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1、單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,二級,三級,四級,五級,#,炒股必備的財務知識,作者：三四郎,前言,你必須了解會計學,并且要懂得其中的微妙之處。,它是企業(yè)與外界交流的語言，一種完美無瑕的語言。,如果你愿意花時間學習它，學習如何分析財務報表，,你將獲益無窮。,沃倫,巴菲特,四大財務報表,資產(chǎn)負債表,（,BalanceSheet,）,產(chǎn)負債表亦稱財務,狀況表,，表示企業(yè)在一定日期（通常為各會計期末）的財務狀況（即資產(chǎn)、負債和,股東,權(quán)益的狀況）的主要會計報表。,利潤表,（,StatementofIncome,）,利潤表主要提供有關(guān)企業(yè)經(jīng)營成果方面的信息。利潤表是反映企業(yè)在一定會

2、計期間經(jīng)營成果的報表,。,現(xiàn)金流量報表,（,StatementofCashFlows,）,現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是財務報表的三個基本報告之一，也叫賬務狀況變動表,所表達的,是在一固定期間（通常是每月或每季）內(nèi),，,一個主體,的現(xiàn)金,（,包含現(xiàn)金等價,物）的增減變動,情形。,所有者權(quán)益變更表,（,Statement,ofStockholdersEquity,）,所有者權(quán)益變動表是反映公司本期（年度或中期）內(nèi)至截至期末所有者權(quán)益變動情況的報表。其中，所有者權(quán)益變動表應當全面反映一定時期所有者權(quán)益變動的情況。,四大財務報表資產(chǎn)負債表,資產(chǎn),為公司所有，能創(chuàng)造未來現(xiàn)金流入或減少未來現(xiàn)金流出的經(jīng)濟資源。可

3、分為固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。,負債,指公司對外在其他組織所承受的經(jīng)濟負擔。例如應付及預收款項，應付工資，長期借款等等。,所有者權(quán)益,指資產(chǎn)扣除負債后，由公司所有者享有的剩余權(quán)益，又稱為,“,凈資產(chǎn),”,或,“,賬面凈值,”,。,恒等式,總資產(chǎn),=,負債,+,所有者權(quán)益,資產(chǎn)負債表,（單位：百萬元）,資產(chǎn),負債,流動資產(chǎn)合計,12005,流動負債合計,13225,房產(chǎn),/,廠房,/,設備,8493,長期借款,3277,商譽,4246,應付賬款,1380,存貨,2220,現(xiàn)金和短期投資,4208,應收賬款,3317,預提費用,5535,預付賬款,2260,短期借款,5919,其他流動資產(chǎn),0,到期長期

4、借款,133,遞延所得稅,1890,其他流動負債,258,無形資產(chǎn),7863,少數(shù)股東權(quán)益,0,長期投資,7777,其他負債,3133,其他長期資產(chǎn),2675,負債合計,21525,總資產(chǎn),43059,所有者權(quán)益,優(yōu)先股,0,普通股,880,資本公積,7378,留存收益,36235,普通國債,-23375,其他權(quán)益,626,總股東權(quán)益,21744,負債和股東權(quán)益合計,43059,資產(chǎn)負債表（,BalanceSheet,）：它描述的是在某一特定時點，企業(yè)的資產(chǎn)、負債及所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）的關(guān)系。簡單地說，資產(chǎn)負債表建立在以下的恒等式關(guān)系：,資產(chǎn)負債所有者權(quán)益。,這個恒等式關(guān)系要求企業(yè)同時掌握

5、資金的來源（負債及所有者權(quán)益）與資金的用途（何把資金分配在各種資產(chǎn)上）。資產(chǎn)負債表是了解企業(yè)財務結(jié)構(gòu)最重要的利器。,四大財務報表利潤表,收入,一般指企業(yè)營業(yè)活動所提供的勞務或商品收入。分為主營業(yè)務收入和非主營業(yè)務收入。,成本與費用,在營業(yè)活動中，公司提供勞務或商品的相關(guān)成本。,凈利潤,是收入減去所有費用的剩余，又稱,“,純利,”,或,“,盈余,”,。,恒等式,凈利潤,=,收入,成本與費用,-,所得稅,利潤表（單位：百萬元）,收入,主營收入,8000,其他收入,2000,總收入,10000,銷售成本,3000,毛利潤,7000,營業(yè)費用,1000,管理費用,2100,財務費用,700,營業(yè)利潤,

6、3200,投資收益,200,補貼收入,1275,營業(yè)外收支,225,利潤總額,1500,應繳所得稅,525,凈利潤,975,利潤表（,StatementofIncome,）：它解釋企業(yè)在某段期間內(nèi)財富（股東權(quán)益）如何因各種經(jīng)濟活動的影響發(fā)生變化。簡單地說，凈利潤（,NetIncome,）或凈損失（,NetLoss,）等于收入扣除各項費用。利潤表是衡量企業(yè)經(jīng)營績效最重要的依據(jù)。,四大財務報表現(xiàn)金流量表,恒等式,廣義現(xiàn)金,=,負債,+,所有者權(quán)益,-,非現(xiàn)金資產(chǎn),現(xiàn)金流量凈額,=,現(xiàn)金流入,現(xiàn)金流出,現(xiàn)金流量表（單位：百萬元）,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流,凈利潤,800,折舊費,200,待攤費用,200

7、,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計,1200,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流,支付土地廠房設備,-300,其他投資,-700,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計,-1000,融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流,支付現(xiàn)金股利,-50,借款,100,回購公司股票,-100,融資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量合計,-100,現(xiàn)金匯兌利得,50,現(xiàn)金流量凈額,150,現(xiàn)金流量表（,StatementofCashFlows,）：它解釋某特定期間內(nèi)，組織的現(xiàn)金如何因經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動發(fā)生變化?，F(xiàn)金流量表可以彌補利潤表在衡量企業(yè)績效時面臨的盲點，以另一個角度檢視企業(yè)的經(jīng)營成果。現(xiàn)金流量表是評估企業(yè)能否持續(xù)存活及競爭的最核心工具。,四大財務報表股東權(quán)

8、益變更表,所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動表,（,Statement,ofStockholdersEquity,）：它解釋某一特定期間內(nèi)，所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）如何因經(jīng)營的盈虧（凈利或,凈損）、現(xiàn)金股利的發(fā)放等經(jīng)濟活動而發(fā)生變化。它是說明管理階層是否公平對,待股東的最重要信息。,股東權(quán)益變動表（單位：百萬元）,前期余額,450,本期凈利潤,50,現(xiàn)金股利,-30,回購公司股票,-10,外匯轉(zhuǎn)換調(diào)整,10,本期余額,470,重要財務概念,資產(chǎn),固定資產(chǎn)：,指在長期使用中不斷磨損，價值轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品當中的如設備、廠房、工具等,流動資產(chǎn)：,指材料、在制品、現(xiàn)金、存款、應收款。流動資產(chǎn)的管理要最少的投入最大

9、的產(chǎn)出，加速資金周轉(zhuǎn)速度。,無形資產(chǎn)：,包括品牌價值，專利，知識產(chǎn)權(quán)等。,負債：,負債：,主要企業(yè)向外借取的債務。分為長期和短期。,收入,主營業(yè)務收入：,指企業(yè)經(jīng)常性的、主要業(yè)務所產(chǎn)生的基本收入,包括軟件產(chǎn)品收入，技術(shù)開發(fā)，技術(shù)服務，行業(yè)解決方案，網(wǎng)絡布線等軟件和硬件收入。,非主營業(yè)務收入：,指企業(yè)主營業(yè)務收入以外的所有通過銷售商品、提供勞務收入及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常活動,中所形成的經(jīng)濟利益的流入。如無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、固定資產(chǎn)出租、運輸、廢舊物資出售收入等。,費用,銷售費用：,企業(yè)在銷售產(chǎn)品、提供勞務等過程中發(fā)生的費用，包括市場費用，招待費，銷售產(chǎn)品的運輸費、廣告費、裝卸費、標書費、銷售部門人員工

10、資、職工福利費、差旅費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗以及其他經(jīng)費等。,管理費用：,企業(yè)行政管理部門為組織和管理 生產(chǎn)經(jīng)營活動 而發(fā)生的各項費用。包括管理部門人員的工資福利，辦公費等。,財務費用：,主要指利息收入，利息支出，手續(xù)費及匯兌損益等。,成本,固定成本：,成本總額在一定時期和一定業(yè)務量范圍內(nèi)，不受業(yè)務量增減變動影響而能保持不變的成本，例如設備折舊，房屋的租金等；,變動成本,：,成本隨業(yè)務量的增減變動而發(fā)生變動的成本，如材料的采購成本，銷售單價等。,盈虧臨界點,盈虧臨界點,=,固定成本,/,邊際貢獻,邊際貢獻,=,收入,-,變動成本,重要財務指標,資產(chǎn)負債率,資產(chǎn)負債率,=,負債總額,

11、/,資產(chǎn)總額,100%,企業(yè)負債安全系數(shù)：,5,0%,毛,利率,毛利率,=,（收入,-,成本）,/,總收入,100%,營業(yè)利潤,營業(yè)利潤,=,銷售收入,-,成本,-,費用,凈資產(chǎn),收益率,凈資產(chǎn),收益率,=,凈利潤,/,凈資產(chǎn),100%,凈利潤率,凈利潤率,=,（收入,-,成本）,/,收入,100%,流動比率,流動比率,=,企業(yè)的流動資產(chǎn),企業(yè)的流動負債,速動比率,速動資產(chǎn),=,流動資產(chǎn),-,存貨,速動比率,=,速動資產(chǎn)總額,流動負債總額,杜邦財務分析法（一）,杜邦分析方法是一個重要的財務分析方法。他利用幾種財務指標之間的關(guān)系，來綜合分析公司的財務狀況和盈利能力。因為是杜邦公司發(fā)明的，所以叫杜

12、邦分析法。他的核心思想是把凈資產(chǎn)收益率分解成幾個重要財務指標的乘積，從而更深入的分析公司的財務狀況和盈率能力。,凈資產(chǎn),收益率,=,凈利潤,/,凈資產(chǎn),總資產(chǎn),收益率,=,凈利潤,/,總資產(chǎn),通過對凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn),收益率的計算公式進行如下轉(zhuǎn)換,：,凈資產(chǎn)收益率,=,凈利潤,/,凈資產(chǎn),凈資產(chǎn)收益率,=,（凈利潤,/,總資產(chǎn)）*（總資產(chǎn),/,凈資產(chǎn),）,凈資產(chǎn)收益率,=,（凈利潤,/,銷售收入）*（銷售收入,/,總資產(chǎn)）*（總資產(chǎn),/,凈資產(chǎn),）,總資產(chǎn)收益率,=,凈利潤,/,總資產(chǎn),總資產(chǎn)收益率,=,（凈利潤,/,銷售收入）*（銷售收入,/,總資產(chǎn),）,根據(jù)財務上定義,，其中,：,銷售利

13、潤率,=,凈利潤,/,銷售收入,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,=,銷售收入,/,總資產(chǎn),權(quán)益系數(shù),=,總資產(chǎn),/,凈資產(chǎn),所以可以,得出以下的等式：,總資產(chǎn)收,益率,=,銷售利潤率,*,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,凈資產(chǎn)收,益率,=,總資產(chǎn)收,益率,*,權(quán),益系數(shù),凈資產(chǎn)收,益率,=,銷售凈,利率,*,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,*,權(quán),益,系數(shù),總資產(chǎn)收,益率：,是銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積,，,是企業(yè)銷售成果和資產(chǎn)運營情況的綜合反映。要提升總資產(chǎn)收益率就必須提升企業(yè)銷售業(yè)績和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率。,銷售凈,利率：,是,反映的單位銷售收入,中的凈利潤額。銷售利潤率是凈資產(chǎn)收益率三個構(gòu)成,要素中唯一即可能為正也可能為負,的要素。所以銷售凈利潤率正負

14、決定企業(yè)是賺錢的還是賠錢。,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：,反映的是公司資產(chǎn),的周轉(zhuǎn)速度的指標，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高表明公司的資金周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的利用效率越高。,權(quán)益系數(shù),：,是一個反映企業(yè)負債,程度的一個指標。權(quán)益系數(shù)越大表明在企業(yè)總資產(chǎn)中凈資產(chǎn)所占的比例越小,企業(yè)的負債程度越高。同時，凈資產(chǎn)收益率相同的情況，如果權(quán)益系數(shù)越大，銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率必然越小。權(quán)益系數(shù)是資產(chǎn)凈利率的倒數(shù)。,杜邦財務分析法（二）,通過杜邦分析法的分析會發(fā)現(xiàn)，即便凈資產(chǎn)收益率相同的公司，其銷售凈利率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益系數(shù)也有可能截然不同。那么通過對企業(yè)的銷售凈利率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益系數(shù)等的進一步分析，可以更深入地了解公司的經(jīng)營和盈利

15、狀況。比如有,A,，,B,，,C,三家公司，假設她們的年凈利潤都是,200,萬元，期末的凈資產(chǎn)也都是,1000,萬元，這樣這三家公司的凈資產(chǎn)收益率也會一樣都是,20%,。但由于所處行業(yè)和經(jīng)營上的不同，三家公司的年營業(yè)收入和總資產(chǎn)卻不盡相同，具體參考表一的數(shù)據(jù)。,表一 財務數(shù)據(jù)（單位：萬元,）,公司,/,項目,凈利潤,營業(yè)收入,總資產(chǎn),期末凈資產(chǎn),A,公司,200,400,1000,1000,B,公司,200,2000,1000,1000,C,公司,200,1000,5000,1000,通過對,A,，,B,，,C,三個公司的財務數(shù)據(jù)經(jīng)過杜邦分析法分析以后，會發(fā)現(xiàn)雖然,A,，,B,，,C,三家公司

16、的凈資產(chǎn)收益率和期末凈資產(chǎn)都完全一樣，但三家公司的財務和經(jīng)營狀況大不一樣。詳細結(jié)果參考表二的數(shù)據(jù)。,表二 杜邦分析法指標,公司,/,指標,凈資產(chǎn)收益率,銷售凈利率,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,權(quán),益系數(shù),A,公司,20,%,50,%,0.4,1,B,公司,20,%,10,%,4,1,C,公司,20,%,20,%,0.2,5,A,公司，年銷售收入只有,400,萬元，在三家公司當中最低，但,400,萬元的銷售收入?yún)s能帶來,200,萬的利潤，銷售凈利率高達,50%,，在三家公司中又是最高的。,B,公司，,年銷售收入達,2,000,萬，在三家公司中最高，是,A,公司年銷售收入,的,5,倍,，,但,2,000,萬的銷售收入也只有,200,萬的利潤，銷售凈利率只,有,1,0,%,，在三家公司中最低的。由此可以看出，,A,公司的產(chǎn)品利潤率非常高，雖然營業(yè)額少，但賺錢能力非常強。,B,公司，雖然營業(yè)額大，但產(chǎn)品利潤率很低，公司賺錢能力差，只能加快資金周轉(zhuǎn)效率，采取薄利多銷。,C,公司，其營業(yè)額和產(chǎn)品的利潤率都處于處于,A,公司和,B,公司之間，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非常低，只有,0.2,，在三家公司中是最低的。但,C,公司的總