《張亦春《金融市場(chǎng)學(xué)》ppt07第七章風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《張亦春《金融市場(chǎng)學(xué)》ppt07第七章風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制（43頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、后退前進(jìn)返回本章答案前進(jìn)返回本章答案 第 十 二 章 投 資 組 合 理 論第 一 節(jié) 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 的 定 義 和 分 類金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 的 定 義 金 融 市 場(chǎng) 的 風(fēng) 險(xiǎn) 是 指 金 融 變 量 的 各 種 可能 值 偏 離 其 期 望 值 的 可 能 性 和 幅 度 。 風(fēng) 險(xiǎn) 不 等 于 虧 損 。 通 常 風(fēng) 險(xiǎn) 大 收 益 也 大 ， 故 有 收 益 與 風(fēng) 險(xiǎn)相 當(dāng) 之 說 。 后退前進(jìn)返回本章答案 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 的 種 類 按 風(fēng) 險(xiǎn) 來(lái) 源 分 類 1. 匯 率 風(fēng) 險(xiǎn) 。 包 括 交 易 風(fēng) 險(xiǎn) 和 折 算 風(fēng) 險(xiǎn) 。 2. 利 率 風(fēng) 險(xiǎn) 。 3. 流 動(dòng) 性 風(fēng)

2、 險(xiǎn) 。 4. 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 。 5. 市 場(chǎng) 風(fēng) 險(xiǎn) 。 6. 營(yíng) 運(yùn) 風(fēng) 險(xiǎn) 。 后退前進(jìn)返回本章答案按 會(huì) 計(jì) 標(biāo) 準(zhǔn) 分 類 會(huì) 計(jì) 風(fēng) 險(xiǎn) ， 指 從 一 個(gè) 經(jīng) 濟(jì) 實(shí) 體 的 財(cái) 務(wù) 報(bào)表 中 反 映 出 來(lái) 的 風(fēng) 險(xiǎn) 。 經(jīng) 濟(jì) 風(fēng) 險(xiǎn) ， 是 對(duì) 一 個(gè) 經(jīng) 濟(jì) 實(shí) 體 的 整 體 運(yùn)作 帶 來(lái) 的 風(fēng) 險(xiǎn) 。 后退前進(jìn)返回本章答案 按 能 否 分 散 分 類 系 統(tǒng) 性 風(fēng) 險(xiǎn) 由 那 些 影 響 整 個(gè) 金 融 市 場(chǎng) 的 風(fēng) 險(xiǎn) 因 素 所 引 起 的 ，這 些 因 素 包 括 經(jīng) 濟(jì) 周 期 、 國(guó) 家 宏 觀 經(jīng) 濟(jì) 政 策 的變 動(dòng) 等 等 。 非 系 統(tǒng) 性

3、 風(fēng) 險(xiǎn) 與 特 定 公 司 或 行 業(yè) 相 關(guān) 的 風(fēng) 險(xiǎn) ， 它 與 經(jīng) 濟(jì) 、 政治 和 其 他 影 響 所 有 金 融 變 量 的 因 素 無(wú) 關(guān) 。 后退前進(jìn)返回本章答案 第 二 節(jié) 投 資 收 益 與 風(fēng) 險(xiǎn) 的 衡 量單 個(gè) 證 券 收 益 的 衡 量 證 券 投 資 單 期 的 收 益 率 可 定 義 為 ： （ 12.1）1 1( )t t ttD P PR P 后退前進(jìn)返回本章答案 馬 科 維 茨 創(chuàng) 造 之 處 在 于 用 期 望 收 益 率 來(lái)表 示 （ 12.1） 式 ， 更 大 的 創(chuàng) 造 是 用 期 望 值的 方 差 來(lái) 度 量 風(fēng) 險(xiǎn) 。 未 來(lái) 的 收 益 是

4、 未 知 的 ， 故 只 能 用 預(yù) 測(cè) 值 。預(yù) 測(cè) 總 會(huì) 有 偏 差 ， 也 就 是 呈 一 定 的 概 率分 布 -我 們 認(rèn) 為 通 常 是 呈 正 態(tài) 的 概 率 分 布 。 后退前進(jìn)返回本章答案 因 此 ， 風(fēng) 險(xiǎn) 證 券 的 收 益 率 通 常 用 統(tǒng) 計(jì) 學(xué)中 的 期 望 值 來(lái) 表 示 ： ni iiPRR 1 后退前進(jìn)返回本章答案 單 個(gè) 證 券 風(fēng) 險(xiǎn) 的 衡 量 單 個(gè) 證 券 的 風(fēng) 險(xiǎn) ， 通 常 用 統(tǒng) 計(jì) 學(xué) 中 的 方差 或 標(biāo) 準(zhǔn) 差 表 示 ： ni ii PRR1 2 )()( 后退前進(jìn)返回本章答案 標(biāo) 準(zhǔn) 差 的 含 義 ： 當(dāng) 證 券 收 益 率

5、服 從 正 態(tài)分 布 時(shí) ， 2/3的 收 益 率 在 的 范 圍 內(nèi) ，95%的 收 益 率 的 范 圍 內(nèi) 。R2R 后退前進(jìn)返回本章答案 雙 證 券 組 合 收 益 的 衡 量 假 設(shè) 某 投 資 者 將 其 資 金 分 別 投 資 于 風(fēng) 險(xiǎn) 證 券 A和 B， 其 投 資 比 重 分 別 為 XA和 XB,XA+XB=1， 則雙 證 券 組 合 的 預(yù) 期 收 益 率 P等 于 單 個(gè) 證 券 預(yù) 期 收 益 A和 B以 投 資 比 重為 權(quán) 數(shù) 的 加 權(quán) 平 均 數(shù) ,用 公 式 表 示 : P=XA A + XB B RRR RR R 后退前進(jìn)返回本章答案 雙 證 券 組 合

6、風(fēng) 險(xiǎn) 的 衡 量 雙 證 券 組 合 的 風(fēng) 險(xiǎn) 用 其 收 益 率 的 方 差 P2表 示 為 : P2=XA2 A2+ XB 2 B2+2XAXB AB 后退前進(jìn)返回本章答案 雙 證 券 組 合 風(fēng) 險(xiǎn) 的 衡 量 AB稱 為 協(xié) 方 差 ， 表 示 兩 證 券 收 益 變 動(dòng) 之間 的 互 動(dòng) 關(guān) 系 。 除 了 協(xié) 方 差 外 ,還 可 以 用相 關(guān) 系 數(shù) AB表 示 ， 兩 者 的 關(guān) 系 為 ： AB=AB/AB -1 AB +1 后退前進(jìn)返回本章答案 雙 證 券 組 合 風(fēng) 險(xiǎn) 的 衡 量 P2=XA2A2+XB2B2+2XAXBABAB 當(dāng) AB取 值 為 -1時(shí) ， 表

7、示 證 券 A、 B收 益 變動(dòng) 完 全 負(fù) 相 關(guān) ;當(dāng) 取 值 為 +1時(shí) ， 表 示 證 券A、 B完 全 正 相 關(guān) ;當(dāng) 取 值 為 0時(shí) ， 表 示 完全 不 相 關(guān) 。 當(dāng) 0 AB1時(shí) ， 表 示 正 相 關(guān) ;當(dāng) -1 AB0時(shí) ， 表 示 負(fù) 相 關(guān) 。 后退前進(jìn)返回本章答案 雙 證 券 組 合 收 益 、 風(fēng) 險(xiǎn) 與 相 關(guān) 系 數(shù) 的 關(guān) 系 R 1 1 A BO 后退前進(jìn)返回本章答案 三 證 券 組 合 的 收 益 和 風(fēng) 險(xiǎn) 的 衡 量 三 證 券 組 合 的 預(yù) 期 收 益 率 P為 ： P=X11+X22+X33 三 風(fēng) 險(xiǎn) 證 券 組 合 的 風(fēng) 險(xiǎn) 為 ：

8、P2=X12 12+X22 22+X32 32+2X1X2 12+2X1 X3 13+2X2X3 23 后退前進(jìn)返回本章答案 N個(gè) 證 券 組 合 收 益 的 衡 量 證 券 組 合 的 預(yù) 期 收 益 率 就 是 組 成 該 組 合的 各 種 證 券 的 預(yù) 期 收 益 率 的 加 權(quán) 平 均 數(shù) ，權(quán) 數(shù) 是 投 資 于 各 種 證 券 的 資 金 占 總 投 資額 的 比 例 ， 用 公 式 表 示 ： ni iip RXR 1 后退前進(jìn)返回本章答案 N個(gè) 證 券 組 合 風(fēng) 險(xiǎn) 的 衡 量 N個(gè) 證 券 組 合 的 風(fēng) 險(xiǎn) 為 ： 隨 著 組 合 中 證 券 數(shù) 目 的 增 加 ， 在

9、 決 定 組 合 方 差時(shí) ， 協(xié) 方 差 的 作 用 越 來(lái) 越 大 ， 而 方 差 的 作 用 越來(lái) 越 小 。 ni nj ijji XX1 1 后退前進(jìn)返回本章答案 N個(gè) 證 券 組 合 收 益 和 風(fēng) 險(xiǎn) 的 衡 量 P296的 例 12-4說 明 ： 不 論 證 券 組 合 中 包括 多 少 種 證 券 ， 只 要 證 券 組 合 中 每 對(duì) 證券 間 的 相 關(guān) 系 數(shù) 小 于 1， 證 券 組 合 的 標(biāo) 準(zhǔn)差 就 會(huì) 小 于 單 個(gè) 證 券 標(biāo) 準(zhǔn) 差 的 加 權(quán) 平 均數(shù) ， 這 意 味 著 只 要 證 券 的 變 動(dòng) 不 完 全 一致 ， 多 個(gè) 有 高 風(fēng) 險(xiǎn) 的 證

10、券 就 能 組 成 一 個(gè)只 有 中 低 風(fēng) 險(xiǎn) 的 證 券 組 合 。 后退前進(jìn)返回本章答案 第 三 節(jié) 證 券 組 合 與 分 散 風(fēng) 險(xiǎn) 通 過 組 合 構(gòu) 造 或 增 加 組 合 數(shù) 量 可 消 除 的風(fēng) 險(xiǎn) 稱 為 非 系 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) ； 無(wú) 法 通 過 組 合 構(gòu)造 或 增 加 組 合 數(shù) 量 來(lái) 消 除 的 風(fēng) 險(xiǎn) 稱 為 系統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) 。 由 于 “ 市 場(chǎng) 組 合 ” 包 含 了 全 部 的 證 券 ，因 此 可 以 認(rèn) 為 “ 市 場(chǎng) 組 合 ” 的 非 系 統(tǒng) 風(fēng)險(xiǎn) 為 0。 后退前進(jìn)返回本章答案 系 統(tǒng) 性 風(fēng) 險(xiǎn) 的 衡 量 可 以 用 某 種 證 券 的 收 益 率

11、 和 市 場(chǎng) 組 合 收益 率 之 間 的 系 數(shù) （ 推 導(dǎo) 與 說 明 詳 見 第 十三 章 的 （ 13.7） 式 ） 作 為 衡 量 這 種 證 券 系統(tǒng) 性 風(fēng) 險(xiǎn) 的 指 標(biāo) 。 i= im / m2 后退前進(jìn)返回本章答案 由 于 系 統(tǒng) 性 風(fēng) 險(xiǎn) 無(wú) 法 通 過 多 樣 化 投 資 來(lái)抵 消 ,因 此 一 個(gè) 證 券 組 合 的 系 數(shù) p等 于 該組 合 中 各 種 證 券 的 i系 數(shù) 的 加 權(quán) 平 均 數(shù) ,權(quán) 重 為 各 種 證 券 的 市 值 占 整 個(gè) 組 合 總 價(jià)值 的 比 重 Xi : Ni iip X1 后退前進(jìn)返回本章答案 系 數(shù) =1， 說 明 其 系

12、 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) 跟 市 場(chǎng) 組 合 的系 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) 完 全 一 樣 ； 系 數(shù) 1， 說 明 其系 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) 大 于 市 場(chǎng) 組 合 的 系 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) ； 系數(shù) 1， 說 明 其 系 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) 小 于 市 場(chǎng) 組 合 的系 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) ； 系 數(shù) =0， 說 明 其 沒 有 系 統(tǒng) 風(fēng)險(xiǎn) 。 后退前進(jìn)返回本章答案 在 1989年 1月 至 1993年 12月 間 ， IBM股 票 的 月平 均 收 益 率 為 -0.61%， 標(biāo) 準(zhǔn) 差 為 7.65%。 而 同期 標(biāo) 準(zhǔn) 普 爾 500（ S&P500） 的 月 平 均 收 益 率 和標(biāo) 準(zhǔn) 差 分 別 為 1.2%和 3.74%， 即

13、 雖 然 IBM收 益率 的 標(biāo) 準(zhǔn) 差 大 大 高 于 標(biāo) 準(zhǔn) 普 爾 500指 數(shù) 的 標(biāo) 準(zhǔn)差 ， 但 是 其 月 平 均 收 益 率 卻 低 于 標(biāo) 準(zhǔn) 普 爾 500指 數(shù) 的 月 平 均 收 益 率 。 為 什 么 會(huì) 出 現(xiàn) 風(fēng) 險(xiǎn) 高 的股 票 其 收 益 率 反 而 會(huì) 低 的 現(xiàn) 象 呢 ？ 后退前進(jìn)返回本章答案 原 因 在 于 每 個(gè) 證 券 的 全 部 風(fēng) 險(xiǎn) 并 非 完 全 相關(guān) ， 構(gòu) 成 一 個(gè) 證 券 組 合 時(shí) ， 單 一 證 券 收 益率 變 化 的 一 部 分 就 可 能 被 其 他 證 券 收 益 率反 向 變 化 所 減 弱 或 者 完 全 抵 消 。

14、 因 此 ， 即 使 單 個(gè) 證 券 ， 與 其 投 資 預(yù) 期 收 益率 相 對(duì) 應(yīng) 的 只 能 是 通 過 分 散 投 資 不 能 相 互抵 消 的 那 一 部 分 風(fēng) 險(xiǎn) ， 即 系 統(tǒng) 性 風(fēng) 險(xiǎn) 。 （ 第 十 三 章 的 （ 13.7） 式 ） 后退前進(jìn)返回本章答案 證 券 組 合 的 收 益 率 是 單 個(gè) 證 券 收 益 率 的 加權(quán) 平 均 ， 故 分 散 投 資 當(dāng) 然 會(huì) 影 響 投 資 的 整體 收 益 率 ， 我 們 期 望 的 組 合 是 風(fēng) 險(xiǎn) 能 夠 較收 益 更 快 的 下 降 。 有 效 證 券 組 合 的 任 務(wù) 就 是 要 找 出 相 關(guān) 關(guān) 系較 弱

15、的 證 券 組 合 ， 以 保 證 在 一 定 的 預(yù) 期 收益 率 水 平 上 盡 可 能 降 低 風(fēng) 險(xiǎn) 。 后退前進(jìn)返回本章答案 韋 恩 韋 格 納 和 謝 拉 勞 的 研 究 一 個(gè) 證 券 組 合 的 預(yù) 期 收 益 率 與 組 合 中 股 票 的 只數(shù) 無(wú) 關(guān) 。 （ 錯(cuò) ： 教 材 表 12-3只 表 明 組 合 的 風(fēng) 險(xiǎn)隨 股 票 數(shù) 量 的 增 加 而 下 降 ， 組 合 的 收 益 也 隨 股票 數(shù) 量 的 增 加 而 下 降 ， 但 組 合 風(fēng) 險(xiǎn) 的 下 降 比 組合 收 益 的 下 降 更 快 ） 證 券 組 合 的 風(fēng) 險(xiǎn) 隨 著 股 票 只 數(shù) 的 增 加 而

16、減 少 。（ 因 為 隨 機(jī) 抽 取 ， 故 組 合 中 股 票 的 相 關(guān) 度 較 低 ） 后退前進(jìn)返回本章答案 平 均 而 言 ， 由 隨 機(jī) 抽 取 的 20只 股 票 構(gòu) 成的 股 票 組 合 的 總 風(fēng) 險(xiǎn) 降 低 到 只 包 含 系 統(tǒng)性 風(fēng) 險(xiǎn) 的 水 平 。 一 個(gè) 充 分 分 散 的 證 券 組 合 的 收 益 率 的 變化 與 市 場(chǎng) 收 益 率 的 走 向 密 切 相 關(guān) 。 后退前進(jìn)返回本章答案 第 四 節(jié) ： 現(xiàn) 代 投 資 組 合 理 論 1952年 馬 科 維 茨 發(fā) 表 了 一 篇 里 程 碑 意 義的 論 文 ， 標(biāo) 志 著 現(xiàn) 代 投 資 理 論 的 誕 生

17、 。一 、 兩 個(gè) 假 設(shè) 該 論 文 有 兩 個(gè) 假 設(shè) ： 對(duì) 利 潤(rùn) 的 不 滿 足 性（ 貪 婪 ） 和 對(duì) 風(fēng) 險(xiǎn) 的 厭 惡 性 （ 恐 懼 ） 后退前進(jìn)返回本章答案 不 滿 足 性 投 資 者 在 其 他 情 況 相 同 的 兩 個(gè) 投 資 組 合中 進(jìn) 行 選 擇 時(shí) ， 總 是 選 擇 預(yù) 期 回 報(bào) 率 較高 的 那 個(gè) 組 合 。 厭 惡 風(fēng) 險(xiǎn) 投 資 者 是 厭 惡 風(fēng) 險(xiǎn) 的 （ Risk Averse） ，即 在 其 它 條 件 相 同 的 情 況 下 ， 投 資 者 將選 擇 標(biāo) 準(zhǔn) 差 較 小 的 組 合 。 后退前進(jìn)返回本章答案 二 、 無(wú) 差 異 曲 線

18、一 條 無(wú) 差 異 曲 線 代 表 給 投 資 者 帶 來(lái) 同 樣滿 足 程 度 (同 樣 效 用 ） 的 預(yù) 期 收 益 率 和 風(fēng)險(xiǎn) 的 所 有 組 合 。 1I2I3I 后退前進(jìn)返回本章答案 無(wú) 差 異 曲 線 的 四 個(gè) 特 征 無(wú) 差 異 曲 線 的 斜 率 是 正 的 該 曲 線 是 下 凸 的 （ 隨 著 風(fēng) 險(xiǎn) 增 加 ， 單 位 風(fēng) 險(xiǎn)的 增 加 所 需 邊 際 收 益 補(bǔ) 償 越 高 ） 同 一 投 資 者 有 無(wú) 限 多 條 無(wú) 差 異 曲 線 -對(duì) 應(yīng) 不 同的 效 用 值 。 同 一 投 資 者 在 同 一 時(shí) 間 、 同 一 時(shí) 點(diǎn) 的 任 何 兩 條無(wú) 差 異 曲

19、 線 都 不 能 相 交 。 無(wú) 差 異 曲 線 的 斜 率 越 高 ， 說 明 該 投 資 者 越 厭 惡風(fēng) 險(xiǎn) 。 后退前進(jìn)返回本章答案 三 、 投 資 者 的 投 資 效 用 函 數(shù) 目 前 在 金 融 理 論 界 使 用 最 為 廣 泛 的 是 下列 投 資 效 用 函 數(shù) ： 其 中 A表 示 投 資 者 的 風(fēng) 險(xiǎn) 厭 惡 度 ， 其 典 型值 在 2至 4之 間 。 221 ARU 后退前進(jìn)返回本章答案風(fēng) 險(xiǎn) 厭 惡 度 與 投 資 決 策 在 一 個(gè) 完 美 的 市 場(chǎng) 中 ， 投 資 者 對(duì) 各 種 證券 的 預(yù) 期 收 益 率 和 風(fēng) 險(xiǎn) 的 估 計(jì) 是 一 致 的 ，但

20、由 于 不 同 投 資 者 的 風(fēng) 險(xiǎn) 厭 惡 度 不 同 ，因 此 其 投 資 決 策 也 就 不 同 。 后退前進(jìn)返回本章答案 Hube設(shè) 計(jì) 了 一 個(gè) 問 卷 調(diào) 查 來(lái) 衡 量 投 資 者 的風(fēng) 險(xiǎn) 厭 惡 度 ： （ 有 興 趣 自 己 看 書 P301-302， 不 講 ） 在 你 投 資 60天 后 ， 價(jià) 格 下 跌 20%。 假 設(shè) 所有 基 本 面 均 未 改 變 ， 你 會(huì) 怎 么 做 ？ 1. 為 避 免 更 大 的 擔(dān) 憂 ， 賣 掉 再 試 試 其 他 的 。 2. 什 么 也 不 做 ， 靜 等 收 回 投 資 。 3. 再 買 入 。 它 曾 是 好 的 投

21、資 ， 現(xiàn) 在 也 是 便 宜 的投 資 。 后退前進(jìn)返回本章答案 現(xiàn) 在 換 個(gè) 角 度 看 上 面 的 問 題 。 你 的 投 資 下跌 了 20%， 但 它 是 投 資 組 合 的 一 部 分 ， 用來(lái) 在 三 個(gè) 不 同 的 時(shí) 間 段 上 達(dá) 成 投 資 目 標(biāo) 。 1. 如 果 目 標(biāo) 是 5年 以 后 ， 你 會(huì) 怎 么 做 ？ (1) 賣 掉 (2) 不 動(dòng) (3) 再 買 入 后退前進(jìn)返回本章答案 如 果 目 標(biāo) 是 15年 以 后 ， 你 會(huì) 怎 么 做 ？ 1. 賣 掉 2. 不 動(dòng) 3. 再 買 入 后退前進(jìn)返回本章答案 如 果 目 標(biāo) 是 30年 以 后 ， 你 會(huì)

22、怎 么 做 ？ 1. 賣 掉 2. 不 動(dòng) 3. 再 買 入 后退前進(jìn)返回本章答案 在 你 買 入 退 休 基 金 后 1個(gè) 月 ， 其 價(jià) 格 上 漲了 25%。 同 樣 ， 基 本 面 未 變 。 沾 沾 自 喜之 后 ， 你 會(huì) 怎 么 做 ？ 1. 賣 掉 鎖 定 收 益 2. 持 有 看 跌 期 權(quán) 并 期 待 更 多 的 收 益 3. 再 買 入 ， 因 為 可 能 還 會(huì) 上 漲 后退前進(jìn)返回本章答案 你 為 了 15年 后 退 休 而 投 資 。 你 更 愿 意 怎 么做 ？ 1. 投 資 于 貨 幣 市 場(chǎng) 基 金 或 有 保 證 的 投 資 契 約 ， 放棄 獲 得 大 量

23、 收 益 的 可 能 性 ， 重 點(diǎn) 保 證 本 金 的 安 全 。 2. 一 半 投 入 債 券 基 金 ， 一 半 投 入 股 票 基 金 ， 希 望在 有 些 增 長(zhǎng) 的 同 時(shí) ， 還 有 固 定 收 入 的 保 障 。 投 資 于 不 斷 增 長(zhǎng) 的 共 同 基 金 ， 其 價(jià) 值 在 該 年 可 能會(huì) 有 巨 幅 波 動(dòng) ， 但 在 5或 10年 后 有 巨 額 收 益 的 潛 力 。 后退前進(jìn)返回本章答案 你 剛 贏 得 一 份 大 獎(jiǎng) 。 但 具 體 哪 一 個(gè) ， 由你 自 己 定 。 1. 2000美 元 現(xiàn) 金 。 2. 50%的 機(jī) 會(huì) 獲 得 5000美 元 3. 2

24、0%的 機(jī) 會(huì) 獲 得 15000美 元 后退前進(jìn)返回本章答案 有 一 個(gè) 很 好 的 投 資 機(jī) 會(huì) 剛 出 現(xiàn) 。 但 你 得借 錢 。 你 會(huì) 接 受 貸 款 嗎 ？ 1. 絕 對(duì) 不 會(huì) 2. 也 許 3. 會(huì) 后退前進(jìn)返回本章答案 你 的 公 司 要 向 員 工 出 售 股 票 。 公 司 經(jīng) 營(yíng)者 計(jì) 劃 在 3年 內(nèi) 讓 公 司 上 市 。 在 此 之 前 ，你 無(wú) 法 賣 出 股 票 ， 也 不 會(huì) 得 到 紅 利 。 但當(dāng) 公 司 上 市 時(shí) 你 的 投 資 將 增 殖 10倍 。 你會(huì) 投 資 多 少 錢 買 這 種 股 票 ？ 1. 一 點(diǎn) 也 不 買 2. 兩 個(gè) 月 的 工 資 3. 4個(gè) 月 的 工 資 后退前進(jìn)返回本章答案后退退出返回本章答案 A答 案 的 個(gè) 數(shù) 1分 B答 案 的 個(gè) 數(shù) 2分 C答 案 的 個(gè) 數(shù) 3分 分 數(shù) 在 9至 14分 的 為 保 守 型 投 資 者 分 數(shù) 在 15至 21分 的 為 溫 和 型 投 資 者 分 數(shù) 在 22至 27分 的 為 激 進(jìn) 型 投 資 者