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1、第八章,表外業(yè)務(wù)管理,,,第一節(jié),表外業(yè)務(wù)概述,一、表外業(yè)務(wù)的涵義,表外業(yè)務(wù) 不在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)反映，但在一定條件下會(huì)轉(zhuǎn)為表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動(dòng)。,二、表外業(yè)務(wù)的分類,第二節(jié) 擔(dān)保類表外業(yè)務(wù),一、商業(yè)信用證,商業(yè)信用證開證銀行根據(jù)進(jìn)口商的要求，向出口商開立的保證在一定期限和規(guī)定金額內(nèi)付款的書面文件。 進(jìn)口商主動(dòng)請求進(jìn)口方銀行開立信用證，為自己的付款責(zé)任做出保證。,1、商業(yè)信用證的特點(diǎn),（1）開證銀行為主債務(wù)人 不論申請人是否履行其義務(wù)，開證銀行應(yīng)承擔(dān)對(duì)受益人的第一付款責(zé)任。 （2）信用證是一種獨(dú)立文件 信用證一旦開出就成為獨(dú)立于買賣合同以外的另一種契約，不受買賣合同的約束。 （3

2、）信用證業(yè)務(wù)以單據(jù)為準(zhǔn)，而不以貨物為準(zhǔn)。,受益人 （出口商）,申請人 （進(jìn)口商）,出口地銀行 （通知行）,進(jìn)口地銀行 （開證行）,2、商業(yè)信用證 流轉(zhuǎn)圖,,,簽訂合同,,申請開證,,開證,,通知,發(fā)貨,,交發(fā)貨單據(jù),,償付貨款,,付款,,付款贖單,,3、商業(yè)信用證的作用,（1）對(duì)進(jìn)口商來說，一是使對(duì)方按約發(fā)貨得到了保障。二是銀行為進(jìn)口商提供了一筆短期融通資金。 （2）對(duì)出口商來說，銀行作為第一付款人，使付款違約的可能性降低。 （3）對(duì)開證行來說，開立信用證可以得到開證手續(xù)費(fèi)收入（信用證金額的1%）。,二、備用信用證（Standby Letter of Credit）,備用信用證擔(dān)保銀行應(yīng)申請

3、人要求，向貸款銀行承諾到期為借款方償還債務(wù)的一種書面憑證。 1、備用信用證的特點(diǎn) 為信用等級(jí)較低的企業(yè)提供擔(dān)保，開立信用證； 開證銀行為第二付款人。,,2、備用信用證的結(jié)構(gòu) （1）開證銀行（Issuer）的擔(dān)保； （2）申請人（Account Party，即借款人）； （3）受益人（Beneficiary） 關(guān)心申請人資金安全的貸款銀行。,,,開證銀行,受益人（貸款銀行）,申請人,,申請開立信用證,,開具信用證，保證貸款的安全或 合同的履行,,,尋求貸款或 同意履行合約, 雙方訂立合同,,申請人在什么情況下申請開立備用信用證？ 3、備用信用證的價(jià)格 備用信用證的價(jià)格是開證銀行收取的保證費(fèi)用。

4、 備用信用證的價(jià)格< 沒有保證的融資成本-有信用保證的融資成本,,例題： 某申請人以7.5%的利率從A銀行借入一筆沒有信用保證的貸款，A銀行告知， 如果該申請人有質(zhì)量可靠的信用保證，貸款利率可降至6.75%。E銀行同意以貸款金額的0.5%為手續(xù)費(fèi)開具備用信用證。 試問，申請人是否會(huì)申請開立信用證？ 保證費(fèi)用0.5%<節(jié)約的貸款利率0.75%,4、備用信用證的類型,三、擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)的特點(diǎn),1、擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)形成銀行的或有負(fù)債； 2、在擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)中，銀行承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)； 3、擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)不直接占用銀行資金； 4、擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)涉及多方當(dāng)事人。,第三節(jié) 承諾類表外業(yè)務(wù),,一、承

5、諾類表外業(yè)務(wù)的種類,二、貸款承諾,1、貸款承諾的含義 貸款承諾銀行承諾客戶在未來一定時(shí)期內(nèi)，按照雙方事先確定的條件，隨時(shí)提供不超過一定限額的貸款。 “事先確定的條件”：貸款利率、貸款的期限、貸款額度以及貸款的使用方向等。,2、貸款承諾的類型,信用額度（Open Line of Credit） 備用信用額度（Standby Line of Credit） 循環(huán)信用額度（Revolving Line of Credit）,,,,不可撤消承諾,可撤消承諾,,3、貸款承諾的定價(jià),影響貸款承諾定價(jià)的因素： （1）貸款承諾的期限； （2）

6、借款人的資信狀況； （3）借款人的盈利能力。 手續(xù)費(fèi)（貸款承諾金額的一定比例） 承諾使用費(fèi)（未使用資金的1%）,,4、客戶在什么情況下放棄使用貸款承諾？,如果市場利率低于貸款承諾中規(guī)定的利率（低1%以上），客戶就會(huì)放棄使用貸款承諾。 貸款承諾使客戶擁有選擇權(quán)，屬于包含期權(quán)性質(zhì)的表外業(yè)務(wù)。,三、票據(jù)發(fā)行便利,票據(jù)發(fā)行便利（Note Issuance Facilities，NIFs）是一種中期的（57年）具有法律約束力的循環(huán)融資承諾。 1、特點(diǎn)： （1）票據(jù)發(fā)行人周轉(zhuǎn)性發(fā)行短期票據(jù)，可以獲得連續(xù)的資金； （2）發(fā)行的票據(jù)期限短、面額大； （3）包銷銀行承擔(dān)期限轉(zhuǎn)變便利的責(zé)任。,,2、票據(jù)

7、發(fā)行便利市場的構(gòu)成 票據(jù)發(fā)行者 發(fā)行銀行 （政府、銀行、企業(yè)） 包銷銀行,票據(jù),,,,機(jī)構(gòu)投資者,,（1）票據(jù)發(fā)行者。一般為歐洲大型商業(yè)銀行和經(jīng)合組織成員國政府，還有一些亞洲、拉美國家借款人。借款人如果是銀行，發(fā)行的票據(jù)通常是可轉(zhuǎn)讓大額定期存單。 （2）發(fā)行銀行。銀團(tuán)貸款的牽頭行，一般為大銀行。 （3）包銷銀行。銀團(tuán)貸款的成員銀行，一般有多家銀行。 （4）投資者。一般為國際金融市場上的機(jī)構(gòu)投資者。,3、票據(jù)發(fā)行便利的作用,（1）“票據(jù)發(fā)行便利”把本屬于表內(nèi)業(yè)務(wù)的銀團(tuán)貸款，成功地轉(zhuǎn)化為表外業(yè)務(wù)，減輕了對(duì)銀行資本充足率要求的壓力； （2）借款人能以較低成

8、本融資，提高使用資金的靈活性。包銷費(fèi)用為包銷額的0.5%--1.5%。 （3）分散風(fēng)險(xiǎn)。多家機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，投資者承擔(dān)短期風(fēng)險(xiǎn)，包銷銀行承擔(dān)中長期風(fēng)險(xiǎn)。,4、票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理,（1）建立完善的評(píng)估體系； 建立對(duì)票據(jù)發(fā)行人資信的評(píng)估、對(duì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。 （2）與票據(jù)發(fā)行人簽定“特別處理?xiàng)l款”； （3）分散票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)； 票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)不能集中于一個(gè)行業(yè)或一個(gè)企業(yè)。 （4）包銷銀行應(yīng)加強(qiáng)流動(dòng)性管理。,,案例： 一家資深公司向A銀行申請一筆價(jià)值5000萬美元的5年定期貸款，用來購買大型設(shè)備。 A銀行預(yù)期貸款利率會(huì)上升，對(duì)貸款政策進(jìn)行調(diào)整，決定發(fā)放更多的短期貸款和

9、更少的定期貸款，不再批準(zhǔn)3年期以上的貸款。 為了不使銀行失去該客戶，你有何建議？,,建議一：A銀行為該客戶提供租賃業(yè)務(wù)； 建議二：A銀行為該客戶提供“備用信用證”，讓客戶從其他銀行融資； 建議三：A銀行為客戶提供票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)，代為發(fā)行商業(yè)票據(jù)。 建議四：A銀行為客戶提供5000萬美元、5年期的貸款承諾，約定使用浮動(dòng)利率。,三、承諾類表外業(yè)務(wù)的特點(diǎn),1、承諾類表外業(yè)務(wù)形成銀行的或有資產(chǎn)； 2、承諾類表外業(yè)務(wù)的期限較長； 3、銀行承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)； 4、借款人的信用等級(jí)較高； 5、承諾類表外業(yè)務(wù)涉及多方當(dāng)事人。,第四節(jié) 資產(chǎn)證券化,,,資產(chǎn)證券化（Asset-Back

10、ed Securitization，簡稱ABS） 銀行將一些流動(dòng)性差、有穩(wěn)定現(xiàn)金流的盈利性資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給特設(shè)機(jī)構(gòu)，特設(shè)機(jī)構(gòu)以此為基礎(chǔ)在公開市場上發(fā)行抵押擔(dān)保證券。,一、美國的資產(chǎn)證券化,1、發(fā)展過程 第一階段（70年代80年代中期）：“過手證券”（pass-through securities） 以聯(lián)邦住宅管理局為擔(dān)保，以住宅抵押貸款為基礎(chǔ)發(fā)行的一種轉(zhuǎn)移證券。 特點(diǎn):“過手證券”本身代表資產(chǎn)所有權(quán)；原本金和利息由銀行直接轉(zhuǎn)付給投資者。,,第二階段：抵押擔(dān)保證券MBS 以美國聯(lián)邦住宅抵押貸款公司為擔(dān)保， 發(fā)行抵押擔(dān)保證券（MortgageBacked Secur

11、ities ）,投資者,特設(shè)機(jī)構(gòu)special purpose vehicle,商業(yè)銀行,,,,MBS的特點(diǎn)： 第一、該證券為附擔(dān)保債券； 第二、信貸資產(chǎn)保留在特設(shè)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表中，作為負(fù)債類存在； 第三、原信貸資產(chǎn)的本金和利息不轉(zhuǎn)付給投資者。 第四、抵押擔(dān)保債券根據(jù)期限和風(fēng)險(xiǎn)大小，分為A、B、C和Z級(jí)，其償還順序： A級(jí)本金償還完后，再償還B級(jí)本金，依次類推。,第三階段：汽車貸款證券化,1986年，以通用汽車承兌公司（GMAC）發(fā)行的低息汽車貸款為基礎(chǔ)，特設(shè)機(jī)構(gòu)發(fā)行金額為32億美元的債券。 第四階段：信用卡貸款證券化 1990年，花旗銀行以信用卡貸款為基礎(chǔ)，向市場發(fā)行金額

12、為14億美元的證券。,2、美國資產(chǎn)證券化的特點(diǎn),（1）政府在資產(chǎn)證券化中起主導(dǎo)作用。 第一、聯(lián)邦住宅管理局對(duì)民間住宅抵押貸款提供擔(dān)保； 第二、政府提供直接或間接的信用增級(jí)。 （2）銀行貸款“真實(shí)出售”。 貸款出售銀行倒閉后，已證券化的資產(chǎn)不能列為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離。,二、資產(chǎn)證券化的運(yùn)作,,貸款出售銀行,特設(shè)機(jī)構(gòu)SPV,證券承銷商,擔(dān)保機(jī)構(gòu),原始借款人,機(jī)構(gòu)投資者,,,出售 資產(chǎn),,委托發(fā)行債券,,支付 價(jià)款,,支付 價(jià)款,,,信用增級(jí),,,1、資產(chǎn)證券化的基本運(yùn)作流程,（1）構(gòu)造“資金池”貸款出售銀行 根據(jù)相同利率和期限對(duì)貸款進(jìn)行分類和評(píng)估，將可證券化的貸款分別匯集入“資金池”。 （

13、2）發(fā)行“資產(chǎn)支持證券”特設(shè)機(jī)構(gòu) 特設(shè)機(jī)構(gòu)包括：發(fā)起銀行的子公司、資產(chǎn)管理公司或信托投資公司，其業(yè)務(wù)范圍受到嚴(yán)格的法律限制。,,（3）信用增級(jí)擔(dān)保公司 擔(dān)保公司承諾在資金池產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足時(shí)，保證對(duì)投資者能按時(shí)還本付息。 （4）信用評(píng)級(jí) 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不僅要考察基礎(chǔ)貸款的信用質(zhì)量，還應(yīng)評(píng)價(jià)信用增級(jí)的強(qiáng)度。 （5）資產(chǎn)支持債券的承銷證券公司 （6）機(jī)構(gòu)投資者，一般為商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、投資基金等,,2、資產(chǎn)證券化運(yùn)作的核心 對(duì)基礎(chǔ)貸款的現(xiàn)金流進(jìn)行分割，發(fā)行不同檔次的資產(chǎn)支持債券。 3、證券化的資產(chǎn)應(yīng)具備的條件 其一，能產(chǎn)生固定的或循環(huán)的現(xiàn)金流；其二，流動(dòng)性差的資產(chǎn)；其三，原始權(quán)益人對(duì)該

14、資產(chǎn)擁有完整的所有權(quán)，即未被抵押的資產(chǎn)才能證券化；其四，基礎(chǔ)資產(chǎn)具有高質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)化合同條款。,4、資產(chǎn)證券化的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)過程,資產(chǎn)證券化涉及多個(gè)主體之間的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 原始貸款人（商業(yè)銀行）與特設(shè)機(jī)構(gòu)之間的現(xiàn)金流； 特設(shè)機(jī)構(gòu)與證券承銷商之間的現(xiàn)金流； 證券承銷商與投資者之間的現(xiàn)金流； 原始借款人與特設(shè)機(jī)構(gòu)之間的現(xiàn)金流； 特設(shè)機(jī)構(gòu)與投資者之間的現(xiàn)金流。,5、資產(chǎn)證券化案例：,美洲銀行將由聯(lián)邦住宅管理局 擔(dān)保的10億美元住宅抵押貸款，出售給國民抵押貸款協(xié)會(huì)（GNMA），原貸款利率為11%，期限20年。GNMA購買后發(fā)行10億美元的抵押擔(dān)保債券MBS，年利率為8.5%，以0.5%作為發(fā)行傭金。,,例題：某

15、銀行將一筆5000萬美元年收益率為13%的貸款證券化。該筆貸款證券化的息票率為8.25%；特設(shè)機(jī)構(gòu)承諾向證券商支付0.35%的傭金。 銀行和特設(shè)機(jī)構(gòu)將從這次交易中獲利多少？ 銀行和特設(shè)機(jī)構(gòu)獲得的額外收入= 預(yù)期貸款的收益率 - 發(fā)行債券的息票率-其他費(fèi)用 220萬美元,練習(xí)題：,某銀行擁有住房抵押貸款 80億美元，其中10年期的30億美元，20年期的50億美元；前者的利率為9%，后者的利率為10%。 該行計(jì)劃通過資產(chǎn)證券化融資，請?jiān)O(shè)計(jì)一個(gè)證券化運(yùn)作方案。,三、資產(chǎn)證券化對(duì)銀行的影響,1、有助于銀行分散信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)； 2、有助于銀行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 商業(yè)銀行 特設(shè)機(jī)構(gòu) （

16、按揭貸款） （抵押債券） 作用：銀行從持有流動(dòng)性差的信貸資產(chǎn)改為持有流動(dòng)性高的債券資產(chǎn)。,,出售,購回,,3、降低商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，解決銀行“短存長貸”的結(jié)構(gòu)性矛盾； 4、資產(chǎn)證券化可以提高商業(yè)銀行的資本充足率。資產(chǎn)證券化使銀行將風(fēng)險(xiǎn)較大的表內(nèi)貸款轉(zhuǎn)為表外業(yè)務(wù)。 5、資產(chǎn)證券化加劇信貸市場上各銀行對(duì)“最佳品質(zhì)”貸款的爭奪； “最佳品質(zhì)”貸款：按時(shí)還本付息、容易被證券化的資產(chǎn)。,,6、有利于提高商業(yè)銀行盈利能力。 一是銀行對(duì)已證券化的住房抵押貸款仍可繼續(xù)保留服務(wù)職能；包括幫助特設(shè)機(jī)構(gòu)收回貸款本息、貸款賬戶記錄等，從中收取服務(wù)費(fèi)； 二是住房抵押貸款產(chǎn)生的現(xiàn)金流在支付債券本息及各項(xiàng)費(fèi)用后

17、，如有剩余，銀行還有權(quán)參與對(duì)剩余現(xiàn)金流量的分配。,,7、資產(chǎn)證券化能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)銀行功能回歸，提升其在資本市場運(yùn)作的能力。 不利影響： 住房抵押貸款的證券化增加了資產(chǎn)的流動(dòng)性，促使次級(jí)抵押貸款二級(jí)市場發(fā)展，從而引發(fā)美國的次級(jí)債危機(jī)。,案例：房利美與房地美的危機(jī),房利美是Fannie Mae的音譯，它的法定名稱是“美國聯(lián)邦國民抵押協(xié)會(huì)”；房地美是Freddie Mac的音譯，它的正式名稱為“美國聯(lián)邦住宅貸款抵押公司” 。 房利美與房地美賺錢的主要方式是對(duì)已證券化的MBS債券收取擔(dān)保費(fèi)。為抵押放貸者提供資金，為新房購買者提供資金，每月本金和利息支付由房利美或房地美擔(dān)保，而不由美國政府擔(dān)保。,,2

18、008年第一季度末，房利美與房地美擁有或擔(dān)保了美國抵押市場12萬億總價(jià)值的一半，即6萬億美元。同樣，房利美與房地美在2007年末至2008年期間也遭受了美國次貸危機(jī)的重大打擊。 2008年7月，房利美與房地美股票分別比一年前的最高價(jià)累計(jì)下跌了90.5%和94.2%！ 美國政府可能接管并拆分房利美與房地美，將兩家公司的“問題資產(chǎn)”置入新企業(yè)。,,2009年初，花旗銀行公布，在2008年最后一個(gè)季度虧損了近110億美元。這是花旗銀行196年歷史上金額最大的一次虧損。 花旗銀行的大部分虧損是由于該銀行購買過以次級(jí)貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的抵押擔(dān)保債券。,四、資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn),1、提前償付風(fēng)險(xiǎn) 提前償付

19、行為給抵押貸款證券投資者帶來一定風(fēng)險(xiǎn)，提前償還行為往往是在利率上升時(shí)發(fā)生。 2、違約風(fēng)險(xiǎn) 因債務(wù)人未能履行合約而導(dǎo)致現(xiàn)金流量不足，難以支付證券化所產(chǎn)生之債券所需的現(xiàn)金流量。,,3、利率風(fēng)險(xiǎn)（市場風(fēng)險(xiǎn)） 由于利率的變化而給投資者帶來的機(jī)會(huì)成本。 當(dāng)市場利率上升時(shí)，資產(chǎn)支持證券價(jià)格下降，若投資者拋售持有的抵押擔(dān)保證券，將遭受損失。 當(dāng)市場利率下降時(shí)，投資者會(huì)提前償付資產(chǎn)支持債券，投資者會(huì)面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。,,4、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 表現(xiàn)在證券化資產(chǎn)的選擇、資產(chǎn)“打包”技術(shù)以及資產(chǎn)支持證券的定價(jià)方面 要求： 一是分散化，基礎(chǔ)資產(chǎn)的債務(wù)人有廣泛的地域分布和統(tǒng)計(jì)規(guī)律； 二是期限相似，償還本息資產(chǎn)池內(nèi)所

20、有基礎(chǔ)資產(chǎn)的到期日結(jié)構(gòu)相似。,五、我國資產(chǎn)證券化的運(yùn)作模式,1、住房抵押貸款證券化 2005年3月，由中國建設(shè)銀行上海分行試點(diǎn)（100億元貸款） 2007年12月14日，建設(shè)銀行成功發(fā)行41.6億元的MBS，中誠信托投資公司為特設(shè)機(jī)構(gòu)。,我國發(fā)展住房抵押貸款證券化的必要性和可行性, 必要性 （1）信貸資產(chǎn)占比高，流動(dòng)性差； （2）有利于發(fā)展我國債券市場； （3）住房消費(fèi)已成為消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要手段。,, 可行性 （1）土地使用制度的改革為住房抵押貸款證券化創(chuàng)造條件； （2）我國住房抵押貸款一級(jí)市場已初具規(guī)模； 2007年我國住房抵押貸款已達(dá)中長期貸款的60%，余額超過2萬億。 （3）社

21、會(huì)上存在大量的抵押貸款證券的機(jī)構(gòu)投資者（共同基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金）。,,2、信貸資產(chǎn)證券化（ABS） 由國家開發(fā)銀行試點(diǎn)，將基礎(chǔ)設(shè)施信貸資產(chǎn)出售給信托投資公司（特設(shè)機(jī)構(gòu)），并以此為基礎(chǔ)發(fā)行金融債券。,,3、不良資產(chǎn)證券化 （1）轉(zhuǎn)嫁型不良資產(chǎn)證券化，即銀行將不良資產(chǎn)組合后以一定的折扣出售給AMC，AMC通過證券機(jī)構(gòu)向投資者發(fā)行證券（信達(dá)、東方資產(chǎn)管理公司2006年11月獲批）。 （2）抵押型不良資產(chǎn)證券化（表內(nèi)模式），即不良資產(chǎn)仍在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，發(fā)行以不良資產(chǎn)為抵押的特種金融債券。,六、我國資產(chǎn)證券化存在的問題,1、投資主體單一 從我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資主體來看，主要有商

22、業(yè)銀行和資產(chǎn)管理公司，投資基金、保險(xiǎn)公司還不能參與。而在國外，養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司是資產(chǎn)支持證券的最大買家。,,2、流通性較差，債券市場交易清淡 截止到2006年底我國資產(chǎn)支持證券的規(guī)模只有130億元人民幣。而在美國，資產(chǎn)支持證券的未償余額已經(jīng)超過國庫券和公司債券，成為美國金融市場上發(fā)行量最大的固定收益?zhèn)贩N。 3、沒有專門的擔(dān)保機(jī)構(gòu) 我國的資產(chǎn)證券化不能由政府提供信用擔(dān)保，又缺乏專門的資產(chǎn)證券化擔(dān)保機(jī)構(gòu)。,,4、以信托方式實(shí)行證券化，而沒有采取以公司形式實(shí)行證券化 以信托形式實(shí)行證券化，可以達(dá)到“破產(chǎn)隔離”，但特設(shè)機(jī)構(gòu)不能對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行分割，無法發(fā)行不同檔次的抵押擔(dān)保證券。,七、實(shí)施資產(chǎn)

23、證券化的建議,1、改善資產(chǎn)證券化的監(jiān)管環(huán)境 一是逐步放松市場準(zhǔn)入條件的限制；二是加強(qiáng)資產(chǎn)池的信息披露；三是加大風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和監(jiān)管力度。 2、積極培育資產(chǎn)證券化的二級(jí)市場 一是加快利率市場化的進(jìn)程；二是大力推廣固定利率貸款，浮動(dòng)利率貸款會(huì)使銀行缺乏資產(chǎn)證券化的動(dòng)力。,,3、豐富資產(chǎn)證券化的品種 住房抵押貸款、基礎(chǔ)設(shè)施貸款、汽車貸款、應(yīng)收帳款證券化和信用卡貸款證券化等 4、設(shè)立專門的資產(chǎn)證券化擔(dān)保機(jī)構(gòu)。,,5、建立運(yùn)作有序的中介機(jī)構(gòu)體系； 包括：對(duì)抵押貸款提供保險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司，提供擔(dān)保的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，充當(dāng)SPV的信托機(jī)構(gòu)，對(duì)打包資產(chǎn)進(jìn)行管理的受托機(jī)構(gòu)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、證券的承銷商以及購買證券的機(jī)構(gòu)投資者等等。 6、培育非銀行機(jī)構(gòu)投資者并規(guī)范投資行為。,思考題：,1、簡析擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)與承諾類表外業(yè)務(wù)的異同。 2、簡述資產(chǎn)證券化對(duì)銀行的影響。 3、為銀行設(shè)計(jì)資產(chǎn)證券化的運(yùn)作方案。 3、分析資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)。 4、我國進(jìn)行資產(chǎn)證券化存在的問題以及解決措施。,