《《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第五章》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第五章（28頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、第5章 長(zhǎng)期籌資方式,第1節(jié) 長(zhǎng)期籌資概述 第2節(jié) 股權(quán)性籌資,財(cái)務(wù)管理學(xué),財(cái)務(wù)管理學(xué)一班二組,第1節(jié) 長(zhǎng)期籌資概述,一、長(zhǎng)期籌資的意義 二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī) 三、長(zhǎng)期籌資的原則 四、長(zhǎng)期籌資的渠道 五、長(zhǎng)期籌資的類型,一、長(zhǎng)期籌資的意義,1.長(zhǎng)期籌資的概念 企業(yè)的籌資可以分為短期籌資和長(zhǎng)期籌資。 長(zhǎng)期籌資是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等長(zhǎng)期需要，通過(guò)長(zhǎng)期籌資渠道和資本市場(chǎng)，運(yùn)用長(zhǎng)期籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中長(zhǎng)期資本的活動(dòng)。 長(zhǎng)期籌資是企業(yè)籌資的主要內(nèi)容。,一、長(zhǎng)期籌資的意義,2.長(zhǎng)期籌資的意義 （1）追加籌資：任何企業(yè)在生存發(fā)展過(guò)程中，都需要始終維持一定的資本

2、規(guī)模，由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展變化，往往需要追加籌資。 （2）對(duì)外投資：企業(yè)為了穩(wěn)定一定的供求關(guān)系并獲得一定的投資收益，對(duì)外開展投資活動(dòng)，往往也需要籌集資本。 （3）調(diào)整資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化，適時(shí)采取調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的策略，也需要及時(shí)地籌集資本。,二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)（三種類型）,1.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī) 擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蛟黾訉?duì)外投資的需要而產(chǎn)生的追加籌資動(dòng)機(jī)。 2.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī) 企業(yè)的調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。 3.混合性籌資動(dòng)機(jī) 企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，稱為混合性籌資動(dòng)機(jī)。,據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投

3、資、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要。具體歸納為：,三、長(zhǎng)期籌資的原則,1.合法性原則 遵守法規(guī)，履行責(zé)任，維護(hù)權(quán)益，避免損失 2.效益性原則 認(rèn)真分析投資機(jī)會(huì)，尋求最優(yōu)籌資組合 3.合理性原則 合理確定籌資數(shù)量和資本結(jié)構(gòu) 4.及時(shí)性原則 籌資與投資在時(shí)間上相協(xié)調(diào),四、長(zhǎng)期籌資的渠道,1政府財(cái)政資本 2銀行信貸資本 3非銀行金融機(jī)構(gòu)資本 4其他法人資本 5民間資本 6企業(yè)內(nèi)部資本 7國(guó)外和港澳臺(tái)資本,五、長(zhǎng)期籌資的類型,1內(nèi)部籌資與外部籌資 按資本來(lái)源的范圍不同，可分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型。 2直接籌資與間接籌資 企業(yè)的籌資活動(dòng)按其是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資兩種類型。 3股權(quán)性籌

4、資、債務(wù)性籌資與混合性籌資 按照資本屬性的不同，企業(yè)的長(zhǎng)期籌資可以分為股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資和混合性籌資。,第2節(jié) 股權(quán)性籌資,一、注冊(cè)資本制度 二、投入資本籌資 三、發(fā)行普通股籌資,一、注冊(cè)資本制度,1.注冊(cè)資本的含義 注冊(cè)資本是指企業(yè)在工商行政管理部門登記注冊(cè)的資本總額。 2.注冊(cè)資本制度的模式 法定資本制：實(shí)收資本必須等于注冊(cè)資本。 授權(quán)資本制：只要繳付首次出資額，公司即可設(shè)立；其余可授權(quán)董事會(huì)根據(jù)需要隨時(shí)發(fā)行。 折中資本制：一般規(guī)定公司在設(shè)立時(shí)應(yīng)明確資本總額，并規(guī)定首次出資額或出資比例以及繳足資本總額的最長(zhǎng)期限。,二、投入資本籌資,1.投入資本籌資的主體和屬性 （1）投入資本籌資的含義

5、 是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入的資本，形成企業(yè)投入資本的一種長(zhǎng)期籌資方式。 它是非股份制企業(yè)籌集股權(quán)資本的一種基本方式。 （2）投入資本籌資的主體 采用投入資本籌資的主體只能是非股份制企業(yè)，包括個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、個(gè)人合伙企業(yè)和國(guó)有獨(dú)資公司。,二、投入資本籌資,2.投入資本籌資的種類 按所形成股權(quán)資本構(gòu)成分類 籌集國(guó)家直接投資 籌集其他企業(yè)、單位等法人的直接投資 籌集本企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資 籌集外國(guó)投資者和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)投資者的直接投資 按投資者的出資形式分類 籌集現(xiàn)金投資 籌集非現(xiàn)金投資（實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)）,二、投入資本籌資,3.投入資本籌資的

6、條件和要求 （1）主體條件：應(yīng)當(dāng)是非股份制企業(yè) （2）需要要求：必須符合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和研發(fā)需要 （3）消化要求：必須在技術(shù)上能夠消化 4.投入資本籌資的程序 （1）確定投入資本籌資的數(shù)量 （2）選擇投入資本籌資的具體形式 （3）簽署決定、合同或協(xié)議等文件 （4）取得資本來(lái)源,二、投入資本籌資,5.籌資非現(xiàn)金投資的估價(jià) 流動(dòng)資產(chǎn)（材料、燃料、產(chǎn)成品、應(yīng)收款項(xiàng)等） 固定資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn) 6.投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：提高企業(yè)的資信和借款能力；能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。 缺點(diǎn)：投入資本籌資通常資本成本較高；產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰，也不便于產(chǎn)權(quán)的交易。,三、發(fā)行普通股籌資,1.股票的含義和

7、種類 2.股票發(fā)行的要求 3.股票發(fā)行的條件 4.股票的發(fā)行程序 5.股票的發(fā)售方式 6.股票的發(fā)行價(jià)格 7.股票上市 8.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn),1.股票的含義和種類,股票的含義 股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證，它代表持股人在公司中擁有的所有權(quán)。 股票的種類 普通股和優(yōu)先股 記名股票和無(wú)記名股票 有面額股票和無(wú)面額股票 國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股 始發(fā)股和新股 A股、B股、H股、N股等,2.股票發(fā)行的要求,（1）股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。 （2）公司的股份采取股票的形式，股票是公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。 （3）股份的

8、發(fā)行，實(shí)行公平、公正的原則，同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利。 （4）同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同；任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購(gòu)的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同金額。 （5）股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額（即等價(jià)），也可以超過(guò)票面金額（即溢價(jià)），但不得低于票面金額（即折價(jià)）。,3.股票發(fā)行的條件,公司的組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好 公司的盈利能力具有可持續(xù)性 公司的財(cái)務(wù)狀況良好 公司募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定,4.股票的發(fā)行程序,公司董事會(huì)做出發(fā)行股票的決議 公司股東大會(huì)批準(zhǔn) 保薦人保薦，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào) 證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核 公司發(fā)行股票 如未獲核準(zhǔn)，6個(gè)月后可再提申請(qǐng),5.股票的發(fā)售

9、方式,自銷方式：適用于非公開發(fā)行 是指股份有限公司在非公開發(fā)行購(gòu)票時(shí)，自行直接將股票出售給認(rèn)購(gòu)股東，而不經(jīng)過(guò)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷。 承銷方式：適用于公開發(fā)行 是指發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托給證券承銷機(jī)構(gòu)代理。 包銷：未售出的股份由證券承銷機(jī)構(gòu)全部承購(gòu)。 代銷：未售出的股份歸還給發(fā)行公司。,6.股票的發(fā)行價(jià)格,股票發(fā)行價(jià)格的意義 關(guān)系到多種利益關(guān)系 股票發(fā)行價(jià)格的種類 通常有等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)三種 股票發(fā)行的定價(jià)原則 同次發(fā)行同價(jià)、認(rèn)購(gòu)每股同價(jià)、發(fā)行價(jià)票面價(jià) 等 股票發(fā)行的定價(jià)方式 固定價(jià)格方式 累計(jì)訂單方式：詢價(jià)方式,7.股票上市,股票上市的意義 基本目的：增加本公司股票的吸引力，形成穩(wěn)定的資本來(lái)

10、源，能在更大范圍內(nèi)籌措大量資本。 1）提高公司所發(fā)行股票的流動(dòng)性和變現(xiàn)性，便于投資者認(rèn)購(gòu)、交易； 2）促進(jìn)公司股權(quán)的社會(huì)化，避免股權(quán)過(guò)于集中； 3）提高公司的知名度； 4）有助于確定公司增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)格； 5）便于確定公司的價(jià)值，利于促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)財(cái)富最大化目標(biāo)。,7.股票上市,股票上市對(duì)公司可能的不利表現(xiàn) 各種信息公開的要求可能會(huì)暴露公司的商業(yè)秘密； 股市的波動(dòng)可能歪曲公司的實(shí)際情況，損害公司的聲譽(yù)； 可能分散公司的控制權(quán)。,7.股票上市,股票上市的條件 1）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行。 2）公司股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元。 3）開業(yè)時(shí)間在3年以上，最近3年連續(xù)盈利；

11、原國(guó)有企業(yè)依法改組而設(shè)立的，或者本法實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算。 4）持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人；公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為15%以上。 5）公司在最近3年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載； 6）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。,7.股票上市,股票上市的決策 1）公司狀況分析 分析公司及其股東的狀況，確定關(guān)鍵因素。 2）上市股票的股利決策 包括股利政策和股利分派方式的抉擇。 3）股票上市方式的選擇 一般有公開出售、反向收購(gòu)等。 4）股票上市時(shí)機(jī)的選擇 一般是在公司預(yù)計(jì)來(lái)年會(huì)取得良好業(yè)績(jī)的時(shí)間。,

12、8.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn),普通股籌資的優(yōu)點(diǎn) 普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān) 普通股股本沒有規(guī)定的到期日，無(wú)需償還 利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小 發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能增強(qiáng)公司的信譽(yù) 普通股籌資的缺點(diǎn) 資本成本較高 可能會(huì)分散公司的控制權(quán) 可能引起股票價(jià)格的波動(dòng),反向收購(gòu),反向收購(gòu)（Reverse Merger ，又稱買殼上市） 是指非上市公司股東通過(guò)收購(gòu)一家殼公司(上市公司)的股份控制該公司,再由該公司反向收購(gòu)非上市公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù),使之成為上市公司的子公司,原非上市公司的股東一般可以獲得上市公司70%-90%的控股權(quán)。 交易步驟：1、買殼交易； 2、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。,2020/9/13,謝謝大家,