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1、民 族 國 家 經(jīng) 濟(jì) 、 經(jīng) 濟(jì) 全 球 化 與國 際 經(jīng) 濟(jì) 協(xié) 調(diào)National Economy,Global Economy and Cooperation 中 國 人 民 大 學(xué) 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 院 雷 達(dá) 一 ， 問 題 的 提 出二 ， 歐 洲 民 族 國 家 的 產(chǎn) 生 于 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的形 成三 ， 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的 發(fā) 展 全 球 化 時(shí) 代 的 到 來四 ， 為 什 么 本 輪 危 機(jī) 之 后 出 現(xiàn) 了 國 際 協(xié)調(diào) 的 困 難 一 ， 問 題 的 提 出1， the First Globle Financial Crisis of the 21st Century

2、, A VoxEU.org Publication 2， 如 何 看 待 經(jīng) 濟(jì) 全 球 化 3， 主 流 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 的 盲 點(diǎn)4， 數(shù) 理 邏 輯 項(xiàng) 歷 史 邏 輯 的 回 歸5， 這 僅 僅 是 一 個(gè) 研 究 課 題 的 開 始 ， 是 一 個(gè) 開 放 性 的 論 題 二 歐 洲 民 族 國 家 的 產(chǎn) 生 于 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的 形 成 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的 形 成 和 發(fā) 展 是 建 立 在 民 族 國 家 國 民 經(jīng) 濟(jì) 發(fā) 展 的 基 礎(chǔ) 上的 ， 盡 管 世 界 經(jīng) 濟(jì) 并 不 是 各 民 族 國 家 國 民 經(jīng) 濟(jì) 的 簡 單 加 總 的 算 術(shù)之 和 ， 但 是 ， 各

3、個(gè) 民 族 國 家 的 國 民 經(jīng) 濟(jì) 卻 是 世 界 經(jīng) 濟(jì) 組 成 的 社 會(huì)細(xì) 胞 ， 早 在 150年 前 ， 馬 克 思 就 提 出 了 “ 生 產(chǎn) 的 國 際 化 ” 概 念 ，并 在 此 概 念 基 礎(chǔ) 上 計(jì) 劃 對(duì) 國 際 分 工 ， 國 際 交 換 ， 輸 出 和 輸 入 ， 匯率 及 世 界 市 場(chǎng) 和 危 機(jī) 進(jìn) 行 研 究 和 寫 作 。 1這 說 明 ， 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的 形成 是 從 民 族 國 家 的 國 民 經(jīng) 濟(jì) 的 發(fā) 展 既 矛 盾 運(yùn) 動(dòng) 中 所 產(chǎn) 生 的 。 另 外 ，世 界 經(jīng) 濟(jì) 中 的 分 工 、 生 產(chǎn) 、 分 配 、 交 換 和 消 費(fèi)

4、 關(guān) 系 都 是 建 立 在 民族 國 家 國 民 經(jīng) 濟(jì) 體 系 的 基 礎(chǔ) 上 的 ， 如 果 失 去 了 對(duì) 這 一 基 礎(chǔ) 的 研 究和 了 解 ， 那 么 ， 對(duì) 世 界 經(jīng) 濟(jì) 運(yùn) 行 特 征 的 研 究 也 就 失 去 了 認(rèn) 識(shí) 的 基準(zhǔn) 。 因 此 ， 我 們 有 必 要 從 民 族 國 家 的 國 民 經(jīng) 濟(jì) 運(yùn) 行 的 特 征 出 發(fā) 來研 究 和 認(rèn) 識(shí) 世 界 經(jīng) 濟(jì) 1 馬 克 思 、 恩 格 斯 ： 馬 克 思 恩 格 斯 選 集 ， 第 2卷 ， 中 譯 本 ，人 民 出 版 社 1995年 版 ， 第 26頁 。 二 ， 歐 洲 民 族 國 家 的 產(chǎn) 生 與

5、 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的形 成 （ 一 ） 什 么 是 民 族 國 家 和 國 民 經(jīng) 濟(jì) 歐 洲 的 概 念 開 始 出 現(xiàn) ， 歐 洲 概 念 在 中 世 紀(jì) 具 有三 個(gè) 特 征 ： 1， 是 從 地 中 海 文 明 的 邊 緣 興 起 的 ，它 受 羅 馬 中 心 文 化 的 影 響 ， 同 時(shí) ， 它 又 保 持 了自 己 的 邊 緣 特 征 。 2， 他 以 日 耳 曼 民 族 為 主 體 ，受 基 督 教 影 響 甚 深 的 一 種 文 化 形 態(tài) 。 3， 加 洛林 王 朝 和 查 理 曼 帝 國 的 強(qiáng) 盛 至 少 證 明 西 歐 的 歷史 存 在 意 義 。 但 是 ， 它 確

6、 實(shí) 是 一 個(gè) 分 裂 的 政 治版 圖 。 因 此 ， 在 歐 洲 封 建 社 會(huì) 的 歷 史 發(fā) 展 時(shí) 期 ，并 不 存 在 真 正 意 義 上 的 民 族 國 家 。 二 ， 歐 洲 民 族 國 家 的 產(chǎn) 生 與 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的 形成為 什 么 歐 洲 在 封 建 社 會(huì) 的 發(fā) 展 時(shí) 期 沒 有形 成 獨(dú) 立 的 民 族 國 家 ？1， 封 建 農(nóng) 耕 社 會(huì) 本 身 具 有 封 閉 的 特 征 2， 歐 洲 封 君 封 臣 封 地 制 度 削 弱 了 歐 洲 的 王權(quán)3， 與 王 權(quán) 的 來 源 有 關(guān) 二 ， 歐 洲 民 族 國 家 的 產(chǎn) 生 與 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的

7、形成 當(dāng) 居 于 統(tǒng) 治 地 位 的 封 建 貴 族 的 瘋 狂 爭 斗 中 的 喧 囂 充塞 著 中 世 紀(jì) 的 時(shí) 候 ， 被 壓 迫 階 級(jí) 的 靜 悄 悄 的 勞 動(dòng) 卻 在破 壞 著 整 個(gè) 歐 洲 的 封 建 制 度 ， 創(chuàng) 造 這 是 封 建 地 主 的 地位 日 益 削 弱 的 條 件 ， 固 然 ， 在 農(nóng) 村 里 貴 族 老 爺 們 還 在作 威 作 福 ， 折 磨 農(nóng) 奴 ， 靠 他 們 的 血 汗 過 著 奢 侈 的 生活 。 。 。 。 但 是 周 圍 已 經(jīng) 興 起 的 城 市 ， 在 意 大 利 、 法國 南 部 和 萊 茵 河 畔 ， 古 羅 馬 的 自 治 復(fù)

8、 活 了 ； 在 其 他 地方 ， 特 別 在 德 意 志 內(nèi) 部 ， 興 建 著 新 的 城 市 ， 這 些 城 市總 是 用 護(hù) 城 墻 和 護(hù) 城 壕 圍 著 ， 只 有 用 大 量 軍 隊(duì) 才 能 攻下 ， 因 此 是 比 貴 族 的 城 堡 強(qiáng) 大 的 多 的 要 塞 。 在 這 些 城墻 和 城 壕 的 后 面 ， 發(fā) 展 了 中 世 紀(jì) 的 手 工 業(yè) （ 十 足 的 市民 行 會(huì) ） ， 積 累 起 最 初 的 資 本 ， 產(chǎn) 生 了 城 市 相 互 之 間和 城 市 與 外 界 之 間 的 商 業(yè) 來 往 的 需 要 ， 而 與 這 種 需 要同 時(shí) ， 也 逐 漸 產(chǎn) 生

9、保 護(hù) 商 業(yè) 來 往 的 手 段 。 二 ， 歐 洲 民 族 國 家 的 產(chǎn) 生 與 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的 形成民 族 國 家 的 建 立 的 意 義 在 于 ： 1， 他 同 時(shí)克 服 了 地 方 主 義 和 普 世 主 義 對(duì) 于 民 族 國家 形 成 過 程 中 的 障 礙 。 2， 消 除 了 封 建 割據(jù) 的 障 礙 。 3， 國 家 制 度 的 完 善 ， 統(tǒng) 一 了民 族 國 家 對(duì) 內(nèi) 對(duì) 外 的 主 權(quán) 。 4， 國 家 在 對(duì)內(nèi) 對(duì) 外 的 經(jīng) 濟(jì) 事 務(wù) 中 開 始 發(fā) 揮 作 用 。 二 ， 歐 洲 民 族 國 家 的 產(chǎn) 生 與 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的 形成（ 二 ） 民

10、 族 國 家 資 本 的 海 外 拓 展 的 特 征（ 1） 由 于 資 產(chǎn) 階 級(jí) 的 工 業(yè) 革 命 的 成 功 ，生 產(chǎn) 力 水 平 得 到 了 明 顯 地 提 高 了 ， 因 此 ，民 族 國 家 經(jīng) 濟(jì) 邊 界 的 擴(kuò) 張 在 借 助 先 進(jìn) 的航 海 工 具 的 基 礎(chǔ) 上 ， 擺 脫 了 海 洋 對(duì) 人 類生 產(chǎn) 交 換 活 動(dòng) 的 邊 界 限 制 ， 對(duì) 殖 民 地 的爭 奪 跨 越 的 洲 際 地 理 邊 界 （ 2） 是 社 會(huì) 分 工 的 向 外 延 伸（ 3） 單 邊 一 體 化 二 ， 歐 洲 民 族 國 家 的 產(chǎn) 生 與 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的 形成 海 外 拓 展

11、對(duì) 資 本 主 義 民 族 國 家 的 意 義 及 其 對(duì) 世界 經(jīng) 濟(jì) 形 成 的 阻 礙 。 （ 四 ） 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的 形 成 在 第 二 次 世 界 大 戰(zhàn) 后 促 成 世 界 經(jīng) 濟(jì) 形 成 的 一 些 主 要 原 因 是 ： 1，帝 國 主 義 戰(zhàn) 爭 、 社 會(huì) 主 義 革 命 和 殖 民 地 的 民 主 解 放 運(yùn) 動(dòng) 打 破 了 原有 國 際 政 治 經(jīng) 濟(jì) 的 版 圖 。 2， 科 學(xué) 技 術(shù) 的 進(jìn) 步 ， 為 國 家 間 的 經(jīng) 濟(jì)交 往 提 供 了 更 為 充 分 的 物 質(zhì) 基 礎(chǔ) 。 3， 以 凱 恩 斯 為 代 表 的 西 方 經(jīng)濟(jì) 學(xué) 家 ， 從 兩 次

12、世 界 大 戰(zhàn) 的 經(jīng) 歷 中 看 到 了 西 方 發(fā) 達(dá) 國 家 之 間 亦 已存 在 的 相 互 依 存 關(guān) 系 ， 在 和 平 的 后 果 一 書 中 凱 恩 斯 就 指 出 ：“ 現(xiàn) 在 國 際 間 相 互 依 賴 程 度 之 深 ， 從 戰(zhàn) 勝 國 的 本 身 的 利 益 出 發(fā) ，沒 有 必 要 要 求 戰(zhàn) 敗 國 以 黃 金 和 物 品 來 作 為 1戰(zhàn) 爭 賠 償 ” ， 正 是基 于 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 家 的 這 種 認(rèn) 識(shí) ， 英 美 等 國 的 政 治 家 吸 取 了 “ 凡 爾 賽 和 約 ” 在 管 理 國 際 經(jīng) 濟(jì) 事 務(wù) 方 面 失 敗 的 教 訓(xùn) ， 在 第

13、 二 次 世 界 大戰(zhàn) 結(jié) 束 之 前 ， 便 著 手 協(xié) 商 建 立 國 際 經(jīng) 濟(jì) 組 織 ， 在 上 個(gè) 世 紀(jì) 40年 代先 后 成 立 了 國 際 貨 幣 基 金 組 織 （ IMF） 、 世 界 銀 行 （ World Bank）以 及 世 界 貿(mào) 易 組 織 的 前 身 關(guān) 稅 及 貿(mào) 易 總 協(xié) 定 。 這 三 大 經(jīng) 濟(jì) 組織 的 出 現(xiàn) ， 為 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的 形 成 奠 定 了 制 度 基 礎(chǔ) 。 1參 見 （ 美 ） J奧 林 戈 萊 比 國 際 金 融 市 場(chǎng) ， 中 文 版 ， 中 國人 民 大 學(xué) 出 版 社 ， 1998年 ， 第 5頁 。 4， 世 界 經(jīng)

14、 濟(jì) 中 心 由 歐 洲 的 英 國 轉(zhuǎn) 移 到 了 美國 ， 而 美 國 相 對(duì) 于 歐 洲 而 言 是 一 個(gè) 后 起的 資 本 主 義 國 家 ， 除 了 美 洲 之 外 ， 它 直接 占 有 的 殖 民 地 數(shù) 量 并 不 多 。 三 ， 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的 發(fā) 展 全 球 化 時(shí)代 的 到 來1， 什 么 是 全 球 化 ，2， 全 球 化 的 后 果 經(jīng) 濟(jì) 失 衡 的 出現(xiàn)3， 經(jīng) 濟(jì) 全 球 化 時(shí) 代 危 機(jī) 的 特 點(diǎn) ，4， 可 能 的 調(diào) 整 路 徑 歐 洲 貨 幣 市 場(chǎng) 形 成 對(duì) 經(jīng) 濟(jì) 全 球 化 的意 義 歐 洲 貨 幣 市 場(chǎng) 和 歐 洲 債 券 市 場(chǎng) 出

15、 現(xiàn) 的 原 因 是 什 么 中 外 傳 統(tǒng) （ 國 際 ） 金 融 教 科 書 的 解 釋 ： 東 西 方 對(duì) 持 的國 際 格 局 以 及 石 油 美 元 的 出 現(xiàn) 我 的 觀 點(diǎn) ： 戰(zhàn) 后 國 際 貨 幣 體 系 的 弊 端 ： 1， 沒 有 考 慮 到國 際 貿(mào) 易 的 不 平 衡 現(xiàn) 象 ， 2， 沒 有 考 慮 中 心 貨 幣 （ 美 元 ）的 資 本 職 能 ， 根 據(jù) 馬 克 思 的 分 析 貨 幣 的 職 能 可 區(qū) 分 為作 為 貨 幣 的 貨 幣 和 作 為 資 本 的 貨 幣 ， 3， 戰(zhàn) 后 美 國 的 經(jīng)濟(jì) 結(jié) 構(gòu) 正 處 在 調(diào) 整 的 過 程 中 ， 沒 有

16、 成 為 國 際 資 本 的 投資 熱 點(diǎn) 地 區(qū) 1， 它 充 分 滿 足 了 國 際 貨 幣 的 資 本 要 求 。 2， 形 成 了 貨 幣 資 本 的 國 際 價(jià) 格 3， 促 進(jìn) 了 國 際 間 純 金 融 交 易 的 發(fā) 展 三 ， 世 界 經(jīng) 濟(jì) 的 發(fā) 展 全 球 化 時(shí)代 的 到 來世 界 經(jīng) 濟(jì) 失 衡 的 性 質(zhì) 判 斷 1， 特 點(diǎn) 2， 全 球 經(jīng) 濟(jì) 失 衡 的 主 要 原 因 產(chǎn) 生 于 美 國內(nèi) 部 經(jīng) 濟(jì) 的 失 衡 3， 目 前 全 球 經(jīng) 濟(jì) 失 衡 的 主 要 矛 盾 在 于 利 益分 配 的 不 平 衡4， 全 球 經(jīng) 濟(jì) 失 衡 是 否 已 經(jīng) 到

17、了 調(diào) 整 的 拐 點(diǎn) 世 界 經(jīng) 濟(jì) 失 衡 的 性 質(zhì) 判 斷特 點(diǎn) ：1、 全 球 經(jīng) 濟(jì) 失 衡 的 規(guī) 模 增 大 。2、 全 球 經(jīng) 濟(jì) 失 衡 的 國 家 分 布 越 來 越 趨 于 集中 3,金 融 的 結(jié) 構(gòu) 失 衡 與 貿(mào) 易 失 衡 相 偏 離4、 儲(chǔ) 蓄 充 斥 與 “ 資 本 供 給 悖 論 ” 并 存 。 依 據(jù) 美 國 財(cái) 政 部 的 分 類 ， 資 產(chǎn) 或 負(fù) 債 的 類 別 主 要 包 括股 權(quán) 、 私 人 直 接 投 資 、 短 期 債 券 、 長 期 債 券 以 及 其 它類 別 。 美 國 持 有 的 外 國 資 產(chǎn) 主 要 是 股 權(quán) 和 FDI（ 表

18、 1） ，且 股 權(quán) 和 FDI在 對(duì) 外 資 產(chǎn) 中 的 比 例 在 不 斷 上 升 ， 由 1994年 的 65.1%（ 約 為 GDP的 8%） 上 升 到 2007年 的 72.8%（ 約 為 GDP的 38%） 。 外 國 持 有 的 在 美 資 產(chǎn) 中 ， FDI與股 權(quán) 所 占 比 重 和 變 化 都 較 小 ， 2002年 至 2007年 這 一 比例 維 持 在 32%左 右 的 水 平 上 ， 其 占 美 國 名 義 GDP的 比重 由 1994年 的 5.2%到 2007年 僅 擴(kuò) 張 22.7%， 因 此 ， 美 國的 債 務(wù) 主 要 是 債 務(wù) 工 具 債 券 。 從

19、 資 產(chǎn) 負(fù) 債 的 分 布 地 區(qū) 來 看 ， 美 國 資 產(chǎn) 的 一 半以 上 ， 負(fù) 債 的 40%以 上 都 來 源 于 歐 洲 地 區(qū) ， 而美 國 持 有 的 亞 洲 地 區(qū) 資 產(chǎn) 不 足 總 資 產(chǎn) 的 20%，而 對(duì) 于 亞 洲 地 區(qū) 的 負(fù) 債 也 僅 占 總 負(fù) 債 的 30%左右 。 但 若 從 美 國 的 地 區(qū) 貿(mào) 易 權(quán) 重 上 看 1， 歐 洲地 區(qū) 在 美 國 貿(mào) 易 中 所 占 權(quán) 重 僅 為 27.3%， 而 亞洲 地 區(qū) 的 貿(mào) 易 權(quán) 重 為 41.2%， 因 此 ， 歐 洲 地 區(qū)與 美 國 的 關(guān) 系 準(zhǔn) 確 的 說 應(yīng) 該 是 金 融 伙 伴

20、關(guān) 系 ，而 亞 洲 地 區(qū) 則 與 美 國 是 貿(mào) 易 伙 伴 關(guān) 系 。 1根 據(jù) BIS提 供 的 貿(mào) 易 加 權(quán) 有 效 匯 率 數(shù) 據(jù) 計(jì) 算 ：http:/www.bis.org/statistics/eer/index.htm 3， 經(jīng) 濟(jì) 全 球 化 時(shí) 代 危 機(jī) 的 特 點(diǎn)我 們 可 以 看 到 ， 全 球 經(jīng) 濟(jì) 的 這 種 利 益 分配 的 失 衡 ， 主 要 是 通 過 中 心 國 家 的 金 融市 場(chǎng) 來 實(shí) 現(xiàn) 的 ， 而 中 心 國 家 金 融 市 場(chǎng) 失靈 則 會(huì) 使 失 衡 的 全 球 經(jīng) 濟(jì) 走 向 衰 退 。 從歷 史 的 經(jīng) 驗(yàn) 來 看 ， 金 融 市

21、 場(chǎng) 失 靈 所 導(dǎo) 致的 世 界 經(jīng) 濟(jì) 危 機(jī) 的 方 式 有 以 下 幾 種 類 型 ：（ 1） 金 融 市 場(chǎng) 對(duì) 全 球 資 本 配 置 時(shí) 出 現(xiàn) 重大 失 誤 ， 如 上 世 紀(jì) 70年 代 的 拉 美 債 務(wù) 危機(jī) 。 3， 經(jīng) 濟(jì) 全 球 化 時(shí) 代 危 機(jī) 的 特 點(diǎn)（ 2） 國 際 金 融 資 本 利 用 不 同 國 家 間 的 制度 差 異 進(jìn) 行 投 機(jī) 套 利 活 動(dòng) ， 如 1992年 歐洲 貨 幣 制 度 危 機(jī) 以 及 1997年 的 東 亞 金 融危 機(jī) 。 （ 3） 美 國 國 內(nèi) 金 融 危 機(jī) 對(duì) 世 界 經(jīng)濟(jì) 產(chǎn) 生 的 沖 擊 ， 如 1987年

22、的 股 市 危 機(jī) 和2001年 前 后 的 金 融 丑 聞 。 （ 4） 金 融 衍 生工 具 對(duì) 實(shí) 物 經(jīng) 濟(jì) 領(lǐng) 域 的 需 求 扭 曲 ， 如1986年 的 儲(chǔ) 貸 機(jī) 構(gòu) 危 機(jī) 。 3， 經(jīng) 濟(jì) 全 球 化 時(shí) 代 危 機(jī) 的 特 點(diǎn) 從 危 機(jī) 發(fā) 生 到 現(xiàn) 在 為 止 主 要 是 第 四 種 情 況 出 現(xiàn) 了 ， 即需 求 調(diào) 整 的 開 始 。 1,從 美 國 居 民 消 費(fèi) 品 結(jié) 構(gòu) 的 演 進(jìn) 看 虛 擬 需求 2,從 美 國 居 民 消 費(fèi) 來 源 結(jié) 構(gòu) 的 演 進(jìn) 看 虛擬 需 求 4從 虛 擬 需 求 倒 真 是 需 求 調(diào) 整的 意 義 及 其 可 能

23、的 調(diào) 整 路 徑 四 ， 為 什 么 本 輪 危 機(jī) 之 后 出 現(xiàn) 了 國 際 協(xié) 調(diào)的 困 難 1， 全 球 化 時(shí) 代 意 味 著 民 族 國 家 特 別 是 外 圍 國家 政 府 經(jīng) 濟(jì) 調(diào) 控 能 力 的 下 降 。 全 球 化 的 逆 轉(zhuǎn) 意味 著 政 府 經(jīng) 濟(jì) 職 能 的 復(fù) 興 ， 國 際 范 圍 內(nèi) 企 業(yè) 的競(jìng) 爭 讓 位 于 政 府 的 角 力 。 2， 機(jī) 構(gòu) 行 協(xié) 調(diào) 的 困 難 在 于 美 國 在 全 球 經(jīng) 濟(jì) 中的 影 響 力 的 下 降 。 3， 本 輪 全 球 經(jīng) 濟(jì) 失 衡 中 實(shí) 物 經(jīng) 濟(jì) 領(lǐng) 域 的 失 衡與 金 融 領(lǐng) 域 的 是 橫 向 脫

24、 離 ， 這 為 國 際 經(jīng) 濟(jì) 協(xié) 調(diào)增 加 了 難 度 。 4， 國 際 經(jīng) 濟(jì) 協(xié) 調(diào) 從 歷 史 上 看 是 必 須 在 中 心 國家 地 位 凸 顯 的 時(shí) 代 容 易 取 得 成 功 。 五 ， 結(jié) 論 以 虛 擬 需 求 拉 動(dòng) 的 經(jīng) 濟(jì) 增 長 模 式 ， 既 是 美國 新 經(jīng) 濟(jì) 以 來 的 經(jīng) 濟(jì) 增 長 方 式 ， 也 是 全球 經(jīng) 濟(jì) 失 衡 的 根 本 原 因 ， 如 果 本 輪 危 機(jī)意 味 著 對(duì) 美 國 虛 擬 需 求 增 長 方 式 的 調(diào) 整 ，那 么 毫 無 疑 問 ， 這 次 危 機(jī) 也 預(yù) 示 著 對(duì) 全球 經(jīng) 濟(jì) 失 衡 調(diào) 整 的 開 始 。 面 對(duì) 全 球 經(jīng) 濟(jì)的 調(diào) 整 ， 中 國 不 能 簡 單 地 寄 希 望 于 用 內(nèi)需 增 長 來 替 代 美 國 需 求 的 下 降 ， 其 原 因并 不 僅 僅 在 于 中 國 的 經(jīng) 濟(jì) 總 量 與 美 國 相比 存 在 著 差 異 ， 更 為 重 要 的 是 美 國 需 求結(jié) 構(gòu) 中 虛 擬 需 求 所 占 的 比 重 在 危 機(jī) 之 前是 不 斷 增 加 的 ， 根 據(jù) 我 們 的 分 析 ， 這 種虛 擬 需 求 的 基 礎(chǔ) 在 于 美 國 金 融 發(fā) 展 優(yōu) 勢(shì)的 支 持