《財(cái)務(wù)報(bào)表分析資料：第五章現(xiàn)金流量表分析》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《財(cái)務(wù)報(bào)表分析資料：第五章現(xiàn)金流量表分析（20頁珍藏版）》請?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、 第五章 現(xiàn)金流量表分析 5.1 現(xiàn)金流量表概述 現(xiàn)金流量表，是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。是動(dòng)態(tài)報(bào)表。 以現(xiàn)金為編制基礎(chǔ)，反映企業(yè)一定期間內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所引起的現(xiàn)金流入和流出，表明企業(yè)的獲現(xiàn)能力。對正確分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果有重要的參考意義。 5.1.1 現(xiàn)金流量表的性質(zhì) 現(xiàn)金包括：庫存現(xiàn)金+可隨時(shí)用于支付的銀行存款。（其中主要是銀行活期存款） 現(xiàn)金的具體內(nèi)容： 庫存現(xiàn)金，一般金額不大，僅供日常支出用。 銀行存款，包括活期存款和通知存款，不包括定期存款（屬投資的資產(chǎn)）。 其它貨幣

2、資金，是指企業(yè)在存放在金融企業(yè)有特定用途的資金，也就是“其他貨幣資金”賬戶核算的銀行存款，如外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用證保證金存款、信用卡存款、存出投資款等。 現(xiàn)金等價(jià)物，企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)很小的短期投資。（三個(gè)月內(nèi)到期的短期債券） 5.1.2現(xiàn)金流量表的作用 便于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者了解和評價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。 1．有助于評價(jià)企業(yè)支付能力、償債能力。 2．有助于預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。 3．有助于分析企業(yè)收益質(zhì)量及影響現(xiàn)金流量的因素。 利潤表按權(quán)責(zé)發(fā)生制編制。 通過現(xiàn)金流量表，可以掌握企

3、業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量； 將經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與凈利潤相比較，從現(xiàn)金流量的角度了解凈利潤的質(zhì)量，并進(jìn)一步判斷，是哪些因素影響現(xiàn)金流入，從而為分析和判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)前景提供信息。 5.13. 現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu) 1． 表首 2．正表 報(bào)告式的上下結(jié)構(gòu)，按直接法編制，有6項(xiàng)內(nèi)容： 經(jīng)營活動(dòng) 投資活動(dòng) 籌資活動(dòng) 匯率變動(dòng) 增加額 期末余額 現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料：將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量 ，間接法報(bào)告經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量信息、不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動(dòng)、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)情況等項(xiàng)目的信息。 5.2 現(xiàn)金

4、流量表重點(diǎn)項(xiàng)目分析 5.2.1 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 1．經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入項(xiàng)目分析 （1）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金。 該項(xiàng)目反映企業(yè)在主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)活動(dòng)中實(shí)際收到的現(xiàn)金， 包括銷售收入和應(yīng)向購買者收取的增值稅銷項(xiàng)稅款。 包括：現(xiàn)銷+前期應(yīng)收賬款的收現(xiàn)+本期預(yù)收的款項(xiàng)等。（包含增值稅） 扣除銷售退回而支付的現(xiàn)金。 本項(xiàng)目是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源。 與利潤表中的營業(yè)收入總額相對比，可以判斷企業(yè)銷售收現(xiàn)率的情況。 較高的收現(xiàn)率表明企業(yè)產(chǎn)品定位正確、適銷對路，并已形成賣方市場。 收現(xiàn)率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量÷（營業(yè)收入×（1+17%））

5、 （2）收到的稅費(fèi)返還。 各種稅費(fèi)：增值稅、營業(yè)稅、所得稅、消費(fèi)稅、關(guān)稅和教育費(fèi)附加返還款等。 一般金額不大。從政府相關(guān)部門收到。出口為主企業(yè)可能會(huì)較大金額。 （3）收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 包括：罰款收入，個(gè)人賠償?shù)默F(xiàn)金收入。 數(shù)額不大 2．經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出項(xiàng)目分析 （1）購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金。 該項(xiàng)目反映企業(yè)在主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)活動(dòng)中實(shí)際流出的現(xiàn)金，包括支付的貨款和支付的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅款。 包括：當(dāng)期貨款+本期支付前期的應(yīng)付貨款+本期預(yù)付的款項(xiàng)。 企業(yè)現(xiàn)金的主要流出，數(shù)額較大。 與營業(yè)成本相比較，可以

6、判斷企業(yè)購買商品付現(xiàn)率的情況，了解企業(yè)資金的緊張程度或企業(yè)的商業(yè)信用情況，從而可以更清楚地認(rèn)識(shí)到企業(yè)目前所面臨的形勢是否嚴(yán)峻。 付現(xiàn)率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量÷營業(yè)成本×（1+17%） （2）支付給職工工資及為職工支付的現(xiàn)金。 包括：在職人員的各項(xiàng)工資、獎(jiǎng)金、津貼、補(bǔ)貼和養(yǎng)老金和社會(huì)保險(xiǎn)等等。 不包括：離退休人員的各種費(fèi)用（在支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金中反映） 不包括：支付給在建工程人員的工資及其他事項(xiàng)（在投資活動(dòng)現(xiàn)金流中反映）。 此項(xiàng)目也是企業(yè)現(xiàn)金流出的主要方向，金額波動(dòng)不大。 （3）支付的各項(xiàng)稅費(fèi)。 各種稅金及教育費(fèi)附加

7、 隨著企業(yè)的銷售規(guī)模的變化而變動(dòng)。 （4）支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。 主要包括：離退休人員的費(fèi)用、罰款支出、支付的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等。 注意: 所得稅的支出是歸屬于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流中的,包括投資收益所產(chǎn)生的所得稅。 5.2.2 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析（廣義的投資） 1．投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入項(xiàng)目分析 （1）收回投資所收到的現(xiàn)金。 企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回短期投資、長期投資，以及長期債權(quán)投資本金而收到的現(xiàn)金。(賣母雞) 不包括債權(quán)工具的利息收入，以及收回的其他非現(xiàn)金資產(chǎn)（不包括現(xiàn)金等價(jià)物收回）。 金額大未必是好事，投資規(guī)模收縮，可

8、能是資金緊張。 案例5-2　東方電子（000682）于1997年1月21日掛牌上市，公司為提高業(yè)績和企業(yè)形象、利用公司掌控的大量內(nèi)部職工股，將內(nèi)部職工股出售，再將出售后的收入裝進(jìn)主營業(yè)務(wù)利潤。自1997年股票上市至2001年8月間，公司還根據(jù)自己所掌握的中期財(cái)務(wù)報(bào)表、年度財(cái)務(wù)報(bào)表以及成立北京東方網(wǎng)絡(luò)管理公司等內(nèi)幕消息，買賣本公司股票及其他公司股票，共計(jì)虛增主營業(yè)務(wù)收入17.05億元，占?xì)v年銷售收入總額的47%，也就是說，東方電子一半的主營業(yè)務(wù)收入是虛假的。與此同時(shí)，東方電子也將屬于收回投資所收到的現(xiàn)金17.05億元，名正言順地計(jì)入了銷售商品收到的現(xiàn)金，給人以公司經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金能力非常強(qiáng)的假

9、象，誤導(dǎo)投資者。 （2）取得投資收益收到的現(xiàn)金。(撿雞蛋) 現(xiàn)金股利，利潤分配取得的現(xiàn)金，利息收現(xiàn)。 可分析了解投資回報(bào)率的高低。（與所有投資性資產(chǎn)比較） （3）處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金。(殺老母雞) 出售上述資產(chǎn)的凈現(xiàn)金收入。 正常情況下該項(xiàng)金額不大。 如果數(shù)額很大，則表明企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整，或企業(yè)以出售設(shè)備變現(xiàn)，維持運(yùn)營。 （4）處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額。 企業(yè)處置子公司及其他營業(yè)單位所取得的現(xiàn)金減去子公司或其他營業(yè)單位持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，以及相關(guān)處置費(fèi)用后的凈額（凈流入）。 此項(xiàng)目表明企業(yè)在縮小經(jīng)營范圍，一

10、般數(shù)額較大，但在企業(yè)發(fā)生并不頻繁。 一般發(fā)生在合并報(bào)表上 （5）收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。 該項(xiàng)目反映企業(yè)除了上述各項(xiàng)之外，收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入。如工程前期款、工程往來款等。 2．投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出項(xiàng)目分析 （1）購建固定資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金。 反映擴(kuò)大再生產(chǎn)能力的強(qiáng)弱。企業(yè)未來經(jīng)營方式和經(jīng)營戰(zhàn)略的發(fā)展變化。 （2）投資支付的現(xiàn)金。 股權(quán)性投資和債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金。 反映相應(yīng)投資能力，分析投資方向與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)是否一致。 （3）取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 反映企業(yè)取得子公司及其他營業(yè)單位購買出價(jià)中以現(xiàn)金支

11、付部份，減去子公司或其他營業(yè)單位持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物后的凈額（凈流出）。 一般發(fā)生在合并報(bào)表上 （4）支付的其他投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。 5.2.3 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 1．籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入項(xiàng)目分析 （1）吸收投資收到的現(xiàn)金。 發(fā)行股票、債券等方式籌集資金實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額。 反映企業(yè)通過資本市場籌資能力的強(qiáng)弱。 （2）取得借款收到的現(xiàn)金。 反映企業(yè)通過各種短期、長期借款而收到的現(xiàn)金。 反映企業(yè)通過銀行籌集資金能力。企業(yè)信用的高低。 （3）收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。 接受現(xiàn)金捐贈(zèng)等。 此項(xiàng)目一般金額較小。金額太大則分析其合理

12、性。 2． 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出項(xiàng)目分析 （1）償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 歸還金融企業(yè)借款本金、償還企業(yè)到期的債券本金等。 有借有還，再借不難。此項(xiàng)目表明企業(yè)自身資金周轉(zhuǎn)是否已經(jīng)進(jìn)入良性循環(huán)狀態(tài)。 （2）分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金。 表明企業(yè)的現(xiàn)金是否充足。 （3）支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。 捐贈(zèng)現(xiàn)金支出、支付融資租入固定資產(chǎn)的租賃費(fèi)等。 5.2.4 匯率變動(dòng)對現(xiàn)金的影響分析 反映企業(yè)外幣業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量及境外子公司的外幣現(xiàn)金流量折算為人民幣時(shí)，所采用的現(xiàn)金流量發(fā)生日的匯率或平均匯率折算為人民幣金額，與“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”項(xiàng)目中，外幣現(xiàn)金凈增

13、加額按期末匯率折算為人民幣金額之間的差額。 外幣流入，按當(dāng)時(shí)匯率計(jì)算；而報(bào)表日剩余部份外幣，按報(bào)表日匯率計(jì)算列示于資產(chǎn)負(fù)債表，其金額與當(dāng)時(shí)流入時(shí)匯率計(jì)算的差額在此項(xiàng)反映。 例如，某中外合資企業(yè)，外方注資1000萬元美元，當(dāng)時(shí)匯率6.5。購買設(shè)備500萬美元，匯率6.3，報(bào)表日剩余外匯500萬美元，匯率6。 報(bào)表日，資產(chǎn)負(fù)債表反映，貨幣3000萬元。按業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)匯率計(jì)算現(xiàn)金流入量凈額6500-3150=3350，差額350在匯率變動(dòng)對現(xiàn)金的影響反映。如果現(xiàn)金流計(jì)算統(tǒng)一按期末報(bào)表日匯率計(jì)算則沒有差異（但是平時(shí)記賬時(shí)無法得知期末匯率）。 5.2.5 補(bǔ)充資料分析 補(bǔ)充資料是采

14、用間接法報(bào)告經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 采用間接法報(bào)告經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量，可以揭示凈利潤和現(xiàn)金凈流量的差別，有利于分析收益的質(zhì)量和企業(yè)的營運(yùn)資金管理狀況。 1． 將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 有的項(xiàng)目對利潤有影響，但對經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流沒有影響，有的項(xiàng)目對利潤沒有影響，但對現(xiàn)金流有影響，利潤要經(jīng)過調(diào)整才能確定經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量。 （1）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。 減值損失計(jì)入本期利潤，但與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量無關(guān)， 實(shí)際上也沒有現(xiàn)金流出。應(yīng)在利潤的基礎(chǔ)上加回。 （2） 固定資產(chǎn)折舊。 計(jì)提折舊不影響經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量，也沒有現(xiàn)金流出，應(yīng)加回。

15、（3）無形資產(chǎn)、長期待攤費(fèi)用攤銷。 增加費(fèi)用，影響利潤，但是實(shí)際上沒有現(xiàn)金流出，應(yīng)加回。 （4）處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失。 該項(xiàng)與經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流無關(guān)（屬投資活動(dòng)），也沒有產(chǎn)生實(shí)際的現(xiàn)金流出。 該項(xiàng)金額大小可以對今后工作的生產(chǎn)經(jīng)營變化趨勢作出判斷。 （5）固定資產(chǎn)報(bào)廢損失 屬投資項(xiàng)目，沒有產(chǎn)生實(shí)際的現(xiàn)金流。 （6）公允價(jià)值變動(dòng)損失 屬投資活動(dòng)，也沒有產(chǎn)生實(shí)際的現(xiàn)金流。 （7）財(cái)務(wù)費(fèi)用 可以分別歸屬于經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)。 對屬于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用，若既影響凈利潤又影響經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量，如到期支付應(yīng)付票據(jù)的利息，則不

16、需進(jìn)行調(diào)整； 對屬于投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用，則只影響凈利潤，不影響經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量，應(yīng)在凈利潤的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整。（加回） （8）投資損失 屬投資活動(dòng)引起，與經(jīng)營活動(dòng)無關(guān)。因此無論是否有現(xiàn)金流量，該項(xiàng)目應(yīng)全額調(diào)節(jié)凈利潤。但是，不包括計(jì)提的投資減值準(zhǔn)備（已在減值準(zhǔn)備項(xiàng)目反映）。 （9）遞延所得稅資產(chǎn)減少 所得稅費(fèi)用=當(dāng)期所得稅+⊿遞延所得稅負(fù)債-⊿遞延所得稅資產(chǎn) 遞延所得稅資產(chǎn)減少，使所得稅費(fèi)用的金額大于當(dāng)期所得稅金額，其差額沒有發(fā)生現(xiàn)金流出，應(yīng)加回。遞延所得稅資產(chǎn)增加，則作相應(yīng)扣除。 （10）遞延所得稅負(fù)債的增加 遞延所得稅負(fù)債的增加使所得稅費(fèi)用的金額大

17、于當(dāng)期所得稅，（利潤減少），其差額沒有現(xiàn)金流出，應(yīng)加回；反之，則作相應(yīng)的扣除。 （11）存貨。 經(jīng)營活動(dòng)存貨增加，說明現(xiàn)金減少或經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增加；存貨減少，說明存貨變現(xiàn)數(shù)量增加，現(xiàn)金增加。因此，存貨增加則扣除；減少則加回； 賒購增加的存貨，通過同時(shí)調(diào)整經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增減變動(dòng)而進(jìn)行自動(dòng)抵消。 如存貨增減變動(dòng)不屬于經(jīng)營活動(dòng)，則不調(diào)整，如接受投資者投入的存貨而引起的增加部份，不調(diào)整。 （12）經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目 包括：應(yīng)收賬款；應(yīng)收票據(jù)和其他應(yīng)收款等項(xiàng)目。 經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目增加，則收入增加，凈利潤增加，而沒有現(xiàn)金流入，所以，增加則扣除；經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目減少，則收回現(xiàn)金，現(xiàn)金增加

18、，則加回。 通過該項(xiàng)目的本期增加額與本期“營業(yè)收入”的發(fā)生額相比較，結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，對貨款的回收情況、合理性作出判斷。 （13）經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目 包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)交稅金等。 增加則加上。（少付現(xiàn)金了） 減少則扣除。（多付現(xiàn)金了） 2．不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動(dòng)分析 （1）債務(wù)轉(zhuǎn)為資本。 （2）一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券 （3）融資租入固定資產(chǎn) 3．現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額分析 分正數(shù)和負(fù)數(shù)兩種情況 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為正數(shù)時(shí)，有以下4種狀況： 1） 企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)有較大積累，完全可以對外投資或歸還到

19、期債務(wù)，表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好。 2） 經(jīng)營活動(dòng)正常，對外投資得到高額回報(bào)。 3） 企業(yè)經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定，有外部資金流入（籌資部份） 4） 企業(yè)經(jīng)營每況愈下，依靠回收對外投資和籌資。 5） 現(xiàn)金凈增加額為正數(shù)四種狀況 狀況 經(jīng)營活動(dòng) 投資活動(dòng) 籌資活動(dòng) 凈增加額 一 “+++” “-” “-” “+” 二 “++” “+” “-” “+” 三 “++” “--” “+” “+” 四 “--” “+” “++” “+” 為負(fù)數(shù)時(shí)有以下2種狀況： 1）企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)正常、投資和籌資變化不大，企業(yè)僅靠期初現(xiàn)金余額維持財(cái)務(wù)活動(dòng) 2）

20、企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量都為負(fù)數(shù)，表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況異常危險(xiǎn)。 5.3 現(xiàn)金流量表的質(zhì)量分析 現(xiàn)金流量的質(zhì)量，是指企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)。較好質(zhì)量的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)具有如下特征： 1） 企業(yè)現(xiàn)金流量的狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求； 2） 在穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)與企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所對應(yīng)的利潤有一定的對應(yīng)關(guān)系，并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持。 5.3.1 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 與凈利潤比較更可靠地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。 1．經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流小于零。 意味：在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)，從購入原材料---

21、生產(chǎn)---銷售過程產(chǎn)生的現(xiàn)金流入不足以支付現(xiàn)金流出。入不敷出，只能通過另外渠道彌補(bǔ)其不足。 消耗原有現(xiàn)金；擠占投資所需現(xiàn)金；貸款融資；拖延債務(wù)。 結(jié)合企業(yè)所處發(fā)展階段分析： 企業(yè)處于成長階段，可能不可避免。 企業(yè)已處于正常生產(chǎn)階段，則表明，企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金能力下降，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量不高。 2．等于零 流入等于流出。 企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)不需要額外補(bǔ)充流動(dòng)資金，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)也不能為企業(yè)的投資活動(dòng)及融資活動(dòng)貢獻(xiàn)現(xiàn)金。 權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確認(rèn)的非現(xiàn)金消耗性成本（非付現(xiàn)成本）不能得到貨幣補(bǔ)償。 例如：無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費(fèi)用攤銷、固定資產(chǎn)折舊等。將來不能重置這些資產(chǎn)。 從長

22、期來看，不能維持企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的貨幣“簡單再生產(chǎn)”。 如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量仍然不高。 3．大于零 意味企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力較好、生產(chǎn)經(jīng)營狀況較好。但是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量僅大于零是不夠的。還不能補(bǔ)償非付現(xiàn)成本。 大于非付現(xiàn)成本，在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余，用于投資，分紅等方面。 案例：神舟電腦首發(fā)不通過?，F(xiàn)金流量問題是硬傷。 創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)2011年第14次會(huì)議于2011年3月22日召開，深圳市神舟電腦股份有限公司（首發(fā)）未通過。 中國證監(jiān)會(huì)給出不予核準(zhǔn)決定中指出：（原文如下：） 創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審

23、核中關(guān)注到，你公司存在以下情形： 　　一、你公司2009年、2010年凈利潤合計(jì)為48,572萬元，而同期經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流合計(jì)僅為24萬元，你公司凈利潤與經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流存在明顯差異；同時(shí)，你公司報(bào)告期的存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，毛利率逐年上升，你公司在申報(bào)材料中的分析不足以充分說明上述現(xiàn)象的合理性。 　　二、你公司2010年放寬了銷售信用政策，當(dāng)年你公司主營業(yè)務(wù)收入比2009年度增長32,445萬元，增長率為7.57%。其中，電腦收入合計(jì)為328,863萬元，比2009年增長5,052萬元，增長率為1.5%；其他電腦零配件收入為116,390萬元，比2009年增長27,119萬元，增長率為30

24、%。你公司2010年度主營業(yè)務(wù)收入增長主要源于外購電腦零配件銷售的較大增長。 　　創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委認(rèn)為，上述情形可能對你公司持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響，與《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》（證監(jiān)會(huì)令第61號）第十四條的規(guī)定不符。 云南文山斗南錳業(yè)股份有限公司IPO申請沒有核準(zhǔn)。2011年9月5日發(fā)審會(huì)不通過。 發(fā)審委給出的原因（原文）： 　　 發(fā)審委在審核中關(guān)注到，你公司存在以下情形： 　 根據(jù)申報(bào)材料，你公司報(bào)告期內(nèi)主要產(chǎn)品錳鐵合金銷量2008年至2010年分別為11.05萬噸、10.63萬噸和10.74萬噸，錳礦石的銷量分別為8.16萬噸、13.69萬噸和16.

25、30萬噸，在銷售數(shù)量未有大幅變化的情況下，你公司銷售費(fèi)用逐年下降，管理費(fèi)用2009年和2010年均低于2008年；你公司報(bào)告期內(nèi)存貨在銷售數(shù)量變化不大的情況下大幅增長，2008年末、2009年末、2010年末及2011年6月末存貨賬面價(jià)值分別為15,874.29萬元、27,490.39萬元、42,358.39萬元和67,528.44萬元；你公司經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量2009年、2010年及2011年上半年分別為-5,275.58萬元、-16,815.17萬元和-12,651.52萬元，遠(yuǎn)低于同期凈利潤；你公司主要產(chǎn)品錳鐵合金及高錳酸鉀2008年至2010年毛利率逐年下降，僅在2011年上半年有所上

26、升。你公司未就上述事項(xiàng)作出合理說明，無法判斷上述事項(xiàng)是否對你公司持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。 　 國家發(fā)改委意見（發(fā)改辦財(cái)金〔2011〕1537號）認(rèn)為“在該公司確保產(chǎn)能總量不增加的前提下，對其募集資金投向無不同意見”。根據(jù)申報(bào)材料，你公司現(xiàn)有鐵合金產(chǎn)能13萬噸/年，本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目建成后將提供節(jié)能減排及環(huán)保水平較高的錳鐵合金生產(chǎn)能力20萬噸/年，扣除按承諾關(guān)閉的6臺(tái)6300KVA、1臺(tái)12500KVA電爐對應(yīng)的產(chǎn)能后，你公司將新增錳鐵合金約14萬噸/年的產(chǎn)能，錳鐵合金總產(chǎn)能將擴(kuò)大到約27萬噸/年。你公司未就募投項(xiàng)目實(shí)施與國家發(fā)改委意見不符的原因和募投項(xiàng)目是否具備良好的市場前景和盈

27、利能力作出合理說明。 　 發(fā)審委認(rèn)為，上述情形與《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第32號）第三十七條、第四十條和第四十一條的規(guī)定不符。 　 濮陽蔚林化工（發(fā)行人在獨(dú)立進(jìn)行市場銷售方面存在較大的獨(dú)立性缺陷且有關(guān)關(guān)聯(lián)交易無法判斷）：報(bào)告期內(nèi)，你公司境外銷售占比較大，且對前兩大客戶日本大內(nèi)和明成商會(huì)銷售較為集中，該兩大客戶是你公司控股子公司蔚林大內(nèi)的日方股東。你公司向該兩大客戶銷售的產(chǎn)品主要為噻唑類和次磺酰胺類促進(jìn)劑，由蔚林大內(nèi)生產(chǎn)并銷售，而蔚林大內(nèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)由日方股東提供，向日系企業(yè)和日本市場的銷售需通過日方股東并使用日方股東商標(biāo)，蔚林大內(nèi)合資期限至2015年9月屆滿，你公司

28、存在對日本大內(nèi)和明成商會(huì)的依賴。你公司前述產(chǎn)品的毛利率從2009年開始出現(xiàn)大幅下降且均低于股份公司同類別產(chǎn)品的毛利率。你公司申報(bào)材料和現(xiàn)場聆訊未就上述事項(xiàng)作出充分、合理解釋，無法判斷上述事項(xiàng)對你公司獨(dú)立性及持續(xù)盈利能力的影響。（15條和37條） 2012年7月31日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核，神舟電腦股份首發(fā)申請獲得通過。 　　這意味著，神舟電腦第四次沖擊資本市場終獲批準(zhǔn)。2005年神舟電腦計(jì)劃赴港上市擱淺；2008年沖擊深圳中小板因金融危機(jī)擱淺；2011年3月神舟電腦在創(chuàng)業(yè)板的上市申請未獲通過。不過，通過上市審批到排隊(duì)上市還需要不短的時(shí)間。 　　神舟電腦招股書顯示，本次上市將發(fā)行8

29、200萬新股，占發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行后神舟電腦總股本達(dá)到82000萬股。神舟電腦此次計(jì)劃將募集的資金用來新建昆山筆記本電腦研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，擬投入募集資金12.63億元。 　　最新招股書顯示，神舟電腦2011年的營業(yè)收入約56.96億元，凈利潤為2.97億元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流約為2.4億元。2010年，神舟電腦營收46.23億元，凈利潤2.56億元;2009年?duì)I收42.96億元，凈利潤2.27億元。其中，2011年經(jīng)營現(xiàn)金流已經(jīng)較2009年的負(fù)2386萬元、2010年的2625萬元有明顯改善。 還有一個(gè)令外界質(zhì)疑的因素是神舟電腦的股權(quán)結(jié)構(gòu)，神舟電腦董事長吳海軍持股92.01%，在發(fā)

30、行后，他個(gè)人持股仍有82.82%。而由于本次發(fā)行后，神舟電腦董事長兼總裁吳海軍及其控制的股權(quán)達(dá)到82.81%，照此計(jì)算，吳海軍賬面財(cái)富可能超過90億元，成為中國電腦行業(yè)的第一富豪，并超過任正非、史玉柱等人，進(jìn)入2011胡潤IT富豪榜單的前十。 2013年4月9日，《世界經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》報(bào)導(dǎo)：聲勢浩大、歷時(shí)兩個(gè)多月的IPO在審企業(yè)2012年財(cái)務(wù)自查終于告一段落。截至4月3日，共612家企業(yè)提交自查工作報(bào)告，166家IPO在審企業(yè)提交了終止審查申請，30家創(chuàng)業(yè)板IPO公司因未提交自查工作報(bào)告被中止審查。 2013年5月31日神舟電腦仍未遞交自查報(bào)告，其IPO申請最終按照程序予以終止審查。

31、 5.3.2 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 企業(yè)投資活動(dòng)主要有三個(gè)目的： 1）擴(kuò)大再生產(chǎn)（購建固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)等） 2）對外擴(kuò)張。（股權(quán)投資） 3）利用閑置貨幣資金，進(jìn)行短期投資。 1．投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零。（流入量小于流出量） 原因：企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)投入較多；對外股權(quán)投資較多。 投資活動(dòng)所需資金的“缺口”可以通過以下幾種方式解決。 1） 消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累。 2） 擠占原可用于經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金； 3） 利用經(jīng)營活動(dòng)積累的現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)充； 4） 金融機(jī)構(gòu)借款 5） 拖延債務(wù)支付，負(fù)債投資。 符合企業(yè)長期規(guī)劃和短期計(jì)劃的條

32、件下，表明企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)較強(qiáng)，未來生產(chǎn)能力會(huì)提高。不能簡單判斷企業(yè)有問題，要結(jié)合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行分析。 2．投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零 良性的狀況：企業(yè)投資處于收獲期，投資回報(bào)及變現(xiàn)能力強(qiáng)。 分紅、利息等持有收益穩(wěn)定，轉(zhuǎn)讓收益則是一次性的。 不良狀況：企業(yè)處理手中的長期資產(chǎn)以求變現(xiàn)，則表明企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將會(huì)調(diào)整；生產(chǎn)能力受影響；陷入深度的債務(wù)危機(jī)感之中。 投資活動(dòng)的現(xiàn)金缺口，有的需要由經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入量補(bǔ)償，但企業(yè)投資與其發(fā)展規(guī)劃和發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)，將來形成生產(chǎn)能力會(huì)帶來更多的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入，應(yīng)該是正常情況，我們不能對投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量質(zhì)量簡單地作出否定的評價(jià)。

33、 通常要結(jié)合企業(yè)發(fā)展階段進(jìn)行分析。 5.3.3 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 1．籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零。（流入量大于流出量） 表明企業(yè)通過銀行及資本市場的籌資能力較強(qiáng)，但要關(guān)注資金使用效果。 企業(yè)處于發(fā)展的起步階段，經(jīng)營活動(dòng)仍未正常，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生凈現(xiàn)金可能仍為負(fù)數(shù)，企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能所需的投資，往往要通過籌資活動(dòng)解決所需資金，彌補(bǔ)經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量缺口。要符合企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。 2．籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 良好狀況：企業(yè)償還債務(wù)、分紅派息，表明企業(yè)有能力回報(bào)股東、債權(quán)人，經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量較充裕。 不良狀況

34、：企業(yè)在投資和擴(kuò)張方面沒有作為?；蛘邲]有能力再籌集資金。 5.3.4 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額的質(zhì)量分析 1．現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為正數(shù) 要分析主要由那一方面引致：P117-119 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流引起的：企業(yè)經(jīng)營狀況良好。 投資活動(dòng)現(xiàn)金流引起的：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力衰退？ 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流引起的：未來流出增加？ 2．現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為負(fù)數(shù) 一般情況下，是不良信號。要分析產(chǎn)生負(fù)數(shù)的原因。 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流 ++ -- 投資活動(dòng)現(xiàn)金流 ---- -- 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流 + ++ 5.3.5 凈利潤質(zhì)量的分析 現(xiàn)金流量

35、表補(bǔ)充資料中，將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量，便于凈利潤與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量比較，了解兩者差異原因，從現(xiàn)金流量的角度分析凈利潤的質(zhì)量。 權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)，確定利潤表（損益表）中的凈利潤， 收付實(shí)現(xiàn)制基礎(chǔ)，確定經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額。 兩者不一致。相對而言，現(xiàn)金流量表的信息要比資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表要可靠，可以用作識(shí)別利潤表真假的“測謊器”。 經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與凈利潤比較，對凈利潤質(zhì)量進(jìn)行評價(jià)。 經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量大于凈利潤，說明會(huì)計(jì)收益的收現(xiàn)能力較強(qiáng)，凈利潤質(zhì)量較好； 經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量少于凈利潤，則說明凈利潤可能受到人為操縱或存在大量應(yīng)收賬款，凈利潤質(zhì)量較差。 銀廣廈做假案件

36、。書Ｐ125案例5-3 銀廣夏2000年，每股收益0.827元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量為0.25元，1999年每股收益0.51元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量為-0.02元，銀廣夏正是通過直接虛增應(yīng)收賬款操縱利潤，凈利潤質(zhì)量存在問題。1998年至2001年間，銀廣夏公司，從原始單據(jù)開始做假，累計(jì)虛增利潤77156.7萬元。2002年5月受證監(jiān)會(huì)處罰。 5.3.6 企業(yè)未來狀況分析 1．企業(yè)未來獲取現(xiàn)金能力的預(yù)測 本期現(xiàn)金，收現(xiàn)比率。 銷售收現(xiàn)比率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金÷含稅銷售額 預(yù)測下一期銷售收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流。 本期應(yīng)收賬款，下期會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流入。 本期

37、借款，未來要還款，現(xiàn)金流出。 預(yù)測未來的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量。 2．企業(yè)未來發(fā)展?fàn)顩r的預(yù)測 對內(nèi)投資的現(xiàn)金流出量增加，會(huì)增加固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)，擴(kuò)大生產(chǎn)能力； 對外投資的現(xiàn)金流出量增加，企業(yè)通過對外投資來尋找新的擴(kuò)張和發(fā)展機(jī)會(huì)。 投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相關(guān)聯(lián)。 5.4 現(xiàn)金流量表的趨勢分析 5.4.1 現(xiàn)金流量表水平分析 若干年現(xiàn)金流量表匯集在一起，觀察分析企業(yè)現(xiàn)金流入、流出的變化及發(fā)展趨勢， P122 分析結(jié)論 5.4.2 現(xiàn)金流量表垂直分析 以某一項(xiàng)目的金額作為基數(shù)，然后計(jì)算該項(xiàng)目各個(gè)組

38、成部份占其總體的比重。 1．現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 總流入結(jié)構(gòu)： 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入 在全部流入中的比例 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入所占比重越高，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營及獲利能力的穩(wěn)定程度越高，收益質(zhì)量越好，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。 2．現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 3．現(xiàn)金流量凈額結(jié)構(gòu)分析 經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)及匯率變動(dòng)影響的現(xiàn)金流量凈額占全部現(xiàn)金凈流量的百分比?，F(xiàn)金流量凈額是如何形成與分布。 案例 P123 JDSN 表5-4 對現(xiàn)金流量進(jìn)行全面、綜合地分析和運(yùn)用，還要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表?，F(xiàn)金流量表

39、、資產(chǎn)負(fù)債表及利潤表構(gòu)成完整的會(huì)計(jì)報(bào)表信息體系。 各國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則最早時(shí)只要求準(zhǔn)備資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表兩個(gè)報(bào)表?，F(xiàn)金流量表是最近三十年才開始要求企業(yè)提供的報(bào)表。美國1988年，中國1998年。為什么要補(bǔ)充現(xiàn)金流量表？ 1．利潤表是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制編制的?，F(xiàn)金流入和收入的確認(rèn)，現(xiàn)金流出和成本費(fèi)用確認(rèn)在時(shí)間上不一致。凈利潤增加（股東財(cái)富增加）最終能否變成企業(yè)收到的現(xiàn)金？ 2．現(xiàn)金流量表還可以告訴我們企業(yè)現(xiàn)金賬戶余額的變化是怎樣引起的。經(jīng)營活動(dòng)，投資活動(dòng)，還是籌資活動(dòng)。 3．現(xiàn)金是企業(yè)的血液。將損益表和現(xiàn)金流量表放到一起來分析的健康狀況，能夠使投資者更好地預(yù)測企業(yè)的生命力和價(jià)值。

40、 損益表上的凈利潤和現(xiàn)金流量表上的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流衡量的是同一個(gè)對象：企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績。兩者的區(qū)別在于凈利潤是以權(quán)責(zé)發(fā)生制（應(yīng)計(jì)制）為基礎(chǔ)的，而現(xiàn)金流是以收付實(shí)現(xiàn)制（現(xiàn)金制）為基礎(chǔ)。 我們從下面的例子可以看出損益表在判斷企業(yè)生命力上的缺陷。 Montgomery Ward 公司創(chuàng)建于1872年，是美國第一家通過郵寄商品目錄進(jìn)行直接銷售的公司，其創(chuàng)新的銷售方式帶來巨大的成功。 1997年，Montgomery Ward 因?yàn)闊o法正常償還到期債務(wù)而進(jìn)人破產(chǎn)保護(hù)程序。2000年，公司正式破產(chǎn)。 對于其投資者來說，如果能盡早地預(yù)測該公司經(jīng)營困難，即將破產(chǎn)，投資

41、者就可以避免投資損失。 表4.1比較了該公司在破產(chǎn)之前一些年中的（應(yīng)計(jì)）盈余和現(xiàn)金流情況。 如果我們只看損益表，1994年以前該公司的盈利狀況都很好，即使在1995年，公司還是匯報(bào)了利潤。然而，現(xiàn)金流量表描繪了一幅不同的前景。從1989年開始，公司的凈現(xiàn)金流基本是負(fù)的，即企業(yè)使用掉的現(xiàn)金比它取得的現(xiàn)金要多，而且相對于凈利潤，現(xiàn)金凈流出的額度還是很大的。如果把這家企業(yè)比喻成一個(gè)生命體的話，這個(gè)生命體1989年到1995年長達(dá)七年的時(shí)間中一直在失去血液。這個(gè)問題是從同期的損益表中看不到的。 表4.1 Montgomery Ward公司盈余和現(xiàn)金流比較 單位：百萬美元

42、 現(xiàn)金流量表中，我們最關(guān)心的是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，因?yàn)樗蛽p益表一樣衡量的都是同一會(huì)計(jì)期間內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營成果。Montgomery Ward公司的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流在1995年以前雖然處于下降的趨勢，但是總量上還是比較穩(wěn)定和健康的。但是1995年當(dāng)企業(yè)匯報(bào)了0.11億美元的利潤的時(shí)候，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流卻是-1.82億美元，比1994年減少了3.38億美元。投資者應(yīng)該馬上注意到損益表和現(xiàn)金流量表傳達(dá)了不一致的信息。現(xiàn)金流量表的大幅度惡化應(yīng)該引起投資者對企業(yè)健康狀況的疑間，并因此做更加深入的分析。而如果只依靠損益表，投資者可能不會(huì)對企業(yè)的健康狀況發(fā)生疑問，繼續(xù)持有Montgomery Ward公司的股票

43、而遭受重大的財(cái)富損失。 從這個(gè)例子中我們可以看出，現(xiàn)金流量表提供了評估企業(yè)經(jīng)營成果和健康狀況不可或缺的信息。如果投資者只收到損益表，就會(huì)忽視了企業(yè)的現(xiàn)金流情況，因此錯(cuò)判企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力而遭受損失。這也是越來越多的國家要求上市公司匯報(bào)現(xiàn)金流量表的原因。 從現(xiàn)金流量表分析企業(yè)發(fā)展周期 從現(xiàn)金流量表三個(gè)部分的相互關(guān)系，我們還可以對企業(yè)的發(fā)展周期有一些更深入的認(rèn)識(shí)。 企業(yè)的發(fā)展周期從起步開始，經(jīng)歷發(fā)展階段、成熟階段、衰退階段，然后或者倒閉，或者再發(fā)展。所以，企業(yè)可以有多個(gè)發(fā)展周期，而不是說一個(gè)年齡比較大的企業(yè)就一定要走向衰落倒閉。 在不同的發(fā)展階段，現(xiàn)金流三個(gè)部分的相互關(guān)系

44、有比較大的差別，所以我們可以從其相互關(guān)系中判斷企業(yè)所處的發(fā)展階段。這樣的信息對我們預(yù)測企業(yè)未來的盈利發(fā)展和評估企業(yè)價(jià)值有重要的幫助。 表4.3 演示了不同發(fā)展階段企業(yè)現(xiàn)金流量的相互關(guān)系。為了增加可比性，我們使所有階段的凈現(xiàn)金流都等于零，這樣便于我們比較各個(gè)階段中的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)。 第一個(gè)階段是企業(yè)起步并高速發(fā)展的階段。在這個(gè)階段中，企業(yè)需要從投資者（股東和債權(quán)人）那里融集大量發(fā)展需要的資金，所以融資活動(dòng)現(xiàn)金流表現(xiàn)為大量的現(xiàn)金流入。融集到的資金首先大量投資于長期固定資產(chǎn)，如購買機(jī)器設(shè)備、廠房建筑物等，同時(shí)有小部分要投資于存貨、原材料等流動(dòng)資產(chǎn)。因此，投資活動(dòng)現(xiàn)金流表現(xiàn)為大量現(xiàn)金支出，經(jīng)營

45、活動(dòng)現(xiàn)金流表現(xiàn)為相對少量的現(xiàn)金支出。 然后企業(yè)進(jìn)人第二個(gè)發(fā)展階段，在這個(gè)階段中，第一個(gè)階段中的投資開始運(yùn)營，生產(chǎn)產(chǎn)品，企業(yè)還在擴(kuò)張，但是發(fā)展速度降低。這個(gè)階段，經(jīng)營活動(dòng)開始產(chǎn)生正的現(xiàn)金流入，但是量還不是很大，不足以補(bǔ)充投資活動(dòng)的需要，雖然投資活動(dòng)需要的現(xiàn)金已經(jīng)減少。所以，企業(yè)還需要向投資者募集少量資金。在這個(gè)階段中，融資現(xiàn)金流和經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)為少量流入，兩個(gè)部分的現(xiàn)金流入用于擴(kuò)大再生產(chǎn)的投資支出。 第三個(gè)階段中，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)已經(jīng)成熟穩(wěn)定，開始產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流入，這部分流入除了用于維護(hù)固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力的再投資需要外，剩余部分開始回報(bào)給投資者，所以．在這個(gè)階段．經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流是大額流入，

46、投資活動(dòng)為小額維持支出，融資活動(dòng)現(xiàn)金流為凈流出。 然后企業(yè)進(jìn)人衰退階段。這時(shí)候經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金為流入，但是量已經(jīng)小于成熟階段?，F(xiàn)金流入很小一部分用于維護(hù)固定資產(chǎn)的需要，大部分回報(bào)給投資者。 所以，當(dāng)我們分析一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流量表時(shí)，可以從三個(gè)部分現(xiàn)金流量的相互關(guān)系中推斷出企業(yè)所處的發(fā)展階段，并幫助我們預(yù)測企業(yè)未來的盈利水平。 現(xiàn)金流量表一方面可以彌補(bǔ)損益表在匯報(bào)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績上的不足，另一方面可以幫助投資者理解企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的來龍和去脈，對投資者正確評價(jià)企業(yè)業(yè)績和財(cái)務(wù)健康有著重要的作用。 自由現(xiàn)金流=經(jīng)營流活動(dòng)現(xiàn)金流+投資活動(dòng)現(xiàn)金流 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第31號——現(xiàn)金流

47、量表（2006） 第一章 總則 　　第一條 為了規(guī)范現(xiàn)金流量表的編制和列報(bào)，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》，制定本準(zhǔn)則。 　　第二條 現(xiàn)金流量表，是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。 　　現(xiàn)金，是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款。 　　現(xiàn)金等價(jià)物，是指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。 　　本準(zhǔn)則提及現(xiàn)金時(shí)，除非同時(shí)提及現(xiàn)金等價(jià)物，均包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。 　　第三條 合并現(xiàn)金流量表的編制和列報(bào)，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號——合并財(cái)務(wù)報(bào)表》。 　　第二章 基本要求 　　第四條 現(xiàn)金流量表應(yīng)當(dāng)分別經(jīng)

48、營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)列報(bào)現(xiàn)金流量。 　　第五條 現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)分別按照現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出總額列報(bào)。 　　但是，下列各項(xiàng)可以按照凈額列報(bào)： 　?。ㄒ唬┐蛻羰杖』蛑Ц兜默F(xiàn)金。 　　（二）周轉(zhuǎn)快、金額大、期限短項(xiàng)目的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。 　?。ㄈ┙鹑谄髽I(yè)的有關(guān)項(xiàng)目，包括短期貸款發(fā)放與收回的貸款本金、活期存款的吸收與支付、同業(yè)存款和存放同業(yè)款項(xiàng)的存取、向其他金融企業(yè)拆借資金、以及證券的買入與賣出等。 　　第六條 自然災(zāi)害損失、保險(xiǎn)索賠等特殊項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)根據(jù)其性質(zhì)，分別歸并到經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量類別中單獨(dú)列報(bào)。 　　第七條 外幣現(xiàn)金流量以及境外子公司的現(xiàn)金流量，應(yīng)當(dāng)采

49、用現(xiàn)金流量發(fā)生日的即期匯率或按照系統(tǒng)合理的方法確定的、與現(xiàn)金流量發(fā)生日即期匯率近似的匯率折算。匯率變動(dòng)對現(xiàn)金的影響額應(yīng)當(dāng)作為調(diào)節(jié)項(xiàng)目，在現(xiàn)金流量表中單獨(dú)列報(bào)。 　　第三章 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 　　第八條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用直接法列示經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 　　經(jīng)營活動(dòng)，是指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)。 　　直接法，是指通過現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的主要類別列示經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量。 　　第九條 有關(guān)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的信息，可以通過下列途徑之一取得： 　?。ㄒ唬┢髽I(yè)的會(huì)計(jì)記錄。 　?。ǘ└鶕?jù)下列項(xiàng)目對利潤表中的營業(yè)收入、營業(yè)成本以及其他項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整： 　　1. 當(dāng)期存貨及經(jīng)營

50、性應(yīng)收和應(yīng)付項(xiàng)目的變動(dòng)； 　　2. 固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等其他非現(xiàn)金項(xiàng)目； 　　3. 屬于投資活動(dòng)或籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的其他非現(xiàn)金項(xiàng)目。 　　第十條 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量至少應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示反映下列信息的項(xiàng)目： 　　（一）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金； 　?。ǘ┦盏降亩愘M(fèi)返還； 　?。ㄈ┦盏狡渌c經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金； 　?。ㄋ模┵徺I商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金； 　?。ㄎ澹┲Ц督o職工以及為職工支付的現(xiàn)金； 　?。┲Ц兜母黜?xiàng)稅費(fèi)； 　?。ㄆ撸┲Ц镀渌c經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。 　　第十一條 金融企業(yè)可以根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)和現(xiàn)金流量實(shí)際情況，合理確定經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金

51、流量項(xiàng)目的類別。 　　第四章 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 　　第十二條 投資活動(dòng)，是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍的投資及其處置活動(dòng)。 　　第十三條 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量至少應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示反映下列信息的項(xiàng)目： 　?。ㄒ唬┦栈赝顿Y收到的現(xiàn)金； 　?。ǘ┤〉猛顿Y收益收到的現(xiàn)金； 　?。ㄈ┨幹霉潭ㄙY產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額； 　?。ㄋ模┨幹米庸炯捌渌麪I業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額； 　?。ㄎ澹┦盏狡渌c投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金； 　?。┵徑ü潭ㄙY產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金； 　　（七）投資支付的現(xiàn)金； 　　（八）取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額；

52、 　?。ň牛┲Ц镀渌c投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。 　　第五章 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量 　　第十四條 籌資活動(dòng)，是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。 　　第十五條 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量至少應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示反映下列信息的項(xiàng)目： 　?。ㄒ唬┪胀顿Y收到的現(xiàn)金； 　?。ǘ┤〉媒杩钍盏降默F(xiàn)金； 　?。ㄈ┦盏狡渌c籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金； 　?。ㄋ模﹥斶€債務(wù)支付的現(xiàn)金； 　?。ㄎ澹┓峙涔衫?、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金； 　?。┲Ц镀渌c籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。 　　第六章 披露 　　第十六條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)在附注中披露將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的信息。至少應(yīng)當(dāng)單獨(dú)披露對凈利潤進(jìn)行調(diào)節(jié)的下

53、列項(xiàng)目： 　?。ㄒ唬┵Y產(chǎn)減值準(zhǔn)備； 　?。ǘ┕潭ㄙY產(chǎn)折舊； 　?。ㄈo形資產(chǎn)攤銷； 　?。ㄋ模╅L期待攤費(fèi)用攤銷； 　?。ㄎ澹┐龜傎M(fèi)用； 　　（六）預(yù)提費(fèi)用； 　?。ㄆ撸┨幹霉潭ㄙY產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損益； 　?。ò耍┕潭ㄙY產(chǎn)報(bào)廢損失； 　?。ň牛┕蕛r(jià)值變動(dòng)損益； 　?。ㄊ┴?cái)務(wù)費(fèi)用； 　?。ㄊ唬┩顿Y損益； 　?。ㄊ┻f延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債； 　?。ㄊ┐尕?； 　　（十四）經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目； 　?。ㄊ澹┙?jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目。 　　第十七條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)在附注中以總額披露當(dāng)期取得或處置子公司及其他營業(yè)單位的下列信息： 　?。ㄒ唬┤〉没蛱幹脙r(jià)格； 　?。ǘ┤〉没蛱幹脙r(jià)格中以現(xiàn)金支付的部分； 　　（三）取得或處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金； 　?。ㄋ模┤〉没蛱幹米庸炯捌渌麪I業(yè)單位按照主要類別分類的非現(xiàn)金資產(chǎn)和負(fù)債。 　　第十八條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)在附注中披露不涉及當(dāng)期現(xiàn)金收支、但影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或在未來可能影響企業(yè)現(xiàn)金流量的重大投資和籌資活動(dòng)。 　　第十九條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)在附注中披露與現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物有關(guān)的下列信息： 　?。ㄒ唬┈F(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的構(gòu)成及其在資產(chǎn)負(fù)債表中的相應(yīng)金額。 　?。ǘ┢髽I(yè)持有但不能由母公司或集團(tuán)內(nèi)其他子公司使用的大額現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物金額。