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第16章宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,Macro-Economics,一、經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo),二、財(cái)政政策,三、貨幣政策,四、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變,一、經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo),1.經(jīng)濟(jì)政策：指國(guó)家或政府為了增進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的指導(dǎo)原則和措施。是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有意識(shí)地干預(yù)。,2.四大目標(biāo)：充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡,將失業(yè)率和通貨膨脹率保持在社會(huì)能夠接受的范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)要適度增長(zhǎng)，國(guó)際收支則既無(wú)逆差也無(wú)順差。,,宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo),充分就業(yè)價(jià)格穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡,1、充分就業(yè)—宏觀經(jīng)濟(jì)政策第一目標(biāo),通常以失業(yè)的情況作為衡量充分就業(yè)與否的尺度。幾個(gè)與失業(yè)相關(guān)的概念：,勞動(dòng)力：指一定年齡范圍內(nèi)有勞動(dòng)能力并且愿意工作的人。勞動(dòng)參與率：勞動(dòng)力占人口的比率失業(yè)率：失業(yè)人數(shù)占勞動(dòng)力人數(shù)的比率。摩擦性失業(yè)自愿失業(yè)非自愿失業(yè),摩擦失業(yè)——生產(chǎn)過(guò)程中由于信息的不通暢或者勞動(dòng)者與就業(yè)崗位匹配需要時(shí)間諸多因素的作用所造成的短期、局部性失業(yè)。自愿失業(yè)——由于勞動(dòng)者不愿意接受現(xiàn)行貨幣工資水平和工作條件而形成的失業(yè)。非自愿失業(yè)——?jiǎng)趧?dòng)者愿意按照現(xiàn)行貨幣工資水平和工作條件就業(yè)，但卻找不到工作而產(chǎn)生的失業(yè)。,自然失業(yè)率指充分就業(yè)下的失業(yè)率。從整個(gè)經(jīng)濟(jì)看來(lái)，任何時(shí)候都會(huì)有一些正在尋找工作的人，經(jīng)濟(jì)學(xué)家把在這種情況下的失業(yè)稱為自然失業(yè)率。當(dāng)非自愿失業(yè)率不存在時(shí)，即失業(yè)僅限于摩擦性失業(yè)與自愿失業(yè)時(shí)，經(jīng)濟(jì)就處于充分就業(yè)狀態(tài)。自然失業(yè)率：指在沒(méi)有貨幣因素干擾的情況下，讓勞動(dòng)市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的自發(fā)供求力量起作用時(shí)，總需求與總供給處于均衡狀態(tài)下的失業(yè)率。,凱恩斯觀點(diǎn),大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為4%~6%的失業(yè)率是正常的,奧肯定律,描述GDP變化和失業(yè)率變化之間存在的一種相當(dāng)穩(wěn)定的關(guān)系。GDP每增加2%，失業(yè)率大約下降一個(gè)百分點(diǎn)。這種關(guān)系并不是十分嚴(yán)格，它只是說(shuō)明了，產(chǎn)量增加1%時(shí)，就業(yè)人數(shù)上升達(dá)不到1%。原因可能是產(chǎn)量的增加是通過(guò)工人加班加點(diǎn)來(lái)達(dá)到的，而非由于增加就業(yè)人數(shù)；也可能是社會(huì)增加了第二職業(yè)人數(shù)，從而使就業(yè)量小于產(chǎn)量增加的百分比。,2、價(jià)格穩(wěn)定,指價(jià)格總水平穩(wěn)定。一般用價(jià)格指數(shù)來(lái)表示價(jià)格水平的變化。根據(jù)采集商品和服務(wù)對(duì)象的不同分為消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI和GDP折算指數(shù)。價(jià)格穩(wěn)定不是指每種商品的價(jià)格固定不變，而是指價(jià)格指數(shù)的相對(duì)穩(wěn)定，即不出現(xiàn)通貨膨脹。,3、經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是在一個(gè)特定的時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)。通常用一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)率來(lái)衡量。,4、國(guó)際收支平衡,國(guó)際收支平衡的目標(biāo)要求做到匯率穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)蓄有所增加，進(jìn)出口平衡。反映一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定程度。當(dāng)出現(xiàn)失衡狀態(tài)時(shí)，必然對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形成沖擊，從而影響該國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)水平、價(jià)格水平及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。,二、財(cái)政政策,財(cái)政政策是國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的主要政策之一。西方學(xué)者一般把財(cái)政政策定義為：為促進(jìn)就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，防止通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)而對(duì)政府支出、稅收和借債水平所進(jìn)行的選擇?；?qū)φ杖牒椭С鏊剿鞒龅臎Q策。要了解財(cái)政政策的內(nèi)容，先必須了解現(xiàn)代西方財(cái)政的基本構(gòu)成。,,（1）政府支出：,政府轉(zhuǎn)移支付是指政府在社會(huì)福利保險(xiǎn)、貧困救濟(jì)和補(bǔ)助等方面的支出。注意：它是貨幣性支出，政府在付出這些貨幣時(shí)并無(wú)相應(yīng)的商品和勞務(wù)的交換發(fā)生，不以取得本年生產(chǎn)出來(lái)的商品和勞務(wù)作為報(bào)償。轉(zhuǎn)移支付不能算作國(guó)民收入的組成部分；它所作的僅僅是通過(guò)政府將收入在不同社會(huì)成員之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移和重新分配。全社會(huì)的總收入并沒(méi)有變動(dòng)。,購(gòu)買軍需品,,政府購(gòu)買：商品和勞務(wù)的實(shí)際交易。直接形成社會(huì)需求和購(gòu)買力。,機(jī)關(guān)公用品、政府雇員報(bào)酬,公共項(xiàng)目工程所需的支出,1.財(cái)政的構(gòu)成,第12章課后題8,（2）政府收入：,政府收入之一：稅收稅收：強(qiáng)制性、無(wú)償性、固定性。國(guó)家的財(cái)政收入手段。（1）根據(jù)課稅對(duì)象，稅收可以分為三類：財(cái)產(chǎn)稅、所得稅和流轉(zhuǎn)稅。（2）根據(jù)收入中被扣除的比例，稅收可以分為累退稅、累進(jìn)稅和比例稅。政府收入之二：公債公債是政府對(duì)公眾的債務(wù)。是政府運(yùn)用信用形式籌集財(cái)政資金的特殊形式。當(dāng)政府稅收不足以彌補(bǔ)政府支出時(shí)，就會(huì)發(fā)行公債。短期債一般為3個(gè)月、6個(gè)月和1年三種。中期債期限1年以上5年以下長(zhǎng)期債券5年以上，如美國(guó)長(zhǎng)期最長(zhǎng)40年,,如果不論納稅人收益和財(cái)產(chǎn)數(shù)額大小，負(fù)擔(dān)能力高低，都按同一比例征稅，結(jié)果負(fù)擔(dān)能力高者，負(fù)擔(dān)率低；而負(fù)擔(dān)能力低者，負(fù)擔(dān)率高，這實(shí)質(zhì)上就是一種累退稅。如營(yíng)業(yè)稅，按比例征。。。,預(yù)算赤字：政府支出>收入（的差額）。實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策造成,2.功能財(cái)政,預(yù)算盈余：政府收入>支出（的余額）。實(shí)行緊縮性財(cái)政政策造成,功能財(cái)政：政府為了實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。,斟酌使用財(cái)政政策當(dāng)國(guó)民收入低于充分就業(yè)的收入水平時(shí)當(dāng)存在通脹缺口時(shí)凱恩斯主義的財(cái)政思想,（凱恩斯之前，主要是）年度平衡預(yù)算,衰退時(shí)，收入減少，為平衡支出，必須增加收入，會(huì)加深衰退。,過(guò)熱時(shí)，通貨膨脹，稅收增加，為了減少盈余，增加支出和減少稅收，會(huì)加劇通貨膨脹。,,,3.赤字彌補(bǔ),彌補(bǔ)赤字的途徑,外債要用本國(guó)的產(chǎn)品來(lái)償還外債的利息若推遲外債歸還會(huì)影響政府信譽(yù)，使用要更為謹(jǐn)慎。,向中央銀行借債——實(shí)際是叫央行增發(fā)貨幣，結(jié)果通貨膨脹。,國(guó)內(nèi)借債——購(gòu)買力向政府轉(zhuǎn)移。發(fā)債引起利率上升。要穩(wěn)定利率，必須增加貨幣供給，最終導(dǎo)致通貨膨脹。要還本付息，用征稅和多發(fā)行貨幣辦法來(lái)解決，結(jié)果公眾負(fù)擔(dān)增加。,向國(guó)內(nèi)外公眾借債。,,,增稅。,,4.自動(dòng)（內(nèi)在）穩(wěn)定器,Automaticstabilizers：財(cái)政工具具有一種自動(dòng)調(diào)節(jié)、減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的機(jī)制。繁榮時(shí)自動(dòng)抑制通脹，蕭條時(shí)自動(dòng)增加需求。,稅收自動(dòng)變化,轉(zhuǎn)移支付自動(dòng)變化,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度,調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的第一道防線，適用于輕微經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。,衰退時(shí)，產(chǎn)出和個(gè)人收入下降；稅率不變，稅收自動(dòng)減少；可支配收入會(huì)自動(dòng)少減少一些，消費(fèi)和需求少下降。累進(jìn)所得稅，衰退使得收入自動(dòng)進(jìn)入較低納稅檔次，稅收下降幅度超過(guò)收入下降幅度。,衰退時(shí)，失業(yè)增加，符合救濟(jì)條件的人增加，社會(huì)轉(zhuǎn)移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。,,經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，國(guó)民收入下降，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降，政府按支持價(jià)格收購(gòu)農(nóng)產(chǎn)品，可使農(nóng)民收入和消費(fèi)維持在一定水平上。,政府審時(shí)度勢(shì)，斟酌使用，變動(dòng)支出水平或稅收，以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。,5.斟酌使用的財(cái)政政策,補(bǔ)償性財(cái)政政策：交替使用擴(kuò)張性和緊縮性財(cái)政政策?；驍U(kuò)張或緊縮，斟酌使用，權(quán)衡使用。,當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，政府應(yīng)通過(guò)削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求。稱為擴(kuò)張性財(cái)政政策反之，當(dāng)通貨膨脹時(shí)，政府應(yīng)增加稅收或削減開(kāi)支以抑制總需求。稱為緊縮性財(cái)政政策。交替使用的擴(kuò)張性和緊縮性財(cái)政政策，稱為補(bǔ)償性財(cái)政政策。究竟何時(shí)采取擴(kuò)張性還是緊縮性財(cái)政政策，應(yīng)由政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢(shì)加以分析權(quán)衡，斟酌使用。,,具體應(yīng)用：逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向而行。,擴(kuò)張性財(cái)政政策：蕭條時(shí)，總需求總供給，存在通貨膨脹。政府減少開(kāi)支、增稅等措施，抑制需求。,,斟酌使用財(cái)政政策作用的局限性,首先是時(shí)滯。認(rèn)識(shí)總需求的變化，變動(dòng)財(cái)政政策以及乘數(shù)作用的發(fā)揮，都需要時(shí)間。,其次是不確定性。政府面臨乘數(shù)難以確定、總需求水平通過(guò)財(cái)政政策作用達(dá)到預(yù)定目標(biāo)的時(shí)間難以確定。,最后，外在不可預(yù)測(cè)的隨機(jī)因素的干擾，也可能導(dǎo)致財(cái)政政策達(dá)不致預(yù)期效果。政府增加支出，會(huì)使利息率提高，私人投資支出減少，即發(fā)生擠出效應(yīng)。,6.充分就業(yè)的預(yù)算盈余與財(cái)政政策方向,既定的政府預(yù)算在充分就業(yè)國(guó)民收入水平、即潛在國(guó)民收入水平上，所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余。,實(shí)際預(yù)算盈余：以實(shí)際的國(guó)民收入水平來(lái)衡量預(yù)算狀況。實(shí)際國(guó)民收入水平>充分就業(yè)國(guó)民收入水平時(shí)，實(shí)際盈余>充分就業(yè)盈余。,如果這種預(yù)算盈余是負(fù)數(shù)，就是充分就業(yè)預(yù)算赤字。,準(zhǔn)確判斷財(cái)政政策取向的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：以充分就業(yè)作為目標(biāo)來(lái)確定預(yù)算規(guī)模。關(guān)注就業(yè)。如果充分就業(yè)盈余增加（或赤字減少），財(cái)政政策就是緊縮性的。反之是擴(kuò)張性的。,,7.財(cái)政政策的資源配置效應(yīng),市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府投資與一般的社會(huì)投資所涉及的領(lǐng)域是完全不同的。,社會(huì)投資主要集中在競(jìng)爭(zhēng)性的、私人產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域；政府投資則主要集中在帶有較強(qiáng)壟斷性的、公共產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域。,政府投資的資源配置效應(yīng)就是指社會(huì)資源在這兩大領(lǐng)域、尤其是指在私人產(chǎn)品與公共產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)域的分配比例。,,三、貨幣政策,1.背景知識(shí)之銀行體系銀行的分類：按照金融機(jī)構(gòu)的地位、作用及業(yè)務(wù)性質(zhì)劃分。,商業(yè)銀行：業(yè)務(wù)：負(fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款資產(chǎn)業(yè)務(wù)：放貸（makingloans）和投資中間業(yè)務(wù)：委托支付等事項(xiàng)中央銀行：一國(guó)最高金融當(dāng)局，統(tǒng)籌管理全國(guó)金融活動(dòng)，實(shí)施貨幣政策以影響經(jīng)濟(jì)。政策性銀行：由政府設(shè)立，貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策，不以盈利為目標(biāo)的金融機(jī)構(gòu)。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行，中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，中國(guó)進(jìn)出口銀行。,,中央銀行,中央銀行三個(gè)職能：發(fā)行的銀行：發(fā)行國(guó)家的貨幣。銀行的銀行：為商業(yè)銀行提供貸款、集中保管存款準(zhǔn)備金、集中辦理全國(guó)的結(jié)算業(yè)務(wù)。國(guó)家的銀行：代理國(guó)庫(kù)，為政府提供資金，代表政府與國(guó)外發(fā)生金融業(yè)務(wù)關(guān)系，執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督、管理全國(guó)金融市場(chǎng)活動(dòng)等。,中央銀行特征：不以盈利為目的；不經(jīng)營(yíng)普通銀行業(yè)務(wù)，只與政府和各類金融機(jī)構(gòu)往來(lái)，不辦理廠商和居民的存貸款業(yè)務(wù)；具有服務(wù)和管理雙重性質(zhì)，執(zhí)行金融監(jiān)管和金融發(fā)展的雙重任務(wù)；處于超脫地位，甚至獨(dú)立于中央政府。,,貨幣供給,1.存款貨幣的多倍創(chuàng)造2.貨幣供給決定的一般模型3.貨幣供給的決定因素：貨幣乘數(shù)4.貨幣供給的決定因素：基礎(chǔ)貨幣5.貨幣供給過(guò)程,2.存款創(chuàng)造Creditcreation,幾個(gè)基本概念活期存款（D）：事先不用通知就可以隨時(shí)提取的銀行存款。存款準(zhǔn)備金（R）：銀行經(jīng)常保留的供支付存款提取用的一定金額，稱為存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金（RR）：按照一個(gè)固定比例（大約10%左右）上交給中央銀行的準(zhǔn)備金叫做法定存款準(zhǔn)備金（RR）。商業(yè)銀行吸收的存款不能全部放貸出去，必須按照法定比率留存一部分作為隨時(shí)應(yīng)付存款人提款的準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金率（rd）：（RR）與（D）的固定比例叫做法定存款準(zhǔn)備金率，rd=RR/D。,存款創(chuàng)造：一筆存款在銀行體系內(nèi)流轉(zhuǎn)，會(huì)轉(zhuǎn)化成數(shù)倍的銀行存款。,,,存款創(chuàng)造的過(guò)程圖示,（支票）64,（支票）51.2,甲,A,乙,丙,B,丁,戊,C,D,庚,己,,,,,活期存100,,貸80,設(shè)備,付80,（支票）80,,,活期存80,活期存51.2,,,設(shè)備,設(shè)備,,,貸64,貸51.2,活期存64,,假定法定存款準(zhǔn)備金率（rd）=20%,交央行20萬(wàn),,交央行16萬(wàn),,交央行12.8萬(wàn),,整個(gè)銀行體系存款擴(kuò)張結(jié)果,存款創(chuàng)造的過(guò)程推導(dǎo),存款總和=100+80+64+51.2+=100（1+0.8+0.82+0.83+0.8n-1）=100/1-0.8=500每1元錢的貨幣創(chuàng)造＝1/（1-0.8）＝1/0.2＝5,一般推導(dǎo)D＝存款總和，R＝原始存款，rd＝法定準(zhǔn)備金率，則有：D＝R/rd,貨幣創(chuàng)造乘數(shù)公式：k＝1/rd,貨幣創(chuàng)造乘數(shù)公式成立的前提條件第一，商業(yè)銀行沒(méi)有超額準(zhǔn)備。商業(yè)銀行得到的存款扣除法定準(zhǔn)備金后全部放貸出去，自己沒(méi)有留下用以準(zhǔn)備客戶提取的現(xiàn)金。第二，客戶將一切貨幣收入存入銀行，支付完全以支票形式進(jìn)行。,,進(jìn)一步的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)公式,如果商業(yè)銀行存在超額準(zhǔn)備，超額準(zhǔn)備率＝re客戶將存款不全部存入銀行，而抽出一定比例現(xiàn)金，就會(huì)形成漏出，若以rc表示現(xiàn)金所占比率上述因素都與法定準(zhǔn)備金率的影響相同，故完整的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)為：k＝1/（rd＋re＋rc）注意：這里僅把活期存款當(dāng)作貨幣供給。,,3.基礎(chǔ)貨幣,基礎(chǔ)貨幣：流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金（包括法定準(zhǔn)備金與超額準(zhǔn)備金）。是商業(yè)銀行借以擴(kuò)張貨幣供給的基礎(chǔ)。由于基礎(chǔ)貨幣會(huì)派生出貨幣，因此是一種高能量的或者說(shuō)活動(dòng)力強(qiáng)大的貨幣，又被稱為高能貨幣或強(qiáng)力貨幣?；A(chǔ)貨幣＝高能貨幣＝準(zhǔn)備金+流通中的現(xiàn)金＝商業(yè)銀行在中央銀行的存款（法定準(zhǔn)備金）+商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金（超額準(zhǔn)備金）+流通中的現(xiàn)金Cu＝流通中的現(xiàn)金，Rd＝法定準(zhǔn)備金，Re＝超額準(zhǔn)備金，H＝高能貨幣，則：H=Cu+Rd+Re,,4.最終的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)和貨幣供給,貨幣供給：通貨（Cu）與活期存款（D）之和。嚴(yán)格意義上的貨幣供給M1。即：M=Cu+D。,貨幣創(chuàng)造乘數(shù)＝（貨幣供給/基礎(chǔ)貨幣）的倍數(shù)：,分子分母同除以D：,,貨幣政策：中央銀行通過(guò)改變貨幣供給量來(lái)調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為。,（1）法定準(zhǔn)備金。通過(guò)提高和降低準(zhǔn)備金率來(lái)控制貸款量，增減貨幣供給量。,5.貨幣政策基本工具,直接貨幣政策力度強(qiáng)、見(jiàn)效快,,,（2）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。在金融市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出證券。主要是國(guó)庫(kù)券。,（3）再貼現(xiàn)政策。是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。通過(guò)增減貼現(xiàn)貸款數(shù)量和貼現(xiàn)利率，來(lái)影響貨幣供給量。,決定是否發(fā)行國(guó)債是屬于財(cái)政政策，發(fā)行后的二級(jí)市場(chǎng)上的買賣屬于貨幣政策。,間接貨幣政策,,道義勸告是指中央銀行運(yùn)用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過(guò)對(duì)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的勸告影響其貸款和投資方向，以達(dá)到控制信用的目的。不具有強(qiáng)制性，而是將貨幣政策的意向與金融狀況向商業(yè)銀行提出，使其能自動(dòng)地根據(jù)中央銀行的政策意向采取相應(yīng)措施。,6.相機(jī)抉擇的貨幣政策,貨幣政策的機(jī)制：貨幣量??利率??總需求與總供給,緊縮貨幣政策。繁榮時(shí)期，總需求>總供給。收緊銀根，減少貨幣供給量，提高利率。抑制總需求，降低物價(jià)，防止經(jīng)濟(jì)過(guò)度增長(zhǎng)。,工具：公開(kāi)市場(chǎng)上買進(jìn)有價(jià)證券；降低貼現(xiàn)率、放松貼現(xiàn)條件；降低準(zhǔn)備率。,工具：公開(kāi)市場(chǎng)上賣出有價(jià)證券；提高貼現(xiàn)率、嚴(yán)格貼現(xiàn)條件；提高準(zhǔn)備率。,,擴(kuò)張貨幣政策。經(jīng)濟(jì)蕭條，總需求<總供給。放松銀根，以增加貨幣供給量，降低利率。刺激總需求，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。,貨幣政策案例,沃克爾緊縮貨幣治理通脹從1979年秋到1982年夏，在近3年的時(shí)間里，沃克爾以宗教般的狂熱，掄起貨幣大棒砸碎了通脹預(yù)期，同時(shí)也將實(shí)體經(jīng)濟(jì)砸成了深度腦震蕩。這是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史上，主要國(guó)家最劇烈的貨幣地震!結(jié)果，美國(guó)的工業(yè)經(jīng)濟(jì)遭到了滅頂之災(zāi)。失業(yè)率飆升至10.8%，重化工業(yè)被砸斷了脊梁骨，鋼鐵工業(yè)近三分之一的工人被裁員，汽車工廠紛紛倒閉，裝備制造的生產(chǎn)線被大量閑置，石油化工業(yè)大幅壓縮規(guī)模，礦山遭到廢棄，連農(nóng)業(yè)產(chǎn)品也失去了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。,四、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變,1.前奏20世紀(jì)30年代大蕭條，當(dāng)時(shí)的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)此無(wú)能為力，不能作出理論的解釋。在凱恩斯《通論》出版以前，美國(guó)的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家就已經(jīng)主張運(yùn)用財(cái)政手段來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，且這些建議已經(jīng)被羅斯福政府所采納，取得了成效。但他們?cè)诮?jīng)濟(jì)理論體系上還沒(méi)有得到論證，他們的學(xué)說(shuō)仍屬于傳統(tǒng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇。為了走出大蕭條，此時(shí)的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃者和政府需要從理論上為國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的政策提供依據(jù)。這就為凱恩斯需求管理思想登上歷史舞臺(tái)提供了一個(gè)良好的機(jī)遇。,,2.凱恩斯,凱恩斯以傳統(tǒng)西方經(jīng)濟(jì)理論批判者的面目出現(xiàn)，建立了獨(dú)立體系。以有效需求不足說(shuō)明通常所實(shí)現(xiàn)的是小于充分就業(yè)的均衡。解釋有效需求不足。以有效需求理論為依據(jù)，得出必須依靠政府來(lái)調(diào)節(jié)和干預(yù)經(jīng)濟(jì)，才能使總需求與總供給在充分就業(yè)水平達(dá)到均衡的論斷。政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，是要維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，其政策手段就是運(yùn)用財(cái)政政策與貨幣政策，進(jìn)行需求管理。進(jìn)行需求管理時(shí)，認(rèn)為財(cái)政政策最有力、最直接。由于凱恩斯的經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)迎合了當(dāng)時(shí)西方國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的需要，所以得到迅速傳播。,,3.新古典綜合派——?jiǎng)P恩斯主義的,美國(guó)的凱恩斯主義者將凱恩斯的學(xué)說(shuō)與傳統(tǒng)的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)合形成“新古典綜合派”，二戰(zhàn)后20年在經(jīng)濟(jì)學(xué)界占據(jù)主流和支配地位。將傳統(tǒng)的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)與凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)綜合在一起，盡管這種綜合存在著不少裂縫，但在許多方面使凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)得到了補(bǔ)充和發(fā)展。主要有：IS-LM模型；相對(duì)收入假說(shuō)，持久收入假說(shuō)和生命周期假說(shuō)；乘數(shù)-加速原理；貨幣交易需求平方根法則，貨幣投機(jī)需求資產(chǎn)組合理論；哈羅德-多馬模型，新古典增長(zhǎng)模型；菲利普斯曲線；克萊茵等還把凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)數(shù)量化，形成一整套計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型。20世紀(jì)50年代以后，新古典綜合派的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家成為政府制定經(jīng)濟(jì)政策的顧問(wèn)和智囊。在20世紀(jì)60年代上半期之前，西方國(guó)家實(shí)現(xiàn)了失業(yè)率和通貨膨脹率較低而經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)的黃金發(fā)展時(shí)期。,,4.貨幣主義——新古典宏觀——新自由主義,從70年代初開(kāi)始，大多數(shù)西方國(guó)家出現(xiàn)“滯脹”現(xiàn)象。新古典綜合派受到嚴(yán)重打擊：理論上無(wú)法解釋，政策上無(wú)能為力。受到以弗里德曼為代表的貨幣主義的猛烈攻擊。貨幣主義認(rèn)為只有貨幣政策才對(duì)產(chǎn)出的波動(dòng)起著最大的作用。貨幣主義否定凱恩斯主義的“斟酌使用”或根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況而進(jìn)行調(diào)節(jié)的經(jīng)濟(jì)政策，認(rèn)為凱恩斯主義為克服蕭條而制定的擴(kuò)張性財(cái)政政策不但無(wú)助于降低失業(yè)率，反而會(huì)引起通貨膨脹，加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。貨幣主義認(rèn)為只要讓經(jīng)濟(jì)自由，減少政府干預(yù)，可以避免劇烈波動(dòng)。政府只要制定競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，提供一個(gè)穩(wěn)定的“單一規(guī)則”的貨幣政策和“自由匯率制度”就可使經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。貨幣主義在本質(zhì)上屬于經(jīng)濟(jì)自由主義思潮，被稱為新自由主義。,,5.供給學(xué)派——新自由主義,經(jīng)濟(jì)自由主義思潮除貨幣主義外，還有供給學(xué)派和理性預(yù)期學(xué)派。80年代初里根政府皈依“供給經(jīng)濟(jì)學(xué)”。供給學(xué)派反對(duì)凱恩斯主義需求管理，把著眼點(diǎn)放在刺激生產(chǎn)即供給方面，認(rèn)為不是需求決定供給，而是供給會(huì)創(chuàng)造需求。刺激供給的手段是降低稅率，高稅率挫傷經(jīng)營(yíng)積極性，使儲(chǔ)蓄率和投資率下降，工作熱情低落，導(dǎo)致生產(chǎn)和就業(yè)停滯，出現(xiàn)“滯脹”。供給學(xué)派主張減稅以增加個(gè)人收入和企業(yè)利潤(rùn)，促進(jìn)儲(chǔ)蓄和投資，刺激積極性，使生產(chǎn)率提高。但減稅方案執(zhí)行以后，美國(guó)的滯脹不但沒(méi)有減輕，財(cái)政赤字反而增加。,,6.理性預(yù)期——新古典宏觀——新自由主義,理性預(yù)期學(xué)派在貨幣主義基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)，又比貨幣主義更具經(jīng)濟(jì)自由主義色彩，由此發(fā)展形成新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。更加反對(duì)凱恩斯主義的需求管理政策。理性預(yù)期學(xué)派強(qiáng)調(diào)公眾的“理性預(yù)期”對(duì)其行為與政策的影響。認(rèn)為會(huì)根據(jù)過(guò)去、現(xiàn)在和將來(lái)一切可能獲得的信息作出預(yù)期，根據(jù)這種預(yù)期作出決策，會(huì)使政府的一切宏觀經(jīng)濟(jì)政策不會(huì)產(chǎn)生應(yīng)有的效果，即出現(xiàn)“上有政策，下有對(duì)策”。提出理性預(yù)期和市場(chǎng)出清兩個(gè)前提條件，最終得出政策無(wú)效性的結(jié)論。隨著理性預(yù)期學(xué)派的興起，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始普遍重視預(yù)期在經(jīng)濟(jì)政策制定中的作用。,,7.博弈理論在宏觀經(jīng)濟(jì)政策上的運(yùn)用,重視預(yù)期的作用，導(dǎo)致重視博弈理論在宏觀經(jīng)濟(jì)政策上的運(yùn)用。根據(jù)博弈論，政府在制定政策時(shí)必須考慮到私人部門的反應(yīng)。私人部門會(huì)努力發(fā)現(xiàn)政策制定者的偏好，而政策制定者會(huì)想方設(shè)法欺騙私人部門。在這種情況下，政府最好是不要為追求自己認(rèn)為的最優(yōu)目標(biāo)而不斷去欺騙公眾，而應(yīng)當(dāng)盡量減少對(duì)私人經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的干預(yù)，放棄短期的政策規(guī)則變動(dòng)（指相機(jī)決策的需求管理政策）。實(shí)施長(zhǎng)期不變的政策規(guī)則，創(chuàng)造一個(gè)讓市場(chǎng)機(jī)制充分發(fā)揮其自發(fā)調(diào)節(jié)作用的穩(wěn)定環(huán)境。真正取信于民，解除心理戒備，使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。,,8.新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué),凱恩斯主義盡管曾一度衰落，但并沒(méi)有完全為經(jīng)濟(jì)自由主義所取代。20世紀(jì)80年代前后，主張政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的新學(xué)派——新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)形成，使凱恩斯主義走出困境，重新獲得了生機(jī)。新凱恩斯主義學(xué)派不是對(duì)原凱恩斯主義的簡(jiǎn)單承襲。認(rèn)真對(duì)待對(duì)傳統(tǒng)凱恩斯主義的批評(píng)與責(zé)難，吸納并融合各學(xué)派的精華和有用觀點(diǎn)。特別是引進(jìn)原凱恩斯主義所忽視的廠商利潤(rùn)最大化和消費(fèi)者效用最大化的假設(shè)，部分吸納理性預(yù)期學(xué)派所強(qiáng)調(diào)的理性預(yù)期假設(shè)，使凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有了一個(gè)微觀基礎(chǔ)。仍然堅(jiān)持原凱恩斯主義的非市場(chǎng)出清假設(shè)，即認(rèn)為市場(chǎng)在出現(xiàn)需求沖擊或供給沖擊后，工資和價(jià)格不能迅速調(diào)整到使市場(chǎng)出清的狀態(tài)。,,本章結(jié)束,