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1、證券構(gòu)成一覽圖,證券,所有權(quán)證券（如存單、土地所有權(quán)證書等）,證據(jù)證券（如借據(jù)、收據(jù)等）,有價(jià)證券,貨幣證券（如期票、支票等）,資本證券,商品證券（如提貨單等）,股票,遠(yuǎn)期合約,債券,基金,,基本證券,衍生證券,,,期貨,期權(quán),,,基本證券商品交易,一 、基本證券商品概述 股票 債券 投資基金 二 、證券的發(fā)行與流通 證券發(fā)行市場(chǎng) 證券流通市場(chǎng) 三 、基本證券商品交易 股票交易程序 股價(jià)指數(shù) 四、 影響股票價(jià)格的因素,股票,股票的概念 股票是股份公司發(fā)行給股東作為入股憑證并借 以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。 每股股票都代表股東對(duì)企業(yè)有一個(gè)基本單位的 所有權(quán)。股票可以作為買賣對(duì)象或抵押品，

2、是資金 市場(chǎng)的主要長(zhǎng)期信用工具。,權(quán)利性：具有參與公司決策的權(quán)利，有權(quán)參加股東大會(huì)，聽(tīng)取董事會(huì)報(bào)告；具有發(fā)言權(quán)、表決權(quán)和選舉權(quán)；在特殊情況下有提請(qǐng)召開(kāi)股東大會(huì)的權(quán)利。 責(zé)任性：以所投資入股的資金對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。 非返還性：一旦入股，不能退還，但可以轉(zhuǎn)讓。 盈利性：股票的收益主要來(lái)自兩個(gè)方面：一是發(fā)放的股息和紅利；二是買賣差價(jià)，即資本利得。 風(fēng)險(xiǎn)性：表現(xiàn)為不能獲取預(yù)期回報(bào)或者造成無(wú)法預(yù)料的資本金損失（反映在股票市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)）。風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源三個(gè)方面：一是公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；三是投資者自身原因造成的。,,,,,,根據(jù)股東的權(quán)利和義務(wù)分類： 普通股和優(yōu)先股 股票按票面有無(wú)記

3、名分類： 記名股票和無(wú)記名股票 股票按票面是否標(biāo)明金額分類： 有面額股票和無(wú)面額股票,股票的種類,按投資主體的不同分類,主體不同,國(guó)家股,法人股,個(gè)人股,,,,,,,,,,外資股,按發(fā)行時(shí)間的先后分類 始發(fā)股：是設(shè)立時(shí)發(fā)行的股票。 新股：是公司增資時(shí)發(fā)行的股票。 始發(fā)股和新股發(fā)行的具體條件、目的、價(jià)格不盡相同，但股東的權(quán)利、義務(wù)是一致的。,按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)的分類,按業(yè)績(jī)好壞，股票分為績(jī)優(yōu)股和垃圾股績(jī)優(yōu)股：般指業(yè)績(jī)好，收益穩(wěn)定的股票；垃圾股：指業(yè)績(jī)差，公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的股票。,股票的價(jià)格,票面價(jià)格：面值，是股份公司發(fā)行股票的第一個(gè)價(jià)格，表示每股股份對(duì)公司總資本所占有

4、的比例。國(guó)際慣例1元。 發(fā)行價(jià)格：新股的實(shí)際銷售價(jià)。 賬面價(jià)格：是公司賬面所反映的每股股份真實(shí)的投資價(jià)值。實(shí)際就是每股凈資產(chǎn)。 內(nèi)在價(jià)格：真實(shí)價(jià)值。一般在預(yù)計(jì)股票未來(lái)收益的基 礎(chǔ)上產(chǎn)生。 市場(chǎng)價(jià)格：轉(zhuǎn)讓價(jià)格 清算價(jià)格：公司在破產(chǎn)清算時(shí)，每一股份所代表的真正價(jià)格。,,內(nèi)在價(jià)格,市場(chǎng)價(jià)格,債券,債券的概念 債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向 社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按約 定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑 證。,債券種類,按發(fā)行主體不同，分為： 1、政府債券：國(guó)債。 2、金融債券：銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。 3、公司債券：股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司

5、和有限責(zé)任公司依法發(fā)行的債券。 按債券形態(tài)分為： 1、實(shí)物券 2、憑證式債券 3、記賬式債券,,不管是哪種債券，債券所規(guī)定的資金借貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主要包括三點(diǎn)： 一是面值； 二是期限； 三是利息或利率。,特征 （1）償還性 （2）流通性 （3）安全性 （4）收益性 （5）風(fēng)險(xiǎn)性,依國(guó)債利息的支付方式不同而劃分為；1、貼現(xiàn)債券：債券面上不附有息票，發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率，以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行，到期按面值支付本息的債券。貼現(xiàn)同債的發(fā)行價(jià)格與其面值的差額即為債券的利息。2、附息債券：指?jìng)嫔细接邢⑵钡膫前凑諅泵孑d明的利率及支付方式支付利息的債券。息票上標(biāo)有利息額、支付利息的期限和債券號(hào)碼

6、等內(nèi)容。持有人可從債券上剪下息票，并據(jù)此領(lǐng)取利息。3、零息債券：到期一次還本付息。,可轉(zhuǎn)換債券,可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì) 可轉(zhuǎn)換債券,是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行,在一定期間內(nèi)依據(jù)約定條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。 可轉(zhuǎn)換債券是一種混合性金融產(chǎn)品，是債券和期權(quán)的組合體。 特殊性：特有的可轉(zhuǎn)換性 可轉(zhuǎn)換債券持有者的權(quán)利：按事先約定的時(shí)間內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為公司股票的選擇權(quán)。 債務(wù)資本與所有資本的轉(zhuǎn)換,可轉(zhuǎn)換債券的基本要素 可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括標(biāo)的股票、票面利率、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換比率、轉(zhuǎn)換期限、贖回條款、回售條款、轉(zhuǎn)換調(diào)整與保護(hù)條款。 1.標(biāo)的股票 標(biāo)的物一般是發(fā)行公司自己的普通股票，不過(guò)也可以是其他公司的股票，

7、如該公司的上市子公司。 2.票面利率 可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般大大低于普通債券的票面利率，其上限是同期銀行存款利息率。,,,3.轉(zhuǎn)換價(jià)格 轉(zhuǎn)換價(jià)格指的是可轉(zhuǎn)換債券在存續(xù)期間內(nèi)債券持有者據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股而給付的每股普通股股票價(jià)格4.轉(zhuǎn)換比率 轉(zhuǎn)換比率指的是每一份可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。在債券面值和轉(zhuǎn)換價(jià)格確定的前提下，轉(zhuǎn)換比率為債券面值與轉(zhuǎn)換價(jià)格之商。5.轉(zhuǎn)換期限 轉(zhuǎn)換期限指的是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的起始日至結(jié)束日的期間。,6.贖回條款贖回指在一定條件下公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券的持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱

8、為加速條款。 7.回售條款 回售是指公司股票價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有者按事先約定的價(jià)格將債券賣給發(fā)行公司?；厥蹖?duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。,8.轉(zhuǎn)換調(diào)整條款與保護(hù)條款 發(fā)行公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券之后，其股票價(jià)格可能出現(xiàn)巨大波動(dòng)。如果股價(jià)表現(xiàn)不佳，又未設(shè)計(jì)回售條款，公司可設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)換調(diào)整條款以保護(hù)公司利益，預(yù)防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇。轉(zhuǎn)換調(diào)整條款又稱向下修正條款，允許發(fā)行公司在約定時(shí)間內(nèi)將轉(zhuǎn)股價(jià)格下調(diào)為原價(jià)格的70%-80%,,投資基金,1、基金：從資金關(guān)系來(lái)看，基金是指專門用于某種特定目的并進(jìn)行獨(dú)立核算的資金。從組織

9、性質(zhì)上講，基金是指管理和運(yùn)作專門用于某種特定目的并進(jìn)行獨(dú)立核算的資金的機(jī)構(gòu)或組織。 2、投資基金：是指按照共同投資、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的基本原則和股份有限公司的某些原則，運(yùn)用現(xiàn)代信托關(guān)系的機(jī)制，以基金方式將各個(gè)投資者彼此分散的資金集中起來(lái)以實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資目的的投資組織制度。 3、證券投資基金：是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。投資基金在不同國(guó)家或地區(qū)稱謂有所不同，美國(guó)稱為共同基金，英國(guó)和香港稱為單位信托基金，日本和臺(tái)灣稱為證券投資信托基

10、金。,按基金單位是否可增加或贖回，投資基金分為： 開(kāi)放式基金是指基金設(shè)立后，投資者可以隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的投資基金；封閉式基金是基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，基金規(guī)模固定不變的投資基金。 根據(jù)組織形態(tài)的不同，投資基金可分為： 公司型投資基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對(duì)象的投資基金； 契約型投資基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。,根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可將投資基金劃分為不同的種類,根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可將投資基金劃分為不同的種類,根據(jù)投資對(duì)象的不同，投資基金可分為

11、： 股票基金是指以股票為投資對(duì)象的投資基金； 債券基金是指以債券為投資對(duì)象的投資基金； 貨幣市場(chǎng)基金是指以國(guó)庫(kù)券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司 債券等貨幣市場(chǎng)短期有價(jià)證券為投資對(duì)象的投資基金：,,根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同,投資基金可分為成長(zhǎng)型投資基金、收益型投資基金和平衡型投資基金。 成長(zhǎng)型投資基金以資本長(zhǎng)期增值為投資目標(biāo)，其投資對(duì)象主要是市場(chǎng)中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業(yè)的股票。為達(dá)成最大限度的增值目標(biāo)，成長(zhǎng)型基金通 常很少分紅，而是經(jīng)常將投資所得的股息、紅利和盈利進(jìn)行再投資,以實(shí)現(xiàn)資本增值。成長(zhǎng)型基金主要其股票作為投資主要標(biāo)的。 收益型投資基金這種基金的目的是最大程

12、度地增加當(dāng)期收入，而對(duì)證券升值并不十分重視。其投資對(duì)象主要是那些績(jī)優(yōu)股、債券、可轉(zhuǎn)讓大額存單等收入比較穩(wěn)定的有價(jià)證券。收入型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。這類基金雖然成長(zhǎng)性較弱，但風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)也較低，適合保守的投資者和退休人員。 平衡型投資基金是既追求長(zhǎng)期資本增值，又追求當(dāng)期收入的基金，這類基金主要投資于債券、優(yōu)先股和部分普通股，這些有價(jià)證券在投資組合中有比較穩(wěn)定的組合比例，一般是把資產(chǎn)總額的25%-50%用于優(yōu)先股和債券，其余的用于普通股投資。其風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況介于成長(zhǎng)型基金和收入型基金之間。,,第二節(jié) 證券的發(fā)行與流通,一、證券發(fā)行市場(chǎng) 1、證券發(fā)行市場(chǎng)又稱“一級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”

13、，是政府 及其機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)公司等發(fā)行人發(fā)行新證券， 吸收閑散資金的場(chǎng)所。 2、主要當(dāng)事人 發(fā)行人、中介商、投資者。 3、 證券發(fā)行方式和發(fā)行價(jià)格 二、證券流通市場(chǎng),券商 證券法第118條規(guī)定，我國(guó)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是指依照公司法規(guī)定和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)的從事證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。 依業(yè)務(wù)性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)，證券商可分為：證券承銷商：是指與證券發(fā)行人簽訂承銷協(xié)議，從事證券銷售業(yè)務(wù)的證券商。證券承銷商受發(fā)行人委托，尋找投資公眾，使發(fā)行人募集到所需要的資金。證券自營(yíng)商：在證券市場(chǎng)上以自己的名義和賬戶從事證券買賣的證券商，他們從中獲取差價(jià)收益，獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)買賣證券，賺

14、取差價(jià)利潤(rùn)。他們自負(fù)盈虧，風(fēng)險(xiǎn)較大。證券經(jīng)紀(jì)商：接受客戶委托在證券交易場(chǎng)所從事證券交易并收取傭金的證券商。按照交易所的規(guī)定，一般投資人不能親自進(jìn)入交易所進(jìn)行交易，必須委托證券經(jīng)紀(jì)商代理交易。證券經(jīng)紀(jì)商不能為自己買賣證券。他們收取傭金。證券綜合商：是指對(duì)證券承銷、證券自營(yíng)、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的兩種或三種均加以經(jīng)營(yíng)的證券商。,http://www.jxnews.cc/n253/ca118832.htm ,影響營(yíng)業(yè)部布局的因素多種多樣，其中最主要的有3個(gè)： 一、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，人均收入越高，則證券市場(chǎng)也越活躍，營(yíng)業(yè)部也就相應(yīng)集中。 二、居民證券投資意識(shí)。經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，居民的投資意識(shí)

15、越強(qiáng)，個(gè)人開(kāi)戶比例就越高，證券市場(chǎng)也越活躍，從而吸引更多的營(yíng)業(yè)部進(jìn)入。 三、證券公司設(shè)點(diǎn)偏好。上海、北京、深圳等中心城市由于市場(chǎng)容量大，信息豐富，因而成為設(shè)立營(yíng)業(yè)部的首選之地。,,,3、證券發(fā)行方式和發(fā)行價(jià)格 （一）發(fā)行方式 股票發(fā)行方式：公開(kāi)發(fā)行和內(nèi)部發(fā)行。 公開(kāi)發(fā)行：發(fā)行方式分為包銷、代銷和聯(lián)合發(fā)行。 包銷：根據(jù)發(fā)行責(zé)任大小又可分為全額、定額和余額三種包銷。 代銷：是券商代理銷售，對(duì)剩余股票不承擔(dān)任何責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)。 聯(lián)合發(fā)行：是適用于發(fā)行數(shù)量特別巨大的證券，由一家券商為主承銷商，聯(lián)合數(shù)家機(jī)構(gòu)共同完成發(fā)行任務(wù)，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)共同分擔(dān)，發(fā)行費(fèi)用共同分?jǐn)?，這種辛迪加式的方式，其內(nèi)部的管理協(xié)調(diào)十分重要，否

16、則會(huì)引起混亂。 在我國(guó)，發(fā)行方式確定后，具體推銷辦法仍有很大的差別尤其 是在新股供不應(yīng)求的前提下，主要方式有：全額繳款再比例配售余款退回，定價(jià)上網(wǎng)發(fā)行，二級(jí)市場(chǎng)比例配售。,（二）發(fā)行價(jià)格 “證券法”規(guī)定發(fā)行價(jià)應(yīng)高于股票面值，溢價(jià)發(fā)行無(wú)上限，由發(fā)行人與承銷商協(xié)商決定。 目前新股發(fā)行價(jià)基本依據(jù)平均每股稅后利潤(rùn)乘以發(fā)行市盈率確定。新股發(fā)行價(jià)一般以發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)稅后利潤(rùn)乘以市盈率作為分子，分母是發(fā)行前總股本加上發(fā)行總股本。 市盈率是市價(jià)與每股凈利比較的結(jié)果。在新股發(fā)行前，市盈率的分子無(wú)法得出。因此，發(fā)行市盈率只能是由發(fā)行人同券商依據(jù)市場(chǎng)供求、公司業(yè)績(jī)和同行業(yè)水平等綜合因素確定，尤其是應(yīng)考慮一、二級(jí)

17、市場(chǎng)的平衡銜接，避免反差過(guò)大引發(fā)過(guò)度投機(jī)與市場(chǎng)動(dòng)蕩。 2004年2月7日中國(guó)證券業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)頒布關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票試行詢價(jià)制度若干問(wèn)題的通知。,,關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票 試行詢價(jià)制度若干問(wèn)題的通知 首次公開(kāi)發(fā)行股票的公司（以下簡(jiǎn)稱發(fā)行人）及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)向詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。本通知所稱詢價(jià)對(duì)象是指符合中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì)）規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者和合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII），以及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)投資者。 第一只詢價(jià)制下發(fā)行的新股，華電國(guó)際(600027.SH),

18、二、證券流通市場(chǎng)1、證券流通市場(chǎng)又稱二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)，是已發(fā)行的證券通過(guò)買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。,2、按證券的性質(zhì)不同，分為股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)。 3、按交易組織形式的不同，場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)：證券交易所最主要的場(chǎng)內(nèi)證券交易場(chǎng)所，是流通市場(chǎng)的核心。交易所交易必須根據(jù)國(guó)家有關(guān)的證券法律規(guī)定，有組織地、規(guī)范地進(jìn)行證券買賣。 如我國(guó)上海和深圳證券交易所。場(chǎng)外交易市場(chǎng)又稱店頭交易市場(chǎng)、柜臺(tái)交易市場(chǎng)，是指證券交易所以外的證券交易場(chǎng)所。 如 NASDAQ,證券交易所 由經(jīng)紀(jì)人、證券商組成進(jìn)行證券交易的有形場(chǎng)所，設(shè)有交易大廳、內(nèi)設(shè)會(huì)員交易席位，編制數(shù)碼和代號(hào)等，是二級(jí)

19、市場(chǎng)的主體。交易所本身不買賣證券，只是提供集中交易的固定場(chǎng)所、工作人員、設(shè)施和管理、信息、行情等。 交易席位原指交易所交易大廳中的座位，座位上有電話等通訊設(shè)備，經(jīng)紀(jì)人可以通過(guò)它傳遞交易與成交信息。證券商參與證券交易，必須首先購(gòu)買席位，席位購(gòu)買后只能轉(zhuǎn)讓，不能撤銷。擁有交易席位，就擁有了在交易大廳內(nèi)進(jìn)行證券交易的資格。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，通訊手段日益現(xiàn)代化，交易方式由手工競(jìng)價(jià)模式發(fā)展為電腦自動(dòng)撮合，交易席位的形式也發(fā)生了很大變化，己逐漸演變?yōu)榕c交易所撮合主機(jī)聯(lián)網(wǎng)的電腦報(bào)盤終端。 我國(guó)證券交易所為證券商提供的交易席位有兩種，即有形席位和無(wú)形席位。 ,證券交易所按組織形式劃分有公司制證交所和

20、會(huì)員制證券交易所。,公司制證交所由商業(yè)銀行、證券公司、投資信托機(jī)構(gòu)及各類工商企業(yè)等共同出資入股建立起來(lái)的，是以盈利為目的的公司法人。它的長(zhǎng)處在于：對(duì)在本范圍內(nèi)交易的證券負(fù)有擔(dān)保責(zé)任，即因?yàn)樽C交所成員違約而使投資者遭受損失，證交所將予以賠償，為此，證交所設(shè)立賠償基金。 會(huì)員制證券交易所是若干證券公司及企業(yè)自愿組成，不以盈利為目的，實(shí)行自律型管理的會(huì)員制事業(yè)法人。其法律地位相當(dāng)于一般的社會(huì)團(tuán)體。會(huì)員制證交所優(yōu)點(diǎn)是：收取的各類費(fèi)用和交易雙方的經(jīng)濟(jì)壓力都相對(duì)較低，能夠防止不規(guī)范行為發(fā)生。證交所得到政府的支持，沒(méi)有破產(chǎn)倒閉的可能。 ,,第三節(jié) 基本證券商品交易一、股票交易程序1、開(kāi)戶：一級(jí)賬戶：券商在交

21、易所開(kāi)立；二級(jí)賬戶：投資者開(kāi)立的。同時(shí)指定券商，開(kāi)立資金賬戶。2、委托：柜臺(tái)委托、電話委托、自助委托；委托內(nèi)容：證券代號(hào)、買賣數(shù)量、委托價(jià)格（限價(jià)委托和市價(jià)委托）。3、竟價(jià)：證交所電腦主機(jī)受到委托指令后，根據(jù)價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行自動(dòng)撮合成交。開(kāi)市前采用集合竟價(jià)；開(kāi)市后采取連續(xù)竟價(jià)。4、清算：將買賣證券的數(shù)量與金額在交易結(jié)束后分別相抵，并交割凈額或錢款的程序。5、交割：清算之后辦理交割的手續(xù)，買方付款領(lǐng)券，賣方付券領(lǐng)款，雙方交換錢券的的行為。T+O（當(dāng)日交割），T+1（次日交割），T+3（例行交割）6、過(guò)戶：登記變更手續(xù)。開(kāi)戶程序,集合竟價(jià)產(chǎn)生開(kāi)盤價(jià)，開(kāi)盤價(jià)應(yīng)同時(shí)滿足三個(gè)原則： 一是成

22、交量最大； 二是高于此價(jià)格的買入申報(bào)和低于賣出申報(bào)全部成交； 三是與此價(jià)相同的買入申報(bào)和賣出申報(bào)至少有一方全部成交。 ,,二、股價(jià)指數(shù) 是反映股市行情的綜合指數(shù)。是反映不同時(shí)期股價(jià)變動(dòng)的相對(duì)水平指標(biāo)。 股價(jià)指數(shù)的計(jì)算方法，有算術(shù)平均法和加權(quán)平均法兩種。 算術(shù)平均法： 采樣股票每股股票價(jià)格總和股票價(jià)格算術(shù)平均數(shù) 采樣股票種類數(shù) 當(dāng)期股價(jià)算術(shù)平均數(shù) 股票價(jià)格指數(shù) 固定乘數(shù) 基期股價(jià)算術(shù)平均數(shù) 例如如果所計(jì)算的股票指數(shù)包括3只股票，其價(jià)格分別為15元、20元、30元，則其股價(jià)算術(shù)平均值為

23、（152030）3 = 21.66元。如基期三只股票價(jià)格平均為20元，基期值為100，則目前股價(jià)指數(shù)為21.66 / 20 * 100=108.3,,,加權(quán)平均法，就是在計(jì)算股價(jià)平均值時(shí)，不僅考慮到每只股票的價(jià)格，還要根據(jù)每只股票對(duì)市場(chǎng)影響的大小，對(duì)平均值進(jìn)行調(diào)整。實(shí)踐中，一般是以股票的發(fā)行數(shù)量或成交量(或流通股)作為市場(chǎng)影響參考因素，納入指數(shù)計(jì)算，稱為權(quán)數(shù)。例如，上例中3只股票的發(fā)行數(shù)量分別為1億股、2億股、3億股，以此為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，則價(jià)格加權(quán)平均值為：（15X120X230X3）（123）2416元。股票價(jià)格指數(shù)（當(dāng)期每種采樣股票價(jià)格已發(fā)行數(shù)量）（基期每種采樣股票價(jià)格已發(fā)行數(shù)量）固定

24、乘數(shù) 上證股價(jià)綜合指數(shù)以上海股市的全部股票為計(jì)算對(duì)象，計(jì)算公式如下： 股票指數(shù)（當(dāng)日股票市價(jià)總值基期股票市價(jià)總值）100 上證指數(shù)以1990年12月19日為基期，1991年7月15日開(kāi)始公布。,1道瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù) 又稱道氏指數(shù)，它采用簡(jiǎn)單算術(shù)平均法計(jì)算。道氏指數(shù)包括：道氏工業(yè)平均指數(shù)，由30家工業(yè)公司的股票價(jià)格平均數(shù)構(gòu)成；道氏公用事業(yè)平均指數(shù)，由15家公用事業(yè)公司的股票價(jià)格平均數(shù)構(gòu)成；道氏運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)，由20家運(yùn)輸公司的股票價(jià)格平均數(shù)構(gòu)成；道氏65種股票價(jià)格平均數(shù)，由上述工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、公用事業(yè)的65家公司的股票價(jià)格混合構(gòu)成。 道瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)以1928年10月1日為基期，

25、在紐約交易所交易時(shí)間每30分鐘公布一次，用當(dāng)日當(dāng)時(shí)的股票價(jià)格算術(shù)平均數(shù)與基期的比值求得，是被西方新聞媒介引用最多的股票指數(shù)。,,2標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)由美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司1923年開(kāi)始編制發(fā)表，當(dāng)時(shí)主要編制兩種指數(shù)，一種是包括90種股票每日發(fā)表一次的指數(shù)，另一種是包括480種股票每月發(fā)表一次的的指數(shù)。1957年擴(kuò)展為現(xiàn)行的，以500種采樣股票通過(guò)加權(quán)平均綜合計(jì)算得出的指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)以19411943年為基數(shù)，用每種股票的價(jià)格乘以已發(fā)行的數(shù)量的總和為分子，以基期的股價(jià)乘以股票發(fā)行數(shù)量的總和為分母相除后的百分?jǐn)?shù)來(lái)表示。由于該指數(shù)是根據(jù)紐約證券交易所上市股票的絕大多數(shù)普通股票的價(jià)格計(jì)算而得，

26、能夠靈活地對(duì)認(rèn)購(gòu)新股權(quán)、股份分紅和股票分割等引起的價(jià)格變動(dòng)作出調(diào)節(jié)，指數(shù)數(shù)值較精確，并且具有很好的連續(xù)性，所以往往比道瓊斯指數(shù)具有更好的代表性。,3恒生指數(shù) 恒生指數(shù)是香港股市歷史最久的一種股價(jià)指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日公布使用。 現(xiàn)行恒生指數(shù)以96年7月31日為基期，根據(jù)各行業(yè)在港上市股票中的33種具有代表性的股票價(jià)格加權(quán)計(jì)算編制而成。因?yàn)檫@33家公司的股票總值占全部在港上市股票總值的65%以上，所以恒生指數(shù)是目前香港股票市場(chǎng)最具權(quán)威性和代表性的股票價(jià)格指數(shù)。4日經(jīng)指數(shù) 日經(jīng)股票價(jià)格指數(shù)是日本股票市場(chǎng)的股票價(jià)格指數(shù)。它是用近500種股票價(jià)格之和除以一個(gè)常數(shù)得出來(lái)的。由于日本

27、經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中的特殊地位，日經(jīng)指數(shù)日益為世界金融市場(chǎng)重視。5金融時(shí)報(bào)指數(shù) 金融時(shí)報(bào)指數(shù)的采樣股票是根據(jù)英國(guó)倫敦國(guó)際證券交易所上市的主要100家大公司的股票選定的，并以每分鐘一次的頻率更新。該指數(shù)采用算術(shù)加權(quán)法計(jì)算。 我國(guó)證券指數(shù),,第四節(jié) 影響股票價(jià)格的因素 影響股票價(jià)格變動(dòng)的因素很多，但基本上可分為 以下三類： 一、市場(chǎng)內(nèi)部因素：市場(chǎng)內(nèi)部因素它主要是指市場(chǎng)的供給和需求， 即資金面和籌碼面的相對(duì)比例，如一定階段的股市擴(kuò)容節(jié)奏將成為該因素重要部分。 二、基本面因素：包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素和公司內(nèi)部因素，宏觀經(jīng)濟(jì)因素主 要是能影響市場(chǎng)中股票價(jià)格的因素，包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)， 經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)，利率，財(cái)政收支，貨幣供應(yīng)量，物價(jià)， 國(guó)際收支等，公司內(nèi)部因素主要指公司的財(cái)務(wù)狀況。 三、政策因素：是指足以影響股票價(jià)格變動(dòng)的國(guó)內(nèi)外重大活動(dòng)以及政府的政策，措施，法令等重大事件， 政府的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃，經(jīng)濟(jì)政策的變化，新頒布法令和管理?xiàng)l例等均會(huì)影響到股價(jià)的變動(dòng)。,,