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1、投資學(xué)練習(xí) 導(dǎo)論習(xí)題 1證券投資是指投資者購買_______、________、________等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的_______以獲取________、_________及________的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。（填空） 2 ____是投資者為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)所遵循的基本方針和基本準(zhǔn)則。（單選） A證券投資政策 B證券投資分析 C證券投組合 D評(píng)估證券投資組合的業(yè)績 3 一般來說，證券投資與投機(jī)的區(qū)別主要可以從________等不同角度進(jìn)行分析。（多選） A動(dòng)機(jī) B對(duì)證券所作的分析方法 C投資期限 D投資對(duì)象 E風(fēng)險(xiǎn)傾向 4在證券市場(chǎng)中，難免出現(xiàn)投機(jī)行為

2、，有投資就必然有投機(jī)。適度的投機(jī)有利于證券市場(chǎng)發(fā)展（判斷） 第一至第四章習(xí)題 1在股份有限公司利潤增長時(shí)，參與優(yōu)先股股東除了按固定股息率取得股息外，還可以分得___________。（填空） 2 累積優(yōu)先股是一種常見的、發(fā)行很廣泛的優(yōu)先股股票。其特點(diǎn)是股息率______，而且可以 ________計(jì)算。（填空） 3________不是優(yōu)先股的特征之一。（單選） A約定股息率 B股票可由公司贖回 C具有表決權(quán) D優(yōu)先分派股息和清償剩余資產(chǎn)。 4 股份有限公司最初發(fā)行的大多是_____，通過這類股票所籌集的資金通常是股份有限公司股本的基礎(chǔ)。（單選） A特別股 B優(yōu)先股 CB股 D普

3、通股 5 當(dāng)公司前景和股市行情看好、盈利增加時(shí)，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股東的最佳策略是_______ 。（單選） A轉(zhuǎn)換成參與優(yōu)先股 B轉(zhuǎn)換成公司債券 C轉(zhuǎn)換成普通股 D轉(zhuǎn)換成累積優(yōu)先股 6 下列外資股中，不屬于境外上市外資股的是________。（單選） A H股 BN股 CB股 DS股 7 股份制就是以股份公司為核心，以股票發(fā)行為基礎(chǔ)，以股票交易為依托。（判斷） 8 可贖回優(yōu)先股是指允許擁有該股票的股東在一個(gè)合理的價(jià)格范圍內(nèi)將資金贖回。（判斷） 9________是指在管理層和股東之間發(fā)生沖突的可能性，它是由管理層在利益回報(bào)方面的控制以及管理人員的低效業(yè)績所產(chǎn)生的問題。（單選） A代

4、理問題 B分散化問題 C流動(dòng)性問題 D償債能力問題 E調(diào)整問題 10 詳細(xì)討論代理問題。 11 下面哪些不是貨幣市場(chǎng)工具的特征？（單選） a流動(dòng)性 b可銷售性 c長期限 d股金變現(xiàn) 12商業(yè)票據(jù)是由_______為籌資而發(fā)行的短期證券？ a. 聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行 b. 商業(yè)銀行 c. 大型著名公司 d. 紐約證券交易所 e. 地方政府或州政府 13關(guān)于公司債券，下面哪種說法正確。(單選) a. 公司的提前贖回債券允許債券持有者按一定比例將債券轉(zhuǎn)換成公司普通股 b. 公司信用債券是經(jīng)擔(dān)保的債券 c. 公司證券契約是經(jīng)擔(dān)保的債券 d. 公司可轉(zhuǎn)換債券允許債券持有者

5、按一定比例將債券轉(zhuǎn)換成公司普通股 e. 公司債券持有者在公司有選舉權(quán) 14在公司破產(chǎn)事件中，__________。(多選) a. 股東最有可能失去的是他們?cè)诠竟善鄙系淖畛跬顿Y b. 普通股東在獲得公司資產(chǎn)賠償方面有優(yōu)先權(quán) c. 債券持有人有權(quán)獲得公司償付股東清算后所剩余財(cái)產(chǎn)的賠償 d. 優(yōu)先股股東比普通股股東有獲得賠償?shù)膬?yōu)先權(quán) 15 短期國庫券的貼現(xiàn)利率是5%，面值為10000美元的60天期國庫券的買方報(bào)價(jià)為____。(填空) a. 9 500美元 b. 9 916.67美元 c. 9 523.81美元 d. 上述各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 16面值為10 000美元的90天

6、期短期國庫券售價(jià)為9 800美元，那么國庫券的有效年收益率為____。(填空) a. 8.16% b. 2.04% c. 8.53% d. 6.12% e. 8.42% 17交易商用政府證券進(jìn)行短期借款的一種形式是_________。(單選) a. 準(zhǔn)備金要求 b. 回購協(xié)議 c. 銀行承兌匯票 d. 商業(yè)票據(jù) e. 經(jīng)紀(jì)人貸款 18公司債券的收益率為8.5%，免稅的市政債券收益率為 6.12%，為使納稅后的兩者收益相等，你的稅率應(yīng)是_________。(單選) a. 33% b. 72% c. 15% d. 28% e. 條件不足難以回答 19

7、討論普通股股權(quán)與其他投資方式相比而言的優(yōu)劣勢(shì)。 20下列哪種關(guān)于開放型共同基金的說法是錯(cuò)誤的？(單選) a. 基金以資產(chǎn)凈值贖回股份 b. 基金為投資者提供專業(yè)管理 c 基金保證投資者的收益率 21下列哪種關(guān)于封閉型共同基金的說法是錯(cuò)誤的？(單選) a. 基金大量投資于一些股票 b. 基金以凈值贖回股份 c. 基金為投資者提供專業(yè)管理 22封閉基金的投資者在需要變現(xiàn)時(shí)必須________。(單選) a. 通過經(jīng)紀(jì)人賣出股份 b. 以凈資產(chǎn)價(jià)格的一個(gè)折扣賣給發(fā)行者 c. 以凈資產(chǎn)價(jià)格的一個(gè)溢價(jià)賣給發(fā)行者 d. 以凈資產(chǎn)價(jià)格賣給發(fā)行者 e. 持有股份到到期

8、時(shí) 23封閉基金通常以相對(duì)于凈資產(chǎn)價(jià)格的______價(jià)格發(fā)行，以相對(duì)于凈資產(chǎn)價(jià)格的______ 價(jià)格交易？(單選) a. 折扣，折扣 b. 折扣，溢價(jià) c. 溢價(jià)，溢價(jià) d. 溢價(jià)，折扣 e. 沒有穩(wěn)定的關(guān)系 24開放基金的發(fā)行價(jià)格一般___________。(單選) a. 由于費(fèi)用和傭金，低于凈資產(chǎn)價(jià)格 b. 由于費(fèi)用和傭金，高于凈資產(chǎn)價(jià)格 c. 由于有限的需求，低于凈資產(chǎn)價(jià)格 d. 由于超額需求，高于凈資產(chǎn)價(jià)格 e. 與NAV沒有穩(wěn)定的關(guān)系 25美國短期國債的期限為180天，面值10 000美元，價(jià)格9 600美元。銀行對(duì)該國庫券的貼現(xiàn)率為8%。 a.

9、 計(jì)算該國庫券的債券收益率(不考慮除息日結(jié)算)。 b. 簡要說明為什么國庫券的債券收益率不同于貼現(xiàn)率。 26以下哪種證券的實(shí)際年收益率更高? a. i. 3個(gè)月期國庫券，售價(jià)為9 764美元 ii. 6個(gè)月期國庫券，售價(jià)為9539美元 b. 計(jì)算兩種國庫券的銀行貼現(xiàn)率。 27國庫券期限為90天，以銀行貼現(xiàn)率為3%的價(jià)格售出。 a. 國庫券價(jià)格是多少? b. 國庫券的90天持有期收益率是多少? c. 國庫券的債券等價(jià)收益率是多少? d. 國庫券的實(shí)際年收益率是多少? 28一投資者稅收等級(jí)為 28%，如果公司債券收益率為 9%，則要使市政債券更吸引投資者，其收益率應(yīng)為多少

10、? 29短期市政債券當(dāng)其收益率為4%，而同類應(yīng)稅債券的當(dāng)期收益率為5%。投資者的稅收等級(jí)分別為以下數(shù)值時(shí)，哪一種給與投資者更高的稅后收益？ a.0 b.10% c.20% d.30% 30付息債券息票一般以_______為一期。（單選） A1個(gè)月 B3個(gè)月 C6個(gè)月 D1年 31累進(jìn)利率債券的利率隨著時(shí)間的推移，后期利率比前期利率____，呈累進(jìn)狀態(tài)。(單選) A高 B低 C一樣 D無法比較 32公司債券的信譽(yù)要____政府債券和金融債券，風(fēng)險(xiǎn)較大，因而利率一般也比較____。（單選） A高于，高 B高于，低 C低于，高 D無法比較 33 亞洲美元債券不屬于歐洲債券

11、的范疇。（判斷） 34 金融債券本質(zhì)上看是企業(yè)債券。（判斷） 35浮動(dòng)利率債券往往是中長期債券。由于利率可以隨市場(chǎng)利率浮動(dòng)，采取浮動(dòng)利率形式可以有效地規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。（判斷） 36 可轉(zhuǎn)換債券作為一種典型的混合金融產(chǎn)品，兼具債券、股票的某些特征，但不具有期權(quán)的特性。（判斷） 37 下列敘述中正確的是________。（單選） A基金反映一種債權(quán)關(guān)系 B基金管理公司負(fù)責(zé)托管資金與買賣證券 C投資基金由于是專家經(jīng)營管理的，具有專業(yè)優(yōu)勢(shì) D基金投資風(fēng)險(xiǎn)比股票和債券要小 38 通常開放式基金的申購贖回價(jià)是以_________為基礎(chǔ)計(jì)算的。（單選） A基金單位資產(chǎn)凈值 B基金市場(chǎng)供求關(guān)

12、系 C基金發(fā)行時(shí)的面值 D基金發(fā)行時(shí)的價(jià)格 39 某種證券投資基金的資產(chǎn)80%投資于可流通的國債、地方政府債券和公司債券，20%投資于金融債券，該基金屬于_________基金。（單選） A貨幣市場(chǎng) B債券 C期貨 D股票 40以下說法正確的是________。（單選） A封閉式基金的交易不是在基金投資人之間進(jìn)行 B封閉式基金的交易只能在基金投資人之間進(jìn)行 C封閉式基金投資人向交易所申購或贖回基金單位 D開放式基金投資人向托管人申購或贖回基金單位 41 股票、債券屬于一種直接投資工具，而投資基金則是一種間接投資工具。（判斷） 第五章習(xí)題 1私募發(fā)行是向______投資者發(fā)

13、行證券的一種方式。（單選） A廣泛的、特定的 B少數(shù)的、不特定的 C廣泛的、不特定的 D少數(shù)的、特定的 2 證券發(fā)行市場(chǎng)又稱為______ 。（多選） A初級(jí)市場(chǎng) B流通市場(chǎng) C一級(jí)市場(chǎng) D交易市場(chǎng) 3 我國股票公開募集發(fā)行主要涉及的類型有________。(多選） A首次股票公開發(fā)行 B上市公司再融資所進(jìn)行的增資發(fā)行 C上市公司面向老股東的配股發(fā)行 D向特定機(jī)構(gòu)或大股東進(jìn)行的配售 4 債券的發(fā)行價(jià)格有______。（多選） A饋贈(zèng)發(fā)行 B溢價(jià)發(fā)行 C折價(jià)發(fā)行 D平價(jià)發(fā)行 5 證券發(fā)行市場(chǎng)是一個(gè)無形的市場(chǎng)，不存在具體的固定場(chǎng)所。（判斷） 6 發(fā)行股票，企業(yè)要承擔(dān)被新股東控

14、制的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行債券則無此擔(dān)心，因此，發(fā)行債券可以維持原股東對(duì)企業(yè)的控制。（判斷） 7 證券交易市場(chǎng)的功能包括________。（多選） A為證券的流動(dòng)提供條件 B為合理的證券價(jià)格的形成創(chuàng)造條件 C為資金合理流動(dòng)起導(dǎo)向作用 D為證券成為銀行貸款抵押品創(chuàng)造條件 8 場(chǎng)外交易市場(chǎng)就是證券交易所之外形成的證券交易市場(chǎng)。（判斷） 9 假設(shè)你用保證金從你的經(jīng)紀(jì)人處以每股 70美元購買了 200股XYZ股票。如果初始保證金是55%，你從你的經(jīng)紀(jì)人處借了______？ a. 6 000美元 b. 4 000美元 c. 7 700美元 d. 7 000美元 e. 6 300美

15、元 10你以每股60美元賣空200股普通股，初始保證金是60%，你的初始投資是_________。 a. 4 800美元 b. 12 000美元 c. 5 600美元 d. 7 200美元 e. 上述各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 11 你用保證金以每股 70美元購買了100股 ABC普通股票，假定初始保證金是 50%，維持保證金是30%，在下列哪種股價(jià)水平下，你將接到保證金通知？假定股票不分紅，忽略保證金利息。 a. 21美元 b. 50美元 c. 49美元 d. 80美元 e. 上述各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 12 你用保證金以每股 45美元購買了100股普通股。假定初始保證金是 50%

16、，股票不分紅。如果在股價(jià)為30的時(shí)候收到保證金通知,那么維持保證金應(yīng)在什么水平?忽略保證金利息。 a. 0.33 b. 0.53 c. 0.43 d. 0.23 e. 上述各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 13 你用保證金以每股 60美元購買了300股普通股，初始保證金是 60%，股票不分紅。如果你在每股 45美元時(shí)賣出股票，你的收益率是多少?忽略保證金利息。 a. 25% b. -33% c. 44% d. -42% e. 不能確定 14 假設(shè)你以每股45美元賣空100股普通股，初始保證金為50%，如果你能以每股40美元回購，那么你的收益率是多少 ?在持有期間，股

17、票沒有分紅，在平倉之前，你沒有移動(dòng)賬戶里的錢。 a. 20% b. 25% c. 22% d. 77% e. 上述各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 15 你以每股55美元賣空300股普通股，初始保證金是60%，維持保證金為 35%時(shí)，股價(jià)在什么時(shí)候接到保證金通知? a. 51美元 b. 65美元 c. 35美元 d. 40美元 e. 上述各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 16 你以每股50美元賣空100股普通股，初始保證金是60%，如果在股價(jià)為60美元時(shí)接到保證金通知，那么維持保證金是多少? a. 40% b. 33% c. 35% d. 25% e

18、. 上述各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 17你以每股30美元買入300股Q公司股票，初始準(zhǔn)備金是50%，第二天，股價(jià)下跌到每股 25美元，你實(shí)際的準(zhǔn)備金是多少? a. 50% b. 40% c. 33% d. 60% e. 25% 18證券交易的價(jià)格優(yōu)先原則意味著____。（單選） A買入證券的買入價(jià)格高的優(yōu)先于出價(jià)低的買入者 B買入證券的買入價(jià)格低的優(yōu)先于出價(jià)高的買入者 C賣出證券的賣出價(jià)格低的優(yōu)先于出價(jià)高的買入者 D賣出證券的賣出價(jià)格高的優(yōu)先于出價(jià)低的買入者 第六章習(xí)題 1假定未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境依景氣程度分為五種狀況，即Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ，他們?cè)诮?jīng)濟(jì)循環(huán)中出現(xiàn)的概率依次是0.1、

19、0.2、0.4、0.2、0.1，再假定A公司普通股票的股息派發(fā)隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)而增減，根據(jù)它的歷年數(shù)據(jù)分析，可以得出A公司股票派息概率分布為： 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅴ 股息額 1.00元 1.50元 2.00元 2.50元 3.00元 發(fā)生概率 0.1 0.2 0.4 0.2 0.1 試計(jì)算預(yù)期收益率。 2假如A、B、C三只股票在上述假設(shè)情況下的概率分布為： 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 發(fā)生概率 A股票收益 B股票收益 C股票收益 Ⅰ 0.1 4元 6.50 13 Ⅱ 0.2 6 7 11 Ⅲ 0.4 8 8 9 Ⅳ 0.2

20、 10 9 7 Ⅴ 0.1 12 9.5 5 試計(jì)算三種股票的預(yù)期收益和方差。 3某投資者按照面值買進(jìn)一份100元，利息按年支付的3年期的浮動(dòng)利率債券，在這3年中獲得的利息率分別為3.6%、4.1%和3.7%。試用兩種方法計(jì)算該投資者在這3年中投資該債券的總收益率和平均收益。 4王生于三個(gè)月前以98.50元的價(jià)格購買紅旗公司股票。在三個(gè)月持有期內(nèi)，該股票分派股利2.50元。王生以每股102.80元價(jià)格賣出。試計(jì)算王生在該三個(gè)月持有期的報(bào)酬率。 5某股票過去四個(gè)月的每月市價(jià)和股利分配情況如下表： 月份 收盤價(jià)（元） 股利（每股元） 一月 16.5 0 二月

21、 14.2 0 三月 17.2 1.5 四月 16.8 0 試?yán)蒙鲜鲑Y料計(jì)算該股票在二月份、三月份和四月份的月報(bào)酬率 6若王生的一般所得稅率為15%，而資本所得稅率為10%，試計(jì)算上面例子中王生投資紅旗股票的稅后收益率。 7某公司股票1993年7月1日的收盤價(jià)格為20元，1994年6月30日收盤價(jià)格為13元。期內(nèi)先有每股派送現(xiàn)金股息2.5元，于7月7日除息；然后有償配股，配股率為50%，配股價(jià)為10元，于10月10日除權(quán)；最后是無償送股，送股率為30%，于次年2月2日除權(quán)。試計(jì)算投資者購買該股票的投資收益率。 8在過去的幾年中，你用自己的資金取得了10%的名義收益，通脹

22、率是5%，你購買力的實(shí)際增長率是多少？ a. 15.5% b. 10% c. 5% d. 4.8% e. 上述各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 9一年以前，你在自己的儲(chǔ)蓄賬戶中存入1 000美元，收益率為 7%，如果年通脹率為 3%，你的近似實(shí)際收益率為多少？ a. 4% b. 10% c. 7% d. 3% e. 上述各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 10 T公司股票一年之后的價(jià)格有如下的概率分布： 狀態(tài) 概率 價(jià)格/美元 1 0.25 $50 2

23、 0.40 60 3 0.35 70 如果你以55美元買入股票，并且一年可以得到4美元的紅利，那么T公司股票的預(yù)期持有期收益率是多少？ a. 7.27% b. 18.18% c. 10.91% d. 16.36% e. 9.09% 11討論為什么普通股必須獲得風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。 12市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也可解釋為__________。（單選） a. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，可分散化的風(fēng)險(xiǎn) b. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不可分散化的風(fēng)險(xiǎn) c. 個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，不可分散化的風(fēng)險(xiǎn) d. 個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，可分散化的風(fēng)險(xiǎn) e. 以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)

24、確 13可分散化的風(fēng)險(xiǎn)是指_________。(單選) a. 公司特殊的風(fēng)險(xiǎn) b. 貝塔 c. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) d. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) e. 以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 14下面哪個(gè)不是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的來源？(單選) a. 經(jīng)濟(jì)周期 b. 利率 c. 人事變動(dòng) d. 通貨膨脹率 e. 匯率 第七章習(xí)題 1 國庫券支付6%的收益率。有40%的概率取得12%的收益，有 60%的概率取得 2%的收益。風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者是否愿意投資于這樣一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合？(單選) a. 愿意，因?yàn)樗麄儷@得了風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) b. 不愿意，因?yàn)樗麄儧]有獲得風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) c. 不愿意，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)太小

25、 d. 不能確定 e. 以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 2下面哪一個(gè)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的陳述是正確的？(單選) a. 他們只關(guān)心收益率 b. 他們接受公平游戲 c. 他們只接受有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)投資 d. 他們?cè)敢饨邮芨唢L(fēng)險(xiǎn)和低收益 3在均值-標(biāo)準(zhǔn)差坐標(biāo)系中，無差異曲線的斜率是___________。(單選) a. 負(fù) b. 0 c. 正 d. 向東北 e. 不能決定 4在均值-標(biāo)準(zhǔn)差坐標(biāo)系中，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的無差異曲線哪一個(gè)是正確的？(單選) a. 它是有相同預(yù)期收益率和不同標(biāo)準(zhǔn)差的投資組合軌跡 b. 它是有相同標(biāo)準(zhǔn)差和不同收益率的投資組合軌跡 c. 它是

26、收益和標(biāo)準(zhǔn)差提供相同效用的投資組合軌跡 d. 它是收益和標(biāo)準(zhǔn)差提供了遞增效用的投資組合軌跡 5艾麗絲是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者，戴維的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度小于艾麗絲的，因此，___________。(單選) a. 對(duì)于相同風(fēng)險(xiǎn)，戴維比艾麗絲要求更高的回報(bào)率 b. 對(duì)于相同的收益率，艾麗絲比戴維忍受更高的風(fēng)險(xiǎn) c. 對(duì)于相同的風(fēng)險(xiǎn)，艾麗絲比戴維要求較低的收益率 d. 對(duì)于相同的收益率，戴維比艾麗絲忍受更高的風(fēng)險(xiǎn) 6根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)，下列哪一項(xiàng)投資優(yōu)于其他？(單選) a. E(r)=0.15；標(biāo)準(zhǔn)差=0.2 b. E(r)=0.1；標(biāo)準(zhǔn)差=0.2 c. E(r)=0.1；標(biāo)準(zhǔn)差=0.2

27、5 d. E(r)=0.15；標(biāo)準(zhǔn)差=0.25 7考慮一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合 A，預(yù)期收益0.15，標(biāo)準(zhǔn)差0.15，它在一條給定的無差異曲線上，下列哪一項(xiàng)也在相同的無差異曲線上？(單選) a. E(r)=0.15；標(biāo)準(zhǔn)差=0.2 b. E(r)=0.15；標(biāo)準(zhǔn)差=0.1 c. E(r)=0.1；標(biāo)準(zhǔn)差=0.1 d. E(r)=0.2；標(biāo)準(zhǔn)差=0.15 e. E(r)=0.1；標(biāo)準(zhǔn)差=0.2 8投資者可以選擇投資于年收益 5%的國債和年終有132 000美元現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，如果投資者要求5%的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，那么他愿意為這項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)支付多少？(單選) a. 100 00

28、0美元 b. 108 000美元 c. 120 000美元 d. 145 000美元 e. 147 000美元 9風(fēng)險(xiǎn)的存在意味著____________。(單選) a. 投資者將受損 b. 多于一種結(jié)果的可能性 c. 收益的標(biāo)準(zhǔn)差大于期望價(jià)值 d. 最后的財(cái)富大于初始財(cái)富 e. 最后的財(cái)富小于初始財(cái)富 10資本配置線可以用來描述__________。(單選) a. 一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一項(xiàng)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合 b. 兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合 c. 對(duì)一個(gè)特定的投資者提供相同效用的所有資產(chǎn)組合 d. 具有相同期望收益和不同標(biāo)準(zhǔn)差的所有資產(chǎn)組合 11對(duì)

29、于給定的資本配置線，投資者的最佳資產(chǎn)組合__________。(單選) a. 預(yù)期收益最大化 b. 風(fēng)險(xiǎn)最大化 c. 風(fēng)險(xiǎn)和收益都最小 d. 預(yù)期效用最大 e. 以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 12 投資者把財(cái)富的30%投資于一項(xiàng)預(yù)期收益為0.15、方差為0.04的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，70%投資于收益為6%的國庫券，其資產(chǎn)組合預(yù)期收益為__________，標(biāo)準(zhǔn)差為___________。(單選) a. 0.114；0.12 b. 0.087；0.06 c. 0.295；0.12 d. 0.087；0.12 e. 以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 13 你投資100美元于一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其期望收

30、益為0.12，標(biāo)準(zhǔn)差為0.15；以及投資于收益率為0.05的國庫券。為了獲得0.09的期望收益，應(yīng)該把資金的______投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，_______投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。(單選) a. 85%，15% b. 75%，25% c. 67%，33% d. 57%，43% e. 不能確定 14 在13題的假設(shè)下，下列哪項(xiàng)資產(chǎn)組合的結(jié)果是 115美元？(單選) a. 投資100美元于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中 b. 投資80美元于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中，投資 20美元于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中 c. 以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入 43美元，把總的143美元投資到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中 d. 投資43美元于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中，投資 57美元于無

31、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中 e. 不能組合 15 你正在考慮投資1 000美元于5%收益的國債和一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合 P，P由兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)X和Y組成。X、Y在P中的比重分別是0.6和0.4，X、Y的預(yù)期收益分別是0.14和0.1。如果你要組成一個(gè)預(yù)期收益為0.11的資產(chǎn)組合，你的資金的_______應(yīng)投資于國庫券,投資于資產(chǎn)組合P應(yīng)為_______。 a. 0.25；0.75 b. 0.19；0.81 c. 0.65；0.35 d. 0.5；0.5 e. 不能確定 16當(dāng)其他條件相同，分散化投資在那種情況下最有效？(單選) a. 組成證券的收益不相關(guān) b. 組成證券的收益正相關(guān)

32、 c. 組成證券的收益很高 d. 組成證券的收益負(fù)相關(guān) e. b和c 17 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的有效邊界是_________。(單選) a. 在最小方差資產(chǎn)組合之上的投資機(jī)會(huì) b. 代表最高的收益/方差比的投資機(jī)會(huì) c. 具有最小標(biāo)準(zhǔn)差的投資機(jī)會(huì) d. 具有零標(biāo)準(zhǔn)差的投資機(jī)會(huì) e. a和b都正確 18 假設(shè)有兩種收益完全負(fù)相關(guān)的證券組成的資產(chǎn)組合，那么最小方差資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為一個(gè)________的常數(shù)。(D) a. 大于零 b. 等于零 c. 等于兩種證券標(biāo)準(zhǔn)差的和 d. 等于1 e. 以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)確19 N種風(fēng)險(xiǎn)證券組合的有效組合

33、_______________。(單選) a. 由收益率最高的證券組成，不考慮它們的標(biāo)準(zhǔn)差 b. 對(duì)給定風(fēng)險(xiǎn)水平有最高的預(yù)期收益率 c. 由最低標(biāo)準(zhǔn)差的證券組成，不考慮它們的收益率 d. 有最高風(fēng)險(xiǎn)和收益率 e. 無法確定 20股票A和股票B的概率分布如下： 狀態(tài) 概率 A股票的 B股票的 收益率(%) 收益率(%) 1 0.10 10 8 2 0.20 13

34、 7 3 0.20 12 6 4 0.30 14 9 5 0.20 15 8 則A股票和B股票的協(xié)方差是____________。 (單選) a. 0.46 b. 0.60 c. 0.58 d. 1.20 e. 以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 21 在20題的假設(shè)下，設(shè)有最小方差資產(chǎn)組合 G，股票A和股票B在資產(chǎn)組合G中的權(quán)重分別為____________。(單選) a. 0.40

35、，0.60 b. 0.66，0.34 c. 0.34，0.66 d. 0.76，0.24 e. 0.24，0.76 22 考慮兩種完全負(fù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)證券 A和B。A的期望收益率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為16%。B的期望收益率為8%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%。則用這兩種證券組合成的無風(fēng)險(xiǎn)投資組合的收益率將為 _________。(單選) a. 8.5% b. 9.0% c. 8.9% d. 9.9% e. 以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 23 一位投資者希望構(gòu)造一個(gè)資產(chǎn)組合，并且資產(chǎn)組合的位置在資本配置線上最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的右邊，那么____________。(單選)

36、 a. 以無風(fēng)險(xiǎn)利率貸出部分資金，剩余資金投入最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合 b. 以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入部分資金，剩余資金投入最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合 c. 只投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) d. 不可能有這樣的資產(chǎn)組合 24 馬克維茨的資產(chǎn)組合理論最主要的內(nèi)容是____________。(單選) a. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可消除 b. 資產(chǎn)組合分散風(fēng)險(xiǎn)的作用 c. 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別 d. 以提高收益為目的的積極的資產(chǎn)組合管理 e. 以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 25 用來測(cè)度兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益是否同向變動(dòng)的統(tǒng)計(jì)量是________。(單選) a. 方差 b. 標(biāo)準(zhǔn)差 c. 協(xié)方差 d. 相關(guān)系數(shù)

37、e. c和d 26最優(yōu)資產(chǎn)組合__________。(單選) a. 是無差異曲線和資本配置線的切點(diǎn) b. 是投資機(jī)會(huì)中收益方差比最高的那點(diǎn) c. 是投資機(jī)會(huì)與資本配置線的切點(diǎn) d. 是無差異曲線上收益方差比最高的那點(diǎn) 27對(duì)一個(gè)兩只股票的最小方差資產(chǎn)組合，兩只股票的相關(guān)系數(shù)大于-1.00，____。(單選) a. 標(biāo)準(zhǔn)差大的股票權(quán)重高 b. 標(biāo)準(zhǔn)差大的股票權(quán)重低 c. 兩只股票權(quán)重相等 d. 是無風(fēng)險(xiǎn)的 e. 收益率將為零 28證券 X期望收益率為 12%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。證券 Y期望收益率為 15%，標(biāo)準(zhǔn)差為 27%。如果兩只證券的相關(guān)系數(shù)為0.7

38、，它們的協(xié)方差是多少？(單選) a. 0.038 b. 0.070 c. 0.018 d. 0.013 e. 0.054 29由兩只證券所有可能的資產(chǎn)組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差組成的區(qū)域是________。(單選) a. 風(fēng)險(xiǎn)收益替代線 b. 資本配置線 c. 有效邊界 d. 資產(chǎn)組合集 30假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為 6%，最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的期望收益率為 14%，標(biāo)準(zhǔn)差為22%，資本配置線的斜率是________。(單選) a. 0.64 b. 0.14 c. 0.08 d. 0.33 e. 0.36 31你管理一種預(yù)期回報(bào)率為18

39、%和標(biāo)準(zhǔn)差為28%的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，短期國債利率為8%。假如你的委托人想把投資額的Y比例投資到你的基金中，以使其總投資的預(yù)期回報(bào)最大，同時(shí)滿足總投資標(biāo)準(zhǔn)差不超過18%的條件。問：投資比例Y是多少？總投資預(yù)期回報(bào)率是多少？ 32.考慮以下你管理的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的信息：E(Rp)=11%,σp=15%,Rf=5%.問：1.你的委托人要把他的總投資預(yù)算的多大一部分投資于你的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合中，才能使她的總投資預(yù)期回報(bào)率等于8%？她在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合上投入的比例是多少？在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)方面又是多少？2.她的投資回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？ 33.資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差總是等于資產(chǎn)組合中資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均。（判

40、斷） 34.假設(shè)一名風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者，擁有M公司的股票，他決定在資產(chǎn)組合中加入N公司股票或G公司股票。這三種股票的期望收益率和總體風(fēng)險(xiǎn)水平相當(dāng)，M公司股票與N公司股票的斜方差為-0.5，M公司股票與G公司股票的斜方差為+0.5。則資產(chǎn)組合________。(單選) A買入N公司股票，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低更多 B買入G公司股票，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低更多 C買入G公司股票或N公司股票，都會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增加 D其他因素決定風(fēng)險(xiǎn)的增加或降低 35.A、B、C三種股票具有相同的期望收益率和方差，下表為三種股票之間的相關(guān)系數(shù)。根據(jù)這些相關(guān)系數(shù)，風(fēng)險(xiǎn)水平最低的資產(chǎn)組合為________。(單選) 名

41、稱 A B C 股票A +1.0 股票B +0.9 +1.0 股票C +0.1 -0.4 +1.0 A平均投資于A、B B平均投資于A、C C平均投資于B、C D全部投資于C 36.A、B、C三種股票的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)如下： 股票 A B

42、 C 收益標(biāo)準(zhǔn)差 0.4 0.2 0.4 相關(guān)系數(shù) 股票 A B C A 1.0 0.9 0.5 B 1.0 0.1 C

43、 1.0 僅僅從表中信息出發(fā)，在等量A和B的資產(chǎn)組合和等量B和C的資產(chǎn)組合中作出選擇，并給出理由。 第八章習(xí)題 1.如果RF=6%，E（RM）=14%，E（RP）=18%的資產(chǎn)組合的貝塔值是多少？ 2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度是通過________進(jìn)行的。(單選) A個(gè)別風(fēng)險(xiǎn) B貝塔值 C收益的標(biāo)準(zhǔn)差 D收益的方差 E以上都不正確 3.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，一個(gè)充分分散的資產(chǎn)組合的收益率和________相關(guān)。(單選) A市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) B非系統(tǒng)

44、風(fēng)險(xiǎn) C個(gè)別風(fēng)險(xiǎn) D再投資風(fēng)險(xiǎn) E以上都不正確 4.市場(chǎng)組合的貝塔值為________。(單選) a 0 b 1 c -1 d 0.5 e 以上都不正確 5.無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場(chǎng)期望收益率分別為0.06和0.12。根據(jù)CAPM模型，貝塔值為1.2的證券X的期望收益率為________。(單選) a 0.06 b 0.144 c 0.12 d 0.132 e 0.18 6.對(duì)市場(chǎng)資產(chǎn)組合，哪種說法不正確？（單選） a它包含所有證券 b 它在有效邊界上 c市場(chǎng)資產(chǎn)組合中所有證券所占比重與它們的市值成正比 d它是資

45、本市場(chǎng)線與無差異曲線的切點(diǎn) e以上各項(xiàng)都正確 7.關(guān)于資本市場(chǎng)線，哪種說法不正確？（單選） a資本市場(chǎng)線通過無風(fēng)險(xiǎn)利率和市場(chǎng)資產(chǎn)組合兩個(gè)點(diǎn) b資本市場(chǎng)線是可達(dá)到的最好的市場(chǎng)配置線 c資本市場(chǎng)線也叫證券市場(chǎng)線 d資本市場(chǎng)線斜率總為正 8.某個(gè)證券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)貝塔值等于________。(單選) a該證券收益與市場(chǎng)收益的斜方差除以市場(chǎng)收益的方差 b該證券收益與市場(chǎng)收益的斜方差除以市場(chǎng)收益的標(biāo)準(zhǔn)差 c該證券收益的方差除以它與市場(chǎng)收益的斜方差 d 該證券收益的方差除以市場(chǎng)收益的方差 e以上都不正確 9.證券市場(chǎng)線是________。(單選) a對(duì)充

46、分分散化的資產(chǎn)組合，描述期望收益與貝塔的關(guān)系 b也叫資本市場(chǎng)線 c與所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有效邊界相切的線 d表示出了期望收益與貝塔關(guān)系的線 e描述了單個(gè)證券收益與市場(chǎng)收益的關(guān)系 10.根據(jù)CAPM模型，一個(gè)證券的價(jià)格為公平市價(jià)時(shí)________。(單選) a貝塔為正值 b阿爾法為0 c貝塔為負(fù)值 d阿爾法為正 e 以上都不正確 11根據(jù)CAPM模型，下列哪個(gè)說法不正確？（單選） a如果無風(fēng)險(xiǎn)利率降低，單個(gè)證券的收益率將成正比降低 b單個(gè)證券的期望收益率的增加與貝塔成正比 c當(dāng)一個(gè)證券的價(jià)格為公平市價(jià)時(shí)，阿爾法為0 d均衡時(shí)，所有證券都在證券市場(chǎng)線上 e以上

47、都不正確 12.一個(gè)充分分散化的資產(chǎn)組合的________。(單選) a市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可忽略 b系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可忽略 c非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可忽略 d不可分散化的風(fēng)險(xiǎn)可忽略 e以上都不正確 13證券X期望收益率為0.11，貝塔值為1.5。無風(fēng)險(xiǎn)收益率為0.05，市場(chǎng)期望收益率為0.09。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，這個(gè)證券________。(單選) a被低估 b被高估 c定價(jià)公正 d 無法判斷 e以上都不正確 14你投資600元于證券A，其貝塔值為1.2；投資400元于證券B，其貝塔值為-0.2。資產(chǎn)組合的貝塔值為________。(單選) a1.40

48、b 1.00 c0.36 d0.64 e 0.80 15證券A期望收益率為0.10，貝塔值為1.1。無風(fēng)險(xiǎn)收益率為0.05，市場(chǎng)期望收益率為0.08。這個(gè)證券的阿爾法值是________。(單選) a1.7% b-1.7% c8.3% d5.5% e 以上都不正確 16．對(duì)股票X、Y有： 股票 期望收益率 貝塔值 X 0.12 1.2 Y 0.14 1.8 無風(fēng)險(xiǎn)收益率為0.05，市

49、場(chǎng)期望收益率為0.09。應(yīng)該買入________。(單選) A，X，因?yàn)槠谕~收益率為1.2%； B，Y，因?yàn)槠谕~收益率為1.8%； C，X，因?yàn)槠谕~收益率為2.2%； D，Y，因?yàn)槠谕~收益率為14%； E，Y，因?yàn)樨愃递^高。 17.根據(jù)CAPM模型，股票或資產(chǎn)組合獲得的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)________。(單選) a當(dāng)阿爾法增大時(shí)增加 b當(dāng)阿爾法減少時(shí)增加 c當(dāng)貝塔值增大時(shí)增加 d當(dāng)貝塔值減少時(shí)增加 e與標(biāo)準(zhǔn)差成比例 18.零貝塔值證券的期望收益率為________。(單選) a市場(chǎng)收益率 b零收益率 c負(fù)收益率 d無風(fēng)

50、險(xiǎn)收益率 e以上都不正確 19標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔值都是用來測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的，它們的區(qū)別在于________。(單選) a貝塔值既測(cè)定系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又測(cè)度非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) b貝塔值只測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)準(zhǔn)差是整體風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度 c貝塔值只測(cè)度非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)準(zhǔn)差是整體風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度 d貝塔值既測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又測(cè)度非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差只測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) e貝塔值是整體風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度，標(biāo)準(zhǔn)差只測(cè)度非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 20.一個(gè)被低估的證券將________。(單選) a在證券市場(chǎng)上 b在證券市場(chǎng)線下方 c在證券市場(chǎng)線上方 d隨著它與市場(chǎng)資產(chǎn)組合斜方差的不同，或在證券市場(chǎng)線下方或在上方 e隨著它標(biāo)準(zhǔn)差的不同，或在證

51、券市場(chǎng)下方或在上方 21.資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)________。(單選) a所有的投資者都是價(jià)格接受者 b所有投資者都有相同的持有期 c投資者為資本所得支付稅款 d a和b正確 e a、b 和c都正確 22投資者A非常年輕且沒有耐性。他觀察到無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合期望收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%。他計(jì)算出如果投資以市場(chǎng)收益率計(jì)算，則其投入1，000美元，該資本要等到60年后才能增加到100萬美元。他不愿意等待那么長的時(shí)間，希望以10年時(shí)間將1，000美元增加到100萬美元。試問：投資者如此操作將面臨多大的風(fēng)險(xiǎn)？其成功的可能性大嗎？ 23以下

52、說法是對(duì)還是錯(cuò)？ a貝塔值為零的股票的預(yù)期收益率為零 bCAPM模型表明如果要投資者持有高風(fēng)險(xiǎn)的證券，相應(yīng)地也要求更高的回報(bào)率。 c通過將0.75的投資投入到國庫券，其余投入到市場(chǎng)資產(chǎn)組合，可以構(gòu)建貝塔值為0.75的資產(chǎn)組合。 24下表給出了一證券分析家預(yù)期的兩個(gè)特定市場(chǎng)收益情況下的兩只股票的收益。 市場(chǎng)收益（%） 激進(jìn)型股票（%） 防守型股票（%） 5 -2 6 25 38 12

53、問：兩只股票的貝塔值是多少？ 25 下表顯示了兩種資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益比率。 資產(chǎn)組合 平均年收益率(%) 標(biāo)準(zhǔn)差(%) 貝塔值 R 11 10 0.5 標(biāo)準(zhǔn)普爾500 14 12 1.0 參照證券市場(chǎng)線作出的資產(chǎn)組合R的圖形，R位于________。(單選) a. 證券市場(chǎng)線上 b. 證券市場(chǎng)線的下方 c. 證券市場(chǎng)線的上方 d. 數(shù)據(jù)不足 26 簡要說明根據(jù)CAPM模型，投資者持有資產(chǎn)組合

54、A是否會(huì)比持有資產(chǎn)組合B獲得更高的收益率。假定兩種資產(chǎn)組合都已充分分散化。 項(xiàng)目 資產(chǎn)組合A 資產(chǎn)組合B 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(貝塔) 1.0 1.0 個(gè)股的特有風(fēng)險(xiǎn) 高 低 27 根據(jù)一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和 N種有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)作出的資本市場(chǎng)線是_________。(單選) a. 連接無風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合最小方差兩點(diǎn)的線 b. 連接無風(fēng)險(xiǎn)利率和有效邊界上預(yù)期收益最高的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的線 c. 通過無風(fēng)險(xiǎn)利率那點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合有效邊界相切的線 d. 通過無風(fēng)險(xiǎn)利率的水平

55、線 e. 以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 28從資本市場(chǎng)線上選擇資產(chǎn)組合，下列說法正確的是_________。(單選) a. 風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度低的投資者將比一般風(fēng)險(xiǎn)厭惡者較多投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，較少投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)組合 b. 風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高的投資者將比一般風(fēng)險(xiǎn)厭惡者較多投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，較少投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)組合 c. 投資者選擇能使他們的期望效用最大的投資組合 d. a和c e. b和c 第九章習(xí)題 1兩種股票的估計(jì)值為： 股票 期望收益 貝塔值 特定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) A 13

56、 0.8 30 B 18 1.2 40 市場(chǎng)指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為22%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。問： a股票A、B的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？ b假設(shè)按照股票A、B和國庫券比例為0.3、0.45、0.25的比例建立一個(gè)資產(chǎn)組合。計(jì)算該資產(chǎn)組合的期望收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值及非系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)差。 2 在一個(gè)只有兩種股票的資本市場(chǎng)上，股票A的資本是股票B的兩倍。A的超額收益的標(biāo)準(zhǔn)差為30%，B的超額收益的標(biāo)準(zhǔn)差為50%。兩者超額收益的相關(guān)系數(shù)為0.7。 a. 市場(chǎng)指數(shù)資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差

57、是多少？ b. 每種股票的貝塔值是多少？ 3 假定貝克基金(Baker Fund)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為0.7，貝克基金的總風(fēng)險(xiǎn)中特有風(fēng)險(xiǎn)為多少？ A 35% b 49% c 51% d 70% 4 假定影響美國經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)因素已被確定：工業(yè)生產(chǎn)增長率與通貨膨脹率。目前，預(yù)計(jì)工業(yè)生產(chǎn)增長率為3%，通貨膨脹率為5%。某股票與工業(yè)生產(chǎn)增長率的貝塔值為1，與通貨膨脹率的貝塔值為0.5，股票的預(yù)期收益率為12%。如果工業(yè)生產(chǎn)真實(shí)增長率為5%，而通脹率為8%，那么，修正后的股票的期望收益率為多少？ 5 假定F1與F2為兩個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)因素。無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%。下面是優(yōu)化的

58、資產(chǎn)組合。 資產(chǎn)組合 F1的貝塔值 F2的貝塔值 期望收益率 A 1.5 2.0 31 B 2.2 -0.2 27 在這個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中，試進(jìn)行期望收益-貝塔的相關(guān)性分析。 6 假定兩個(gè)資產(chǎn)組合A、B都已充分分散化，E(RA)＝12%，E(RB)＝9%，如果影響經(jīng)濟(jì)的要素只有一個(gè)，并且βA＝1.2， βB＝0.8，可以確定無風(fēng)險(xiǎn)利率是多少？ 7 考慮如下一種特定股票收益的多因素證券收益模型： 要素

59、 貝塔值 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(%) 通貨膨脹 1.2 6 行業(yè)生產(chǎn) 0.5 8 石油價(jià)格 0.3 3 目前，國庫券可提供6%的收益率，如果市場(chǎng)認(rèn)為該股票是公平定價(jià)的，那么請(qǐng)求出該股票的期望收益率。 8 如果X與Y都是充分分散化的資產(chǎn)組合，無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%： 資產(chǎn)組合 期望收益率(%) 貝塔值 X 16

60、1.00 Y 12 0.25 根據(jù)這些內(nèi)容可以推斷出資產(chǎn)組合X與資產(chǎn)組合Y： a. 都處于均衡狀態(tài)。b. 存在套利機(jī)會(huì)。c. 都被低估。d. 都是公平定價(jià)的。 9 根據(jù)套利定價(jià)理論，_________。(單選) a.高貝塔值的股票都屬于高估定價(jià)。 b. 低貝塔值的股票都屬于低估定價(jià)。 c.正阿爾法值的股票會(huì)很快消失。 d.理性投資者將從事與其風(fēng)險(xiǎn)承受力一致的套利活動(dòng)。 10 套利定價(jià)理論不同于單因素CAPM模型，是因?yàn)樘桌▋r(jià)理論_________。(單選) a. 更注重市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。b. 減小了分散化的重要性

61、。 c. 承認(rèn)多種非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素。d. 承認(rèn)多種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素。 11 因素模型中，一只股票在一段時(shí)間內(nèi)的收益與_________相關(guān)。(單選) a. 公司特定的情況 b. 宏觀經(jīng)濟(jì)情況 c. 誤差項(xiàng) d. a和b e. 既不是a也不是b 12 考慮單指數(shù)模型，某只股票的阿爾法為0%。市場(chǎng)指數(shù)的收益率為1 6%。無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。盡管沒有個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)影響股票表現(xiàn)，這只股票的收益率仍超出無風(fēng)險(xiǎn)收益率11%。那么這只股票的貝塔值是_________。(單選) a. 0.67 b. 0.75 c. 1.0 d. 1.33 e. 1.50 13 單指數(shù)模型______

62、___。(單選) a. 比馬克維茨模型大大減少了運(yùn)算量 b. 加深了對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí) c. 比馬克維茨模型大大增加了運(yùn)算量 d. a和b e. a和c 14 如果投資者能夠構(gòu)造一個(gè)收益確定的資產(chǎn)組合，就出現(xiàn)了套利機(jī)會(huì)。這樣的資產(chǎn)組合有_________。(單選) a.正投資 b.負(fù)投資 c.零投資 d.以上各項(xiàng)均正確 e.以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 15 利用證券定價(jià)錯(cuò)誤獲得無風(fēng)險(xiǎn)收益稱作_________。(單選) a. 套利 b. 資本資產(chǎn)定價(jià) c. 因素分析 d. 基本分析 e. 以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 16 考慮單因素APT模型。資產(chǎn)組合A的貝塔值為1

63、.0，期望收益率為16%。資產(chǎn)組合B的貝塔值為0.8，期望收益率為12%。無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%。如果希望進(jìn)行套利，你應(yīng)該持有空頭頭寸_________和多頭頭寸_________。(單選) a. A，A b. A，B c. B，A d. B，B e. A，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 17 考慮單因素APT模型。股票A和股票B的期望收益率分別為15%和18%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%。股票B的貝塔值為1.0。如果不存在套利機(jī)會(huì)，那么股票A的貝塔值為_________。(單選) a. 0.67 b. 1.00 c. 1.30 d. 1.69 18 考慮有兩個(gè)因素的多因素APT模型。股

64、票A的期望收益率為16.4%，對(duì)因素1的貝塔值為1.4，對(duì)因素2的貝塔值為0.8。因素1的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為3%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%。如果無套利機(jī)會(huì)，因素2的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為_________。(單選) a. 2% b. 3% c. 4% d. 7.75% e. 以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 19 考慮只有一個(gè)因素的經(jīng)濟(jì)。資產(chǎn)組合A對(duì)這個(gè)因素的貝塔值為1.0，資產(chǎn)組合B對(duì)這個(gè)因素的貝塔值為2.0。資產(chǎn)組合A和B的期望收益率分別為11%和17%。無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%。如果存在套利機(jī)會(huì)，你投資100 000 美元于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，100 000美元于資產(chǎn)組合B，賣空200 000美元資產(chǎn)組合A。這個(gè)投資策略的期望

65、收益將為_________。(單選) a. -1 000美元 b. 0美元 c. 1 000美元 d. 2 000 美元 e. 以上各項(xiàng)均不準(zhǔn)確 20 資產(chǎn)組合A的期望收益率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為19%。資產(chǎn)組合B的期望收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為17%。理性投資者將會(huì)_________。(單選) a. 以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金購買資產(chǎn)組合A b. 賣空資產(chǎn)組合A，買入資產(chǎn)組合B c. 賣空資產(chǎn)組合B，買入資產(chǎn)組合A d. 以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金購買資產(chǎn)組合B e. 以無風(fēng)險(xiǎn)利率貸出資金，購買資產(chǎn)組合B 21考慮下面的單因素經(jīng)濟(jì)體系的資料，所有資產(chǎn)組合均已充分分散化。

66、 ? 資產(chǎn)組合 E(r) (%) 貝塔 ? A 1 2 1.2 ? F 6 0 ? 現(xiàn)假定另一資產(chǎn)組合E也充分分散化，貝塔值為0.6，期望收益率為8%，是否存在套利機(jī)會(huì)？如果存在，則具體方案如何？ ? 3. 資產(chǎn)組合F的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率，因?yàn)樗?等于0。資產(chǎn)組合A的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比 的比率( 1 2-6 ) / 1 . 2 = 5%，而資產(chǎn)組合E的比率卻只有( 8-6 ) / 1 . 2 = 3 . 3 3%。這說明存在著套利機(jī)會(huì)。例如，你 ? 通過持有相等的資產(chǎn)組合A和資產(chǎn)組合F構(gòu)建一個(gè)資產(chǎn)組合G，其 等于0 . 6 (與E相同)。資產(chǎn)組合G ? 期收益率和 值分別為： ? E(r ) = 0 . 51 2%+ 0 . 56%= 9% ? G ? = 0 . 51 . 2 + 0 . 50 = 0 . 6 ? G ? 比較G和E，G有相同的 ，但收