現(xiàn)金的流入來分析。應(yīng)當(dāng)注意的是，如果該項(xiàng)目的金額小于處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的現(xiàn)金收入，則表明企業(yè)可能正在縮小生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模或正在退出該行業(yè)，遇到此種情況，應(yīng)進(jìn)一步分析是由于企業(yè)自身的原因，還是行業(yè)因素的影響，以便對企業(yè)的未來進(jìn)行預(yù)測。n（2）現(xiàn)金流出的范圍。購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，不包括為購建固定資產(chǎn)而發(fā)生的借款利息部分，以及融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)，二者在籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中反映。 2投資支付的現(xiàn)金n投資支付的現(xiàn)金項(xiàng)目反映企業(yè)取得除現(xiàn)金等價(jià)物以外的對其他企業(yè)的權(quán)益性投資和債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金，以及支付的傭金、手續(xù)費(fèi)等附加費(fèi)用，但取得子公司及

22、其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額除外（該項(xiàng)目單獨(dú)反映）。n該項(xiàng)目表明企業(yè)參與資本市場運(yùn)作、實(shí)施股權(quán)投資能力的強(qiáng)弱。對該項(xiàng)目的分析應(yīng)側(cè)重于其是否與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)相一致。3取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額n該項(xiàng)目反映企業(yè)購買子公司及其他營業(yè)單位購買出價(jià)中以現(xiàn)金支付的部分，減去子公司及其他營業(yè)單位持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物后的凈額。n該項(xiàng)目表明企業(yè)擴(kuò)張的強(qiáng)弱。該項(xiàng)目數(shù)額較大表明在企業(yè)擴(kuò)張中占用了大量現(xiàn)金，要注意考慮現(xiàn)金支付對企業(yè)未來的影響：是企業(yè)現(xiàn)金充裕還是被迫接受這樣的交易條款？這一現(xiàn)金支付行為會(huì)不會(huì)導(dǎo)致未來的資金緊張？ 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 （一）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入項(xiàng)目分析1吸收投資收到的現(xiàn)金

23、該項(xiàng)目反映企業(yè)以發(fā)行股票、債券等方式籌集資金實(shí)際收到的款項(xiàng)，減去直接支付的傭金、手續(xù)費(fèi)、宣傳費(fèi)、咨詢費(fèi)、印刷費(fèi)等發(fā)行費(fèi)用后的凈額。此項(xiàng)目表明企業(yè)通過資本市場籌資能力的強(qiáng)弱。解讀本項(xiàng)目需注意的是：（1）現(xiàn)金流入的性質(zhì)。 （2）現(xiàn)金流入的范圍。該項(xiàng)目以凈額反映。2取得借款收到的現(xiàn)金（1）現(xiàn)金流入的性質(zhì)。借款所收到的現(xiàn)金是企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)借入的資金，其數(shù)額的大小，在一定程度上代表了企業(yè)的商業(yè)信用，能夠反映企業(yè)通過銀行籌資能力的強(qiáng)弱。（2）本項(xiàng)目與短期借款、長期借款相配比。要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)一步分析增加的借款是短期的還是長期的。 （3）本項(xiàng)目與購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金等項(xiàng)目配比

24、，以此對企業(yè)借款合同的執(zhí)行情況作出分析和判斷。（二）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出項(xiàng)目分析1、償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金（1）與舉債所收到的現(xiàn)金配比。二者配比的結(jié)果（是現(xiàn)金凈流入還是現(xiàn)金凈流出），能夠反映企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)是否已經(jīng)進(jìn)入良性循環(huán)階段。 （2）現(xiàn)金流出的范圍。本項(xiàng)目只包括償還債務(wù)支付的本金部分 。 2分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金（1）該項(xiàng)目代表了企業(yè)的現(xiàn)時(shí)支付能力。 （2）現(xiàn)金流出的時(shí)點(diǎn)。一是本項(xiàng)目既包括現(xiàn)金支付本期應(yīng)付的股利或利潤，也包括現(xiàn)金支付前期應(yīng)付的股利或利潤和預(yù)分的利潤。二是本項(xiàng)目既包括企業(yè)的短期和長期借款的利息，又包括支付短期和長期債券的利息，如國債利息，而不論利息支出是資本化還是費(fèi)用化

25、。第四節(jié) 現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料分析一、現(xiàn)金流量表附注的主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)特征 現(xiàn)金流量表附注的主要內(nèi)容有三項(xiàng)：（一）現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料 這是現(xiàn)金流量表附注的主體 。（二）當(dāng)期取得或處置子公司及其他營業(yè)單位的信息 （三）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的詳細(xì)資料二、現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料的解讀與分析 （一）將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 n在將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量時(shí)需要調(diào)整的內(nèi)容包括四大類項(xiàng)目：（1）實(shí)際沒有支付現(xiàn)金的費(fèi)用；（2）實(shí)際沒有收到現(xiàn)金的收益；（3）不屬于經(jīng)營活動(dòng)的損益；（4）經(jīng)營性應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目的增減變動(dòng)（這部分歸根到底也是對費(fèi)用和收入的調(diào)整）。 1計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備都會(huì)增加當(dāng)

26、期的資產(chǎn)減值損失，資產(chǎn)減值損失列入利潤表中，減少了當(dāng)期利潤，但并沒有發(fā)生實(shí)際的現(xiàn)金流出。因此，為了將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，應(yīng)將當(dāng)期計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備加回到凈利潤中。 2固定資產(chǎn)折舊 企業(yè)計(jì)提固定資產(chǎn)折舊時(shí)，有些直接列入“管理費(fèi)用”、“營業(yè)費(fèi)用”等期間費(fèi)用；有些則先計(jì)入“制造費(fèi)用”，在企業(yè)產(chǎn)品完工和銷售以后，依次被轉(zhuǎn)入“生產(chǎn)成本”、“庫存商品”和“主營業(yè)務(wù)成本”等賬戶，最終通過銷售成本的方式體現(xiàn)出來。不管是哪種方式，企業(yè)的折舊費(fèi)都會(huì)被列入當(dāng)期利潤表，減少當(dāng)期利潤。但計(jì)提固定資產(chǎn)折舊本身并沒有發(fā)生現(xiàn)金流出，所以應(yīng)在將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量時(shí)加回。 3無形資產(chǎn)攤銷和長期持?jǐn)傎M(fèi)用攤銷

27、 無形資產(chǎn)攤銷和長期持?jǐn)傎M(fèi)用攤銷時(shí)，記入了“管理費(fèi)用”等費(fèi)用賬戶，從而減少了利潤。但攤銷無形資產(chǎn)和長期持?jǐn)傎M(fèi)用并沒有發(fā)生現(xiàn)金流出，因此也屬于非付現(xiàn)費(fèi)用，在調(diào)整時(shí)應(yīng)將其在本期的攤銷額加回到凈利潤中。4處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失(減：收益） 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)不屬于經(jīng)營活動(dòng)，而是屬于投資活動(dòng)，但在計(jì)算凈利潤時(shí)已作為損失扣除，所以在以凈利潤為基礎(chǔ)計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)加回。當(dāng)然，如果企業(yè)發(fā)生處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的收益，則在調(diào)整時(shí)應(yīng)從凈利潤中扣除。5固定資產(chǎn)報(bào)廢損失（減：收益） 固定資產(chǎn)盤虧凈損失同樣不屬于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的損益，所以在以凈利潤為基礎(chǔ)計(jì)算

28、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)當(dāng)加回。 6公允價(jià)值變動(dòng)損失 該項(xiàng)目反映企業(yè)持有的交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債、采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)等公允價(jià)值變動(dòng)形成的凈損失。該部分損失在計(jì)算凈利潤時(shí)已作為損失扣除，但實(shí)際上并未發(fā)生現(xiàn)金支付，故在調(diào)整經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金時(shí)應(yīng)將其加回到凈利潤中。如為持有利得，應(yīng)當(dāng)扣除。7財(cái)務(wù)費(fèi)用 企業(yè)發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用可以分別歸屬于經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)。屬于投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的部分，在計(jì)算凈利潤時(shí)已扣除，但這部分發(fā)生的現(xiàn)金流出不屬于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的范疇，所以，在將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量時(shí)，需要予以扣除（實(shí)際上在計(jì)算時(shí)是應(yīng)當(dāng)加回）。8投資損益 投資損益是企業(yè)本期對外投資實(shí)

29、際發(fā)生的投資收益與投資損失的差額，即投資凈損益。投資損益是由投資活動(dòng)引起的，不屬于經(jīng)營活動(dòng)，所以在調(diào)節(jié)凈利潤時(shí)應(yīng)將其進(jìn)行調(diào)整。具體來說，投資凈損失本不應(yīng)從凈利潤扣除，故應(yīng)將其加回；投資凈收益本不應(yīng)加入利潤中，故應(yīng)將其扣除。9遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債的變動(dòng) 這兩個(gè)項(xiàng)目分別反映企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表“遞延所得稅資產(chǎn)” 和“遞延所得稅負(fù)債”項(xiàng)目的期初余額與期末余額的差額。具體來說，遞延所得稅資產(chǎn)的減少額和遞延所得稅負(fù)債的增加額已列入利潤表中作為所得稅費(fèi)用的組成內(nèi)容，但實(shí)際上當(dāng)期并未減少現(xiàn)金，故應(yīng)予以加回；相反，遞延所得稅資產(chǎn)的增加額和遞延所得稅負(fù)債的減少額則應(yīng)減去。 10存貨 如果某一期間期末存貨比期

30、初存貨增加了，說明當(dāng)期購入的存貨除耗用外，還余留了一部分，即除了為當(dāng)期銷售成本包含的存貨發(fā)生現(xiàn)金支出外，還為增加的存貨發(fā)生了現(xiàn)金支出，也就是說，實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出比當(dāng)期銷售成本要高，故應(yīng)在調(diào)節(jié)凈利潤時(shí)減去。反之，若某一期間期末存貨比期初存貨減少了，說明本期生產(chǎn)過程耗用的存貨有一部分是期初的存貨，耗用這部分存貨并沒有發(fā)生現(xiàn)金支出，所以應(yīng)加回到凈利潤中。11經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目 經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目主要是指應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款、長期應(yīng)收款和其他應(yīng)收款等經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目中與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的部分，也包括應(yīng)收的增值稅銷項(xiàng)稅額等。如果某一期間經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的期末余額比期初減少了，說明本期從客戶處收到的現(xiàn)金大于利潤

31、表中所確認(rèn)的收入，有一部分期初應(yīng)收款項(xiàng)在本期收到。所以應(yīng)在調(diào)整經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金時(shí)將經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少數(shù)加回到凈利潤中。 12經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目n經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)和其他應(yīng)付款等經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目中與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的部分，以及應(yīng)付的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額等。n如果某一期間經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的期末余額比期初減少了，說明有一部分前期的欠款在本期支付，企業(yè)實(shí)際付出的現(xiàn)金大于利潤表中所確認(rèn)的銷售成本，所以應(yīng)在調(diào)整經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金時(shí)將經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的減少數(shù)從凈利潤中減去；反之，如果經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的期末余額大于期初余額，說明本期實(shí)際的現(xiàn)金流出小于利潤表中所確認(rèn)的銷售成本，所以應(yīng)在調(diào)整

32、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金時(shí)將經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加數(shù)加回到凈利潤中去。 分析將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量時(shí)要特別注意兩個(gè)問題：n第一，有關(guān)項(xiàng)目的數(shù)額要與其會(huì)計(jì)政策相對應(yīng) 。n第二，注意這里一些項(xiàng)目與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表中相應(yīng)項(xiàng)目之間的對應(yīng)關(guān)系。比如，這里的“計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”的數(shù)額是否與利潤表中的“資產(chǎn)減值損失”一致。（二）不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動(dòng)n這一部分反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)影響資產(chǎn)和負(fù)債，但不形成該期現(xiàn)金收支的所有投資和籌資活動(dòng)的信息。這些投資或籌資活動(dòng)是企業(yè)的重大理財(cái)活動(dòng)，對以后各期的現(xiàn)金流量會(huì)產(chǎn)生重大影響，因此，應(yīng)單列項(xiàng)目在補(bǔ)充資料中反映。n不涉及現(xiàn)金收支的重大理財(cái)活動(dòng)（即投資和籌

33、資活動(dòng)），雖不引起現(xiàn)金流量的變化，但可能在一定程度上反映企業(yè)目前所面臨的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)困難或未來的現(xiàn)金需求。n1債務(wù)轉(zhuǎn)為資本n該項(xiàng)目反映企業(yè)本期轉(zhuǎn)為資本的債務(wù)金額。債務(wù)轉(zhuǎn)為資本一方面意味著本期不需再為償債支付現(xiàn)金，另一方面，會(huì)對企業(yè)未來的資本結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。n2一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券n如果可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)為資本，則不需發(fā)生償債支付；否則，若可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換失敗，則會(huì)發(fā)生大量的償債支出。n3融資租入固定資產(chǎn)n該項(xiàng)目反映企業(yè)本期融資租入固定資產(chǎn)的最低租賃付款額扣除應(yīng)分期計(jì)入利息費(fèi)用的未確認(rèn)融資費(fèi)用后的凈額。該項(xiàng)目一方面意味著企業(yè)的籌資渠道較多，另一方面也意味著在未來的若干年內(nèi)每年要發(fā)生固定

34、的現(xiàn)金流出。n通過對現(xiàn)金流量表的分析，可以使我們對企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)情況有進(jìn)一步的了解，并有助于我們做出正確的投資決策，例如有的上市公司的賬面利潤很是豐富，但沒有充足的現(xiàn)金來支付相應(yīng)的支出，甚至于不能償還企業(yè)到期債務(wù)；換言之，企業(yè)有很多的“利潤”，但手頭現(xiàn)錢卻不足這是一個(gè)非常重要而危險(xiǎn)的信號，而要發(fā)現(xiàn)這一信號，現(xiàn)金流量表無疑有著至關(guān)重要的作用。案例：馬林是一家商業(yè)銀行的信貸員，他正在對兩家申請商業(yè)貸款的公司進(jìn)行比較，并評價(jià)這兩家公司。這兩家公司分別是莫利斯公司和奧爾克公司，他們的規(guī)模相似，而且2010年的期初現(xiàn)金余額大致相同。兩家公司的簡略信息如下：n莫利斯公司實(shí)力優(yōu)于奧爾克公司。n從現(xiàn)金流量表可以看

35、出，莫利斯公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力優(yōu)于奧爾克公司，38大于9，說明莫利斯公司造血能力更強(qiáng)。n從發(fā)展能力來看，莫利斯公司屬于成長型企業(yè)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)，表明該公司更注重未來的發(fā)展，潛力更大。n1、能使經(jīng)營現(xiàn)金流量減少的項(xiàng)目有（ ）nA.無形資產(chǎn)攤銷 nB.出售長期資產(chǎn)利得 nC.存貨增加 nD.應(yīng)收賬款減少n2、下列選項(xiàng)中，對企業(yè)未來具有較強(qiáng)持續(xù)性影響的有（ ）nA.銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 nB.收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金nC.購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金nD.處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額nE.取得投資收益收到的現(xiàn)金n3、若公司處于擴(kuò)張期，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈

36、流量應(yīng)為正數(shù)，若公司處于衰退期或缺少投資機(jī)會(huì)，則投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)。（ ）n4、屬于籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目有（）。nA.短期借款的增加nB.支付給職工的現(xiàn)金 nC. 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)nD.分配股利所支付的現(xiàn)金nE. 取得債券利息收入n一個(gè)盈利的企業(yè)會(huì)破產(chǎn)嗎？一個(gè)企業(yè)發(fā)展能因現(xiàn)金流惡化而破產(chǎn)嗎？回答是肯定的，甲公司就是一例。甲公司是一家經(jīng)營玩具產(chǎn)品零售與批發(fā)的企業(yè)，其中30%對外出口。盡管公司總裁試圖提高經(jīng)營業(yè)績，但在近期遇到了財(cái)務(wù)危機(jī)。2014年11月，公司逾期未付銀行借款達(dá)3900萬元。2014年財(cái)務(wù)報(bào)告披露公司已經(jīng)無力償還該年度到期的1300萬元的抵押貸款。2015年3月初，公司現(xiàn)金

37、余額為零，在無法從主要供貨商獲得進(jìn)貨信用后，向法院申請破產(chǎn)保護(hù)。根據(jù)破產(chǎn)法，甲公司在法庭監(jiān)護(hù)下經(jīng)營，制定還款計(jì)劃。甲公司破產(chǎn)申請書披露：截止2014年末資產(chǎn)總額2.78億元（其中應(yīng)收賬款與存貨分別占總在資產(chǎn)30%和40%），負(fù)債1.93億元(其中流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債40%)。該公司破產(chǎn)前5年的部分財(cái)務(wù)信息匯總?cè)缦拢喉?xiàng)目2014年2013年2012年2011年 2010年銷售收入107.40106.22107.7291.7583.11毛利27.7129.3127.7225.3322.34凈利潤（或凈損失）3.114.998.948.388.91經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流入（或流出）占凈利潤比例(0.51) (0.45) (0.06) 1.61 1.76 其他資料顯示：近兩年公司在實(shí)施新戰(zhàn)略發(fā)展過程中，將大量現(xiàn)金花費(fèi)在建造新門店和門店的裝修上。假設(shè)行業(yè)銷售毛利率與銷售利潤率的平均水平分別為25%27%和8%12%。項(xiàng)目2014年2013年2012年 2011年 2010年銷售毛利率 銷售利潤率 凈利潤（或凈損失）與經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流入（或流出）占凈利潤比例