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1、第十章財(cái)務(wù)分析,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述 第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,財(cái)務(wù)分析的概念 財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表及其他核算資料為依據(jù)，采用一系列分析方法，對(duì)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程和結(jié)果進(jìn)行研究和評(píng)價(jià)，借以認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)活動(dòng)規(guī)律，促進(jìn)企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。,下一頁,返回,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,財(cái)務(wù)分析的目的 企業(yè)財(cái)務(wù)分析的日的是廠解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來，幫助財(cái)務(wù)信息使用者改善決策。財(cái)務(wù)分析的最基本功能，是將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息，減少?zèng)Q策的不確定性。 作為投資者，會(huì)高度關(guān)心被投資企業(yè)資本的保值和增值狀況，對(duì)投資的回報(bào)率極為關(guān)注。 債權(quán)人最關(guān)注的

2、是分析貸款的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，以決定是否給企業(yè)貸款;分析資產(chǎn)的流動(dòng)性，以廠解債務(wù)人的短期償債能力;分析其盈利狀況，以廠解債務(wù)人的長(zhǎng)期償債能力;評(píng)價(jià)債權(quán)的價(jià)值，以決定是否出讓債權(quán)。,返回,上一頁,下一頁,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,企業(yè)經(jīng)營管理人員。最關(guān)注的是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞、經(jīng)營業(yè)績(jī)的大小以及現(xiàn)金的流動(dòng)情況。 政府。政府對(duì)國有資源進(jìn)行分配和運(yùn)用時(shí)，需要通過財(cái)務(wù)分析了解企業(yè)納稅情況了解企業(yè)遵守法規(guī)和市場(chǎng)秩序的情況，了解企業(yè)職工收入和就業(yè)狀況。 供應(yīng)商。通過對(duì)企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)分析，以了解其銷售信用的水平，以便作出是否長(zhǎng)期合作、是否對(duì)企業(yè)延長(zhǎng)付款期等決策。 企業(yè)職工。企業(yè)職工通過財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息所反映的情況，廠解自身的

3、應(yīng)有權(quán)利和所獲報(bào)酬是否公平合理。 中介機(jī)構(gòu)。社會(huì)中介機(jī)構(gòu)通過財(cái)務(wù)分析，可以確定審計(jì)工作的重點(diǎn)，為各類報(bào)表使用人提供專業(yè)咨詢。,下一頁,上一頁,返回,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容 企業(yè)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容，可歸納為以下四個(gè)方面 償債能力分析。 營運(yùn)能力分析 盈利能力分析。 發(fā)展能力分析。,下一頁,上一頁,返回,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,財(cái)務(wù)分析的方法 企業(yè)財(cái)務(wù)分析的方法主要有比率分析法、趨勢(shì)分析法和因素分析法。 比率分析法 比率分析法是把某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目加以對(duì)比，計(jì)算出比率，據(jù)以確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法。,下一頁,上一頁,返回,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,指標(biāo)分以下四類: 反映企業(yè)償債能力的比率包

4、括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率。 反映營運(yùn)能力的比率包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。 反映盈利能力的比率包括銷售利潤(rùn)率，總資產(chǎn)報(bào)酬率，資產(chǎn)收益率，資本保值增值率。 反映社會(huì)貢獻(xiàn)能力的比率包括社會(huì)貢獻(xiàn)率、社會(huì)積累率。,下一頁,上一頁,返回,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,趨勢(shì)分析法 趨勢(shì)分析法又稱水平分析法，是對(duì)兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。 主要有以下三種方式: 重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較。 會(huì)計(jì)報(bào)表的比較。 會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較,下一頁,上一頁,返回,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,因素分析法 因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與影響其因

5、素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響方向和影響程度的一種方法。 因素分析法的基本程序如下: 確定分析對(duì)象。 確定影響指標(biāo)變動(dòng)的各因素，按照各因素之間的依存關(guān)系編制成分析公式，并以基期數(shù)(計(jì)劃數(shù)或前期數(shù))為基礎(chǔ)。,下一頁,上一頁,返回,第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述,按照分析公式所列因素順序，依次運(yùn)用各因素的實(shí)際數(shù)替換基期數(shù)，有幾個(gè)因素就替換幾次，直到把所有因素都替換成實(shí)際數(shù)為止，并計(jì)算出每次替換的結(jié)果。 將每次替換所得結(jié)果與前一次計(jì)算的結(jié)果相比較，兩者之差便是此因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度。 將各因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響額相加，所得代數(shù)和應(yīng)等于實(shí)際指標(biāo)與基期指標(biāo)的總差異。,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)

6、指標(biāo)分析,償債能力分析 償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)(包括本息)的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。 短期償債能力分析 短期償債能力是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，它是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。,下一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,流動(dòng)比率 流動(dòng)比率，又稱營運(yùn)資本率，是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比例關(guān)系，是企業(yè)短期償債能力分析中的一個(gè)重要指標(biāo)。 流動(dòng)比率基本計(jì)算公式為: 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。其計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，它可以

7、從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,長(zhǎng)期償債能力分析 長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。其分析指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)等 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，表明負(fù)債在企業(yè)總資產(chǎn)中所占的比重。其基本計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率是指特定時(shí)期內(nèi)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比例關(guān)系。表明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，債權(quán)人的利益保障程度和所有者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)之一。其計(jì)算公式為: 已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)是企

8、業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤(rùn)與利息支出的比值，反映了企業(yè)償付債務(wù)利息的能力，其計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,營運(yùn)能力分析 企業(yè)的營運(yùn)能力是指企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)用或管理效率，它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運(yùn)用資金的能力。企業(yè)營運(yùn)能力分析指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指特定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比例關(guān)系，它反映企業(yè)在特定期間內(nèi)收回賒銷賬款的能力。其計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期銷售成本與平均存貨的比率。它是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明，其計(jì)算

9、公式是:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指全部資產(chǎn)的利用效率。企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)營業(yè)收入與資產(chǎn)平均總額的比率，可以用來反映企業(yè)其計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期銷售(營業(yè))收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比值其計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,盈利能力分析 企業(yè)盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)或資金增值的能力。 銷售(營業(yè))利潤(rùn)率 銷售(營業(yè))利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)利潤(rùn)與營業(yè)收入的比率。其計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,成本費(fèi)用利潤(rùn)率 成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企

10、業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額同企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，它表示企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)，從企業(yè)支出方面補(bǔ)充評(píng)價(jià)企業(yè)的收益能力。其計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和股東權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率也稱權(quán)益凈利率，是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤(rùn)同平均凈資產(chǎn)的比率。它體現(xiàn)廠投資者投人企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，反映廠投資與報(bào)酬的關(guān)系，是評(píng)價(jià)企業(yè)資金運(yùn)用效益的核心指標(biāo)

11、。其計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,資本保值增值率 資本保值增值率是指企業(yè)本年末所有者權(quán)益扣除客觀增減因素后同年初所有者權(quán)益的比率。資本保值增值率表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況的輔助指標(biāo)。其計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,每股收益 每股收益是衡量股份公司稅后利潤(rùn)的一個(gè)重要指標(biāo)，主要是針對(duì)普通股而言的。每股收益是稅后凈利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股利后的余額，除以發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)。其計(jì)算公式為: 每股股利 每股股利也是衡量股份公司獲利能力的指標(biāo)，它是股利總額與期末普通股股份總數(shù)的比值。該指標(biāo)表現(xiàn)的是每一普通股獲

12、取股利的大小，指標(biāo)值越高，股本獲利能力越強(qiáng)。計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,市盈率 市盈率，也稱價(jià)格盈余比率或價(jià)格與收益比率，是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率。其計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,發(fā)展能力分析 企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)主要有銷售(營業(yè))增長(zhǎng)率、資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率等。 銷售(營業(yè))增長(zhǎng)率 銷售(營業(yè))增長(zhǎng)率是指企業(yè)本期銷售(營業(yè))收入增長(zhǎng)額同上期銷售(營業(yè))收入總額的比率，它表示與上期比，企業(yè)銷售(營業(yè))收入的增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)，

13、其計(jì)算公式為:,下一頁,上一頁,返回,第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,資本積累率 資本積累率是企業(yè)本年度股東權(quán)益增長(zhǎng)額與年初股東權(quán)益的比率。它反映企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。其計(jì)算公式為: 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是指企業(yè)本期總資產(chǎn)增長(zhǎng)額同期初資產(chǎn)總額的比率，用以衡量企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營規(guī)?？偭康臄U(kuò)張程度，其計(jì)算公式為:,上一頁,返回,第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析,財(cái)務(wù)綜合分析的目的 財(cái)務(wù)綜合分析是將前述各種反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果的各種單項(xiàng)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，按其邏輯關(guān)系，作系統(tǒng)的加工整理，使之形成一個(gè)分層次的完整的指標(biāo)體系。財(cái)務(wù)綜合分析的目的在于全面、準(zhǔn)確、客觀地揭示

14、與披露企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營管理的成果，并借以對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出系統(tǒng)的、合理的評(píng)價(jià)。,下一頁,返回,第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析,財(cái)務(wù)綜合分析的方法 財(cái)務(wù)綜合分析方法很多，下面主要介紹杜邦分析法和沃爾比重評(píng)分法。 杜邦分析法 杜邦分析法又稱杜邦財(cái)務(wù)比率分析模型，它最初是由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造的。杜邦分析法是利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，綜合地分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和盈利能力的方法。它是一個(gè)以凈資產(chǎn)報(bào)酬率為起點(diǎn)，以總資產(chǎn)利潤(rùn)率為核心，從綜合到具體的邏輯關(guān)系分解的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系。利用杜邦財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行綜合分析時(shí)，可把各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系制成杜邦財(cái)務(wù)分析體系圖，如圖10-1所示。,下一頁,上一

15、頁,返回,第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析,杜邦分析模型中，包括以下幾種主要的指標(biāo)關(guān)系: 凈資產(chǎn)收益率。 總資產(chǎn)凈利率 銷售凈利率。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入的綜合能力的重要指標(biāo)。 權(quán)益乘數(shù)。,下一頁,上一頁,返回,第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析,沃爾比重評(píng)分法 在企業(yè)財(cái)務(wù)分析過程中，分析者經(jīng)常會(huì)遇到的一個(gè)主要問題就是計(jì)算出財(cái)務(wù)比率之后，無法判斷它是偏高還是偏低。即使將所測(cè)算的比率與本企業(yè)的歷史水平或計(jì)劃、定額相比較，也只能看出本企業(yè)自身的變化，但難以評(píng)價(jià)其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)劣地位。為了彌補(bǔ)這些缺陷，美國的亞歷山大沃爾教授在其出版的信用晴雨表研究和財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析中提出廠信用能力指數(shù)的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。 原始意義上的沃爾比重評(píng)分法存在兩個(gè)缺陷:一是所選定的七項(xiàng)指標(biāo)缺乏證明力;二是當(dāng)某項(xiàng)指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí)，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。,上一頁,返回,圖10-1杜邦分析模型,返回,