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1、 資本經(jīng)營 作業(yè)1-4 平時作業(yè)第一次 名詞解釋（每題4分，共20分） 1、 資本經(jīng)營 以資本增值最大化為根本目的，以價值管理為特征，通過企業(yè)全部資本與生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)鐵動態(tài)調(diào)整，對企業(yè)的全部資本進行有效運營的一種經(jīng)營方式。 2，兼并 是指一家企業(yè)吸收一家或多家企業(yè)，前者仍然保留自己的法人資格企業(yè)特征，后者則失去自己的法人實體地位，只作為前者的一部分存在。 3、收購 是指一家企業(yè)以出資購買另一家企業(yè)的股權(quán)，以獲得對該企業(yè)的控制權(quán)，后者的法人實體地位一般不消失。 4、合并 是指兩個或兩個以上的企業(yè)通過一定方式，組合成一個新的企業(yè)的行為

2、。 5、資本 能夠帶來未來收益的價值，是資產(chǎn)的價值形態(tài)。 多項選擇題 （每題2分，共20分） 1、資本經(jīng)營環(huán)境的特征有（???ABC??? ）。 ? A、系統(tǒng)性??? B、動態(tài)性??? C、相對性??? D、絕對性 2、所有者對經(jīng)營者進行控制的主要方式有（? ?BCD?????）。 ? A、管理????? B、監(jiān)督????? C、激勵????? D、市場約束 3、資本重組的主要方式有（　　AC　?。?。 A、債務(wù)重組???? ????????????B、股權(quán)出售 ? C、資產(chǎn)置換???????????????? D、租賃經(jīng)營 4、優(yōu)勢企業(yè)的資本經(jīng)營戰(zhàn)略（　　ABCD　　）

3、。 A、上市戰(zhàn)略????????????????? B、并購戰(zhàn)略 ? C、聯(lián)盟戰(zhàn)略????????????????? D、跨國資本經(jīng)營戰(zhàn)略 5、股份有限公司所具有的特征有（???AB???? ）。 ?A、承擔民事責任?? B、資本總額平分為相等數(shù)額的股份 ? C、不能向社會發(fā)行股票????? D、股東人數(shù)有上限和下限的限制 6、按并購是否取得目標公司的同意與合作分類，可以分為（???AD??? ）。A、友好并購????? B、混合并購 ? C、縱向并購????????????????? D、敵意并購 7、合并的運作形式分為（　BD　　　）。 A、債務(wù)合并???????

4、 B、吸收合并 ? C、協(xié)議合并???????????????? D、創(chuàng)設(shè)合并 8、 企業(yè)并購的可行性分析的具體內(nèi)容包括有（　　ABCD　?。?。 9、 A、并購依據(jù)分析?? ?B、現(xiàn)金流量規(guī)劃 C、市場風險分析????????????? D、經(jīng)營風險分析 9、并購談判價格的確定主要有以下幾種（　ABCD　?。┓椒ā? A、市場需求定價????????B、需求差異定價 ? C、招投標定價??????????????? D、協(xié)商定價 10、資本經(jīng)營的原則有（ ABCD ）。 A、合理配置原則??????????? B、資本周轉(zhuǎn)效率原則 C、開放性原則???

5、???????? D、成本效益原則 判斷改錯題（每小題2分，共10分） 對--資本經(jīng)營是以價值形態(tài)為主的管理，要求將所有可以利用和支配的資源，即各種生產(chǎn)要素的使用都可以經(jīng)營的價值資本，用較少的投入獲得最大的收益。?????????????????? 錯--資本經(jīng)營與商品經(jīng)營是互相排斥的。 × ）并不互相排斥 對--創(chuàng)業(yè)板的主要目的是創(chuàng)造一個讓從事創(chuàng)新性、有市場潛力行業(yè)的中小企業(yè)能夠得到金融幫助的環(huán)境。 錯--稅負效應(yīng)理論認為：一些并購活動可能是出于稅收負擔最大化的考慮而采取的行動。（ ×

6、 ）稅收負擔最小化 對--固定資產(chǎn)的整合是并購整合的關(guān)鍵。 簡答題（每小題6分，共30分） 1、資本經(jīng)營的動力是什么？ ?（1）實施資本經(jīng)營是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的必然要求； （2）資本經(jīng)營是企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益的需要； （3）資本經(jīng)營是社會化大生產(chǎn)的必然要求； （4）資本經(jīng)營是調(diào)整與優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的有效途徑。 2、證券市場的功能表現(xiàn)在哪些方面？ 1、籌資功能。在市場經(jīng)濟運行過程中，貨幣在社會經(jīng)濟體系中的運動，實際上是貨幣在國民經(jīng)濟各部門之間的流動與循環(huán)。 2、定價功能。證券價格的確定，實際上是證券抽代表的資產(chǎn)的價格的確定。 3、配置功能。證券市場的配置功能是指通過證券價

7、格的影響，引導(dǎo)資金的流動，實現(xiàn)資源合理配置。 4、轉(zhuǎn)制功能。證券市場的轉(zhuǎn)制功能是指通過證券市場的運作，促進和實現(xiàn)企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)化。 3、什么是上市公司暫停上市？ 根據(jù)我國有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，上市公司最近2年連續(xù)虧損后，董事會預(yù)計第三年度將連續(xù)虧損的，應(yīng)當及時做出風險提示公告，并在披露年度報告前在指定媒體上面至少發(fā)布3次風險提示公告，提醒投資者注意投資風險。 上市公司出現(xiàn)連續(xù)3年虧損的情況，自其公布第三年年度報告之日起，若公司未公布年度報告，則自中華人民共和國證券法》規(guī)定的年度報告披露最后期限到期之日起，證券交易所應(yīng)對其股票實施停牌，并在停牌后5個工作日內(nèi)就該公司股票是否

8、暫停上市做出決定。 上市公司應(yīng)當在接到證券交易所股票暫停上市決定之日起2個工作日內(nèi)，在中國證監(jiān)會指定的報紙和網(wǎng)站登載暫停上市公告，公告以下內(nèi)容： （l）暫停上市股票的種類、簡稱、證券代碼以及暫停上市起始日； （2）證券交易所股票暫停上市決定的主要內(nèi)容； （3）公司董事會關(guān)于是否可以爭取恢復(fù)股票上市的意見和恢復(fù)股票上市的具體措施，并說明董事會的出席和表決情況； （4）中國證監(jiān)會和證券交易所要求的其他內(nèi)容。 4、什么是并購？它有哪些特征？ ?并購是指一家企業(yè)通過取得其他企業(yè)的部分或全部產(chǎn)權(quán)，從而實現(xiàn)對該企業(yè)控制的一種投資行為。其中取得控股權(quán)的企業(yè)稱為并購企業(yè)或控股公司，被控制的企業(yè)稱

9、為目標公司或子公司。并購是兼并、合并和收購的統(tǒng)稱。 并購的基本特征： （1）企業(yè)并購的存在基礎(chǔ)是商品經(jīng)濟形態(tài)； （2）企業(yè)并購的活動主體是財產(chǎn)獨立或相對獨立的企業(yè)法人； （3）企業(yè)并購的基本標志是產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓； （4）企業(yè)并購是市場競爭中的優(yōu)勝劣汰、資源互補的行為。 5、簡述兼并的主要運作形式。 （1）承擔債務(wù)式兼并。兼并企業(yè)將被兼并企業(yè)的債務(wù)及整體產(chǎn)權(quán)一并吸收，以承擔被兼并企業(yè)的債務(wù)來實現(xiàn)的兼并方式。 （2）購買式兼并。并購方出資購買目標企業(yè)的資產(chǎn)以獲得其全部產(chǎn)權(quán)的兼并方式。 （3）政府轉(zhuǎn)劃式兼并。政府將處于劣勢的企業(yè)無償劃轉(zhuǎn)給優(yōu)勢企業(yè)進行兼并的一種方

10、式。? ??論述題（每小題10分，共20分） 1、如何通過并購節(jié)約交易費用，它主要體現(xiàn)在哪幾個方面？ ?通過并購節(jié)約交易費用，主要體現(xiàn)在以下幾個方面： （1）企業(yè)通過研究和開發(fā)的投入獲得知識。通過并購可使專門的知識在同一企業(yè)內(nèi)運用，達到節(jié)約交易費用的目的。 （2）企業(yè)的品牌作為無形資產(chǎn)，其運用也會遇到外部問題。因為某一商標使用者降低其產(chǎn)品質(zhì)量，可以獲得成本下降的大部分好處，而商譽損失則由所有商標使用者共同承擔。通過并購將商標使用者變?yōu)槠髽I(yè)內(nèi)部成員。作為內(nèi)部成員，降低質(zhì)量只會承受損失而得不到利益，消除了機會主義動機。 （3）有些企業(yè)的生產(chǎn)需要大量的專門中間產(chǎn)品投入，而這些中間產(chǎn)品市

11、場常存在供給的不確定性、質(zhì)量難以控制和機會主義行為等問題，通過縱向并購將合作者變?yōu)閮?nèi)部機構(gòu)，就可以消除上述問題。 （4）一些企業(yè)具有顯著的規(guī)模經(jīng)濟，一定程度上形成進入壁壘，限制競爭者加入，形成市場中的少數(shù)問題。當市場中存在少數(shù)問題時，一旦投入較強專用性資本，就要承擔對方違約造成的巨大損失。為減少這種風險，在這種交易成本高到一定程度時，縱向并購就成為最佳選擇。 （5）企業(yè)通過混合并購形成規(guī)模龐大的組織，形成一個以管理為基礎(chǔ)的內(nèi)部市場體系。 2、試述資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的聯(lián)系與區(qū)別。 ? （1）資產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的區(qū)別 ①經(jīng)營內(nèi)容不同 資產(chǎn)經(jīng)營主要強調(diào)資產(chǎn)的配置、重

12、組及有效使用；資本經(jīng)營主要強調(diào)資本流動、并購、聯(lián)盟、重組等。 ②經(jīng)營出發(fā)點不同 資產(chǎn)經(jīng)營從整個企業(yè)出發(fā)，強調(diào)全部資源的運營，而不考慮資源的產(chǎn)權(quán)問題；資本經(jīng)營則在產(chǎn)權(quán)清晰基礎(chǔ)上從企業(yè)所有者出發(fā)，強調(diào)資本（主要指自有資本）的運營，把資產(chǎn)經(jīng)營看作是資本經(jīng)營的環(huán)節(jié)或組成部分。 （2）資產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的聯(lián)系 一方面，資本與資產(chǎn)的關(guān)系決定了兩者之間的相互依存、相互作用的關(guān)系，資本經(jīng)營要以資產(chǎn)經(jīng)營為依托，資本經(jīng)營不能離開資產(chǎn)經(jīng)營而孤立存在； 另一方面，相對于資產(chǎn)經(jīng)營來說，資本經(jīng)營是個進步，因此，資本經(jīng)營目標必然綜合反映了資產(chǎn)經(jīng)營的目標。 ----------------

13、--------- 第二次平時作業(yè) 名詞解釋（每小題4分，共20分） 1、 管理者收購 指目標公司的管理者或經(jīng)理層利用借貸所融通到的資本購買本公司的股份，從而改變公司所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進而達到重組本公司目的并獲得預(yù)期收益的一種收購行為。 2、 戰(zhàn)略聯(lián)盟 企業(yè)將現(xiàn)有部分子公司、部門、產(chǎn)品生產(chǎn)線、固定資產(chǎn)等出售給其他企業(yè)，并取得現(xiàn)金或有價證券的經(jīng)濟行為。 3、 資產(chǎn)剝離 企業(yè)將現(xiàn)有部分子公司、部門、產(chǎn)品生產(chǎn)線、固定資產(chǎn)等出售給其他企業(yè)，并取得現(xiàn)金或有價證券的經(jīng)濟行為。 4、 分拆上市 公司將部分業(yè)務(wù)或某個子公司從母公司分拆出來單獨上市。 5、

14、 企業(yè)分立 是指在不改變原公司股東持股比例的前提下，將一個企業(yè)分解成兩個或兩個以上的各自獨立的公司。 選擇題（每題2分 ，共20分） 1、 管理者收購的形式有（???????ABCD???? ）。 ? A、收購上市公司??　B、收購集團的子公司或分支機構(gòu) C、公營部門私有化的管理收購????? D、具體的收購方式 2、管理者收購其公司的動機有（? AC????）?！? ? A、創(chuàng)業(yè)的嘗試??? 　　? B、實現(xiàn)公司私有化?? C、對實際或預(yù)期敵意收購的防御???? D、收購其資產(chǎn) 3、盡職調(diào)查應(yīng)考慮的因素有（　　ACD　?。? A、管理層地位??????????????

15、?? B、產(chǎn)業(yè)分析 ? C、調(diào)查成本?????????????????　D、排他獨占條款 4、收購?fù)瓿珊蟮墓局卫戆ǎā?ABD?? ?。? A、經(jīng)營調(diào)整　 B、上市 C、產(chǎn)業(yè)分析??? D、再上市　 5、戰(zhàn)略聯(lián)盟的基本動機有（????ABCD??? ）。 ? A、防御動機??? ??????????????B、追趕動機 ? C、保持動機????????????????? D、重組動機 6、戰(zhàn)略聯(lián)盟的類型有（??????ACD????? ）。 ? A、合資企業(yè)????????????????? B、并購企業(yè)　 ? C、股權(quán)參與????????????????? D、功能

16、性協(xié)議 7、戰(zhàn)略聯(lián)盟形成的理論基礎(chǔ)是（　?????ACD? 　?。?。 A、交易費用理論????????????? B、效率理論 ? C、價值鏈理論??????????????? D、資產(chǎn)互補理論 8、戰(zhàn)略聯(lián)盟伙伴的選擇包括（　?????ABD????? 　）。 A、兼容性　? B、能力 C、信任　　?D、承諾 9、資產(chǎn)剝離的形式有（　 ABCD　　　）。 A、出售資產(chǎn)　　????????????? B、出售生產(chǎn)線 C、出售子公司　????????????? D、清算 10、分拆上市的分類包括（　???ABC 　?。? A、橫向分拆? 　　??????????? B、縱向

17、分拆 ? C、混合分拆　??????????????? D、前向分拆 判斷題（每小題1分，共10分） 對--盡職調(diào)查可以使收購方在收購過程開始階段得到有關(guān)目標公司經(jīng)營情況的充分信息，以便決定是否繼續(xù)進行收購。 ? 錯--收購資產(chǎn)指管理層收購目標公司大部分資產(chǎn)，實現(xiàn)對目標公司的所有權(quán)和業(yè)務(wù)經(jīng)營控制權(quán)?！　　　　　　　　　　　　　　? ??????????????????????????????????? 錯--融資在管理者收購中是一個十分重要的環(huán)節(jié)，一般情況下在一次管理者收購交易當中，管理層往往支付總收購價格中大部分。

18、 　　　　　　　　　　　 對--如果調(diào)整后的公司能夠更加強大，并且收購集團的目標已經(jīng)實現(xiàn)，管理層應(yīng)重點考慮股權(quán)資本的流動性，制定和實施上市或再上市計劃，或者出讓部分或全部股權(quán)，以高價賣出公司部分或全部股權(quán)。 ? 錯--企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟就是企業(yè)與企業(yè)之間通過進行戰(zhàn)略性的合作，形成一種協(xié)作型的競爭組織，但合作中的各方?jīng)]有保持其生產(chǎn)經(jīng)營的獨立性。 　　　　 錯--引入戰(zhàn)略投資者應(yīng)注意的問題中第一條就是延長持股期

19、限，比如1年以上。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 錯--根據(jù)企業(yè)資源能力理論，資產(chǎn)是一個豐富的價值范疇，不同企業(yè)擁有完成同質(zhì)的資源和核心能力?！　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　? ? 對--企業(yè)管理聯(lián)盟的管理不是一帆風順的，在各個環(huán)節(jié)都有許多環(huán)節(jié)不確定性因素阻礙聯(lián)盟伙伴關(guān)系的發(fā)展。 對--任何一個公司都是在一個動態(tài)的環(huán)境中經(jīng)營的，經(jīng)濟發(fā)展和技術(shù)進步是經(jīng)濟環(huán)境變化的主要原因。

20、 錯--分拆上市與普通公司上市有質(zhì)的區(qū)別。 ???????????????????????簡答題（每小題6分，共30分） 1、簡述盡職調(diào)查的內(nèi)容？ ?盡職調(diào)查可以使收購方在收購過程開始階段得到有關(guān)目標公司經(jīng)營情況的充分信息，以便決定是否繼續(xù)進行收購。管理層收購的收購主體是被收購方的管理層，因此它對被收購公司已經(jīng)有相當?shù)牧私?，如果沒有更多的其他中介機構(gòu)的參與，調(diào)查的重點應(yīng)該側(cè)重于公司的實際價值，借以決定收購的價格；如果有中介機構(gòu)參與收購活動，則一般涉及收集

21、和分析目標公司的背景情況、財務(wù)和會計報表、法律關(guān)系和其他可以得到的有關(guān)信息。盡職調(diào)查可以廣泛了解目標公司業(yè)務(wù)的所有方面，它包括以下幾個方面：公司背景信息；營銷方式；加工和制造；財務(wù)報告系統(tǒng)和控制；公司財務(wù)報表；會計資料和稅收；研究和發(fā)展計劃；國際業(yè)務(wù)；法律問題等。 除了要取得有關(guān)目標公司的信息外，收購審查也包括對其他有關(guān)信息進行檢查和分析。檢查和分析的范圍通常取決于交易的性質(zhì)和管理層的特殊需要。因此無論是單獨執(zhí)行還是結(jié)合核實審計程序或結(jié)果來執(zhí)行，都應(yīng)包括目標公司的基本信息。 2、管理者收購中的法律風險有三種類型，請說出產(chǎn)生民事性法律風險的主要因素。 ?管理者收購的民事性法律風險，是指因

22、管理者收購行為而引起的與相關(guān)民事法律關(guān)系不事人之間因股權(quán)、產(chǎn)權(quán)、債權(quán)等民事權(quán)利產(chǎn)生的糾紛，以及因這類糾紛而造成的民事賠償責任，或因這類糾紛而導(dǎo)致的管理收購行為的失敗，以及管理者在收購中所支付代價和費用的損失。 （1）股權(quán)收購而產(chǎn)生的風險。 （2）產(chǎn)權(quán)收購而產(chǎn)生的風險。 （3）因資產(chǎn)收購而產(chǎn)生的風險。 （4）因債權(quán)人的反對而產(chǎn)生的風險。 3、簡述戰(zhàn)略聯(lián)盟的運作程序。 請見教材P132 4、簡述合資企業(yè)的運作的特點 ???1）平均劃分控制權(quán)的四種方式 （1）根據(jù)合資方各自的優(yōu)勢來劃分，但職權(quán)范圍有重疊 （2）根據(jù)合資方的份額平分，并輪換總裁 （3）雙方平分職權(quán)，但在各自母公司所

23、在地掌握更多控制權(quán) （4）雙方平分職權(quán)，獨立控制，但由一個小組來進行協(xié)調(diào)接受將自已的債權(quán)打折扣或轉(zhuǎn)換為股權(quán)。 2）合資企業(yè)的主導(dǎo)方 （1）技術(shù)方主導(dǎo) （2）銷售方主導(dǎo) （3）選擇一方為主導(dǎo) 5、資產(chǎn)剝離有哪些動因？（1）滿足經(jīng)營環(huán)境和公司戰(zhàn)略目標改變的需要。 （2）改變公司的市場形象，提高公司股票的市場價值。（3）滿足公司現(xiàn)金需求。 4）甩掉經(jīng)營虧損業(yè)務(wù)的包袱。 （5）迫于政府壓力。 論述題（每題10分，共20分） 1、管理者收購與企業(yè)并購的區(qū)別。 （1）買方與賣方的區(qū)別。企業(yè)并購的對象都是外部的企業(yè)。管理者收購是自家人的商業(yè)交易。買方是企業(yè)的管理者，賣方是企業(yè)自家的經(jīng)

24、營業(yè)主，或該企業(yè)的股東。 （2）經(jīng)營態(tài)度的區(qū)別。管理者收購是管理者從此充當股東并取得經(jīng)營權(quán)的行為，以股東身份積極參與被收購企業(yè)的經(jīng)營，努力提高企業(yè)價值的行為；而企業(yè)并購是并購方取得被并購方公司的控制權(quán)，強化或完善主營業(yè)務(wù)，努力提高企業(yè)價值的行為。 （3）融資的區(qū)別。從資金籌集方面來看，兩者有不同之處。企業(yè)并購中的兼并，幾乎不需要新資金；對原有企業(yè)進行收購時，運用股份交換，也不需要追加資金，不足的資金可以較為容易的從金融交易中獲得融資。而管理者收購，要設(shè)立以收購為目的的公司，其收購需要運用以被收購公司的現(xiàn)金流或資產(chǎn)做抵押的貸款，若沒有資金提供者的合作是不可能進行的。其貸款的信貸依據(jù)不同于一般

25、的收購，它是以被收購企業(yè)的信用為擔保，要以被收購企業(yè)的資產(chǎn)價值和未來的現(xiàn)金流量做抵押，而且被收購企業(yè)的財務(wù)情況有可能惡化。這點與企業(yè)并購大不相同。 （4）企業(yè)文化融合的區(qū)別。企業(yè)并購中，企業(yè)文化的整合難度很大，而管理者收購中，由于經(jīng)營者是在被收購企業(yè)的企業(yè)文化里成長起來的，應(yīng)該說摩擦不大。 （5）談判的區(qū)別。企業(yè)并購和管理者收購的最初階段都是進行預(yù)備性談判。企業(yè)并購在達成協(xié)議、進入實際作業(yè)階段后，常常會出現(xiàn)各種問題，如企業(yè)文化的整合、組織的統(tǒng)一等，有時出現(xiàn)的問題會使并購落空；管理者收購?fù)虑熬湍馨押芏鄦栴}協(xié)議決定，收購價格一般來說是最大的難題。 2、試述：股份回購的方式和程序。 ?股

26、份回購：是指股份公司向股東購回自己發(fā)行的股票的一種理財行為。 股份回購的方式： 1、公開市場回購； 2、要約回購； 3、協(xié)議回購。 　 根據(jù)不同的情況，股份回購的方式也有所不同，要掌握每一種方式的特點和適合的情況。 股份回購的程序： 我國《上市公司章程指引》第170條對公司合并的程序作了明確的規(guī)定： 1、董事會擬定合并方案； 2、股東大會在全體出席股東知情的情況下作出決議； 3、各方當事人簽訂合并合同； 4、依法辦理有關(guān)審批手續(xù)； 5、處理債權(quán)債務(wù)的合并事宜； 6、辦理變更登記。 -----------------------------------------

27、--- 第三次平時作業(yè) 名詞解釋（每題4分，共20分） 1、資產(chǎn)重組 是指對一定企業(yè)重組范圍內(nèi)的資產(chǎn)進行分拆、整合或幼化組合的活動，是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、達到資源合理配置的資本經(jīng)營方式。 2、杠桿租賃 租賃公司以待購設(shè)備作為貸款抵押物，從金融機構(gòu)獲得購買設(shè)備的大部分貸款，將購入設(shè)備的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人的一種特殊租賃形式。 3、債轉(zhuǎn)股 是指債權(quán)人將其對債務(wù)人所享有的合法債權(quán)依法轉(zhuǎn)變?yōu)閷鶆?wù)人的投資，增加債務(wù)人注冊資本或債權(quán)人以其債權(quán)出資與債務(wù)人新設(shè)公司，并取得股權(quán)的投資行為，它包括債權(quán)的消滅和股權(quán)的產(chǎn)生兩個法律關(guān)系及過程。 4、企業(yè)清算 企業(yè)終止時，為了債權(quán)人和所有者

28、等有關(guān)各方的利益，對企業(yè)的資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進行清查、估價、變現(xiàn)，據(jù)此清理企業(yè)的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，并分配剩余財產(chǎn)的活動。 5、托管經(jīng)營 企業(yè)產(chǎn)權(quán)的所有者或其代表，通過簽訂契約的法律形式，將企業(yè)的經(jīng)營權(quán)委托給具有較強經(jīng)營管理能力，并能承擔相應(yīng)經(jīng)營風險的另一法人或自然人，進行有償經(jīng)營的經(jīng)濟行為。 ?選擇題（每小題1分，共10分） 1、從單純的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動的角度，可以把資產(chǎn)重組分為產(chǎn)品型、（ AD ）。 A．資本流動型 B．債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整型 C．人員流動型 D．混合型 2、企業(yè)失敗分為?（??BD ）。 A? 資產(chǎn)重組失敗

29、??? B? 經(jīng)濟失敗??? C? 管理失敗???? D? 財務(wù)失敗 3、債權(quán)人讓步的債務(wù)重組與正常清償相比較，具有（??ABCD?? ）特點。 A? 以低于債務(wù)帳面價值的現(xiàn)金清償債務(wù)???? B? 以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù) C? 債權(quán)轉(zhuǎn)為資本?????? D? 清償債務(wù)的期限變得更優(yōu)惠 4、融資租賃中，承租人在合同期滿后須（ D ）。 A、折價購買設(shè)備 B、續(xù)租 C、退回設(shè)備 D、按租賃合同辦 5、強調(diào)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的公開性和競爭性的資產(chǎn)重組方式是（ C ）。

30、 A? 出售? B? 置換 C? 拍賣 D? 破產(chǎn) 6、融資租賃的談判階段包括技術(shù)談判、商務(wù)談判、（??AC?? ）。 A? 租賃談判?B? 融資談判?C? 維修談判 D? 股權(quán)談判 7、投資托管是一種（?B?? ）。 A? 資產(chǎn)托管 B? 項目托管??C? 技術(shù)托管?D? 股權(quán)托管 8、在國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股中，債務(wù)人根據(jù)框架協(xié)議除剝離不良資產(chǎn)外，還需進行（??BC ）。 A? 剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)??? B? 富余人員安置???? C? 確定進入新公司的資產(chǎn)/負債內(nèi)容? ? D? 調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu) 9、國有企業(yè)所負國有商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股，法律關(guān)系的當事人是（?AB

31、D? ）。 A? 政府? B? 企業(yè)? C? 職工代表大會D? 資產(chǎn)管理公司 10、乙公司決定向甲公司融資租賃一套成衣線縫封膠設(shè)備，雙方確定丙公司為供貨商，后來在使用中發(fā)現(xiàn)設(shè)備有問題，責任賠償應(yīng)由（???C? ）。 A? 乙公司向丙公司索賠?? B? 甲公司向丙公司索賠???? C? 購貨合同買方向丙公司索賠???? D? 仲裁委員會向丙公司索賠 ?判斷題，并把錯誤之處改正（每小題1分，共10分） 錯 1，按托管經(jīng)營的實體分類，托管經(jīng)營分為整體托管、分層托管、部分托管。 錯 2，隨著市場經(jīng)濟體制的日益完善 ，行政型重組將取代市場型重組而成為資產(chǎn)重組的主體形式。 錯 3，將企

32、業(yè)的流動資金貸款實施債轉(zhuǎn)股有利于國有商業(yè)銀行的經(jīng)營。 錯 4，狹義的債轉(zhuǎn)股指公司、非公司企業(yè)及其他經(jīng)濟組織的債權(quán)人債轉(zhuǎn)股的行為。 錯 5，在現(xiàn)階段我們可將一些經(jīng)營困難的國有中小企業(yè)交給一些被市場經(jīng)濟檢驗證明有能力的企業(yè)家托管經(jīng)營。 錯 6，需交出托管經(jīng)營的企業(yè)必須使其產(chǎn)權(quán)明晰且資產(chǎn)大于負債。 錯 7，?企業(yè)破產(chǎn)財產(chǎn)變現(xiàn)后，應(yīng)將其首先用于歸還銀行貸款。 對 8，按托管經(jīng)營的契約分類，托管經(jīng)營分為抵押保證式、委托運營式。 錯 9，杠桿租賃需出

33、租人使用財務(wù)杠桿，所以成本較高，杠桿租賃的租金高于經(jīng)營租賃、融資租賃。 對 10，拍賣是出售的一種實現(xiàn)形式。 簡答題（每小題8分，共40分） ?1，簡述托管經(jīng)營的風險。見教材P191 2，簡述債務(wù)重組的運作。 ?1．明確重組債務(wù)的類別分析。一般真正涉及到需要重組的負債有：應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅金、職工福利費、長期借款、長期應(yīng)付款。 2、接受負債

34、的實體分析。接受負債的實體分析是確定由誰來接受負債。因為債務(wù)重組首先要考慮債權(quán)人是否愿意接受將自己的債權(quán)打折扣或轉(zhuǎn)換為股權(quán)。這主要從以下方面考慮：一是看原債權(quán)人是否愿意接受負債，二是看除了原債權(quán)人以外誰愿意接受負債，這主要是尋找國內(nèi)的法人，若獲準境外上市，還應(yīng)尋找國外的機構(gòu)投資者；如果是體內(nèi)重組，則主要考慮原企業(yè)分離后的實體，而不必考慮其他實體。 3、獲取各類負債接受者對負債的接受。 積極有針對性地對各類負債接受者（國內(nèi)的銀行、國內(nèi)的其他法人、國有資產(chǎn)管理部門、原企業(yè)分離后的其他法人實體、企業(yè)職工、國外的機構(gòu)投資者）開展工作，爭取各類負債接受者對負債的接受，完成債務(wù)重組。 3，簡述債轉(zhuǎn)股

35、的基本法律關(guān)系及其特點。 債轉(zhuǎn)股包括股權(quán)的產(chǎn)生和債權(quán)的消滅兩個法律關(guān)系和過程，它們分別在不同的當事人之間設(shè)立、變更或終止某種民事權(quán)利義務(wù)關(guān)系。 債轉(zhuǎn)股具有以下特點： 1、法律關(guān)系的當事人僅限于債權(quán)人、債務(wù)人、債務(wù)人股東。 2、債權(quán)人有向債務(wù)人或新公司繳付出資的義務(wù)，以其債權(quán)抵付后成為債務(wù)人或新公司的股東，依法獲得股權(quán)。 3、債權(quán)人承擔向債務(wù)人或新公司繳付出資的義務(wù)，但并不進行實際支付，而是以其對債務(wù)人的債權(quán)進行抵消，債權(quán)人與債務(wù)人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系因此消滅。 4、股權(quán)的產(chǎn)生和債權(quán)的消滅發(fā)生的時間相互銜接并互為因果關(guān)系。 5、無論是債權(quán)人還是債務(wù)

36、人、債務(wù)人股東，均不享有要求他方將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的當然權(quán)利，也不承擔此類的當然義務(wù)。債權(quán)的轉(zhuǎn)換是有關(guān)法律關(guān)系當事人談判、協(xié)商的結(jié)果。 4，試述債務(wù)重組方式有哪些？ （1）以低于債務(wù)賬面價值的現(xiàn)金清償債務(wù)； （2）以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)； （3）債務(wù)轉(zhuǎn)為資本； （4）修改其他債務(wù)條件； （5）混合債務(wù)重組方式。 5，簡述企業(yè)財務(wù)失敗的補救措施。 企業(yè)財務(wù)失敗是指企業(yè)無力償還債務(wù)。對其的補救主要有兩種途徑： 1、自愿和解： 自愿和解的辦法有：1、債務(wù)展期：積極與債權(quán)人協(xié)商、談判，爭取全部或部分已到期債務(wù)延期償還。2、債務(wù)減免：向債權(quán)人爭取全部或部分債務(wù)減免。 自愿和解是由債權(quán)人、

37、債務(wù)人經(jīng)過協(xié)商來解決企業(yè)失敗。要具備以下條件：①債務(wù)人必須有良好的償債信譽②債務(wù)人必須具有使企業(yè)恢復(fù)活力和發(fā)展的能力③客觀經(jīng)濟環(huán)境也有利于企業(yè)恢復(fù)。 當企業(yè)不具備自愿和解的基本條件時，就必須采用正式的法律程序來解決。 2、通過法定程序解決： 根據(jù)我國《破產(chǎn)法》的規(guī)定，企業(yè)可通過重整來避免破產(chǎn)。企業(yè)重整是指破產(chǎn)企業(yè)與債權(quán)人通過協(xié)商就到期債務(wù)的結(jié)清方式達成協(xié)議，經(jīng)過法院認可并在法院的監(jiān)管下，對破產(chǎn)企業(yè)進行整頓，改善企業(yè)經(jīng)營狀況，實現(xiàn)企業(yè)扭虧增盈。企業(yè)重整由債務(wù)人提出申請的為自愿型重整，由債權(quán)人提出申請的則為強迫型重整。企業(yè)重整能否成功關(guān)鍵在于企業(yè)重整的計劃，其由法院指定的托管人與企業(yè)的各種債

38、權(quán)人和所有者協(xié)商、本著“公平與可行”的原則制定。企業(yè)重整計劃包括：①估定企業(yè)總價值②確定新的資本結(jié)構(gòu)③舊證券估價及兌換。 ?論述題（每小題10分，共20分） 1， 論述托管經(jīng)營的運作。 1、確定托管主體 具有托管經(jīng)營意愿的企業(yè)，可以通過有關(guān)部門，尋找目標企業(yè)，也可以自己直接洽談，尋找目標企業(yè)，這是托管經(jīng)營的前提。要根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向和企業(yè)優(yōu)勢及被托管企業(yè)的局限性與發(fā)展前景，確定托管經(jīng)營的對象。 2、提交托管報告 托管主體確定后，雙方各擬就托管報告上交國有資產(chǎn)管理部門和企業(yè)主管部門。按有關(guān)規(guī)定，由各級國有資產(chǎn)管理部門負責審核批準。托管報告獲準后，要在當?shù)刂饕獔罂习l(fā)布托管經(jīng)營消息

39、，并告知被托管經(jīng)營企業(yè)的資產(chǎn)進行評估做準備。 3、摸清企業(yè)家底 托管雙方在托管經(jīng)營前應(yīng)按照國家有關(guān)規(guī)定全面進行清產(chǎn)核資，界定產(chǎn)權(quán)，評估資產(chǎn)，并由國家資產(chǎn)管理部門審核出具資信證明，以經(jīng)核定的凈資產(chǎn)總額作為被托管企業(yè)資產(chǎn)保值的基數(shù)。 4、組織招標評審 由各級政府主管部門會同有關(guān)部門組成招標評審委員會，按照公開、公正的競爭原則，通過新聞媒介或以召開新聞發(fā)布會的方式向托管經(jīng)營雙方傳遞招標、投標信息，組織托管經(jīng)營雙方進行雙向選擇。 5、簽訂托管經(jīng)營合同 托管經(jīng)營雙方經(jīng)過互相論證、磋商，在雙方權(quán)利、義務(wù)和托管經(jīng)營目標、經(jīng)營方略、風險責任、利益分配、合同期限等合同條款認可的情況下，簽訂托管經(jīng)營

40、合同。托管經(jīng)營合同應(yīng)包括托管經(jīng)營的方式，期限和目標、托管企業(yè)法定代表人的產(chǎn)生及在托管經(jīng)營期間的職責與權(quán)限、托管經(jīng)營的監(jiān)督、審計、自律形式及考核辦法等內(nèi)容。 6、履行法律手續(xù) 托管經(jīng)營合同應(yīng)當經(jīng)過公證或聘請律師出具法律意見書，然后到工商行政管理部門辦理變更登記手續(xù)。 2，論述杠桿租賃的業(yè)務(wù)處理程序。見教材P203-204 第四次平時作業(yè) 名詞解釋（每小題4分，共20分） 1、 跨國資本經(jīng)營 指在國際范圍內(nèi)進行的并購、戰(zhàn)略聯(lián)盟和資產(chǎn)重組等資本經(jīng)營活動。 2、 外匯風險 由于外匯匯率變動引起的企業(yè)價值的不確定性。 3、 資本經(jīng)營激勵機制 就是企業(yè)所有者設(shè)計的將企業(yè)

41、資本經(jīng)營者及員工的努力程度與他們個人報酬相聯(lián)系的機制，其目的在于調(diào)動資本經(jīng)營者及職工的積極性，實現(xiàn)企業(yè)盈利極大化即企業(yè)所有者利益最大化。 4、 公司海外上市 是指國內(nèi)企業(yè)通過直接或間接途徑在海外證券交易所發(fā)行和上市證券。 5、 買殼上市 就是海外間接上市，國內(nèi)企業(yè)通過收購海外上市公司的控股權(quán)而不需要向上市公司的股東提出全面收購要約的情況下，取得上市公司的控股權(quán)，注入國內(nèi)資產(chǎn)或業(yè)務(wù)，實現(xiàn)海外上市的目的。 選擇題（每題2分，共20分） 1、資本經(jīng)營評價報告的基本要求是（ ABCD ）。 ? A、客觀公正，真實可靠????? B、報告清楚，文字簡練 ? C、注重實效?

42、?????????????? D、及時編報 2、為了防止并購失敗給企業(yè)造成不利和損失，并購企業(yè)在跨國并購過程中應(yīng)把握好以下幾個方面（ ABD ）。 A、選擇好目標企業(yè)?????? B、避免控制權(quán)的喪失 ? C、擴大雙邊合作領(lǐng)域????? D、加強并購后的組織管理 3、跨國資本經(jīng)營企業(yè)的外匯風險包括（ ABC ）。 A、交易風險?B、折算風險 C、經(jīng)濟風險? D、經(jīng)營風險 4、跨國資本經(jīng)營企業(yè)的內(nèi)部資本管理主要包括（ ABCD ）。A、資本移動?B、資本流動的限制 ? C、資本調(diào)度技巧? D、日常的現(xiàn)金調(diào)度 5、中國企業(yè)家的基本職業(yè)能力包

43、括有（ ABCD ）。 ? A、預(yù)見能力 B、開拓能力 C、決斷能力 ?D、組織指揮能力 6、我國《公司法》在關(guān)于公司的設(shè)立和組織機構(gòu)條款中，主張設(shè)立監(jiān)事會或（ A ）監(jiān)事，負責檢查公司財務(wù)等工作。 A、一至二名? B、二至三名 ? C、三至四名???? D、至少三名 7、我國資本經(jīng)營獎勵與懲罰的形式主要有國有資本經(jīng)營責任制、（ ABCD ）等幾種。 A、經(jīng)營者年薪制?????? B、勞動者效益工資制 C、國有資本增值占用制???? D、股票期權(quán)制 8、我國對外商投資企業(yè)的法

44、律管理主要是由政府通過法律手段，對外商在（ ABCD ）等方面進行宏觀控制。 A、投資方向? 　　??????? B、投資者資格 ? C、注冊資本　??????????? D、合并與分立 9、目前，我國的監(jiān)管結(jié)構(gòu)主要是通過以下（ ABC ）等方法來實施對大陸企業(yè)到海外直接上市的監(jiān)管。 ? A、參與證監(jiān)會國際組織???????B、國內(nèi)立法 C、與交易所的屬國進行監(jiān)管合作????D、國家審計部門 10、我國對企業(yè)的資本經(jīng)營活動進行監(jiān)督管理的主要措施包括（ ABD ）?！? ? A、資本經(jīng)營范圍限制 B、堅持組合原則，分散風險? C、參與企業(yè)的監(jiān)事會

45、 D、資本經(jīng)營對象限制 判斷題（每題1分，共10分） 錯1,目前，越來越多的全球企業(yè)以不同的方式與其直接或間接競爭者結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，唯一的目的是從中受益。 對1,經(jīng)濟全球化是跨國資本經(jīng)營的根本動力。 對1,對制造業(yè)來說，并購方式的最基本的特性就是可以省掉建廠的時間，迅速獲得現(xiàn)成的生產(chǎn)要素，可以迅速建立國外的產(chǎn)銷據(jù)點。 對1,跨國資本經(jīng)營企業(yè)的對外投資主

46、要指直接投資。在國外進行直接投資是公司走向國際化經(jīng)營的關(guān)鍵一步。 錯1,國內(nèi)企業(yè)的資本管理不同，跨國資本經(jīng)營企業(yè)的內(nèi)部資本管理主要是指對現(xiàn)金進行的管理。 錯1,在企業(yè)的發(fā)展中，銀行家是內(nèi)應(yīng)力，而企業(yè)家是外應(yīng)力。他們分別在企業(yè)內(nèi)部支撐和在外部推動企業(yè)的發(fā)展。 對1,證券法律責任是指當事人在證券活動中違反了《證券法》的規(guī)定需要承擔的法律責任。 錯1,企業(yè)資本經(jīng)營的外部監(jiān)督主要是通

47、過股份公司監(jiān)事會、證券監(jiān)督管理機構(gòu)等部門來進行的。 錯1,投資銀行家主要承擔的是證券經(jīng)紀人的工作。 錯1,與交易所的屬國進行監(jiān)管合作是對企業(yè)海外間接上市的監(jiān)管方法。 簡答題（每小題6分，共30分） 1、簡述跨國并購方式的優(yōu)缺點。 ?跨國并購方式的優(yōu)點是： 1）迅速進入東道國市場并占有市場份額。 2）有效利用被并購企業(yè)的相關(guān)經(jīng)營資源。 3）充分享有對外直接投資的融資便利。 4）廉價購買資產(chǎn)。 5）其他優(yōu)點，如作為躲避政治風險的手段等。 跨國并購方式也具有一些內(nèi)在的缺點，這正是為什么跨國公司也使用創(chuàng)建方式來替代并購方式的原因。 （1）價值評估的困難。 （2

48、）企業(yè)規(guī)模和選址上的問題。 （3）原有的契約或傳統(tǒng)關(guān)系的束縛。 （4）并購后的整合工作難度大。 （5）失敗率較高。 2、外匯風險的防范對策。 見教材P221-222 3、中國企業(yè)開展跨國資本經(jīng)營的積極效應(yīng)。 中國企業(yè)開展跨國資本經(jīng)營的積極效應(yīng)從以下幾個方面來掌握： （1）社會主義市場經(jīng)濟的需要 （2）有利于充分開發(fā)和利用國外自然資源 （3）有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整 （4）可以利用國外資本 （5）有利于擴大出口 （6）有利于吸收各國發(fā)展的優(yōu)秀成果，鍛煉和培養(yǎng)人才 4、簡述企業(yè)家對資本經(jīng)營者隊伍建設(shè)的作用。 （1）企業(yè)家可以率先倡導(dǎo)企業(yè)建立優(yōu)秀的企業(yè)文化 （2）企業(yè)家

49、是建立高素質(zhì)資本經(jīng)營者隊伍的設(shè)計者 （3）企業(yè)家有能力組織實施資本經(jīng)營者隊伍建設(shè)方案 （4）企業(yè)家是先進理念的倡導(dǎo)者。 5、資本經(jīng)營監(jiān)管的主要措施有哪些？ ?（1）資本經(jīng)營范圍限制。我國的證券、金融法規(guī)一般都規(guī)定，嚴格控制從事高風險的投機性資本經(jīng)營活動，禁止高利貸等融資活動。 （2）資本經(jīng)營對象限制。即使在國家允許的資本經(jīng)營范圍之內(nèi)，企業(yè)也不能隨心所欲地活動，而必須遵守相關(guān)的規(guī)定和報批程序，如公司股票上市程序等。而從股市上籌來的資金必須投入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不得挪作他用，更不能反過來用作炒股票的資金，擾亂證券市場。 （3）堅持組合原則，分散風險。企業(yè)的資本經(jīng)營活動有時是企

50、業(yè)融資、籌資，有時是把企業(yè)的節(jié)余資金或分配外利潤進行各種形式的投資。 （4）提出解決問題的建議與措施。資本經(jīng)營報告的目的之一是為了發(fā)現(xiàn)問題并解決問題。對報告中提出的問題必須提出切實可行的改進意見。如果通過分析認為資本經(jīng)營指標完成不理想的根本原因，在于資產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)沒能有效地使用現(xiàn)有資產(chǎn)，存在資源的閑置與浪費，那么報告中就應(yīng)對如何重組資產(chǎn)，提高資源配置效率問題提出具體建議和意見，以利于問題的有效解決。 論述題（每小題10分，共20分） 1、闡述資本經(jīng)營評價報告的基本內(nèi)容有哪些？ （1）資本經(jīng)營評價指標完成情況 這部分內(nèi)容主要說明資本經(jīng)營各項指標的完成情況，主要包括：考評資本經(jīng)營的基本指

51、標、輔助指標和參考指標的完成情況：資本經(jīng)營考評分數(shù)、綜合指數(shù)；對與資本經(jīng)營相關(guān)的重大事項進行說明，如資本投入的增減變動情況，企業(yè)重大投資項目情況等。 （2）資本經(jīng)營獎勵與懲罰情況 資本經(jīng)營獎勵與懲罰情況要根據(jù)資本經(jīng)營考評單位采取的激勵與懲罰機制，具體說明對資本經(jīng)營者及全體職工的獎懲制度辦法與獎懲制度的執(zhí)行情況。 （3）資本經(jīng)營中存在的問題分析 資本經(jīng)營中存在的問題分析是資本經(jīng)營報告的一項重要內(nèi)容。如果資本經(jīng)營報告不能將資本經(jīng)營中存在的問題分析清楚，報告的意義和作用就不能很好發(fā)揮，至少不能認為這個報告是完善的。 （4）提出解決問題的建議與措施 資本經(jīng)營報告的目的之一是為了發(fā)現(xiàn)問題并解

52、決問題。對報告中提出的問題必須提出切實可行的改進意見。 2、跨國資本經(jīng)營的動因是什么？ ?跨國資本經(jīng)營是指在國際范圍內(nèi)進行的并購、戰(zhàn)略聯(lián)盟和資產(chǎn)重組等資本經(jīng)營活動。跨國資本經(jīng)營與國內(nèi)的資本經(jīng)營并無本質(zhì)上的不同，其目標都是資本增值最大化。但跨國資本經(jīng)營活動的環(huán)境是國際市場，其財務(wù)活動涉及到若干國家或國際金融市場。而企業(yè)進行跨國資本經(jīng)營的動因有： 1、經(jīng)濟全球化是跨國資本經(jīng)營的根本動力。世界各國的經(jīng)濟聯(lián)系日益緊密，企業(yè)經(jīng)營活動的規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟得以擴大，管理能力和協(xié)調(diào)能力得以增強，生產(chǎn)和服務(wù)能夠在全球范圍內(nèi)組織，競爭也在全球展開，加快了知識和技術(shù)向物質(zhì)財富轉(zhuǎn)化的速度，為全球經(jīng)濟的增長與

53、發(fā)展提供了更有利的條件，也為企業(yè)進行跨國資本經(jīng)營提供了根本動力。 2、政府放松管制及政策調(diào)整是企業(yè)跨國資本經(jīng)營的促進劑。在經(jīng)濟全球化的背景下，各國政府紛紛實施放松管制的改革性措施與更加開放的國內(nèi)政策，對企業(yè)跨國資本經(jīng)營的政策與法規(guī)放松管制，對企業(yè)并購逐漸采取一種趨于自由放任的態(tài)度。各國都積極引進跨國公司來投資，對跨國資本經(jīng)營普遍采取歡迎的態(tài)度。 3、以計算機和信息技術(shù)為核心的科技進步為企業(yè)跨國資本經(jīng)營提供了技術(shù)手段。信息化、網(wǎng)絡(luò)化的高速發(fā)展，為跨國公司向全球擴張?zhí)峁┝藦姶蟮募夹g(shù)支持。特別是基于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的電子商務(wù)，使跨國公司的經(jīng)營活動突破了空間和時間的限制。 4、跨國企業(yè)自身的戰(zhàn)略性調(diào)整與全球化經(jīng)營是跨國資本經(jīng)營的內(nèi)在要求。除了這些直接原因外，全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟金融化使金融資源得以無國界高速流動和瞬間跨國轉(zhuǎn)移，從而為七月跨國資本經(jīng)營提供了空前便利的操作條件，這是跨國資本經(jīng)營得以大幅度開展的間接原因。 - 10 -