《《財(cái)務(wù)管理學(xué)》PPT課件》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《《財(cái)務(wù)管理學(xué)》PPT課件（98頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、,第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述 第二節(jié)企業(yè)償債能力分析 第三節(jié)企業(yè)營運(yùn)能力分析 第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析 第五節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析 第六節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析,第三章 財(cái)務(wù)分析,武商集團(tuán)財(cái)務(wù)分析案例,武漢武商集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“武商集團(tuán)”）的前身是武漢商場(chǎng)，創(chuàng)建于1959年，是全國十大百貨商店之一。1986年12月改造為股份公司。1992年11月20日公司股票在深交所上市。1999年末公司總股本為507248590股。公司是一家集商業(yè)零售、房產(chǎn)、物業(yè)管理及餐飲服務(wù) 的大型集團(tuán)公司。下面是武商集團(tuán)1999年年報(bào)和2000年中報(bào)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)一覽表：,案例分析,通過對(duì)武商集團(tuán)2000年6月30日

2、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析, 武商集團(tuán)2000年上半年償債能力和營運(yùn)能力與上年末相比變化不大；盈利能力有所提高，主要是主營業(yè)務(wù)利潤率提高較大。比率分析法是財(cái)務(wù)分析的常用方法，通過對(duì)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的對(duì)比分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力，從而達(dá)到對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)。本章主要對(duì)財(cái)務(wù)分析的理論和實(shí)務(wù)進(jìn)行學(xué)習(xí)和討論。,一、財(cái)務(wù)分析的作用 二、財(cái)務(wù)分析的目的 三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ) 四、財(cái)務(wù)分析的種類 五、財(cái)務(wù)分析程序,第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述,一、財(cái)務(wù)分析的作用 （一）概念：是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。 （二）作用： 1、可以評(píng)價(jià)企

3、業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，提示企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中存在的問題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理決策提供依據(jù)內(nèi)部決策 2、可以為信息使用者提供企業(yè)財(cái)務(wù)信息外部決策 3、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)績(jī)經(jīng)營管理,二、財(cái)務(wù)分析的目的,財(cái)務(wù)分析的一般目的可以概括為：評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績(jī)；衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況；預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。財(cái)務(wù)分析的具體目的對(duì)于不同的報(bào)表使用人側(cè)重點(diǎn)不同。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的主要使用人有種，他們分析的具體目的不完全相同：,,投資人 ：為決定是否投資、是否轉(zhuǎn)讓股份、考查經(jīng)營者業(yè)績(jī)、決定股利分配政策等。 債權(quán)人 ：為決定是否給企業(yè)貸款、了解債務(wù)人的短期償債能力、了解債務(wù)人的長(zhǎng)期償債能力、決定是否出讓債權(quán)等。 經(jīng)理

4、人員：為改善財(cái)務(wù)決策而進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,供應(yīng)商 政府 雇員和工會(huì) 中介機(jī)構(gòu)（注冊(cè)會(huì)計(jì)師、咨詢?nèi)藛T等）,三、財(cái)務(wù)分析的基本依據(jù),財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)告，分析使用的數(shù)據(jù)大部分來源于公開發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表。因此，財(cái)務(wù)分析的前提是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表。 但是，作為企業(yè)經(jīng)理人員，與專業(yè)的會(huì)計(jì)人員不同，沒有必要埋頭于繁瑣復(fù)雜的具體會(huì)計(jì)事務(wù)，沒有必要精通會(huì)計(jì)的所有細(xì)枝末節(jié)。他們應(yīng)該側(cè)重于如何去用財(cái)務(wù)報(bào)表，而不是如何去編制財(cái)務(wù)報(bào)表。,資產(chǎn)負(fù)債表 ： （ 1 ）反映一定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況（月報(bào)、年報(bào)），因此有被修飾的可能； （ 2 ）按權(quán)責(zé)發(fā)生制填制，對(duì)未來的反映有一定程度的影響； （ 3 ）反映資產(chǎn)與負(fù)債、所有者權(quán)益之間的

5、關(guān)系， 即資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益； （ 4 ）反映資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的存量及其結(jié)構(gòu)等信息。,利潤表 （ 1 ）反映一定期間經(jīng)營成果； （ 2 ）按權(quán)責(zé)發(fā)生制填制； （ 3 ）反映利潤的構(gòu)成及實(shí)現(xiàn)， 有利于管理者了解本期取得的收入和發(fā)生的產(chǎn)品成本、期間費(fèi)用及稅金，了解盈利總水平和各項(xiàng)利潤的形成來源及其構(gòu)成。,現(xiàn)金流量表 （ 1 ）反映一定期間現(xiàn)金流動(dòng)的情況和結(jié)果； （ 2 ）按收付實(shí)現(xiàn)制填制， 能夠在很大程度上真實(shí)反映企業(yè)對(duì)未來資源的掌握。,財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系 從計(jì)算利潤的角度看，只要將兩期資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行對(duì)比，剔除投資和利潤分配因素便可得到本期利潤。這就說明資產(chǎn)負(fù)債表與收益表的關(guān)系。

6、現(xiàn)金流量表揭示了企業(yè)現(xiàn)金從哪里來，到何處去，進(jìn)一步說明資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)果。下圖簡(jiǎn)要列示了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表的關(guān)系。,四、財(cái)務(wù)分析的種類,主體不同,內(nèi)部分析：企業(yè)內(nèi)部管理部門對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程、財(cái)務(wù)狀況所進(jìn)行的分析。,外部分析：企業(yè)外部的利益集團(tuán)根據(jù)各自的要求對(duì)企業(yè)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。,,,對(duì)象不同,資產(chǎn)負(fù)債表分析,利潤表分析,現(xiàn)金流量表分析,,,,,方法不同,比率分析：將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一個(gè)財(cái)務(wù)比率，以此來揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的分析方法。（結(jié)構(gòu)比率，效率比率和相關(guān)比率）,比較分析：將同一企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀 況或不同企業(yè)之間的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，從而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)

7、狀況存在差異的分析方法。,,,,目的不同,企業(yè)償債能力分析,企業(yè)營運(yùn)能力分析,企業(yè)獲利能力分析,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析,,,,,,五、財(cái)務(wù)分析程序 1、確定財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料 2、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對(duì)比，作出評(píng)價(jià) 3、進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾 4、為作出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議,,六、財(cái)務(wù)分析的局限性,財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性 （ 1 ）以歷史成本報(bào)告資產(chǎn)，不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值； （ 2 ）假設(shè)幣值不變，不按通貨膨脹或物價(jià)水平調(diào)整； （ 3 ）穩(wěn)健準(zhǔn)則要求預(yù)計(jì)損失而不預(yù)計(jì)收益， 有可能夸大費(fèi)用，少計(jì)收益和資產(chǎn)； （ 4 ）按年度分期

8、報(bào)告，只報(bào)告了短期信息， 不能提供反映長(zhǎng)期潛力的信息。,報(bào)表的真實(shí)性問題 財(cái)務(wù)分析不能解決報(bào)表的真實(shí)性問題，但是財(cái)務(wù)分析人員通常要注意以下與此有關(guān)的問題。 （ 1 ）要注意財(cái)務(wù)報(bào)告是否規(guī)范。 （ 2 ）要注意財(cái)務(wù)報(bào)告是否有遺漏。,（ 3 ）要注意分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象。 （ 4 ）要注意審計(jì)報(bào)告的意見及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的信譽(yù)。 企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性 比較基礎(chǔ)問題：在比較分析時(shí)，必須要選擇比較的基礎(chǔ)，作為評(píng)價(jià)本企業(yè)當(dāng)期實(shí)際數(shù)據(jù)的參照標(biāo)準(zhǔn)，,,一、短期償債能力分析 二、長(zhǎng)期償債能力分析 三、影響償債能力的其他因素,第二節(jié)企業(yè)償債能力分析,一、短期償債能力分析 1、流動(dòng)比率,a.公式=流動(dòng)資產(chǎn)

9、/流動(dòng)負(fù)債 （營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債） b.分析：通常最低為2；同行比較，此比率越高，說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。 c.影響的因素：營業(yè)周期，應(yīng)收帳款，存貨周轉(zhuǎn)速度。,運(yùn)用流動(dòng)比率時(shí)，必須注意以下幾個(gè)問題： （1）雖然流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)保證程度越強(qiáng)，但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債。流動(dòng)比率高也可能是存貨積壓、應(yīng)收賬款增多且收賬期延長(zhǎng)，以及待攤費(fèi)用和待處理財(cái)產(chǎn)損失增加所致，,而真正可用來償債的現(xiàn)金和存款卻嚴(yán)重短缺。所以，企業(yè)應(yīng)在分析流動(dòng)比率的基礎(chǔ)上進(jìn)一步對(duì)現(xiàn)金流量加以考察。 （2）從短期債權(quán)人的角度看，自然希望流動(dòng)比率越高越好。 但

10、叢企業(yè)經(jīng)營角度看，過高的流動(dòng)比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過多，必然造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低。,因此，企業(yè)應(yīng)盡可能將流動(dòng)比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。 （3）流動(dòng)比率是否合理， 不同的企業(yè)以及同一企業(yè)不同時(shí)期的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是不同的，因此，不應(yīng)用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來評(píng)價(jià)各企業(yè)流動(dòng)比率合理與否。 （4）在分析流動(dòng)比率時(shí)應(yīng)當(dāng)剔除一些虛假因素的影響。,2、速動(dòng)比率,a.概念：速動(dòng)比率又稱為酸性測(cè)試比率，是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，說明企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為支付保證。 公式速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 （流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債 b.分析：通常合適

11、值為1；同行比較，此比率越高則償付能力越強(qiáng)。,,,c. 影響的因素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款中，有較大部分不易收回，可能會(huì)成為壞賬，那么速動(dòng)比率就不能真實(shí)地反映企業(yè)的償債能力。 需要說明的是速動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)該包括哪幾項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)，目前尚有不同觀點(diǎn)。有人認(rèn)為不僅要扣除存貨，還應(yīng)扣除待攤費(fèi)用、預(yù)付貨款等其他變現(xiàn)能力較差的項(xiàng)目。,3、現(xiàn)金比率 a.公式（現(xiàn)金現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債 b.分析：此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。,4、現(xiàn)金流量比率,a.公式經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債 b.分析：由于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債會(huì)計(jì)期間不同，因此使用這一財(cái)務(wù)比率時(shí)，需

12、考慮未來一個(gè)會(huì)計(jì)年度影響經(jīng)營現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素。,5、到期債務(wù)本息償付比率,a.公式經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)本息） b.分析：此比率越高，說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。,二、長(zhǎng)期償債能力分析 1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率） a.概念：資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它反映企業(yè)全部資產(chǎn)中負(fù)債所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人的保障程度。 公式資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 b.分析：債權(quán)人越低越好 經(jīng)營者適度負(fù)債,,股東資本利潤率大于負(fù)債利率， 增多負(fù)債；資本利潤率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。,合理穩(wěn)健,預(yù)警信號(hào),資產(chǎn)負(fù)債率 55%65%,資產(chǎn)負(fù)債率 70%以上,,如果

13、企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率小于50%，在企業(yè)盈利時(shí)，可以通過適度增加借款用以實(shí)施新的經(jīng)營項(xiàng)目，或者進(jìn)行新產(chǎn)品的推廣，以獲取額外的利潤，但前提是新的項(xiàng)目要確保盈利，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。,2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù) a.公式：股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額/總資產(chǎn) b.分析：負(fù)債比率股東權(quán)益比率1，股東權(quán)益比率越大，償還長(zhǎng)期債務(wù)能力越強(qiáng)。 權(quán)益乘數(shù)1/股東權(quán)益比率 資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額,3、負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率 公式：產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/股東權(quán)益總額 有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額/(股東權(quán)益無形資產(chǎn)),說明：此比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。 反映基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性 （1）通貨膨脹，多借債轉(zhuǎn)嫁債權(quán)人

14、 （2）經(jīng)濟(jì)繁榮，多借債獲利 （3）經(jīng)濟(jì)萎縮，少借債 反映債權(quán)人投入資本受保障的程度,4、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù) 公式：已獲利息倍數(shù)息稅前利潤/利息費(fèi)用 分析：息稅前利潤一般用來“利潤總額加財(cái)務(wù)費(fèi)用”；利息費(fèi)用包括費(fèi)用化和資本化的利息。此指標(biāo)是用來衡量?jī)斶€利息的能力，最低為1。,,該指標(biāo)用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力 該指標(biāo)如果足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付借款利息，企業(yè)債務(wù)利息壓力小 該指標(biāo)如果太小，企業(yè)將面臨虧損、不能及時(shí)償還債務(wù)利息及本金的風(fēng)險(xiǎn),在利用利息保障倍數(shù)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意的問題是： （1）合并會(huì)計(jì)報(bào)表中的利潤總額應(yīng)扣

15、除子公司的少數(shù)權(quán)益和特別股利； （2）當(dāng)期的資本化利息應(yīng)抽出作為利息費(fèi)用； （3）需要連續(xù)比較多個(gè)會(huì)計(jì)年度（一般在5年以上）的利息保障倍數(shù)，才能確定其償債能力的穩(wěn)定性。,影響資產(chǎn)變現(xiàn)能力的其他因素,上述變現(xiàn)能力指標(biāo)都是按會(huì)計(jì)報(bào)表資料計(jì)算的。但是，有些影響變現(xiàn)能力的因素并沒有在會(huì)計(jì)報(bào)表中反映出來。報(bào)表的使用者應(yīng)了解這些表外因素的影響情況，以作出正確的判斷。,（1）增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素。 可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)； 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)； 償債能力的聲譽(yù)，如：銀行對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí),（2）減弱變現(xiàn)能力的因素。 未作記錄的或有負(fù)債，如：未決訴訟，企業(yè)可能敗訴，但企業(yè)并沒有預(yù)計(jì)損失 由于對(duì)外提供

16、擔(dān)保，可能引發(fā)的連帶責(zé)任,1、存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本/平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù),分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強(qiáng)，但過高也可能說明企業(yè)管理方面有問題（存貨水平低、經(jīng)常缺貨或購買次多量少）；存貨周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。 用該指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，要注意的是衡量和評(píng)價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率沒有一個(gè)絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)，因行業(yè)而異。,,第三節(jié) 企業(yè)營運(yùn)能力分析,2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收帳款余額 其中：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天u數(shù)=360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù) 分析：此比率越高，說明企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。 影響的因素：季節(jié)性經(jīng)營，分期付

17、款，現(xiàn)金結(jié)算， 銷售不穩(wěn)。 計(jì)算分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促進(jìn)企業(yè)通過制定合理賒銷政策，嚴(yán)格購銷合同管理、及時(shí)結(jié)算貨款等途徑，加強(qiáng)應(yīng)收帳款的前中后期管理，加快應(yīng)收帳款回收速度,如果企業(yè)形成應(yīng)收帳款，意味著企業(yè)提前交稅 ，而稅金都是以現(xiàn)金方式支付，這會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度減慢 如果因?yàn)閼?yīng)收帳款和存貨的增加導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，企業(yè)就要通過銀行貸款來補(bǔ)充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負(fù)債增加，同時(shí)需要支付相應(yīng)的利息費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)加大，減弱企業(yè)的盈利能力,3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn) 分析：反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越

18、高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，能夠相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資金投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，提高企業(yè)的短期償債能力。如果周轉(zhuǎn)速度過低，會(huì)形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，使企業(yè)的現(xiàn)金過多的占用在存貨、應(yīng)收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能力。,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以下四個(gè)方面全部或某幾項(xiàng)做的比較好： 快速增長(zhǎng)的銷售收入 合理的貨幣資金存量 應(yīng)收帳款管理比較好，貨款回收速度快 存貨周轉(zhuǎn)速度快,如果企業(yè)形成應(yīng)收帳款，意味著企業(yè)提前交稅 ，而稅金都是以現(xiàn)金方式支付，這會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度減慢 如果因?yàn)閼?yīng)收帳款和存貨的增加導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，企業(yè)就要通過銀行貸款

19、來補(bǔ)充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負(fù)債增加，同時(shí)需要支付相應(yīng)的利息費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)加大，減弱企業(yè)的盈利能力,4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/固定資產(chǎn)平 均凈值 分析：此比率主要用于說明對(duì)廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說明利用率越高、管理水平越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的運(yùn)營能力不強(qiáng)。,如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 規(guī)模得當(dāng) 規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費(fèi) 規(guī)模過?。荷a(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益 結(jié)構(gòu)合理 生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有效,5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)

20、總額 綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo) 反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入 體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度,提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當(dāng)降低產(chǎn)品售價(jià)，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力 在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，通過提高產(chǎn)品銷售價(jià)格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會(huì)提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時(shí)，通過提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能利用率，從而達(dá)到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的,營運(yùn)能力指標(biāo)分析,舉 例,100元,

21、100元,,,150元,50元,利潤,,,購買,銷售,,100元,100元,,,140元,,,購買,銷售,購買,140元,196元,,利潤,銷售,,,96元,凈資產(chǎn)收益率,銷售凈利率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,權(quán)益乘數(shù),1(1-資產(chǎn)負(fù)債率) 不變,,提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)企業(yè)盈利能力的影響,,雖然企業(yè)銷售凈利率由50%下降到40%，但是由于采取薄利多銷的方式加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，使資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)增加一次，為企業(yè)多增加46元的利潤，提高了企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。,薄利多銷 50%下降到40%,,提高周轉(zhuǎn)次數(shù) 1次提高到2次,,提高凈資產(chǎn)收益率 50%提高到96%,1、資產(chǎn)報(bào)酬率 公式：凈利潤/資產(chǎn)平均總額 分析：用來衡量利

22、用資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強(qiáng)。 資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)平均總額,第四節(jié) 企業(yè)獲利能力分析,,2、股東權(quán)益報(bào)酬率公式： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn) 分析：反映企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。 凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù),評(píng)價(jià)企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力 反映企業(yè)持續(xù)收益的能力，該指標(biāo)如果持續(xù)增長(zhǎng)，說明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高，如果該指標(biāo)降低，可能并非是企業(yè)的盈利減少影響，是由于其他的一些相關(guān)因素導(dǎo)致該指標(biāo)降低，比如：增發(fā)股票，接受捐贈(zèng)等 企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績(jī)的最終反映，是償債能力、營運(yùn)能力、獲利能力綜合作用的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)資本經(jīng)

23、營效益的核心指標(biāo),,該指標(biāo)在我國評(píng)價(jià)上市公司業(yè)績(jī)綜合指標(biāo)的排序中居于首位 一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的運(yùn)營效益越好，對(duì)投資者、債權(quán)人的保證程度越高。 對(duì)該指標(biāo)的綜合對(duì)比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平,3、銷售毛利率與銷售凈利率 銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入 銷售凈利率=凈利/銷售收入 資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率 分析：指標(biāo)表示銷售收入的收益水平 指標(biāo)的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財(cái)狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險(xiǎn)或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī),盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展所需資金的重要來源 銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷

24、售毛利率便不能形成盈利 銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題,4、成本費(fèi)用凈利率 公式凈利潤/成本費(fèi)用總額 分析：成本費(fèi)用包括銷售成本、銷售費(fèi)用、銷售稅金、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅等。此比率主要用來評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營管理水平。 5、每股利潤與每股現(xiàn)金流量。 每股利潤,發(fā)行在外的普通股平均股數(shù),（凈利潤優(yōu)先股股利）,,,每股現(xiàn)金流量,公式,經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量?jī)?yōu)先股利,發(fā)行在外的普通股平均股數(shù),,6、每股股利與股利發(fā)放率 每股股利=（現(xiàn)金股利總額優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù) 股利支付率=每股股利/每股凈收

25、益 7、每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益總額/發(fā)行在外股票股數(shù),8、市盈率 市盈率（倍數(shù)）=每股市價(jià)/每股收益 分析：該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤所愿支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。 市價(jià)確定時(shí)，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險(xiǎn)就小。 每股收益確定時(shí)，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)就大。 從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社會(huì)信賴，具有良好的前景，但過高公司的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過大，一般不超過20。 該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢(shì)分析。 市盈率期望報(bào)酬率=1，一般期望報(bào)酬率5%10%，則市盈率2010。,case1 某公司財(cái)力報(bào)表中部分資料如下： 假設(shè)該公司長(zhǎng)期資產(chǎn)只有固定資產(chǎn)，應(yīng)收賬款

26、余額為凈額。 貨幣資金：150000元固定資產(chǎn)：425250元 銷售收入：1500000元凈利潤：75000元 保守速動(dòng)比率：2流動(dòng)比率：3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：40天,要求計(jì)算： （1）應(yīng)收賬款平均余額（2）流動(dòng)負(fù)債 （3）流動(dòng)資產(chǎn)（4）總資產(chǎn) （5）資產(chǎn)凈利率,參考答案： （1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款平均余額360/銷售收入 應(yīng)收賬款平均余額401500000360 166667（元） （2）保守速動(dòng)比率（貨幣資金應(yīng)收賬款）/流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債（150000166667）/2 =158334(元),（3）流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債 1583343475002（元） （4）總資

27、產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn) 475002425250 900252（元） （5）資產(chǎn)凈利率凈利潤/總資產(chǎn) 75000/900252 =8.33%,,,一、概念：主要是通過比較企業(yè)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)務(wù)比率，來了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化的趨勢(shì)。 二、方法： （一）比較財(cái)務(wù)報(bào)表 比較企業(yè)連續(xù)幾期財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，分析其增減變化的幅度及其變化原因，來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì),第五節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析,（二）比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表 將財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)用百分比來表示，比較各項(xiàng)目百分比的變化。 （三）比較財(cái)務(wù)比率 將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行對(duì)比，從而分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。 （四

28、）圖解法,將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)比率繪制成圖，來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)。,,,一、杜邦系統(tǒng)的幾種主要的財(cái)務(wù)關(guān)系 1、股東權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù) 2、資產(chǎn)報(bào)酬率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3、銷售凈利率凈利潤/銷售收入 4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/資產(chǎn)平均總額 5、股東權(quán)益報(bào)酬率銷售凈利率總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn) 率權(quán)益乘數(shù) 二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系,第六節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析,杜邦財(cái)務(wù)分析體系,凈資產(chǎn)報(bào)酬率,權(quán)益報(bào)酬率,資產(chǎn)報(bào)酬率30.36%,平均權(quán)益乘數(shù)1.8838 1（1負(fù)債比率）,銷售凈利率14.79%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.053,凈利1260銷

29、售收入8520,銷售收入資產(chǎn)總額 初38008520末4500,,總收入總成本 9442.98182.9,銷售成本4190.4,銷售費(fèi)用1370,管理 費(fèi)用 1050,財(cái)務(wù)費(fèi)用325,營業(yè)外支出15.5,稅金1232,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,非流動(dòng)資產(chǎn)初2090末2520,流動(dòng)資產(chǎn) 初1710末1980,其他流動(dòng)資產(chǎn)初61 末3,貨幣資金初340末490,短期投資初30末80,存貨 初580末690,應(yīng)收及預(yù)付款 初699末717,,,,,,,,,,公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率， 從該公司杜邦圖看，決定權(quán)益凈利率高低的因 素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三 個(gè)

30、方面。 三、杜邦分析體系的作用 1.解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢(shì)，為采取措施指明方向。 假設(shè)ABC公司第二年權(quán)益凈利率下降了， 有關(guān)數(shù)據(jù)如下：,權(quán)益凈利率=資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù) 第一年 14.93% 7.39% 2.02 第二年 12.12% 6% 2.02 通過分解可看出，權(quán)益凈利率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)沒變），而是資產(chǎn)利用或成本控制發(fā)生了問題，造成資產(chǎn)凈利率下降。這種分解可在任何層次上進(jìn)行，如可對(duì)資產(chǎn)凈利率進(jìn)一步分解為： 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第一年 7.39% 4.53% 1.6304 第二年 6% 3

31、% 2 通過分解看出，資產(chǎn)的使用效率提高了，但銷售,凈利率下降更厲害，至于原因是售價(jià)太低、成本太高還是費(fèi)用過大，需進(jìn)一步分解揭示。 2.杜邦分析體系有助于解釋變動(dòng)的趨勢(shì)，通過與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對(duì)比。 假設(shè)D公司是一個(gè)同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下： 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ABC公司第一年 7.39% 4.53% 1.6304 第二年 6% 3% 2 D公司 第一年 7.39% 4.53% 1.6304 第二年 6% 5% 1.2,兩個(gè)企業(yè)利潤水平的變動(dòng)趨勢(shì)一樣，ABC公司是成本費(fèi)用上升或售價(jià)下跌，而

32、D公司是資產(chǎn)使用效率下降。 杜邦分析方法是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它可以用于各種財(cái)務(wù)比率的分解。,從杜邦分析法可以了解到下面的財(cái)務(wù)信息。,（1）從杜邦系統(tǒng)圖中可以看出權(quán)益報(bào)酬率是杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心，是綜合性最強(qiáng)的一個(gè)指標(biāo)，反映著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。 （2）資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率， 它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的效率，綜合性也極強(qiáng)。,,（3）從企業(yè)的銷售方面看， 銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。 （4）在企業(yè)資產(chǎn)方面主要應(yīng)分析以下兩個(gè)方面： 分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理， 即流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例是否合理。結(jié)合銷售收入，分析企

33、業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。,,總之，從杜邦分析法可以看出企業(yè)的獲利能力涉及產(chǎn)生經(jīng)營活動(dòng)的方方面面。權(quán)益報(bào)酬率與企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)管理等因素密切相關(guān)， 這些因素構(gòu)成一個(gè)完整的系統(tǒng)， 系統(tǒng)內(nèi)部各因素之間相互作用。 只有協(xié)調(diào)好系統(tǒng)內(nèi)部各個(gè)因素之間的關(guān)系， 才能使權(quán)益報(bào)酬率得到最高，從而實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的理財(cái)目標(biāo)。,四、杜邦財(cái)務(wù)分析的優(yōu)缺點(diǎn),杜邦財(cái)務(wù)分析不僅可以揭示出企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要指標(biāo)變動(dòng)的影響因素，而且為決策者優(yōu)化經(jīng)營理財(cái)狀況，提高企業(yè)經(jīng)營效益提供了思路。 杜邦財(cái)務(wù)分析只是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)；這種分析只能“診斷病因”，不能“

34、治療病情”。,Case2 A公司2000年實(shí)現(xiàn)銷售收入6000萬元，2001年比2000年銷售收入增長(zhǎng)20%；1998年該公司資產(chǎn)總額為2500萬元，以后每后一年比前一年資產(chǎn)增加500萬元，該公司資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)組成，連續(xù)4年來固定資產(chǎn)未發(fā)生變化均為2000萬元，假設(shè)該公司無投資收益和營業(yè)外收支，所得稅率保持不變。其它有關(guān)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下：,要求：（1）分析總資產(chǎn)、負(fù)債變化原因；（2）分析流動(dòng)比率變動(dòng)原因；（3）分析資產(chǎn)凈利率變化原因；（4）運(yùn)用杜邦分析法分析權(quán)益凈利率變動(dòng)原因。,參考答案：（1）單位：萬元,分析： a：2001年比2000年資產(chǎn)總額增加500萬元，主要是流動(dòng)資產(chǎn)增加

35、所致（20001500）。 b:2001年比2000年負(fù)債總額增加425萬元，其原因是長(zhǎng)期負(fù)債增加480萬元，流動(dòng)負(fù)債減少55萬元，兩者相抵后負(fù)債凈增425萬元。,,年份,項(xiàng)目,(2),,,分析2001年比2000年流動(dòng)比率增加0.52，其原因是：a：存貨周轉(zhuǎn)率1.42減少；b：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加3次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高的幅度大于降低的存貨周轉(zhuǎn)率降低的幅度。,（3）,,,分析：2001年比2000年資產(chǎn)凈利率提高2.9%，其原因是：銷售凈利率2001年比2000年提高1%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2001年比2000年提高0.09。,（4）權(quán)益乘數(shù)： 2000年1（145%）1.822001年 1（150%

36、）2 權(quán)益凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 2000年：31.12%10%1.171.82 2001年：39.6% 11% 1.8 2 分析：權(quán)益凈利率2001年比2000年增加8.48%，其原因是銷售凈利率增加1%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.09，權(quán)益乘數(shù)擴(kuò)大0.18。,,五、、沃爾評(píng)分法 最初的財(cái)務(wù)比率綜合分析法也稱沃爾評(píng)分法。其發(fā)明者是亞歷山大沃爾。他在20世紀(jì)初出版的信用晴雨表研究和財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。,,他選擇了7種財(cái)務(wù)比率， 分別給定了其在總體評(píng)價(jià)中所占的比重，總和為100分。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率， 并與實(shí)際比率相

37、比較，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后求出總評(píng)分，從而對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)。 從理論上講， 沃爾評(píng)分法存在一個(gè)弱點(diǎn)：未能證明為什么要選擇這7個(gè)指標(biāo)，而不是更多或更少些，或者選擇別的財(cái)務(wù)比率，以及未能證明每個(gè)指標(biāo)所占比重的合理性。這個(gè)問題至今仍然沒有從理論上解決。,本章小結(jié),財(cái)務(wù)分析概述：作用；目的；分析基礎(chǔ)：會(huì)計(jì)核算資料；財(cái)務(wù)分析的種類；方法與程序；內(nèi)容 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析： 1、償債能力分析（短期償債能力分析指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率；長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)） 2、營運(yùn)能力分析（周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期、營業(yè)周期）； 3、盈利能力分析（報(bào)酬率凈利率市盈率）； 4、發(fā)展能力分析 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析（比較

38、財(cái)務(wù)報(bào)表、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表、比較財(cái)務(wù)比率、圖解法） 財(cái)務(wù)綜合分析（1、杜邦財(cái)務(wù)分析體系；2、沃爾比重評(píng)分法）,短期償債能力指標(biāo),流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 經(jīng)驗(yàn)值為2，比較合適 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 =（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債 經(jīng)驗(yàn)值為1，比較合適 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債 到期債務(wù)本息償還比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ （本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）,長(zhǎng)期償債能力指標(biāo),資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額 =1

39、/股東權(quán)益比率 負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益 - 無形資產(chǎn)凈值）,,償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用 現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅）/現(xiàn)金利息支出,周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)期與營業(yè)周期,存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額 其中：賒銷收入凈額=銷售收入-銷售退回-銷售折扣及折讓 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額,,,周轉(zhuǎn)期=360/周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)期=360/存貨周轉(zhuǎn)率 =平均存貨360/銷售成本 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =應(yīng)收賬款平均余額360/賒銷收入凈額 營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期,