《對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)2010國際金融.ppt》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)2010國際金融.ppt（24頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、第六章 國際金融市場(chǎng),,第一節(jié) 國際金融市場(chǎng)概述,一、國際金融市場(chǎng)的概念 指在國際間進(jìn)行資金融通或金融產(chǎn)品買賣的場(chǎng)所，即居民與非居民，或非居民與非居民之間進(jìn)行國際性金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所。 廣義的國際金融市場(chǎng)：指進(jìn)行各種國際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所，包括資金的借貸、外匯與黃金的買賣等，包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等。 狹義的國際金融市場(chǎng)：僅指從事國際間資金借貸活動(dòng)的市場(chǎng)，又稱為國際資金市場(chǎng)，包括國際貨幣市場(chǎng)和國際資本市場(chǎng)。,二、國際金融市場(chǎng)的發(fā)展,（一）國際金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程 倫敦；紐約、倫敦與蘇黎世；歐洲貨幣市場(chǎng)；發(fā)展中國家和地區(qū)國際金融市場(chǎng)。 （二）國際金融市場(chǎng)形成的條件 穩(wěn)定的政局與

2、制度 自由開放的經(jīng)濟(jì)體制 健全的金融制度、法律制度和發(fā)達(dá)的金融機(jī)構(gòu) 現(xiàn)代化的通信設(shè)施與交通便利的地理位置 訓(xùn)練有素的國際金融人才,三、國際金融市場(chǎng)的構(gòu)成,（一）國際貨幣市場(chǎng)和國際資本市場(chǎng) 國際貨幣市場(chǎng)：銀行短期信貸市場(chǎng)、短期票據(jù)市場(chǎng)、貼現(xiàn)市場(chǎng)； 國際資本市場(chǎng)：銀行長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)、國際證券市場(chǎng)； （二）國際銀行信貸市場(chǎng)和國際證券市場(chǎng) （三）現(xiàn)貨市場(chǎng)和衍生市場(chǎng) （四）在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng) 在岸on-shore市場(chǎng)：指居民與非居民之間進(jìn)行資金融通及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所； 離岸off-shore市場(chǎng)：又稱為境外市場(chǎng)external market，其經(jīng)營對(duì)象（交易貨幣）包括市場(chǎng)所在國貨幣以外的各國貨幣，借貸關(guān)

3、系涉及非居民與非居民之間的借貸，業(yè)務(wù)活動(dòng)不受任何國家政府政策法令管轄。 在岸市場(chǎng)與離岸市場(chǎng)的區(qū)別主要不是境內(nèi)和境外的區(qū)別，而是市場(chǎng)管理體制的區(qū)別。,四、國際金融市場(chǎng)的作用,調(diào)節(jié)國際收支 促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 促進(jìn)生產(chǎn)和資本國際化的發(fā)展 通過金融資產(chǎn)價(jià)格來實(shí)現(xiàn)全球資源的合理配置 為投資者提供避險(xiǎn)和套期保值的場(chǎng)所,五、國際金融市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì),規(guī)模日益龐大 一體化不斷加強(qiáng) 機(jī)構(gòu)跨國化 資產(chǎn)交易全球化 市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化、全球化 金融資產(chǎn)價(jià)格趨同化 證券化趨勢(shì)不斷發(fā)展 金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn) 機(jī)構(gòu)投資者的作用日益重要,第二節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng),一、歐洲貨幣市場(chǎng)的形成與發(fā)展 （一）歐洲貨幣和歐洲貨幣市場(chǎng)的含義 1、歐洲美元

4、與歐洲美元市場(chǎng) 歐洲美元是指在美國境外的美元存款或美元貸款。 歐洲美元市場(chǎng)：指在美國境外開展美元存款和美元貸款業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。由于歐洲美元存款業(yè)務(wù)最早開始于歐洲（倫敦），因此被稱為歐洲美元市場(chǎng)。,2、歐洲貨幣與歐洲貨幣市場(chǎng),歐洲貨幣Eurocurrency：境外貨幣的總稱，是在貨幣發(fā)行國境外流通的貨幣。 “歐洲”不是地理概念，任何可自由兌換的貨幣都能以“歐洲貨幣”的形式存在。 歐洲貨幣市場(chǎng)Eurocurrency-market：也稱為離岸金融市場(chǎng)，是指在一國境外進(jìn)行該國貨幣的流通、投資、借貸、證券發(fā)行等業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。,（二）歐洲貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展的原因,冷戰(zhàn)促成了最早的歐洲美元的產(chǎn)生 美國的國際收支

5、逆差和金融法規(guī)的管制刺激了歐洲美元市場(chǎng)的形成與發(fā)展 西歐國家金融政策措施的推動(dòng) 石油美元為歐洲貨幣市場(chǎng)注入巨資 歐洲貨幣市場(chǎng)自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)促使其進(jìn)一步發(fā)展,（三）歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn),交易幣種繁多：包括所有可自由兌換貨幣 交易的主體是非居民 交易品種繁多：短期與中長(zhǎng)期貸款；浮動(dòng)利率與固定利率貸款；短期與長(zhǎng)期證券交易；等等 利率結(jié)構(gòu)獨(dú)特：存款利率略高于國內(nèi)市場(chǎng)，貸款利率略低于國內(nèi)市場(chǎng) 市場(chǎng)范圍廣闊：遍及世界各主要金融中心 很少受市場(chǎng)所在國金融和外匯法規(guī)的約束 資金規(guī)模大，調(diào)撥方便，手續(xù)簡(jiǎn)便，選擇自由,（四）歐洲貨幣市場(chǎng)的類型,按是否從事實(shí)質(zhì)性的融資活動(dòng)劃分： 功能型中心functional ce

6、nter：一體型、分離型 功能型中心：指集中諸多的外資銀行和金融機(jī)構(gòu)，從事具體的存儲(chǔ)、貸放、投資和融資業(yè)務(wù)。 一體型integrated center ：內(nèi)外融資業(yè)務(wù)混合，金融市場(chǎng)和非金融市場(chǎng)對(duì)非居民同時(shí)開放，在經(jīng)營范圍上管理較為寬松，經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)沒有嚴(yán)格的審批程序，境內(nèi)資金與境外資金可以隨時(shí)轉(zhuǎn)換。 分離型segregated center：限制外資銀行與金融機(jī)構(gòu)與居民往來，只允許非居民參與離岸市場(chǎng)業(yè)務(wù)，管理上將境外歐洲貨幣與境內(nèi)歐洲貨幣嚴(yán)格分賬，防止離岸金融交易沖擊本國貨幣政策的實(shí)施。 簿記型中心paper center：不經(jīng)營具體的投融資業(yè)務(wù)，只從事相關(guān)的交割轉(zhuǎn)賬或登記注冊(cè)等事務(wù)性活動(dòng)。目

7、的是逃避稅收和金融管制。Brass-plate centers.,（四）歐洲貨幣市場(chǎng)的類型,按境外貨幣來源和貸放重點(diǎn)劃分 基金型中心funding center：吸收國際游資，貸放給本地資金需求者。新加坡、香港等。 收放型中心cellectional center：籌集本地區(qū)的境外貨幣，貸放給世界各地的資金需求者。巴林等。 國際銀行設(shè)施International Banking Facility: 由一國境內(nèi)的銀行開設(shè)的一種賬戶體系，該賬戶體系可以吸收源自非居民的本幣存款，這類存款不需繳納存款準(zhǔn)備金，不受管制，可貸款給非居民。它是歐洲貨幣市場(chǎng)的一種特殊表現(xiàn)形式，最早由美國推出，是美國為使美國銀

8、行在本土經(jīng)營歐洲美元業(yè)務(wù)，提升美國銀行和美國金融市場(chǎng)的國際競(jìng)爭(zhēng)力，并對(duì)歐洲貨幣資金的流動(dòng)就近監(jiān)管的重要舉措。在美國之后，日本等國家也相繼推出了類似的IBF。,二、歐洲銀行信貸市場(chǎng),歐洲銀行：經(jīng)營歐洲貨幣的銀行。通常是大型的跨國銀行。 （一）歐洲貨幣短期信貸市場(chǎng) 指接受短期外幣存款并提供期限在1年以內(nèi)的短期貸款的市場(chǎng)。 存款： 通知存款，隔夜至7天期存款，可隨時(shí)發(fā)出通知提??； 定期存款：7天、1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月，最長(zhǎng)5個(gè)月；可轉(zhuǎn)讓定期存單。,歐洲貨幣短期信貸市場(chǎng)的特點(diǎn),借貸期限短：主要是3個(gè)月以內(nèi)的借貸；歐洲銀行的負(fù)債95%以上的期限在1年以內(nèi)，80%的資產(chǎn)在1年以內(nèi)。 借貸數(shù)額大：是批發(fā)市

9、場(chǎng)，起點(diǎn)一般為100萬美元； 存貸利差?。?條件靈活，手續(xù)簡(jiǎn)便； 市場(chǎng)規(guī)模大。,（二）歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng),1、市場(chǎng)特點(diǎn)： 借貸期限長(zhǎng)：大部分在57年 信貸額度大：多在1億美元以上 銀團(tuán)貸款居多 多采用浮動(dòng)利率：每3個(gè)月或6個(gè)月要參照市場(chǎng)利率進(jìn)行調(diào)整，主要參照LIBOR 需簽訂貸款協(xié)議,2、銀團(tuán)貸款consortium loan,組織形式：直接銀團(tuán)貸款與間接銀團(tuán)貸款syndicated loan 費(fèi)用：管理費(fèi)、雜費(fèi)、代理費(fèi)和承擔(dān)費(fèi) 管理費(fèi)：借款人支付給牽頭銀行的傭金 雜費(fèi)：實(shí)報(bào)實(shí)銷 代理費(fèi)：借款人支付給代理行的費(fèi)用，作為對(duì)代理行提供服務(wù)的酬金 承擔(dān)費(fèi)：借款人未能按期使用銀團(tuán)根據(jù)協(xié)議準(zhǔn)備的資金

10、，給貸款銀行造成了損失，因而支付的賠償性費(fèi)用,2、銀團(tuán)貸款consortium loan,利率：基礎(chǔ)利率附加利率 期限 寬限期：只付息不需還本； 實(shí)際貸款期限（分期等額償還條件下） 寬限期（名義貸款期限寬限期）/2,三、歐洲債券市場(chǎng),（一）歐洲債券與歐洲債券市場(chǎng) 歐洲債券：A國在B國和C國的債券市場(chǎng)上發(fā)行的以D國貨幣為面值的債券。 外國債券：A國在B國債券市場(chǎng)上發(fā)行的以B國貨幣為面值的債券。揚(yáng)基債券、武士債券、猛犬債券等。 （二）歐洲債券市場(chǎng)的特點(diǎn) 在多個(gè)市場(chǎng)同時(shí)發(fā)行 基本無管制，不需注冊(cè)與說明，成本低； 發(fā)行方式和條件靈活：以辛迪加為主；高度自由，貨幣選擇多，發(fā)行條件優(yōu)惠； 不記名，可自由

11、轉(zhuǎn)讓，流動(dòng)性高； 利息所得無需繳納所得稅。,（三）歐洲債券的種類,短期債券（一般為2年）、中期債券（25年）和長(zhǎng)期債券（8年或以上） 固定利率債券straight bonds、浮動(dòng)利率債券floating-rate notes、混合利率債券和零息債券zero coupon bonds 公募債券 public issue 和私募債券 private issue 可轉(zhuǎn)換債券convertibles、附認(rèn)股權(quán)證債券bonds with warrants、選擇債券option bond、雙重貨幣債券dual bonds 全球債券global bonds,四、歐洲貨幣市場(chǎng)的作用、影響和監(jiān)管,（一）積極作

12、用和影響 使國際金融市場(chǎng)聯(lián)系更為密切，促進(jìn)了生產(chǎn)、市場(chǎng)、資本的國際化 促進(jìn)了一些國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展 促進(jìn)了國際貿(mào)易和國際投資的開展 幫助一些國家解決國際收支逆差問題,（二）消極作用和影響,使國際金融體系更為脆弱，加劇了國際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩 使外匯投機(jī)增加，對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響 破壞了各國金融政策的推行 加劇了世界性通貨膨脹,（三）對(duì)歐洲貨幣市場(chǎng)的管理,國際清算銀行下的“巴塞爾銀行委員會(huì)” 巴塞爾協(xié)議：以資本充足率為基礎(chǔ)的國際銀行監(jiān)管 銀行業(yè)有效監(jiān)管核心原則,第三節(jié) 國際金融市場(chǎng)的創(chuàng)新,一、金融創(chuàng)新的含義及發(fā)展 新的金融工具 新的市場(chǎng) 新的交易技術(shù) 國際清算銀行對(duì)金融創(chuàng)新的分類： 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型創(chuàng)新：期貨、期權(quán)、互換、遠(yuǎn)期等 增加流動(dòng)型創(chuàng)新：貸款證券化，可轉(zhuǎn)讓存單等 信用創(chuàng)造型創(chuàng)新：NIFs、垃圾債券junk bonds等； 股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新：可轉(zhuǎn)債等,二、金融創(chuàng)新工具,票據(jù)發(fā)行便利Note Issuance Facilities, NIFs 互換交易swap transaction 遠(yuǎn)期利率協(xié)議Forward Rate Agreement, FRAs,