《廣西運(yùn)德財(cái)務(wù)分析報(bào)告》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《廣西運(yùn)德財(cái)務(wù)分析報(bào)告（69頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 財(cái) 務(wù) 分 析 報(bào) 告2004年 3月 1日廣 西 南 寧 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 1 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) 財(cái) 務(wù) 分 析 目 錄整 體 財(cái) 務(wù) 能 力 分 析整 體 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析一1 對(duì) 投 資 與 收 益 的 初 步 診 斷2 各 類 業(yè) 務(wù) 的 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析二 各 類 業(yè) 務(wù) 的 對(duì) 比 分 析1 各 類 業(yè) 務(wù) 的 發(fā) 展 趨 勢(shì)2 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車

2、運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 2 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) 財(cái) 務(wù) 分 析 目 錄整 體 財(cái) 務(wù) 能 力 分 析整 體 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析一1 對(duì) 投 資 與 收 益 的 初 步 診 斷2 各 類 業(yè) 務(wù) 的 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析二 各 類 業(yè) 務(wù) 的 對(duì) 比 分 析1 各 類 業(yè) 務(wù) 的 發(fā) 展 趨 勢(shì)2 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 3 運(yùn) 德 集 團(tuán) 整 體 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析 方 法 的

3、綜 述整 體 財(cái) 務(wù) 能 力 分 析 對(duì) 投 資 與 收 益 的 初 步 診 斷短 期 償 債 能 力 分 析長(zhǎng) 期 償 債 能 力 分 析運(yùn) 營(yíng) 能 力 分 析盈 利 能 力 分 析 投 資 分 析收 益 分 析投 資 收 益 率 分 析 從 財(cái) 務(wù) 的 角 度 對(duì) 集 團(tuán) 整 體 財(cái) 務(wù) 情 況 進(jìn) 行 研 究 ，為 內(nèi) 部 的 管 理 提 供 初 步 的 財(cái) 務(wù) 依 據(jù) 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 4 整 體 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析 的 主 要 結(jié) 論1 項(xiàng) 目 投 資 前

4、， 沒(méi) 有 形 成 可 持 續(xù) 發(fā) 展 的 戰(zhàn) 略 意 圖 ， 在 戰(zhàn) 略 上 定 位 不 清2 項(xiàng) 目 投 資 過(guò) 程 中 ， 項(xiàng) 目 管 理 缺 失 ， 使 得 投 資 效 率 降 低 、 投 資 風(fēng) 險(xiǎn) 變 大3 項(xiàng) 目 投 資 后 ， 由 于 投 資 的 盲 目 性 分 散 了 企 業(yè) 的 集 中 優(yōu) 勢(shì) ， 消 弱 了 企 業(yè) 整 體 競(jìng) 爭(zhēng) 實(shí) 力4 整 體 財(cái) 務(wù) 能 力 在 2001年 后 已 經(jīng) 出 現(xiàn) 下 滑 ， 2003年 綜 合 財(cái) 務(wù) 能 力 明 顯 下 降 ， 這 將 會(huì)影 響 運(yùn) 德 集 團(tuán) 未 來(lái) 兩 年 的 發(fā) 展 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公

5、司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 5 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) 財(cái) 務(wù) 分 析 目 錄整 體 財(cái) 務(wù) 能 力 分 析整 體 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析一1 對(duì) 投 資 與 收 益 的 初 步 診 斷2 各 類 業(yè) 務(wù) 的 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析二 各 類 業(yè) 務(wù) 的 對(duì) 比 分 析1 各 類 業(yè) 務(wù) 的 發(fā) 展 趨 勢(shì)2 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 619,879 20,488 20,794 21,758 34,538 33

6、,04844,882 45,246 49,956 50,951 65,623 73,809010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年凈 資 產(chǎn) 總 資 產(chǎn) 從 最 近 六 年 的 財(cái) 務(wù) 數(shù) 據(jù) 來(lái) 看 ， 憑 借 著 公 司 高 層 的 正 確 領(lǐng) 導(dǎo) ，在 全 體 員 工 的 共 同 努 力 下 ， 廣 西 運(yùn) 德 在 資 產(chǎn) 規(guī) 模 上 穩(wěn) 健 的 發(fā)展 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 .財(cái) 務(wù) 決 算 報(bào) 告 、 新 華 信 分 析

7、1998年 2003年 總 資 產(chǎn) 和 凈 資 產(chǎn) 變 化 表 （ 單 位 ： 萬(wàn) 元 ） 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 7 收 入 和 利 潤(rùn) 每 年 也 在 跳 躍 式 的 增 長(zhǎng) ， 其 中 總 收 入 每 年 平 均 以14 的 速 度 增 長(zhǎng) ， 利 潤(rùn) 總 額 每 年 平 均 以 30 的 速 度 增 長(zhǎng) ， 但去 年 有 大 幅 度 下 滑 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 .財(cái) 務(wù) 決 算 報(bào) 告 、 新 華 信 分 析 收 入 總 額 利 潤(rùn)

8、 總 額1998年 2003年 收 入 總 額 和 利 潤(rùn) 總 額 變 化 表 （ 單 位 ： 萬(wàn) 元 ）16598 18210 23278 27189 30664 31738 341 1106 1340 60543233905000100001500020000250003000035000 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 02004006008001000120014001600運(yùn) 營(yíng) 總 收 入 利 潤(rùn) 總 額 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所

9、有 8 從 整 體 來(lái) 看 ， 盡 管 最 近 幾 年 來(lái) 運(yùn) 德 集 團(tuán) 保 持 良 好 的 持 續(xù) 發(fā) 展 ，但 從 公 司 財(cái) 務(wù) 能 力 分 析 的 過(guò) 程 中 ， 我 們 發(fā) 現(xiàn) 仍 存 在 很 多 問(wèn) 題 短 期 償 債 能 力 分 析1 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 分 析2 運(yùn) 營(yíng) 能 力 分 析3盈 利 能 力 分 析4 主 要 指 標(biāo) ： 流 動(dòng) 比 率 、 速 動(dòng) 比 率 。主 要 結(jié) 論 ：1、 短 期 償 債 能 力 近 年 來(lái) 不 斷 提 高 ， 但 穩(wěn) 定 性 較 差 、 波 動(dòng) 性 較 大 。2、 公 司 的 短 期 償 債 能 力 還 需 要 進(jìn) 一 步 的 提 高

10、 。主 要 指 標(biāo) ： 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 、 產(chǎn) 權(quán) 比 率 。主 要 結(jié) 論 ：1、 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 一 直 保 持 較 好 的 狀態(tài) 發(fā) 展 ， 但 穩(wěn) 定 性 也 較 差 。2、 從 資 產(chǎn) 負(fù) 債 和 產(chǎn) 權(quán) 結(jié) 構(gòu) 的 角 度 分析 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 來(lái) 看 ， 公 司 財(cái) 務(wù) 結(jié)構(gòu) 較 為 穩(wěn) 健 。主 要 指 標(biāo) ： 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 。主 要 結(jié) 論 ：1、 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 開 始 不 斷 下 滑 ， 運(yùn) 營(yíng) 能 力 下 降 ， 最 終 會(huì) 影 響 企 業(yè) 的 盈 利能 力 。2、 周 轉(zhuǎn) 變 慢 ， 反 映 銷 售 能 力 變 弱 。 企 業(yè) 無(wú) 法 通

11、 過(guò) “ 薄 利 多 銷 ” 的 辦 法 ，加 速 資 產(chǎn) 的 周 轉(zhuǎn) ， 帶 來(lái) 利 潤(rùn) 絕 對(duì) 額 的 增 加 。主 要 指 標(biāo) ： 凈 利 潤(rùn) 率 、 成 本 費(fèi)用 利 潤(rùn) 率 、 所 有 者 權(quán) 益 報(bào) 酬 率 、資 本 增 值 保 值 率 、 總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 、凈 資 產(chǎn) 收 益 率 。主 要 結(jié) 論 ：1、 整 體 盈 利 能 力 開 始 下 降 ， 并影 響 到 未 來(lái) 近 兩 年 的 盈 利 狀 況 。2、 整 體 盈 利 能 力 穩(wěn) 定 性 較 差 、波 動(dòng) 性 較 大 。 結(jié) 論 ： 公 司 的 整 體 財(cái) 務(wù) 能 力 在2001年 后 已 經(jīng) 出 現(xiàn) 下 滑 ，2

12、003年 綜 合 財(cái) 務(wù) 能 力 明 顯 下降 ， 這 將 直 接 影 響 到 企 業(yè) 未 來(lái)最 近 兩 年 的 盈 利 能 力 、 運(yùn) 營(yíng) 能力 和 償 債 能 力 。 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 9 首 先 ， 從 流 動(dòng) 比 率 來(lái) 看 ， 短 期 償 債 能 力 自 2000年 來(lái) 每 年 都 有所 增 長(zhǎng) ， 但 離 行 業(yè) 標(biāo) 準(zhǔn) 還 需 要 進(jìn) 一 步 的 提 高 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 .財(cái) 務(wù) 決 算 報(bào) 告 49.52% 41.

13、10% 27.57% 30.17% 44.02% 47.77%45.90% 8.52%9.42% -32.90%-17.01%0%10%20%30% 40%50% 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 -40%-20%0%20% 40%60% 流 動(dòng) 比 率 增 長(zhǎng) 比 率 1 2 3 4 流 動(dòng) 比 率 可 以 反 映 短 期 償 債 能 力 。 流 動(dòng) 比 率 越 高 ， 反 映 企 業(yè) 短 期 償 債能 力 越 強(qiáng) ， 企 業(yè) 擁 有 的 營(yíng) 運(yùn) 資 金 越 多 ，可 用 以 抵 償 債 務(wù) ， 而 且 表 明 企 業(yè) 可 以變 現(xiàn) 的 資 產(chǎn) 數(shù) 額

14、就 越 大 。 從 最 近 六 年 的 財(cái) 務(wù) 情 況 來(lái) 看 ： 運(yùn) 德 集 團(tuán) 的 流 動(dòng) 比 率 從 2000年 以 來(lái) ，每 年 以 不 同 的 比 率 遞 增 ， 說(shuō) 明 廣 西 運(yùn)德 在 財(cái) 務(wù) 方 面 短 期 償 債 能 力 不 斷 提 高 。 按 照 長(zhǎng) 期 經(jīng) 驗(yàn) ， 結(jié) 合 行 業(yè) 特 征 ， 流動(dòng) 比 率 應(yīng) 在 60 80 左 右 為 合 適 ，所 以 公 司 的 短 期 償 債 能 力 還 需 要 進(jìn) 一步 的 提 高 。 從 其 增 長(zhǎng) 比 率 來(lái) 看 ， 每 年 的 流 動(dòng) 資產(chǎn) 變 化 不 穩(wěn) 定 。1998年 2003年 財(cái) 務(wù) 流 動(dòng) 比 率 變 化 圖 廣

15、 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 10 速 動(dòng) 比 率 可 用 作 流 動(dòng) 比 率 的 輔 助 指 標(biāo) ， 其 更 準(zhǔn) 確 的 反 映 運(yùn) 德集 團(tuán) 短 期 償 債 能 力 的 不 斷 提 高 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 .財(cái) 務(wù) 決 算 報(bào) 告 速 動(dòng) 比 率 可 用 作 流 動(dòng) 比 率 的 輔 助 指 標(biāo) ，能 更 準(zhǔn) 確 的 反 映 企 業(yè) 的 短 期 償 債 能 力 。 如 果 速 動(dòng) 比 率 過(guò) 低 ， 說(shuō) 明 企 業(yè) 的 短 期 償債 能 力 存

16、在 問(wèn) 題 ； 但 如 果 速 動(dòng) 比 率 過(guò) 高 ，則 又 說(shuō) 明 企 業(yè) 因 擁 有 過(guò) 多 的 貨 幣 性 資 產(chǎn) ，而 可 能 失 一 些 有 利 的 投 資 和 獲 利 機(jī) 會(huì) 。從 最 近 六 年 的 財(cái) 務(wù) 情 況 來(lái) 看 ： 運(yùn) 德 集 團(tuán) 的 速 動(dòng) 比 率 從 2000年 以 來(lái) ， 每年 以 不 同 的 比 率 遞 增 ， 說(shuō) 明 廣 西 運(yùn) 德 在 財(cái)務(wù) 方 面 短 期 償 債 能 力 不 斷 提 高 。 按 照 長(zhǎng) 期 經(jīng) 驗(yàn) ， 結(jié) 合 行 業(yè) 特 征 ， 速 動(dòng) 比率 應(yīng) 在 50 70 左 右 為 合 適 ， 所 以 公 司 的 短 期 償 債 能 力 還 需

17、要 進(jìn) 一 步 的 提 高 。 從 其 增 長(zhǎng) 比 率 來(lái) 看 ， 每 年 的 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 變化 不 穩(wěn) 定 。 1998年 2003年 財(cái) 務(wù) 速 動(dòng) 比 率 變 化 圖44.39% 35.88% 22.89% 26.40% 40.43% 44.99%11.28%53.12%15.36%-36.21%-19.17%0%10%20%30%40%50% 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 -40%-20%0%20%40%60%80%速 動(dòng) 比 率 增 長(zhǎng) 比 率 1 2 3 4 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨

18、 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 11 其 次 ， 從 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 來(lái) 看 ， 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 分 析 較 為 穩(wěn) 健 ， 平均 保 持 在 50 左 右 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 .財(cái) 務(wù) 決 算 報(bào) 告 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 反 映 了 在 企 業(yè) 總 資產(chǎn) 中 由 債 權(quán) 人 提 供 的 資 金 比 重 。 如 果 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 過(guò) 低 ， 說(shuō) 明 企業(yè) 的 經(jīng) 營(yíng) 非 常 保 守 或 對(duì) 于 目 前 所從 事 的 行 業(yè) 前 景 沒(méi) 有 把 握 。 如 果資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 過(guò) 高 ， 債 權(quán) 人 面 臨

19、 的風(fēng) 險(xiǎn) 高 。從 最 近 六 年 的 財(cái) 務(wù) 情 況 來(lái) 看 ： 運(yùn) 德 集 團(tuán) 的 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 比 較 平穩(wěn) ， 一 直 保 持 在 50 左 右 。 按 照 長(zhǎng) 期 經(jīng) 驗(yàn) ， 結(jié) 合 行 業(yè) 特 征 ， 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 應(yīng) 在 75 以 下 為 合 適 ，從 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 來(lái) 看 ， 目 前 運(yùn) 德 集團(tuán) 的 資 產(chǎn) 負(fù) 債 較 為 合 理 。 1998年 2003年 財(cái) 務(wù) 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 變 化 圖55.71% 54.72% 58.37% 57.30% 47.37% 55.22% -17.33% 16.58%-1.85%6.68%-1.78%0%10%20%

20、30%40% 50%60% 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25% 30%35%40% 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 增 長(zhǎng) 比 率 1 2 3 4 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 12 在 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 分 析 中 ， 產(chǎn) 權(quán) 比 率 揭 示 了 運(yùn) 德 集 團(tuán) 穩(wěn) 健 的 財(cái)務(wù) 結(jié) 構(gòu) 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 .財(cái) 務(wù) 決 算 報(bào) 告 產(chǎn) 權(quán) 比 率 是

21、 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 結(jié) 構(gòu) 穩(wěn) 健 與 否 的 重 要標(biāo) 志 。 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 側(cè) 重 于 分 析 債 務(wù) 償 付 安 全 性 的物 質(zhì) 保 障 程 度 ， 產(chǎn) 權(quán) 比 率 側(cè) 重 于 揭 示 財(cái) 務(wù) 結(jié)構(gòu) 的 穩(wěn) 健 程 度 以 及 自 有 資 金 對(duì) 償 債 風(fēng) 險(xiǎn) 的 承受 能 力 。 產(chǎn) 權(quán) 比 率 高 ， 是 高 風(fēng) 險(xiǎn) 、 高 報(bào) 酬 的 財(cái) 務(wù) 結(jié)構(gòu) ； 產(chǎn) 權(quán) 比 率 低 ， 是 低 風(fēng) 險(xiǎn) 、 低 報(bào) 酬 的 財(cái) 務(wù)結(jié) 構(gòu) 。 另 一 方 面 也 表 明 債 權(quán) 人 投 入 的 資 本 受 到 股東 權(quán) 益 的 保 障 程 度 ， 或 者 說(shuō) 是 企 業(yè) 清 算 時(shí) 對(duì)債

22、 權(quán) 人 利 益 的 保 障 程 度 。 從 最 近 六 年 的 財(cái) 務(wù) 情 況 來(lái) 看 ： 運(yùn) 德 集 團(tuán) 的 產(chǎn) 權(quán) 比 率 平 均 保 持 在 120 左 右 ，表 明 運(yùn) 德 集 團(tuán) 穩(wěn) 健 的 財(cái) 務(wù) 結(jié) 構(gòu) 。 從 其 增 長(zhǎng) 比率 來(lái) 看 ， 產(chǎn) 權(quán) 比 率 在 2002年 前 后 變 動(dòng) 較 大 ，這 與 2002年 凈 資 產(chǎn) 和 2003年 總 負(fù) 債 的 的 突 然猛 增 有 很 大 關(guān) 系 。 1998年 2003年 財(cái) 務(wù) 產(chǎn) 權(quán) 比 率 變 化 圖125.78% 120.84% 140.24% 134.17% 90.00% 123.33% -32.92% 37.04

23、%-3.93% 16.05% -4.33% 0%20%40%60%80%100%120% 140%160% 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 -40%-20%0%20% 40% 產(chǎn) 權(quán) 比 率 增 長(zhǎng) 比 率 1 2 3 4 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 13 再 次 ， 從 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 來(lái) 看 ， 運(yùn) 德 集 團(tuán) 總 體 運(yùn) 營(yíng) 能 力 不 足 ，銷 售 能 力 減 弱 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 .財(cái)

24、 務(wù) 決 算 報(bào) 告 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 用 來(lái) 分 析 企 業(yè) 全 部 資 產(chǎn) 的使 用 效 率 。 如 果 該 比 率 較 低 ， 說(shuō) 明 企 業(yè) 利 用 全 部 資產(chǎn) 進(jìn) 行 經(jīng) 營(yíng) 的 效 率 較 差 ， 最 終 會(huì) 影 響 企 業(yè)的 盈 利 能 力 。 從 最 近 六 年 的 財(cái) 務(wù) 情 況 來(lái) 看 ： 運(yùn) 德 集 團(tuán) 的 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 在 2001年 達(dá) 到最 高 峰 ， 并 開 始 有 所 下 滑 。 從 其 增 長(zhǎng) 比 率來(lái) 看 ， 2002年 和 2003年 呈 加 速 下 滑 狀 態(tài) 。 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 開 始 不 斷 下 滑 ， 說(shuō) 明 企 業(yè) 利用 全

25、 部 資 產(chǎn) 進(jìn) 行 經(jīng) 營(yíng) 的 效 率 較 差 ， 最 終 會(huì)影 響 企 業(yè) 的 盈 利 能 力 。 周 轉(zhuǎn) 變 慢 ， 反 映 銷 售 能 力 減 弱 。 企 業(yè) 無(wú)法 通 過(guò) “ 薄 利 多 銷 ” 的 辦 法 ， 加 速 資 產(chǎn) 的周 轉(zhuǎn) ， 帶 來(lái) 利 潤(rùn) 絕 對(duì) 額 的 增 加 。 公 司 的 總 體 運(yùn) 營(yíng) 能 力 不 足 ， 主 要 因 為 整體 銷 售 收 入 的 增 長(zhǎng) 低 于 整 體 資 產(chǎn) 規(guī) 模 的 增長(zhǎng) 。 1998年 2003年 財(cái) 務(wù) 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 變 化 圖38.10% 40.41% 48.90% 53.89% 52.61% 45.52% -2.37

26、% -13.47%10.20%21.02%6.06%0%10%20%30%40%50% 60% 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 -20%0%20% 40% 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 增 長(zhǎng) 比 率 1 2 3 4 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 14 最 后 ， 從 凈 利 潤(rùn) 率 來(lái) 看 ， 因 為 運(yùn) 營(yíng) 和 管 理 等 成 本 費(fèi) 用 的 明 顯增 長(zhǎng) ， 運(yùn) 德 集 團(tuán) 的 盈 利 能 力 在 2003年 急 速 下 滑 信 息 來(lái) 源 ：

27、 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 .財(cái) 務(wù) 決 算 報(bào) 告 凈 利 潤(rùn) 率 用 以 反 映 和 衡 量 企 業(yè) 銷售 收 入 的 收 益 水 平 ， 比 率 越 大 ， 表明 企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 成 果 越 好 。從 最 近 六 年 的 財(cái) 務(wù) 情 況 來(lái) 看 ： 運(yùn) 德 集 團(tuán) 的 凈 利 潤(rùn) 率 自 1999年 以不 同 的 增 長(zhǎng) 比 率 增 長(zhǎng) ， 2003年 突 然下 滑 。 從 其 增 長(zhǎng) 比 率 來(lái) 看 ， 1998年 2003年 間 變 化 波 動(dòng) 大 ， 呈 現(xiàn) 極不 穩(wěn) 定 的 狀 態(tài) 。 公 司 的 總 體 盈 利 能 力 降 低 ， 主 要因 為 在 整 體 運(yùn) 營(yíng)

28、收 入 穩(wěn) 步 增 長(zhǎng) 的 同 時(shí) ， 運(yùn) 營(yíng) 和 管 理 的 費(fèi) 用 有 明 顯 增 長(zhǎng) ，使 得 利 潤(rùn) 總 額 和 凈 利 潤(rùn) 總 額 有 所 下降 。 1998年 2003年 財(cái) 務(wù) 銷 售 凈 利 潤(rùn) 率 變 化 圖1.47% 1.21% 1.28% 2.69% 2.93% 1.06%9.12% -64.03%109.43%5.73%-17.55%0%1%2%3% 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 -75%-55%-35%-15%5%25%45%65%85%105%125%145%銷 售 凈 利 潤(rùn) 率 增 長(zhǎng) 比 率 1 2 3 4 廣 西 南

29、 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 15 成 本 費(fèi) 用 利 潤(rùn) 率 表 明 ， 集 團(tuán) 單 位 成 本 費(fèi) 用 的 消 耗 所 能 產(chǎn) 生 的收 益 有 所 下 降 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 .財(cái) 務(wù) 決 算 報(bào) 告 成 本 費(fèi) 用 利 潤(rùn) 率 反 映 的 是 企 業(yè) 生 產(chǎn) 經(jīng)營(yíng) 過(guò) 程 中 發(fā) 生 的 耗 費(fèi) 與 獲 得 的 收 益 之 間關(guān) 系 的 指 標(biāo) 。 成 本 費(fèi) 用 利 潤(rùn) 率 越 高 ， 表 明 企 業(yè) 耗 費(fèi)所 取 得 的 收 益 越 高 。 這

30、 是 一 個(gè) 能 直 接 反 映 增 收 節(jié) 支 、 增 產(chǎn)節(jié) 約 效 益 的 指 標(biāo) 。 企 業(yè) 生 產(chǎn) 銷 售 的 增 加和 費(fèi) 用 開 支 的 節(jié) 約 ， 都 能 使 這 一 比 率 提高 。從 最 近 六 年 的 財(cái) 務(wù) 情 況 來(lái) 看 ： 運(yùn) 德 集 團(tuán) 的 成 本 費(fèi) 用 利 潤(rùn) 率 自 2000年以 不 同 的 增 長(zhǎng) 比 率 增 長(zhǎng) ， 2003年 突 然 下 滑 。 從 其 增 長(zhǎng) 比 率 來(lái) 看 ， 1998年 2003年 間 變 化 波 動(dòng) 大 ， 呈 現(xiàn) 極 不 穩(wěn) 定 的 狀 態(tài) 。 公 司 的 總 體 盈 利 能 力 降 低 ， 主 要 因 為整 體 運(yùn) 營(yíng) 和 管

31、 理 的 費(fèi) 用 有 明 顯 增 長(zhǎng) 。1998年 2003年 財(cái) 務(wù) 成 本 費(fèi) 用 利 潤(rùn) 率 變 化 圖2.09% 1.91% 1.89% 4.24% 4.57% 1.94%7.76% -57.47%-8.46% -0.96% 124.17%0%1%2%3%4%5% 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 -70%-30%10%50%90%130%170%成 本 費(fèi) 用 利 潤(rùn) 率 增 長(zhǎng) 比 率 1 2 3 4 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 1

32、6 所 有 者 權(quán) 益 報(bào) 酬 率 是 企 業(yè) 盈 利 能 力 的 核 心 指 標(biāo) ， 其 在 2001年不 斷 下 滑 ， 表 明 每 單 位 凈 資 產(chǎn) 所 產(chǎn) 生 的 收 益 有 所 下 降 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 .財(cái) 務(wù) 決 算 報(bào) 告 企 業(yè) 從 事 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 的 最 終 目 的 是 實(shí)現(xiàn) 所 有 者 財(cái) 富 最 大 化 ， 從 靜 態(tài) 角 度 來(lái)講 ， 首 先 就 是 最 大 限 度 地 提 高 自 有 資金 利 潤(rùn) 率 。 因 此 ， 所 有 者 權(quán) 益 報(bào) 酬 率是 企 業(yè) 盈 利 能 力 比 率 的 核 心 ， 而 且 也是 整 個(gè)

33、財(cái) 務(wù) 指 揮 體 系 的 核 心 。從 最 近 六 年 的 財(cái) 務(wù) 情 況 來(lái) 看 ： 運(yùn) 德 集 團(tuán) 的 成 本 費(fèi) 用 利 潤(rùn) 率 自 1999年 以 不 同 的 增 長(zhǎng) 比 率 增 長(zhǎng) ， 2001年 開始 出 現(xiàn) 下 滑 ， 并 在 2003年 出 現(xiàn) 快 速 下滑 。 從 其 增 長(zhǎng) 比 率 來(lái) 看 ， 1998年 2003年 間 變 化 波 動(dòng) 大 ， 呈 現(xiàn) 極 不 穩(wěn) 定 的 狀 態(tài) 。 公 司 的 所 有 者 權(quán) 益 報(bào) 酬 率 下 滑 ， 表明 每 單 位 所 有 者 權(quán) 益 所 能 夠 產(chǎn) 生 的 收益 能 力 降 低 ， 在 某 種 程 度 上 說(shuō) 明 公 司的 盈

34、利 能 力 有 所 下 降 。 1998年 2003年 財(cái) 務(wù) 所 有 者 權(quán) 益 報(bào) 酬 率 變 化 圖 1.25% 1.10% 3.44% 3.20% 0.99%1.45% -6.98% -68.99%-12.19% 32.16% 137.31%0%1%2%3% 4% 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 -80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100% 120%140%160%180%200% 所 有 者 權(quán) 益 報(bào) 酬 率 增 長(zhǎng) 比 率 1 2 3 4 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨

35、 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 17 資 本 增 值 保 值 率 在 2003年 的 突 然 下 滑 表 明 凈 資 產(chǎn) 的 運(yùn) 營(yíng) 效 益降 低 ， 所 有 者 的 利 益 遭 受 到 損 失 ， 將 直 接 影 響 企 業(yè) 未 來(lái) 最 近兩 年 的 盈 利 能 力 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 .財(cái) 務(wù) 決 算 報(bào) 告 一 般 說(shuō) 來(lái) ， 如 果 資 本 保 值 增 值 率大 于 100 ， 說(shuō) 明 所 有 者 權(quán) 益 增 加 ；否 則 ， 則 意 味 著 所 有 者 權(quán) 益 遭 受 損失 。從 最 近 六 年 的 財(cái) 務(wù) 情 況

36、 來(lái) 看 ： 運(yùn) 德 集 團(tuán) 的 資 本 保 值 增 值 率 平 均保 持 在 111 左 右 ， 2002年 達(dá) 到 最高 峰 ， 2003年 突 然 下 滑 。 從 其 增 長(zhǎng)比 率 來(lái) 看 ， 最 近 兩 年 變 化 波 動(dòng) 大 。 公 司 的 資 本 增 值 保 值 率 出 現(xiàn) 突 然下 滑 ， 表 明 2003年 所 有 者 利 益 遭 受到 損 失 。 這 直 接 影 響 到 企 業(yè) 未 來(lái) 最 近 兩 年 的 盈 利 能 力 。 1998年 2003年 財(cái) 務(wù) 資 本 增 值 保 值 率 變 化 圖102.95% 103.06% 101.49% 104.63% 158.74% 9

37、5.69% -39.72%3.10%-1.53%0.11% 51.71%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180% 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 -45%-25%-5%15%35% 55%75% 資 本 增 值 保 值 率 增 長(zhǎng) 比 率 1 2 3 4 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 18 總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 自 2001年 不 斷 下 滑 ， 表 明 集 團(tuán) 運(yùn) 用 全 部 資 產(chǎn) 獲利 能 力 的 下 降 信

38、 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 .財(cái) 務(wù) 決 算 報(bào) 告 總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 表 示 全 部 資 產(chǎn) 獲 取 收 益 的水 平 ， 全 面 反 映 了 獲 利 能 力 和 投 入 產(chǎn) 出 狀況 。 總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 越 高 ， 表 明 投 入 產(chǎn) 出 的 水平 越 好 ， 資 產(chǎn) 運(yùn) 營(yíng) 越 有 效 ， 表 明 企 業(yè) 運(yùn) 用全 部 資 產(chǎn) 獲 利 的 能 力 就 越 強(qiáng) 。從 最 近 六 年 的 財(cái) 務(wù) 情 況 來(lái) 看 ： 運(yùn) 德 集 團(tuán) 的 總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 波 動(dòng) 呈 波 浪 狀 ，2001年 達(dá) 到 最 高 峰 ， 2003年 劇 烈 下 滑 。

39、從 其 增 長(zhǎng) 比 率 來(lái) 看 ， 1998年 2003年 間變 化 波 動(dòng) 大 ， 呈 現(xiàn) 極 不 穩(wěn) 定 的 狀 態(tài) 。 公 司 的 總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 出 現(xiàn) 突 然 下 滑 ， 主 要 因 為 資 產(chǎn) 規(guī) 模 在 快 速 擴(kuò) 大 的 同 時(shí) ， 利 潤(rùn)總 額 減 少 過(guò) 半 。 表 明 2003年 公 司 全 部 資產(chǎn) 的 獲 利 能 力 下 降 ， 直 接 影 響 到 企 業(yè) 未 來(lái)最 近 兩 年 的 盈 利 能 力 。1998年 2003年 財(cái) 務(wù) 總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 變 化 圖1.37% 1.19% 1.22% 2.76% 2.67% 1.38%-48.24%-2.94%

40、126.34%2.42%-13.26%0%1%2%3% 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 增 長(zhǎng) 比 率 1 2 3 4 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 19 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 全 面 準(zhǔn) 確 的 反 映 了 集 團(tuán) 的 整 體 財(cái) 務(wù) 能 力 自 2001年 以 來(lái) 不 斷 下 滑 ， 2003年 綜 合 財(cái) 務(wù) 能 力 明

41、顯 下 降 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 .財(cái) 務(wù) 決 算 報(bào) 告 從 最 近 六 年 的 財(cái) 務(wù) 情 況 來(lái) 看 ： 運(yùn) 德 集 團(tuán) 的 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 變 化 較 大 ，2001年 達(dá) 到 最 高 峰 。 從 其 增 長(zhǎng) 比 率 來(lái) 看 ， 2001年 前 后 變 化 波 動(dòng) 大 。 公 司 的 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 反 映 了 公 司 整 體 財(cái)務(wù) 能 力 在 2001年 后 已 經(jīng) 出 現(xiàn) 下 滑 ， 2003年綜 合 財(cái) 務(wù) 能 力 明 顯 下 降 ， 這 將 直 接 影 響 到企 業(yè) 未 來(lái) 最 近 兩 年 的 盈 利 能 力 、 運(yùn) 營(yíng) 能

42、力和 償 債 能 力 。 通 過(guò) 對(duì) 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 的 分 析 可 以 對(duì) 企 業(yè)的 財(cái) 務(wù) 狀 況 作 出 系 統(tǒng) 而 相 對(duì) 準(zhǔn) 確 的 分 析 ，業(yè) 內(nèi) 稱 之 為 杜 邦 分 析 系 統(tǒng) 。 其 方 法 是 由 核心 指 標(biāo) 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 ， 倒 推 出 許 多 相關(guān) 指 標(biāo) 。 我 們 把 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 分 解 成 了 個(gè) 不 同的 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 。 其 中 銷 售 凈 利 率 反 映 公 司 的贏 利 能 力 ； 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 反 映 公 司 的 資 產(chǎn) 管理 和 運(yùn) 營(yíng) 能 力 ； 而 權(quán) 益 乘 數(shù) 則 是 用 來(lái) 評(píng) 估公 司 的 負(fù) 債

43、 情 況 。1998年 2003年 財(cái) 務(wù) 總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 變 化 圖 1.27% 1.08% 1.51% 3.39% 2.93% 1.07%-63.41%-14.47% 39.20% 124.95% -13.57%0%1%2%3% 4% 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 -80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80% 100%120%140%160%180% 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 增 長(zhǎng) 比 率 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所

44、 有 20 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) 財(cái) 務(wù) 分 析 目 錄整 體 財(cái) 務(wù) 能 力 分 析整 體 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析一1 對(duì) 投 資 與 收 益 的 初 步 診 斷2 各 類 業(yè) 務(wù) 的 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析二 各 類 業(yè) 務(wù) 的 對(duì) 比 分 析1 各 類 業(yè) 務(wù) 的 發(fā) 展 趨 勢(shì)2 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 21 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) 在 項(xiàng) 目 投 資 上 具 有 相 互 獨(dú) 立 性 和 不 連 續(xù) 性 等 特點(diǎn) ， 使 得 企 業(yè) 投 資 的 效 率 變 得 低 下

45、 ， 投 資 風(fēng) 險(xiǎn) 變 大 ， 消 弱 了企 業(yè) 的 整 體 競(jìng) 爭(zhēng) 實(shí) 力 投 資 沒(méi) 有 形 成可 發(fā) 展 、 可 持 續(xù)的 戰(zhàn) 略 意 圖 ,在 戰(zhàn)略 上 定 位 不 清 。 項(xiàng) 目 投 資 管 理缺 失 。 投 資 效率 低 下 、投 資 風(fēng) 險(xiǎn)變 大 分 散 了 企 業(yè) 的 集中 優(yōu) 勢(shì) ， 消 弱 了 企業(yè) 整 體 競(jìng) 爭(zhēng) 實(shí) 力 。 打 擊 了 企 業(yè) 對(duì) 未來(lái) 項(xiàng) 目 投 資 和 開 發(fā)的 積 極 性 。 從 投 資 幅 度 上 看1 從 投 資 效 率 上 看2 從 投 資 效 果 上 看3 從 投 資 內(nèi) 容 上 看4 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提

46、升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 22 8513.171470.005460.65 267.45298.0350.00549.14240.10149.8028.000.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.00 9000.00 1991年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 原始總投資額原 始 投 資 額 從 投 資 幅 度 上 看 ， 自 1995年 來(lái) ， 原 始 投 資 總 額 不 斷 增 加 ， 但

47、 從追 加 投 資 增 長(zhǎng) 來(lái) 看 ， 投 資 具 有 不 連 續(xù) 性 和 相 互 獨(dú) 立 性 的 特 點(diǎn) ，表 明 投 資 的 戰(zhàn) 略 意 圖 不 明 顯 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 、 新 華 信 分 析 -90.89%128.71% -10.26% 1941.78%435.00% 60.28% 496.07% -73.08%追 加 投 資 增 長(zhǎng) 比 率自 1995年 以 來(lái) ， 原 始 投 資 總 額 每 年 以 不 同 的 比 率不 斷 增 長(zhǎng) ， 但 從 追 加 投 資 增 長(zhǎng) 率 來(lái) 看 ， 前 后 投 資幅 度 波 動(dòng) 性 過(guò) 大 ， 說(shuō) 明 ：1

48、、 每 年 的 投 資 具 有 很 強(qiáng) 的 不 連 續(xù) 性 。2、 同 時(shí) 也 說(shuō) 明 每 年 投 資 的 項(xiàng) 目 具 有 相 互 獨(dú) 立 性 。 1 2 3 4單 位 ： 萬(wàn) 元 運(yùn) 德 集 團(tuán) 項(xiàng)目 投 資 的 戰(zhàn)略 意 圖 不 明顯 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 23 從 投 資 效 率 上 看 ， 運(yùn) 德 集 團(tuán) 2001年 投 資 產(chǎn) 生 的 效 益 出 現(xiàn) 大 幅度 下 滑 ， 投 資 風(fēng) 險(xiǎn) 變 大 ， 盡 管 2003年 投 資 收 益 率 有 所 提 高 ，但 仍

49、比 歷 史 水 平 差 距 很 大 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 、 新 華 信 分 析 1 2 3 41.731% 1.741% 0.367% 0.369% 0.668%0.000%0.200%0.400%0.600%0.800%1.000%1.200%1.400%1.600%1.800% 2.000% 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年投 資 收 益 率 增 長(zhǎng) 比 率 差 距1.073% 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 24 從

50、 投 資 效 果 上 看 ， 隨 著 投 資 總 額 的 不 斷 增 長(zhǎng) ， 投 資 收 益 總 額也 不 斷 增 長(zhǎng) ， 但 從 收 益 增 長(zhǎng) 比 率 來(lái) 看 ， 投 資 收 益 增 長(zhǎng) 不 穩(wěn) 定 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 、 新 華 信 分 析22.76 27.55 25.83 31.38 56.84 164.360.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 投 資 總 收 益投 資 收 益21.05% -6.27% 21.48%

51、81.16% 投 資 收 益 增 長(zhǎng) 比 率 隨 著 原 始 投 資 總 額 的 不 斷 增 長(zhǎng) ， 從 最 近 五 年 投 資 收 益來(lái) 看 ， 增 長(zhǎng) 不 穩(wěn) 定 。 從 另 一 個(gè) 角 度 同 樣 說(shuō) 明 ：1、 每 年 的 投 資 具 有 不 連 續(xù) 性 。2、 同 時(shí) 也 說(shuō) 明 每 年 投 資 收 益 的 穩(wěn) 定 性 差 ， 存 在 風(fēng) 險(xiǎn) 。 1 2 3 4單 位 ： 萬(wàn) 元 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 25435.00% 496.07%-90.89% 1941.78

52、%-73.08%60.28% 128.71% -10.26% -400.00%0.00%400.00%800.00%1200.00%1600.00% 2000.00%2400.00% 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年追 加 投 資 增 長(zhǎng) 比 率 81.16%21.48%-6.27%21.05% 投 資 收 益 增 長(zhǎng) 比 率 而 且 ， 投 資 的 增 加 沒(méi) 有 真 正 產(chǎn) 生 收 益 有 效 的 持 續(xù) 的 累 加 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 、 新 華 信 分 析 100%80%60

53、%40%20%0% -20% 從 追 加 投 資 增 長(zhǎng) 比 率 和 投 資 收 益 增 長(zhǎng) 比 率 來(lái) 看 ， 每 年 投資 的 增 長(zhǎng) ， 不 能 帶 動(dòng) 起 收 益 的 相 應(yīng) 增 長(zhǎng) 。 也 就 是 說(shuō) ， 投資 與 收 益 的 相 關(guān) 性 不 大 。 說(shuō) 明 ：1、 歷 年 投 資 的 追 加 沒(méi) 有 產(chǎn) 生 有 效 的 、 持 續(xù) 的 投 資 收 益 。2、 歷 年 投 資 的 追 加 沒(méi) 有 真 正 產(chǎn) 生 有 效 的 累 加 效 應(yīng) 。 1 2 3 4 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件

54、版 權(quán) 所 有 26 自 1991年 至 2001年 投 資 了 23個(gè) 項(xiàng) 目 ， 其 中 產(chǎn) 生 收 益 的 原 始 投 資額 僅 占 原 始 投 資 總 額 的 5.1%， 絕 大 部 分 的 投 資 沒(méi) 有 產(chǎn) 生 收 益 ，表 明 運(yùn) 德 集 團(tuán) 項(xiàng) 目 投 資 管 理 缺 失 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 、 新 華 信 分 析 1 2 35.10% 94.90%有 投 資 收 益 的 原 始 投 資 額 無(wú) 投 資 收 益 的 原 始 投 資 額 產(chǎn) 生 收 益 的 原 始 投 資 額 僅 占 原 始 投 資 總 額 的 5.1% 1991年 2001

55、年 投 資的 23個(gè) 項(xiàng) 目 中 ， 只 有 6個(gè)項(xiàng) 目 有 投 資 收 益 ， 占 投資 項(xiàng) 目 總 數(shù) 的 26.1%， 其原 始 投 資 額 占 投 資 總 額5.1%。 除 了 投 資 收 益 具 有 延遲 性 的 特 點(diǎn) 外 ， 還 表 明企 業(yè) 對(duì) 投 資 后 的 項(xiàng) 目 投資 管 理 缺 失 。 4 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 27 從 投 資 內(nèi) 容 上 看 ， 投 資 的 23個(gè) 項(xiàng) 目 分 別 屬 于 7個(gè) 業(yè) 務(wù) 種 類 ， 目 前仍 有 部 分 業(yè) 務(wù) 種

56、類 沒(méi) 有 產(chǎn) 生 收 益 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 、 新 華 信 分 析 1 2 3 4各 投 資 項(xiàng) 目 的 業(yè) 務(wù) 種 類 投 資 收 益 情 況 （ 截 至 2003年 ） 單 位 ： 萬(wàn) 元1557.9013.1010.00 149.80 391.0250.00127.4134.702.250.000.000.00 0.000.11 0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1000.00 1200.00 1400.00 1600.00 1800.00客 運(yùn)檢 測(cè)農(nóng) 貿(mào)修 理旅 游 廣 告?zhèn)?券 投 資 額 收 益 投 資 業(yè)

57、 務(wù) 種 類 所 占 投 資 總 額 比 例 投 資 額 (萬(wàn) 元 ) 收 益 額 (萬(wàn) 元 )客 運(yùn) 業(yè) 務(wù) 71.73% 1557.90 127.41檢 測(cè) 業(yè) 務(wù) 0.60% 13.10 34.70農(nóng) 貿(mào) 業(yè) 務(wù) 0.46% 10.00 2.25對(duì) 外 修 理 6.90% 149.80 0旅 游 業(yè) 務(wù) 18.00% 391.02 0廣 告 業(yè) 務(wù) 2.30% 50.00 0電 力 債 券 0.01% 0.11 0 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 28 通 過(guò) 以 上 分 析 ，

58、 并 且 從 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) 內(nèi) 部 訪 談 中 了 解 ， 公 司 在項(xiàng) 目 投 資 上 存 在 定 位 不 清 等 問(wèn) 題 ， 使 得 投 資 效 率 低 下 ， 投 資 風(fēng)險(xiǎn) 變 大 信 息 來(lái) 源 ： 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) .計(jì) 財(cái) 處 、 訪 談 資 料 收 集 、 新 華 信 分 析 表 現(xiàn) 問(wèn) 題 描 述 投 資 比 較 盲 目 。 每 年 投 資 具 有 隨 意 性和 不 連 續(xù) 性 。 投 資 的 累 加 不 能 產(chǎn) 生有 效 的 收 益 累 加 。 投 資 風(fēng) 險(xiǎn) 變 大 投 資 沒(méi) 有 形 成 可 發(fā) 展 、可 持 續(xù) 的 戰(zhàn) 略 意 圖 。 投 資 在 戰(zhàn) 略

59、 上 定 位 不清 。 項(xiàng) 目 投 資 管 理 缺 失 ，投 資 前 ， 沒(méi) 有 起 到 規(guī) 避投 資 風(fēng) 險(xiǎn) ； 投 資 后 ， 沒(méi)有 起 到 提 高 投 資 收 益 ，評(píng) 估 投 資 效 益 的 目 的 。 導(dǎo) 致 的 結(jié) 果 由 于 投 資 定 位 不 清 ，不 但 沒(méi) 有 帶 來(lái) 預(yù) 期 的 投資 收 益 ， 而 且 分 散 了 企業(yè) 的 集 中 優(yōu) 勢(shì) ， 消 弱 了企 業(yè) 整 體 競(jìng) 爭(zhēng) 實(shí) 力 。 打擊 了 企 業(yè) 對(duì) 未 來(lái) 項(xiàng) 目 投資 和 開 發(fā) 的 積 極 性 。 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日

60、 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 29 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) 財(cái) 務(wù) 分 析 目 錄整 體 財(cái) 務(wù) 能 力 分 析整 體 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析一1 對(duì) 投 資 與 收 益 的 初 步 診 斷2 各 類 業(yè) 務(wù) 的 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析二 各 類 業(yè) 務(wù) 的 對(duì) 比 分 析1 各 類 業(yè) 務(wù) 的 發(fā) 展 趨 勢(shì)2 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 30 運(yùn) 德 集 團(tuán) 的 下 屬 公 司 、 控 股 /參 股 公 司 的 業(yè) 務(wù) 分 為 16個(gè) 業(yè) 務(wù) 種 類序 號(hào) 涉 及 業(yè) 務(wù)

61、下 屬 分 公 司 控 股 公 司 （ 投 資 時(shí) 間 年 /股 比 ） 參 股 公 司 （ 投 資 時(shí) 間 年 /股 比 ）1 客 運(yùn) 業(yè) 務(wù) 南 寧 汽 車 客 運(yùn) 總 站 、 14個(gè) 縣 站 邕 寧 公 交 (1999/96%)、 廣 西 中 寧 汽 運(yùn)(2000/70%)、 賓 陽(yáng) 汽 車 客 貨 運(yùn) 輸 服 務(wù) 站(2001/70%)、 市 振 航 汽 車 公 司 (1999/60%) 廣 西 百 寧 快 速 客 運(yùn) 有 限 公 司 (1997/50%)、 貴陽(yáng) 黔 桂 快 捷 旅 游 客 運(yùn) 公 司 (2001/49%)、 廣 西運(yùn) 興 南 寧 分 公 司 (1997/41%)、

62、廣 西 寧 海 高 速(1999/16%)、 武 鳴 新 建 客 運(yùn) 站 (1998/20%)、廣 西 運(yùn) 泰 高 速 客 運(yùn) 有 限 公 司 (1997/8%)2 貨 運(yùn) 業(yè) 務(wù) 貨 運(yùn) 分 公 司 、 第 一 貨 運(yùn) 服 務(wù) 站 、 14個(gè) 縣 站 賓 陽(yáng) 汽 車 客 貨 運(yùn) 輸 服 務(wù) 站 (2001/70%)3 代 理 業(yè) 務(wù) 南 寧 公 路 客 運(yùn) 中 心 、 14個(gè) 縣 站 、 貨 運(yùn) 分 公 司 南 寧 鳳 之 嶺 汽 運(yùn) 公 司 (2001/95.7%) 扶 綏 汽 車 綜 合 服 務(wù) 站 (1996/40%) 4 租 賃 業(yè) 務(wù) 14個(gè) 縣 站 、 貨 運(yùn) 分 公 司 、 順

63、 達(dá) 分 公 司5 對(duì) 外 維 修 南 寧 保 修 廠 、 14個(gè) 縣 站 南 寧 嘉 華 車 輛 維 修 中 心 (1995/70%)6 材 料 銷 售 物 資 （ 汽 配 ） 供 應(yīng) 站7 檢 測(cè) 業(yè) 務(wù) 南 寧 機(jī) 動(dòng) 車 輛 檢 測(cè) 站 崇 左 檢 測(cè) 站 (1996/10%)8 餐 飲 與 食 品 華 麗 賓 館 （ 交 通 飯 店 ）9 旅 店 客 房 華 麗 賓 館 （ 交 通 飯 店 ）10 廣 告 業(yè) 務(wù) 南 寧 凱 路 廣 告 (2001/90%)11 其 他 業(yè) 務(wù) 裝 潢 公 司 、 印 刷 廠 天 等 龍 茗 鎮(zhèn) 農(nóng) 貿(mào) 市 場(chǎng) (1999/50%)12 商 品 銷

64、售 順 達(dá) 分 公 司13 施 救 業(yè) 務(wù) 南 寧 機(jī) 動(dòng) 車 輛 檢 測(cè) 站 14 裝 卸 業(yè) 務(wù) 貨 運(yùn) 分 公 司 、 第 一 貨 運(yùn) 服 務(wù) 站15 旅 游 業(yè) 務(wù) 南 寧 遠(yuǎn) 成 交 通 旅 游 (2000/100 )、 上 林龍 騰 旅 游 (2000/80%)、 南 寧 交 運(yùn) 旅 游(2000/60%)16 旅 客 服 務(wù) 南 寧 汽 車 客 運(yùn) 服 務(wù) 站 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 31 我 們 將 通 過(guò) 各 類 業(yè) 務(wù) 的 對(duì) 比 分 析 和 發(fā) 展 趨 勢(shì)

65、 分 析 為 業(yè) 務(wù) 組 合提 供 初 步 的 財(cái) 務(wù) 依 據(jù)各 類 業(yè) 務(wù) 的 對(duì) 比 分 析以 2003年 的 財(cái) 務(wù) 數(shù) 據(jù) 為 基 礎(chǔ) ：對(duì) 各 業(yè) 務(wù) 的 收 入 構(gòu) 成 進(jìn) 行 對(duì) 比 分 析對(duì) 各 業(yè) 務(wù) 的 利 潤(rùn) 構(gòu) 成 進(jìn) 行 對(duì) 比 分 析 從 財(cái) 務(wù) 的 角 度 對(duì) 集 團(tuán) 屬 下 各 業(yè) 務(wù) 進(jìn) 行 研究 ， 為 業(yè) 務(wù) 的 篩 選 提 供 初 步 的 財(cái) 務(wù) 依 據(jù)分 析 方 法 ：分 析 特 點(diǎn) ： 以 最 近 六 年 的 數(shù) 據(jù) 加 權(quán) 平 均 進(jìn) 行 對(duì) 比 分 析 以2003年 為 時(shí) 點(diǎn) ， 各 類 業(yè) 務(wù) 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 對(duì) 比 分 析 各 類 業(yè) 務(wù)

66、的 發(fā) 展 趨 勢(shì)對(duì) 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 進(jìn) 行 趨 勢(shì) 分 析對(duì) 其 他 業(yè) 務(wù) 進(jìn) 行 趨 勢(shì) 分 析長(zhǎng) 期 回 顧 ， 探 索 發(fā) 展 趨 勢(shì) 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 32 各 類 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析 的 主 要 結(jié) 論客 運(yùn) 、 租 賃 、 檢 測(cè) 等 業(yè) 務(wù) 是 利 潤(rùn) 貢 獻(xiàn) 最 大 的 業(yè) 務(wù)1 依 據(jù) 投 入 產(chǎn) 出 把 業(yè) 務(wù) 劃 分 為 四 個(gè) 區(qū) 域 ， 并 相 應(yīng) 提 出 了 深 挖 業(yè) 務(wù) 潛 力 、 擴(kuò) 大 業(yè) 務(wù) 領(lǐng) 域 、重 點(diǎn) 扶 持 培 養(yǎng) 和 關(guān) 、 并 、 轉(zhuǎn) 、 停 的 處 理 意 見2 以 客 運(yùn) 為 依 托 的 代 理 、 商 品 銷 售 、 租 賃 、 檢 測(cè) 和 其 他 業(yè) 務(wù) 是 理 想 的 業(yè) 務(wù) 組 合3 廣 西 南 寧 運(yùn) 德 汽 車 運(yùn) 輸 公 司 提 升 綜 合 競(jìng) 爭(zhēng) 力 咨 詢 2021年 5月 26日 保 密 文 件 版 權(quán) 所 有 33 廣 西 運(yùn) 德 集 團(tuán) 財(cái) 務(wù) 分 析 目 錄整 體 財(cái) 務(wù) 能