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《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》4章課后習(xí)題參考答案 第4章（P152） 案例分析1： 1．計(jì)算泛海建設(shè)2007年的毛利率、核心利潤(rùn)率 （1）按合并報(bào)表計(jì)算 合并毛利率＝（營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入 　　　　　＝1716621574.39/4162671982.25 　　　　?。?1.24% 合并核心利潤(rùn)率＝（營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本－營(yíng)業(yè)稅金及附加－期間費(fèi)用）/營(yíng)業(yè)收入 ＝1019216813.03/4162671982.25 ＝24.48% （2）按母公司報(bào)表計(jì)算 母公司毛利率＝（3103673－935817.16）/3103673 　　　　　　＝2167855.84/3103673 　　　　　?。?9.85% 母公司核心利潤(rùn)率＝－45608727.53/3103673 ＝－14.7% 2．泛海建設(shè)07年與06年業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大變化的原因 （1）泛海建設(shè)2006年的毛利率、核心利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈利率： 按合并報(bào)表計(jì)算： 合并毛利率＝455546718.75/1340514764.03 　　　　　＝33.98% 合并核心利潤(rùn)率＝325979636.26/1340514764.03 ＝24.32% 合并營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝358728011.7/1340514764.03 ＝26.76% 合并凈利率＝258434634.69/1340514764.03 ＝19.28% 按母公司報(bào)表計(jì)算： 母公司毛利率＝3288165.92/7329577.22 　　　　　　＝44.86% 母公司核心利潤(rùn)率＝－9195948.22/7329577.22 ＝－125.46% 母公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝119610924.72/7329577.22 ＝1631.89% 母公司凈利率＝129448096.66/7329577.22 ＝1766.11% （2）2007年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率和凈利率 按合并報(bào)表計(jì)算： 合并營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝1015989591.83/4162671982.25 ＝24.41% 合并凈利率＝凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入＝650709444.55/4162671982.25 ＝15.63% 按母公司報(bào)表計(jì)算： 母公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝－55210771.25/3103673 ＝－1778.88% 母公司凈利率＝－54949517.19/3103673 ＝－1770.47% （3）2006年與2007年比較 合并報(bào)表比較： 2006 2007 毛利率 33.98% 41.24% 核心利潤(rùn)率 24.32% 24.48% 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 26.76% 24.41% 凈利率 19.28% 15.63% 從合并報(bào)表看，07年比06年毛利率水平有明顯的上升，營(yíng)業(yè)收入成倍增長(zhǎng)，這可能與房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況有關(guān)，也可能與控股股東的資產(chǎn)注入有關(guān)；雖然毛利率水平有明顯上升，但由于營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等項(xiàng)目增幅較大，其核心利潤(rùn)率水平兩年比較仍大體相當(dāng)；而在考慮了投資收益之后，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率水平卻有下降，這是因?yàn)?6年存在著較多的投資收益（對(duì)子公司投資按權(quán)益法核算），而07年的投資收益為負(fù)（根據(jù)新準(zhǔn)則對(duì)子公司投資按成本法核算，并實(shí)施追溯調(diào)整，沖回以前年度投資收益）；在考慮了營(yíng)業(yè)外收支之后，凈利率水平下降更多，這是因?yàn)?6年存在著較多的營(yíng)業(yè)外收支凈額，而07年的營(yíng)業(yè)外收支基本持平。 母公司報(bào)表比較： 2006 2007 毛利率 44.86% 69.85% 核心利潤(rùn)率 －125.46% －14.7% 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 1631.89% －1778.88% 凈利率 1766.11% －1770.47% 從母公司報(bào)表看，07年的毛利率較之06年有明顯上升，但營(yíng)業(yè)收入有較大下降；毛利率為正，而核心利潤(rùn)率為負(fù)，主要原因是管理費(fèi)用開支龐大（報(bào)表附注中沒有管理費(fèi)用的說明），當(dāng)然07年的核心利潤(rùn)率雖然仍為負(fù)，但已有較大改善；06年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利率之所以巨大，是因?yàn)?6年存在著巨額的投資收益（核算方法變化）和較大營(yíng)業(yè)外收支凈額，而07年投資收益為負(fù)、營(yíng)業(yè)外收支凈額較小。 3．預(yù)測(cè)泛海建設(shè)未來的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)（應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表） 不論從合并報(bào)表還是母公司報(bào)表看，利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)主要有：一要擴(kuò)大營(yíng)業(yè)收入，將存貨銷售出去，在這方面存在著很大的潛力，報(bào)表中存在著巨額存貨；二要控制各項(xiàng)成本費(fèi)用，特別是管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用，并加強(qiáng)稅收籌劃；三是加強(qiáng)應(yīng)收和預(yù)付款項(xiàng)管理，避免壞賬；四是改善投資收益狀況，從報(bào)表看公司未進(jìn)行金融資產(chǎn)投資，那么投資收益的狀況主要決定于長(zhǎng)期股權(quán)投資，因此要加強(qiáng)對(duì)子公司、參股公司的管理，提高投資效益；五是加強(qiáng)對(duì)投資性房地產(chǎn)投資的管理，適時(shí)出售投資性房地產(chǎn)。 案例分析2：從處罰決定看企業(yè)利潤(rùn) 案例內(nèi)容略 請(qǐng)討論：本案例中涉及的信息披露內(nèi)容對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況尤其是利潤(rùn)狀況有何影響？ 　　安哥拉項(xiàng)目的實(shí)施存在著一定的不確定性。一旦實(shí)施，杭蕭鋼構(gòu)將需進(jìn)行巨額投資和巨額籌資，因?yàn)樵擁?xiàng)目合同金額達(dá)313.4億元人民幣，而其05年全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入僅為15.16億元人民幣。至于該項(xiàng)目實(shí)施對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響，就現(xiàn)有案例資料難于判斷，境外項(xiàng)目存在著許多變數(shù)，當(dāng)然一般情況下會(huì)使企業(yè)利潤(rùn)有巨大提高。 6