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1、水 泥 行 業(yè) 行 業(yè) 分 析及 1H12業(yè) 績(jī) 點(diǎn) 評(píng) 水泥的定義 水 泥 ， 粉 狀 水 硬 性 無(wú) 機(jī) 膠 凝 材 料 。 加 水 攪 拌 后 成漿 體 ， 能 在 空 氣 中 硬 化 或 者 在 水 中 更 好 的 硬 化 ，并 能 把 砂 、 石 等 材 料 牢 固 地 膠 結(jié) 在 一 起 。 cement一 詞 由 拉 丁 文 caementum發(fā) 展 而 來(lái) ， 是 碎 石 及片 石 的 意 思 。 水 泥 的 歷 史 最 早 可 追 溯 到 古 羅 馬 人在 建 筑 中 使 用 的 石 灰 與 火 山 灰 的 混 合 物 ， 這 種 混合 物 與 現(xiàn) 代 的 石 灰 火 山 灰

2、 水 泥 很 相 似 。 用 它 膠 結(jié)碎 石 制 成 的 混 凝 土 ， 硬 化 后 不 但 強(qiáng) 度 較 高 ， 而 且還 能 抵 抗 淡 水 或 含 鹽 水 的 侵 蝕 。 長(zhǎng) 期 以 來(lái) ， 它 作為 一 種 重 要 的 膠 凝 材 料 ， 廣 泛 應(yīng) 用 于 土 木 建 筑 、水 利 、 國(guó) 防 等 工 程 。 水泥的制造 硅 酸 鹽 類 水 泥 的 生 產(chǎn) 工 藝 在 水 泥 生 產(chǎn) 中 具 有 代 表性 ， 是 以 石 灰 石 和 粘 土 為 主 要 原 料 ， 經(jīng) 破 碎 、 配料 、 磨 細(xì) 制 成 生 料 ， 然 后 喂 入 水 泥 窯 中 煅 燒 成 熟料 ， 再 將 熟

3、料 加 適 量 石 膏 （ 有 時(shí) 還 摻 加 混 合 材 料或 外 加 劑 ） 磨 細(xì) 而 成 。 水 泥 生 產(chǎn) 隨 生 料 制 備 方 法 不 同 ， 可 分 為 干 法 （ 包括 半 干 法 ） 與 濕 法 （ 包 括 半 濕 法 ） 兩 種 。 干 法 生 產(chǎn) 。 將 原 料 同 時(shí) 烘 干 并 粉 磨 ， 或 先 烘 干經(jīng) 粉 磨 成 生 料 粉 后 喂 入 干 法 窯 內(nèi) 煅 燒 成 熟 料 的 方法 。 但 也 有 將 生 料 粉 加 入 適 量 水 制 成 生 料 球 ， 送入 立 波 爾 窯 內(nèi) 煅 燒 成 熟 料 的 方 法 ， 稱 之 為 半 干 法 ，仍 屬 干 法

4、生 產(chǎn) 之 一 種 。 水泥的制造 濕 法 生 產(chǎn) 。 將 原 料 加 水 粉 磨 成 生 料 漿 后 ，喂 入 濕 法 窯 煅 燒 成 熟 料 的 方 法 。 也 有 將 濕法 制 備 的 生 料 漿 脫 水 后 ， 制 成 生 料 塊 入 窯煅 燒 成 熟 料 的 方 法 ， 稱 為 半 濕 法 ， 仍 屬 濕法 生 產(chǎn) 之 一 種 。 干 法 生 產(chǎn) 的 主 要 優(yōu) 點(diǎn) 是 熱 耗 低 ， 缺 點(diǎn) 是 生料 成 分 不 易 均 勻 ， 車 間 揚(yáng) 塵 大 ， 電 耗 較 高 。 濕 法 生 產(chǎn) 具 有 操 作 簡(jiǎn) 單 ， 生 料 成 分 容 易 控制 ， 產(chǎn) 品 質(zhì) 量 好 ， 料 漿

5、輸 送 方 便 ， 車 間 揚(yáng)塵 少 等 優(yōu) 點(diǎn) ， 缺 點(diǎn) 是 熱 耗 高 。 新型干法水泥 新 型 干 法 水 泥 生 產(chǎn) 線 指 采 用 窯 外 分 解 新 工 藝 生 產(chǎn)的 水 泥 。 其 生 產(chǎn) 以 懸 浮 預(yù) 熱 器 和 窯 外 分 解 技 術(shù) 為核 心 ， 采 用 新 型 原 料 、 燃 料 均 化 和 節(jié) 能 粉 磨 技 術(shù)及 裝 備 ， 全 線 采 用 計(jì) 算 機(jī) 集 散 控 制 ， 實(shí) 現(xiàn) 水 泥 生產(chǎn) 過(guò) 程 自 動(dòng) 化 和 高 效 、 優(yōu) 質(zhì) 、 低 耗 、 環(huán) 保 。 新 型 干 法 水 泥 生 產(chǎn) 技 術(shù) 是 20世 紀(jì) 50年 代 發(fā) 展 起 來(lái) ，到 目 前 為

6、 止 ， 日 本 德 國(guó) 等 發(fā) 達(dá) 國(guó) 家 ， 以 懸 浮 預(yù) 熱和 預(yù) 分 解 為 核 心 的 新 型 干 法 水 泥 熟 料 生 產(chǎn) 設(shè) 備 率占 95%， 中 國(guó) 第 一 套 懸 浮 預(yù) 熱 和 預(yù) 分 解 窯 1976年投 產(chǎn) 。 該 技 術(shù) 優(yōu) 點(diǎn) ： 傳 熱 迅 速 ， 熱 效 率 高 ， 單 位容 積 較 濕 法 水 泥 產(chǎn) 量 大 ， 熱 耗 低 。 消費(fèi)分布 中 國(guó) 目 前 在 全 球 水 泥 數(shù) 據(jù) 統(tǒng) 計(jì) 中 獨(dú) 占鰲 頭 ， 2010年 的 消 費(fèi) 量 為 18.51億 噸 ， 幾乎 是 2004年 水 平 的 兩 倍 ， 全 球 第 二 大 消 費(fèi)國(guó) 印 度 在 2

7、010年 則 消 耗 了 2.12億 噸 。 第 三大 消 費(fèi) 國(guó) 美 國(guó) 的 消 耗 量 降 至 6900萬(wàn) 噸 。 水泥產(chǎn)業(yè)政策水泥產(chǎn)業(yè)政策 提 出 嚴(yán) 格控 制 總 量 ，抑 制 產(chǎn) 能過(guò) 剩 ， 按照 等 量 淘汰 的 原 則 ，適 度 發(fā) 展大 型 新 型干 法 水 泥 水 泥 產(chǎn)業(yè) 準(zhǔn) 入條 件 限 制 新 建 日 產(chǎn) 量 2000噸 以 下 的 新 型 干 法生 產(chǎn) 線 ， 新 建 生 產(chǎn) 線 的 自 有 資 金 比 例 不低 于 50%， 符 合 地 區(qū) 水 泥 工 業(yè) 的 發(fā) 展 現(xiàn)狀 。限 期 淘汰 落 后 產(chǎn) 能 要 求 在 2012年 以 前 基 本 淘 汰 落 后 濕

8、 法 立窯 產(chǎn) 能 ， 2015年 以 前 基 本 淘 汰 所 有 落 后產(chǎn) 能 和 日 產(chǎn) 量 低 于 1000噸 的 新 型 干 法 產(chǎn)能 ， 計(jì) 劃 到 2015年 前 10強(qiáng) 企 業(yè) 的 水 泥 產(chǎn)量 占 全 國(guó) 水 泥 產(chǎn) 量 的 35%以 上 。 水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)炝显牧希ㄊ沂?、黏土）能源（煤、電）水泥房地產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施水泥制品 水泥行業(yè)五力模型分析潛 在 進(jìn) 入者的 威 脅 前 期 固 定 投 資 較 大 ， 對(duì) 上 游 產(chǎn) 業(yè) 依 賴 明 顯 ， 所 以 水 泥 行 業(yè) 進(jìn) 入 壁壘 比 較 高 。 近 年 來(lái) ， 出 于 對(duì) 環(huán) 境 的 保 護(hù) 以 及 對(duì) 重 復(fù) 建 設(shè) 的

9、限 制 ，國(guó) 家 和 一 些 地 方 政 府 相 繼 出 臺(tái) 了 一 系 列 針 對(duì) 水 泥 產(chǎn) 業(yè) 的 政 策 與 法規(guī) 。 水 泥 行 業(yè) 有 了 政 策 層 面 的 壁 壘 。替 代 品 威脅 硅 酸 鹽 水 泥 已 經(jīng) 有 近 200年 的 生 產(chǎn) 和 使 用 歷 史 ， 是 公 認(rèn) 安 全 可 靠 的建 筑 凝 膠 材 料 ， 因 此 市 場(chǎng) 上 來(lái) 自 替 代 品 的 威 脅 不 大 。行 業(yè) 現(xiàn) 有競(jìng) 爭(zhēng) 者 我 國(guó) 水 泥 企 業(yè) 數(shù) 量 眾 多 ， 行 業(yè) 集 中 度 低 ， 競(jìng) 爭(zhēng) 非 常 激 烈 。 產(chǎn) 能 產(chǎn)能 嚴(yán) 重 過(guò) 剩 ， 不 利 于 對(duì) 水 泥 價(jià) 格 的 控

10、 制 。 隨 著 落 后 產(chǎn) 能 的 淘 汰 ，行 業(yè) 集 中 度 有 望 提 高 ， 競(jìng) 爭(zhēng) 環(huán) 境 有 望 改 善 。賣 方議 價(jià) 能 力 水 泥 的 供 應(yīng) 商 主 要 為 原 材 料 供 應(yīng) 商 ， 電 力 企 業(yè) 和 煤 炭 企 業(yè) 。 我 國(guó)電 力 價(jià) 格 管 制 ， 煤 炭 價(jià) 格 上 漲 已 成 剛 性 ， 水 泥 行 業(yè) 對(duì) 原 材 料 又 缺 乏 控 制 。 因 此 ， 水 泥 企 業(yè) 處 于 劣 勢(shì) 。買 方議 價(jià) 能 力 買 方 的 討 價(jià) 還 價(jià) 能 力 體 現(xiàn) 在 下 游 生 產(chǎn) 企 業(yè) 對(duì) 于 水 泥 企 業(yè) 的 影 響 。近 年 來(lái) ， 由 于 水 泥 產(chǎn) 能

11、過(guò) 剩 ， 供 過(guò) 于 求 ， 現(xiàn) 有 的 殘 酷 競(jìng) 爭(zhēng) 使 得 水泥 企 業(yè) 不 得 不 壓 低 價(jià) 格 。 水泥行業(yè)特征綜述 大 規(guī) 模 基 本 建 設(shè) 和 房 地 產(chǎn) 快 速 發(fā) 展 成 為 水泥 行 業(yè) 的 助 推 器 。 同 理 ， 經(jīng) 濟(jì) 結(jié) 構(gòu) 調(diào) 整 和房 地 產(chǎn) 調(diào) 控 也 會(huì) 導(dǎo) 致 水 泥 需 求 的 銳 減 。 水泥 行 業(yè) 屬 于 兩 高 一 剩 行 業(yè) ， 因 此 ， 國(guó) 家 加強(qiáng) 對(duì) 水 泥 行 業(yè) 的 政 策 調(diào) 整 ， 逐 步 淘 汰 落 后產(chǎn) 能 ， 以 降 低 耗 能 。 同 時(shí) ， 限 制 新 建 產(chǎn) 能 ，以 控 制 產(chǎn) 能 ， 引 導(dǎo) 供 給 。

12、水泥行業(yè)特征綜述 目 前 ， 水 泥 行 業(yè) 面 臨 產(chǎn) 能 過(guò) 剩 局 面 ， 區(qū) 域供 過(guò) 于 求 。 加 上 水 泥 企 業(yè) 數(shù) 量 眾 多 ， 規(guī) 模小 ， 行 業(yè) 集 中 度 偏 低 ， 難 以 形 成 有 序 的 競(jìng)爭(zhēng) 。 煤 炭 價(jià) 格 的 上 漲 直 接 影 響 著 水 泥 成 本的 上 升 ， 對(duì) 水 泥 價(jià) 格 產(chǎn) 生 重 要 影 響 。 我 國(guó)水 泥 價(jià) 格 在 國(guó) 際 上 處 于 較 低 的 水 平 ， 只 要行 業(yè) 集 中 度 提 高 ， 形 成 區(qū) 域 龍 頭 企 業(yè) 來(lái) 有效 控 制 水 泥 價(jià) 格 ， 便 能 將 煤 炭 成 本 壓 力 轉(zhuǎn)嫁 ， 維 護(hù) 水 泥

13、 企 業(yè) 的 盈 利 。 水泥行業(yè)特征綜述 由 于 水 泥 的 區(qū) 域 特 性 ， 因 此 水 泥 的 投 資 需要 從 區(qū) 域 供 求 關(guān) 系 來(lái) 看 待 。 西 北 地 區(qū) 目 前是 對(duì) 水 泥 行 業(yè) 最 有 利 的 區(qū) 域 ， 價(jià) 格 較 高 。隨 著 城 鎮(zhèn) 化 向 西 的 推 進(jìn) ， 國(guó) 家 重 視 西 部 地區(qū) 的 基 礎(chǔ) 建 設(shè) ， 保 障 了 水 泥 的 需 求 。 華 東和 中 南 地 區(qū) 產(chǎn) 能 過(guò) 剩 ， 需 要 對(duì) 供 給 進(jìn) 行 控制 。 過(guò) 剩 產(chǎn) 能 的 控 制 是 改 善 市 場(chǎng) 關(guān) 系 的 關(guān)鍵 。 面 對(duì) 過(guò) 剩 的 產(chǎn) 能 ， 如 何 提 高 集 中 度

14、 ，控 制 產(chǎn) 能 ， 改 善 市 場(chǎng) 的 供 求 關(guān) 系 是 產(chǎn) 業(yè) 健康 發(fā) 展 的 關(guān) 鍵 所 在 。 水泥行業(yè)總資產(chǎn)排名 鋼鐵業(yè)1H12每股收益排名 水泥行業(yè)1H12數(shù)據(jù) 寧夏建材 水泥行業(yè)近一年市場(chǎng)表現(xiàn) 水泥行業(yè)近十年市盈率 海螺水泥周k線 海螺水泥日k線 水泥價(jià)格上漲 全國(guó)水泥價(jià)格走勢(shì) 水泥庫(kù)存下降 全國(guó)水泥庫(kù)存情況 水泥行業(yè)PB估值及投資建議 投資評(píng)價(jià)和建議 投資策略與建議 風(fēng)險(xiǎn)提示 作業(yè) 推 薦 一 支 水 泥 行 業(yè) 股 票 。 要 求 ： 1.闡 明 推 薦 的 理 由 ； 2.有 圖 有 表 （ 鼓 勵(lì) 自 己 制 作 ） ； 3.字 數(shù) 2500. 4.下 周 二 之 前 交 。