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1、合肥師范學院2014屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計） 學號： 本科畢業(yè)論文（設(shè)計） ( 屆) 多元統(tǒng)計分析方法在股票市場板塊的應用研究 院 系 專 業(yè) 姓 名 指導教師 職 稱 多元統(tǒng)計分析方法在股票市場板塊的應用 摘 要 本文將聚類分析應用于股票市場的研究當中。股票市場價格備受廣大投資者普遍關(guān)注，本文將用聚

2、類分析方法來判定股票的價格波動，探索股票定價的相關(guān)規(guī)律。多元統(tǒng)計分析是研究股票價格的新型方法，我們利用統(tǒng)計分析方法，考察并且確定上市公司股票價格之間的基本關(guān)鍵因素，利用聚類分析來進行實證研究，判斷出股票定價的基本趨勢，為投資者的科學投資提供建議。聚類分析能綜合多項財務指標來反映上市公司的盈利能力和發(fā)展水平，為分類和評估公司的優(yōu)劣提供了很好的依據(jù)。 研究實例表明，聚類分析方法是股市板塊分析中的一種有效、實用的方法。 關(guān)鍵詞：聚類分析投資；板塊；系統(tǒng)聚類 Ⅰ ABSTRACT In this paper,

3、 cluster analysis was applied to the study of the stock market. Stock market prices are of common concern to the broad masses of investors, this article will use the clustering analysis method to determine the volatility of stock prices, exploring the related law of stock pricing. Multivariate stati

4、stical analysis is a new way to study the stock price, we use statistical analysis method, examine and determine basic key factors between the listed companys share price, using cluster analysis to make empirical research, determine the basic trend of stock pricing, scientific investment to provide

5、the reference for the investors. Clustering analysis can be integrated a number of financial indicators to reflect the profitability of listed companies and the development level, for classification and evaluation of the pros and cons of company provides a good basis. Case study shows that the clus

6、tering analysis method is an effective and practical in stock market sector analysis method. Key words: Cluster Analysis; Investment; Board; System 合肥師范學院2014屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計） 目 錄 摘 要 Ⅰ ABSTRACT Ⅱ １引言 1 １.１研究目的及方法 1 １.１.１研究目的及意義 1 １.１.２研究方法 1 ２聚類分析 1 ２.１聚類分析的概念 1 ２.２基本思想 1 ２.３聚類方式 1 ２

7、.４聚類分析的主要步驟 2 ３聚類分析的應用 2 ３.１問題的提出 2 ３.２聚類分析在股市板塊分析中的應用 2 ３.２.１指標標準化處理 3 ３.２.２聚類譜系圖 3 ３.２.３結(jié)果分析 4 ４結(jié)束語 5 參考文獻 6 合肥師范學院2014屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計） 1引言 1.1研究目的及方法 1.1.1研究目的及意義 伴隨著我國股票市場的不斷發(fā)展，股票投資已成為投資者的最主要投資途徑，而且也將成為投資者的最重要投資渠道。因此，他們必須高度重視上市公司的經(jīng)營業(yè)績，高度重視股票自身的品質(zhì)，即高度重視投資對象的選擇。 1.1.2研究方法 多元統(tǒng)計分析方法中的

8、聚類分析在股票的綜合評價中有著廣泛的應用。本文采用的分析方法是聚類分析。在對上市公司進行綜合評價時，先進行標準化處理，再用ｓｐｓｓ軟件進行系統(tǒng)聚類分析。 2聚類分析 2.1聚類分析的概念 依據(jù)研究對象的特征，對研究對象進行分類的方法，減少研究對象的數(shù)目。另一種說法是各類事物缺乏可靠的歷史資料，無法確定一共有多少個類別，目的是將性質(zhì)相近事物歸入一類。 2.2基本思想 由于我們所研究的樣品之間存在不同程度的相似性，于是根據(jù)一批樣品的多個觀測指標，找出一些能夠準確度量樣品或指標之間相似程度的統(tǒng)計量，以這些統(tǒng)計量為劃分類型的依據(jù)。把一些相似度較大的樣品聚合為一類，把另外一些彼此之間相似度較大

9、的樣品又聚合為另一類，一直到把所有的樣品都聚合完畢為止，這就是分類的基本思想。其中類指的是相似元素的集合。聚類分析的概念認為所研究的樣品之間存在著程度不同的相似性，根據(jù)一批樣品的多個觀測指標，找出能夠準確度量樣品之間相似度的統(tǒng)計量，并以此為依據(jù)，采用某一種聚類法，將所有的樣品分別聚合到不同的類中，使同一類中的個體有較大的相似性，不同類別中的個體差異較大。 2.3聚類方式 聚類分析根據(jù)所用方法的不同可以分為系統(tǒng)聚類法、有序樣品聚類法、動態(tài)聚類法、模糊聚類法等；根據(jù)分類對象的不同又可以分為對樣品聚類（又稱Q型聚類分析）以及對變量進行聚類（又稱R型聚類分析）。對前者聚類多用距離，而后者聚類時多用

10、相似系數(shù)。而本文用到的是系統(tǒng)聚類法。 2.4聚類分析的主要步驟 （1）數(shù)據(jù)預的處理——選擇數(shù)量，類型與特征的標度和將孤立點移出數(shù)據(jù)； （2）為衡量數(shù)據(jù)點之間的相似度定義一個距離函數(shù)——既然相類似性是定義一個類的基礎(chǔ)，那么不同的數(shù)據(jù)之間在同一個特征空間相似度的衡量對于聚類步驟是非常重要的，由于特征類型和特征標度的多樣性，距離度量必須要謹慎，它常常依賴于應用； （3）聚類或分組——將數(shù)據(jù)對象分到不同的類別中； （4）評估輸出——評估聚類結(jié)果的質(zhì)量。 3聚類分析的應用 3.1問題的提出 中國股市從無到有，發(fā)展至今天已頗具些規(guī)模，前些年，是中國股市發(fā)展的初級階段，由于市場規(guī)模還較小

11、，上市公司數(shù)量并不是很多，加上股民的投資觀念和操作方法也相對來說不太成熟，因此，投機性特別強，這個時候還用不上多少技術(shù)來分析。但是，隨著我國市場經(jīng)濟建設(shè)的飛躍發(fā)展，人們的金融意識和投資意識日益增強，而作為市場經(jīng)濟組成部分之一的股票市場，正在逐步的走向成熟與規(guī)范，越來越多的投資者開始重視股票投資，歷史已經(jīng)證明了，股票是一種不僅在過去可以給投資者提供可觀的長期利益，并且在將來也將提供良好機遇的投資媒體。然而，股價漲跌無常，股市變幻莫測，投資者要是想在股市的投資中獲得優(yōu)越的投資回報，就得認真的研究上市公司的發(fā)展歷史、業(yè)績和發(fā)展前景，詳細的分析上市公司的財務狀況，樹立以基本分析為主，技術(shù)分析為輔的投資

12、理念，找出真正具備投資價值的股票，從而進行長期的投資。 伴隨著股市的發(fā)展、投資手法和證券監(jiān)管方法的不斷成熟，以及上市公司數(shù)量的不斷增多，如果再和往常一樣，面對成千上萬種股票胡亂抓一氣，碰運氣，甚至是受各種股評和謠言所左右，則很難最終取得投資的成功。因此，在成熟股市當中，一個股民若是想成功，必須要學會板塊分析，習慣理性的操作，樹立板塊的投資理念。 板塊是指具有共同特征的股票群。股市中的板塊可以從行業(yè)與產(chǎn)業(yè)、地域、時間、特殊題材等多個角度來劃分，而在每一板塊當中又有幾十種甚至上百種的股票。面對眾多股票及各個公司的眾多的財務數(shù)據(jù)，怎樣才能客觀、全面、準確地分析并且選出各板塊以及板塊內(nèi)的績優(yōu)龍頭股

13、和潛力股呢？本文采用多元統(tǒng)計分析中的聚類分析方法，對此問題作一些探討。 3.2聚類分析在股市板塊分析中的應用 本文選?。玻埃保澳攴康禺a(chǎn)上式公司財務指標進行分析 ２０１０年度房地產(chǎn)上市公司4項財務指標 股票名稱 每股收益 凈資產(chǎn)收益率 凈利潤增長率 主營業(yè)務收入增長率 金融街 0.04 0.6 41.9578 136.6212 保利地產(chǎn) 0.16 2.16 60.5367 89.4363 ＳＴ興業(yè) -0.04 -4.31 -212.5823 -100 ＳＴ海鳥 0.0004 0.25 -4535.987 -46.7879 臥龍地產(chǎn)

14、 0.038 2.22 0.8973 8.3758 外高橋 0.035 0.82 277.9994 -10.1645 金地集團 0.26 7.31 1400.7834 402.8751 萬科Ａ 0.1 2.89 32.3465 -8.076 ＳＴ中房 -0.0118 -2.28 -400.321 -64.8176 中糧地產(chǎn) 0.02 0.62 172.0338 191.4908 ＳＴ珠江 0 -0.03 34.43 671.8254 濱江集團 0.14 5.26 700.5179 322.4229 ＳＴ東源 0.

15、056 3.09 581.0458 -29.6347 陽光股份 0.57 13.57 477.9919 433.8442 海德股份 0.0571 4.75 238.2541 167.242 嘉凱城 0.11 4.97 28.396 334.8139 3.2.1指標標準化處理 標準化處理后的樣本數(shù)據(jù)是為了更好了解不同公司的特征財務狀況，如下圖 案例處理匯總 案例 有效 缺失 總計 N 百分比 N 百分比 N 百分比 16 100 0 100 16 100 由上表可知，所選取的上市公司財務數(shù)據(jù)在標準化后都有效。

16、 3.2.2聚類譜系圖 聚類譜系圖可以直觀地顯示聚類的過程，從下圖我們可以清楚的看出各種股票的歸屬。根據(jù)選擇距離的不同我們可以根據(jù)圖形對股票進行新的分類，另外根據(jù)聚類譜系圖我們也可以清晰地看出每一種股票的原始分類及其聚類過程，從中我們可以了解各種股票的親疏關(guān)系的程度。 聚類譜系圖 0 5 10 15 20 25 金融街1 中糧地產(chǎn)10 臥龍地產(chǎn)5 外高橋6 萬科A8 保利地產(chǎn)2 濱江集團12 嘉凱城16 海德股份15

17、 ST興業(yè)3 ST中房9 ST珠江11 ST海鳥4 金地集團7 陽光股份14 ST東源13 由上圖我們可以將這些股票大致分為七類：第一類有金融街1、中糧地產(chǎn)10、臥龍地產(chǎn)5、外高橋6、萬科A8、保利地產(chǎn)2　六只股票；第二類有濱江集團12、嘉凱城16、海德股份15　三只股票；第三類有ＳＴ興業(yè)3、ＳＴ中房9　兩只股票；第四類有卵珠江11　 一只股票；第五類有ＳＴ海鳥4　一只股票；第六類有金地集團7和陽光股份14　兩只股票；第七類有ＳＴ東源13　一只股票。根據(jù)以上分類結(jié)果，我們認為其具一定的合理性，從中可以得出一定的結(jié)論。 3.2.3結(jié)果分析 第一

18、類中的六只股票所在的公司都是比較著名的房地產(chǎn)企業(yè)，這些企業(yè)在房地產(chǎn)的行業(yè)經(jīng)營多年，大多數(shù)都是房地產(chǎn)中的藍籌股，有比較高的每股收益率和凈資產(chǎn)收益率，有比較強的贏利能力。主營業(yè)務收入增長率與凈利潤增長率處在房地產(chǎn)板塊中游，說明了這些企業(yè)股本擴張能力并不是很強，企業(yè)正處于成熟期。第一類企業(yè)的股票有一定的投資價值，然而其成長性比較差，投資者可以根據(jù)自己的投資理念和實際的市場條件選擇對此類成熟期的績優(yōu)企業(yè)進行投資。 第二類中的三只股票所在的公司基本上在房地產(chǎn)行業(yè)中處于中游地位的企業(yè)。這些企業(yè)一樣具有比較高的每股收益率與凈資產(chǎn)收益率，具較強的贏利能力。主營業(yè)務收入增長率與凈利潤增長率稍微大于　第一類企業(yè)

19、，處于房地產(chǎn)板塊中上游，說明此類公司股本擴張能力比較強，企業(yè)以較高的速度發(fā)展，處于企業(yè)發(fā)展期的尾期。投資者可以根據(jù)自己的投資理念和實際的市場條件選擇對具有此類特點的企業(yè)進行投資。 第三類中只有兩只股票，分別為ST興業(yè)和ST中房，這兩類企業(yè)的簡稱前標有“ＳＴ”的字樣，這兩個企業(yè)的財務報表和財務指標很容易看出他們被特別處理的理由。兩只股票的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長率與主營業(yè)務收入增長率都是負值，而且可以從這兩個企業(yè)的財務報表可以發(fā)現(xiàn)在2010年企業(yè)的凈利潤也是負值。這證明兩個企業(yè)在近兩年的經(jīng)營方面發(fā)生了重大問題，而且沒有好轉(zhuǎn)的跡象。投資者在對這類股票進行投資的時候，一定要謹慎。 第

20、四類中只有一只股票ＳＴ珠江。這只股票和第三類中的兩只股票比較起來，有著自己的特點。這個企業(yè)的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率分別是零和負值，表明企業(yè)的贏利能力還是很弱。但是其主營業(yè)務增長率很大，甚至遠大于前兩類房地產(chǎn)企業(yè)，處在房地產(chǎn)板塊的上游。企業(yè)的凈利潤增長率比主營業(yè)務收入增長率則顯得很小。投資者可以根據(jù)自己的投資理念和實際的市場條件選擇對具有此類特點的企業(yè)進行投資。 第五類中只有一只股票ＳＴ海鳥，這個企業(yè)每股收益率、凈資產(chǎn)收益率都非常小，說明此企業(yè)的贏利能力非常弱，此企業(yè)最大的特點是凈利潤增長率同比下降了４５.３５倍，這樣類型的企業(yè)沒有任何的投資價值。 第六類中有金地集團與陽光股份兩只股票，兩

21、個企業(yè)的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率都比較大，具非常強的贏利能力。主營業(yè)務收入增長率與凈利潤增長率處在房地產(chǎn)板塊上游，說明這兩個企業(yè)股本擴張能力非常強，企業(yè)以很高的速度保持持續(xù)增長。投資者可以根據(jù)自己的投資理念和實際的市場條件對具此類特點的企業(yè)進行投資。 第七類中只有ＳＴ東源一只股票。ＳＴ東源是這些股票中聚合系數(shù)最大的一只股票，根據(jù)其財務數(shù)據(jù)容易發(fā)現(xiàn)其具突出的特點。這只股票的每股收益率與凈資產(chǎn)收益率都處在正常的范圍，凈利潤增長率非常大，處在房地產(chǎn)行業(yè)上游，但主營業(yè)務收入增長率卻是負值。投資者可以根據(jù)自己的投資理念和實際的市場條件選擇對具有此類特點的企業(yè)進行投資。 4結(jié)束語 聚類分析能夠綜

22、合多項財務指標來反映上市公司盈利能力與發(fā)展水平，可以為分類和評估上市公司的優(yōu)劣提供非常好的依據(jù)。所得聚類結(jié)果與公司的實際財務狀況與經(jīng)營狀況基本吻合。實證表明，本文采用的聚類分析方法可以為股票的分析和選擇提供一條很好的途徑，可以全面反映上市公司的贏利能力與成長性，縮小研究的范圍，確定投資的價值，降低投資的風險，為科學的決策提供強有力的支持?？傊?，在證券投資中有著非常廣泛的應用價值。 參考文獻 [1]　　何曉群　多元統(tǒng)計分析[M]．北京：中國人民大學出版社，2007：54—126 [2]　　柯冰，錢省三　聚類分析和因子分析在股票研究中的應用【J】上海理工大學學報，2004 ,(4):371 — 374 [3]　　余錦華,楊維權(quán)《多元統(tǒng)計分析與應用》（M） 廣州：中山大學出版社 2005. P197-220 [4]　　梅長林,范金城《數(shù)據(jù)分析方法》（M） 北京：高等教育出版社 2007 P38-79 [5]　　余錦華,楊維權(quán)《多元統(tǒng)計分析與應用》（M） 廣州：中山大學出版社 2005. P197-220 [6]　　李雙杰，顧六寶　用聚類分折法評估區(qū)域經(jīng)濟【J】.中國農(nóng)村觀察，2001,(3):52-56 6