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§2.1 國際收支自動調節(jié)機制 金本位制度下的國際收支自動調節(jié)機制 紙幣本位制度下固定匯率制的國際收支自動調節(jié)機制 價格機制 收入機制 利率機制 浮動匯率制度下的國際收支自動調節(jié)機制,第2章 國際收支調節(jié)手段和理論,1,（1）金本位下國際收支自動調節(jié)機制,價格-鑄幣機制由英國經濟學家休謨(David Hume)1752年提出。 金本位制度下的國際收支自動調節(jié)機制（機制三原則） 金幣可以自由鑄造 金幣可以自由兌換 黃金可以自由地輸入和輸出 隱含假定：貨幣的成色不變,2,金本位制度下國際收支自動調節(jié)機制,,紙幣本位制下的固定匯率制的價格機制存在類似的作用機制,3,（2）紙幣本位制度下固定匯率制,價格機制 國際收支逆差－對外支付增加－貨幣供給減少－物價水平下降－進口需求下降（出口增加、進口減少）－貿易收支改善 國際收支順差－對外支付下降－貨幣供給增加－物價水平上升－進口需求上升（出口減少、進口增加）－貿易收支惡化 以貿易收支為核心，排除資本流入流出的影響 收入機制 國際收支逆差－對外支付增加－國民收入下降－社會總需求下降－進口需求下降－貿易收支改善 國際收支順差－對外支付下降－國民收入增加－社會總需求上升－進口需求上升－貿易收支惡化 以貿易收支為核心，排除資本流入流出的影響,4,,利率機制 國際收支逆差－本國貨幣供應量減少－利率上升－短期金融資產收益率上升－資金流入－國際收支改善 國際收支順差－本國貨幣供應量增加－利率下降－短期金融資產收益率下降－資金流出－國際收支惡化 以短期資金流動與國際貿易收支為核心，排除長期資本流動的影響,5,6,（3）浮動匯率制度下的國際收支自動調節(jié)機制,浮動匯率制度下，由于匯率自動地根據(jù)市場的供求狀況而變動，匯率變動使得國際收支自動順利調整。,7,§ 2.2 國際收支調節(jié)理論,彈性分析理論 吸收分析理論 貨幣分析理論,8,1.2.1 彈性分析理論(theory of elasticity approach),20世紀30年代，英國學者馬歇爾提出價格需求彈性，1944年美國學者勒納完善提出“馬歇爾-勒納條件” 發(fā)展而成。 作用機制:把調整匯率作為調節(jié)國際收支的手段→分析的是匯率變動對國際收支的影響。 前提： 假定其他一切條件（利率、國際收入等）不變，只考慮匯率變化對進出口商品的影響 假定存在非充分就業(yè)，貿易商品的供給具有完全彈性 假定沒有勞務進出口和資本流動，國際收支完全等同于貿易收支,彈性：指一個變量對另一個變量變動的敏感程度。需求量變動的百分比與價格變動的百分比之比，稱為需求對價格的彈性，即需求彈性。供給量變動的百分比與價格變動的百分比之比，稱為供給對價格的彈性，即供給彈性。,9,,,CA為國際收支差額，X為出口額，M為進口額，E為直接標價法表示的匯率。,對上式求E的微分：,,出口需求的匯率彈性,進口需求的匯率彈性,假定匯率變動前國際收支處于均衡狀態(tài)X=EM,10,政策主張,馬歇爾—勒納條件 DM＋Dx1：這是貶值可以影響貿易差額的充分必要條件 。 Dm＋Dx=1:表明貿易收支狀況不變 Dm＋Dx1:表明貿易收支狀況惡化,在進出口供給彈性無窮大的情況下，只有DM＋ DX1 ，本幣貶值使得數(shù)量變化導致外匯收入增加的幅度，將超過由于價格變動引起外匯收入減少的幅度，從而使得國際收支得以改善，這就是著名的馬歇爾-勒納條件。,11,,時滯反應-J曲線 匯率貶值的效果具有一定時滯，即當一國貨幣當局采取本幣貶值政策后，貿易余額先惡化，經過一段時間，貿易余額改善。（貿易合同調整的滯后和生產者與消費者的滯后）,,,0,+,-,,,半年到一年的時間,貨幣貶值以來的時間,貿易收支盈余,12,貢獻和局限性,貢獻：糾正了貨幣貶值就能改善國際收支的看法 局限： 建立在局部均衡的基礎上，只考慮匯率變動進出口的影響，沒有考慮其價格效應和收入； 貿易商品的供給幾乎具有完全彈性或者無窮大（即未實現(xiàn)充分就業(yè)）與充分就業(yè)的假定相互矛盾不考慮匯率變化的貨幣效應； 彈性論采用的是靜態(tài)分析法，忽略了時滯的效應 將國際收支等同于貿易收支 實際上，各國差異很大，很難有定論,13,1.2.2 吸收分析理論（absorption approach),背景：吸收分析理論是50年代初美國經濟學家亞歷山大和英國經濟學家詹姆斯.米德在凱恩斯的宏觀經濟學基礎上提出來的。 基本理論：國際收支失衡是由于國民收入與國民支出的總量失衡導致的。,,假定凈要素收入NFP為零，則開放經濟條件下：,,A=總支出=總吸收 B= 國際收支（忽略資本流動）,若 Y＞A 則B＞0順差,考慮貨幣貶值后國民收入與吸收增量對國際收支余額的影響，即求全微分：,,14,,本幣貶值對國民收入的直接效應：改善 閑置資源效應：閑置資源得到利用，并通過乘數(shù)效應帶動收入增長，改善國際收支。 貿易條件效應：本幣貶值導致以外幣計算的出口價格下降，出口收入減少，使實際國民收入下降，總吸收水平隨之下降，國際收支狀況得以改善 資源配置效應：貶值促使資源向進口替代或出口部門流動，或者說是資源向生產率較高部門流動，改善資源配置效率，生產率的提高可以抵消貿易條件的惡化，促使國民收入增加,15,,本幣貶值對吸收的直接效應：減少吸收 實際現(xiàn)金余額效應：本幣貶值物價上漲，則人們會通過減少支出以及出售資產或債券，持有合適的現(xiàn)金余額 。 收入再分配效應:本幣貶值導致通貨膨脹減少實際收入 貨幣幻覺效應：關注名義價值忽視實際價值，若注重物價會減少消費,16,政策主張,國際收支逆差表明一國的總支出超過了總收入 通過緊縮性的貨幣政策來減少對進口品的需求 同時會導致總收入的減少，應配合使用財政政策來抵消總收入減少的效應，即增加產量或收入。 貶值要起到改善國際收支的作用，必須有閑置的資源存在。,17,貢獻和局限性,貢獻： 首次將國際收支引入宏觀經濟模型中，考慮多種因素的相互作用，把國際收支與整個國民經濟聯(lián)系起來，吸收分析理論把國際收支調節(jié)的重點放在國內需求水平上而不是相對價格水平上，這是它同彈性分析理論的主要區(qū)別。 吸收分析是建立在一般均衡基礎上的，比較彈性分析建立在局部均衡的基礎上也前進了一步。 局限： 它是一個單一的國家模型，沒有考慮到貿易伙伴國進出口對本國進出口數(shù)量和價格產生的影響； 該理論假定貶值是出口增加的唯一原因，并以貿易收支代替國際收支，僅分析了貿易收支而忽視了資本流動，不夠全面； 在吸收分析理論中，貶值后相對價格的變動對貿易收支的影響沒有受到重視,18,1.3.3貨幣分析理論,背景：20世紀70年代隨著貨幣主義興起出現(xiàn)的理論，代表人物是美國經濟學家蒙代爾和加拿大經濟學家約翰遜和他的學生弗蘭克爾。,,貨幣供給=貨幣需求,,表示對名義貨幣的需求,,表示名義的貨幣供給,國內的貨幣供給基數(shù)，以央行貨幣發(fā)行為代表,國外的貨幣供給基數(shù)，通過國際收支盈余獲得，以國際儲備為代表,貨幣乘數(shù),,,,令m=1,,,,國際收支失衡從根本上說是一種貨幣現(xiàn)象。影響國際收支的根本因素是貨幣供應量，只有保持貨幣供給的增加與真實國民收入的增長相一致，就可以保持國際收支的平衡與穩(wěn)定。,19,政策主張,這一理論強調國際收支對國際儲備的影響；強調貨幣政策的運用對國際收支的調節(jié)。 逆差的原因:央行的貨幣供給量＞人們對貨幣的需求量（國內貨幣供給過多）→過剩的貨幣供給會流向國外（國際儲備↓） 緊縮的貨幣政策可以減少國際收支逆差 順差的原因:→央行的貨幣供給量＜人們對貨幣的需求量→對貨幣的超額需求（貨幣需求過度）→將由貨幣從國外流入來彌補（國際儲備↑） 寬松的貨幣政策可以減少國際收支順差,20,貢獻和局限性,貢獻： 側重于考察長期均衡狀態(tài)； 貨幣理論進行的是存量分析，進而重新強調了貨幣因素在國際收支分析中的重要性。任何一項經濟政策要想糾正國際收支差額，只能通過貨幣政策調整才能實現(xiàn)國際收支平衡。 貨幣論考慮了資本流動對國際收支的影響，因此更為全面。 局限性： 把貨幣因素看成是決定性的，而把收入水平、支出政策、貿易條件和其他實物因素看成是次要的，這就顛倒了國際經濟的因果關系.,21,2.國際收支失衡的政策調節(jié),支出轉換型政策（Expenditure-Switching Policy）：指不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策，主要包括匯率政策、補貼和關稅政策以及直接管制。 貿易逆差時：本國貨幣貶值、對進口商品和勞務課稅，都會使進口商品和勞務價格提高，從而使居民將一部分支出轉移到購買進口替代品上來。 支出增減型政策（Expenditure-Changing policy）：指改變社會需求或支出總水平的政策，包括財政政策和貨幣政策。 財政政策：當國際收支逆差嚴重時，政府減少財政支出，增加稅收，緊縮通貨，降低國內物價，降低社會總需求。 貨幣政策:貿易逆差時，改變貨幣供應量和調節(jié)利率，降低社會總需求。,22,,融資型政策： 官方儲備 國際信貸便利 供給型政策 產業(yè)政策和科技政策，改善一國經濟結構和產業(yè)結構，增加產出，提高勞動生產率，增加出口商品國際競爭力，改善國際收支。 道義與宣示型政策,23,人有了知識，就會具備各種分析能力， 明辨是非的能力。 所以我們要勤懇讀書，廣泛閱讀， 古人說“書中自有黃金屋。 ”通過閱讀科技書籍，我們能豐富知識， 培養(yǎng)邏輯思維能力； 通過閱讀文學作品，我們能提高文學鑒賞水平， 培養(yǎng)文學情趣； 通過閱讀報刊，我們能增長見識，擴大自己的知識面。 有許多書籍還能培養(yǎng)我們的道德情操， 給我們巨大的精神力量， 鼓舞我們前進。,24,25,