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. 蘇泊爾股份有限公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估 0994044215 李宇軒 目錄 項(xiàng)目名稱:蘇泊爾股份有限公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估 摘要...............................................................3 正文...............................................................3 一、被評(píng)估單位背景及概況...........................................3 二、評(píng)估目的.......................................................4 三、評(píng)估范圍和評(píng)估對(duì)象.............................................4 四、價(jià)值類型及其定義...............................................4 五、評(píng)估依據(jù).......................................................4 1. 主要法規(guī)依據(jù)或法規(guī)參考..........................................4 2. 經(jīng)濟(jì)行為依據(jù)....................................................4 六、評(píng)估方法.......................................................5 1. 概述............................................................5 2. 自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型介紹..........................................5 3. 對(duì)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估情況進(jìn)行闡述....................................6 七、評(píng)估程序?qū)嵤┻^(guò)程和情況.........................................8 1. 基本程序........................................................8 八、評(píng)估結(jié)論........................................................10 1. 概述............................................................10 2. 具體說(shuō)明........................................................10 3. 其他............................................................10 九、小組分工.......................................................10 參考文獻(xiàn)...........................................................11 蘇泊爾股份有限公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估 摘要項(xiàng)目名稱：蘇泊爾股份有限公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估。 被評(píng)估單位：蘇泊爾股份有限公司。 評(píng)估目的：確定公司2011年的內(nèi)涵價(jià)值。 評(píng)估對(duì)象及評(píng)估范圍：本次評(píng)估對(duì)象為蘇泊爾股份有限公司2011年整體價(jià)值。 價(jià)值類型：市場(chǎng)價(jià)值。 評(píng)估方法：本次采用自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型對(duì)蘇泊爾股份有限公司整體價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。 評(píng)估結(jié)論：被評(píng)估公司2011-2015年整體價(jià)值的評(píng)估值為人民幣125,697,787,308.91元，大寫人民幣壹仟貳佰伍拾陸億玖仟柒佰柒拾捌萬(wàn)柒仟叁佰零捌點(diǎn)玖壹元。 正文 一、被評(píng)估單位背景及概況 1.企業(yè)名稱：蘇泊爾股份有限公司 2.注冊(cè)地址：浙江省玉環(huán)縣大麥嶼經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū) 3.注冊(cè)資本：44404.0000 4.法定代表人：蘇顯澤 5.上市時(shí)間：2004年下半年上市（是國(guó)內(nèi)炊具行業(yè)首家上市公司） 6.經(jīng)營(yíng)范圍：廚房用具、不銹鋼制品、日用五金、小型家電及炊具的制造、銷售；經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)；技術(shù)開發(fā)；電器的安裝維修服務(wù)。 從行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，2008年全球家電用器具市場(chǎng)規(guī)模330億歐元，其中廚具、 無(wú)火烹飪系列、食品加工系列占46%，這一部分市場(chǎng)正是蘇泊爾當(dāng)前所在市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，廚衛(wèi)小家電產(chǎn)品較發(fā)達(dá)，2008年市場(chǎng)占比達(dá)到78%。預(yù)計(jì)扣除衛(wèi)浴等產(chǎn)品影響，廚房電器占比也在50%以上。這說(shuō)明國(guó)內(nèi)未來(lái)家居和個(gè)人護(hù)理小家電有更大的成長(zhǎng)空間。2010年，行業(yè)已經(jīng)從經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響中恢復(fù)，2010年1—11 月，金屬制廚用器皿及餐具制造行業(yè)增長(zhǎng)19%，家用廚房電器具制造行業(yè)增長(zhǎng)30% 。預(yù)計(jì)未來(lái)廚具和小家電市場(chǎng)有望以18%-20%的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)。蘇泊爾的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)始終保持在年30％以上的增長(zhǎng)率，各產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展勢(shì)頭良好，銷售額逐年上升，盈利性很強(qiáng)。 2006年公司控股股東SEB國(guó)際擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓蘇泊爾集團(tuán)所持公司 12.17%股份，及公司董事長(zhǎng)所持7.83%的股份，SEB國(guó)際將持有蘇泊爾71.31% 的股份，蘇泊爾持股比例降至11.76%。但總體來(lái)說(shuō)，蘇泊爾有限公司的未來(lái)前景將會(huì)不錯(cuò)。 二、評(píng)估目的 本次評(píng)估目的為確定公司的內(nèi)涵價(jià)值。 三、評(píng)估范圍和評(píng)估對(duì)象 本次評(píng)估對(duì)象蘇泊爾股份有限公司2011年整體價(jià)值，評(píng)估范圍包括2011年的所有相關(guān)數(shù)據(jù)。 四、價(jià)值類型及其定義 本次評(píng)估選取的價(jià)值類型為市場(chǎng)價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。 需要說(shuō)明的是，同一資產(chǎn)在不同市場(chǎng)的價(jià)值可能存在差異。本次評(píng)估一般基于國(guó)內(nèi)可觀察或分析的市場(chǎng)條件和市場(chǎng)環(huán)境狀況。 本次評(píng)估選擇該價(jià)值類型，主要是基于本次評(píng)估目的、市場(chǎng)條件、評(píng)估假設(shè)及評(píng)估對(duì)象自身?xiàng)l件等因素。 本報(bào)告所稱“評(píng)估價(jià)值”是指所約定的評(píng)估范圍與對(duì)象在本報(bào)告約定的價(jià)值類型、評(píng)估假設(shè)和前提條件下，按照本報(bào)告所述程序和方法，僅為本報(bào)告約定評(píng)估目的服務(wù)而提出的評(píng)估意見。 五、評(píng)估依據(jù) 1. 主要依據(jù)或參考 （1）資產(chǎn)評(píng)估基本準(zhǔn)則與具體準(zhǔn)則及其相關(guān)規(guī)范文件； （2）高級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)； （3）統(tǒng)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)； （4）資產(chǎn)評(píng)估； （5）其他法律法規(guī)。 2. 采用的取價(jià)標(biāo)準(zhǔn) （1）蘇泊爾股份有限公司可行性研究報(bào)告內(nèi)各項(xiàng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)； （2）中國(guó)人民銀行公布的存貸款利率、國(guó)債利率； （3）評(píng)估人員收集的各類與評(píng)估相關(guān)的佐證資料。 六、 評(píng)估方法 1. 概述 企業(yè)估值的方法包括市凈率法、市盈率法、PFG指標(biāo)法、股利貼現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型、投資現(xiàn)金流量報(bào)酬率估價(jià)模型、超額收益模型、股東增加值模型和期權(quán)定價(jià)模型等方法。 根據(jù)本次評(píng)估目的及評(píng)估對(duì)象，本次評(píng)估采用自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型對(duì)蘇泊爾股份有限公司的股東權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。 2. 自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型介紹 （1）. 自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型 自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是通過(guò)自由現(xiàn)金流量的資本化方法來(lái)確定公司的內(nèi)涵價(jià)值。它的基本思想是企業(yè)未來(lái)產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量就是企業(yè)最真實(shí)的收益。從本質(zhì)上說(shuō)。估值就是估計(jì)公司獲取而并非投資者獲得股利的所有現(xiàn)金流的現(xiàn)值估計(jì)。 依據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流量的估值公式為： 式中：＝企業(yè)價(jià)值 ＝在時(shí)期內(nèi)企業(yè)的自由現(xiàn)金流量 ＝時(shí)刻企業(yè)的終值 ＝加權(quán)平均資本成本或貼現(xiàn)率 （2）. 企業(yè)自由現(xiàn)金流量 企業(yè)自由現(xiàn)金流量(FCF) =(稅后凈利潤(rùn) + 利息費(fèi)用 + 非現(xiàn)金支出)- 營(yíng)運(yùn)資本追加 - 資本性支出 這只是最原始的公式,繼續(xù)分解得出: 企業(yè)自由現(xiàn)金流量(FCF)=(1-稅率t)息稅前利潤(rùn)(EBIT)+折舊-資本性支出(CAPX)-凈營(yíng)運(yùn)資金(NWC)的變化 其中:息稅前利潤(rùn)(EBIT)=扣除利息、稅金前的利潤(rùn),也就是扣除利息開支和應(yīng)繳稅金前的凈利潤(rùn)。 具體還可以將公式轉(zhuǎn)變?yōu)? 企業(yè)自由現(xiàn)金流量(FCF)=(1-稅率t) 息前稅前及折舊前的利潤(rùn)(EBITD)+稅率t折舊-資本性支出(CAPX)-凈營(yíng)運(yùn)資金(NWC)的變化 企業(yè)自由現(xiàn)金流量(FCF)=(1-稅率t) 息稅前利潤(rùn)(EBITD)-凈資產(chǎn)(NA)的變化 其中:息前稅前及折舊前的利潤(rùn)(EBITD)= 息稅前利潤(rùn)+折舊。 （3）折現(xiàn)率的選?。? 在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，評(píng)估值對(duì)應(yīng)的是企業(yè)所有者的權(quán)益價(jià)值和有息長(zhǎng)期貸款債權(quán)人的權(quán)益價(jià)值，相應(yīng)的折現(xiàn)率是企業(yè)資本的加權(quán)平均成本。 折現(xiàn)率是收益法估值中最重要的參數(shù)之一，主要取值方法有：累加法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）、加權(quán)平均資本成本定價(jià)模型（WACC）和比較法等。本次采用CAPM 模型計(jì)算。 其中：＝企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的折現(xiàn)率 ＝被評(píng)估企業(yè)所在行業(yè)權(quán)益系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) ＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 ＝市場(chǎng)期望報(bào)酬率歷史平均值 3. 對(duì)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估情況進(jìn)行闡述 （1）計(jì)算歷史事情的企業(yè)現(xiàn)金流量 ①首先計(jì)算差額現(xiàn)金流量。 由于蘇泊爾股份有限企業(yè)是2004年下半年上市，故選取從2004年下半年到2011年期間的年報(bào)資料及實(shí)際調(diào)研的資料。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，超額現(xiàn)金為年度銷售收入的0.5%-2%，隨著收入的不同，超額現(xiàn)金要取不同的值。由于新興行業(yè)以及發(fā)展迅速的行業(yè)，隨著銷售業(yè)務(wù)的發(fā)展，需要大量的現(xiàn)金，因而超額現(xiàn)金的取值比較低，蘇泊爾股份有限企業(yè)目前在中國(guó)處于快速增長(zhǎng)的企業(yè)，因此，其超額現(xiàn)金取年度銷售收入的0.5%。 ②調(diào)整流動(dòng)負(fù)債和流動(dòng)資產(chǎn) 之所以要計(jì)算調(diào)整后的流動(dòng)負(fù)債，是因?yàn)樵谟?jì)算資本支出時(shí)，主要考慮與企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的的項(xiàng)目，而短期借款與一年內(nèi)到期負(fù)債往往與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有關(guān)系，所以要加以剔除。調(diào)整后的流動(dòng)負(fù)債是流動(dòng)負(fù)債減去短期借款和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債得出的。調(diào)整后的流動(dòng)資產(chǎn)，是用資產(chǎn)減去超額現(xiàn)金與短期證券得到的。之所以剔除短期證券，是因?yàn)樗ǔＥc生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)。 ③計(jì)算企業(yè)自由現(xiàn)金流量 蘇泊爾股份有限企業(yè)各歷史時(shí)期的自由現(xiàn)金流量的計(jì)算見下表： 企業(yè)自有現(xiàn)金流量表的計(jì)算表 單位：元 時(shí)間 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn) 金流入量 資本性支出 營(yíng)運(yùn)資金 營(yíng)運(yùn)資金 變動(dòng)額 企業(yè)自由 現(xiàn)金流量 07.12.31 1,069,322,503.8 08.06.30 1,863,345,979.12 35,254,654.44 1,243,502,874.8 174,180,371.0 1,653,910,953.73 08.12.31 3,971,286,482.26 111,873,714.77 1,365,227,061.5 121,724,186.7 3,737,688,580.79 09.06.30 1,908,766,976.85 50,887,190.37 1,392,469,394.3 27,242,332.9 1,830,637,453.60 09.12.31 4,439,029,538.63 150,045,762.91 1,478,125,051.1 85,655,656.8 4,203,328,118.94 10.06.30 2,207,145,621.75 63,645,320.38 1,512,829,794.6 34,704,743.5 2,108,795,557.86 10.12.31 6,125,853,483.35 244,884,868.86 1,631,974,897.1 119,145,102.5 5,761,823,512.02 （2）資本成本的估算 前面說(shuō)過(guò)要用CAPM計(jì)算企業(yè)的股權(quán)資本成本。 ① 估算系數(shù)。 計(jì)算的模型為： 式中：＝時(shí)刻的樣本股票收益率 ＝時(shí)刻用深圳A股指數(shù)計(jì)算的市場(chǎng)收益率 ＝回歸殘值 、＝回歸系數(shù) 其中： 式中：＝深圳A股指數(shù)。 選取的樣本數(shù)據(jù)是自2008年01月01日至2010年12月31日蘇泊爾有限企業(yè)的收益率和深證A股指數(shù)以及根據(jù)公式計(jì)算出的市場(chǎng)收益率。在顯著性水平 為0.05時(shí)，通過(guò)檢驗(yàn)。市場(chǎng)系統(tǒng)在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中所占的比例估計(jì)值為35%，據(jù)研究，目前我國(guó)A股市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的比例為40%左右，因此=35%符合我國(guó)目前的資本市場(chǎng)狀況。 通過(guò)計(jì)算，得到回歸統(tǒng)計(jì)值＝0. 81 ②風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的統(tǒng)計(jì)推斷。 首先，要確定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。 我國(guó)的國(guó)債利率是用單利表示的，而進(jìn)行價(jià)值評(píng)估需要使用復(fù)利作為折現(xiàn)率，因此，要將國(guó)債利率轉(zhuǎn)化為復(fù)利形式，其轉(zhuǎn)化公試為： 式中：＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 ＝國(guó)債的期限 ＝當(dāng)年的國(guó)債利率 選取2008—2010年的國(guó)債調(diào)整后的利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。算出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＝3.40% 其次，要推斷風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。 在獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率之后，仍以深圳綜合指數(shù)作為計(jì)算市場(chǎng)收益率的依據(jù)，選取的數(shù)據(jù)也在2008—2010年每年年底的指數(shù)水平。取算術(shù)平均值最為其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。結(jié)果為=9.12%。屬于正常值。 然后，確定股權(quán)資本成本。根據(jù)上面計(jì)算的結(jié)果，利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）計(jì)算出股權(quán)資本為： =3.40%+9.12%0.81=10.79% 最后，確定加權(quán)平均資本成本。 截至2011年第一季度，蘇泊爾股份有限企業(yè)的其他資本占股權(quán)資本份額較小，對(duì)綜合資本成本影響較小。因此蘇泊爾股份有限企業(yè)的加權(quán)平均資本成本（WACC）為10.79%。因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)屬于一個(gè)合理的范圍，故得出的加權(quán)平均資本成本也是一個(gè)可靠的數(shù)據(jù)。 （3）最終評(píng)估價(jià)值 ①預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率 從歷史時(shí)期企業(yè)自由現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)狀況來(lái)看，企業(yè)自由現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率有明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)，說(shuō)明該企業(yè)處于穩(wěn)定增長(zhǎng)的時(shí)期。結(jié)合蘇泊爾股份有限企業(yè)的基本面進(jìn)行分析，其每股收益基本呈上升趨勢(shì)，股權(quán)結(jié)構(gòu)在2006年時(shí)發(fā)生了變動(dòng)，2006年企業(yè)控股股東SEB國(guó)際擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓蘇泊爾集團(tuán)所持企業(yè)12.17%股份，及企業(yè)董事長(zhǎng)所持7.83%的股份，SEB國(guó)際將持有蘇泊爾71.31%的股份，蘇泊爾持股比例降至11.76%。因此，造成自由現(xiàn)金流量與每股收益同步變化的原因在于蘇泊爾的投資活動(dòng)。 進(jìn)一步分析影響自由現(xiàn)金流量增長(zhǎng)的市場(chǎng)增長(zhǎng)率、產(chǎn)品價(jià)格變化以及原材料等主要成本指標(biāo)的變化。 首先，根據(jù)各歷史時(shí)期的數(shù)據(jù)，可推測(cè)出蘇泊爾的市場(chǎng)增長(zhǎng)率保持在20%左右，目前蘇泊爾各品類整體市場(chǎng)占有率達(dá)34%。 其次，從蘇泊爾所有產(chǎn)品價(jià)格的預(yù)期看，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及國(guó)內(nèi)相關(guān)市場(chǎng)的不斷對(duì)外開放，預(yù)計(jì)蘇泊爾的所有產(chǎn)品的價(jià)格應(yīng)該下降至5%。 最后，確定毛利率的變動(dòng)率。2010年企業(yè)毛利率總體下降3個(gè)百分點(diǎn)，目前蘇泊爾的毛利率為27.96%，這一數(shù)字高于2010年相關(guān)行業(yè)24.13%的平均毛利率。隨著新品上市，預(yù)計(jì)企業(yè)的毛利率可以進(jìn)一步提高。據(jù)專家分析蘇泊爾的毛利率將會(huì)穩(wěn)中回升，預(yù)計(jì)回升5個(gè)百分點(diǎn)。 綜上所述，蘇泊爾未來(lái)的盈利增長(zhǎng)率可用以下的公式粗略估算出來(lái)： 盈利增長(zhǎng)率=（1+市場(chǎng)增長(zhǎng)率）（1-價(jià)格降低率）（1-毛利率的變動(dòng)率）-1 =（1+20%）（1-5%）（1-5%）-1=8.3% 根據(jù)盈利增長(zhǎng)與市場(chǎng)增長(zhǎng)的同比關(guān)系，預(yù)計(jì)蘇泊爾企業(yè)的整體企業(yè)價(jià)值將保持不變。 ② 企業(yè)價(jià)值評(píng)估值的取得 為使整個(gè)評(píng)估過(guò)程更加客觀，對(duì)2011-2015年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量進(jìn)行一個(gè)短期預(yù)測(cè)，然后計(jì)算企業(yè)價(jià)值的評(píng)估值，如下表所示。 明確的預(yù)測(cè)期內(nèi)的企業(yè)自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 單位：元 時(shí)間 企業(yè)自由現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 2011.06.30 6，000，939，187.77 6，000，939，187.77 2011.12.31 6，249，978，164.06 6，068，728，797.30 2012.06.30 6，509，352，257.87 6，229，450，110.78 2012.12.31 6，779，490，376.57 6，393，059，425.11 2013.06.30 7，060，839，227.20 6，559，519，642.07 2013.12.31 7，353，864，055.13 6，728，785，610.44 2014.06.30 7，659，049，413.42 6，904，633，046.20 2014.12.31 7，976，899，964.07 7，083，487，168.09 2015.06.30 8，307，941，312.58 7，273，602，619.16 2015.12.31 8，652，720，877.05 7，467，298，116.89 合計(jì) 72，551，074，835.72 66，709，503，723.82 明確的預(yù)測(cè)期內(nèi)的價(jià)值為66，709，503，723.82元。 據(jù)前面提到的企業(yè)現(xiàn)金流量的估值公式可以計(jì)算出企業(yè)整體價(jià)值的評(píng)估值為： = =65，485，219，636.90 +60，212，567，672.01 =125,697,787,308.91(元) 所以蘇泊爾公司2011-2015年整體價(jià)值的評(píng)估值為人民幣125,697,787,308.91元，大寫人民幣壹仟貳佰伍拾陸億玖仟柒佰柒拾捌萬(wàn)柒仟叁佰零捌點(diǎn)玖壹元。 公司概況 公司全稱： 浙江蘇泊爾股份有限公司 英文名稱： Zhejiang Supor Co., Ltd. 注冊(cè)地址： 浙江省玉環(huán)縣大麥嶼經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū) 公司簡(jiǎn)稱： 蘇 泊 爾 法定代表人： 蘇顯澤 公司董秘： 葉繼德 注冊(cè)資本(萬(wàn)元)： 57,725.2000 行業(yè)種類： 金屬制品業(yè) 郵政編碼： 310051 公司電話： 0571-86858778 公司傳真： 0571-86858678 公司網(wǎng)址： www.supor.com.cn 上市時(shí)間： 2004-08-17 招股時(shí)間： 2004-08-03 發(fā)行數(shù)量（萬(wàn)股）： 3,400 發(fā)行價(jià)格（元）： 12.21 發(fā)行市盈率（倍）： 16.19 發(fā)行方式： 二級(jí)市場(chǎng)配售 主承銷商： 興業(yè)證券股份有限公司 上市推薦人： 興業(yè)證券股份有限公司 保薦機(jī)構(gòu)： 興業(yè)證券股份有限公司 發(fā)行類型： 增發(fā) 發(fā)行起始日： 2007-08-29 發(fā)行性質(zhì)： 增發(fā)A股 發(fā)行股票種類： A股 發(fā)行方式： 非公開發(fā)行 發(fā)行公眾股數(shù)量(萬(wàn)股)： 4000 人民幣發(fā)行價(jià)格(元)： 18 外幣發(fā)行價(jià)格(元)： 實(shí)際募集資金(萬(wàn)元)： 70463.2 實(shí)際發(fā)行費(fèi)用(萬(wàn)元)： 1536.8 發(fā)行市盈率(倍)： 上網(wǎng)定價(jià)中簽率(%)： 二級(jí)配售中簽率(%)： 0.00 分紅 分紅年度 分紅方案 股權(quán)登記日 除權(quán)基準(zhǔn)日 紅股上市日 2010年度 10派2.8元(含稅) 20110520 20110523 2009年度 10轉(zhuǎn)增3股派2元（含稅） 20100526 20100527 20100527 2008年度 10派2元（含稅） 20090423 20090424 2007年度 10轉(zhuǎn)增10股 20080327 20080328 20080328 2006年度 10派2元（含稅） 20070417 20070418 2005年度 10派2元（含稅） 20060526 20060529 2004年度 10轉(zhuǎn)增3股派2元(含稅) 20050621 20050622 20050622 股本結(jié)構(gòu) (單位：萬(wàn)股) 截 止 時(shí) 間 20110630 20101231 20100906 尚未流通股票 發(fā)起人股股份 國(guó)家持有股份 境內(nèi)法人持有股份 境外法人持有股份 國(guó)有法人股 募集法人股 內(nèi)部職工股 高管股 自然人持股 優(yōu)先股 轉(zhuǎn)配股 其他未流通股 0.00 0.00 0.00 配售法人股 戰(zhàn)略投資者持有股份 一般法人持有股份 證券投資基金持有股份 已發(fā)行未上市社會(huì)公眾股 14828.73 14950.40 14982.83 有限售條件股合計(jì) 14828.73 14950.40 14982.83 國(guó)家持股（限售） 國(guó)有法人持股（限售） 其他內(nèi)資股（限售） 397.43 519.10 551.53 其中：境內(nèi)法人股 其中：境內(nèi)自然人股 397.43 519.10 551.53 外資持股 14431.30 14431.30 14431.30 其中：境外法人股 14431.30 14431.30 14431.30 其中：境外自然人股 已流通股票 42896.47 42774.80 42742.37 人民幣普通股 42896.47 42774.80 42742.37 境內(nèi)上市外資股(B股) 境外上市外資股(H、S、N股) 其他 總股本 57725.20 57725.20 57725.20 截止時(shí)間 股東名稱 持股數(shù)量(股) 持股比例（%） 股份性質(zhì) 20110930 1.SEB INTERNATIONALE S.A.S 151,902,265 26.315 流通A股 2.蘇泊爾集團(tuán)有限公司 138,137,745 23.930 流通A股 3.蘇增福 45,225,047 7.835 流通A股 4.中國(guó)工商銀行-易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合型證券投資基金 11,140,000 1.930 流通A股 5.全國(guó)社保基金一零九組合 4,684,158 0.811 流通A股 6.全國(guó)社?；鹨涣懔M合 4,589,722 0.795 流通A股 7.泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司-分紅-個(gè)人分紅-019L-FH002深 4,486,487 0.777 流通A股 8.中國(guó)工商銀行-廣發(fā)策略優(yōu)選混合型證券投資基金 4,361,105 0.755 流通A股 9.中國(guó)銀行-華夏回報(bào)證券投資基金 3,571,221 0.619 流通A股 10.中國(guó)建設(shè)銀行-寶康消費(fèi)品證券投資基金 3,429,871 0.594 流通A股 20110630 1.SEB INTERNATIONALE S.A.S 151,902,265 26.314 流通A股 2.蘇泊爾集團(tuán)有限公司 138,137,745 23.930 流通A股 3.蘇增福 45,225,047 7.834 流通A股 4.中國(guó)工商銀行-易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合型證券投資基金 11,000,000 1.905 流通A股 5.中信銀行-招商優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股票型證券投資基金 5,752,745 0.996 流通A股 6.全國(guó)社?；鹨涣憔沤M合 4,684,158 0.811 流通A股 7.中國(guó)工商銀行-廣發(fā)策略優(yōu)選混合型證券投資基金 4,361,105 0.755 流通A股 8.中國(guó)銀行-華夏回報(bào)證券投資基金 4,007,221 0.694 流通A股 9.全國(guó)社保基金一零六組合 3,802,929 0.658 流通A股 10.中國(guó)建設(shè)銀行-寶康消費(fèi)品證券投資基金 3,300,064 0.571 流通A股 20110331 1.SEB INTERNATIONALE S.A.S 151,902,265 26.314 流通A股 2.蘇泊爾集團(tuán)有限公司 138,137,745 23.930 流通A股 3.蘇增福 45,225,047 7.834 流通A股 4.中國(guó)工商銀行-易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合型證券投資基金 10,999,637 1.905 流通A股 .