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第十一章外匯與國際收支,教學(xué)目的與要求：通過本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生了解國際交流中采用何種貨幣支付，本國貨幣與外國貨幣之間的兌換比率等問題。作為微觀經(jīng)濟主體要對外匯市場，匯率變化的影響因素等知識熟練掌握。教學(xué)重點和難點：匯率的表示方法、匯率變化的影響因素。,第十一章外匯與國際收支,第一節(jié)外匯與外匯市場第二節(jié)匯率第三節(jié)國際收支第四節(jié)國際儲備,第一節(jié)外匯與外匯市場,一、外匯（一）外匯的概念動態(tài)的外匯是國際匯兌的簡稱，是指經(jīng)過銀行等金融機構(gòu)把一國貨幣換成另一國貨幣的活動和行為。靜態(tài)的外匯則是指以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段。,第一節(jié)外匯與外匯市場,（二）外匯的特點第一，國際性，即外匯必須是國際上普遍能接受的外幣資產(chǎn)。第二，可兌換性，即外匯必須能夠自由兌換成其他外幣資產(chǎn)或支付手段。第三，可償性，即外匯表示的資產(chǎn)債權(quán)在國外保證得到償付。如空頭支票或被拒付的債權(quán)都不是外匯。,第一節(jié)外匯與外匯市場,（三）外匯的種類根據(jù)可兌換程度的不同，外匯可區(qū)分為兩類：1.自由外匯2.記賬外匯,第一節(jié)外匯與外匯市場,二、外匯市場（一）外匯市場的概念和構(gòu)成外匯市場（ForelgnExchangeMarket）是指由各種經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的機構(gòu)和個人匯合在一起進行具有國際性的外匯買賣的活動和交易場所，簡言之，是經(jīng)營外匯買賣的交易場所和交易網(wǎng)絡(luò)。,第一節(jié)外匯與外匯市場,第一節(jié)外匯與外匯市場,第一節(jié)外匯與外匯市場,（二）外匯交易外匯交易是指在外匯市場上進行各種外匯買賣的活動。,第一節(jié)外匯與外匯市場,外匯市場上的外匯交易主要有以下幾種：1．即期外匯交易2．遠期外匯交易3．掉期交易4．外匯期貨交易5．外匯期權(quán)交易6.套匯交易7.套利交易,第二節(jié)匯率,一、匯率及匯率制度匯率（ExchangeRate）指的是兩國貨幣之間折算的比率，或者說是以一國貨幣單位表示的另一國貨幣單位的價格，因此匯率也叫匯價。,第二節(jié)匯率,（一）匯率的標價方法匯率的標價方法指的是以哪種貨幣作為基礎(chǔ)進行折算。目前在國際上有以下三種標價方法：直接標價法、間接標價法、美元標價法。,第二節(jié)匯率,1.直接標價法直接標價法是指以一定單位的外國貨幣作為基礎(chǔ)折算成若干數(shù)量的本國貨幣來表示。這種標價法是用本幣來標出單位外幣的價格，所以也稱為價格標價法或應(yīng)付標價法。,第二節(jié)匯率,第二節(jié)匯率,第二節(jié)匯率,第二節(jié)匯率,2．間接標價法間接標價法是指以一定單位的本國貨幣作為基礎(chǔ)折合成若干數(shù)量的外國貨幣來表示。在這種標價法中本幣是基準貨幣，即用外幣來標出單位本幣的價格，所以也稱之為應(yīng)收標價法或數(shù)量標價法。,第二節(jié)匯率,第二節(jié)匯率,第二節(jié)匯率,第二節(jié)匯率,3．美元標價法美元標價法是指以一定單位的美元為基礎(chǔ)折合成若干數(shù)量的其他國家貨幣來表示。在這種標價法下美元的數(shù)額固定不變，其他國家貨幣的數(shù)額隨著匯率的高低而變化。,第二節(jié)匯率,第二節(jié)匯率,（二）匯率制度匯率制度大體可分兩類：固定匯率制度和浮動匯率制度。,第二節(jié)匯率,1.固定匯率制度固定匯率制度是第二次世界大戰(zhàn)后較長時期所實行的一種匯率制度。國際貨幣基金組織（IMF）規(guī)定：美元與黃金掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤，并與美元建立固定比價；,第二節(jié)匯率,2.浮動匯率制度浮動匯率制度則是在1971年和1973年美元連續(xù)兩次貶值，固定匯率制度難以繼續(xù)維持之后，多數(shù)國家改行的一種制度。浮動匯率制度是各國對匯率波動不加限制，聽其隨市場供求關(guān)系的變化而漲跌的匯率制度。在這種匯率制度下各國中央銀行只是根據(jù)需要，自由選擇是否進行干預(yù)以及把匯價維持在什么樣的水平上。,第二節(jié)匯率,（三）匯率的種類1.從銀行買賣外匯的角度劃分為買入?yún)R率、賣出匯率以及中間匯率買入?yún)R率（BuyingRate)也稱買入價，是外匯銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時使用的價格。賣出匯率（SellingRate)也稱賣出價，是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時使用的匯率。中間匯率，也稱中間價，是買入?yún)R率和賣出匯率的平均數(shù)。,第二節(jié)匯率,2.按外匯管制的程度劃分為官方匯率和市場匯率官方匯率又稱法定匯率，是指在外匯管制較嚴格的國家，由政府授權(quán)的官方機構(gòu)制定并公布的匯率。市場匯率是指在外匯管制較寬松的國家，自由外匯市場上買賣外匯的價格。,第二節(jié)匯率,3.按外匯交易中支付方式的不同分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率電匯匯率（電匯價）是指銀行賣出外匯時用電訊方式通知境外聯(lián)行或代理行付款的外匯匯率。信匯匯率（信匯價）是指銀行賣出外匯時用信函方式通知境外聯(lián)行或代理行付款的外匯匯率。票匯匯率（票匯價）是指銀行買賣即期匯票的匯率。電匯匯率是一國的基本匯率。,第二節(jié)匯率,4.按外匯交易的交割時間分為即期匯率和遠期匯率即期匯率（現(xiàn)匯匯率）是指外匯買賣雙方在外匯買賣成交后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的匯率。遠期匯率（期匯匯率）是指外匯買賣雙方成交后，約定在將來某一時間進行交割的匯率。,第二節(jié)匯率,5.按制定匯率的角度不同分為基準匯率和交叉匯率基準匯率是指一國貨幣與某一種國際上被普遍接受的關(guān)鍵貨幣的比價。交叉匯率（套算匯率）指兩種貨幣之間的匯率通過第三種貨幣計算出來的匯率。多數(shù)情況下，一國貨幣和美元之間的匯率為基準匯率，一國貨幣與其他貨幣的匯率通常借助于基準匯率進行換算。,第二節(jié)匯率,6.按匯率制度的不同分為固定匯率和浮動匯率固定匯率是指一國貨幣與外幣的比價基本固定，并且匯率的波動被限制在一定的范圍內(nèi)的匯率。浮動匯率是指根據(jù)市場供求變化而自發(fā)形成的匯率。目前世界上多數(shù)國家采用浮動匯率。,第二節(jié)匯率,二、匯率決定理論（一）國際借貸理論（二）購買力平價理論（三）匯兌心理理論（四）資產(chǎn)市場理論,第二節(jié)匯率,三、匯率變動對經(jīng)濟的影響匯率作為宏觀經(jīng)濟的重要變量和國民經(jīng)濟的重要杠桿，其變動對國內(nèi)外經(jīng)濟有著廣泛而深遠的影響。,第二節(jié)匯率,（一）匯率變動對世界經(jīng)濟的影響一是對國際貿(mào)易的影響二是對資本流動的影響三是對國際關(guān)系的影響,第二節(jié)匯率,（二）匯率變動對國內(nèi)經(jīng)濟的影響1．對進出口貿(mào)易收支的影響2.對物價水平的影響3．對資本流動的影響4．對國際儲備的影響5．對國內(nèi)就業(yè)水平和收入的影響6．對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響,第二節(jié)匯率,四、人民幣匯率問題（一）人民幣匯率決定的歷史回顧（二）人民幣匯率的市場化問題,第三節(jié)國際收支,一、國際收支及國際收支平衡表概（一）國際收支的概念在國際交往中一般要進行貨幣收付，因此過去常將一國在一定時期內(nèi)同其他國家和地區(qū)進行經(jīng)濟、政治、文化等往來所發(fā)生的貨幣收支總和，稱之為國際收支。,第三節(jié)國際收支,（二）國際收支平衡表為全面反映國際收支狀況，各國都要編制國際收支平衡表。國際收支平衡表按復(fù)式簿記原理編制，把全部對外經(jīng)濟交易活動劃分為借方、貸方和差額三欄，分別反映一定時期內(nèi)各項對外經(jīng)濟活動的發(fā)生額。,,國際收支平衡表,第三節(jié)國際收支,（三）國際收支項目在國際收支平衡表中列出國際收支的具體項目，每個項目各反映不同性質(zhì)的收支。通常把這些項目劃分為三類：即經(jīng)常項目（CurrentAccount）、資本項目（Capi-taiAccount）和平衡項目（BalancinaAccount）。,第三節(jié)國際收支,1．經(jīng)常項目它反映本國與外國交往中經(jīng)常發(fā)生的項目，也是國際收支中最重要的項目。它包括以下三個主項：第一，貿(mào)易收支第二，服務(wù)收支第三，無償轉(zhuǎn)讓,第三節(jié)國際收支,2．資本項目它反映資本的流出和流入。資本的流動是要償還的，不過它不同于商品進出口。資本項目一般分為長期資本往來和短期資本往來兩大類。,第三節(jié)國際收支,3．平衡項目當(dāng)一國經(jīng)常項目和資本項目收支合計出現(xiàn)差額時，必須運用平衡項目進行調(diào)節(jié)，彌補差額以取得收支平衡。平衡項目包括第一，國際儲備第二，錯誤與遺漏,第三節(jié)國際收支,二、國際收支失衡與調(diào)節(jié)（一）國際收支平衡標準國際上通行的方法是將國際收支平衡表上各個項目，區(qū)分為兩種不同性質(zhì)的交易：自主性交易和調(diào)節(jié)性交易。通常判斷一國國際收支是否平衡，主要是看其自主性交易是否平衡。,第三節(jié)國際收支,（二）國際收支失衡的原因國際收支失衡的原因是多種多樣的，因國、因時而異。主要有：1.受經(jīng)濟結(jié)構(gòu)制約2.受物價和幣值的影響3.受匯率變化的影響4.受利率變化的影響5.受經(jīng)濟周期性變化的影響,第三節(jié)國際收支,（三）國際收支失衡的調(diào)節(jié)1.在貿(mào)易方面，通過采取經(jīng)濟的、行政的手段，鼓勵出口，抑制進口，縮減貿(mào)易逆差。2.調(diào)整匯率以調(diào)節(jié)國際收支差額。3.調(diào)整利率以影響資本的流出入。4.利用政府信貸和國際金融機構(gòu)的貸款來調(diào)節(jié)國際收支。5.實行外匯管理，對外匯收支與匯率實行直接的行政性干預(yù)以改善國際收支。,第三節(jié)國際收支,三、國際收支對國內(nèi)經(jīng)濟的影響（一）國際收支對貨幣流通的影響外匯收支對人民幣流通的影響因素主要有1.外匯儲備狀況2.人民幣匯率水平,第三節(jié)國際收支,（二）國際收支對資金收支的影響1.貿(mào)易收支與人民幣資金收支2．資本收支與人民幣資金收支,第三節(jié)國際收支,（三）國際收支對社會總供求的影響平衡社會總供求不僅可以通過調(diào)節(jié)國內(nèi)生產(chǎn)和消費的比例來實現(xiàn)，還可以通過對國際收支中各項目的調(diào)節(jié)來實現(xiàn)。,第四節(jié)國際儲備,一、國際儲備的概念和形式（一）國際儲備的概念國際儲備是一國貨幣當(dāng)局準備用于彌補國際收支逆差，維持本幣匯率穩(wěn)定和對外應(yīng)急支付的各種形式的資產(chǎn)。,第四節(jié)國際儲備,第四節(jié)國際儲備,第四節(jié)國際儲備,（二）國際儲備的形式1．黃金儲備（GoldReserves）2．外匯儲備（ForeignExchangeReserves）3．在國際貨幣基金組織的儲備頭寸（ReservePositionIntheFund）4．特別提款權(quán)（SpecialDrawingRights，縮寫SDRs）,第四節(jié)國際儲備,二、國際儲備的作用（一）調(diào)節(jié)國際收支的緩沖器（Buffer）一國國際收支出現(xiàn)短期的逆差，可用本國的國際儲備來平衡，而不用采取調(diào)整國內(nèi)經(jīng)濟或進出口貿(mào)易的措施來糾正，不致影響國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展。,第四節(jié)國際儲備,（二）維護一國幣值的保證國際儲備可作干預(yù)資產(chǎn)，被一國貨幣當(dāng)局用來干預(yù)外匯市場，以將本國貨幣的匯率維持在政府希望的水平上。充裕的國際儲備是支持和加強本國貨幣信譽的物質(zhì)基礎(chǔ)。,第四節(jié)國際儲備,（三）向外借債還債的信用保證國際儲備是衡量一國對外資信的重要指標。國際儲備可以作為一國向外借款的保證、償還外債的保證，可以提高一國的資信，便于對外籌資，降低融資成本。,第四節(jié)國際儲備,三、國際儲備的管理國際儲備管理分兩個方面：國際儲備水平管理，以求儲備水平適度；國際儲備結(jié)構(gòu)管理，以求儲備結(jié)構(gòu)合理。,第四節(jié)國際儲備,（一）國際儲備水平的管理決定一國儲備水平主要有以下因素：1.對外貿(mào)易狀況2．借用外國資金的能力3．直接管制程度4．匯率制度與外匯政策5．貨幣的國際地位,第四節(jié)國際儲備,（二）國際儲備結(jié)構(gòu)的管理1．黃金儲備、外匯儲備、普通提款權(quán)和特別提款權(quán)的結(jié)構(gòu)管理2．各種儲備貨幣的結(jié)構(gòu)管理,復(fù)習(xí)思考題,1．外匯指的是什么？不翻閱資料而僅就自己的所知和推想，可能地列出，然后再用一些標準文獻進行核對。2．匯率的高低對于進出口，對于資本的流動，對于國內(nèi)物價以及收入水平等，是通過怎樣的機制發(fā)生影響的？最好自己設(shè)計，用帶有數(shù)字的例子加以說明。3.從一個微觀經(jīng)濟主體的角度分析，你能否想象它在對外活動中所面臨的風(fēng)險？4.你對國際收支失衡的原因、影響以及調(diào)節(jié)對策的理解。,