《《財(cái)務(wù)分析》PPT課件.pptx》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《《財(cái)務(wù)分析》PPT課件.pptx（74頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、 經(jīng) 營 活 動(dòng) 分 析 （ 損 益 表 分 析 ） 損益表和利潤分配表分析教學(xué)目的：通過本章學(xué)習(xí)，使學(xué)生基本了解損益表和利潤分配表分析的內(nèi)容和方法，掌握利潤全面分析、收入分析、成本分析和利潤分配分析的內(nèi)容和方法。參考書目：洪國賜、盧聯(lián)生：財(cái)務(wù)報(bào)告分析臺(tái)北、三民書局股份有限公司，1 9 9 8年版孫錚、王鴻祥：財(cái)務(wù)報(bào)告分析企業(yè)管理出版社1 9 9 7年版 第一節(jié) 經(jīng)營活動(dòng)分析一、經(jīng)營活動(dòng)分析的目的經(jīng)營活動(dòng)過程：是資本的耗費(fèi)過程和資本的收回過程， 包括發(fā)生各種成本費(fèi)用和取得的各項(xiàng)收入。經(jīng)營活動(dòng)的目的：以較低的成本費(fèi)用，取得較多的 收入，實(shí)現(xiàn)更多的利潤。經(jīng)營活動(dòng)分析的核心：利潤分析利潤分析的作用：

2、 1 .正確評(píng)價(jià)企業(yè)各方面的經(jīng)營業(yè)績(jī)。 2 .及時(shí)、準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題3 .為投資者、債權(quán)人的投資與信貸決策提供正確信息。 二 、 經(jīng) 營 活 動(dòng) 分 析 的 內(nèi) 容1、利潤額增減變動(dòng)分析2、利潤結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析3、企業(yè)收入分析4、成本費(fèi)用分析三 、 經(jīng) 營 活 動(dòng) 分 析 的 基 礎(chǔ) 信 息 利潤表 1、產(chǎn)品銷售利潤 2、營業(yè)利潤 3、息稅前利潤 4、利潤總額 5、凈利潤 利潤表附表利潤表附注 四. 盈利質(zhì)量的信息特征（與會(huì)計(jì)處理的謹(jǐn)慎性相關(guān)）1.收入確認(rèn)的謹(jǐn)慎度高。2.在物價(jià)上升時(shí)改用后進(jìn)先出法或加權(quán)平均法核算存貨。3.壞賬準(zhǔn)備與應(yīng)收賬款和過去的信貸損失高度相關(guān)。4.固定資

3、產(chǎn)采用加速折舊和較短的折舊年限。5.無形資產(chǎn)采用較短的攤銷年限。6.資本化利息和虛擬資產(chǎn)最小化。7.研究開發(fā)支出費(fèi)用化。 8.長(zhǎng)期待攤費(fèi)用費(fèi)用化。9.雇員的薪酬、福利支出謹(jǐn)慎度高。10.對(duì)或有損失（如訴訟、債務(wù)擔(dān)保等）計(jì)提充分的準(zhǔn)備。11.盡量減少表外債務(wù)融資。12.不存在未發(fā)生收益。13.不存在非收現(xiàn)的收益。14.充分和清晰地披露信息。 五. 干擾盈利信息的因素（利潤表分析）1.會(huì)計(jì)變更。（1）會(huì)計(jì)政策變更。企業(yè)相同的交易由原來采用的會(huì)計(jì)政策改為另一會(huì)計(jì)政策的行為。如存貨計(jì)價(jià)方法的改變、長(zhǎng)期投資核算方法的改變等。（2）會(huì)計(jì)估計(jì)變更。指由于時(shí)間的推移而對(duì)現(xiàn)有會(huì)計(jì)資料或?qū)ξ磥淼臅?huì)計(jì)判斷所作的修正

4、。如無形資產(chǎn)攤銷年限的變更、折舊年限的變更等。2.債務(wù)贖回?fù)p益。指提前贖回債務(wù)而發(fā)生的收益或損失 （以非經(jīng)常性項(xiàng)目對(duì)待，在盈利分析時(shí)剔除）。3.所得稅調(diào)整.所得稅會(huì)計(jì)處理若采用納稅影響會(huì)計(jì)法，則遞延稅款的影響應(yīng) 予以調(diào)整。 4.后進(jìn)先出清算。后進(jìn)先出儲(chǔ)備的減少應(yīng)作為非經(jīng)常性項(xiàng)目對(duì)待。 5.資產(chǎn)準(zhǔn)備。這類費(fèi)用的非經(jīng)常性部分在盈利分析時(shí)應(yīng)予調(diào)整。6.資產(chǎn)處置損益。屬于非經(jīng)營收益的重要來源，具有多變性。 企業(yè)可能會(huì)在主營業(yè)績(jī)不佳時(shí)出售長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)等維持 盈利水平。7.利息資本化。8.其他營業(yè)外收支。 包括訴訟損益、關(guān)閉企業(yè)分部損益等，應(yīng)予剔除。 （從利潤表中或報(bào)表附注中查找）五. 干擾盈利信息

5、的因素（利潤表分析） 六. 收入費(fèi)用盈余管理或操控的手法（一）收入確認(rèn)方面：1.提前確認(rèn)或推遲確認(rèn)收入2.把下一年度剛開始幾天還繼續(xù)當(dāng)作是當(dāng)年度年底。3.已發(fā)賬單但未出貨的銷售（Bill-and-Hold Sales）作為銷售實(shí)現(xiàn)。4.確認(rèn)超出期間外的收入。5.在履行服務(wù)之前，就將服務(wù)合約的金額確認(rèn)為收入。6.在實(shí)際銷售給第三者之前就確認(rèn)銷貨，如外銷貨品在風(fēng)險(xiǎn)未轉(zhuǎn)移時(shí)即確認(rèn)收入。7.對(duì)跨期勞務(wù)于預(yù)收時(shí)即確認(rèn)營業(yè)收入。8.濫用完工百分比法對(duì)長(zhǎng)期建筑工程的合約進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。9.在錯(cuò)誤的期間確認(rèn)銷貨收入。10.在月度或季度結(jié)束后，賬簿還尚未結(jié)帳。 1.低估或高估各項(xiàng)資產(chǎn)準(zhǔn)備金額，操縱準(zhǔn)備及應(yīng)計(jì)科目金

6、額。2.為了符合每股收益的預(yù)測(cè)而調(diào)整應(yīng)計(jì)損失和費(fèi)用。3.低估壞賬準(zhǔn)備、銷貨退回等費(fèi)用金額。4.調(diào)整產(chǎn)品質(zhì)量擔(dān)保負(fù)債金額。5.沒有充分理由地將支出資本化。6.在“時(shí)機(jī)恰當(dāng)”之前，想方設(shè)法不沖銷資產(chǎn)跌價(jià)損失。7.樂觀的折舊和攤銷期間。8.在獲利良好年度加速費(fèi)用的確認(rèn)，在獲利衰退年度則加速收入 的確認(rèn)。9.想方設(shè)法創(chuàng)造應(yīng)計(jì)數(shù)，例如員工薪酬和估計(jì)負(fù)債、自我保險(xiǎn)等。10.在盈余較好期間提列較多的應(yīng)計(jì)數(shù)，以免盈余過高，反之亦然。 提高準(zhǔn)備金額用來平穩(wěn)未來期間的盈余金額。（二）費(fèi)用確認(rèn)方面 利 潤 表 單 位 ： 元一 、 營 業(yè) 收 入 減 ： 營 業(yè) 成 本 營 業(yè) 稅 金 及 附 加 減 :銷 售 費(fèi)

7、 用 管 理 費(fèi) 用 財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用 資 產(chǎn) 減 值 損 失 加 :公 允 價(jià) 值 變 動(dòng) 收 益 （ 損 失 以 “ -”號(hào) 填 列 ） 投 資 收 益 （ 損 失 以 “ -”號(hào) 填 列 ）二 、 營 業(yè) 利 潤 （ 虧 損 以 “ -”號(hào) 填 列 ） 加 ： 營 業(yè) 外 收 入 減 ： 營 業(yè) 外 支 出三 、 利 潤 總 額 減 ： 所 得 稅 費(fèi) 用 四 、 凈 利 潤 （ 凈 虧 損 以 “ -”號(hào) 填 列 ） 第二節(jié) 利潤全面分析一、利潤額增減變動(dòng)分析 案例一：利潤變動(dòng)情況分析（一）利潤增減變動(dòng)水平分析1、分析資料與方法選擇采用水平分析法2、編制利潤水平分析表采用增減變動(dòng)額和 變

8、動(dòng)百分比X公司利潤水平分析表： 項(xiàng)目2008年度2007年度增減額增減%一、主營業(yè)務(wù)收入48 201 40 938 7 263 17.74 減：主營業(yè)務(wù)成本32 187 26 801 5 386 20.1主營業(yè)務(wù)稅金及附加267 164 103 62.8二、主營業(yè)務(wù)利潤15 747 13 973 1 774 12.7 加：其他業(yè)務(wù)利潤57 310 -253 -81.61 減：資產(chǎn)減值損失5151 銷售費(fèi)用1 537 1 380 157 11.38 管理費(fèi)用4 279 2 867 1 412 49.25 財(cái)務(wù)費(fèi)用1 655 1 715 -60 -3.5加：公允價(jià)值變動(dòng)收益0 0 0 0 加：投資

9、收益1 450 890 560 62.92三、營業(yè)利潤9732 9211 521 5.66 補(bǔ)貼收入1 350 -349 -99.71 營業(yè)外收入364 344 20 5.81 減：營業(yè)外支出33 61 -28 -45.9四、利潤總額10 064 9 844 220 2.23 減：所得稅費(fèi)用3 518 3 224 294 9.12 加：所得稅返還1 885 1 123 762 67.85 實(shí)交所得稅1 663 2 101 -468 -22.28五、凈利潤8 431 7 743 688 8.89六.每股收益 （以下略）（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益 （ 二 ） 利 潤 增 減 變 動(dòng) 水

10、平 分 析 評(píng) 價(jià)1、各項(xiàng)利潤分析（1）凈利潤分析：該公司0 8年實(shí)現(xiàn)凈利潤8 4 3 1萬元，比0 7年增長(zhǎng)了6 8 8萬元，增長(zhǎng)率為8 .8 9 %。原因： 利潤總額比上年增長(zhǎng)2 2 0萬元； 實(shí)際交納所得稅比上年減少4 6 8萬元。（其中所得稅返還增加是其主要原因）（2）利潤總額分析：該公司利潤總額增長(zhǎng)2 2 0萬元。 原因： 企業(yè)投資收益增加5 6 0萬元，增長(zhǎng)率為6 3 %； 營業(yè)外收入增加2 0萬元，營業(yè)外支出減少2 8萬元； 營業(yè)利潤和補(bǔ)貼收入減少共計(jì)3 8 8萬元。 （3）營業(yè)利潤分析：該公司營業(yè)利潤比上年減少3 9萬元， 降低0 . 4 7 %.原因： 管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用增加

11、，資產(chǎn)減值損失、其他業(yè)務(wù)利潤 下降，引起減利，合計(jì)為1 8 7 3萬元。 企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤比上年增加1 7 7 4萬元，增長(zhǎng)了1 3 %。 財(cái)務(wù)費(fèi)用下降6 0萬元。（增減相抵，營業(yè)利潤減少3 9萬元）（4）主營業(yè)務(wù)利潤分析：該公司主營業(yè)務(wù)利潤增長(zhǎng) 1 7 7 4萬元。 原因： 收入比上年增加7 2 6 3萬元；成本比上年增加5 3 8 6萬元； 營業(yè)稅比上年增加1 0 3萬元。（收支相抵使主營業(yè)務(wù)利潤增加1 7 7 4萬元） 2、主要項(xiàng)目變動(dòng)原因分析X公司增利的主要原因： 主營業(yè)務(wù)利潤增長(zhǎng)較大 投資收益增幅較大 所得稅返還增加 財(cái)務(wù)費(fèi)用下降X公司減利的主要原因：管理費(fèi)用大幅度上升 其他業(yè)務(wù)利潤

12、減少 營業(yè)費(fèi)用有所增加 （1）投資收益變動(dòng)情況分析項(xiàng)目08年07年增減額長(zhǎng)期股權(quán)投資收益長(zhǎng)期股權(quán)投資差額攤銷長(zhǎng)期股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益短期投資跌價(jià)損失投資收益合計(jì)1 354-277400-271 450 1 092-202890 262-75400-27560X公司投資收益分析表 單位：萬元 （2）財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)分析X公司財(cái)務(wù)費(fèi)用分析表 單位：萬元項(xiàng)目08年07年增減額利息支出 減：利息收入?yún)R兌損失減：匯兌收益其他財(cái)務(wù)費(fèi)用1 5259825867361655 1 744304343104351 715 -219-206-85-371-60 公司財(cái)務(wù)費(fèi)用本年比上年下降6 0萬元的原因： 利息支出減少 匯兌損

13、失減少所引起合計(jì)增加收入3 0 4萬元 利息收入下降 匯兌收益減少合計(jì)減少收入2 4 3萬元 （3）會(huì)計(jì)調(diào)整對(duì)凈利潤的影響分析 從X公司0 8年度會(huì)計(jì)報(bào)告關(guān)于其他重要事項(xiàng)說明中發(fā)現(xiàn)，公司對(duì)0 7年的凈利潤和未分配利潤進(jìn)行了調(diào)整： 調(diào)整前的凈利潤是7 7 4 3萬元，調(diào)整后的凈利潤是7 4 9 0萬元。在上述凈利潤增加的6 8 8萬元中，由于沒考慮會(huì)計(jì)調(diào)整使其減少2 5 3萬元，而按可比口徑計(jì)算則凈利潤增加9 4 1萬元，增長(zhǎng)率為1 2 .5 6 %. 3 .各地區(qū)經(jīng)營成果分析4 .各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營成果分析 二、利潤構(gòu)成變動(dòng)分析（一）分析資料與方法選擇垂直分析法：根據(jù)利潤表中的資料，通過計(jì)算各因素或

14、各種財(cái)務(wù)成果在銷售收入中所占的比重，分析說明財(cái)務(wù)成果的結(jié)構(gòu)及其增減變動(dòng)的合理程度。 （二）利潤垂直分析表編制案例2：仍用上利潤表資料：X公司利潤垂直分析表（單位：%） 項(xiàng)目08年度07年度一、主營業(yè)務(wù)收入 減：主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤 減：資產(chǎn)減值損失 營業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用三、營業(yè)利潤 加：投資收益 補(bǔ)貼收入 營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出四、利潤總額 減：所得稅費(fèi)用 加：所得稅返還 實(shí)交所得稅五、凈利潤100.0066.780.5532.670.120.113.198.883.4317.183.010.760.0720.887.303.913.3

15、917.49 100.0065.470.4034.130.763.377.004.1920.332.170.850.840.1424.057.882.745.1318.91 (三）利潤結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析評(píng)價(jià)1、該公司本年度各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果構(gòu)成情況： 主營業(yè)務(wù)利潤占主營業(yè)務(wù)收入的比重為3 2 .6 7 %， 比上年度的3 4 .1 3 %降低了1 .4 6 %； 本年度營業(yè)利潤的構(gòu)成為1 7 .1 8 %,比上年度的 2 0 .3 3 %降低了3 .1 5 %；本年度利潤總額的構(gòu)成為2 0 .8 8 %,比上年度的 2 4 .0 5 %降低了3 .1 7 %；本年度凈利潤的構(gòu)成為1 7 .4 9 %,比上

16、年度的 1 8 .9 1 %降低了1 .4 2 %； 結(jié) 論 ： 該 公 司 盈 利 能 力 比 上 年 度 都 有 所 下 降 。 原因：主營業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu)下降的主要原因：銷售成本結(jié)構(gòu)提高營業(yè)利潤構(gòu)成下降的原因：主營業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu)降低、 管理費(fèi)用比重上升 利潤總額構(gòu)成下降的原因：營業(yè)利潤構(gòu)成下降 凈利潤構(gòu)成下降幅度小于利潤總額構(gòu)成的下降 幅度的原因：實(shí)際交納所得稅的比重下降 第三節(jié) 收入分析一、企業(yè)收入確認(rèn)與計(jì)量分析（一）企業(yè)收入確認(rèn)分析企業(yè)收入的定義：企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)即讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常活動(dòng)中形成的經(jīng)濟(jì)利益總流入。包括商品銷售收入、勞務(wù)收入、租金收入、使用費(fèi)收入、股利收入等。企業(yè)收入

17、確認(rèn)分析： 收入確認(rèn)時(shí)間合法性分析 特殊情況下企業(yè)收入確認(rèn)的分析 收入確認(rèn)方法合理性的分析 （二）企業(yè)收入計(jì)量分析1 .營業(yè)收入計(jì)量分析營業(yè)收入：全部營業(yè)收入減去銷售退回、 折扣與折讓后的余額。2 .投資收入計(jì)量分析投資收入：利息收入 資產(chǎn)使用費(fèi)收入 股利收入 二、銷售數(shù)量與銷售價(jià)格分析1、計(jì)算營業(yè)收入增長(zhǎng)額和增長(zhǎng)率營業(yè)收入增長(zhǎng)額=本期實(shí)際營業(yè)收入基期營業(yè)收入基期營業(yè)收入營業(yè)收入增長(zhǎng)額營業(yè)收入增長(zhǎng)率2、計(jì)算銷售量變動(dòng)對(duì)收入的影響銷售量變動(dòng)對(duì)收入的影響=基期營業(yè)收入銷售量增長(zhǎng)率 1) 基期單價(jià)（產(chǎn)品基期銷售量基期單價(jià)（產(chǎn)品實(shí)際銷售量銷售量增長(zhǎng)率 3、計(jì)算價(jià)格變動(dòng)對(duì)收入的影響營業(yè)收入的影響銷售量變

18、動(dòng)對(duì)增長(zhǎng)額營業(yè)收入收入的影響價(jià)格變動(dòng)對(duì)說明：通過銷售量與價(jià)格對(duì)收入的影響分析可明確企業(yè)銷售量及價(jià)格對(duì)收入的影響程度；可了解企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略選擇及其效果。 三、企業(yè)收入構(gòu)成分析（一）主營收入與其他收入分析企業(yè)收入：主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、投資收益等。通過其構(gòu)成分析：可以了解與判斷企業(yè)經(jīng)營方針、方向及效果，進(jìn)而可分析預(yù)測(cè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。（二）現(xiàn)銷收入與賒銷收入分析其構(gòu)成受：企業(yè)產(chǎn)品適銷程度、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、 會(huì)計(jì)政策選擇等多因素影響。 通過對(duì)其結(jié)構(gòu)及其變動(dòng)情況分析：可以了解與掌握企業(yè)產(chǎn)品銷售情況及其戰(zhàn)略選擇，分析判斷其合理性。（更適用于企業(yè)內(nèi)部分析） 第四節(jié) 成本費(fèi)用分析一、銷售成本分析銷售成

19、本、銷售費(fèi)用、管理 費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用（一）全部銷售成本完成情況分析1、將本年度全部產(chǎn)品銷售總成本與按本年實(shí)際銷售量計(jì)算的上年實(shí)際總成本進(jìn)行對(duì)比，求出銷售成本的增減額和增減率 的上年實(shí)際銷售總成本按本年實(shí)際銷售量計(jì)算銷售總成本本年實(shí)際成本降低額全部銷售年銷售總成本按本年實(shí)銷量計(jì)算的上全部銷售成本降低額成本降低率全部銷售 2、計(jì)算主要產(chǎn)品和非主要產(chǎn)品的銷售成本降低額和降低率，以及對(duì)全部銷售成本降低率的影響。主要產(chǎn)品和非主要產(chǎn)品銷售成本降低額和降低率的 計(jì)算可采用上式計(jì)算。對(duì)全部銷售成本降低率的影響年銷售總成本按本年實(shí)銷量計(jì)算的上主產(chǎn)品銷售成本降低額成本降低率影響降低對(duì)全部銷售主產(chǎn)品銷售成本 年銷售總

20、成本按本年實(shí)銷量計(jì)算的上低額非主要產(chǎn)品銷售成本降降低率的影響降低對(duì)全部銷售成本非主要產(chǎn)品銷售成本 3、計(jì)算各主要產(chǎn)品銷售成本降低額和降低率，以及 它們對(duì)全部產(chǎn)品銷售總成本降低率的影響。 （計(jì)算方法 與前面相同，只是產(chǎn)品口徑與范圍不同）案例3：全部銷售成本分析根據(jù)X公司某子公司0 8年度和上年度生產(chǎn)、銷售成本的資料，按照分析的目的和要求整理出所需資料如下： 產(chǎn)品名稱 實(shí)際銷售量實(shí)際單位銷售成本 實(shí)際銷售總額上年本年上年本年主要產(chǎn)品其中：甲 乙 丙非主要產(chǎn)品其中：丁 75452510 709013080 668813382 12 5505 2504 0503 2501 705800 12 2354

21、 9503 9603 3251 808820全部產(chǎn)品14 250 14 043產(chǎn)品銷售成本資料表 單位：萬元 成本分析如下：1、計(jì)算全部銷售成本增減變動(dòng)額和變動(dòng)率：全部銷售成本降低額=1 4 0 4 31 4 2 5 0 = -2 0 7（萬元）全部銷售成本降低率=（-2 0 7）1 4 2 5 01 0 0 %= -1 .4 5 %2、確定主產(chǎn)品和非主要產(chǎn)品成本變動(dòng)情況及 對(duì)全部銷售成本的影響：主產(chǎn)品銷售成本降低額=1 2 2 3 51 2 5 5 0 = -3 1 5（萬元） 主產(chǎn)品銷售成本降低率=（-3 1 5）1 2 5 5 01 0 0 % = -2 .5 1 %主產(chǎn)品對(duì)全部成本降低

22、率的影響= （-3 1 5）1 4 2 5 01 0 0 % = -2 .2 1 % 非主要產(chǎn)品成本降低額=1 8 0 81 7 0 5 = +1 0 3（萬元）非主要產(chǎn)品成本降低率=1 0 31 7 0 51 0 0 %= 6 .0 4 %非主要產(chǎn)品成本對(duì)全部成本降低率的影響 =1 0 31 4 2 5 01 0 0 %= 0 .7 2 %3、分析各主要產(chǎn)品銷售成本完成情況及 對(duì)全部成本的影響甲產(chǎn)品銷售成本降低額=4 9 5 05 2 5 0 = -3 0 0（萬元） 成本降低率=（ -3 0 0）5 2 5 01 0 0 %= -5 .7 1 %對(duì)全部成本降低率的影響=（ -3 0 0）1

23、 4 2 5 01 0 0 % = -2 .1 % 成本降低率=（ +7 5）3 2 5 01 0 0 %= +2 .3 1 %對(duì)全部成本降低率的影響=（ +7 5）1 4 2 5 01 0 0 % = +0 .5 3 %成本降低率=（ -9 0）4 0 5 01 0 0 %= -2 .2 2 %對(duì)全部成本降低率的影響=（ -9 0）1 4 2 5 01 0 0 % = -0 .6 3 %丙產(chǎn)品銷售成本降低額=3 3 2 53 2 5 0 = +7 5（萬元）乙產(chǎn)品銷售成本降低額=3 9 6 04 0 5 0 = -9 0（萬元） （二）主要產(chǎn)品單位銷售成本分析單位銷售成本與單位生產(chǎn)成本的關(guān)系

24、：某產(chǎn)品單位銷售成本=某產(chǎn)品銷售總成本/該產(chǎn)品銷量某產(chǎn)品銷售總成本=本期生產(chǎn)成本+期初結(jié)存成本期末結(jié)存成本某產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本=該產(chǎn)品本期生產(chǎn)總成本/當(dāng)期產(chǎn)量 案例4、單位成本分析假 設(shè) 丙 產(chǎn) 品 期 初 無 庫 存 ， 且 當(dāng) 期 生 產(chǎn) 的 產(chǎn) 品 全 部 售 出 。08年 度 丙 產(chǎn) 品 單 位 成 本 表 單 位 ： 萬 元成 本 項(xiàng) 目 上 年 度 實(shí) 際 本 年 度 實(shí) 際直 接 材 料直 接 人 工制 造 費(fèi) 用 862024 892717產(chǎn) 品 單 位 成 本 130 133補(bǔ) 充 明 細(xì) 項(xiàng) 目 單 位 用 量 金 額 單 位 用 量 金 額直 接 材 料 ： A 12 36

25、 11 44 B 10 50 10 45 直 接 人 工 工 時(shí) (萬 小 時(shí) ) 2 1.8產(chǎn) 品 銷 售 量 20 25 根據(jù)上表資料，運(yùn)用水平分析法對(duì)單位成本完成情況分析如下：成本項(xiàng)目上年實(shí)際成本本年實(shí)際成本增減變動(dòng)情況項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)單位成本影響%增減額增減%直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)862024130 892717133 +3+7-7+3 +3.49+35.00-29.17+2.31 +2.31+5.38-5.38+2.31丙產(chǎn)品單位成本分析表 該產(chǎn)品單位銷售成本比上年增加了3萬元，增長(zhǎng)2 .3 1 %。原因： （1）直接材料成本和直接人工成本上升的影響， 使單位成本增長(zhǎng)1 0萬元； （

26、2）制造費(fèi)用下降，使單位成本降低7萬元。 二、期間費(fèi)用分析水平法和垂直法案例5：銷售費(fèi)用分析某公司本年度和上年度銷售費(fèi)用資料如下表項(xiàng)目行次07年實(shí)際08年實(shí)際1、工資2、職工福利費(fèi)3、業(yè)務(wù)費(fèi)4、運(yùn)輸費(fèi)5、裝卸費(fèi)9、廣告費(fèi)10、差旅費(fèi)4 2005881 3504 8003006 2003 862 5 0007001 2002 4803208 2003 150銷售費(fèi)用合計(jì)21 300 21 050 項(xiàng)目07年08年增減額增減%1、工資2、職工福利費(fèi)3、業(yè)務(wù)費(fèi)4、運(yùn)輸費(fèi)5、裝卸費(fèi)9、廣告費(fèi)10、差旅費(fèi)4 2005881 3504 8003006 2003 862 5 0007001 2002 480

27、3208 2003 150 +800+112-150-2 320+20+2 000-712 19.0519.05-11.11-48.336.6732.26-18.44銷售費(fèi)用21 300 21 050 -250 -1.17銷售費(fèi)用完成情況分析表 單位：千元根據(jù)上表資料，運(yùn)用水平分析法分析銷售費(fèi)用完成情況如下表： 該企業(yè)銷售費(fèi)用比上年度降低了2 5萬元，降低率1 . 1 7 %。原因： （1）廣告費(fèi)用有較大增長(zhǎng)，比上年度增長(zhǎng)了3 2 .2 6 %（2）工資及福利費(fèi)比上年增長(zhǎng)了1 9 .0 5 %（3）運(yùn)輸費(fèi)、差旅費(fèi)和業(yè)務(wù)費(fèi)有較大下降為了進(jìn)一步說明銷售費(fèi)用變動(dòng)情況及其合理性，還應(yīng)從結(jié)構(gòu)方面及百元銷

28、售收入銷售費(fèi)用方面進(jìn)行分析。其分析指標(biāo)和方法如下表： 項(xiàng)目產(chǎn)品銷售費(fèi)用構(gòu)成%百元銷售收入銷售費(fèi)用07 08差異07 08差異工資19.72 23.75 +4.03 2.46 2.77 +0.31職工福利費(fèi) 2.76 3.33 0.57 0.34 0.39 0.05業(yè)務(wù)費(fèi)6.34 5.70 -0.64 0.79 0.66 -0.13運(yùn)輸費(fèi)22.54 11.78 -10.76 2.82 1.37 -1.45裝卸費(fèi)1.41 1.52 +0.11 0.18 0.18 0.00廣告費(fèi)29.11 38.95 +9.84 3.64 4.53 +0.89差旅費(fèi)17.22 14.97 -2.25 2.26 1.

29、74 -0.52產(chǎn)品銷售費(fèi)用100 100 0.00 12.49 11.64 -0.85銷 售 費(fèi) 用 結(jié) 構(gòu) 分 析 表 分 析 ：08年 產(chǎn) 品 銷 售 費(fèi) 用 結(jié) 構(gòu) 中 ： 廣 告 費(fèi) 及 工 資 費(fèi) 占 比 重 最 大 ， 超 過 銷 售 費(fèi) 用 的 60%； 差 旅 費(fèi) 和 運(yùn) 輸 費(fèi) 也 占 較 大 比 重 。從 動(dòng) 態(tài) 上 看 ： 本 年 度 廣 告 費(fèi) 比 重 上 升 較 快 ， 增 長(zhǎng) 9.84%； 而 運(yùn) 輸 費(fèi) 和 業(yè) 務(wù) 費(fèi) 比 重 有 所 下 降 。從 百 元 銷 售 收 入 的 銷 售 費(fèi) 用 看 ： 本 年 度 比 上 年 度 降 低 了 0.85元 ， 降 低

30、 幅 度 最 大 的 是 運(yùn) 輸 費(fèi) 用 ， 百 元 銷 售 收 入 的 運(yùn) 輸 費(fèi) 用 降 低 了 1.45元 ；其 次 差 旅 費(fèi) 用 降 低 了 0.52元 ； 而 百 元 收 入 的 廣 告 費(fèi) 用和 工 資 費(fèi) 用 卻 有 所 增 加 ， 前 者 增 加 0.895元 ， 后 者 增 加0.31元 。 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識(shí)別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標(biāo)）一.公司治理指標(biāo)1 .第一大股東變更次數(shù)是否較頻繁；2 .是否是明顯的一股獨(dú)大，董事會(huì)中其他股東代表比例 是否過低；3 .第一大股東是否絕對(duì)控制董事會(huì)； 4 .監(jiān)事會(huì)的作用是否越來越低；5 .公司董事、監(jiān)事、高層人員變動(dòng)是否過于頻繁。

31、 二.業(yè)務(wù)收入利潤指標(biāo)1 .公司的分公司及子公司數(shù)目；2 .國外分公司及營業(yè)部的數(shù)目；3 .來自某一客戶的營業(yè)收入和利潤占公司主營業(yè)務(wù)收入和利潤比重是否過大；4 .來自某一子公司的營業(yè)收入和利潤占公司主營業(yè)務(wù)收入和利潤比重是否過大；5 . 來自某一產(chǎn)品的營業(yè)收入和利潤占公司主營業(yè)務(wù)收入和利潤比重是否過大； 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識(shí)別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標(biāo)） 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識(shí)別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標(biāo)）三.審計(jì)指標(biāo)1 .審計(jì)報(bào)告是否無保留意見；2 .會(huì)計(jì)師事務(wù)所的變更是否正?；蚍钦Ｗ儎?dòng)、變動(dòng)次數(shù)是否頻繁；3 .會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否獨(dú)立、與公司關(guān)系如何？是否還為公司提供其他服務(wù)？4 .公司

32、為會(huì)計(jì)師事務(wù)所支付的審計(jì)費(fèi)用是否合適？ 四.盈利指標(biāo)判斷1 .利潤、毛利率等經(jīng)營成果類相對(duì)數(shù)和絕對(duì)數(shù)指標(biāo)是否 明顯高于同業(yè)水平？2 .每股收益數(shù)在調(diào)整前與調(diào)整后有明顯差異；3 .主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤比重偏低；4 .補(bǔ)貼收入、投資收益占利潤比例偏高；5 .銷售成本率明顯低于同行業(yè)平均水平；6 .常用費(fèi)用（管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、特別是廣告費(fèi)用） 明顯低于同行業(yè)平均水平；7 .長(zhǎng)期待攤費(fèi)用、遞延稅項(xiàng)或費(fèi)用比例占總資產(chǎn)比例大 于同行業(yè)平均水平；8 .關(guān)聯(lián)方資金占用費(fèi)占總利潤比例過大；9 .主營業(yè)務(wù)稅金和附加費(fèi)占主營業(yè)務(wù)利潤比重低于理論 數(shù)值；1 0 .出口退稅指標(biāo)明顯低于理論指標(biāo)。 五.債權(quán)債務(wù)指

33、標(biāo)1 .關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款、預(yù)付款金額占資產(chǎn)總額比例大小， 是否異常？2 . 關(guān)聯(lián)方應(yīng)付款、預(yù)收款金額占資產(chǎn)總額比例大小， 是否異常？3 .應(yīng)收款賬齡是否過長(zhǎng)？4 .關(guān)聯(lián)方的其他應(yīng)收款、預(yù)付款金額是否過大？ 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識(shí)別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標(biāo)） 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識(shí)別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標(biāo)）六現(xiàn)金流量指標(biāo)1 .凈現(xiàn)金流量與凈利潤的比重、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 與凈利潤的比重是否恰當(dāng)？2 .關(guān)聯(lián)方退貨數(shù)額是否過大，占經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量指 標(biāo)是否過大？ 3 .流動(dòng)比率、速動(dòng)比率是否越來越低？4 .其他應(yīng)付款與總資產(chǎn)的比例是否異常？ 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識(shí)別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標(biāo)）七.

34、二級(jí)市場(chǎng)指標(biāo)1 .股價(jià)、成交量長(zhǎng)期與公司實(shí)際狀況相背離2 .信息披露與股價(jià)、成交量關(guān)系過于密切3 .在公司沒有發(fā)布任何公告的情況下，股價(jià)突然發(fā)生 大變動(dòng)。八.交易價(jià)格（核心問題）1 .交易價(jià)格是否偏離市場(chǎng)公允價(jià)格？ 2 .關(guān)聯(lián)交易實(shí)行非關(guān)聯(lián)交易化方式（表面為非關(guān)聯(lián)的關(guān)聯(lián)交易） 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識(shí)別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標(biāo)）九.其他資金募集與使用情況指標(biāo)1 .關(guān)聯(lián)交易方的租金收付額情況、募集資金使用情況和 擔(dān)保異常指標(biāo)2 .閑置資金二年以上的金額占該次募資比例過大；3 .募資投向變更比例過大、理由不足；4 .委托理財(cái)占凈資產(chǎn)比例過大；5 .對(duì)其他企業(yè)擔(dān)保是否屬單項(xiàng)擔(dān)保，其費(fèi)用指標(biāo)和稅金指標(biāo)

35、是否 配比？ 復(fù)習(xí)思考題1 利潤水平分析應(yīng)注意哪些問題？2 利潤垂直分析應(yīng)注意哪些問題？3 百元銷售收入銷售銷售費(fèi)用指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有哪些？4 企業(yè)收入分析的基本要點(diǎn)有哪些？計(jì)算分析題：某企業(yè)有關(guān)資料如下，請(qǐng)進(jìn)行利潤結(jié)構(gòu)、增減變動(dòng)和經(jīng)營成果分析 項(xiàng) 目 0 8年 0 7年一 主營業(yè)務(wù)收入 1 3 9 6 9 0 2 1 2 5 3 4 9 6減：主營業(yè)務(wù)成本 1 1 5 3 5 3 5 1 0 5 2 0 3 3 主營業(yè)務(wù)稅金與附加 1 5 4 5 0 7 3 3 4二 主營業(yè)務(wù)利潤 2 7 7 9 1 7 1 9 4 1 3 0加：其他業(yè)務(wù)利潤 -5 2 8 3 -2 4 3 1 減：資產(chǎn)減值損失

36、 2 3 5 4 銷售費(fèi)用 3 1 4 3 2 1 4 8 管理費(fèi)用 1 3 3 5 1 3 1 1 7 6 2 4 財(cái)務(wù)費(fèi)用 -2 5 4 8 5 1 1 4 7 3 2三 營業(yè)利潤 1 0 9 1 0 8 -4 2 8 0 6加：補(bǔ)貼收入 2 6 8 7 6 7 5 0 0 8 營業(yè)外收入 1 9減： 營業(yè)外支出 4 5 5 3 2 1 8 4四 利潤總額 1 3 1 4 5 0 3 0 0 1 9減 ：所得稅費(fèi)用 2 5 4 7 7 4 6 0 9五 凈利潤 1 0 5 9 7 3 2 5 4 1 0 利 潤 分 配 表 分 析一 分 配 活 動(dòng) 分 析 內(nèi) 涵一 、 分 配 活 動(dòng) 分

37、 析 的 目 的分配活動(dòng)分析：依據(jù)利潤分配表的資料，分析企業(yè)凈利潤在企業(yè)與投資者之間以及企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)基金之間分配的情況及變動(dòng)狀況，從而確定各主要分配渠道分配額的增減變動(dòng)幅度、利潤分配去向、結(jié)構(gòu)是否合理、合法。分配活動(dòng)分析的目的：通過對(duì)利潤分配表所揭示的 企業(yè)股利分配政策的分析，判斷企業(yè)所處的生產(chǎn)發(fā)展階段與股利分配政策的適應(yīng)性，從而預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展前景，以便對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。 二 、 利 潤 分 配 的 程 序1、提取法定盈余公積2、提取法定公益金3、提取儲(chǔ)備基金、企業(yè)發(fā)展基金4、利潤歸還投資可供投資者分配的利潤的分配順序：1、應(yīng)付優(yōu)先股利2、提取任意盈余公積3、應(yīng)付普通股股利 4、轉(zhuǎn)作資本

38、（或股本）的普通股股利：企業(yè)按照利潤分配方案以分配股票股利的形式轉(zhuǎn)作資本（或股本）。 三 、 利 潤 分 配 分 析 中 的 影 響 因 素1、會(huì)計(jì)政策變更2、前期損益調(diào)整 （1）本期經(jīng)營觀 （2）總括收益觀3、資產(chǎn)的流動(dòng)性4、盈利能力5、契約性約束四 、 分 配 活 動(dòng) 分 析 的 內(nèi) 容1、分配活動(dòng)全面分析 2、利潤分配項(xiàng)目分析3、利潤分配政策分析 第 二 節(jié) 分 配 活 動(dòng) 全 面 分 析分 配 活 動(dòng) 全 面 分 析：對(duì)利潤分配的規(guī)模、結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況和利潤分配的變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行分析，通過分析，揭示利潤分配規(guī)模、結(jié)構(gòu)和趨勢(shì)變動(dòng)的原因，并對(duì)其變動(dòng)情況及變動(dòng)的合理作出評(píng)價(jià)。一、利潤分配規(guī)模及變動(dòng)

39、分析 即對(duì)企業(yè)本期凈利潤分配的各項(xiàng)實(shí)際數(shù)與前期的實(shí)際數(shù)進(jìn)行對(duì)比，以揭示各主要分配渠道分配額的增減變動(dòng)情況，通過會(huì)計(jì)因素分析和財(cái)務(wù)因素分析， 確定其增減變動(dòng)的原因及其變動(dòng)的合理性。分析資料：利潤分配表、相關(guān)附表及附注資料分析方法：水平分析法 案例1：利潤分配規(guī)模變動(dòng)分析X公司0 7年度與0 8年度的利潤的利潤分配表資料見下頁。分析：該公司0 8年的可供分配的利潤比0 7年有較大增長(zhǎng)，增長(zhǎng)額為5 9 8 0萬元，增長(zhǎng)率4 0 .5 7 %?？晒┓峙涞睦麧櫾鲩L(zhǎng)的主要原因 該公司凈利潤的增長(zhǎng) 可供分配的利潤的增長(zhǎng)速度快于凈利潤的 增長(zhǎng)速度的原因 0 8年年初未分配利潤增加引起的 項(xiàng)目08年07年增減額

40、增減%一、凈利潤加：年初未分配利潤 其它轉(zhuǎn)入二、可供分配的利潤減：提取法定盈余公積 提取法定公益金 提取職工獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金 提取儲(chǔ)備基金 提取企業(yè)發(fā)展基金 利潤歸還投資三、可供投資者分配的利潤 減：應(yīng)付優(yōu)先股股利 提取任意贏余公積 應(yīng)付普通股股利 轉(zhuǎn)作股本的普通股股利四、未分配利潤8 43112 29020 7211 0044316119 22519 225 7 7436 99814 74187935611213 39513 395 6885 2925 98012575-515 8305 830 8.8875.6340.5714.2321.20-45.5043.5343.53 會(huì)計(jì)因素分析：可

41、供分配的利潤的增減額中沒有包括對(duì) 壞帳準(zhǔn)備、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備會(huì)計(jì)政策變更 的影響，該公司采用追溯調(diào)整法（即調(diào) 整期初留存收益及相關(guān)項(xiàng)目的期初數(shù)）。因此，可供分配的利潤的增減額應(yīng)包括：對(duì)0 7年凈利潤的調(diào)減數(shù)2 5 3萬元，年初未分配利潤調(diào)減數(shù)8 8 4萬元經(jīng)調(diào)整后，0 7年的可供分配的利潤額為1 3 6 0 4，增減額為7 1 1 7萬元，增長(zhǎng)率為5 2 .3 1 %。附：1 4 7 4 1 -2 5 3 -8 8 4 =1 3 6 0 4 2 0 7 2 1 -1 3 6 0 4 =7 1 1 7 7 1 1 7 /1 3 6 0 4 =5 2 .3 1 % 從未分配利潤的變動(dòng)來看：0 8年的未

42、分配利潤比0 7年增長(zhǎng)5 8 3 0萬元，增長(zhǎng)率為4 3 .5 3 %。增長(zhǎng)額中同樣沒有包括因壞帳準(zhǔn)備、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提方法的變更使0 7年未分配利潤調(diào)減的1 1 0 5萬元。（經(jīng)調(diào)整后0 8年未分配利潤比0 7年增長(zhǎng)6 9 3 5萬元，增長(zhǎng)率為5 6 .4 3 %）。結(jié)論：該公司可供分配利潤與未分配利潤都有大幅度提高，說明企業(yè)經(jīng)營狀況良好，收益逐年增加。 （其中，未分配利潤的增長(zhǎng)幅度大于可供分配利潤，其主要是企業(yè)0 8年未進(jìn)行利潤分配，同時(shí)提取職工獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金比0 7年下降4 5 .5 %。） 二、利潤分配結(jié)構(gòu)及變動(dòng)分析利潤分配結(jié)構(gòu)：各分配渠道的分配額占可供分配利潤 總額的比重。通過結(jié)構(gòu)分

43、析可以反映分配表中的項(xiàng)目與總體的關(guān)系及其變動(dòng)情況。分析方法：垂直分析法案例2：利潤分配結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析 根據(jù)X公司的利潤分配表資料，對(duì)其0 7年度與0 8年度的利潤分配活動(dòng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析。 項(xiàng)目金額（萬元）結(jié)構(gòu)（%）08 07 08 07差異一、凈利潤加：年初未分配利潤 其它轉(zhuǎn)入二、可供分配的利潤減：提取法定盈余公積 提取法定公益金 提取職工獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金 提取儲(chǔ)備基金 提取企業(yè)發(fā)展基金 利潤歸還投資三、可供投資者分配的利潤 減：應(yīng)付優(yōu)先股股利 提取任意贏余公積 應(yīng)付普通股股利 轉(zhuǎn)作股本的普通股股利四、未分配利潤8 43112 29020 7211 0044316119 22519 225 7 74

44、36 99814 74187935611213 39513 395 40.695 9.311004.842.080.3092.7892.78 52.5347.471005.962.410.7690.8790.87 -11.5811.84-1.12-0.33-0.461.911.91 分析：該公司0 8年可供分配的利潤的構(gòu)成情況是：凈利潤占其4 0 .6 9 %，年初未分配利潤占其5 9 .3 1 %。0 7年的可供分配利潤中： 凈利潤占5 2 .5 3 %，年初未分配利潤占其4 7 .4 7 % 可見，0 8年的可供分配利潤中年初未分配利潤占的比重較大，是導(dǎo)致0 8年可供分配利潤大于0 7年的

45、主要原因。在利潤分配項(xiàng)目中，0 8年與0 7年的未分配利潤都占企業(yè)可供分配利潤的9 0 %以上，留存利潤約占1 0 %， 向股東分配的利潤為0。這種結(jié)構(gòu)說明企業(yè)采取的是不分配股利政策，可以認(rèn)為這是企業(yè)積累資金、擴(kuò)張投資的表現(xiàn)。 三、利潤分配趨勢(shì)分析利潤分配趨勢(shì)：是依據(jù)企業(yè)若干會(huì)計(jì)期間的利潤分配表 所提供的利潤分配情況，選定某一會(huì)計(jì) 期間的資料作為基期，設(shè)該會(huì)計(jì)期間的 各個(gè)項(xiàng)目為1 0 0 %，然后將其他會(huì)計(jì)期間 的相同項(xiàng)目的數(shù)據(jù)按基期項(xiàng)目數(shù)的百分比 列示，進(jìn)行序時(shí)的連續(xù)的對(duì)比，以了解其 發(fā)展變化趨勢(shì)。 案例3根據(jù)X公司2 0 0 52 0 0 8年度利潤分配表資料，以2 0 0 5年度有關(guān)資料

46、為基期，分析該公司利潤分配的變動(dòng)趨勢(shì)。 項(xiàng)目2005 2006 2007 2008一、凈利潤加：年初未分配利潤 其它轉(zhuǎn)入二、可供分配的利潤減：提取法定盈余公積 提取法定公益金 提取職工獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金 提取儲(chǔ)備基金 提取企業(yè)發(fā)展基金 利潤歸還投資三、可供投資者分配的利潤 減：應(yīng)付優(yōu)先股股利 提取任意贏余公積 應(yīng)付普通股股利 轉(zhuǎn)作股本的普通股股利四、未分配利潤100100100100100100100 10717 211192107107206206 19535 507370222179395395 21262 360520253217567567 分析： 該公司近三年可供分配的利潤在逐年增加，尤

47、其是 2 0 0 7年和2 0 0 8年增長(zhǎng)較快。原因： （1）凈利潤在逐年增加 （2）企業(yè)連續(xù)四年未進(jìn)行利潤分配 從利潤分配項(xiàng)目看，留存利潤和未分配利潤隨各年凈利潤的提高穩(wěn)步上升； 從發(fā)展趨勢(shì)看，企業(yè)經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況不斷改善,企業(yè)收益水平在不斷提高，如果能保持，則2 0 0 9年的狀況預(yù)計(jì)會(huì)很好。 從股東的股利分配看，該公司自2 0 0 5年上市以來，近四年都沒有進(jìn)行股利分配，并可能會(huì)延續(xù)到2 0 0 9年和2 0 1 0年。 第三節(jié) 利潤分配項(xiàng)目分析一、企業(yè)留用利潤分析包括法定盈余公積金、公益金、任意盈余公積金和未分配利潤。1、法律因素2、資本成本因素3、擴(kuò)張投資因素4、償債能力因素 5

48、、資本結(jié)構(gòu)因素影響企業(yè)留用利潤的因素： 二、股利分配分析（一）企業(yè)不同生命周期的股利分配分析項(xiàng)目階段初創(chuàng)期成長(zhǎng)期成熟期衰退期各生命周期階段的特點(diǎn)致力于新產(chǎn)品開發(fā)，生產(chǎn)并開拓市場(chǎng)產(chǎn)品走向成熟，企業(yè)開始獲利增長(zhǎng)速度開始放慢，企業(yè)獲利水平相對(duì)穩(wěn)定維持市場(chǎng)份額，企業(yè)獲利能力開始下降資金需求需要大量資金投入發(fā)展速度太快，仍需外界資金不斷支持企業(yè)擴(kuò)張潛力有限，產(chǎn)生多余現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量依然較多，但企業(yè)再投資機(jī)會(huì)已枯竭股利政策沒有股利沒有或低股 利增加股利特殊股利回購股票 （二）收益的穩(wěn)定性分析一般來說，收益不穩(wěn)定的企業(yè)用于股利支付的比例較低。收益穩(wěn)定且可以預(yù)期的公司則可支付比例較高的股利。（三）信息傳遞分析

49、 一般來說，股利增加是一個(gè)積極的信號(hào)，它將導(dǎo)致對(duì)公司價(jià)值的重新評(píng)估和股票價(jià)格的上揚(yáng)。 股利削減通常被認(rèn)為是一個(gè)消極的信號(hào)，其結(jié)果可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。 第四節(jié) 利潤分配政策分析一、利潤分配政策選擇分析（一）利潤分配政策類型及優(yōu)缺點(diǎn)1、不分配股利政策2、剩余股利政策3、固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策 4、固定股利支付率政策5、低正常股利加額外股利政策 （二）DLDX公司股利政策選擇分析 X公司自2 0 0 5年股票上市以來，連續(xù)四年未分配利潤，但考察企業(yè)利潤表發(fā)現(xiàn)，企業(yè)每年都有盈利且連年增加，即企業(yè)雖有利潤可分，但卻采用了不分配不轉(zhuǎn)增的利潤分配政策。原因：1 .企業(yè)出于未來發(fā)展需要的考慮2 .盈利能力的限制

50、：該公司2 0 0 52 0 0 8年平均每股收益為0 .3 6 2 5元，凈資產(chǎn)收益率卻沒有達(dá)到1 0 %。3 .變現(xiàn)能力的約束：該公司2 0 0 5年實(shí)行了兩項(xiàng)收購 企業(yè)的大行動(dòng)；2 0 0 8年又一次性付款收購集團(tuán)所屬 X網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)有限公司。這調(diào)整了公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)， 但也降低了資產(chǎn)的流動(dòng)性，同時(shí)公司不希望股本擴(kuò) 張?zhí)?，因此，也不送紅股。（主要原因） 二、股利支付方式選擇分析（一）常見的股利支付方式1、現(xiàn)金股利2、財(cái)產(chǎn)股利3、負(fù)債股利 4、股票股利 （二）股利支付方式的選擇分析 X公司在近年來一直沒有進(jìn)行股利分配，但隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，利潤的逐年增加，將來也會(huì)面臨股利支付方式的選擇問題。

51、 在選擇股利支付方式時(shí)，企業(yè)應(yīng)權(quán)衡現(xiàn)金股利和股票股利的利弊，只有當(dāng)利潤連年增長(zhǎng)，股本收益率增長(zhǎng)速度大于股本擴(kuò)張速度時(shí)，派發(fā)股票股利才能有利于企業(yè)發(fā)展，股價(jià)才能走出填權(quán)行情，否則應(yīng)采用 現(xiàn)金股利。 復(fù)習(xí)思考題理論思考題 ：1 股利政策的類型及其對(duì)市場(chǎng)有何影響？ 2 當(dāng)企業(yè)不愿減少分配股利時(shí)，其原因有哪些？ 3 當(dāng)企業(yè)不分配股利時(shí)，如何分析其是否合理？計(jì)算分析題某企業(yè)的負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)為4 0 %：6 0 %，公司總股本為1 0 0萬股，現(xiàn)制定了五年投資計(jì)劃，有關(guān)資料如下（金額單位：萬元）：項(xiàng) 目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年投資規(guī)模 3 5 4 7 .5 2 0 9 8 6 0可用于再投資或分紅的內(nèi)部資金 2 5 4 5 6 0 6 5 3 9（1）企業(yè)是否可以采用剩余股利政策，為什么？（2）若采用剩余股利政策，該如何操作？