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1、編號(hào)： 時(shí)間：2021年x月x日 書山有路勤為徑，學(xué)海無(wú)涯苦作舟 頁(yè)碼：第26頁(yè) 共26頁(yè) 第五章 現(xiàn)金流量表分析 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展的能力，從而在很大程度上決定著企業(yè)的盈利能力。這是因?yàn)槿绻髽I(yè)的現(xiàn)金流量不足，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)配不靈，就會(huì)影響企業(yè)的盈利能力，進(jìn)而甚至?xí)绊懙狡髽I(yè)的生存和發(fā)展。常見的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)，基本上都是利用以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，從而給予評(píng)價(jià)，如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率等指標(biāo)。但值得注意的是，它們并不能反映企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況，也就是說(shuō)，它們只能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能

2、力的“數(shù)”量，卻不能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”量。然而對(duì)現(xiàn)金流量表的分析便可以彌補(bǔ)這一缺陷和不足。 現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。它反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。通過(guò)對(duì)該表的分析可識(shí)別企業(yè)現(xiàn)金流入量和流出量的結(jié)構(gòu)情況，從而可抓住企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重點(diǎn)，識(shí)別報(bào)表真實(shí)程度。 第一節(jié) 現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)與作用 一、現(xiàn)金流量表的涵義 現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物（以下簡(jiǎn)稱現(xiàn)金）流入和流出的報(bào)表?，F(xiàn)金流量分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。它是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，反映企業(yè)某一會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金流入

3、和流出的發(fā)生額，所以是一張動(dòng)態(tài)報(bào)表。通過(guò)它可了解企業(yè)“血液（資金）”的流通狀況。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有的交易和事項(xiàng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出量，并按其性質(zhì)分項(xiàng)列示。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)（通常指一年以上）的購(gòu)建及其處置產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，包括購(gòu)建固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資現(xiàn)金流量和處置長(zhǎng)期資產(chǎn)現(xiàn)金流量，并按其性質(zhì)分項(xiàng)列示?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流量是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)的規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。包括籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入和歸還籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出，并按其性質(zhì)分項(xiàng)列示。 二、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu) （一）現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ) 該

4、表的編制是以現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和現(xiàn)金流量等概念為基礎(chǔ)的。 1. 現(xiàn)金?，F(xiàn)金是指企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款。 在我國(guó)，會(huì)計(jì)上所說(shuō)的現(xiàn)金通常是指企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金。而現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金”不僅包括“現(xiàn)金”賬戶核算的庫(kù)存現(xiàn)金，還包括企業(yè)“銀行存款”賬戶核算的存入金融企業(yè)、隨時(shí)可以用于支付的存款，也包括“其他貨幣資金”賬戶核算的外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款和在途貨幣資金等其他貨幣資金。 應(yīng)當(dāng)注意的是，銀行存款和其他貨幣資金中有些不能隨時(shí)用于支付的存款，如：不能隨時(shí)支取的定期存款等，不應(yīng)作為現(xiàn)金，而應(yīng)列作投資。提前通知金融企業(yè)便可支取的定期存款，則應(yīng)包括在現(xiàn)金范圍內(nèi)。 2. 現(xiàn)金

5、等價(jià)物?，F(xiàn)金等價(jià)物，指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資?，F(xiàn)金等價(jià)物雖然不是現(xiàn)金，但其支付能力與現(xiàn)金的差別不大，可視為現(xiàn)金。如：企業(yè)為了保持支付能力而又不使現(xiàn)金閑置而購(gòu)買的短期債券，在需要現(xiàn)金時(shí)，隨時(shí)可以變現(xiàn)。 一項(xiàng)投資被確認(rèn)為現(xiàn)金等價(jià)物必須同時(shí)具備四個(gè)條件：a. 期限短（自取得之日起，3個(gè)月以內(nèi)到期）、b. 流動(dòng)性強(qiáng)、c. 易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、d. 價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很?。ú粫?huì)由于利率變動(dòng)而出現(xiàn)價(jià)值波動(dòng)）。 在我國(guó)現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則中提及“現(xiàn)金”時(shí)，除非同時(shí)提及現(xiàn)金等價(jià)物，均包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。 3. 現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量是指某一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和

6、流出的數(shù)量。 例如：企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)、出售固定資產(chǎn)、向銀行借款等取得現(xiàn)金，形成現(xiàn)金流入；購(gòu)買原材料、接受勞務(wù)、購(gòu)建固定資產(chǎn)、對(duì)外投資、償還債務(wù)等，形成現(xiàn)金流出?，F(xiàn)金流量信息能夠表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況是否良好，資金是否緊缺，償付能力大小，從而為投資者、債權(quán)人、企業(yè)管理者提供非常有用的信息。 應(yīng)該注意的是，企業(yè)現(xiàn)金形式的轉(zhuǎn)換不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金的流入和流出，如：企業(yè)從銀行提取現(xiàn)金，只是現(xiàn)金存放形式的轉(zhuǎn)換，并未流出企業(yè)，不構(gòu)成現(xiàn)金流量；同樣，現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物之間的轉(zhuǎn)換也不屬于現(xiàn)金流量，如：企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)買三個(gè)月期限的債券，也不形成現(xiàn)金流量。 （二）現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu) 根據(jù)國(guó)家統(tǒng)一會(huì)計(jì)制度和《現(xiàn)金流量

7、表》會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，現(xiàn)金流量表為年度報(bào)表，企業(yè)應(yīng)于年末編制。采用垂直報(bào)告式結(jié)構(gòu)，全表共分為以下三個(gè)部分： 1、表頭 主要標(biāo)明報(bào)表的名稱、編號(hào)、編制年度、編制單位的名稱及貨幣單位等。企業(yè)的制表人、會(huì)計(jì)主管和單位負(fù)責(zé)人應(yīng)在報(bào)表上簽名蓋章。 2、基本內(nèi)容（主表） 基本內(nèi)容（正表）由以下五項(xiàng)構(gòu)成：①經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；②投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；③籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；④匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響；⑤現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額。 將各個(gè)項(xiàng)目的“現(xiàn)金流入小計(jì)”減去‘“現(xiàn)金流出小計(jì)”，即得出該項(xiàng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。 ① 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外

8、的所有交易和事項(xiàng)。對(duì)工商企業(yè)而言，它包括銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)、購(gòu)買商品、接受勞務(wù)、支付稅金、廣告宣傳、攤銷商品，等等。 一般而言，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入項(xiàng)目主要有：銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金、收到稅費(fèi)返還、收到讓渡資產(chǎn)使用權(quán)取得現(xiàn)金等；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出項(xiàng)目主要有：購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金、支付給職工的工資薪金及勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、支付各項(xiàng)稅金等等。 ② 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動(dòng)。既包括實(shí)物資產(chǎn)的投資，也包括金融資產(chǎn)的投資。長(zhǎng)期資產(chǎn)是指固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、在建工程、其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等持有期超過(guò)一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的資產(chǎn)

9、。需要注意的投資活動(dòng)與投資是兩個(gè)不同概念。投資是指企業(yè)為通過(guò)分配來(lái)增加財(cái)富，或?yàn)橹\求其他利益，而將資產(chǎn)讓渡給其他單位所獲得另一項(xiàng)資產(chǎn)，投資分為短期投資和長(zhǎng)期投資。購(gòu)建固定資產(chǎn)是投資活動(dòng)，但它不是投資；購(gòu)買自購(gòu)買之日起三個(gè)月內(nèi)到期的債券屬于短期投資，但它不是投資活動(dòng)。一般而言，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入項(xiàng)目主要有：收回投資收到現(xiàn)金、取得投資收益所取得現(xiàn)金、處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額等等；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出項(xiàng)目主要有：購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付現(xiàn)金、投資所支付的現(xiàn)金、支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金等。 ③ 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)是指導(dǎo)致企業(yè)資

10、本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。資本包括實(shí)收資本（股本）及資本（股本）送價(jià)；債務(wù)，指對(duì)外舉債，包括發(fā)行債券、向銀行借款等等。 一般而言，籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流入的項(xiàng)目主要有：吸收投資所收到的現(xiàn)金、向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款所收到的現(xiàn)金等等；籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流出的項(xiàng)目主要有：償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金，分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金，支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金等。 ④ 匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響 匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響，反映企業(yè)持有的外幣現(xiàn)金由于匯率變動(dòng)而產(chǎn)生的對(duì)折算為人民幣金額的影響數(shù)。 ⑤ 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額，等于前四個(gè)項(xiàng)目的金額相加之和，即: 現(xiàn)金及現(xiàn)金

11、等價(jià)物凈增加額＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ ＋投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ ＋籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ ＋匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響 “現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額”的數(shù)字應(yīng)當(dāng)與補(bǔ)充資料第三部分“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加情況”的數(shù)字相等。 另外：特殊項(xiàng)目現(xiàn)金流量的分類 特殊項(xiàng)目是指企業(yè)日常活動(dòng)之外的特殊的、不經(jīng)常發(fā)生的項(xiàng)目，如自然災(zāi)害損失、保險(xiǎn)賠款、捐贈(zèng)等。對(duì)這些不經(jīng)常發(fā)生的特殊項(xiàng)目，通常將其歸并到相關(guān)類別中用應(yīng)類別項(xiàng)下單獨(dú)列示。如自然災(zāi)害損失和保險(xiǎn)賠款，如果能夠確指，它屬于流動(dòng)資產(chǎn)損失，列示在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；屬于固定資產(chǎn)損失，列示在投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。如果不能確指，則并入在經(jīng)

12、營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。捐贈(zèng)收入和支出，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中列示。當(dāng)然，如果特殊項(xiàng)目的現(xiàn)金流量金額不大，則在現(xiàn)金流量類別下的“其他”項(xiàng)目列示。 3、補(bǔ)充資料 補(bǔ)充資料由以下三項(xiàng)構(gòu)成：①將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；②不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動(dòng)；③現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額。 ① 將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量 調(diào)節(jié)公式是： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~ ＝凈利潤(rùn) ＋計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 ＋固定資產(chǎn)折舊 ＋無(wú)形資產(chǎn)攤銷 ＋長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷 ＋待攤費(fèi)用減少(減：增加) ＋預(yù)提費(fèi)用增加(減：減少) ＋處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失(減：收益) ＋固定資產(chǎn)報(bào)廢損

13、失 ＋財(cái)務(wù)費(fèi)用＋投資損失(減：收益) ＋遞延稅款貸項(xiàng)(減：借項(xiàng)) ＋存貨的減少(減：增加) ＋經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少(減：增加) ＋經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加(減：減少) ＋其他 ② 不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動(dòng) 一定期間內(nèi)影響資產(chǎn)或負(fù)債但不形成該期現(xiàn)金收支的所有投資和籌資活動(dòng)的信息，應(yīng)在報(bào)表附注中披露。這些投資和籌資活動(dòng)雖然不涉及現(xiàn)金收支，但對(duì)以后各期的現(xiàn)金流量有重大影響。如融資租賃設(shè)備，記入“長(zhǎng)期應(yīng)付款”賬戶，當(dāng)期并不支付設(shè)備款和租金，但以后各期必須為此支付現(xiàn)金，從而在一定期間內(nèi)形成了一項(xiàng)固定的現(xiàn)金支出。 不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動(dòng)的業(yè)務(wù)主要有：以固定資產(chǎn)償還債務(wù)、以對(duì)外投

14、資償還債務(wù)、以固定資產(chǎn)進(jìn)行長(zhǎng)期投資、以存貨償還債務(wù)、融資租賃固定資產(chǎn)、接受捐贈(zèng)非現(xiàn)金資產(chǎn)等。 ③ 現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~ 會(huì)計(jì)制度規(guī)定，應(yīng)在報(bào)表附注中提供“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”信息，這是通過(guò)對(duì)現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金賬戶以及現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額與期初余額比較得來(lái)的。 很顯然，“現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金”等項(xiàng)，應(yīng)是指符合“現(xiàn)金”定義的現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金，不能隨時(shí)用于支付的存款，應(yīng)當(dāng)作為投資處理。 附注中的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”與現(xiàn)金流量表正表中的最后一項(xiàng)“五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”存在勾稽關(guān)系，即金額相等。 現(xiàn)金流量表的具體格式可參見表5－1。 表5－1

15、 現(xiàn)金流量表 編制單位： 年度 單位： 項(xiàng) 目 行次 金額 一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 1 收到的稅費(fèi)返還 3 收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 8 現(xiàn)金流入小計(jì) 9 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 10 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 12 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 13 支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

16、18 現(xiàn)金流出小計(jì) 20 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額 21 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金 22 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 23 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金凈額 25 收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 28 現(xiàn)金流入小計(jì) 29 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 30 投資所支付的現(xiàn)金 31 支付的其

17、他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 35 現(xiàn)金流出小計(jì) 36 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 37 三、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量： 吸收投資所收到的現(xiàn)金 38 借款所收到的現(xiàn)金 40 收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 43 現(xiàn)金流入小計(jì) 44 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 45 分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金 46 支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 52

18、 現(xiàn)金流出小計(jì) 53 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 54 四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響 55 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 56 補(bǔ) 充 資 料 行次 金額 1.將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量： 凈利潤(rùn) 57 加：計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 58 固定資產(chǎn)折舊 59 無(wú)形資產(chǎn)攤銷 60 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷 61 待攤費(fèi)用減少(減：增加) 64 預(yù)提費(fèi)用增加(減：減少) 65 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資

19、產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失(減：收益) 66 固定資產(chǎn)報(bào)廢損失 67 財(cái)務(wù)費(fèi)用 68 投資損失(減：收益) 69 遞延稅款貸項(xiàng)(減：借項(xiàng)) 70 存貨的減少(減：增加) 71 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少(減：增加) 72 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加(減：減少) 73 其他 74 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 75 2.不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動(dòng)： 債務(wù)轉(zhuǎn)為資本 76 一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券 77 融資租入固定資產(chǎn)

20、 78 3.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加情況： 現(xiàn)金的期末余額 79 減：現(xiàn)金的期初余額 80 加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額 81 減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額 82 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 83 三、現(xiàn)金流量表的作用 現(xiàn)金流量表是與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表并列的三張主要會(huì)計(jì)報(bào)表之一，但由于現(xiàn)金流量表出現(xiàn)較晚，報(bào)表使用者往往把注意力集中在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表上，忽略了對(duì)現(xiàn)金流量表的分析和利用。 實(shí)際上，資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表都有一定局限性： 通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表只能了解企業(yè)在報(bào)告期末的財(cái)務(wù)狀況；而不能了解期末財(cái)務(wù)狀況形成的原因； 通過(guò)利潤(rùn)表只能了解

21、企業(yè)的賬面利潤(rùn)，而不能了解這些凈利潤(rùn)為企業(yè)帶來(lái)了多少現(xiàn)金收入。 現(xiàn)金流量表則不僅彌補(bǔ)了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的不足，而且還能提供下列信息：企業(yè)有無(wú)資金維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)?能否持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去？企業(yè)有無(wú)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力?用于投資的資金主要來(lái)源于哪些方面?企業(yè)能否依靠自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)償還到期債務(wù)的本金和利息?企業(yè)有無(wú)依靠自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支付現(xiàn)金股利的能力？企業(yè)主要采用哪些方式進(jìn)行外部融資?企業(yè)發(fā)生了哪些非現(xiàn)金投資和融資活動(dòng)?等等。 上述問(wèn)題中，有些可以直接從現(xiàn)金流量表中找出答案，有些則需要對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析后找出答案。具體講有以下主要作用： （1）有助于了解企業(yè)現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)情況，全面揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀

22、況 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)情況在很大程度上影響企業(yè)的生存和發(fā)展。企業(yè)現(xiàn)金充裕，就可以及時(shí)購(gòu)進(jìn)材料、支付工資費(fèi)用、增加設(shè)備、償還債務(wù)、支付股利和利息；反之，企業(yè)就難以正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，甚至危及企業(yè)的生存。按照《公司法》的規(guī)定，公司因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，將被依法宣告破產(chǎn)，對(duì)公司進(jìn)行清算?？梢?，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況，直接影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，現(xiàn)金管理已經(jīng)成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要方面，受到企業(yè)管理人員、投資者、債務(wù)人以及政府監(jiān)管部門的關(guān)注。 （2）有助于揭示評(píng)價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)能力 通過(guò)現(xiàn)金流量表，并配合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表，將現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債比較，可計(jì)算出現(xiàn)金比率；將現(xiàn)金流量?jī)纛~與

23、發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)比較，可計(jì)算出每股現(xiàn)金流量；將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)比較，可計(jì)算出盈利現(xiàn)金比率并揭示利潤(rùn)質(zhì)量。從而可了解企業(yè)的現(xiàn)金能否償還到期的債務(wù)、支付股利和購(gòu)置必要的固定資產(chǎn)投資、通過(guò)企業(yè)現(xiàn)金流入效率和效果，可了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的形成原因等等。便于投資者做出投資決策和債權(quán)人做出信貸決策。 （3）有助于分析識(shí)別企業(yè)收益質(zhì)量及影響現(xiàn)金流量的因素 凈利潤(rùn)是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的一個(gè)最重要的指標(biāo)，但利潤(rùn)表是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則編制的，它沒(méi)有反映企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生了多少現(xiàn)金。另外利潤(rùn)表也沒(méi)有反映出投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)比較，就可以了解利潤(rùn)的質(zhì)

24、量。并可進(jìn)一步分析判斷，哪些因素影響企業(yè)的現(xiàn)金流入，從而可判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)前景。 （4）有助于預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量 了解過(guò)去可以預(yù)測(cè)未來(lái)，通過(guò)現(xiàn)金流量表所反映現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)情況及其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來(lái)源渠道和流出去向，分析其是否合理。從而為企業(yè)編制現(xiàn)金流量計(jì)劃、組織現(xiàn)金調(diào)度，合理、有效地使用現(xiàn)金創(chuàng)造條件，為投資者和債權(quán)人評(píng)價(jià)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量、作出投資和信貸決策提供信息。 第二節(jié) 現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析 企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)狀況是否“好轉(zhuǎn)”、“惡化”或維持不變，不能簡(jiǎn)單地從期末與期初的現(xiàn)金數(shù)量對(duì)比中得出結(jié)論，因?yàn)檫@并不足以說(shuō)明更多的財(cái)務(wù)狀況問(wèn)題。要揭示現(xiàn)金狀況的變動(dòng)原因，只有分析各項(xiàng)

25、目因素對(duì)現(xiàn)金流量的影響。 一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 （一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金 1. 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)實(shí)際收到的現(xiàn)金（含主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和應(yīng)向購(gòu)買者收取的增值稅額），包括本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，以及前期銷售和前期提供勞務(wù)本期收到的現(xiàn)金和本期預(yù)收的賬款，減去本期退回本期銷售的商品和前期銷售本期退回的商品支付的現(xiàn)金。企業(yè)銷售材料和代購(gòu)代銷業(yè)務(wù)收到的現(xiàn)金，也在本項(xiàng)目反映。 2. 收到的稅費(fèi)返還項(xiàng)目，反映企業(yè)收到返還的各種稅費(fèi)，如收到的增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、所得稅、教育費(fèi)附加返還等。 3. 收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企

26、業(yè)除了上述各項(xiàng)目外，收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入，如罰款收入、流動(dòng)資產(chǎn)損失中由個(gè)人賠償?shù)默F(xiàn)金收入等。 （二）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出的現(xiàn)金 1. 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)購(gòu)買材料、商品、接受勞務(wù)實(shí)際支付的現(xiàn)金。包括本期購(gòu)人材料、商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金（包括增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額）以及本期支付前期購(gòu)入商品、接受勞務(wù)的未付款項(xiàng)和本期預(yù)付款項(xiàng)。本期發(fā)生的購(gòu)貨退回收到的現(xiàn)金應(yīng)從本項(xiàng)目?jī)?nèi)減去。 2. 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)實(shí)際支付給職工，以及為職工支付的現(xiàn)金，包括本期實(shí)際支付給職工的工資、獎(jiǎng)金、各種津貼和補(bǔ)貼等，以及為職工支付的其他費(fèi)用。不包括支付的離退休人員的各項(xiàng)

27、費(fèi)用和支付給在建工程人員的工資等。企業(yè)支付給離退休人員的各項(xiàng)費(fèi)用，包括支付的統(tǒng)籌退休金以及未參加統(tǒng)籌的退休人員的費(fèi)用，在支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目中反映；支付的在建工程人員的工資，在購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目反映。 3. 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)項(xiàng)目，反映企業(yè)按規(guī)定支付的各種稅費(fèi)，包括本期發(fā)生并支付的稅費(fèi)，以及本期支付以前各期發(fā)生的稅費(fèi)和預(yù)交的稅金，如支付的教育費(fèi)附加、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、印花稅、房產(chǎn)稅、土地增值稅、車船使用稅、預(yù)交的營(yíng)業(yè)稅等。不包括計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值、實(shí)際支付的耕地占用稅等。也不包括本期退回的增值稅、所得稅，本期退回的增值稅、所得稅在收到的稅費(fèi)返還項(xiàng)目反映

28、。 4. 支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)除上述各項(xiàng)目外，支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出，如罰款支出、支付的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)現(xiàn)金支出、支付的保險(xiǎn)費(fèi)等，其他現(xiàn)金流出如價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析要點(diǎn)： （1）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零，意味著企業(yè)通過(guò)正常的商品購(gòu)、產(chǎn)、銷所帶來(lái)的現(xiàn)金流入量不足以支付因上述經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而引起的貨幣流出。企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的現(xiàn)金支付還需通過(guò)以下方式解決：①消耗現(xiàn)存的貨幣積累；②擠占本來(lái)可以用于投資的現(xiàn)金，推遲投資活動(dòng)；③進(jìn)行額外貸款融資；④拖延債務(wù)支付或加大經(jīng)營(yíng)活動(dòng)負(fù)債。一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)在生命周期的初始階段，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)

29、金流量往往表現(xiàn)為“入不敷出”狀態(tài)。 （2）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量等于零，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量處于“收支平衡”狀態(tài)。企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不需要額外補(bǔ)充流動(dòng)資金，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也不能為企業(yè)的投資活動(dòng)以及融資活動(dòng)貢獻(xiàn)現(xiàn)金。但是，必須注意的是，在企業(yè)的成本消耗中，有相當(dāng)一部分屬于按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的要求而確認(rèn)的成本（如折舊）和應(yīng)計(jì)成本（如對(duì)預(yù)提費(fèi)用的處理）（下面我們把這兩類成本稱為非現(xiàn)金消耗性成本）。顯然，如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量等于零，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是不可能為這部分非現(xiàn)金消耗性成本的資源消耗提供貨幣補(bǔ)償?shù)?。因此，從長(zhǎng)期來(lái)看。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量等于零，不可能維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的貨幣“簡(jiǎn)單再生產(chǎn)”。 （

30、3）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量大于零，說(shuō)明在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余。此時(shí)意味著，企業(yè)通過(guò)正常的商品購(gòu)、產(chǎn)、銷所帶來(lái)的現(xiàn)金流入量不但能夠支付因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而引起的貨幣流出、補(bǔ)償全部當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本，而且還有余力為投資活動(dòng)提供現(xiàn)金支持，表明企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品適銷對(duì)路、市場(chǎng)占有率高、銷售回款能力較強(qiáng)，同時(shí)企業(yè)的付現(xiàn)成本、費(fèi)用控制在較適宜的水平上。在這種狀態(tài)下，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量處于良好的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的穩(wěn)定與發(fā)展；企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大起到重要的促進(jìn)作用。但要注意的是，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)H僅大于零是不夠的，如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量大于零，但不足以或恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本，仍然不能為企業(yè)擴(kuò)大

31、投資等發(fā)展提供貨幣支持。 [案例] 銀廣夏2000年短期借款比上一年度增加了5. 86億元，但貨幣資金僅僅增加了2. 27億元，扣除其中投資等活動(dòng)使現(xiàn)金減少的2. 56億元，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入僅1個(gè)億多一點(diǎn)。而銀廣夏同期的銷售凈利潤(rùn)多達(dá)4. 18億元。按照一般理解，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入應(yīng)該大于4. 18億元。也就是說(shuō)，銀廣夏的利潤(rùn)根本沒(méi)有現(xiàn)金流作為保證。因利潤(rùn)增加而應(yīng)增加的現(xiàn)金到哪里去了呢?結(jié)果是應(yīng)收賬款增加了4. 4億元，比上一年度增加了96. 5%。沒(méi)有現(xiàn)金流保證的收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)即使沒(méi)有虛假的話，也是存在極大風(fēng)險(xiǎn)的。 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 （一）投資活動(dòng)流入的現(xiàn)金 1

32、. 收回投資所收到的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回除現(xiàn)金等價(jià)物以外的短期投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資而收到的現(xiàn)金，以及收回長(zhǎng)期債權(quán)投資本金而收到的現(xiàn)金。不包括長(zhǎng)期債權(quán)投資收回的利息，以及收回的非現(xiàn)金資產(chǎn)。 2. 取得投資收益所收到的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)因股權(quán)性投資和債權(quán)性投資而取得的現(xiàn)金股利、利息，以及從子公司、聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)分回利潤(rùn)收到的現(xiàn)金。不包括股票股利。 3. 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額項(xiàng)目，反映企業(yè)處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所取得的現(xiàn)金，減去為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費(fèi)用后的凈額。由于自然災(zāi)害所造成的固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)損失而收到的保險(xiǎn)賠償收入，

33、也在本項(xiàng)目反映。 4. 收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)除了上述各項(xiàng)以外，收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入。其他現(xiàn)金流入如價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映。 （二）投資活動(dòng)流出的現(xiàn)金 1. 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)購(gòu)買、建造固定資產(chǎn)，取得無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，不包括為購(gòu)建固定資產(chǎn)而發(fā)生的借款利息資本化的部分，以及融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)，借款利息和融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)；這些項(xiàng)目應(yīng)在籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中反映。 2. 投資所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資和債權(quán)性投資支付的現(xiàn)金，包括企業(yè)取得的除現(xiàn)金等價(jià)物

34、以外的短期股票投資、短期債權(quán)投資、長(zhǎng)期債權(quán)投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資支付的現(xiàn)金以及支付的傭金、手續(xù)費(fèi)等附加費(fèi)用。 3. 支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)除了上述各項(xiàng)以外，支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出。 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析要點(diǎn)： （1）如果投資活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零，企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量處于“入不敷出”狀態(tài)。投資所需資金的缺口，可以通過(guò)以下方式解決：①消耗現(xiàn)存的貨幣積累；②擠占本來(lái)可以用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金；③利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)積累的現(xiàn)金補(bǔ)充；④額外貸款融資；⑤拖延債務(wù)支付或加大投資活動(dòng)負(fù)債。必須指出的是，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出，有的需要由未來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量來(lái)補(bǔ)償。如企業(yè)固定資產(chǎn)

35、的購(gòu)建支出，將由未來(lái)使用有關(guān)固定資產(chǎn)會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量來(lái)補(bǔ)償。因此，如果投資活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零，我們不能簡(jiǎn)單地做出否定評(píng)價(jià)。我們重點(diǎn)應(yīng)考慮的是企業(yè)的投資活動(dòng)是否符合企業(yè)的長(zhǎng)期規(guī)劃和短期計(jì)劃。是否反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展和企業(yè)擴(kuò)張的內(nèi)在需要。 （2）如果投資活動(dòng)現(xiàn)金流量大于等于零。此時(shí)意味著，投資活動(dòng)方面的現(xiàn)金流入量大于流出量。這種情況的發(fā)生，或者是由于企業(yè)在本會(huì)計(jì)期間的投資回收活動(dòng)的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，或者是由于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與籌資活動(dòng)方面急需資金而不得不處理手中的長(zhǎng)期資產(chǎn)以求變現(xiàn)等原因所引起。因此，必須對(duì)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量原因進(jìn)行具體分析。 （3）如果處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他

36、長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額大或在整個(gè)現(xiàn)金流入中所占比重大，說(shuō)明公司正處于轉(zhuǎn)產(chǎn)時(shí)期，或者未來(lái)的生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響，已經(jīng)陷入深度的債務(wù)危機(jī)之中；如果購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金金額大或在整個(gè)現(xiàn)金流出中所占的比重大，說(shuō)明公司未來(lái)的現(xiàn)金流入看好，今天的投資，明天的收益。 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 （一）籌資活動(dòng)流入的現(xiàn)金 1. 吸收投資所收到的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)收到的投資者投入的現(xiàn)金，包括以發(fā)行股票、債券等方式籌集的資金實(shí)際收到的款項(xiàng)凈額（發(fā)行收人減去支付的傭金等發(fā)行費(fèi)用后的凈額）。以發(fā)行股票、債券等方式籌集資金而由企業(yè)直接支付的審計(jì)、咨詢等費(fèi)用，在支付的其他

37、與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目反映，不從本項(xiàng)目?jī)?nèi)減去。 2. 借款所收到的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)舉借各種短期、長(zhǎng)期借款所收到的現(xiàn)金。 3. 收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)除上述項(xiàng)目外，收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入，如接受現(xiàn)金捐贈(zèng)等。其他現(xiàn)金流入如價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映。 （二）籌資活動(dòng)流出的現(xiàn)金 1. 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)以現(xiàn)金償還債務(wù)的本金，包括償還金融企業(yè)的借款本金、償還債券本金等。企業(yè)償還的借款利息、債券利息，在分配股利、利潤(rùn)或償付利息所交付的現(xiàn)金項(xiàng)目反映，不包括在本項(xiàng)目?jī)?nèi)。 2. 分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)實(shí)際支付的現(xiàn)金

38、股利，支付給其他投資單位的利潤(rùn)以及支付的借款利息、債券利息等。 3. 支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)除了上述各項(xiàng)外，支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出，如捐贈(zèng)現(xiàn)金支出、融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)等。其他現(xiàn)金流出如價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映。 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析要點(diǎn)： （1）如果籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量大于零，表明企業(yè)通過(guò)銀行及資本市場(chǎng)的籌資能力較強(qiáng)，但應(yīng)密切關(guān)注資金的使用效果，防止未來(lái)無(wú)法支付到期的負(fù)債本息而陷入債務(wù)危機(jī)。此時(shí)關(guān)鍵要看企業(yè)的籌資是否已納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，是企業(yè)管理層以擴(kuò)大投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為目標(biāo)的主動(dòng)籌資行為還是企業(yè)因投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出失控而不得已

39、的籌資行為。 （2）如果籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零，這種情況的出現(xiàn)，或者是由于企業(yè)在本會(huì)計(jì)期間集中發(fā)生償還債務(wù)、支付籌資費(fèi)用、分配股利或利潤(rùn)、償付利息、融資租賃等業(yè)務(wù)，或者是因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)在現(xiàn)金流量方面運(yùn)轉(zhuǎn)較好、有能力完成上述各項(xiàng)支付。但是，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零也可能是企業(yè)在投資和企業(yè)擴(kuò)張方面沒(méi)有更多作為的一種表現(xiàn)。 （3）通過(guò)比較籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出中“分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目”和利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)付股利、應(yīng)付利潤(rùn)和財(cái)務(wù)費(fèi)用項(xiàng)目”，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)分配和支付利息能力做出評(píng)價(jià)。如果利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料的財(cái)務(wù)費(fèi)用同時(shí)出現(xiàn)負(fù)數(shù)時(shí)，表明公司存在過(guò)多的存款，即現(xiàn)金富余，

40、如果是企業(yè)找不到新的投資方向，則為一個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題。 值得注意的是，由于股利的支付一般來(lái)說(shuō)是不可避免的，所以企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~實(shí)際上為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~減去現(xiàn)金股利支出后的余額，通常稱為“內(nèi)生現(xiàn)金流量”。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量加上內(nèi)生現(xiàn)金流量，若為負(fù)數(shù)即是所謂企業(yè)的“財(cái)務(wù)赤字”。財(cái)務(wù)赤字要靠外部籌資來(lái)彌補(bǔ)，除非上年有大量的庫(kù)存貨幣資金，否則，企業(yè)有可能陷入財(cái)務(wù)困境。 四、不涉及現(xiàn)金收支的理財(cái)活動(dòng)與企業(yè)的現(xiàn)金流量分析 不涉及現(xiàn)金收支的理財(cái)活動(dòng)（投資和籌資），分別由以下五個(gè)小項(xiàng)目組成：（1）以固定資產(chǎn)償還債務(wù)；（2）以投資償還債務(wù)；（3）以固定資產(chǎn)進(jìn)行投資；（4）以存貨償還債務(wù)；

41、（5）融資租賃固定資產(chǎn)。其中，（1）、（2）、（4）項(xiàng)反映了企業(yè)償還債務(wù)的特點(diǎn)，同時(shí)也意味著對(duì)今后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可能產(chǎn)生的影響；對(duì)稅務(wù)部門而言，還應(yīng)進(jìn)一步了解企業(yè)以物還債過(guò)程中有無(wú)稅源流失現(xiàn)象發(fā)生。（3）項(xiàng)表明企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的方向的改變，應(yīng)進(jìn)一步結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的分析，對(duì)企業(yè)今后的獲利趨勢(shì)做出判斷。（5）項(xiàng)表明企業(yè)有較強(qiáng)的融資能力，同時(shí)也可看出其對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)規(guī)?；虍a(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)的影響。以上項(xiàng)目雖不引起現(xiàn)金流量的變化，但可能在一定程度上反映企業(yè)所面臨的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)困難。例如，企業(yè)用固定資產(chǎn)償還債務(wù)，可能意味著企業(yè)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金來(lái)償還到期的債務(wù)；企業(yè)接受業(yè)主非現(xiàn)金資產(chǎn)的投資，可能意味著企業(yè)在接受所有者投資

42、的同時(shí)，還需籌集必要的現(xiàn)金以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)等。值得注意的是，有許多補(bǔ)充資料可體現(xiàn)利潤(rùn)的人為操縱程度。例如，企業(yè)一次性股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益占凈利潤(rùn)比重較大但未收回現(xiàn)金，且為關(guān)聯(lián)交易，則企業(yè)的未來(lái)收益不容樂(lè)觀。如上市公司中1999年一度扭虧為盈的有51家，而其中投資收益占當(dāng)年利潤(rùn)總額比例超過(guò)50%的有15家，超過(guò)100%的有8家，超過(guò)200%的竟然有5家，值得關(guān)注。 五、現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析的其他注意事項(xiàng) 在對(duì)現(xiàn)金流量表的各項(xiàng)目進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)注意以下幾個(gè)方面的問(wèn)題： （1）高質(zhì)量的現(xiàn)金流量具有如下特征：第一，企業(yè)現(xiàn)金流量狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求；第二，在穩(wěn)定發(fā)展階段，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)

43、與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)有一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持。盈利能力和盈利質(zhì)量從不同角度反映了企業(yè)的盈利情況，二者各有側(cè)重。盈利能力強(qiáng)調(diào)企業(yè)獲取收益的能力，它以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，表現(xiàn)為凈利潤(rùn)的大小及有關(guān)比率的大??；而盈利質(zhì)量反映的是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的盈利的確認(rèn)是否同時(shí)伴隨相應(yīng)的現(xiàn)金流入，只有伴隨現(xiàn)金流入的盈利才具有較高質(zhì)量，兩者差異越小，盈利質(zhì)量越高。 （2）通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析的是債務(wù)人可能存在的償債能力，而通過(guò)現(xiàn)金流量則可以分析出債務(wù)人絕對(duì)的、真實(shí)的償債能力。因此可以說(shuō)現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)真是太重要了，它可以增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。即使經(jīng)濟(jì)再蕭條，只要你的企業(yè)現(xiàn)金流量正常，你的資

44、源就不會(huì)失去。怕就怕你開著“奔馳”轎車出去卻沒(méi)有加油的錢，那就麻煩了，企業(yè)的各種關(guān)系很快就會(huì)斷掉，企業(yè)很快就會(huì)陷入困境。但必須注意，現(xiàn)金流量主要解決生存問(wèn)題。如果從投資戰(zhàn)略的角度看，可能另一類企業(yè)更具價(jià)值。那就是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)、資產(chǎn)可以實(shí)現(xiàn)倍增的企業(yè)。這類企業(yè)的特點(diǎn)是高技術(shù)含量、高附加值、高成長(zhǎng)性。 （3）要注意經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析的陷阱。主要表現(xiàn)為企業(yè)把籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入加到經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量中（如把從其他企業(yè)的借款稱作為這是購(gòu)貨單位的預(yù)付賬款），把經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出放到投資活動(dòng)中（如把本來(lái)應(yīng)屬于本期的費(fèi)用支出硬加到某項(xiàng)固定資產(chǎn)的購(gòu)建支出中），合在一起便夸大了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。同時(shí)還要注意以下

45、可能影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的因素：①會(huì)計(jì)方法不同對(duì)現(xiàn)金流量分類的影響。比如研究和開發(fā)費(fèi)用，在我國(guó)還沒(méi)有具體的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范，如果企業(yè)認(rèn)為這項(xiàng)費(fèi)用足夠多，收益期足夠長(zhǎng)，經(jīng)資本化便可計(jì)人投資支出中；如果當(dāng)期費(fèi)用化，則作為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出。再比如，一項(xiàng)租賃業(yè)務(wù)，如果作為經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)，則費(fèi)用支出計(jì)入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出；如果作為融資性租賃，則計(jì)入籌資活動(dòng)現(xiàn)金流人，而對(duì)于這兩者的區(qū)分，我國(guó)也沒(méi)具體的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。②企業(yè)的兼并活動(dòng)可能扭曲投資者對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的理解。以購(gòu)買子公司為例，購(gòu)買進(jìn)來(lái)的子公司會(huì)為企業(yè)帶來(lái)應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)，但這些資產(chǎn)在現(xiàn)金流量表上全部在當(dāng)期以投資活動(dòng)現(xiàn)金流出表示，以后應(yīng)收賬款的收回，存貨的

46、出售反映在下期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入內(nèi)，夸大了下期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入；③利用關(guān)聯(lián)交易。 許多應(yīng)收賬款都是與關(guān)聯(lián)企業(yè)相關(guān)的，為了增加當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，公司可以要求關(guān)聯(lián)企業(yè)在年底前先償還大部分債務(wù)，下一年，再將這筆錢如數(shù)轉(zhuǎn)回給關(guān)聯(lián)公司，現(xiàn)金僅在公司擦“年”而過(guò)，沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)意義。 （4）關(guān)注籌資現(xiàn)金流量中的借款所收到的現(xiàn)金項(xiàng)目和投資活動(dòng)中購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，借此對(duì)企業(yè)借款合同的執(zhí)行情況做出分析和判斷，如果企業(yè)購(gòu)建固定資產(chǎn)所發(fā)生的現(xiàn)金支出與原借款合同所規(guī)定的時(shí)間及額度相同，則說(shuō)明企業(yè)執(zhí)行借款合同情況較好；如果企業(yè)將流動(dòng)資金借款用于固定資產(chǎn)的購(gòu)建，就會(huì)對(duì)企業(yè)近期償債能力

47、產(chǎn)生不良影響，此時(shí)，應(yīng)引起銀行信貸部門的高度重視。 （5）注意不均勻現(xiàn)金流量問(wèn)題。資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的編制是依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，各期指標(biāo)變動(dòng)相對(duì)均勻；現(xiàn)金流量表依據(jù)的是收付實(shí)現(xiàn)制，各期差別可能會(huì)很大。因此現(xiàn)金流量表的分析最好結(jié)合連續(xù)幾個(gè)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行趨勢(shì)綜合分析。 （6）稅務(wù)部門應(yīng)關(guān)注“收到的增值稅的銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅款”與“支付的增值稅款”兩個(gè)項(xiàng)目，如果前者大于后者，則說(shuō)明企業(yè)占用了應(yīng)上繳的增值稅款，應(yīng)進(jìn)一步加大征收力度。如果后者大于前者，則說(shuō)明企業(yè)墊付了增值稅金，同時(shí)也表明企業(yè)的銷售回款能力較差，產(chǎn)品或服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力較弱。此外，通過(guò)比較支付的所得稅款項(xiàng)目以及利潤(rùn)表的所得稅項(xiàng)目，也可以

48、對(duì)企業(yè)年度所得稅支付狀況做出判斷。 第三節(jié) 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 一、縱向結(jié)構(gòu)分析 所謂現(xiàn)金流量表的縱向結(jié)構(gòu)分析，是指同一時(shí)期現(xiàn)金流量表中不同項(xiàng)目間的比較與分析，以揭示各項(xiàng)數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流量中的相對(duì)意義。其步驟為：（1）計(jì)算現(xiàn)金流入總額、現(xiàn)金流出總額和現(xiàn)金余額；（2）計(jì)算各現(xiàn)金流入項(xiàng)目和各現(xiàn)金流出項(xiàng)目占總現(xiàn)金流入額和流出額的比例；（3）分析各類現(xiàn)金流人和各類現(xiàn)金流出小計(jì)占現(xiàn)金流人總額和現(xiàn)金流出總額的比例；（4）計(jì)算企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)，包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金收支凈流量占全部現(xiàn)金余額的比例；（5）按比例大小或比例變動(dòng)大小，找出重要項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)分析，了解現(xiàn)金流量的形成、變動(dòng)過(guò)程及

49、其變動(dòng)原因。 （一）現(xiàn)金流入縱向結(jié)構(gòu)分析 下表是M公司2001年的現(xiàn)金流量表（表5－2）。 表5－2 現(xiàn)金流量表 編制單位：M公司 2001年度 單位：元 項(xiàng) 目 行次 金額 一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 1 1342737 收到的稅費(fèi)返還 3 229500 現(xiàn)金流入小計(jì) 9 1572237 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 10 1227

50、400 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 12 40000 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 13 280617 支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 18 18000 現(xiàn)金流出小計(jì) 20 1566017 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額 21 6220 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金 22 8250 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 23 4025 處置固定資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金凈額 25 750 現(xiàn)金流入小計(jì) 29

51、 13025 購(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 30 114900 投資所支付的現(xiàn)金 31 10000 現(xiàn)金流出小計(jì) 36 124900 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 37 －111875 三、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量： 吸收投資所收到的現(xiàn)金 38 25000 借款所收到的現(xiàn)金 40 150000 收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 43 5000 現(xiàn)金流入小計(jì) 44 180000 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)

52、金 45 21200 分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金 46 25250 現(xiàn)金流出小計(jì) 53 46450 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 54 133550 四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響 55 0 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 56 27895 補(bǔ) 充 資 料 行次 金額 1.將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量： 凈利潤(rùn) 57 103572 加：計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 58 198 固定資產(chǎn)折舊 59 7300 無(wú)形資產(chǎn)攤銷 60 202

53、5 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷 61 3000 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失(減：收益) 66 2250 財(cái)務(wù)費(fèi)用 68 6200 投資損失(減：收益) 69 －4025 存貨的減少(減：增加) 71 －125800 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少(減：增加) 72 5900 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加(減：減少) 73 5600 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 75 6220 2.不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動(dòng)： 債務(wù)轉(zhuǎn)為資本 76 47500 一年內(nèi)到期

54、的可轉(zhuǎn)換公司債券 77 15017 3.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加情況： 現(xiàn)金的期末余額 79 55000 減：現(xiàn)金的期初余額 80 24450 加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額 81 27345 減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額 82 30000 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 83 27895 M公司的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)如表5—3所示。 表5—3 現(xiàn)金流入縱向結(jié)構(gòu)百分比分析 項(xiàng)目 金額 部分結(jié)構(gòu)百分比 總體結(jié)構(gòu)百分比 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 稅費(fèi)返還 1572237 1342737 229500

55、 100% 85.4% 14.6% 89.1% 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 收回投資 投資收益 處置固定資產(chǎn) 13025 8250 4025 750 100% 63.3% 30.9% 5.8% 0.7% 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入 吸收投資 借款 其他 180000 25900 150000 5000 100% 13.9% 83.3% 2.8% 10.2% 現(xiàn)金流入合計(jì) 1765262 100% 其分析要點(diǎn)

56、為： （1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入總量的89.1%，是其主要來(lái)源。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占85.4%，稅費(fèi)返還占14.6%，都比較正常。 （2）投資活動(dòng)現(xiàn)金流人占現(xiàn)金流入總量的0.7%，說(shuō)明企業(yè)投資活動(dòng)獲取的現(xiàn)金較少。其中，收回投資占仍.3%，取得投資收益占30.9%，說(shuō)明企業(yè)投資現(xiàn)金流入大部分為回收資金，而非獲利。 （3）籌資活動(dòng)占現(xiàn)金流入總量10.2%，也占有相當(dāng)?shù)匚?，其中主要?lái)自于借款融資。 （4）綜上所述，維持該公司運(yùn)行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金是在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的，這無(wú)疑是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好的一個(gè)標(biāo)志。而收回投資、分得股利取得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、接受外部投資取得

57、的現(xiàn)金對(duì)公司的運(yùn)行起到了輔助性或補(bǔ)充性的融資作用。 （二）現(xiàn)金流出縱向結(jié)構(gòu)分析 在一個(gè)公司的現(xiàn)金流出中，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出如購(gòu)買商品、接受勞務(wù)等活動(dòng)支出的現(xiàn)金往往要占到較大的比重，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出則因公司的財(cái)務(wù)政策不同而存在很大的差異。一般來(lái)說(shuō)，在公司正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出具有一定的穩(wěn)定性，各期變化幅度不會(huì)太大，但投資和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出穩(wěn)定性較差，甚至具有相當(dāng)?shù)呐及l(fā)性。隨著交付投資款、償還到期債務(wù)、支付股利等活動(dòng)的發(fā)生，當(dāng)期該類活動(dòng)的現(xiàn)金流出便會(huì)呈現(xiàn)劇增。 與現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析類似，在M公司本期的現(xiàn)金流出量中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所付現(xiàn)金占74. 6%，投資活動(dòng)所付

58、現(xiàn)金占6. 0%，籌資活動(dòng)所付現(xiàn)金占2. 2%。將此現(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流人量相結(jié)合，可以發(fā)現(xiàn)該公司的現(xiàn)金流入與流出主要來(lái)自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得，用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所費(fèi)；公司進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，支付投資者利潤(rùn)等現(xiàn)金需要，主要來(lái)源于外部籌資，特別是舉債籌資。從總體上看，該公司的運(yùn)行是健康的，發(fā)展是穩(wěn)定的。但應(yīng)特別注意公司以舉債籌資擴(kuò)大投資所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其償還能力。 （三）凈現(xiàn)金流量縱向結(jié)構(gòu)分析 它是反映公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)及籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量占公司全部?jī)衄F(xiàn)金流量的百分比，以及公司本年度創(chuàng)造的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額中，以上三類活動(dòng)的貢獻(xiàn)程度。通過(guò)分析，可以明確體現(xiàn)出本期的現(xiàn)金凈流量主要由哪類活動(dòng)產(chǎn)

59、生，以此可說(shuō)明現(xiàn)金凈流量形成的原因是否合理。 在對(duì)其分析中，當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額為正數(shù)時(shí)，如主要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~引起的，可以反映企業(yè)收現(xiàn)能力強(qiáng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)小，其營(yíng)銷能力一般不錯(cuò)；如主要由投資活動(dòng)或處置非流動(dòng)資產(chǎn)引起的，可以反映出企業(yè)生產(chǎn)能力正在衰退，從而處置資產(chǎn)以緩解資金壓力，但也可能是企業(yè)在調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，應(yīng)結(jié)合上市公告的其他資料進(jìn)行判斷；如主要是由于籌資活動(dòng)引起的，則意味著企業(yè)在未來(lái)將負(fù)擔(dān)更多的股息或利息。除非該企業(yè)在未來(lái)產(chǎn)生更大的現(xiàn)金流量，否則將承受更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金凈增加額為負(fù)數(shù)，但如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正數(shù)，且數(shù)額較大，則這一般是由于企業(yè)擴(kuò)大投資

60、或購(gòu)置生產(chǎn)設(shè)備等所致，反映企業(yè)并非經(jīng)營(yíng)狀況不佳，反而是未來(lái)可能有更大的現(xiàn)金流入。 通過(guò)以上分析，還可進(jìn)一步推斷出，對(duì)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的總體分析可以認(rèn)定出企業(yè)生命周期所在階段?？偭肯嗤默F(xiàn)金流量在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)之間分布不同，則意味著不同的財(cái)務(wù)狀況。一般情況下： 1. 當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，表明該企業(yè)處于產(chǎn)品初創(chuàng)期。在這個(gè)階段企業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)能力，開拓市場(chǎng)，其資金來(lái)源只有舉債、融資等籌資活動(dòng)。 2. 當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，可以判斷企業(yè)處于高速發(fā)展期。

61、這時(shí)產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)，表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中大量貨幣資金回籠，同時(shí)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，而僅靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~可能無(wú)法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補(bǔ)充。 3. 當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí)，表明企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)品成熟期。在這個(gè)階段產(chǎn)品銷售市場(chǎng)穩(wěn)定，已進(jìn)入投資回收期，但很多外部資金需要償還，以保持企業(yè)良好的資信程度。 4. 當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí)，可以認(rèn)為企業(yè)處于衰退期。這個(gè)時(shí)期的特征是：市場(chǎng)萎縮，產(chǎn)品銷售的市場(chǎng)占有率下降，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流

62、入小于流出，同時(shí)企業(yè)為了應(yīng)付債務(wù)不得不大規(guī)模收回投資以彌補(bǔ)現(xiàn)金的不足。 在M公司本期的凈現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)中，投資活動(dòng)引起現(xiàn)金凈流量減少111875元，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)只增加現(xiàn)金凈流量6220元，其余的現(xiàn)金缺口則是通過(guò)籌資活動(dòng)得以彌補(bǔ)?；I資活動(dòng)引起現(xiàn)金凈流量增加133550元，用于投資活動(dòng)后尚有些許剩余。 該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，說(shuō)明其正處于成長(zhǎng)發(fā)展期。這時(shí)銷售呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，但僅靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~無(wú)法滿足所需投資，因此通過(guò)外部所籌資金作為必要補(bǔ)充。但這將意味著在未來(lái)將負(fù)擔(dān)更多的股息或利息，承受更大

63、的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 二、橫向結(jié)構(gòu)分析 所謂現(xiàn)金流量表的橫向結(jié)構(gòu)分析，是指用金額、百分比的形式，對(duì)現(xiàn)金流量表內(nèi)每個(gè)項(xiàng)目的本期或多期的金額與其基期的金額進(jìn)行比較分析，編制出橫向結(jié)構(gòu)百分比現(xiàn)金流量表，從而揭示差距，觀察和分析企業(yè)現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)。同時(shí)對(duì)這些變化作進(jìn)一步分析，找出其變化的原因，判斷這種變化是有利還是不利，并力求對(duì)這種趨勢(shì)是否會(huì)延續(xù)做出判斷。 表5－4為M公司2000年、2001年的橫向結(jié)構(gòu)百分比現(xiàn)金流量表。 表5－4 M公司橫向結(jié)構(gòu)百分比現(xiàn)金流量表 單位：元 項(xiàng) 目 2000年 2001年 增減百分比 一、

64、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 1247525 1342737 7.6% 收到的稅費(fèi)返還 210483 229500 9.0% 現(xiàn)金流入小計(jì) 1458008 1572237 7.8% 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 1128048 1227400 8.8% 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 38000 40000 5.3% 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 262750 280617 6.8% 支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 17200 18000 4.7%

65、 現(xiàn)金流出小計(jì) 1445998 1566017 8.3% 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額 12010 6220 －48.2% 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金 7830 8250 5.4% 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 3890 4025 3.5% 處置固定資產(chǎn)收到的現(xiàn)金凈額 865 750 －13.3% 現(xiàn)金流入小計(jì) 12585 13025 3.5% 購(gòu)建固定資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 67511

66、114900 70.2% 投資所支付的現(xiàn)金 90000 10000 11.1% 現(xiàn)金流出小計(jì) 76511 124900 29.4% 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ －63926 －111875 －75.0% 三、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量： 吸收投資所收到的現(xiàn)金 23000 25000 8.7% 借款所收到的現(xiàn)金 90000 150000 66.7% 收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 3000 5000 66.7% 現(xiàn)金流入小計(jì) 116000 180000 55.2% 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 20500 21200 3.4% 分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金 22350 25250 13.0% 現(xiàn)金流出小計(jì) 42850 46450 8.4% 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 73150 133550