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1、北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 1 第 二 十 章貨 幣 制 度 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 2 貨 幣 的 含 義n 貨 幣 是 任 何 一 種 被 普 遍 接 受 為 交 換 媒 介 ， 并且 具 有 價 值 儲 藏 和 計 算 單 位 功 能 的 經(jīng) 濟 工 具 。換 言 之 ， 在 購 買 商 品 勞 務 或 清 償 債 務 時 被 廣泛 接 受 的 任 何 物 品 都 可 以 稱 作 貨 幣 。n 貨 幣 ： 經(jīng) 濟 中 人 們 經(jīng) 常 用 于 向 其 他 人 購 買 物品 與 勞 務 的 一 組 資 產(chǎn) 。n 貨

2、幣 的 職 能 ： 交 換 媒 介 、 計 價 單 位 和 價 值 儲藏 n 這 些 職 能 可 以 區(qū) 分 股 票 、 債 券 、 不 動 產(chǎn) 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 3 交 換 媒 介 ： 當 買 者 在 購 買 物 品 與 勞 務 時 給 予賣 者 的 東 西 。計 價 單 位 ： 人 們 用 來 表 示 價 格 和 記 錄 債 務 的標 準 。價 值 儲 藏 ： 人 們 可 以 用 來 把 現(xiàn) 在 的 購 買 力 轉變 為 未 來 的 購 買 力 的 東 西 。n 流 動 性 ： 一 種 資 產(chǎn) 可 以 兌 換 為 經(jīng) 濟 中 交 換 媒 介的

3、容 易 程 度 。 貨 幣 是 最 具 有 流 動 性 的 資 產(chǎn) ， 其他 資 產(chǎn) 則 依 據(jù) 流 動 性 程 度 高 低 具 有 不 同 等 級 的貨 幣 性 。 但 貨 幣 不 是 一 個 好 的 價 值 儲 藏 的 資 產(chǎn) 。 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 4 n 商 品 貨 幣 ： 以 有 內(nèi) 在 價 值 的 商 品 為 形式 的 貨 幣內(nèi) 在 價 值 ： 即 使 不 作 為 貨 幣 ， 也 具 有 價值 。在 歷 史 上 ， 許 多 不 同 商 品 在 不 同 時 期 都承 擔 過 交 換 媒 介 的 功 能 ， 如 家 畜 、 煙 草 、貝 殼

4、、 銅 、 金 、 銀 等 等 。 它 們 之 所 以 能作 為 貨 幣 材 料 使 用 ， 是 因 為 它 們 本 身 也有 價 值 。 貨 幣 的 種 類 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 5 貨 幣 的 種 類n 法 定 貨 幣 ： 沒 有 內(nèi) 在 價 值 、 由 政 府 法 令 而 作 為通 貨 使 用 的 貨 幣 。n 硬 幣 、 紙 幣 、 支 票 存 款 就 是 法 定 貨 幣 。n 商 品 貨 幣 讓 位 于 紙 幣 ， 更 加 顯 示 了 貨 幣 本 質(zhì) 。 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 6 n 人 們 需 要

5、貨 幣 ， 不 是 需 要 貨 幣 作 為 特 定 商 品 本身 ， 而 是 需 要 它 作 為 購 買 商 品 的 媒 介 。 這 里 體現(xiàn) 了 貨 幣 的 交 換 媒 介 功 能n 正 因 為 如 此 ， 貨 幣 不 必 以 本 身 具 有 價 值 的 商 品來 表 示 ， 而 可 以 用 紙 幣 這 樣 一 種 符 號 來 表 示 ，電 子 貨 幣 充 分 體 現(xiàn) 貨 幣 的 這 種 符 號 特 征 。n 美 國 經(jīng) 濟 中 的 貨 幣 :貨 幣 存 量 ： 經(jīng) 濟 中 流 通 的 貨 幣 量 ?，F(xiàn) 金 （ 通 貨 ） ： 公 眾 手 中 的 紙 幣 鈔 票 和 鑄 幣 ?；?期 存 款

6、 ： 儲 戶 可 以 開 支 票 的 銀 行 賬 戶 余 額 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 7 貨 幣 存 量 的 衡 量 指 標 ， 根 據(jù) 資 產(chǎn) 的 流 動 程度 ， 劃 分 為 M1， M2和 M3三 個 層 次 。M1= 現(xiàn) 金 + 321.4 旅 行 支 票 + 7.9 活 期 存 款 + 384.8 其 他 支 票 存 款 414.3 M1合 計 1128.4貨 幣 存 量 衡 量 指 標1993年 12月 單 位 10億 美 元 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 8 M2= M1+ 儲 蓄 存 款 和 貨 幣 市

7、場 存 款 賬 戶 + 1215.5 小 額 定 期 存 款 + 782.9 貨 幣 市 場 共 同 基 金 （ 非 機 構 所 有 ） + 348.8 幾 種 不 重 要 的 項 目 + 87.5 M2合 計 3563.1M3= M2+ 大 面 額 定 期 存 款 + 338.9 貨 幣 市 場 共 同 基 金 （ 機 構 所 有 ） + 197 定 期 回 購 協(xié) 議 + 95.4 定 期 歐 洲 美 元 + 45.7 M3合 計 4240.1 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 9 部 分 貨 幣 的 解 釋n 現(xiàn) 金 和 硬 幣 （ currency and

8、 coins） ： 1、 5、10、 20和 100美 元 鈔 票 ； 1、 5、 10、 25和 50美分 硬 幣 。n 旅 行 支 票 （ traveler s check） :銀 行 或 美 國捷 運 公 司 這 樣 的 企 業(yè) 發(fā) 行 的 支 票 ， 可 以 根 據(jù) 需要 兌 換 為 現(xiàn) 金 ， 并 被 廣 泛 接 受 。n 活 期 存 款 或 儲 蓄 存 款 ： 從 技 術 上 說 只 有 提 前 通知 銀 行 才 能 提 取 的 存 款 ； 實 際 上 ， 銀 行 允 許 根據(jù) 需 要 提 取 （ 不 用 提 前 通 知 ） 。 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院

9、蔣 建 軍 10 n 存 款 單 （ certificates of deposit） ， 按 固定 期 限 存 在 銀 行 的 貨 幣 （ 通 常 為 6個 月 到 5年 ） ，提 前 支 取 要 處 于 罰 款 。n 貨 幣 市 場 共 同 基 金 （ money market mutual funds） ， 投 資 于 政 府 短 期 債 券 、 存 款 單 和 類似 的 安 全 有 價 評 判 的 共 同 基 金 。 通 常 你 可 以 根據(jù) 這 種 帳 戶 開 支 票 ， 從 而 類 似 于 NOW帳 戶 和 其他 有 利 息 的 銀 行 支 票 帳 戶 。n 歐 洲 美 元 （ e

10、urodollars） ， 在 美 國 以 外 （ 主要 在 歐 洲 ） 銀 行 中 的 美 元 銀 行 帳 戶 。 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 11 聯(lián) 邦 儲 備 體 系n 聯(lián) 邦 儲 備 Federal Reserve： 美 國 的 中 央 銀行 。n 中 央 銀 行 ： 為 了 監(jiān) 督 銀 行 體 系 和 調(diào) 節(jié) 經(jīng) 濟中 的 貨 幣 量 而 設 置 的 機 構 。n 美 聯(lián) 儲 的 體 制 結 構 ：美 聯(lián) 儲 由 理 事 會 管 理 ， 共 有 7名 由 總 統(tǒng) 任 命 并由 參 議 院 確 認 的 理 事 ,任 期 14年 ， 任 期 交 叉

11、， 每兩 年 換 一 人 。 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 12 在 7名 成 員 中 ， 最 重 要 的 是 主 席 。 主 席 領 導 聯(lián)邦 儲 備 的 全 體 職 員 ， 主 持 理 事 會 會 議 ， 在 國會 各 委 員 會 前 就 聯(lián) 邦 儲 備 的 政 策 作 證 。 聯(lián) 邦 儲 備 銀 行 由 12個 地 區(qū) 聯(lián) 邦 儲 備 銀 行 組 成 。 職 責 ： 1、 管 制 銀 行 并 確 保 銀 行 體 系 正 常 運 行 。 2、控 制 經(jīng) 濟 中 可 以 得 到 的 貨 幣 量 。 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建

12、軍 13 聯(lián) 邦 儲 備 體 系n 貨 幣 供 給 ： 經(jīng) 濟 中 可 以 得 到 的 貨 幣 量 。n 貨 幣 政 策 ： 中 央 銀 行 的 決 策 者 決 定 貨 幣 供 給 。n 聯(lián) 邦 公 開 市 場 委 員 會 Federal O pen Market Committee （ FO MC） ： 利 用 FO MC， 美 聯(lián) 儲主 要 通 過 購 買 政 府 債 券 控 制 貨 幣 供 給 。如 果 決 定 增 加 貨 幣 供 給 ， 美 聯(lián) 儲 就 創(chuàng) 造 美 元從 公 眾 手 中 購 買 政 府 債 券 。如 果 決 定 減 少 貨 幣 供 給 ， 美 聯(lián) 儲 就 將 政 府 債

13、券 出 售 政 府 債 券 。 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 14 銀 行 與 貨 幣 供 給n 準 備 金 ： 指 銀 行 得 到 但 沒 有 貸 出 去 的 存 款 。n 百 分 之 百 準 備 金 銀 行 ： 所 有 存 款 都 作 為 準 備金 持 有 的 制 度 。n T賬 戶 ： 銀 行 資 產(chǎn) 與 負 債 變 得 的 一 個 簡 單 化 會計 報 表 。 第 一 國 民 銀 行資 產(chǎn) 負 債準 備 金 100美 元 存 款 100美 元 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 15 n 如 果 銀 行 全 以 準 備 金

14、持 有 所 有 存 款 ， 銀 行 就 不影 響 貨 幣 供 給 。n 部 分 準 備 金 銀 行 ： 銀 行 只 把 部 分 存 款 作 為 準 備金 持 有 的 制 度 。n 準 備 率 ： 銀 行 在 總 存 款 中 作 為 準 備 金 持 有 的 存款 比 例 。 第 一 國 民 銀 行資 產(chǎn) 負 債準 備 金 10美 元 存 款 100美 元貸 款 90美 元 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 16 n 當 銀 行 只 把 部 分 存 款 作 為 準 備 金 時 ， 銀 行 就 創(chuàng)造 了 貨 幣 （ banks create money） 。n 銀 行

15、創(chuàng) 造 貨 幣 資 產(chǎn) ， 同 時 也 創(chuàng) 造 了 相 應 的 債 務人 的 債 務 。 整 個 過 程 沒 有 財 富 的 產(chǎn) 生 。n 貨 幣 乘 數(shù) ： 銀 行 體 系 用 每 一 美 元 準 備 金 所 引 起的 貨 幣 量 。 第 二 國 民 銀 行資 產(chǎn) 負 債準 備 金 9美 元 存 款 90美 元貸 款 81美 元 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 17 第 三 國 民 銀 行資 產(chǎn) 負 債準 備 金 8.1美 元 存 款 81美 元貸 款 72.9美 元初 始 存 款 ： =100美 元第 一 國 民 銀 行 貸 款 ： =90美 元 =0.9

16、100美 元 第 二 國 民 銀 行 貸 款 ： =81美 元 =0.9 90美 元 第 二 國 民 銀 行 貸 款 ： =72.9美 元 =0.9 81美 元 貨 幣 供 給 總 量 ： =1000美 元 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 18 n 貨 幣 乘 數(shù) K 是 準 備 率 R的 倒 數(shù) 。n 銀 行 體 系 中 存 款 與 準 備 金 的 比 率 （ 即 貨幣 乘 數(shù) ） 必 定 是 1/R。n 準 備 金 率 越 高 ， 每 個 存 款 銀 行 貸 出 去 的款 越 少 ， 貨 幣 乘 數(shù) 越 小 。 乘 數(shù) 作 用 的 發(fā)揮 取 決 于 存 款

17、準 備 率 的 高 低 。 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 19 n 美 聯(lián) 儲 控 制 貨 幣 的 工 具1、 公 開 市 場 活 動 ： 美 聯(lián) 儲 買 賣 美 國 政 府 債 券 。 是 中央 銀 行 用 來 控 制 貨 幣 供 給 量 的 最 重 要 工 具 。公 開 市 場 活 動 在 公 開 市 場 活 動 中 ， 美 聯(lián) 儲 直 接 進 入買 進 債 券 ， 為 此 支 付 的 美 元 就 增 加 了 流 通 中 美 元 的數(shù) 量 。為 了 減 少 貨 幣 供 給 ， 中 央 銀 行 在 公 開 市 場 活 動 中 公開 出 售 政 府 債 券 ，

18、 公 眾 用 現(xiàn) 金 和 銀 行 存 款 購 買 債 券 ，就 直 接 減 少 了 流 通 中 的 貨 幣 量 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 20 2、 法 定 準 備 金 ： 中 央 銀 行 規(guī) 定 銀 行 持 有 的 準備 金 量 的 最 低 水 平 。銀 行 可 以 持 有 高 于 法 定 準 備 最 低 量 的 準 備 金 稱 為 超額 準 備 金 。法 定 準 備 金 提 高 意 味 著 銀 行 必 須 持 有 更 多 準 備 金 ，其 結 果 是 提 高 準 備 率 ， 降 低 了 貨 幣 乘 數(shù) 。 反 之 亦 然 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟

19、 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 21 3、 貼 現(xiàn) 率 ： 美 聯(lián) 儲 向 銀 行 發(fā) 放 貸 款 的 利 率 。銀 行 貸 款 太 多 或 提 款 太 多 ， 其 準 備 金 就 會 太 少 ， 不能 達 到 法 定 準 備 金 時 ， 就 要 向 美 聯(lián) 儲 借 款 ，較 高 的 貼 現(xiàn) 率 抑 制 銀 行 從 美 聯(lián) 儲 借 入 準 備 金 ， 因 而減 少 了 銀 行 體 系 的 準 備 金 量 ， 減 少 了 貨 幣 供 給 。 反之 亦 然 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 22 n 控 制 貨 幣 供 給 問 題1、 美 聯(lián) 儲 不 能 控 制 家

20、 庭 選 擇 作 為 銀 行 存 款 持 有 的貨 幣 量 。2、 美 聯(lián) 儲 不 能 控 制 銀 行 選 擇 的 貸 款 量 。實 際 上 ， 美 聯(lián) 儲 每 周 收 集 銀 行 存 款 與 準 備 金 的 數(shù) 據(jù) ，了 解 銀 行 和 儲 戶 的 貨 幣 流 動 情 況 ， 目 的 在 于 調(diào) 控 市場 中 的 貨 幣 量 ， 達 到 合 理 的 水 平 。n 銀 行 擠 兌 ： 儲 戶 懷 疑 銀 行 要 破 產(chǎn) ， 從 而 “ 擠 ”到 銀 行 去 提 取 自 己 的 存 款 ， 就 發(fā) 生 了 銀 行 擠 兌1930年 ， 位 于 美 國 金 融 中 心 紐 約 的 一 家 商 業(yè)

21、銀 行 倒閉 。 存 款 人 擔 心 自 己 在 銀 行 的 錢 將 失 去 ， 紛 紛 到 銀行 擠 提 ， 引 發(fā) 了 一 場 全 國 性 的 擠 兌 風 潮 。 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 23 總 結n 貨 幣 這 個 詞 指 用 來 購 買 物 品 與 勞 務 的 資 產(chǎn) 。n 貨 幣 有 三 種 職 能 。 作 為 交 換 媒 介 ， 它 提 供 用 于進 行 交 易 的 東 西 。 作 為 計 價 單 位 ， 他 提 供 記 錄價 格 和 其 他 經(jīng) 濟 價 值 的 手 段 。 作 為 價 值 儲 藏 ，它 提 供 把 購 買 力 從 現(xiàn) 在

22、轉 移 到 未 來 的 方 式 。n 像 黃 金 這 樣 的 商 品 貨 幣 是 內(nèi) 在 價 值 的 貨 幣 ： 即使 它 不 作 為 貨 幣 也 有 其 價 值 。 像 紙 幣 美 元 這 樣的 法 定 貨 幣 是 沒 有 內(nèi) 在 價 值 的 貨 幣 ： 如 果 它 不作 為 貨 幣 就 沒 有 價 值 。 北 京 工 業(yè) 大 學 經(jīng) 濟 與 管 理 學 院 蔣 建 軍 24 n 在 美 國 經(jīng) 濟 中 ， 貨 幣 采 取 了 現(xiàn) 金 形 式 和 其 他 各類 銀 行 存 款 ， 如 支 票 賬 戶 。n 聯(lián) 邦 儲 備 ， 即 美 國 的 中 央 銀 行 ， 負 責 管 理 美 國的 貨 幣 制 度 。n 美 聯(lián) 儲 主 要 通 過 公 開 市 場 活 動 控 制 貨 幣 供 給 :g購 買 政 府 債 券 減 少 貨 幣 供 給 。 美 聯(lián) 儲 還 可 以 通過 降 低 法 定 準 備 金 或 降 低 貼 現(xiàn) 率 來 擴 大 貨 幣 供給 。n 當 銀 行 貸 出 一 些 存 款 時 ， 它 們 就 增 加 了 經(jīng) 濟 中的 貨 幣 量 。 由 于 銀 行 在 決 定 貨 幣 供 給 中 的 這 種作 用 ， 美 聯(lián) 儲 對 貨 幣 供 給 的 控 制 是 不 完 全 的 。