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第五章 現(xiàn)代企業(yè)理論,1,,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì) 第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論 第三節(jié) 企業(yè)代理與不完全契約理論 第四節(jié) 企業(yè)激勵(lì)機(jī)制與治理理論 第五節(jié) 企業(yè)理論的最新進(jìn)展 第六節(jié) 企業(yè)理論在中國的應(yīng)用,2,引言故事,魯迅先生在1925年寫了一篇題為“聰明人和傻子和奴才”的短篇寓言故事。故事大意是：主人的奴才總在喋喋不休的抱怨自己悲慘的命運(yùn)，實(shí)質(zhì)上就是個(gè)“沒有窗戶所以通風(fēng)不好”的狀況需要改善，而聰明人聞之除了表示同情外，就是一句“可不是么……”；正直的傻子聞之便上門幫忙，奴才怕得罪主人，反叫人將傻子轟走了，甚至還向主人邀功請賞；最后，聰明人來慰問奴才，還是那句話“可不是么……”。,3,獨(dú)立董事的職能,獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)履行監(jiān)督職能，類似于監(jiān)事會(huì)，而監(jiān)事會(huì)的職能我國的公司法已有明文規(guī)定。照此說法，既然職能已經(jīng)重合，獨(dú)立董事與監(jiān)事會(huì)就可互相取代，新頒布的公司法就只好在第一百二十三條規(guī)定: “上市公司設(shè)立獨(dú)立董事，具體辦法由國務(wù)院規(guī)定。” 明智地選擇了 “回避”。 獨(dú)立董事應(yīng)扮演“仲裁人”角色,4,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì),從“黑箱”思維到“科斯之謎” 科斯的企業(yè)理論 對企業(yè)性質(zhì)的不同解釋 企業(yè)的邊界,5,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì) 從“黑箱”思維到“科斯之謎”,古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家：企業(yè)是“使企業(yè)利潤最大化”的“黑箱”（Black box） 在完全競爭的市場條件下，價(jià)格機(jī)制以最經(jīng)濟(jì)的方式向每個(gè)經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人傳遞著生產(chǎn)什么、如何生產(chǎn)以及為誰生產(chǎn)所需的信息，而且它驅(qū)使每個(gè)只關(guān)心自我利益最大化的個(gè)人自愿地采取社會(huì)合意的行動(dòng)，從而，僅僅依靠價(jià)格機(jī)制就可解決經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所有的協(xié)調(diào)和激勵(lì)問題，使資源配置達(dá)到帕累托最優(yōu)。,6,1937年 科斯----《企業(yè)的性質(zhì)》 該篇論文迫使經(jīng)濟(jì)學(xué)家更為系統(tǒng)地思考以前或多或少被認(rèn)為是理所當(dāng)然地存在著的普遍組織形式 ，同時(shí)回答了以下問題： 如果經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可以通過市場交易進(jìn)行和合 作，為什么一定要存在企業(yè)？ 什么決定了企業(yè)的規(guī)模？,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì) 科斯的企業(yè)理論,7,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì) Q1:為什么一定要存在企業(yè)？,市場的運(yùn)行是有成本的，通過形成一個(gè)組織，并允許某個(gè)權(quán)威（一個(gè)“企業(yè)家”）來支配資源，就能節(jié)約某些市場運(yùn)行成本。因此，交易費(fèi)用的節(jié)省是企業(yè)產(chǎn)生、存在以及替代市場機(jī)制的惟一動(dòng)力,8,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì) Q2：什么決定了企業(yè)的規(guī)模？,假定：管理收益遞減 企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大將達(dá)到這樣一個(gè)點(diǎn)：企業(yè)內(nèi)化一筆額外交易所節(jié)省的費(fèi)用剛好被管理費(fèi)用的增長所抵消。在這一邊際點(diǎn)上，企業(yè)規(guī)模達(dá)到了均衡，從而停止擴(kuò)張。,9,科斯認(rèn)為：采用企業(yè)還是價(jià)格機(jī)制這兩種不同的協(xié)調(diào)機(jī)制完全取決于交易費(fèi)用的比較： 若企業(yè)內(nèi)部的交易費(fèi)用低于市場的交易費(fèi)用，企業(yè)就是比市場更具效率的交易管理機(jī)制，“內(nèi)化”就有利可圖； 若企業(yè)組織交易的費(fèi)用高于市場的交易費(fèi)用，市場就是更有效率的交易管理機(jī)制。 企業(yè)與市場機(jī)制一起完成對稀缺資源的配置,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì),10,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì) 對企業(yè)性質(zhì)的不同解釋,（一）威廉姆森對科斯企業(yè)理論的發(fā)展：資產(chǎn)專用性（Assets specificity） 市場作為一種交易的協(xié)調(diào)機(jī)制或規(guī)制結(jié)構(gòu)，在有限理性、機(jī)會(huì)主義行為、不確定性和小數(shù)目條件等因素綜合作用下就會(huì)失靈，在這種情況下，必須選擇能夠節(jié)約交易費(fèi)用的非市場制度來替代市場機(jī)制。于是企業(yè)組織作為一種等級制度就應(yīng)運(yùn)而生。因?yàn)?，企業(yè)組織具有節(jié)約交易費(fèi)用的目的和作用。,11,（二）阿爾欽和德姆塞茨對科斯企業(yè)理論的發(fā)展：“團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)”（Team Production） 交易成本,,,,,監(jiān)督成本,企業(yè)的本質(zhì)為一種契約結(jié)構(gòu)； 企業(yè)內(nèi)的組織和資源分配與市場交換沒有本質(zhì)上的不同，它只是一種“高度專業(yè)的市場替代形式” ----“私人擁有的市場”。,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì),12,（三）張五常對科斯企業(yè)理論的發(fā)展：契約觀點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)組織是支配不同要素所有者活動(dòng)的一組契約，即“契約之網(wǎng)”（Nexus of contracts）；企業(yè)與市場的不同只是一個(gè)程度的問題，是契約安排的兩種不同形式而已,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì),13,（一）企業(yè)邊界的二重性 企業(yè)邊界由縱向一體化深度與水平一體化廣度兩個(gè)維度共同決定 ；具有雙重屬性：一方面是由土地、勞動(dòng)、資本等有形資源決定的規(guī)模邊界；另一方面是由知識等無形資源決定的能力邊界。兩者相互支撐，相互依存：后者決定著前者的界限，而前者外在體現(xiàn)著后者的大小。,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì) 企業(yè)的邊界,14,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì),（二）對企業(yè)邊界的不同解釋 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的市場觀 Key word：勞動(dòng)生產(chǎn)率 新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)技術(shù)觀 Key word：效率（平均成本） 交易成本理論制度觀 Key word：交易成本,15,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì),產(chǎn)權(quán)理論：以團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論為代表的解釋 Key word：監(jiān)督成本 合約理論：企業(yè)規(guī)模的模糊性 新產(chǎn)權(quán)理論的剩余控制權(quán)配置 基于資源基礎(chǔ)、動(dòng)態(tài)能力的演化視角,16,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì) 一個(gè)關(guān)于企業(yè)邊界的綜合觀模型,17,18,第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì) 對當(dāng)前企業(yè)邊界變動(dòng)趨勢的分析,19,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論,企業(yè)產(chǎn)權(quán)及產(chǎn)權(quán)制度 企業(yè)所有權(quán) 可選擇的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) 產(chǎn)權(quán)與企業(yè)的管理理論,20,企業(yè)產(chǎn)權(quán)是介于私有產(chǎn)權(quán)和社團(tuán)產(chǎn)權(quán)之間的一種產(chǎn)權(quán)形式，是建立在企業(yè)財(cái)產(chǎn)基礎(chǔ)上的各種行為權(quán)利，主要包括所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)以及收益權(quán)等。 企業(yè)所有權(quán)體現(xiàn)為對企業(yè)的控制權(quán)和對企業(yè)的索取權(quán)。,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論 企業(yè)產(chǎn)權(quán)與產(chǎn)權(quán)制度,21,企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度就是企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)制度，它是以企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)，以出資者原始所有權(quán)、企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營權(quán)相互分離為特征來明確各自權(quán)利、責(zé)任和利益的產(chǎn)權(quán)制度。,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論 企業(yè)產(chǎn)權(quán)與產(chǎn)權(quán)制度,22,企業(yè)財(cái)產(chǎn)權(quán)的分離 情況一：一般的財(cái)產(chǎn)權(quán)分離 這是指財(cái)產(chǎn)權(quán)中所包含的諸項(xiàng)權(quán)能（所有權(quán)、占有權(quán)、支配權(quán)、使用權(quán)）分屬不同的經(jīng)濟(jì)主體。 情況二：企業(yè)財(cái)產(chǎn)權(quán)分離 指企業(yè)的原始所有權(quán)、法人財(cái)產(chǎn)權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)三者的相互分離。是企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的高級形式 。,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論,23,企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是：各個(gè)股東對企業(yè)財(cái)產(chǎn)只擁有一部分所有權(quán)。 企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度具有以下特征： ①企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的基礎(chǔ)是企業(yè)所擁有的法人財(cái)產(chǎn)，法人財(cái)產(chǎn)就是由出資者依法向企業(yè)注入的資本金及其增值和企業(yè)在經(jīng)營過程中負(fù)債所形成的財(cái)產(chǎn)。 ②企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的權(quán)利安排是三權(quán)分離。,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論,24,自然人產(chǎn)權(quán)制度的弊端 產(chǎn)權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性和流動(dòng)性差 企業(yè)壽命與出資人壽命聯(lián)系在一起 出資人存在“搭便車”的激勵(lì) 現(xiàn)代企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度 所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離 企業(yè)內(nèi)部形成了多層次的決策和管理體系,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論,25,企業(yè)所有權(quán)指的就是對企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)； 企業(yè)剩余索取權(quán)是指對企業(yè)總收入扣除所有的固定合約支付后的剩余的要求權(quán)； 在企業(yè)理論的早期文獻(xiàn)中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家就是以剩余索取權(quán)來定義企業(yè)所有權(quán)的，后來也有學(xué)者將企業(yè)所有權(quán)定義為“剩余控制權(quán)”，意指在企業(yè)合約中所未明確的狀態(tài)出現(xiàn)時(shí)的相機(jī)處理權(quán)（決策權(quán)）,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論 企業(yè)所有權(quán),26,剩余收益權(quán)和剩余控制權(quán)的特性 ------狀態(tài)依賴 剩余控制權(quán)和剩余收益權(quán)的對應(yīng) 在現(xiàn)代企業(yè)中，股東負(fù)責(zé)提供非人力資本，選擇與監(jiān)督經(jīng)營者，經(jīng)營者享有剩余控制權(quán)，具體經(jīng)營管理企業(yè)，而企業(yè)剩余索取權(quán)則由股東與經(jīng)營者分享，以保證為股東和經(jīng)營者努力做好各自的事情提供有效的激勵(lì)。,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論,27,單一業(yè)主制 專業(yè)化或者團(tuán)隊(duì)運(yùn)作的潛在利益限于規(guī)模足夠??； 道德問題非常嚴(yán)重； 被監(jiān)督團(tuán)隊(duì)的產(chǎn)出要足夠補(bǔ)償監(jiān)督者的努力； 監(jiān)督努力的收益是一定的，或者監(jiān)督努力通過增加扣除監(jiān)督和控制成本之后的期望產(chǎn)出對剩余的概率分布有積極影響，并且監(jiān)督者是風(fēng)險(xiǎn)中立的,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論 可選擇的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),28,29,合伙制 合伙制企業(yè)是兩個(gè)或兩個(gè)以上的人共同投資并分享剩余、共同監(jiān)督和管理的企業(yè)形式。 優(yōu)點(diǎn)：合作制企業(yè)能夠減輕業(yè)主制企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)約束，獲得生產(chǎn)規(guī)模上的優(yōu)勢； 缺點(diǎn)：合伙人之間可能會(huì)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn),第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論,30,31,監(jiān)督成本 通過減少監(jiān)督大規(guī)模團(tuán)隊(duì)的邊際成本，分享剩余的權(quán)利也許可以使?jié)撛谛适找娉蔀榭赡埽?如果監(jiān)督者開始偷懶，圖5-3中的效率收益（區(qū)域edc）會(huì)消失并且單一業(yè)主企業(yè)將會(huì)繼續(xù)作為有效的組織形式。（額外出現(xiàn)的道德風(fēng)險(xiǎn)問題與潛在收益的權(quán)衡）,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論,32,風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) 風(fēng)險(xiǎn)意味著單一業(yè)主企業(yè)的規(guī)模會(huì)受到個(gè)財(cái)財(cái)富的限制，如果企業(yè)要超出這些限制進(jìn)一步發(fā)展，合伙企業(yè)的發(fā)展就成為了必要。 合伙企業(yè)可能會(huì)降低監(jiān)督成本，同樣可以降低風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本。因此，這兩種可能的效率收益的總額必須和由于分享剩余產(chǎn)權(quán)而產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行權(quán)衡,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論,33,股份制公司 三個(gè)具有重要經(jīng)濟(jì)價(jià)值的特征 ： 股份公司的法律存在與任一時(shí)間點(diǎn)上組成公司的人是分離的； 上市公司的股份可以自由交易； 股東責(zé)任是有限的；,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論,34,到20世紀(jì)60年代早期，大型專業(yè)化管理的公司已經(jīng)非常普遍，以至于開始影響到經(jīng)濟(jì)學(xué)家對于企業(yè)的思考。剩余（Surpluses）在這些大型企業(yè)中生產(chǎn)出來。這種現(xiàn)象被解釋為一定程度的壟斷力量的剝削，而不是源于企業(yè)家才能。這些企業(yè)受管理者的“控制”，但是這些管理者的行為也要受到約束。,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論 產(chǎn)權(quán)與企業(yè)的管理理論,35,36,這些模型得出的結(jié)論是，與由股東控制的企業(yè)相比，專業(yè)化管理的企業(yè)會(huì)有更高的產(chǎn)出，雇傭更多的員工或者成長速度更快。 產(chǎn)權(quán)理論的發(fā)展和對“研究行為的產(chǎn)權(quán)方面”的重要性的認(rèn)識引出了管理模型在不同組織環(huán)境下的擴(kuò)展。然而，在最一般的水平上，雖然企業(yè)管理理論認(rèn)識到了特定環(huán)境中的道德風(fēng)險(xiǎn)問題是很重要的，但是并沒有直接提出可以用來克服它們的機(jī)制問題。,第二節(jié) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論,37,謝謝！,38,