《第1章-總論 財(cái)務(wù)管理學(xué)(第8版)》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《第1章-總論 財(cái)務(wù)管理學(xué)(第8版)（40頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。財(cái)務(wù)活動(dòng)分配活動(dòng)投資活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)籌資活動(dòng)籌資籌資投資投資經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)分配分配內(nèi)部籌資退出企業(yè)010203財(cái)務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況財(cái)務(wù)管理與企業(yè)各方面有著廣泛聯(lián)系財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性管理工作財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)管理內(nèi)外部環(huán)境不同根本目標(biāo)通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造更多的財(cái)富，不斷增加企業(yè)價(jià)值利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化利潤(rùn)最大化的觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是利潤(rùn)最大化，這是因?yàn)槔麧?rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。具有一定合理性公

2、司追求利潤(rùn)最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。目前，我國(guó)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)在很多情況下還是以利潤(rùn)為基礎(chǔ)。沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒(méi)有考慮項(xiàng)目報(bào)酬的時(shí)間價(jià)值沒(méi)有考慮利潤(rùn)和投入資本的關(guān)系沒(méi)能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不能反映企業(yè)未來(lái)的盈利能力會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向缺點(diǎn)123456對(duì)同一經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的會(huì)計(jì)處理方法的多樣性和靈活性可以使利潤(rùn)并不反映企業(yè)的真實(shí)情況 股東財(cái)富最大化指的是通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理運(yùn)營(yíng)，為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富。如何度量？股票數(shù)量 股票價(jià)格X轉(zhuǎn)化為股票價(jià)格最大化股票數(shù)量一定時(shí)對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)就是總市

3、值最大 弱式有效市場(chǎng) 半強(qiáng)式有效市場(chǎng) 強(qiáng)式有效市場(chǎng)證券的價(jià)格反映了所有公開(kāi)和未公開(kāi)信息，投資人即使掌握內(nèi)幕信息也無(wú)法獲取超額利潤(rùn)證券的價(jià)格包含了所有公開(kāi)信息，投資人不能通過(guò)分析公開(kāi)信息來(lái)獲取超額利潤(rùn)證券的價(jià)格包含了所有歷史信息，投資人不能通過(guò)分析歷史信息來(lái)獲取超額利潤(rùn)此外，股東財(cái)富最大化目標(biāo)也是判斷企業(yè)財(cái)務(wù)決策是否正確的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)楣善钡氖袌?chǎng)價(jià)格是企業(yè)投資、籌資和資產(chǎn)管理決策效率的反映。持相關(guān)者利益最大化觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，企業(yè)不能單純以實(shí)現(xiàn)股東利益為目標(biāo)，而應(yīng)把股東利益放在與利益相關(guān)者(如借款人、政府、管理者、員工、供應(yīng)商等)相同的位置上，即要實(shí)現(xiàn)包括股東在內(nèi)的所有利益相關(guān)者的利益。持股東財(cái)富最大

4、化觀點(diǎn)的學(xué)者提出，追求股東財(cái)富最大化實(shí)際上并不損害其他相關(guān)者的利益，恰恰相反，它是以保證其他相關(guān)者的利益為前提的。因?yàn)槠髽I(yè)達(dá)到股東財(cái)富最大化目標(biāo)的結(jié)果，也增加了企業(yè)的整體財(cái)富，其他相關(guān)者的利益也會(huì)得到更有效的滿足。如果企業(yè)不追求股東財(cái)富最大化，相關(guān)者的利益也會(huì)受損。對(duì)股東財(cái)富最大化進(jìn)行下列約束后，可成為財(cái)務(wù)管理的最佳目標(biāo)：（1）利益相關(guān)者的利益受到了保護(hù)；（2）沒(méi)有社會(huì)成本。l借款人l國(guó)家l管理者l員工l供應(yīng)商l社會(huì)l環(huán)境等股東財(cái)富最大化利益相關(guān)者剩余要求權(quán)：股東持有的是在其他相關(guān)者利益得到滿足之后的剩余權(quán)益。約束條件是：1.利益相關(guān)者的利益受到了完全的保護(hù)（契約組合）。2.沒(méi)有社會(huì)成本。前提

5、：追求股東財(cái)富最大化是保證其他利益相關(guān)者利益的前提前提剩余要求權(quán)、約束條件1.委托代理問(wèn)題與利益沖突經(jīng)濟(jì)資源的所有者是委托人負(fù)責(zé)使用以及控制這些資源的經(jīng)理人員是代理人目標(biāo)不一致信息不對(duì)稱委托人無(wú)法有效監(jiān)督，所以代理人有動(dòng)機(jī)為了自身利益，做出有損于委托人利益的行為。傳統(tǒng)的委托代理問(wèn)題是指由于企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離產(chǎn)生的股東與管理層之間、股東與債權(quán)人之間的代理問(wèn)題。隨著公司治理情況的變化，目前大股東與中小股東之間的關(guān)系也成為一種主要的代理問(wèn)題。當(dāng)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，股東需要將經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)的權(quán)力委托給管理層，此時(shí)雙方將會(huì)發(fā)生利益上的沖突。這種沖突可以通過(guò)一套激勵(lì)、約束和懲罰機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)解決。逆向選

6、擇逆向選擇沖突之一：股東與管理層1道德風(fēng)險(xiǎn)解決機(jī)制：績(jī)效股股票期權(quán)激勵(lì)監(jiān)督股東直接干預(yù)解聘大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會(huì)和董事會(huì)的決議，委派企業(yè)的最高管理者,掌握著企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策的控制權(quán)。大股東侵害中小股東利益的形式：2沖突之二：大股東與中小股東應(yīng)對(duì)：完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，使股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)三者有效運(yùn)作，形成相互制約的機(jī)制規(guī)范上市公司的信息披露制度，保證信息的完整性、真實(shí)性和及時(shí)性沖突之三：股東與債權(quán)人3當(dāng)企業(yè)向債權(quán)人借入資金后，兩者就形成了委托-代理關(guān)系。但是,股東在獲得債權(quán)人的資金后，在實(shí)施其財(cái)富最大化目標(biāo)時(shí)會(huì)在一定程度上損害債權(quán)人的利益。債權(quán)人的對(duì)策通常有兩

7、種：第一，債權(quán)人會(huì)在債務(wù)協(xié)議中設(shè)定限定性條款來(lái)保護(hù)其利益免受侵害。第二，債權(quán)人一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理層企圖利用他們，便會(huì)拒絕與該企業(yè)有進(jìn)一步的業(yè)務(wù)往來(lái),或者要求較高的利率以補(bǔ)償可能遭受的損失。實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化與其承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任是息息相關(guān)的股東利益社會(huì)責(zé)任？2.社會(huì)責(zé)任與利益沖突在要求企業(yè)自覺(jué)承擔(dān)大部分社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，也要通過(guò)法律等強(qiáng)制命令規(guī)范企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，并讓所有企業(yè)均衡地分擔(dān)社會(huì)責(zé)任的成本，以維護(hù)那些自覺(jué)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的企業(yè)的利益。合伙企業(yè)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)公司制企業(yè)缺點(diǎn)（1）風(fēng)險(xiǎn)巨大（2）籌資困難（3）企業(yè)壽命有限優(yōu)點(diǎn)（1）手續(xù)簡(jiǎn)便（2）企業(yè)主承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，因此會(huì)竭力經(jīng)營(yíng)費(fèi)用較低（3）稅負(fù)較輕（4）

8、經(jīng)營(yíng)方式靈活（5）容易保密一個(gè)自然人投資興辦的企業(yè)，業(yè)主享有全部的經(jīng)營(yíng)所得，同時(shí)對(duì)債務(wù)完全負(fù)責(zé)。缺點(diǎn)責(zé)任無(wú)限權(quán)力分散產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓困難優(yōu)點(diǎn)設(shè)立程序簡(jiǎn)單設(shè)立費(fèi)用低由兩個(gè)以上的自然人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營(yíng)、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的企業(yè)。有限責(zé)任特點(diǎn)獨(dú)立法人無(wú)限存續(xù)期所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離籌資渠道多元化依照國(guó)家相關(guān)法律集資創(chuàng)建的，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，由法定出資人(股東)組成的，具有法人資格的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)組織。分為股份有限公司和有限責(zé)任公司總裁是企業(yè)的首席執(zhí)行官，直接負(fù)責(zé)管理企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。總裁下面設(shè)副總裁(總監(jiān))，負(fù)責(zé)不同部門的經(jīng)營(yíng)與管理。負(fù)責(zé)向財(cái)務(wù)總監(jiān)報(bào)告的是財(cái)務(wù)經(jīng)理

9、和會(huì)計(jì)經(jīng)理。財(cái)務(wù)經(jīng)理負(fù)責(zé)投資、籌資、分配和營(yíng)運(yùn)資本的管理，并且通過(guò)這些工作為公司創(chuàng)造價(jià)值。金融機(jī)構(gòu)指專門從事與貨幣信用相關(guān)的中介組織，大致分為銀行類金融機(jī)構(gòu)和非銀行類金融機(jī)構(gòu)。其中，銀行類金融機(jī)構(gòu)主要指商業(yè)銀行；非銀行金融機(jī)構(gòu)則包括保險(xiǎn)公司、基金管理公司、投資銀行等。財(cái)務(wù)管理是財(cái)務(wù)職業(yè)領(lǐng)域中最廣泛的領(lǐng)域，同時(shí)也擁有最多的工作機(jī)會(huì)。財(cái)務(wù)管理在所有商業(yè)機(jī)構(gòu)中都非常重要，包括銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、工業(yè)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)。財(cái)務(wù)管理在政府機(jī)構(gòu)及非營(yíng)利組織中也同樣重要，包括學(xué)校、醫(yī)院等。社會(huì)文化環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響的企業(yè)外部條件的總和。

10、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境涉及的范圍很廣，比如國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，國(guó)家經(jīng)濟(jì)法規(guī)的完善程度，企業(yè)所面臨的市場(chǎng)狀況，企業(yè)的生產(chǎn)條件等。本節(jié)主要討論企業(yè)難以控制的幾種重要的環(huán)境。經(jīng)經(jīng) 濟(jì)濟(jì) 周周 期期 中中 的的 理理 財(cái)財(cái) 策策 略略峰復(fù) 蘇 繁 榮 衰 退 蕭 條1.增 加 廠 房 設(shè) 備2.實(shí) 行 長(zhǎng) 期 租 賃3.建 立 存 貨4.引 入 新 產(chǎn) 品5.增 加 勞 動(dòng) 力1.擴(kuò) 充 廠 房,設(shè) 備2.繼 續(xù) 建 立 存 貨3.提 高 價(jià) 格4.開(kāi) 展 營(yíng) 銷 規(guī) 劃5.增 加 勞 動(dòng) 力1.停 止 擴(kuò) 張2.出 售 多 余 設(shè) 備3.停 產(chǎn) 不 利 產(chǎn) 品4.停 止 長(zhǎng) 期 采 購(gòu)5.削 減 存 貨6

11、.停 止 擴(kuò) 招 雇 員1.建 立 投 資 標(biāo) 準(zhǔn)2.保 持 市 場(chǎng) 份 額3.縮 減 管 理 費(fèi) 用4.放 棄 次 要 利 益5.削 減 存 貨6.裁 減 雇 員l企業(yè)組織法規(guī)l企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)l稅法利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償+違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬純利率是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹情況下的均衡利率。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的利率，除純利率之外還應(yīng)加上通貨膨脹因素，以補(bǔ)償通貨膨脹所遭受的損失。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大的證券利率差距介于-個(gè)百分點(diǎn)之間一項(xiàng)負(fù)債到期日越長(zhǎng)，不確定因素就越多，期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬越大社會(huì)文化環(huán)境包括教育、科學(xué)、文學(xué)、藝術(shù)、新聞出版、廣播電視、衛(wèi)生體育、世界觀、理想、信念、道德、習(xí)俗，以及同社會(huì)制度相適應(yīng)的權(quán)利義務(wù)觀念、道德觀念、組織紀(jì)律觀念、價(jià)值觀念、勞動(dòng)態(tài)度等。