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1、第四章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 一、填空題 1、外匯風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義之分：________外匯風(fēng)險(xiǎn)是指既有損失的可能，也有盈利的可能；狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)僅指由于匯率變動(dòng)使經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人造成損失的可能.我們一般所說的外匯風(fēng)險(xiǎn)指的是________. 2、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素一般包括：________、________、________。這三個(gè)因素在外匯風(fēng)險(xiǎn)中同時(shí)存在，缺一不可 3、外匯風(fēng)險(xiǎn)分為一般管理和綜合管理。________所采取的方法是單一的，而________采取的是兩種以上方法結(jié)合在一起多方位的管理。 4、注意貨幣匯率變化趨勢(shì)，選擇有利的貨幣作為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，這是一種根本性的防范措施。一般

2、的基本原則是________，即出口選硬幣作為計(jì)價(jià)貨幣，進(jìn)口選軟幣作為計(jì)價(jià)貨幣。 5、將不同的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范方法相互配合，綜合利用，才能達(dá)到消除風(fēng)險(xiǎn)的最佳效果，我們稱之為外匯風(fēng)險(xiǎn)的綜合管理方法。常見的外匯風(fēng)險(xiǎn)的綜合管理方法有三種：________、________、________。 二、不定項(xiàng)選擇題 1、外匯風(fēng)險(xiǎn)的不確定性是指（ )。 A．外匯風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生，也可能不發(fā)生 B．外匯風(fēng)險(xiǎn)給持匯者或用匯者帶來的可能是損失也可能是盈利 C．給一方帶來的是損失，給另一方帶來的必然是盈利 D．外匯匯率可能上升,也可能下降 2、在資本輸出人中,如果外

3、匯匯率在外幣債權(quán)債務(wù)清償時(shí)較債權(quán)債務(wù)關(guān)系形成時(shí)發(fā)生下跌或上漲，當(dāng)事人就會(huì)遭受風(fēng)險(xiǎn)。這屬于( )。 A．時(shí)間風(fēng)險(xiǎn) B．交易風(fēng)險(xiǎn) C．經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) D．轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn) 3、一筆應(yīng)收或應(yīng)付外幣賬款的時(shí)間結(jié)構(gòu)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的大小具有直接影響。時(shí)間越長(zhǎng)，外匯風(fēng)險(xiǎn)就越（ ）. A．大 B．小 C．沒有影響 D．無法判斷 4、出口收匯的計(jì)價(jià)貨幣要盡量選擇( ). A．軟幣 B．硬幣 C．黃金

4、 D．籃子貨幣 5、LSI法中的S是指（ );L是指（ ). A．提前收付 B．借款 C．即期合同 D．投資 6、時(shí)間結(jié)構(gòu)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響是（ ). A．時(shí)間越長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)越大 B．時(shí)間越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)越小 C．時(shí)間越短，風(fēng)險(xiǎn)越大 D．時(shí)間越短，風(fēng)險(xiǎn)越小 7、BSI消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的原理是( ）. A．在有應(yīng)收賬款的條件下，借入本幣 B．在有應(yīng)收賬款的條件下，借入外幣 C．在有應(yīng)付賬款的條件下，借入外幣 D．在有應(yīng)付賬款的條件下，借入本幣 8、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素包括（ ）。 A．時(shí)間

5、 B．地點(diǎn) C．本幣 D．外幣 9、軟硬貨幣此降彼升，具有負(fù)相關(guān)性質(zhì).進(jìn)行合理搭配，能夠減少匯率風(fēng)險(xiǎn)，其主要方式有（ ）。 A．軟硬貨幣對(duì)半 B．軟或硬貨幣多些 C．介于軟硬貨幣之間 D．隨意配比 10、常見的外匯風(fēng)險(xiǎn)的綜合管理方法有（ )。 A．BSI法 B．LSI法 C．遠(yuǎn)期合同法 D．平衡抵消法 三、判斷分析題 1、外匯風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人的以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債因匯率變動(dòng)而蒙受的意外損失。 （

6、） 2、交易風(fēng)險(xiǎn)是指在約定的外幣計(jì)價(jià)的交易過程中，由于結(jié)算時(shí)的利率與簽訂合同時(shí)的利率不同而面臨的風(fēng)險(xiǎn)。 ( ) 3、只要企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易中不使用外幣,就不存在外匯風(fēng)險(xiǎn). （ ） 4、在進(jìn)口貿(mào)易中，選擇用硬幣結(jié)算可以防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。（ ） 5、外匯風(fēng)險(xiǎn)的一般管理方法，是多元種類的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施，既能消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，又能消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)（ ) 四、名詞解釋 1、外匯風(fēng)險(xiǎn) 2、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn) 3、交易風(fēng)險(xiǎn) 4、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 5、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 6、平衡法 7、組對(duì)法 8、借款法 9、投資法

7、 10、出口信貸 11、出口押匯 12、打包放款 13、福費(fèi)廷 14、保付代理 15、易貨貿(mào)易法 16、BSI 法 17、LSI法 18、遠(yuǎn)期合同法 五、簡(jiǎn)答題 1、什么是外匯風(fēng)險(xiǎn)?它的構(gòu)成要素及類型有哪些？ 2、什么是外匯風(fēng)險(xiǎn)管理？它有哪些管理原則和策略？ 3、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法有哪些？其與綜合管理法有何區(qū)別？ 4、何謂BSI法？試分析BSI法怎樣消除應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的外匯風(fēng)險(xiǎn). 5、何謂LSI法?試分析LSI法怎樣消除應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的外匯風(fēng)險(xiǎn)。 6、簡(jiǎn)述怎樣利用遠(yuǎn)期合同法進(jìn)

8、行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理. 六、論述題 1、企業(yè)在簽訂涉外經(jīng)濟(jì)合同時(shí)，應(yīng)從哪些方面防范外匯風(fēng)險(xiǎn)？而在出口收匯時(shí)應(yīng)貫徹什么原則？ 2、結(jié)合所學(xué)知識(shí)和自身認(rèn)識(shí)，談?wù)劮婪锻鈪R風(fēng)險(xiǎn)的重要性。 第四章 參考答案 一、填空題 1、廣義，狹義； 2、本幣，外幣，時(shí)間； 3、一般管理，綜合管理； 4、“收硬付軟”; 5、BSI法，LSI法，遠(yuǎn)期合同法. 二、不定項(xiàng)選擇題 1、B；2、B；3、A；4、B；5、C，A; 6、AD；7、BD；8、ACD；9、ABC；10、ABC 三、判斷分析題 1、× 外匯風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)期內(nèi)由于國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率發(fā)生變化,給企業(yè)、銀行等經(jīng)濟(jì)組織及個(gè)人，以外

9、幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)(債權(quán)、權(quán)益）和負(fù)債(債務(wù)、義務(wù)）帶來損益的可能性. 2、× 交易風(fēng)險(xiǎn)是指在以外幣計(jì)價(jià)的交易活動(dòng)中，由于該種貨幣與本國(guó)貨幣的匯率發(fā)生變化而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。 3、√ 4、× 出口選硬幣（匯率呈上升趨勢(shì)的貨幣）作為計(jì)價(jià)貨幣，進(jìn)口選軟幣(匯率呈下降趨勢(shì)的貨幣）作為計(jì)價(jià)貨幣。 5、× 外匯風(fēng)險(xiǎn)的一般管理方法，是單一種類的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施，有的只能消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn),不能消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。 四、名詞解釋 略,參見教材。 五、簡(jiǎn)答題 1、外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指在一定時(shí)期內(nèi)由于國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率發(fā)生變化,給企業(yè)、銀行等經(jīng)濟(jì)組織及個(gè)人,以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)（債權(quán)、

10、權(quán)益）和負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)）帶來損益的可能性。外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素一般包括:本幣、外幣和時(shí)間.外匯交易者面臨的風(fēng)險(xiǎn)基本可以分為三類:會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 2、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是指外匯資產(chǎn)持有者通過風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)衡量、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法，預(yù)防、規(guī)避、轉(zhuǎn)移或消除外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，從而減少或避免可能的經(jīng)濟(jì)損失，實(shí)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)一定條件下的收益最大化或收益一定條件下的風(fēng)險(xiǎn)最小化.（1）保證宏觀經(jīng)濟(jì)原則；（2）分類防范原則；(3）穩(wěn)妥防范原則. 3、外匯風(fēng)險(xiǎn)的一般管理方法包括：（1）選好或搭配好計(jì)價(jià)貨幣;（2）平衡抵消法避險(xiǎn) ；（3）利用國(guó)際信貸；（4）運(yùn)用系列保值法；(5）利用各種外匯交易；（6）其他

11、防范技術(shù)。 外匯風(fēng)險(xiǎn)的一般管理方法，是單一種類的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施，有的只能消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，不能消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn),如提前或推遲收付法；有的既能消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，又能消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)，如遠(yuǎn)期合同法。因此，將不同的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范方法相互配合，綜合利用，才能達(dá)到消除風(fēng)險(xiǎn)的最佳效果，我們稱之為外匯風(fēng)險(xiǎn)的綜合管理方法。 4、BSI法， 即借款-即期合同—投資法(Borrow—Spot-Investment), 是指具有外匯應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款的企業(yè)綜合使用借款、即期合同與投資來消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法. （1)為防止應(yīng)收賬款的計(jì)價(jià)外匯貶值，首先從銀行借入與應(yīng)收外匯等值的外幣，借款期限到收匯日;同時(shí),通過即期交易,把外幣兌換

12、成本幣;然后，將本幣存入銀行或進(jìn)行投資，以投資收益來補(bǔ)貼借款利息和其他費(fèi)用.屆時(shí)應(yīng)收賬款到期，就以外匯貨款歸還銀行貸款.在簽訂貿(mào)易合同后，進(jìn)口商先從銀行借入購(gòu)買應(yīng)付外幣所需的本幣，同時(shí)在即期外匯市場(chǎng)用本幣購(gòu)進(jìn)未來結(jié)算所需的外幣,然后將這筆外幣投資,投資期限與付款期限相同.付款到期時(shí)，企業(yè)收回外幣投資，并支付貨款. (2）為了防止應(yīng)付賬款的計(jì)價(jià)外匯升值，首先與出口商簽訂進(jìn)貨合同，明確結(jié)算付款所需用的幣種、金額和日期；同時(shí)，向銀行借入與應(yīng)付外匯賬款幣種相同、金額相等、時(shí)間一致的本幣貸款，將應(yīng)付外匯賬款的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到辦匯日；然后，在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行即期交易，將本幣賣出,兌換成將來付款時(shí)所用的外幣幣

13、種,消除外幣升值、本幣貶值的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)；接著，將兌換的外幣進(jìn)行投資；最后，應(yīng)付外匯賬款到期時(shí),外匯投資也到期，用收回的投資支付應(yīng)付外匯賬款. 5、LSI法，即提前收付一即期合同一投資法（Lead-Spot—Investment）,是指具有應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款的企業(yè)，在征得債務(wù)方或債權(quán)方的同意后,綜合運(yùn)用提前或延期收付貨款、即期外匯合同和投資來消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的辦法。 （1）為了防止應(yīng)收賬款的計(jì)價(jià)外匯貶值，有應(yīng)收賬款企業(yè)承諾給予進(jìn)口商以一定折扣并征得對(duì)方同意后，讓進(jìn)口商提前支付貨款，以消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)；并通過銀行簽訂即期合同，將收取的外幣兌換成本幣，從而消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn);最后，將換回的本幣進(jìn)行投資,所獲得的

14、收益用以抵補(bǔ)因提前收匯造成的折扣損失。 （2）為了防止應(yīng)付賬款的計(jì)價(jià)外匯升值,進(jìn)口商先從銀行借入與外幣金額相同的本幣貸款，以消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)；其次,將借入的本幣通過即期合同兌換成外幣，以消除匯率變動(dòng)引起的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)；最后，用兌換的外幣提前支付給出口商,并得到一定數(shù)額的折扣，其所獲得的折扣可完全或部分抵補(bǔ)借款利息的損失. 6、遠(yuǎn)期合同法是指具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與銀行簽定賣出或買進(jìn)遠(yuǎn)期外匯的合同，以消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。它可以通過合同的簽訂把時(shí)間結(jié)構(gòu)從未來轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在,并在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)本幣與外幣的對(duì)沖,因此，遠(yuǎn)期合同法既可消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)也可消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn). （1)為了防止應(yīng)收賬款的計(jì)價(jià)外匯貶值

15、,出口商在與進(jìn)口商簽訂商品合同的同時(shí)，與外匯銀行簽訂售出外匯的遠(yuǎn)期合同，金額、幣種、時(shí)間都與應(yīng)收的外匯貨款相同。等未來收到外匯貨款后，按合同的既定價(jià)格與銀行交割,獲得本幣，這樣一來既消除了價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)也消除了時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)。 （2）為了防止應(yīng)付賬款的計(jì)價(jià)外匯升值,進(jìn)口商在與出口商簽訂商品合同的同時(shí)，與外匯銀行簽訂購(gòu)買外匯的遠(yuǎn)期合同，金額、幣種、時(shí)間都與應(yīng)付的外匯貨款相同。等未來付款到期時(shí)，按合同的既定價(jià)格與銀行交割，獲得外幣，這樣一來既消除了價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)也消除了時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)。 六、論述題 1、利用合同條款規(guī)避企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施主要包括：一是選擇合同期限法。對(duì)于目前存在的人民幣的升值預(yù)期，進(jìn)口付匯企業(yè)簽定時(shí)

16、間較長(zhǎng)的合約比較有利，而對(duì)出口收匯企業(yè)而言則時(shí)間較短的合約相對(duì)有利。企業(yè)在簽訂涉外貿(mào)易合約時(shí),應(yīng)盡可能地將收匯時(shí)間提前;同時(shí)確定收匯金額和收匯日期，并在合同中加入?yún)R率風(fēng)險(xiǎn)條款。二是選擇合同貨幣法。在外貿(mào)合同遠(yuǎn)期收付匯中，爭(zhēng)取收匯用硬幣，付匯用軟幣。三是價(jià)格調(diào)整法。如在進(jìn)口時(shí)使用硬幣作為計(jì)價(jià)和支付貨幣,可在確定價(jià)格時(shí)將進(jìn)口價(jià)格相應(yīng)壓低；相反,如在出口時(shí)使用軟幣作為計(jì)價(jià)和支付貨幣，則在確定價(jià)格時(shí)可以將出口價(jià)格相應(yīng)提高,把匯差損失分?jǐn)偟絻r(jià)格中去。這一辦法通常較多適用于成交后進(jìn)口付匯或出口收匯間隔時(shí)期較短的交易。四是加列復(fù)合貨幣保值條款法.應(yīng)用傳統(tǒng)的商業(yè)法規(guī)避外匯交易風(fēng)險(xiǎn),是以合同雙方的實(shí)力、對(duì)軟硬幣

17、的判斷為前提，因而很容易引起爭(zhēng)執(zhí),影響交易進(jìn)展；而且，一旦國(guó)際局勢(shì)發(fā)生驟然變動(dòng)，對(duì)軟硬幣走勢(shì)的判斷發(fā)生誤差，就將形成企業(yè)難以承擔(dān)的損失.因此，可采用多種貨幣對(duì)合同計(jì)價(jià)貨幣保值,以求減少合同計(jì)價(jià)貨幣價(jià)值的波動(dòng)幅度. 2、外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱匯率風(fēng)險(xiǎn),是指在一定時(shí)期內(nèi)由于國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率發(fā)生變化，給企業(yè)、銀行等經(jīng)濟(jì)組織及個(gè)人，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)(債權(quán)、權(quán)益)和負(fù)債(債務(wù)、義務(wù))帶來損益的可能性。外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素一般包括:本幣、外幣和時(shí)間.外匯交易者面臨的風(fēng)險(xiǎn)基本可以分為三類：會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在:（1）對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響；（2)對(duì)非貿(mào)易收支的影響; (3)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響；（4)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響；（5）對(duì)涉外企業(yè)的影響。