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- 1 - 《公司理財》復(fù)習(xí)題（17.4） 一、單項選擇題：15分 二、多項選擇題：10分 三、填空題15分 四、名詞解釋：15分 五、簡答題：15分 六、計算題：30分 第一章 公司理財概述 一、單項選擇題 1.公司理財產(chǎn)生于B A.19世紀(jì)初期 B.19世紀(jì)末期 C.20世紀(jì)初期 D.20世紀(jì)末期 2.在籌資理財階段，公司理財?shù)闹攸c內(nèi)容是B A.有效運用資金 B.如何設(shè)法籌集到所需資金 C.研究投資組合 D.國際融資 3.把如何有效地運用資金作為公司理財重點內(nèi)容的理財階段是B A.籌資理財階段 B.內(nèi)部控制理財階段 C.投資理財階段 D.國際理財階段 4.以往被西方經(jīng)濟學(xué)家和企業(yè)家作為公司的經(jīng)營目標(biāo)和理財目標(biāo)的是A A.利潤最大化 B.資本利潤率最大化 C.每股利潤最大化 D.股東財富最大化 5.現(xiàn)代公司理財?shù)哪繕?biāo)是C A.獲利能力最大化 B.償債能力最大化 C.股東財富最大化 D.利潤最大化 6.對股份有限公司而言，可以代表股東財富的是A A.股票市價 B.每股收益 C.每股股利 D.每股凈資產(chǎn) 7.資金運動的起點和終點都是A A.貨幣資金 B.固定資金 C.商品資金 D.生產(chǎn)資金 8.由于生產(chǎn)經(jīng)營不斷地進行而引起資金不斷地循環(huán)稱為C A.資金的分配 B.資金的投入 C.資金周轉(zhuǎn) D.資金的耗費 二、多項選擇題 1.公司理財產(chǎn)生至今經(jīng)歷的階段有ABCD A.籌資理財階段 B.內(nèi)部控制理財階段 C.投資理財階段 D.國際理財階段 E.抽資轉(zhuǎn)向理財階段 2.以利潤最大化作為公司理財目標(biāo)的缺陷有ABCDE A.不能準(zhǔn)確反映所獲利潤額同投入資本額的關(guān)系 B.沒有考慮利潤發(fā)生的時間 C.會導(dǎo)致公司理財決策者的短期行為 D.沒有考慮貨幣的時間價值 E.沒有考慮到經(jīng)營風(fēng)險問題 3.常見的財富最大化目標(biāo)模式有 ABCD A.股東財富最大化 B.公司財富最大化 C.公司總價值最大化 D.普通股每股價格最大化 E.普通股每股凈資產(chǎn)最大化 4.公司的財務(wù)活動包括ABCDE A.資金的籌集 B.資金的運用 C.資金的耗費 D.資金的收回 E.資金的分配 5.公司理財?shù)膬?nèi)容主要有ABE A.籌資決策 B.投資決策 C.成本決策 D.價格決策 E.股利分配決策 三、填空題 1.簡單地講，公司理財就是公司如何（聚財、用財、生財）。 2.在內(nèi)部控制理財階段，公司理財?shù)闹攸c內(nèi)容是如何有效地（運用資金）。 3.投資理財階段重視兩項理財內(nèi)容：一是研究公司（最佳資本結(jié)構(gòu)）的構(gòu)成；一是研究（投資組 合理論）及其對公司財務(wù)決策的影響。 4.屬于傳統(tǒng)理財目標(biāo)模式的是（利潤最大化）目標(biāo)模式。 5.公司資產(chǎn)價值增加，生產(chǎn)經(jīng)營能力提高，意味著公司具有持久的、強大的（獲利能力）和（償 債能力）。 6.當(dāng)（股票價格）達(dá)到最高時，意味著股東財富達(dá)到最大化。 7.所謂資金，簡單地講就是公司財產(chǎn)物資價值的（貨幣表現(xiàn)）。 8.公司理財所針對的客體是（資金運動）。 9.資金的運用、耗費和收回又稱為（投資）。 10.公司籌資的渠道主要有兩大類，一是（自有資本）的籌集，二是（借入資本）的籌集。 11.公司的自有資本是通過吸收投資或發(fā)行股票等方式從（投資者）手中吸取的。 12.公司的借入資本是通過向銀行借款、發(fā)行債券、應(yīng)付款項等方式從（債權(quán)人）手中吸取的。 四、名詞解釋 1.公司理財P8：是指有關(guān)公司資金的籌集、投放與使用、分配的管理活動。 - 2 - 2.資金P14：就是公司財產(chǎn)物資價值的貨幣表現(xiàn)。 3.財務(wù)活動P14：是指資金的籌集、運用、耗費、收回及分配等一系列行為。 五、簡答題 1.簡述以股東財富最大化作為公司理財目標(biāo)的原因。P14 原因：采用股東財富最大化作為公司理財目標(biāo)，考慮到了貨幣時間價值和風(fēng)險價值，也體現(xiàn)了對 公司資產(chǎn)保值增值的要求，有利于克服公司經(jīng)營上的短期行為，促使公司理財當(dāng)局從長遠(yuǎn)戰(zhàn)略角 度進行財務(wù)決策，不斷增加公司財富。 2.簡述公司理財?shù)木唧w內(nèi)容。P16-17 具體內(nèi)容：（1）籌資決策 （2）投資決策 （3）股利分配決策 第二章 財務(wù)報表分析 一、單項選擇題 1.資產(chǎn)負(fù)債表是B A.動態(tài)報表 B.靜態(tài)報表 C.年度報表 D.動態(tài)與靜態(tài)相結(jié)合的報表 2.資產(chǎn)負(fù)債表中所有項目的“期末數(shù)”一欄填列的依據(jù)是本期有關(guān)賬戶的A A.期末余額 B.期初余額 C.借方發(fā)生額 D.貸方發(fā)生額 3.屬于流動負(fù)債的是D A.應(yīng)付債券 B.長期借款 C.預(yù)付賬款 D.應(yīng)交稅金 4.屬于長期負(fù)債的是D A.應(yīng)付賬款 B.應(yīng)交稅金 C.預(yù)計負(fù)債 D.應(yīng)付債券 5.公司流動性最強的資產(chǎn)是A A.貨幣資金 B.短期投資 C.應(yīng)收賬款 D.存貨 6.不屬于固定資產(chǎn)計價標(biāo)準(zhǔn)的是D A.原始價值 B.重置價值 C.凈值 D.賬面價值 7.資本公積可按法定程序經(jīng)批準(zhǔn)后A A.轉(zhuǎn)增資本 B.彌補虧損 C.用于集體福利 D.用于發(fā)放優(yōu)先股股利 8.公司的法定盈余公積在轉(zhuǎn)增資本后，一般不得低于注冊資金的C A.10% B.20% C.25% D.50% 9.利潤表是A A.動態(tài)報表 B.靜態(tài)報表 C.年度報表 D.動態(tài)與靜態(tài)相結(jié)合的報表 10.利潤表中收入的確認(rèn)是基于B A.收付實現(xiàn)制 B.權(quán)責(zé)發(fā)生制 C.永續(xù)盤存制 D.實地盤存制 11.屬于營業(yè)費用的是C A.壞賬損失 B.業(yè)務(wù)招待費 C.廣告費 D.金融機構(gòu)手續(xù)費 12.屬于管理費用的是B A.匯兌凈損失 B.業(yè)務(wù)招待費 C.廣告費 D.金融機構(gòu)手續(xù)費 13.屬于財務(wù)費用的是C A.廣告費 B.勞動保險費 C.利息支出 D.壞賬損失 14.在閱讀和分析現(xiàn)金流量表時，最重要的數(shù)據(jù)是A A.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 B.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 C.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 D.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 15.企業(yè)比較適宜的資產(chǎn)負(fù)債率是C A.30% B.40% C.50% D.60% 16.反映公司所得與所占用的比例關(guān)系的財務(wù)指標(biāo)是B A.資產(chǎn)負(fù)債率 B.資產(chǎn)利潤率 C.存貨周轉(zhuǎn)率 D.銷售利潤率 17.通常被用來描述一個公司經(jīng)濟效益高低的代表性指標(biāo)是C A.銷售利潤率 B.資產(chǎn)負(fù)債率 C.資產(chǎn)利潤率 D.成本費用利潤率 18.反映公司所得與所費的比例關(guān)系的財務(wù)指標(biāo)是D A.銷售利潤率 B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 C.資產(chǎn)利潤率 D.成本費用利潤率 - 3 - 二、多項選擇題 1.與資產(chǎn)負(fù)債表中財務(wù)狀況的計量直接聯(lián)系的會計要素有ABC A.資產(chǎn) B.負(fù)債 C.所有者權(quán)益 D.成本費用 E.收入利潤 2.所有者權(quán)益包括ABCE A.投入資本 B.資本公積金 C.盈余公積金 D.股本溢價 E.未分配利潤 3.長期負(fù)債的特點有ADE A.償還期限長 B.資本成本高 C.具有專門目的 D.債務(wù)金額巨大 E.可分期償還 4.與利潤表中經(jīng)營成果的計量有直接聯(lián)系的會計要素有BCD A.資產(chǎn) B.收入 C.成本和費用 D.利潤 E.所有者權(quán)益 5.反映償債能力的財務(wù)指標(biāo)主要有ABCD A.資產(chǎn)負(fù)債率 B.流動比率 C.速動比率 D.現(xiàn)金比率 E.存貨周轉(zhuǎn)率 6.反映公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的財務(wù)指標(biāo)有BE A.資產(chǎn)負(fù)債率 B.存貨周轉(zhuǎn)率 C.現(xiàn)金比率 D.資產(chǎn)利潤率 E.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 三、填空題 1.資產(chǎn)負(fù)債表分為左右兩方，（資產(chǎn)）項目列在左方，（負(fù)債及所有者權(quán)益）項目列在右方。 2.資產(chǎn)的實質(zhì)是（經(jīng)濟資源）。 3.公司的全部資產(chǎn)按其流動性質(zhì)可分為（流動資產(chǎn)）和（非流動資產(chǎn)）兩大類。 4.公司所有者權(quán)益的金額為資產(chǎn)減去（負(fù)債）后的余額。 5.資產(chǎn)與權(quán)益之間是（相互依存）的關(guān)系。 6.從數(shù)量上看，一個公司的資產(chǎn)總額與權(quán)益總額（必然相等）。 7.資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項目是按其（變現(xiàn)可能性）順序排列的。 8.按國家有關(guān)規(guī)定從凈利潤中提取的公積金是（盈余公積金）。 9.收入是公司在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常經(jīng)營活動中所形成的（經(jīng)濟利益） 總流入。 10.利潤表中不同層次的利潤依次為主營業(yè)務(wù)利潤、（營業(yè)利潤）、利潤總額和凈利潤。 11.公司的期間費用包括營業(yè)費用、管理費用和（財務(wù)費用）。 12.生產(chǎn)成本是由直接材料、直接人工和（制造費用）三個成本項目組成。 13.現(xiàn)金折扣在實際發(fā)生時確認(rèn)為（當(dāng)期費用），銷售折讓在實際發(fā)生時（沖減當(dāng)期收入）。 14.現(xiàn)金等價物是指公司持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小 的（投資）。 15.現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量由三大部分組成，即（經(jīng)營活動）產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、（投資活動）產(chǎn) 生的現(xiàn)金流量和（籌資活動）產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 16.現(xiàn)金流量表能直接揭示公司當(dāng)前的（償債能力）和（支付能力）。 17.一般認(rèn)為，流動比率保持在（2:1）的水平上是適宜的。 18.根據(jù)經(jīng)驗，一般認(rèn)為速動比率應(yīng)保持在（1:1）的水平較為適宜。 四、名詞解釋 1.資產(chǎn)負(fù)債表P22：是反映公司在某一特定日期財務(wù)狀況的會計報表。 2.資產(chǎn)P25：是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會給公司帶 來經(jīng)濟利益。 3.負(fù)債P26：是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出公司 4.所有者權(quán)益P26：是指所有者在公司資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟利益，其金額為資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額 5.利潤表P40：是反映公司在一定期間經(jīng)營成果實現(xiàn)情況的報表。 6.利潤P42：是公司在一定期間的經(jīng)營成果。 7.現(xiàn)金流量表P48：是反映公司在一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況的報表，它反映的是一定 會計期間內(nèi)的數(shù)據(jù)，屬于動態(tài)的年度報表。 8.現(xiàn)金等價物P50：指公司持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險 很小的投資。 五、簡答題 1.簡述資產(chǎn)的含義及特征。P25、25 - 4 - 含義：是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會給公司帶來經(jīng)濟 利益。 特征：（1）資產(chǎn)的實質(zhì)是經(jīng)濟資源，這些資源能為公司帶來未來的經(jīng)濟利益。 （2）資產(chǎn)必須為公司所擁有或控制。 （3）資產(chǎn)必須能以貨幣計量 （4）資產(chǎn)可以是有形的，也可以是無形的 2.簡述負(fù)債的含義及特征。P26、26 含義：是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出公司 特征：（1）負(fù)債是現(xiàn)時已經(jīng)存在，且是由過去經(jīng)濟業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的經(jīng)濟責(zé)任。 （2）負(fù)債是公司籌措資金的重要渠道，但它不能歸公司永久支配使用，必須按期以資產(chǎn)或勞務(wù)償 付。 （3）負(fù)債通常有一個可確定的到期償付金額，或有一個可以合理地加以判斷的估計數(shù) （4）負(fù)債專指對公司的債權(quán)人承擔(dān)的債務(wù)，不包括對公司所有者承擔(dān)的經(jīng)濟責(zé)任 3.簡述公司稅后利潤的分配順序。P47 分配順序：（1）被沒收的財物損失，支付各種稅收的滯納金和罰款 （2）彌補公司以前年度虧損 （3）提取法定盈余公積金 （4）提取公益金 （5）向投資者分配利潤 4.簡述現(xiàn)金流量表的作用。P55 作用：（1）現(xiàn)金流量表能直接揭示公司當(dāng)前的償債能力和支付能力。 （2）現(xiàn)金流量表還可以用來評估公司未來的現(xiàn)金流量。 （3）管理者可以掌握當(dāng)前現(xiàn)金流量情況，合理安排資金，降低風(fēng)險。 5.簡述如何看待和分析資產(chǎn)負(fù)債率。P59 （1）該指標(biāo)用來衡量公司利用債權(quán)人提供的資金進行經(jīng)營活動的能力，以及反映債權(quán)人發(fā)放貸款 的安全程度。 （2）該指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也稱為舉債經(jīng)營比例 （3）從債權(quán)人的角度看，他們希望公司的資產(chǎn)負(fù)債率較低 （4）從投資者的角度看，完全靠自己投資，資本擴張的速度不僅慢，而且投資風(fēng)險都要由投資者 來承擔(dān)。 （5）投資者希望資產(chǎn)負(fù)債率較高為宜 （6）從經(jīng)營者的角度看，公司不舉債或舉債數(shù)額很小，說明公司不具備利用舉債進行經(jīng)營的能力 六、計算題 財務(wù)比率公式： （一）反映償債能力的指標(biāo) 1.資產(chǎn)負(fù)債率= ×100% = ×100%（資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益）資 產(chǎn) 總 額負(fù) 債 總 額 所 有 者 權(quán) 益負(fù) 債 長 期 負(fù) 債流 動 負(fù) 債? 2.流動比率= ×100%流 動 負(fù) 債流 動 資 產(chǎn) 3.速動比率= ×100% = ×100%流 動 負(fù) 債速 動 資 產(chǎn) 流 動 負(fù) 債 待 攤 費 用存 貨預(yù) 付 賬 款流 動 資 產(chǎn) -- 4.現(xiàn)金比率= ×100%流 動 負(fù) 債 短 期 投 資短 期 有 價 證 券貨 幣 資 金現(xiàn) 金 )()(? (二) 反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo) 1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= =平 均 應(yīng) 收 賬 款 余 額賒 銷 收 入 凈 額 2-- ??期 末 應(yīng) 收 賬 款 ）（ 期 初 應(yīng) 收 賬 款 銷 售 退 回 、 折 讓 、 折 扣現(xiàn) 銷 收 入銷 售 收 入 - 5 - 2.存貨周轉(zhuǎn)率= =平 均 存 貨銷 貨 成 本 2??期 末 存 貨 ）（ 期 初 存 貨銷 貨 成 本 (三) 反映獲利能力的指標(biāo) 1.資產(chǎn)利潤率= ×100%= ×100%平 均 資 產(chǎn) 總 額利 潤 2??期 末 資 產(chǎn) 總 額 ）（ 期 初 資 產(chǎn) 總 額 利 潤 2.銷售利潤率= ×100%銷 售 收 入利 潤 3.成本費用利潤率= ×100%成 本 費 用 總 額利 潤 習(xí)題： 1.某公司20××年末資產(chǎn)總額為2000萬元（其中流動資產(chǎn)300萬元），負(fù)債總額為800萬元（其中 流動負(fù)債200萬元），則該公司年末的資產(chǎn)負(fù)債率和流動比率各是多少？ 解：（1）資產(chǎn)負(fù)債率= ×100% = =40% 資 產(chǎn) 總 額負(fù) 債 總 額 %1028? （2）流動比率= ×100% = =150% 流 動 負(fù) 債流 動 資 產(chǎn) 3 2.某公司20××年末流動資產(chǎn)為3000萬元，速動資產(chǎn)為1500萬元，流動負(fù)債為1500萬元，則該公 司年末的流動比率和速動比率各是多少？ 解：（1）流動比率= ×100% = =200%流 動 負(fù) 債流 動 資 產(chǎn) 105? （2）速動比率= ×100% = =100%流 動 負(fù) 債速 動 資 產(chǎn) % 3.某公司20××年有關(guān)財務(wù)資料為：年初應(yīng)收賬款56萬元、年末應(yīng)收賬款60萬元，年初存貨86 萬元、年末存貨90萬元，全年銷售收入680萬元（其中現(xiàn)銷收入480萬元，沒有銷售退回、折讓和 折扣），全年銷貨成本560萬元。要求：根據(jù)上述資料計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。 解：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= = = 3.45平 均 應(yīng) 收 賬 款 余 額賒 銷 收 入 凈 額 2/)605(48?? （2）存貨周轉(zhuǎn)率= = = 6.36平 均 存 貨銷 貨 成 本 2/)9086(? 4.某公司20××年有關(guān)財務(wù)資料為：年初資產(chǎn)總額1000萬元、年末資產(chǎn)總額1200萬元，全年銷售 收入550萬元，全年稅后凈利潤110萬元。要求：根據(jù)上述資料計算資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率。 解：（1）資產(chǎn)凈利率= ×100% = ×100% = 10%平 均 資 產(chǎn) 總 額凈 利 潤 2/)01(? （2）銷售凈利率= ×100% = ×100% = 20%銷 售 收 入凈 利 潤 501 第三章 金融市場與貨幣時間價值 一、單項選擇題 1.我國的中央銀行是A A.中國人民銀行 B.中國農(nóng)業(yè)銀行 C.中國建設(shè)銀行 D.中國交通銀行 2.屬于政策性銀行的是C A.中國銀行 B.中國農(nóng)業(yè)銀行 C.中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 D.中國交通銀行 3.金融市場最重要的參與者是A A.金融機構(gòu) B.政府 C.企業(yè) D.個人 4.金融市場最積極的參與者是Ｃ A.金融機構(gòu) B.政府 C.企業(yè) D.個人 5.每期期末收付的等額款項稱為A A.普通年金 B.即付年金 C.遞延年金 D.永續(xù)年金 - 6 - 6.每期期初收付的等額款項稱為B A.普通年金 B.即付年金 C.遞延年金 D.永續(xù)年金 二、多項選擇題 1.金融資產(chǎn)具有的屬性有ACD A.流動性 B.動態(tài)性 C.風(fēng)險性 D.收益性 E.補償性 2.我國的商業(yè)銀行主要有BCD A.中國人民銀行 B.中國銀行 C.交通銀行 D.農(nóng)業(yè)銀行 E.國家開發(fā)銀行 3.在我國非銀行的其他金融機構(gòu)主要有ABCD A.保險公司 B.信托公司 C.證券公司 D.投資基金 E.財務(wù)公司 4.金融市場按實際交割日期不同，可以分為CDE A.短期金融市場 B.長期金融市場 C.現(xiàn)貨市場 D.期貨市場 E.期權(quán)市場 三、填空題 1.采用（單利）計算法，每一計息期的利息額是相等的。 2.將本金所產(chǎn)生的利息加入本金，以本利和作為計算各期利息的一種計息方法是（復(fù)利）。 3.在西方國家，如果時期在兩期或兩期以上，利息一般都按（復(fù)利）計算。 4.金融資產(chǎn)的風(fēng)險性表現(xiàn)在兩個方面，一種是（市場風(fēng)險），另一種是（違約風(fēng)險）。 5.金融資產(chǎn)的流動性與收益性成（反比），金融資產(chǎn)的流動性越強，其收益就越（低）。 6.金融資產(chǎn)的風(fēng)險性與收益性成（正比），風(fēng)險越大，要求獲取的報酬越（高）。 7.按證券是否為首次發(fā)行，證券市場可以分為（一級市場）和（二級市場）。 8.年金主要分為（普通年金）和（即付年金）兩種。 四、名詞解釋 1.金融資產(chǎn)P67：是指在金融市場上資金融通所產(chǎn)生的信用憑證和投資證券。是在金融市場上， 由于資金的融通所產(chǎn)生的一種特殊的資產(chǎn)。 2.貨幣市場P70- 71：也稱短期金融市場，經(jīng)營一年以內(nèi)的資金借貸業(yè)務(wù)的活動，其主要特征是交易短期信用憑證 ，它是一個沒有固定交易場所的市場。 3.資本市場P71：也稱長期金融市場，經(jīng)營一年以上的長期資金的借貸業(yè)務(wù)，其主要特征是交易 長期信用憑證。 4.終值P76：就是若干期后，包括本金和利息在內(nèi)的未來的價值，又稱作本利和，可用F表示。 5.現(xiàn)值P78：是指未來某一時期一定數(shù)額的款項折合成現(xiàn)在的價值，即本金，可用P表示。 6.年金P80：是指在一定時期內(nèi)，每間隔相同時間支付或收入相等金額的款項。 五、簡答題 1.簡述金融資產(chǎn)的含義及屬性。P67、67 含義：是指在金融市場上資金融通所產(chǎn)生的信用憑證和投資證券。是在金融市場上，由于資金的 融通所產(chǎn)生的一種特殊的資產(chǎn)。 屬性：（1）流動性 （2）風(fēng)險性 （3）收益性 六、計算題 公式： 1.單利：終值F n = P·(1+i·n) 【公式中i 為利率，n為計息期數(shù)】 現(xiàn)值P = F n /(1+i·n) 2.復(fù)利：終值F n = P·CFi,n = P·(1+i)n 【公式中(1+i) n 稱為復(fù)利終值系數(shù)，簡寫作 CFi,n】 現(xiàn)值P= F n·DFi,n = Fn /(1+i)n【公式中1/(1+i) n 稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，簡寫作DF i,n】 3.年金：終值F n = R·ACFi,n 【公式中ACF i,n 是年金終值系數(shù)的簡寫，R為年金，n為年金的個數(shù)】 現(xiàn)值P = R·ADF i,n【公式中ADF i,n 是年金現(xiàn)值系數(shù)的簡寫】 習(xí)題： 1.某公司從銀行取得貸款600000元，年利率為6%，按復(fù)利計息，則5年后應(yīng)償還的本利和共是 多少元？（CF 0.06,5 =1.338，DF 0.06,5=0.747） 解：F n = P·CFi,n = 600000×CF0.06,5 = 600000×1.338 = 802800(元) 2.某公司計劃在5年后以600000元更新現(xiàn)有的一臺設(shè)備，若年利率為6%，按復(fù)利計息，則現(xiàn)在 應(yīng)向銀行存入多少錢？（CF 0.06,5 =1.338，DF 0.06,5=0.747） - 7 - 解：P= F n·DFi,n = 600000×DF0.06,5= 600000×0.747= 448200(元) 3.某公司計劃在10年內(nèi)每年年末將5000元存入銀行，作為第10年年末購買一臺設(shè)備的支出，若 年利率為8%，則10年后可積累多少資金？ （ACF 0.08,10=14.487，ADF 0.08,10=6.710） 解：F n = R·ACFi,n= 5000×ACF0.08,10= 5000×14.487= 72435(元) 4.某人計劃在10年中每年年末從銀行支取5000元以備零用，若年利率為8%，現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入 多少錢？（ACF 0.08,10=14.487，ADF 0.08,10=6.710） 解：P = R·ADF i,n= 5000×ADF0.08,10= 5000×6.710= 33550(元) 5.某公司現(xiàn)在存入銀行一筆現(xiàn)金1000000元，年利率為10%，擬在今后10年內(nèi)每年年末提取等額 現(xiàn)金作為職工獎勵基金，則每年可提取多少現(xiàn)金？（ACF 0.1,10=15.937，ADF 0.1,10=6.145） 解：R = P/ADF i,n= 1000000/ADF0.1,10= 1000000/6.145= 162733.93(元) 6.某人計劃從現(xiàn)在起連續(xù)10年每年年末存入銀行一筆款項，作為10年后買房的資金，該資金需 要1000000元，若銀行年利率為10%，則從現(xiàn)在起每年年末要存多少錢？（ACF 0.1,10=15.937， ADF0.1,10=6.145） 解：R = F n/ACFi,n= 1000000/ ACF0.1,10= 1000000/15.937= 62747.07(元) 第四章 公司自有資本籌集 一、單項選擇題 1.一般情況下股份有限公司只發(fā)行B A.記名股票 B.普通股股票 C.國家股股票 D.法人股股票 2.國內(nèi)公司在香港發(fā)行并上市的股票被稱為C A.A股 B.B股 C.H股 D.N股 3.國內(nèi)公司在美國紐約證券交易所發(fā)行并上市的股票被稱為D A.A股 B.B股 C.H股 D.N股 4.以超過票面金額發(fā)行股票所得溢價款列入公司的A A.資本公積金 B.盈余公積金 C.發(fā)展基金 D.福利基金 5.公司股利政策的重要基礎(chǔ)是D A.投資機會 B.資本成本 C.契約限制 D.能否獲得長期穩(wěn)定的利潤 6.將公司的盈余首先用于良好的投資項目，然后將剩余的盈余作為股利進行分配的政策是A A.剩余股利政策 B.固定股利額政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策 7.公司各年支付的股利額隨公司獲得盈利的多少而上下波動的股利政策為C A.剩余股利政策 B.固定股利額政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策 8.公司最常見的一種股利發(fā)放形式是A A.現(xiàn)金股利 B.股票股利 C.實物股利 D.清算股利 9.不會影響公司和股東資產(chǎn)價值的股利形式是B A.現(xiàn)金股利 B.股票股利 C.實物股利 D.清算股利 二、多項選擇題 1.股票應(yīng)當(dāng)載明的事項有ABCDE A.公司名稱 B.股票種類 C.票面金額 D.代表的股份數(shù) E.股票的編號 2.股票按股東的權(quán)利和義務(wù)不同可分為CD A.記名股票 B.不記名股票 C.普通股股票 D.優(yōu)先股股票 E.股票 3.股票暫停上市的情形有ABCDE A.不再具備上市條件 B.不按規(guī)定公開其財務(wù)狀況 C.對財務(wù)會計報告作虛假記載 D.有重大違法行為 E.最近3年連續(xù)虧損 4.股票的價格分為ACDE A.票面價格 B.約定價格 C.賬面價格 D.清算價格 E.市場價格 5.影響股利政策的因素有ABCDE A.法律因素 B.契約限制 C.利潤的穩(wěn)定性 D.投資機會 E.籌資能力 三、填空題 1.優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)表現(xiàn)在分配（股利）和公司（剩余資產(chǎn)）時的次序優(yōu)先于普通股。 2.一般來講，普通股享受（紅利），優(yōu)先股享受（股息）。 3.股票的賬面價格又稱賬面價值，是指資產(chǎn)凈值與普通股股數(shù)的比，即（每股凈資產(chǎn)）。 4.認(rèn)股人繳足股款后，由法定的驗資機構(gòu)驗資并出具證明，發(fā)起人在（30）日內(nèi)主持召開公司創(chuàng) - 8 - 立大會。 5.股票的發(fā)行實行公開、公平、公正的原則，必須（同股同權(quán)）、（同股同利）。 6.股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對公司的（股票價格）不會產(chǎn)生影響。 7.股利無關(guān)論由美國經(jīng)濟學(xué)家（米勒）和（莫迪利亞尼）于1961年創(chuàng)立。 8.股利相關(guān)論是美國學(xué)者（格雷厄姆）和（多德）于1951年提出。 9.股利相關(guān)論被人們形象地喻為（“一鳥在手”）理論。 10.現(xiàn)金股利主要有：（正常股利）、（額外股利）、（清算股利）。 11.我國上市公司在支付股票股利時的做法有（送股）、（配股）。 12.在我國，公司將公積金轉(zhuǎn)為股本，必須保證法定準(zhǔn)備金不低于原股本的（25%）。 13.股權(quán)登記日是指有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記的截止日期，也稱作（除權(quán)日）。 四、名詞解釋 1.股票上市P103：是指股份有限公司公開發(fā)行的股票，可以在證券交易所進行交易。 2.股利P108：是股息和紅利的總稱，它由公司董事會宣布從公司的凈利潤中分配給股東，作為股 東對公司投資的報酬。 3.剩余股利政策P117：就是將公司的盈余首先用于良好的投資項目，然后將剩余的盈余作為股利 進行分配。 4.固定股利額政策P118：就是公司不論稅后利潤為多少，都支付給股東一定數(shù)額的固定股利，并 不因為公司稅后利潤的變化而調(diào)整股利數(shù)額。 5.固定股利支付率政策P119：是由公司確定一個股利占盈余的比率，長期按照這個比率支付股利 6.低正常股利加額外股利政策P120：是在一般情況下，公司每年只支付數(shù)額較低的股利。在公司 經(jīng)營業(yè)績非常好時，除定期股利外，再增加支付額外的股利。 7.現(xiàn)金股利P121：是以公司當(dāng)年盈利或積累的留存收益用現(xiàn)金形式支付給股東的股利。 五、簡答題 1.簡述股票的特點。P96-97 特點：（1）股票表示的是對公司的所有權(quán) （2）股票持有者不能向公司索還本金 （3）股票不能獲得穩(wěn)定的收益 （4）股票是可以轉(zhuǎn)讓的 （5）股票價格具有波動性 2.簡述公司發(fā)行新股必須具備的條件。P101 條件：（1）前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上 （2）公司在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利，但當(dāng)年利潤分派新股不受此限 （3）公司在最近3年內(nèi)財務(wù)會計文件無虛假記載 （4）公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率 3.簡述公司增資擴股發(fā)行新股的程序。P102-103 程序：（1）股東大會作出發(fā)行新股的決議 （2）董事會向國務(wù)院授權(quán)的部門或者省級人民政府申請批準(zhǔn) （3）公司經(jīng)批準(zhǔn)向社會公開發(fā)行新股時，須公告新股招股說明書和財務(wù)會計報表及附屬明細(xì)表， 并制作認(rèn)股書。 （4）公司根據(jù)其連續(xù)盈利情況和財產(chǎn)增值情況，確定其作價方案 （5）公司發(fā)行新股募足股款后，向公司登記機構(gòu)辦理變更登記，并發(fā)布公告。 4.簡述股份有限公司申請股票上市的條件。P104 條件：（1）股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)向社會公開發(fā)行 （2）公司股本總額不少于人民幣5000萬元 （3）開業(yè)時間在3年以上，最近3年連續(xù)盈利；原國有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者在《公司法》 實施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的可連續(xù)計算 （4）持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)公司 股份總數(shù)的25%以上；公司股份總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為15%以上 （5）公司在最近3年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載 （6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件 - 9 - 5.簡述公司股票暫停上市的情形。P104-105 情形：（1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件 （2）公司不按規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載 （3）公司有重大違法行為 （4）公司最近3年連續(xù)虧損 6.簡述普通股籌資的優(yōu)點。105-106 優(yōu)點：（1）普通股股本是公司的永久性資本，不需要償還，在公司存續(xù)期內(nèi)可以自行安排使用， 是公司最穩(wěn)定的資本來源，除非公司破產(chǎn)清算時才予以償還。 （2）普通股籌資方式可以使公司不必負(fù)擔(dān)固定的利息費用 （3）采取普通股籌資所冒風(fēng)險小 （4）普通股籌資方式容易吸收社會資本 （5）普通股構(gòu)成支付公司債務(wù)的基礎(chǔ)，發(fā)行較多的普通股，意味著公司對債權(quán)人提供了較大程度 的保護，能有效地增強公司借款能力與貸款信用。 7.簡述優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點。107-108 優(yōu)點：（1）優(yōu)先股一般沒有固定的到期日，不能償付本金 （2）股利的支付既固定又有一定的靈活性 （3）保持普通股股東對公司的控制權(quán) （4）從法律上講，優(yōu)先股股本屬于自有資本，發(fā)行優(yōu)先股能加強公司的自有資本基礎(chǔ)，可適當(dāng)增 強公司的信譽，提高公司的借款舉債能力。 缺點：（1）優(yōu)先股的資本成本雖低于普通股，但比債券高 （2）可能形成較重的財務(wù)負(fù)擔(dān) 8.簡述公司比較常用的股利政策。P117-120 股利政策：（1）剩余股利政策 （2）固定股利額政策 （3）固定股利支付率政策 （4）低正常股利加額外股利政策 9.簡述實施剩余股利政策的步驟。P117 步驟：（1）測定合理的資本結(jié)構(gòu)，也就是要確定自有資本與借入資本二者的比例關(guān)系，并在此資 本結(jié)構(gòu)下，使加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低水平 （2）確定在此資本結(jié)構(gòu)下投資所需要的自有資本數(shù)額。 （3）最大限度地使用留存收益來滿足投資方案所需要的自有資本數(shù)額 （4）投資方案所需要的自有資本數(shù)額完全滿足后，若還有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東 第五章 公司借入資本籌集 一、單項選擇題 1.公司籌措短期資金的重要方式是D A.商業(yè)信用 B.商業(yè)票據(jù) C.短期租賃 D.短期借款 2.短期銀行借款屬于A A.流動資金借款 B.固定資金借款 C.專項資金借款 D.特定資金借款 3.臨時借款的期限一般不超過C A.3個月 B.5個月 C.6個月 D.9個月 4.企業(yè)以托收承付結(jié)算憑證為保證向銀行取得的借款是A A.結(jié)算借款 B.臨時借款 C.賣方信貸 D.周轉(zhuǎn)借款 5.不屬于短期借款信用條件的是 A A.擔(dān)保能力 B.信用額度 C.補償性余額 D.周轉(zhuǎn)信用協(xié)議 6.在我國，公司在托收承付方式下的銀行辦理的結(jié)算借款屬于B A.抵押借款 B.應(yīng)收賬款擔(dān)保借款 C.應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)借款 D.存貨擔(dān)保借款 7.名義利率等于實際利率的短期借款利息計算方法是A A.單利計算法 B.復(fù)利計算法 C.貼現(xiàn)利率計算法 D.附加利率計算法 8.股份有限公司發(fā)行公司債券其凈資產(chǎn)額不得低于人民幣C A.1000萬元 B.2000萬元 C.3000萬元 D.6000萬元 - 10 - 9.公司發(fā)行債券時其累計債券總額不得超過公司凈資產(chǎn)額的B A.30% B.40% C.50% D.60% 10.融資租賃的具體形式主要有（直接租賃）、（返回租賃）和（杠桿租賃）。 A.直接租賃 B.間接租賃 C.返回租賃 D.杠桿租賃 11.融資租賃的典型形式是A A.直接租賃 B.間接租賃 C.返回租賃 D.杠桿租賃 12.公司根據(jù)協(xié)議先將設(shè)備賣給租賃公司，然后再以租賃的方式從租賃公司手中將該項設(shè)備租回使 用，這種租賃是C A.融資租賃 B.售后回購 C.返回租賃 D.杠桿租賃 13.出租人既是租賃資產(chǎn)的所有者，又是借款者，這種租賃是A A.杠桿租賃 B.直接租賃 C.間接租賃 D.返回租賃 14.最普遍、最常見的商業(yè)信用形式是D A.預(yù)收賬款 B.應(yīng)付票據(jù) C.預(yù)付賬款 D.應(yīng)付賬款 二、多項選擇題 1.擔(dān)保借款分為BCD A.信用借款 B.保證借款 C.抵押借款 D.質(zhì)押借款 E.賣方信貸 2.短期銀行借款按目的和用途可分為ABCD A.周轉(zhuǎn)借款 B.臨時借款 C.結(jié)算借款 D.賣方信貸 E.抵押借款 3.短期借款的信用條件主要有BDE A.信用標(biāo)準(zhǔn) B.信用額度 C.信用等級 D.周轉(zhuǎn)信用協(xié)議 E.補償性余額 4.短期借款的利息計算方法有ACD A.單利計算法 B.復(fù)利計算法 C.貼現(xiàn)利率計算法 D.附加利率計算法 E.浮動利率計算法 5.公司債券的基本特征包括ABCD A.公司債券屬于負(fù)債性質(zhì)的籌資方式 B.債券具有索償?shù)膬?yōu)先權(quán) C.債券持有者只是公司的債權(quán)人而非所有者 D.債券隨時可以變現(xiàn)，流動性強 E.債券只有到期才能還本付息 6.公司利用商業(yè)信用籌資的優(yōu)點有ACD A.自然籌資 B.沒有風(fēng)險 C.籌資成本低 D.限制少 E.資金利用時間較長 三、填空題 1.按照國際慣例，短期銀行借款按有無擔(dān)保分為（信用借款）和（擔(dān)保借款）。 2.長期借款按照貸款有無抵押品分類可以分（信用貸款）和（抵押貸款）。 3.租賃主要分為（經(jīng)營租賃）和（融資租賃）兩類。 4.現(xiàn)代租賃的主要形式是（融資租賃）。 5.融資租賃的具體形式主要有（直接租賃）、（返回租賃）和（杠桿租賃）。 6.在杠桿租賃中，出租人既是租賃資產(chǎn)的（所有者），又是（借款者）。 7.融資租賃租金的計算方法有很多，我國租賃機構(gòu)常用的是（等額年金法）。 8.公司利用商業(yè)信用籌資的具體形式通常有（應(yīng)付賬款）、（應(yīng)付票據(jù)）和（預(yù)收賬款）。 9.應(yīng)付賬款信用形式分為免費信用、有代價信用和（展期信用）。 10.在我國.規(guī)定應(yīng)付票據(jù)期限最長不得超過（9個月）。 四、名詞解釋 1.短期借款P127：是期限在一年以內(nèi)（含1年）的借款。 2.長期借款P134：是公司向銀行借入的，期限在5年以上（不含5年）的借款。 3.租賃：是出租人將資產(chǎn)出租給承租人，按照契約或合同的規(guī)定，按期收取租金的一種經(jīng)濟行為 4.經(jīng)營租賃P148：是由出租人將自己的設(shè)備或用品反復(fù)出租，直到該設(shè)備報廢為止 5.融資租賃P149：是因承租人需要長期使用某種資產(chǎn)，但又沒有足夠的資金自行購買，由出租人 出資購買該項資產(chǎn)，然后出租給承租人的一種租賃方式。 6.商業(yè)信用P154：是一種在商品交易中，公司之間由于延期付款或預(yù)收貸款所形成的借貸關(guān)系。 7.免費信用P155：是指買方在規(guī)定的折扣期限內(nèi)享受折扣而獲得的信用。 五、簡答題 1.簡述長期借款的程序。P136-138 程序：（1）公司提出借款申請 （2）銀行審核借款申請 （3）簽訂借款合同 （4）公司取得借款 （5）公司歸還借款 2.簡述長期借款的優(yōu)缺點。P140-141 - 11 - 優(yōu)點：（1）借款比較便利 （2）籌資成本相對較低 （3）具有較大的靈活性 （4）可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用 缺點：（1）財務(wù)風(fēng)險較高 （2）限制條款較多 （3）籌資數(shù)額有限 3.簡述發(fā)行公司債券的條件。P145 條件：（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元；有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人 民幣6000萬元。 （2）累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40% （3）最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。 （4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 （5）債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平 4.簡述發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點。146-147 優(yōu)點：（1）籌資成本較低 （2）發(fā)揮財務(wù)杠桿作用 （3）保證股東對公司的控制權(quán) 缺點：（1）財務(wù)風(fēng)險較高 （2）限制條款較多 （3）籌資數(shù)額有限 5.簡述經(jīng)營租賃的特點。148-149 特點：（1）租賃期短（2）租賃合同比較靈活，在合理的條件下，承租人可以在租賃期間事先通 知出租人解除租賃合同（3）經(jīng)營租賃的通常是一些通用設(shè)備，設(shè)備更新較快，出租人需要承擔(dān)設(shè) 備過時的風(fēng)險（4）出租人需提供專門服務(wù)，如負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的維修保養(yǎng)和技術(shù)指導(dǎo)等服務(wù) （5）經(jīng)營租賃的租金高 （6）租賃期滿，租賃資產(chǎn)一般應(yīng)歸還給出租人 6.簡述融資租賃的特點。P149 特點：（1）租賃期長，租期一般為租賃資產(chǎn)預(yù)計使用年限的一半以上 （2）租賃合同比較穩(wěn)定，在合同有效期內(nèi)雙方均無權(quán)單方面撤銷合同 （3）出租人不承擔(dān)租賃資產(chǎn)的維修等服務(wù)，有關(guān)租賃資產(chǎn)的維修、保險、管理均由承租人負(fù)責(zé) （4）租賃期滿，對租賃資產(chǎn)的處理往往有這樣幾種方法：將設(shè)備作價轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收 回；延長租期續(xù)租。 7.簡述融資租賃的含義及具體形式。P149、150 含義：是因承租人需要長期使用某種資產(chǎn)，但又沒有足夠的資金自行購買，由出租人出資購買該 項資產(chǎn)，然后出租給承租人的一種租賃方式。 具體形式：（1）直接租賃 （2）返回租賃 （3）杠桿租賃 8.簡述融資租賃籌資的優(yōu)缺點。P153-154 優(yōu)點：（1）具有一定的籌資靈活性 （2）享受稅收優(yōu)惠 （3）避免設(shè)備過時的風(fēng)險 （4）維持一定的信用能力 缺點：（1）租金費用較高 （2）損失資產(chǎn)殘值 六、計算題 公式： 1.債券發(fā)行價格：債券未來的本金和利息按市場利率計算的現(xiàn)值 發(fā)行價格= 年利息×ADF i,n+面值×DF i,n=(面值×債券票面利率)×ADF i,n+面值×DF i,n 【該公式為分期付息、到期一次還本的公式，公式中的i為債券發(fā)行時的市場利率】 2.融資租賃的租金（等額年金法） 年租金(R)=設(shè)備價值(P)/ ADF i,n 【公式中的i為出租費率，i=年利率+手續(xù)費率】 習(xí)題： 1.某公司發(fā)行面值為100元、票面利率為8%的5年期公司債券一批，該債券每年年末付息一次， 到期一次還本，發(fā)行時市場利率為6%，則該債券的發(fā)行價格是多少？（DF 0.06,5 =0.747， DF0.08,5=0.681，ADF 0.06,5=4.212，ADF 0.08,5=3.993） 解：發(fā)行價格 =100×8%×ADF 0.06,5 +100×DF0.06,5 = 8×4.212+100×0.747= 108.40（元） 2.某公司從租賃公司租入一套設(shè)備，價值為1000萬元，租期為8年，合同約定租賃年利率為6%， 租賃手續(xù)費為設(shè)備價值的2%，租金每年年末支付一次。要求用等額年金法計算該公司每年年 末應(yīng)支付的租金是多少？（ACF 0.08,8=10.637，ADF 0.08,8=5.747） 解：i= 6%+2%= 8% 租金R= P/ADF i,n = 1000/ADF0.08,8=1000/5.747 = 174(萬元) - 12 - 第六章 資本結(jié)構(gòu) 一、單項選擇題 1.屬于資本占用費的是D A.印刷費 B.廣告費 C.公證費 D.股利 2.不屬于籌資費用的是 A A.股利 B.公證費 C.評估費 D.發(fā)行費 3.在進行長期投資決策時，被稱作“舍棄率”的指標(biāo)是D A.投資報酬率 B.投資回收期 C.現(xiàn)金凈流量 D.資本成本 4.在計算資本成本時不必考慮籌資費用的是C A.優(yōu)先股成本 B.普通股成本 C.留存收益成本 D.長期借款成本 5.各種籌資方式中資本成本最高的是B A.優(yōu)先股成本 B.普通股成本 C.留存收益成本 D.長期借款成本 6.債務(wù)對普通股股東收益的影響稱為C A.經(jīng)營杠桿作用 B.復(fù)合杠桿作用 C.財務(wù)杠桿作用 D.聯(lián)合杠桿作用 7.普通股每股稅后利潤變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)稱為D A.營業(yè)杠桿系數(shù) B.復(fù)合杠桿系數(shù) C.聯(lián)合杠桿系數(shù) D.財務(wù)杠桿系數(shù) 二、多項選擇題 1.屬于資本占用費的有DE A.印刷費 B.廣告費 C.公證費 D.股利 E.利息 2.屬于籌資費用的有BCD A.股利 B.發(fā)行手續(xù)費 C.評估費 D.公證費 E.利息 3.公司財務(wù)風(fēng)險的具體表現(xiàn)有ADE A.負(fù)債程度 B.負(fù)債規(guī)模 C.負(fù)債結(jié)構(gòu) D.負(fù)債償還順序 E.現(xiàn)金流量脫節(jié) 4.影響資本結(jié)構(gòu)的因素有ABCDE A.公司的成長性 B.公司的獲利能力 C.公司的控制權(quán) D.資產(chǎn)結(jié)構(gòu) E.理財者的風(fēng)險態(tài)度 5.影響公司負(fù)債比率合理化的因素主要有ABE A.公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況 B.公司的投資決策 C.公司的行業(yè)地位 D.公司的控制權(quán) E.流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例關(guān)系 三、填空題 1.留存收益成本的計算方法與（普通股）成本基本相同，只是不必考慮（籌資費用）。 2.公司采取發(fā)行債券的方式籌資，其資本成本主要包括（債券利息）和（籌資費用）。 3.當(dāng)公司的負(fù)債比重比較小的時候，其財務(wù)風(fēng)險比較（低）。 4.在財務(wù)風(fēng)險較高時，投資者一定會要求較高的投資報酬率，從而導(dǎo)致（資本成本）升高。 5.債務(wù)對普通股股東收益的影響稱為（財務(wù)杠桿）作用。 6.公司自有資本的資本成本高，但籌資風(fēng)險（低）。 7.公司自有資本構(gòu)成比例的大小關(guān)系到各投資主體在公司的控制權(quán)、決策權(quán)和（收益分配權(quán)）。 四、名詞解釋 1.資本成本P161：就是用百分?jǐn)?shù)表示的、公司取得并使用資本所應(yīng)負(fù)擔(dān)的成本，即資本是不能無 償使用的。 2.財務(wù)風(fēng)險P168：又稱融資風(fēng)險，主要是指公司資本結(jié)構(gòu)不同而影響公司支付本息的能力所產(chǎn)生 的風(fēng)險。 3.財務(wù)杠桿：又稱融資杠桿或資本杠桿，指公司在作出資本結(jié)構(gòu)決策時對債務(wù)籌資的利用程度。 4.財務(wù)杠桿系數(shù)P169：是指普通股每股稅后利潤變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。 5.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)P172- 173：是指公司在一定時期內(nèi)，使其加權(quán)平均資本成本最低、公司價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。 五、簡答題 1.簡述財務(wù)風(fēng)險的具體表現(xiàn)。P168 具體表現(xiàn)：（1）負(fù)債程度 （2）負(fù)債償還順序 （3）現(xiàn)金流量脫節(jié) 2.簡述影響公司財務(wù)風(fēng)險的因素。P168 因素：（1）資本供求的變化 （2）利率水平的變動 （3）公司獲利能力的變化 （4）公式內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的變化，即財務(wù)杠桿的利用程度 3.簡述最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。P173 - 13 - 判斷標(biāo)準(zhǔn)：（1）有利于最大限度地增加股東財富，是公司價值最大化 （2）使公司加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低，這是一條主要標(biāo)準(zhǔn) （3）保持資本的流動性，使公司的資本結(jié)構(gòu)具有一定的彈性。 4.簡述影響公司負(fù)債比率合理化的主要因素。P174 主要因素：（1）公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況 （2）公司的投資決策 （3）流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例關(guān)系 六、計算題 （一）資本成本的計算 1.單項資本成本的計算 長期借款 利息 【利息可以抵稅】 長期債券 資本占用費 優(yōu)先股 資本成本 股利 普通股 【股利不能抵稅】 資本籌集費 留存收益（不必考慮籌資費用） 資本成本= = =籌 資 凈 額資 本 占 用 費 籌 資 費 用籌 資 總 額 ） 或 年 股 利 額（年 利 息 -1T?籌 資 費 用 率 ）（籌 資 總 額 ） 或 年 股 利 額（年 利 息 -1?T 【該公式為資本成本的定義公式，可用于計算單項資本成本，公式中的 為所得稅稅率】 例如： 普通股成本= +股利增長率籌 資 費 用 率 ）（籌 資 額 預(yù) 期 年 股 利 額-1? = +股利增長率 【股利率= 】籌 資 費 用 率 ）（籌 資 額 年 股 利 率籌 資 額 每 股 市 價每 股 股 利 債券成本= 【 為所得稅稅率】籌 資 費 用 率 ）（債 券 發(fā) 行 總 額 ）（年 利 息 -1TT 2.加權(quán)平均資本成本（綜合資本成本、最低回報率）的計算 加權(quán)平均資本成本=∑(單項資本成本 ×每種籌資方式的籌資額占籌資總額的比重) （二）財務(wù)杠桿系數(shù)和普通股每股稅后利潤的計算 1.財務(wù)杠桿系數(shù)：DFL= 【EBIT為息稅前利潤，I 為利息】EBIT? 2.普通股每股稅后利潤：EPS= 【N 為流通在外的普通股股數(shù)】NT)1((?? 習(xí)題： 1.某公司本年度擬投資2000萬元于一個項目，投資方案的資金來源如下： （1）按面值發(fā)行優(yōu)先股200萬元，股利率為7%，發(fā)行費用率為2%； （2）發(fā)行普通股籌資1000萬元，籌資費用率為3%，預(yù)期年股利率為8%，股利年增長率為2%； （3）留存收益籌資100萬元； （4）向銀行申請5年期長期借款200萬元，年利率為5%，每年付息一次，到期一次還本，籌 資費用率為1%； （5）按面值發(fā)行期限為5年的公司債券500萬元，債券年利率為6%，籌資費用率為3%。 要求：（1）計算每種籌資方式的單項資本成本；（2）計算該項目的加權(quán)平均資本成本。（該 公司的企業(yè)所得稅稅率為25%） 解:（1）每種籌資方式的單項資本成本： 7.14%2-0???）（優(yōu) 先 股 成 本 - 14 - 10.25%3-108????）（普 通 股 成 本 留 存 收 益 成 本 3.79-25）（ ）（長 期 借 款 成 本 463106%???）（ ）（債 券 成 本 （2）加權(quán)平均資本成本= %8.720564.20%79.320125.214.7 ??????? 2.某公司為擴大經(jīng)營規(guī)模擬籌資500萬元，籌資方案如下表： 籌資方式 籌資額（萬元） 資本成本(%) 長期借款 80 6 長期債券 320 8 普 通 股 400 15 合 計 800 - 要求：計算該方案的加權(quán)平均資本成本。 解：加權(quán)平均資本成本= 6%× + 8%× + 15%× = 11.3%8032804 3.某公司全部資本為1000萬元，其中債務(wù)資本比例為40%，債務(wù)利率為10%，普通股60萬股，每 股10元，息稅前利潤為150萬元，該公司的企業(yè)所得稅稅率為25% ，則該公司的財務(wù)杠桿系數(shù) 和普通股每股稅后利潤是多少？ 解：（1）DFL= =1.36 %104105?? （2）EPS= =1.38(元)625()( ? 第七章 固定資產(chǎn)投資評估 一、單項選擇題 1.一個投資項目現(xiàn)金流出最主要的部分是A A.初始投資 B.機會成本 C.稅后凈利 D.固定資產(chǎn)折舊 2.通常作為衡量風(fēng)險程度依據(jù)的指標(biāo)是B A.期望值 B.標(biāo)準(zhǔn)離差 C.風(fēng)險系數(shù) D.風(fēng)險報酬率 3.屬于長期投資決策非貼現(xiàn)法的是A A.回收期法 B.凈現(xiàn)值法 C.內(nèi)含報酬率法 D.獲利能力指數(shù)法 4.不屬于長期投資決策貼現(xiàn)法的是C A.內(nèi)含報酬率法 B.凈現(xiàn)值法 C.年平均報酬率法 D.獲利能力指數(shù)法 5.回收期法的缺點是D A.可以衡量出備選方案的風(fēng)險程度 B.可以衡量出投資方案的變現(xiàn)能力 C.方法簡便，決策的工作成本較低 D.沒有考慮貨幣的時間價值因素 二、多項選擇題 1.項目的投資額主要包括ABE A.初始投資 B.流動資產(chǎn)投資 C.稅后凈利 D.固定資產(chǎn)折舊額 E.投資的機會成本 2.長期投資決策的非貼現(xiàn)法主要有AD A.回收期法 B.凈現(xiàn)值法 C.內(nèi)含報酬率法 D.年平均報酬率法 E.獲利能力指數(shù)法 3.長期投資決策的貼現(xiàn)法主要有BCE A.回收期法 B.凈現(xiàn)值法 C.