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1、,酒店財(cái)務(wù)管理 (3) 廣東輕工職業(yè)技術(shù)學(xué)院 劉生華主講,一、資金成本的概念及作用,1.資金成本的概念 2.資金成本的作用 3.資金成本計(jì)算公式,1.資金成本的概念,資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金 而付出的代價(jià)，也稱資本成本，包括使 用費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分。,2.資金成本的作用,它的作用主要表現(xiàn)在以下 幾個(gè)方面： （1）資金成本是企業(yè)籌資決策的主要依據(jù) （2）資金成本是評價(jià)投資項(xiàng)目的重要標(biāo)準(zhǔn) （3）資金成本可以衡量企業(yè)經(jīng)營成果好壞,,資金成本資金占用費(fèi)(籌資金額資金籌集費(fèi)) 資金占用費(fèi)籌資金額(1融資費(fèi)率),3.資金成本的計(jì)算公式,第一節(jié) 資本成本,二、不同融資方式的資本成本,（一）長

2、期借款成本,KL=IL(1-T)/L(1-FL) KL長期借款成本 IL長期借款年利息 T所得稅率 L長期借款金額，即借款本金 FL長期借款籌資費(fèi)率,第一節(jié) 資本成本,（二）債券成本,Kb=Ib(1-T)/B(1-Fb) Kb債券成本 Ib債券年利息 T所得稅率 B債券實(shí)際籌得資金數(shù)額 Fb債券籌資費(fèi)率,第一節(jié) 資本成本,（三）優(yōu)先股成本,Kp=Dp/Pp(1-Fp) Kp優(yōu)先股成本 Dp優(yōu)先股預(yù)定年股利 Pp優(yōu)先股實(shí)際籌得資金數(shù)額 Fp優(yōu)先股籌資費(fèi)率,第一節(jié) 資本成本,（四）普通股成本,Kc=D1/Pc(1-Fc)+G Kc普通股成

3、本 D1普通股預(yù)期第一年股利額 Pc普通股實(shí)際籌得資金數(shù)額 G普通股股利年增長率,1股利增長模型,第一節(jié) 資本成本,Kc=RF+ (RMRF) RF無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 股票的貝他系數(shù) RM 整個(gè)股票市場平均報(bào)酬率,2資本資產(chǎn)定價(jià)模型,第一節(jié) 資本成本,（五）留存收益成本的計(jì)算,KS=D1/PSG KS留存收益成本 D1普通股預(yù)期第一年股利額 PS普通股市場價(jià)格 G普通股股利年增長率,三、綜合資金成本計(jì)算,綜合資金成本率指企業(yè)對各種資金來源的資金成本率按其所占比重加權(quán)計(jì)算的資金成本率。由于種種條件的制約，企業(yè)往往不可能只從某種資金成本較低的來源來籌集資金，必須從

4、多種來源取得資金。因此，企業(yè)在進(jìn)行籌資決策時(shí)，必須根據(jù)下列公式，計(jì)算各種資金來源的綜合資金成本率： 綜合資金成本率=(某種資金成本率該種資金占全部資金的比重)= WjKj,.綜合資本計(jì)算,例211某企業(yè)共有資金1 000萬元，其中 債券300萬元，普通股500萬元，優(yōu)先股100萬元， 留存收益100萬元，各種資金的成本分別為：Kb為 5，Ks為18，Kp為12，Ke為15。試計(jì)算該 企業(yè)加權(quán)平均的資金成本。 (1)計(jì)算各種資金所占的比重：,（）計(jì)算加權(quán)平均資金成本 Kw=30%5%+50%18%+10%12%+10%15 %=13.2%,第二節(jié) 最佳資本結(jié)構(gòu),一、資本結(jié)構(gòu)的含義及其類型,,（一

5、）資本結(jié)構(gòu)的含義：狹義上指企業(yè)長期負(fù)債和權(quán)益資本的比例關(guān)系。廣義上指企業(yè)各種要素的組合結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)融資的結(jié)果，它決定了企業(yè)的產(chǎn)權(quán)歸屬，也規(guī)定了不同投資主體的權(quán)益以及所承受的風(fēng)險(xiǎn)。 （二）資本結(jié)構(gòu)的類型 1單一資本結(jié)構(gòu) 2混合資本結(jié)構(gòu),第二節(jié) 最佳資本結(jié)構(gòu),二、財(cái)務(wù)杠桿原理,（一）財(cái)務(wù)杠桿的概念：將財(cái)務(wù)杠桿定義為“企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對債務(wù)籌資的利用“。因而財(cái)務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負(fù)債經(jīng)營。這種定義強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)杠桿是對負(fù)債的一種利用。,（二）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)的百分比 息稅前利潤變動(dòng)的百分比 DFL=EBIT/（EBIT-I）,三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),1、概念：

6、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能無法按期支付負(fù)債融資所應(yīng)負(fù)的利息而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。例如企業(yè)若因呆帳過多導(dǎo)致現(xiàn)金不足以付息，或是舉借了過多的債務(wù)，所得利潤不足以償還債務(wù)等等皆有可能。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中必須面對的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，企業(yè)管理者對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只有采取有效措施來降低風(fēng)險(xiǎn)，而不可能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。,2、風(fēng)險(xiǎn)種類 （1）籌資風(fēng)險(xiǎn)指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性?；I資風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、再融資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)等。 （2）投資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而

7、影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。根據(jù)公司法的規(guī)定，股東擁有企業(yè)股權(quán)的25%以上應(yīng)該視為直接投資。證券投資主要有股票投資和債券投資兩種形式。股票投資是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享的投資形式；債券投資與被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)沒有直接關(guān)系，只是定期收取固定的利息，所面臨的是被投資者無力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。,（3）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)又稱營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，供、產(chǎn)、銷各個(gè)環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要包括采購風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。 （4）存貨管理風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)保持一定量的存貨對于其進(jìn)行正常生

8、產(chǎn)來說是至關(guān)重要的，但如何確定最優(yōu)庫存量是一個(gè)比較棘手的問題，存貨太多會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品積壓，占用企業(yè)資金，風(fēng)險(xiǎn)較高；存貨太少又可能導(dǎo)致原料供應(yīng)不及時(shí)，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)，嚴(yán)重時(shí)可能造成對客戶的違約，影響企業(yè)的信譽(yù)。 （5）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資產(chǎn)不能正常和確定性地轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或企業(yè)債務(wù)和付現(xiàn)責(zé)任不能正常履行的可能性。從這個(gè)意義上來說，可以把企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)從企業(yè)的變現(xiàn)力和償付能力兩方面分析與評價(jià)。由于企業(yè)支付能力和償債能力發(fā)生的問題，稱為現(xiàn)金不足及現(xiàn)金不能清償風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)資產(chǎn)不能確定性地轉(zhuǎn)移為現(xiàn)金而發(fā)生的問題則稱為變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)。,四、經(jīng)營杠桿,經(jīng)營杠桿系數(shù)的變動(dòng)規(guī)律是只要固定成本不等于零，經(jīng)營杠桿系數(shù)恒大

9、于1；產(chǎn)銷量的變動(dòng)與經(jīng)營杠桿系數(shù)的變動(dòng)方向相反；成本指標(biāo)的變動(dòng)與經(jīng)營杠桿系數(shù)的變動(dòng)方法相同；單價(jià)的變動(dòng)與經(jīng)營杠桿系數(shù)的變動(dòng)方向相反；在同一產(chǎn)銷量水平上，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，利潤變動(dòng)幅度越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。,DOL=息稅前利潤變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率=（EBIT/EBIT）/（Q/Q），EBIT是息稅前利潤變動(dòng)額，Q為產(chǎn)銷量變動(dòng)值。 公式的推導(dǎo)： 經(jīng)營杠桿系數(shù)=（銷售收入-變動(dòng)成本）/（銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本） 其中，由于 銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本即為息稅前利潤（EBIT），因此又有： 經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）=（息稅前利潤EBIT+固定成本）/ 息稅前利潤EBIT=(EBIT+A)/EBIT

10、,酒店?duì)I運(yùn)資金管理,第一節(jié) 營運(yùn)資金管理概述 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 第四節(jié) 存貨管理,第一節(jié) 營運(yùn)資金管理概述,一、營運(yùn)資金的概念 二、營運(yùn)資金的特點(diǎn) 三、營運(yùn)資金管理的內(nèi)容,（一）流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)： （1）流動(dòng)資產(chǎn)投資回收期短，變現(xiàn)能力強(qiáng) （2）流動(dòng)資產(chǎn)投資的獲利能力較弱，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。 （3）流動(dòng)資產(chǎn)投資的數(shù)量波動(dòng)很大。 （4）流動(dòng)資產(chǎn)投資的占用形太經(jīng)常變動(dòng)。,（二）、流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn),1.融資速度快。 2.財(cái)務(wù)彈性高。 3.籌資成本低。 4.償債風(fēng)險(xiǎn)大。,三、營運(yùn)資金管理的內(nèi)容,1.營運(yùn)資金管理的綜合策略的制定 2.現(xiàn)金管理 3.應(yīng)收賬款管理 4.存貨管理,一、現(xiàn)金管理的

11、內(nèi)容與目標(biāo),（一）現(xiàn)金管理的內(nèi)容 （1）按照國家有關(guān)規(guī)定和企業(yè)的實(shí)際情況，建立現(xiàn)金的內(nèi)部管理制度。 （2）編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，以便合理地估超高頻未來的現(xiàn)金需求。 （3）對日常的現(xiàn)金收去計(jì)劃進(jìn)行控制，力求加速收款；同時(shí)在允許的情況下，盡量延付款。,（4）采用一定的方法確定企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量，為企業(yè)的現(xiàn)金持有水平確定一個(gè)參照標(biāo)準(zhǔn)。 （5）對存放在銀行、購買的有價(jià)證券及持有的庫存現(xiàn)金的數(shù)量結(jié)構(gòu)進(jìn)行決策；同時(shí)對現(xiàn)金籌措進(jìn)行決策。,二、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)和成本,（一）現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī) 1.交易動(dòng)機(jī) 2.預(yù)防動(dòng)機(jī) 3.投機(jī)動(dòng)機(jī),預(yù)防動(dòng)機(jī)所需的現(xiàn)金的多少取決于以下三個(gè)因素： （1）現(xiàn)金收支預(yù)測的可靠程度；

12、（2）企業(yè)臨時(shí)籌措現(xiàn)金的能力； （3）企業(yè)愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度。,（二）現(xiàn)金的成本 1.持有成本 2.轉(zhuǎn)換成本 3.短缺成本,三、最佳現(xiàn)金持有量的確定,（一）成本分析的模式 （二）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 （三）存存模式 （四）因素分析模式,（一）成本分析的模式,在實(shí)際工作中動(dòng)用該成本模式確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟為： （1）根據(jù)各種可能的現(xiàn)金持有量測算與確定有關(guān)的成本數(shù)值； （2）根據(jù)上一步驟的結(jié)果編制最佳現(xiàn)金持有量的測算表； （3）從測算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。,（二）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 （1）存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間； （2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，

13、是指將應(yīng)收款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需要的時(shí)間 （3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的原材料到現(xiàn)金支付款所需要的時(shí)間。,利用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式確定最佳現(xiàn)金持有量， 包括以下三個(gè)步驟： （1）計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收裝款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期； （2）計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360天/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期； （3）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。 最佳現(xiàn)金持有量=,例32根據(jù)測算，某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金 1440萬元，預(yù)計(jì)的存貨周轉(zhuǎn)期為100天，應(yīng)收 賬款周期為50天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為60天， 試計(jì)算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。 根據(jù)資料計(jì)算： 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=100+50-60=90（天） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=36090=4（次） 最佳

14、現(xiàn)金持有量=14404=360（萬元）,三、存貨模式,存貨模式是將存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型原理用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量，其著眼點(diǎn)也是現(xiàn)金相關(guān)總成本最低。這種模式下的最佳現(xiàn)金持有量，是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量。 特點(diǎn)是假設(shè)不存在現(xiàn)金短缺。因此，短缺成本屬于無關(guān)成本。也不考慮管理成本。存貨模型是一種簡單、直觀的模型；它的缺點(diǎn)是假設(shè)現(xiàn)金流出量穩(wěn)定不變，即每次轉(zhuǎn)換數(shù)量一定，不存在淡旺季現(xiàn)金需求量變動(dòng)的影響。,T為特定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn) 換有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量； K為有價(jià)證券利息率；TC為總成本（機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本之和）。 則：現(xiàn)金總成本=機(jī)會(huì)成

15、本+轉(zhuǎn)換成本 即：TC=（Q/2）K+（T/Q）F,從而：Q=,有價(jià)證券交易次數(shù)=,最低總成本： TC=,例3-3某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金100 000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次200元，有價(jià)證券的利息率為10%。則可根據(jù)以上公式計(jì)算 最佳現(xiàn)金持有量（Q）= 有價(jià)證券的交易次數(shù)=,（四）因素分析模式 基本計(jì)算公式為： 最佳現(xiàn)金持有量=（上年現(xiàn)金實(shí)平均持有量-不合理占用額）（1預(yù)計(jì)銷售收入變化百分比）,例3-4某企業(yè)2000年現(xiàn)金實(shí)際平持有量為100萬元，經(jīng)分析其中不合理占用額20萬元，預(yù)計(jì)2001年銷售收入將比2000年增長30%。根據(jù)因素分析模式，該企業(yè)2001年的

16、最佳現(xiàn)金持有量為： （100-20）（1+30%）=104（萬元）,四、現(xiàn)金日常管理,（一）現(xiàn)金回收管理 （二）現(xiàn)金收支管理 （三）現(xiàn)金綜合管理,（一）現(xiàn)金回收管理 1.郵政信箱法 2.集中銀行法,2、集中銀行法的具做法如下： （1）企業(yè)以服務(wù)地區(qū)和各銷售地區(qū)的賬單數(shù)量為依據(jù)，設(shè)立若干收款中心并指定一個(gè)收款中心，（通常是總部所在地收款中心）的賬戶為集中銀行。（2）企業(yè)通知客戶將存款送到最近的收款中心而不必送到企業(yè)總部。（3）收款中心將當(dāng)天收到的貨款存入當(dāng)?shù)劂y行，當(dāng)?shù)貭幮性谶M(jìn)行票據(jù)交換后，立即將款轉(zhuǎn)給集中銀行。,（二）現(xiàn)金支出管理 1.采用零余額賬戶的方法控制現(xiàn)金支出。 2.合理使用現(xiàn)金“浮

17、游量”。 3.采用承兌匯票延遲付款。 4.盡量推遲支付應(yīng)收賬款時(shí)間。,（三）現(xiàn)金綜合管理 1.內(nèi)部資金的調(diào)度控制制度。 2.合同的財(cái)務(wù)審核制度。 3.遵守國家關(guān)于庫存現(xiàn)金使用范圍的管理規(guī)定。 4.做好銀行存款的管理工作。 5.適當(dāng)進(jìn)行證券投資,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)與內(nèi)容 二、應(yīng)收賬款的功能與成本 三、信用政策的制定,一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)與內(nèi)容,（一）應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) 充分發(fā)揮應(yīng)收賬款的功能，權(quán)衡應(yīng) 收賬款投資所產(chǎn)生的收益、成本和風(fēng)險(xiǎn)， 作出有利于企業(yè)的應(yīng)收賬款決策,（二）應(yīng)收賬款管理的內(nèi)容 （1）制定合理的應(yīng)收賬款信用政策。 （2）進(jìn)行應(yīng)收賬款的投資決策。 （3）

18、做好應(yīng)收賬款的日常管理工作。,二、應(yīng)收賬款的功能與成本,（一）應(yīng)收賬款的功能 1.促進(jìn)銷售的功能。 2.減少存貨的功能。,（二）應(yīng)收賬款的成本 1.機(jī)會(huì)成本 計(jì)算公式： 應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=維持賒銷 業(yè)務(wù)所需要的資金資金成本 2.管理成本 3.壞賬成本,例3-5若某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入凈額為 1000000元，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)期為45天，變動(dòng)成本率為80%，資金成本為10%。試計(jì)算其應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=36045=8（次） 應(yīng)收賬款平均余額=10000008=125000（元） 維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=12500080%=100000（元） 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本

19、=10000010%=10000（元）,三、信用政策的制定,（一）信用標(biāo)準(zhǔn) （二）信用條件 （三）收賬政策,（一）信用標(biāo)準(zhǔn) 1.信用標(biāo)準(zhǔn)分析 （1）品質(zhì) （2）能力 （3）資本 （4）抵押品 （5）經(jīng)濟(jì)狀況,上述各種信息資料主要通過下列渠道取得： （1）商業(yè)代理機(jī)構(gòu)或資信調(diào)查機(jī)構(gòu)所提供的客戶信息資料及信用等級標(biāo)準(zhǔn)資料；（2）委托往業(yè)很行信用部門向與客戶有關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的銀行索取信用資料；（3）與同一客戶有信用關(guān)系的其他企業(yè)相互交換該客戶的信用資料；（4）客戶的財(cái)務(wù)報(bào)告資料；（5）企業(yè)自己總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)與其他可取得的資料等。,確定客戶信用等極的具體步驟是： （1）設(shè)定信用等級的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。（2）根據(jù)特定客

20、戶的財(cái)力數(shù)據(jù)，計(jì)算出以上選定指標(biāo)的指標(biāo)值，并與本企業(yè)制定的標(biāo)準(zhǔn)相比較，然后確定各指標(biāo)相對應(yīng)的拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（或稱壞賬損失率），最后計(jì)算總的拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。（3）根據(jù)上面計(jì)算出的該客戶的拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，確定其信用等級，并將其與制定的信用標(biāo)準(zhǔn)（壞賬損失率）進(jìn)行比較，以確定是否給該客戶提供商業(yè)信用。,A的機(jī)會(huì)成本=100000/360*60000/100000*10%*45=750元； B A的機(jī)會(huì)成本=120000/360*72000/120000*10%*60=1200元。 A的收益=100000-3000-60000-750-2000-10000=24250元； B的收益=120000-3000-7

21、2000-1200-3000-18000=22850元。 結(jié)論：選A,（二）信用條件 信用條件的構(gòu)成 信用期限 折扣期限 現(xiàn)金折扣,（三）收賬政策 收賬政策也稱催收政策，是指當(dāng)應(yīng)收賬款超過規(guī)定的信用期限仍未收回時(shí)，企業(yè)采取相關(guān)收賬措施、手段和方法等催收賬款的策略。如果采取積極的收賬政策，就會(huì)減少壞賬損失的發(fā)生，也會(huì)降低機(jī)會(huì)成本，但是會(huì)增加收賬成本，并且可能使企業(yè)與客戶的關(guān)系受到影響。消極的收賬政策雖然可以減少收賬費(fèi)用，但會(huì)增加機(jī)會(huì)成本和壞賬成本。無論采取什么收賬政策，都應(yīng)權(quán)衡得失，不能以1萬元的代價(jià)去收回低于1萬元的欠款。,（一）應(yīng)收賬款追蹤分析 （二）應(yīng)收賬款賬齡分析 （三）應(yīng)收賬

22、款收現(xiàn)保證率分析 （四）應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金制度,四、 應(yīng)收財(cái)款的日常管理,例某企業(yè)應(yīng)收款賬齡結(jié)構(gòu)如表,例311根據(jù)例310的資料，若該企業(yè)已制定如下的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金提取比例： (1)信用期內(nèi)，按其余額的5%計(jì)提； (2)逾期不超過半年，按其余額10%計(jì)提； (3)逾期半年至一年，按其余額15%計(jì)提； (4)逾期一年至二年，按其余額20%計(jì)提； (5)逾期二年至三年，按其余額30%計(jì)提； (6)逾期三年以上，按其余額50%計(jì)提。 該企業(yè)應(yīng)計(jì)的壞賬準(zhǔn)備金=6005%+20010%+10015%+5020%+4030%+1050%=92（萬元）,第四節(jié) 存貨管理,一、存貨管理的目標(biāo)與內(nèi)容 二、存

23、貨的功能與成本 三、存貨資金需要量的預(yù)測 四、存貨經(jīng)濟(jì)批量決策 五、存貨存儲(chǔ)期管理 六、存貨ABC分類管理 七、存貨管理制度,1、概念：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或耗用而儲(chǔ)備的物資。 2、存貨管理的目標(biāo)：就是在保證生產(chǎn)或銷售經(jīng)營需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。具體包括以下幾個(gè)方面： （1）保證生產(chǎn)正常進(jìn)行； （2）有利于銷售； （3）便于維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本； （4）降低存貨取得成本； （5）防止意外事件的發(fā)生。,一、存貨管理的目標(biāo),（二）存貨管理的內(nèi)容 （1）根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的特點(diǎn)，制定存貨管理的程序和辦法；（2）合理確定存貨的采購批量和儲(chǔ)存期，降低各種相關(guān)成本；（3）對存貨實(shí)行

24、歸口分級管理，使存貨管理責(zé)任具體化；（4）加強(qiáng)存貨的日?？刂婆c監(jiān)督，充分發(fā)揮存貨作用。,二、存貨的功能與成本,（一）存貨的功能 1.保證生產(chǎn)或銷售的需要。 2.適應(yīng)市場的變化。 3.降低進(jìn)貨成本。 4.維持均衡生產(chǎn)。 5.有利于企業(yè)產(chǎn)品的銷售。,存貨成本包括以下幾個(gè)方面： 1.進(jìn)貨成本：存貨的取得成本，包括存貨進(jìn)價(jià)和進(jìn)貨費(fèi)用兩項(xiàng)構(gòu)成。（1）存貨進(jìn)價(jià)又稱采購成本，是買價(jià)與采購數(shù)量的乘積。（2）訂貨成本，是指為訂購材料、商品而發(fā)生的成本，如與材料采購有關(guān)的辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵資、電報(bào)電話費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)等。（3）進(jìn)貨成本=存貨進(jìn)價(jià)+進(jìn)貨費(fèi)用 2.儲(chǔ)存成本：在物資儲(chǔ)存的過程中發(fā)生的資金占用費(fèi)或機(jī)會(huì)成

25、本、倉儲(chǔ)費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、存貨殘損霉變損失等。儲(chǔ)存成本可分為變動(dòng)儲(chǔ)存成本與固定儲(chǔ)存成本 。（1）變動(dòng)儲(chǔ)存成本如存貨資金占用費(fèi)、存貨殘損霉變損失、保險(xiǎn)費(fèi)等，與存貨儲(chǔ)存量成正比，因此屬于經(jīng)濟(jì)批量決策相關(guān)成本；）固定儲(chǔ)存成本如倉庫折舊費(fèi)、倉庫職工的月固定工資等，則屬于決策無關(guān)成本。 3.缺貨成本：又稱虧空成本，是由于外部和內(nèi)部中斷供應(yīng)所產(chǎn)生的。外部短缺、內(nèi)部短缺將最終導(dǎo)致延期付貨或失銷。缺貨成本將包括銷售利潤的損失直至難以估量的商譽(yù)損失。不同物品的缺貨成本隨用戶或組織內(nèi)部策略的不同而很不相同。,（二）存貨的成本,1.周轉(zhuǎn)期計(jì)算法：指企業(yè)從取得存貨開始，至消耗、銷售為止所需天數(shù)，周轉(zhuǎn)期越短，說明利用

26、效率越高；適用于原材料，在產(chǎn)品和產(chǎn)成品資金預(yù)測。 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/ 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) ；存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/存貨平均余額;存貨平均余額=(年初余額+年末余額)/2 2.因素分析法：資金需要量（基期資金平均占用額不合理資金占用額）（1預(yù)測期銷售增長率）x（1預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率） 【例題.單選題】ABC公司上年度資金平均占用額為900萬元，其中不合理的部分占10，預(yù)計(jì)本年度銷售額增長率為3，資金周轉(zhuǎn)速度提高1，則預(yù)測年度資金需要量為（）萬元。A.826B.842C.778D.794【答案】A【解析】預(yù)測年度資金需要量（90090010）（13）（1-1）826（萬元）；適用于品種繁多，

27、規(guī)格復(fù)雜和價(jià)格較低的物資； 3.比例計(jì)算法：存貨資金數(shù)額=計(jì)劃年度銷售收入總額*計(jì)劃銷售收入資金率 計(jì)劃銷售收入資金率=（上年存貨資金平均余額-不合理占用額）/上年實(shí)際銷售收入總額*（1-計(jì)劃年度資金周轉(zhuǎn)加速率）,三、存貨資金需要量的預(yù)測,四、存貨經(jīng)濟(jì)批量決策,（一）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的基本模式 （二）存在商業(yè)折扣情況下的經(jīng)濟(jì)批量決策。 （三）采購需要時(shí)間情況下的采購決策,經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量（Q）= 2AB/C; 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量進(jìn)貨總成本TC=2ABC; 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金=PQ/2= P*AB/2C; 年度最佳進(jìn)貨批次=A/Q=AC/2B 其中，Q為經(jīng)濟(jì)批量；A為年度計(jì)劃進(jìn)貨總量；B為平均每次進(jìn)貨費(fèi)

28、用；C為年度單位儲(chǔ)存成本；P為存貨進(jìn)價(jià)。,存貨經(jīng)濟(jì)批量計(jì)算 某企業(yè)全年需要外購零件2500件，每次定貨成本300元，每件平均儲(chǔ)存成本4元。根據(jù)資料計(jì)算最優(yōu)經(jīng)濟(jì)采購批量及其總成本。如果存貨進(jìn)價(jià)為6元，則年度最佳批次是多少？ 解：經(jīng)濟(jì)采購批量= 2AB/C =2 * 2500 *300/ 4 = 612.37元 總成本 = 2*2500*300*4 = 2449.49元 年度最佳批次=AC/2B=5次,五、存貨ABC分類管理 A類存貨標(biāo)準(zhǔn)是：存貨金額很大，存貨的品種 數(shù)量很少； B類存貨標(biāo)準(zhǔn)是：存貨金額較大，存貨品種數(shù) 量較多； C類存貨標(biāo)準(zhǔn)是：存貨金額較小，存貨品種數(shù) 量繁多。,例題：某企業(yè)共有20種原材料，共 占用資金100 000元，按占用資金多少順 序排列后，根據(jù)上述原則劃分成A，B，C 三類，具體情況如表所示。,六、存貨管理制度 （一）在企業(yè)經(jīng)營者的領(lǐng)導(dǎo)下，財(cái)務(wù)部門對存貨資金實(shí)行統(tǒng)一管管理。 （二）實(shí)行資金的歸口管理。 （三）實(shí)行資金的分級管理。,THANK YOU,,