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《公司理財》作業(yè)集答案 第一章 公司理財概論 一、名詞解釋 1．公司財務(wù)：有關(guān)公司錢，財、物的事務(wù)，即有關(guān)資金的事務(wù)。它是以公司的財務(wù)活動為現(xiàn)象或形式，以公司的財務(wù)關(guān)系為本質(zhì)或內(nèi)容，是二者的統(tǒng)一體。它是客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 2．公司理財：是根據(jù)資金運(yùn)動規(guī)律，按照國家法律政策，對公司的資金籌集，使用和分配，進(jìn)行預(yù)測，決策、計劃、控制，核算和分析，提高資金運(yùn)用效果，實現(xiàn)資本保值增值的管理工作。 3．股份有限公司：指其資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。 4．有限責(zé)任公司：指由2個以上50個以下股東共同出資，每個股東以其出資額為限對公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。 5．財務(wù)預(yù)測：是在認(rèn)識和掌握資產(chǎn)運(yùn)動規(guī)律的基礎(chǔ)上，分析研究企業(yè)內(nèi)外部各種經(jīng)濟(jì)、技術(shù)條件，并依據(jù)各種經(jīng)濟(jì)信息，采用科學(xué)的方法，對企業(yè)未來財務(wù)活動的資金、成本、收入、盈利水平進(jìn)行預(yù)計和測算，對企業(yè)未來的財務(wù)狀況和發(fā)展趨勢進(jìn)行估計。 6．財務(wù)決策：是企業(yè)經(jīng)營決策的重要組成部分，它是對企業(yè)未來的財務(wù)活動確定目標(biāo)、制定方案，并從兩個以上方案中選擇一個滿意方案的工作過程。 7．財務(wù)控制：指在財務(wù)管理過程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)的財務(wù)活動施加影響或調(diào)節(jié)，以便實現(xiàn)計劃所規(guī)定的各種目標(biāo)的一種管理干方法。 8．財務(wù)分析：根據(jù)有關(guān)信息資料，運(yùn)用特定的方法，對企業(yè)財務(wù)活動過程及其結(jié)果進(jìn)行評價的一項工作。 9．企業(yè)價值最大化：指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的同時考慮所有關(guān)系人的利益，使企業(yè)總價值不斷增加。 二、單項選擇 1．B 2．A 3．C 4．D 5．A 6．C 7．A 8．B 9．D 10．C 三、多項選擇 1．AE 2．ABCD 3．ABCD 4．BCDE 5．CE 6．ADE 7．ABD 8．CE 9．ABCDE 10．ACDE 11．ABCDE 12．ABC 13．CDE 14．ACDE 四、判斷改錯 1．錯 改：公司財務(wù)管理是一種價值管理。 2． 錯 改：以企業(yè)價值最大化作為最優(yōu)理財目標(biāo)，考慮了貨幣時間價值和風(fēng)險因素。 3． 對 4． 錯 改：有限責(zé)任公司通過簽發(fā)出資證明書來融資。 5． 對 6． 錯 改：財務(wù)決策是理財?shù)闹行沫h(huán)節(jié)。 7． 錯 改：財務(wù)預(yù)測是財務(wù)決策的基礎(chǔ)，也是編制財務(wù)計劃的前提。 8． 錯 改：按照計劃期內(nèi)固定單一的經(jīng)濟(jì)活動水平來編制計劃的方法被稱為固定計劃法。 9． 錯 改：彈性計劃法是指企業(yè)在不能準(zhǔn)確預(yù)測業(yè)務(wù)量的情況下，根據(jù)財務(wù)指標(biāo)與業(yè)務(wù)量之間有規(guī)律的聯(lián)系，按照一系列不同的業(yè)務(wù)量編制計劃的一種方法。 10． 對 《公司理財》第二章 籌資決策作業(yè)集答案 一、名詞解釋 1．權(quán)益資本：指投資者投入企業(yè)的資金。 2．吸收直接投資：指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享利潤”的原則來吸收投資者投入資金的一種籌資方式。 3．股票：股份公司為籌集權(quán)益資本而發(fā)行的、表示股東按其持有股份享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的、可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。 4．普通股股票：是公司發(fā)行的代表股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制且股利不固定的股票，它是公司最基本的股票。 5．優(yōu)先股股票：是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分得股息和公司剩余財產(chǎn)的股票。 6．信用借款：又稱無擔(dān)保借款，是指沒有保證人作保證或沒有財產(chǎn)作抵押，僅憑借款人的信用而取得的借款。 7．擔(dān)保借款：是指有一定的保證人作保證或利用一定的財產(chǎn)作抵押、質(zhì)押而取得的借款。 8．債券：是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集負(fù)債性資金而向投資人出具的、承諾按一定利率定期支付利息，并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 9．公司債券：是指由股份公司所發(fā)行的債券。 10．可轉(zhuǎn)換公司債券：是指上市公司和重點(diǎn)國有企業(yè)依照法定程序發(fā)行，在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份公司債券。 11．售后回租：根據(jù)協(xié)議，企業(yè)將某資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用的一種融資租賃形式。 12．資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。 13．經(jīng)營杠桿：由于公司固定成本的存在，導(dǎo)致利潤變動率超過銷售變動率的客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 14．經(jīng)營杠桿系數(shù)：息稅前利潤變動率相當(dāng)于銷售變動率的倍數(shù)。 15．財務(wù)杠桿：由于固定財務(wù)費(fèi)用的存在，導(dǎo)致每股收益變動率（EPS變動率）超過息稅前利潤率變動率（EBIT變動率）的客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 16．財務(wù)杠桿系數(shù)：EPS變動率相當(dāng)于EBIT變動率的倍數(shù)。 17．總杠桿：由于固定成本和固定費(fèi)用的存在，導(dǎo)致EPS的變動率超過銷售變動率的客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 18．總杠桿系數(shù)：EPS變動率相當(dāng)于銷售變動率的倍數(shù)。 19．最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)在一定時期內(nèi)，是綜合資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。 二、單項選擇 1．B 2．B 3．C 4．B 5．D 6．C 7．A 8．C 9．B 10．B 11．A 12．D 13．A 14．B 15．D 16．A 17．C 三、多項選擇 1．ABCDE 2．BCE 3．CD 4．ABD 5．ADE 6．BD 7．AE 8．ABD 9．BCE 10．ABC 11．AD 12．ACE 13．AB 14．ABCDE 15．CD 16．ABC 17．ABE 18．ACD 四、判斷改錯 1．錯 改：財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大，所有者受益率就越大。 2．錯 改：在資本結(jié)構(gòu)一定的情況下，債務(wù)利息和所得稅稅率保持不變時，若息稅前利潤增加，則分配給投資者的收益會以更快的速度增加。 3．對 4．錯 改：當(dāng)企業(yè)的其他條件不變，只是負(fù)債率不同時，負(fù)債越多，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大，所有者收益越高。 5．錯 改：在債券面值和票面利率一定的情況下，市場利率越低，債券的發(fā)行價格越高。 6．錯 改：債券的利息是定期支付，作為財務(wù)費(fèi)用，在所得稅前列支；股票的利息是定期支付，但在所得稅后列支。 7．對 8．錯 改：．企業(yè)負(fù)債比率越高，財務(wù)風(fēng)險越大，若資金利潤率大于借款利息率時，負(fù)債越多，對企業(yè)越有利；若資金利潤率小于借款利息率時，負(fù)債越多，對企業(yè)越不利。 9．錯 改：股份公司設(shè)立時發(fā)行股票，其發(fā)起人要認(rèn)購股份，認(rèn)購股本數(shù)不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35％。 10．錯 改：普通股籌資沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，沒有固定的到期日，但是因為股利在稅后支付，沒有節(jié)稅作用，同時普通股的籌資費(fèi)用也較高，所以資金成本較高。 11．對 12．對 13．錯 改：總杠桿系數(shù)是每股收益變動率相當(dāng)于銷售變動率的倍數(shù)。 14．錯 改：最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)綜合資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。 五、計算與綜合分析 1．當(dāng)負(fù)債率＝0時，資本金收益率＝ 當(dāng)負(fù)債率＝40％時，資本金收益率＝ 當(dāng)負(fù)債率＝80％時，資本金收益率＝ 2．當(dāng)市場利率為5％時，債券發(fā)行價格＝PVIFAPVIF ＝504.32950.7835＝1000（元） 市場利率為2％時，債券發(fā)行價格＝PVIFAPVIF ＝504.71350.9057＝1141.38（元） 當(dāng)市場利率為8％時，債券發(fā)行價格＝PVIFAPVIF ＝503.99270.6806＝880.24（元） 3．每年應(yīng)付租金＝＝＝59.6623（萬元） 4． ∵ WACC甲＝6％＋9％＋15％＝11.1％ WACC乙＝8％＋15％＝11.5％ WACC丙＝6.5％＋8％＋15％＝11.9％ ∴方案甲為最佳籌資方案。 5．（1） K增資前＝＝11.68％ （2） K甲＝ ＝11.35％ K乙＝ ＝10.71％ ∵K甲﹥K乙 ∴乙方案為最佳增資方案。 6．長期借款：總籌資突破點(diǎn)①＝＝30（萬元） 總籌資突破點(diǎn)②＝＝60（萬元） 長期債券：總籌資突破點(diǎn)①＝＝80（萬元） 總籌資突破點(diǎn)②＝＝160（萬元） 普通股：總籌資突破點(diǎn)①＝＝50（萬元） 總籌資突破點(diǎn)②＝＝100（萬元） （1）當(dāng)籌資總額在30萬元以下時， 綜合邊際資本成本＝3％15％＋10％25％＋13％60％＝10.75％ （2）當(dāng)籌資總額在30萬元－50萬元時， 綜合邊際資本成本＝5％15％＋10％25％＋13％60％＝11.03％ （3）當(dāng)籌資總額在50萬元－60萬元時， 綜合邊際資本成本＝5％15％＋10％25％＋14％60％＝11.65％ （4）當(dāng)籌資總額在60萬元－80萬元時， 綜合邊際資本成本＝7％15％＋10％25％＋14％60％＝11.95％ （5）當(dāng)籌資總額在80萬元－100萬元時， 綜合邊際資本成本＝7％15％＋11％25％＋14％60％＝12.2％ （6）當(dāng)籌資總額在100萬元－160萬元時， 綜合邊際資本成本＝7％15％＋11％25％＋15％60％＝12.8％ （7）當(dāng)籌資總額在160萬元以上時， 綜合邊際資本成本＝7％15％＋12％25％＋15％60％＝13.05％ 7．DOL＝＝1.5(倍) EBIT＝1000（1－40％）－200＝400（萬元） DFL＝＝1.04（倍） DTL＝1.51.04＝1.56（倍） EBIT下月＝400（1.5+1）＝1000（萬元） EPS下月＝＝0.67（元） 若下月銷售增長一倍，則息稅前利潤增長1.5倍；若息稅前利潤增長1倍，則普通股每股收益增長1.04倍，而息稅前利潤增長1.5倍對應(yīng)的普通股每股收益增長1.56倍。 下月息稅前利潤和下月普通股每股收益分別為1000萬元和0.67元。 8．（1） （2） EBIT預(yù)期＝1000（1－40％）－400＝200（萬元） ∵EBIT預(yù)期﹤210 ∴方案A即增發(fā)普通股有利。 EBIT預(yù)期＝1400（1－40％）－400＝440（萬元） ∵EBIT預(yù)期﹥210 ∴方案B即增發(fā)債券有利。 《公司理財》第三章 投資決策 作業(yè)集答案 一、名詞解釋 1．企業(yè)投資：指公司將資金投放出去，以期獲取未來收益的行為。 2．直接投資：是把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以期獲得營業(yè)利潤的投資。 3．間接投資：是把資金投放于證券等金融性資產(chǎn)，以期獲得投資收益的投資。 4．貨幣時間價值：又稱資金時間價值，是指在不考慮通貨膨脹和風(fēng)險性因素的情況下，資金在其周轉(zhuǎn)使用過程中，隨著時間因素的變化而變化的價值。 5．年金：是指在一定時期內(nèi)每期都有相等金額的收付款項。 6．普通年金：又稱后付年金，即在每期期末等額收付款項的年金。 7．現(xiàn)金流量：是指與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入、流出的數(shù)量。 8．初始現(xiàn)金流量：是指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量。 9．營業(yè)現(xiàn)金流量：是指投資項目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。 10．終結(jié)現(xiàn)金流量：是指投資項目完結(jié)時所發(fā)生的現(xiàn)金流量。 11．投資回收期：是指回收初始投資的時間。 12．平均報酬率：是指平均每年的現(xiàn)金凈流量與原始投資額的比率。 13．凈現(xiàn)值：指各期凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和減去投資的現(xiàn)值之和的差額。 14．獲利指數(shù)：又稱現(xiàn)值指數(shù)（用PI表示），是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 15．內(nèi)含報酬率：又稱內(nèi)部報酬率，是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。 二、單項選擇 1．D 2．B 3．C 4．A 5．D 6．B 7．D 8．A 9．B 10．D 11．A 12．C 13．B 14．D 15．A 16．C 17．A 三、多項選擇 1．BD 2．CD 3．ABE 4．ACE 5．ABDE 6．ABCD 7．ABCD 8．BE 9．ABD 10．CE 11．BCD 12．BC 13．ABCD 14．CDE 15．AE 四、判斷改錯 1．錯 改：若現(xiàn)值和利率相同，當(dāng)每年復(fù)利一次且期限為1年時，復(fù)利終值＝單利終值。 2．錯 改：一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的現(xiàn)值之和是普通年金現(xiàn)值。 3．對 4．錯 改：在一般情況下，貼現(xiàn)率越低，投資方案的凈現(xiàn)值就越大。 5．對 6．錯 改：項目投資決策使用的現(xiàn)金流量是指各種貨幣資金和需要企業(yè)投入的非貨幣資源的變現(xiàn)價值。 7．錯 改：折舊屬于非付現(xiàn)成本，會影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。 8．錯 改：現(xiàn)值指數(shù)大于1，說明投資方案的報酬率高于資金成本率。 9．錯 改：多個互斥方案比較，在凈現(xiàn)值大于零的情況下，應(yīng)選取凈現(xiàn)值最大的方案。 10．對 11．錯 改：投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之比，叫現(xiàn)值指數(shù) 12．對 13．對 14．對 15．對 五、計算與綜合分析 1．F＝4000FVIFA5％，6（1＋5％）＝28568（元） 或F＝4000（FVIFA5％，7﹢1）＝28568（元） 所以，屆時這筆錢夠用。 2． EA＝40％0.2＋20％0.6＋0.20＝20％ E B＝70％0.2＋20％0.6＋0.2（－30％）＝20％ ＝12．65% ＝31．62% 3．投資回收期A＝（年） 投資回收期B＝（年） 投資回收期C＝（年） 平均報酬率A＝ 平均報酬率B＝ 平均報酬率C＝ ∵A、B、C的投資回收期均小于4年，平均報酬率均大于20％ ∴A、B、C均可行。 在三個方案中，A方案的投資回收期最短，平均報酬率最高，所以A方案為最佳方案。 4．NPV甲＝400PVIFA10％，6－1600＝4004.3553－1600＝1742.12－1600＝142.12（萬元） NPV乙＝400PVIF10％，1＋500PVIF10％，2＋600PVIF10％，3＋700PVIF10％，4 ＋700PVIF10％，5＋600PVIF10％，6－1800 ＝4000.9091＋5000.8264＋6000.7513＋7000.683＋7000.6209＋6000.5645－1800 ＝2479.05－1800＝679.05（萬元） NPV丙＝700PVIFA10％，6－（1200FVIF10％，1＋1000） ＝7004.3553－(12001.1＋1000） ＝3048.71－2320＝728.71（萬元） PI甲＝ PI乙＝ PI丙＝ ∵甲、乙、丙三個方案的凈現(xiàn)值均大于0，現(xiàn)值指數(shù)均大于1 ∴三個方案均可行。 若企業(yè)沒有資金的限制，三個方案均可以實施。從投入產(chǎn)出的效率看，乙為最佳方案。 5．A方案： PVIFAi，5＝＝2.632 查年金現(xiàn)值系數(shù)表知：PVIFA24％，5＝2.745，PVIFA28％，5＝2.532。運(yùn)用插值法計算如下： 即IRRA B方案： 設(shè)i＝20％ NPV＝24PVIF20％，1＋22PVIF20％，2＋19PVIF20％，3＋16PVIF20％，4＋14PVIF20％，5－50 ＝240.833＋220.694＋190.579＋160.482＋140.402－50 ＝9.541（萬元） 再設(shè)i＝28％ NPV＝24PVIF28％，1＋22PVIF28％，2＋19PVIF28％，3＋16PVIF28％，4＋14PVIF28％，5－50 ＝240.781＋220.61＋190.477＋160.373＋140.291－50 ＝1.269（萬元） 再設(shè)i＝32％ NPV＝24PVIF32％，1＋22PVIF32％，2＋19PVIF32％，3＋16PVIF32％，4＋14PVIF32％，5－50 ＝240.758＋220.574＋190.435＋160.329＋140.25－50 ＝－2.151（萬元） 運(yùn)用插值法計算如下： 即IRRB ∵IRRA和IRRB均大于資金成本20％ ∴A、B兩個方案均可行。B方案為最佳方案。 6．△設(shè)備投資＝84000＋2000＋5000－40000＝51000（元） 前4年的△年折舊額＝＝1000（元） 第10年末△設(shè)備殘值回收＝1500－500＝1000（元） NCF1－3＝（3500＋2000＋2500－1000）（1－40％）＋1000＝5200（元） NCF4＝5200－10000＝－4800（元） NCF5－9＝18000（元） NCF10＝18000＋10000＋1000＝29000（元） △NPV＝5200PVIFA10％，3＋（－4800）PVIF10％，4＋18000PVIFA10％，5PVIF10％，4 ＋29000PVIF10％，10－51000 ＝52002.4869＋（－4800）0.683＋180003.79080.683＋290000.3855 －51000 ＝16437.08（元） ∵△NPV﹥0 ∴可以用新設(shè)備替換舊設(shè)備。 7．自制的年折舊＝（元） 自制的年成本＝40006＋7500＋4500＝36000（元） 外購的年成本＝400010＝40000（元） △NCF1－3＝〔－36000－（－40000）〕（1－40％）＋4500＝6900（元） NCF4＝6900＋1000＋5000＝12900(元) △NPV＝6900PVIFA12％，3＋12900PVIF12％，4－（19000＋5000） ＝69002.402＋129000.636－24000 ＝778.2（元） ∵△NPV﹥0 ∴自制優(yōu)于外購。 8．首先B項目為不可行項目，將其剔除。其次，將剩下的項目按現(xiàn)值指數(shù)的高低排序：C、E、A、D。最后，把所有投資額在資本限額內(nèi)的項目或項目組合列示，累計其凈現(xiàn)值，累計凈現(xiàn)值最大者即為最佳投資組合。 序號 項目或項目組合 累計凈現(xiàn)值（元） 累計投資額（萬元） 1 C 13775 10 2 E 10828 7.5 3 A 7218 9 4 D 4323 6 5 C+E 24603 17.5 6 C+A 20993 19 7 C+D 18098 16 8 E+A 18046 16.5 9 E+D 15151 13.5 10 A+D 11541 15 11 C+E+D 28926 23.5 12 E+A+D 22369 22.5 從表中可以看出，C＋E＋D組合為最佳投資組合。 9．b＝1％0.01＝1 風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率甲＝10％＋10.02＝12％ 風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率乙＝10％＋10.04＝14％ NPV甲＝6000PVIF12％，1＋5000PVIF12％，2＋3500PVIF12％，3－10000 ＝60000.8928＋50000.7972＋35000.7118－10000 ＝1834.1（元） NPV乙＝4000PVIF14％，1＋5000PVIF14％，2＋6000PVIF14％，3－10000 ＝40000.8772＋50000.7695＋60000.675－10000 ＝1406.3（元） ∵NPV甲和NPV乙均大于0，又NPV甲﹥NPV乙 ∴兩個方案均可行，甲方案為最佳方案。 《公司理財》作業(yè)集答案第四章 流動資產(chǎn)管理 一、名詞解釋 1．信用政策：是企業(yè)在給客戶提供賒銷時，應(yīng)遵循的原則、標(biāo)準(zhǔn)、條件、程序和對策等。主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收款政策等內(nèi)容。 2．信用標(biāo)準(zhǔn)：是指企業(yè)對客戶的信用要求所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，通常以預(yù)期的壞帳損失率作為判別標(biāo)準(zhǔn)。 3．信用條件：指企業(yè)對客戶提供賒銷所規(guī)定的付款條件，主要包括信用期限、折扣期間和現(xiàn)金折扣三個組成部分。 4．經(jīng)濟(jì)訂貨批量：能夠使一定時期訂貨成本和儲存成本之和最低的采購批量即為經(jīng)濟(jì)訂貨批量。 5．再訂貨點(diǎn)：當(dāng)公司再次發(fā)出訂單訂貨時，尚存的存貨量即再訂貨點(diǎn)。 6．保險儲備量：為防止需求和供貨變化增加存貨儲存的數(shù)量即為保險儲備量。 二、單項選擇 1．D 2．B 3．D 4．A 5．B 6．C 7．C 8．A 9．D 10．C 11．B 12．A 13．B 14．D 15．C 16．B 17．A 18．B 19．C 三、多項選擇 1．ABCDE 2．ADE 3．BE 4．ACD 5．BCD 6．ABCDE 7．ACD 8．BCDE 9．ABCDE 10．AD 四、判斷改錯 1．錯 改：企業(yè)現(xiàn)金持有量越多，進(jìn)行證券交易的次數(shù)越少，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本越少。 2．錯 改：現(xiàn)金的持有成本與現(xiàn)金持有量成比例關(guān)系。 3．對 4．錯 改：存貨模式中，最佳現(xiàn)金余額就是使現(xiàn)金機(jī)會成本和轉(zhuǎn)換成本之和最低的現(xiàn)金余額。 5．錯 改：企業(yè)存貨過多，會增加企業(yè)的風(fēng)險和承擔(dān)較高成本，但過少有可能導(dǎo)致缺貨成本上升或失去某些有利的商機(jī)，所以，企業(yè)應(yīng)當(dāng)保持一個合理的存貨量。 6．錯 改：企業(yè)給客戶提供現(xiàn)金折扣的主要目的是為了促使客戶盡快付款。 7．錯 改：為保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需，企業(yè)持有現(xiàn)金應(yīng)當(dāng)合理。 8．對 五、計算與綜合分析 1．最佳現(xiàn)金余額＝＝140000（元） 最佳轉(zhuǎn)換次數(shù)＝＝5（次） 現(xiàn)金管理總成本＝＝14000（元） 2．在n/30信用條件下： 凈收益A＝4200（1－65％）－（） ＝1313.05（萬元） 在n/60信用條件下： 凈收益B＝4560（1－65％）－（） ＝1320.28（萬元） 在n/90信用條件下： 凈收益C＝4800（1－65％）－（） ＝1231.6（萬元） ∵凈收益A 、凈收益B、凈收益C均大于0，且凈收益B最大 ∴最佳方案為B方案，即n/60信用條件。 3．在n/60信用條件下： 凈收益＝4560（1－65％）－（） ＝1320.28（萬元） 在3/10，1/20，n/60信用條件下： 應(yīng)收賬款平均收賬期＝60％10＋15％20＋（1－60％－15％）60＝24（天） 凈收益＝4560（1－65％）－4560（60％3％＋15％1％） －（） ＝1410.7（萬元） 由計算可知，企業(yè)應(yīng)選擇“3/10，1/20，n/60”的信用條件。 4．（1）逐次測試法 項目 各種批量（全年需要量1200件） 采購次數(shù)① 1 2 3 4 5 6 每次采購量② 1200 600 400 300 240 200 平均儲存量③ 600 300 200 150 120 100 年儲存成本④ 3600 1800 1200 900 720 600 年訂貨成本⑤ 400 800 1200 1600 2000 2400 年總成本⑥ 4000 2600 2400 2500 2720 3000 ②＝1200① ③＝②2 ④＝③6 ⑤＝①400 ⑥＝④＋⑤ （2）公式法 Q＝＝400（件） ＝＝3（次） TC＝＝2400（元） 《公司理財》作業(yè)集答案第五章 固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)管理 一、名詞解釋 1．使用年限法：又稱直線法，是按固定資產(chǎn)使用年限平均計提折舊的方法。 2．工作量法：指以固定資產(chǎn)能提供的工作量為單位來計算折舊額的方法。 3．雙倍余額遞減法：指在不考慮固定資產(chǎn)殘值的情況下,用直線折舊率的兩倍作為固定資產(chǎn)折舊率,與固定資產(chǎn)在每一會計期間的期初賬面價值相乘,從而確定當(dāng)期折舊額的一種方法。 4．年數(shù)總和法：指固定資產(chǎn)原值減去殘值后的凈額乘以一個逐年遞減的分?jǐn)?shù)（折舊數(shù)）來確定折舊額的方法。 5．固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)使用年限：是由固定資產(chǎn)使用的經(jīng)濟(jì)效益決定的,它指固定資產(chǎn)的平均成本最低時的使用年限。 6．固定資產(chǎn)技術(shù)使用年限：是指由固定資產(chǎn)所包含的技術(shù)所決定的使用年限，是設(shè)備從開始使用直至因技術(shù)落后而被淘汰為止所經(jīng)歷的時間。 7．固定資產(chǎn)物質(zhì)使用年限：是由于物質(zhì)磨損的原因所決定的設(shè)備使用年限，即設(shè)備從開始投入使用，由于磨損使設(shè)備老化、壞損，直至報廢為止所經(jīng)歷的時間。 二、單項選擇 1．A 2．D 3．B 4．C 5．B 6．C 三、多項選擇 1．ABC 2．AE 3．ABDE 4．ACE 5．ABCDE 6．ABCE 四、判斷改錯 1．錯 改：生產(chǎn)經(jīng)營用及其他與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的勞動資料，不論單位價值大小，只要使用期限超過一年，就是固定資產(chǎn)；不屬于生產(chǎn)經(jīng)營用的勞動資料，只要單位價值在2000元以上，并且使用期限超過兩年，也應(yīng)作為固定資產(chǎn)。 2．錯 改：固定資產(chǎn)賬面價值反映固定資產(chǎn)在目前市場情況下和技術(shù)水平下的實際價值。 3．對 4．錯 改：固定資產(chǎn)的平均成本最低時的使用年限就是固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)使用年限。 5．錯 改：無形資產(chǎn)沒有實物形態(tài)，應(yīng)收賬款也不具有實物形態(tài)，但是應(yīng)收賬款屬于流動資產(chǎn)。 6．對 7．錯 改：無形資產(chǎn)在確定攤銷年限時，合同規(guī)定了受益年限，法律也規(guī)定了有效年限，則攤銷年限以二者中最短者為準(zhǔn)。 五、計算與綜合分析 1．第一年折余價值的現(xiàn)值＝74000PVIF10％，1＝740000.909＝67266（元） 第二年折余價值的現(xiàn)值＝66000PVIF10％，2＝660000.826＝54516（元） 第三年折余價值的現(xiàn)值＝58000PVIF10％，3＝580000.751＝43558（元） 第四年折余價值的現(xiàn)值＝50000PVIF10％，4＝500000.683＝34150（元） 第五年折余價值的現(xiàn)值＝42000PVIF10％，5＝420000.621＝26082（元） 第六年折余價值的現(xiàn)值＝34000PVIF10％，6＝740000.564＝19176（元） 第七年折余價值的現(xiàn)值＝26000PVIF10％，7＝260000.513＝13338（元） 第八年折余價值的現(xiàn)值＝18000PVIF10％，8＝180000.467＝8406（元） 第九年折余價值的現(xiàn)值＝10000PVIF10％，9＝100000.424＝4240（元） 第十年折余價值的現(xiàn)值＝2000PVIF10％，10＝20000.386＝772（元） 第一年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝10000PVIF10％，1＝100000.909＝9090（元） 第二年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝10000PVIF10％，2＝100000.826＝8260（元） 第三年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝10000PVIF10％，3＝100000.751＝7510（元） 第四年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝11000PVIF10％，4＝110000.683＝7513（元） 第五年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝11000PVIF10％，5＝110000.621＝6831（元） 第六年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝12000PVIF10％，6＝120000.564＝6768（元） 第七年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝13000PVIF10％，7＝130000.513＝6669（元） 第八年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝14000PVIF10％，8＝140000.467＝6538（元） 第九年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝15000PVIF10％，9＝150000.424＝6360（元） 第十年運(yùn)行成本的現(xiàn)值＝16000PVIF10％，10＝160000.386＝6176（元） 第一年平均年成本＝（元） 第二年平均年成本＝（元） 第三年平均年成本＝（元） 第四年平均年成本＝ ＝25307（元） 第五年平均年成本＝ ＝（元） 第六年平均年成本＝ ＝（元） 第七年運(yùn)行成本現(xiàn)值累計＝9090＋8260＋7510＋7513＋6831＋6768＋6669 ＝52641（元） 第七年平均年成本＝（元） 第八年運(yùn)行成本現(xiàn)值累計＝9090＋8260＋7510＋7513＋6831＋6768＋6669＋6538 ＝59179（元） 第八年平均年成本＝（元） 第九年運(yùn)行成本現(xiàn)值累計＝59179＋6360＝65539（元） 第九年平均年成本＝（元） 第十年運(yùn)行成本現(xiàn)值累計＝65539＋6176＝71715（元） 第十年平均年成本＝（元） 由計算可知，第九年平均年成本最低，因此該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)使用年限為9年。 《公司理財》作業(yè)集答案第六章 證券投資與資本經(jīng)營 一．名詞解釋 1．非系統(tǒng)風(fēng)險：也稱可分散風(fēng)險，是指只與個別公司和個別投資項目相聯(lián)系的風(fēng)險。 2．系統(tǒng)風(fēng)險：也稱不可分散風(fēng)險，是指那些最終無法消除的風(fēng)險。 3．投資組合：是指同時投資于不同的有價證券構(gòu)成的總投資。 4．資本經(jīng)營：從經(jīng)濟(jì)角度看，資本經(jīng)營泛指以資本增值為目的的活動，資本經(jīng)營狹義的概念，是指資本經(jīng)營者主體通過資本運(yùn)作使資本增值的經(jīng)營活動。 5．企業(yè)合并：是指兩個或兩個以上的企業(yè)，依法通過契約方式變成一個企業(yè)的行為。分為吸收合并和新設(shè)合并兩種。 6．企業(yè)收購：是指企業(yè)用現(xiàn)款、債券或股票購買另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得該企業(yè)的控制權(quán)。 7．杠桿收購：就是一個企業(yè)主要通過借款來獲得另一個企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，又從后者的現(xiàn)金流量中償還負(fù)債的收購方式。 8．投資基金：又稱共同基金或單位信托，是一種通過發(fā)行基金股份或受益憑證的方式，聚集不特定多數(shù)且具有共同投資目的的分散的社會大眾資金，委托基金托管人保管，并交由專門的基金經(jīng)理公司與專業(yè)人士進(jìn)行運(yùn)作的金融工具。 9．開放型投資基金：是指基金的資本總額及發(fā)行份數(shù)不固定，而是隨時根據(jù)市場供求狀況追發(fā)新的份額或可被投資者贖回的投資基金。 10．金融衍生工具：是指在股票、債券、利率、匯率等基本金融工具基礎(chǔ)上派生而來的一個新的金融合約種類。 二．單項選擇 1．A 2．D 3．C 4．B 5．A 6．C 7．C 8．A 9．B 10．D 三、多項選擇 1．BCDE 2．ABCE 3．AC 4．AC 5．BD 6．BD 7．ABCD 8．ABCDE 9．ADE 10．BDE 11．ACE 12．DE 13．BD 14．ABCD 四、判斷改錯 1．錯 改：非系統(tǒng)風(fēng)險是指只與個別公司和個別投資項目相聯(lián)系的風(fēng)險。 2．錯 改：如果某種股票的系數(shù)大于1，說明其風(fēng)險大于整個市場的風(fēng)險。 3．對 4．錯 改：一般來說，企業(yè)進(jìn)行股票投資的風(fēng)險要大于債券投資的風(fēng)險。 5．錯 改：當(dāng)股票種類足夠多時，可將幾乎所有的非系統(tǒng)風(fēng)險分散掉。 6．對 7．對 8．錯 改：每種股票都有系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，通過證券組合可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險，但不能分散系統(tǒng)風(fēng)險。 五、計算與綜合分析 1． R＝14％＋1.5（14％－10％）＝20％ 2．PVIFA4%,6＋10000PVIF4%,6 ＝5005.2421＋100000.7903＝10524.05（元） ∵理論價格﹥市場價格 ∴企業(yè)可以購買該債券。 3．P＝1600PVIFA16%,3＋22000PVIF16%,3 ＝16002.2459＋220000.6407 ＝17689（元） 《公司理財》作業(yè)集答案第七章 成本費(fèi)用管理 一、名詞解釋 1．變動費(fèi)用：在一定時期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，凡總額隨業(yè)務(wù)量增減變動的成本費(fèi)用。 2．固定費(fèi)用：在一定時期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，凡總額不受業(yè)務(wù)量增減變動影響而固定不變的費(fèi)用， 3．現(xiàn)代成本管理：是為實現(xiàn)各部門、各單位管理者的成本責(zé)任，提高管理者的成本意識，制定成本目標(biāo)，并通過一系列活動提高成本效率的管理工作。 4．目標(biāo)成本管理：是根據(jù)企業(yè)總體經(jīng)營目標(biāo)的要求，制定目標(biāo)成本，并按權(quán)責(zé)對應(yīng)原則將目標(biāo)成本按產(chǎn)品品種和工藝過程等進(jìn)行分解，落實到責(zé)任單位和責(zé)任，采取措施保證目標(biāo)成本完成的管理工作。 5．標(biāo)準(zhǔn)成本管理：就是建立標(biāo)準(zhǔn)成本制度，將成本計算與成本控制結(jié)合在一起，形成一個包括制定標(biāo)準(zhǔn)成本、計算和分析成本差異和處理成本差異三個環(huán)節(jié)的完整管理系統(tǒng)。 6．標(biāo)準(zhǔn)成本：是經(jīng)過認(rèn)真調(diào)查、分析和技術(shù)測定而制定的，在有效經(jīng)營條件下發(fā)生的，因而可作為控制成本開支、評價實際成本、衡量工作效率的依據(jù)和尺度的一種目標(biāo)成本。 二．單項選擇 1．B 2．C 3．D 4．A 5．C 6．A 7．D 8．B 三、多項選擇 1．CE 2．BD 3．ACE 4．ABC 5．BCDE 6．BCE 7．ABCDE 8．BCE 四、判斷改錯 1．錯 改：在一定時期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，凡總額隨業(yè)務(wù)量增減變動的成本費(fèi)用叫變動費(fèi)用，單位變動費(fèi)用保持不變。 2．錯 改：在一定時期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，凡總額不隨業(yè)務(wù)量增減變動而固定不變的成本費(fèi)用叫固定費(fèi)用，單位固定費(fèi)用與業(yè)務(wù)量的增減變動成反比關(guān)系。 3．錯 改：直接人工成本差異＝工資率差異＋效率差異 4．對 5．錯 改：固定制造費(fèi)用差異＝開支差異＋能力差異＋效率差異 6．錯 改：將兩個不同工藝方案的產(chǎn)品成本進(jìn)行比較時，若兩個方案的年固定成本總額和年產(chǎn)量相同，那么單位變動成本小的方案，其總成本最低。 五、計算與綜合分析 1．實際分配率＝9000010000＝9（元） 標(biāo)準(zhǔn)分配率＝12000012000＝10（元） 標(biāo)準(zhǔn)工時＝81000＝8000（小時） 固定制造費(fèi)用開支差異＝90000－120000＝－30000（元） 固定制造費(fèi)用能力差異＝10（12000－10000）＝20000（元） 固定制造費(fèi)用效率差異＝10（10000－8000）＝20000（元） 固定制造費(fèi)用差異＝－30000＋20000＋20000＝10000（元） 《公司理財》作業(yè)集答案第八章 利潤及利潤分配 一、名詞解釋 1．股利政策：是關(guān)于公司是否發(fā)放、發(fā)放多少、何時發(fā)放股利等方面的方針和策略，它的核心是如何確定可分配利潤中股利分配和企業(yè)留存收益間的比例。 2．股票股利：是公司以增發(fā)股票的方式代替貨幣資金，按股東持股比例分發(fā)給股東作為股息。 3．股票回購：是企業(yè)在證券市場上重新購買自己的股票的行為。 4．股票分割：是指通過按比例減少股票的面值來增加股數(shù)。 二、單項選擇 1．D 2．C 3．A 4．D 5．B 6．A 7．C 8．B 9．A 10．C 11．A 12．B 13．B 三、多項選擇 1．ABCDE 2．ABCDE 3．ACE 4．ABCDE 5．BCD 6．ABCD 7．ABCDE 8．ABDE 四、判斷改錯 1．錯 改：企業(yè)利潤總額＝營業(yè)利潤＋投資凈收益＋營業(yè)外收支凈額 2．錯 改：企業(yè)銷售材料所取得的收入計入其他業(yè)務(wù)收入。 3．對 4．錯 改：法定盈余公積金按照凈利潤扣除抵補(bǔ)被沒收的財務(wù)損失、支付滯納金、罰款和彌補(bǔ)以前年度虧損兩項之后的10％提取。 5．錯 改：公益金是按照凈利潤扣除抵補(bǔ)被沒收的財務(wù)損失、支付滯納金、罰款和彌補(bǔ)以前年度虧損兩項之后的5％－10％提取。 6．錯 改：公益金主要用于企業(yè)員工集體福利設(shè)施的支出。 7．對 8．錯 改：管理費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用均屬于期間費(fèi)用，計入當(dāng)期損益，抵減營業(yè)利潤。 9．錯 改：如果公司盈余增加，發(fā)放股票股利會增加股東權(quán)益。 10．錯 改：二者都定期支付，借款利息在所得稅前列支，優(yōu)先股股利在所得稅后支付。 五、計算與綜合分析 1．Q上年＝（件） 100000（1+30％）＝933325（1－5％）－9333V－40000 V＝5.54（元） 企業(yè)要實現(xiàn)計劃年度的目標(biāo)利潤130000元，單位變動成本要降低4.46元（10－5.54）。 《公司理財》作業(yè)集答案第九章 全面預(yù)算管理 一、名詞解釋 1．全面預(yù)算：是由一系列預(yù)算構(gòu)成的體系。它是從確定目標(biāo)利潤或者是將企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃確定的年度目標(biāo)進(jìn)行分解開始的，涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營全部內(nèi)容的預(yù)算體系，是將企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)具體化、細(xì)分化的過程，它是指導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的全面綱領(lǐng)。 2．年度預(yù)算：是企業(yè)年度經(jīng)營計劃的指標(biāo)體系。它是根據(jù)年度經(jīng)營目標(biāo)確定的企業(yè)年度經(jīng)營活動必須實現(xiàn)的各項指標(biāo)，并將這些指標(biāo)分解到各個部門所形成的企業(yè)指標(biāo)體系。 二．單項選擇 1．A 2．B 3．D 4．B 5．C 三、多項選擇 1．BD 2．ACDE 3．CD 4．ABDE 5．ABCDE 6．AE 7．BD 四、判斷改錯 1．錯 改：企業(yè)的預(yù)算不只是財務(wù)部門和財務(wù)人員的事情，而是企業(yè)所有管理者共同的事情。 2．錯 改：月度預(yù)算一般從銷售預(yù)算開始編制。 3．錯 改：實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量＝ 4．對 《公司理財》模擬題（一）答案 一、 名詞解釋（每題2分，共20分） 1．公司理財：是根據(jù)資金運(yùn)動規(guī)律，按照國家法律政策，對公司的資金籌集，使用和分配，進(jìn)行預(yù)測，決策、計劃、控制，核算和分析，提高資金運(yùn)用效果，實現(xiàn)資本保值增值的管理工作。 2．企業(yè)價值最大化：指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的同時考慮所有關(guān)系人的利益，使企業(yè)總價值不斷增加。 3．資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。 4．最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)在一定時期內(nèi)，是綜合資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。 5．貨幣時間價值：又稱資金時間價值，是指在不考慮通貨膨脹和風(fēng)險性因素的情況下，資金在其周轉(zhuǎn)使用過程中，隨著時間因素的變化而變化的價值。 6．內(nèi)含報酬率：又稱內(nèi)部報酬率，是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。 7．經(jīng)濟(jì)訂貨批量：能夠使一定時期訂貨成本和儲存成本之和最低的采購批量即為經(jīng)濟(jì)訂貨批量。 8．固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)使用年限：是由固定資產(chǎn)使用的經(jīng)濟(jì)效益決定的,它指固定資產(chǎn)的平均成本最低時的使用年限。 9．系統(tǒng)風(fēng)險：也稱不可分散風(fēng)險，是指那些最終無法消除的風(fēng)險。 10．股票分割：是指通過按比例減少股票的面值來增加股數(shù)。 二、 單項選擇（每題1分，共10分） 1．B 2．C 3．B 4．B 5．A 6．A 7．C 8．C 9．D 10．B 三、多項選擇（每題2分，共20分） 1．ABCD 2．ACDE 3．BCE 4．CD 5．ABCD 6．ABD 7．ACD 8．AE 9．ABCDE 10．ACE 四、判斷改錯（每題2分，共20分） 1．錯 改：公司財務(wù)管理是一種價值管理。 2．錯 改：財務(wù)預(yù)測是財務(wù)決策的基礎(chǔ)，也是編制財務(wù)計劃的前提。 3．錯 改：在資本結(jié)構(gòu)一定的情況下，債務(wù)利息和所得稅稅率保持不變時，若息稅前利潤增加，則分配給投資者的收益會以更快的速度增加。 4．錯 改：若現(xiàn)值和利率相同，當(dāng)每年復(fù)利一次且期限為1年時，復(fù)利終值＝單利終值。 5．對 6．對 7．錯 改：生產(chǎn)經(jīng)營用及其他與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的勞動資料，不論單位價值大小，只要使用期限超過一年，就是固定資產(chǎn)；不屬于生產(chǎn)經(jīng)營用的勞動資料，只要單位價值在2000元以上，并且使用期限超過兩年，也應(yīng)作為固定資產(chǎn)。 8．錯 改：如果某種股票的系數(shù)大于1，說明其風(fēng)險大于整個市場的風(fēng)險。 9．錯 改：在一定時期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，凡總額不隨業(yè)務(wù)量增減變動而固定不變的成本費(fèi)用叫固定費(fèi)用，單位固定費(fèi)用與業(yè)務(wù)量的增減變動成反比關(guān)系。 10．錯 改：月度預(yù)算一般從銷售預(yù)算開始編制。 五、計算與綜合分析（每題6分，共30分） 1．∵ WACC甲＝6％＋9％＋15％＝11.1％ WACC乙＝8％＋15％＝11.5％ WACC丙＝6.5％＋8％＋15％＝11.9％ ∴方案甲為最佳籌資方案。 2．DOL＝＝1.5(倍) EBIT＝1000（1－40％）－200＝400（萬元） DFL＝＝1.04（倍） DTL＝1.51.04＝1.56（倍） EBIT下月＝400（1.5+1）＝1000（萬元） EPS下月＝＝0.67（元） 若下月銷售增長一倍，則息稅前利潤增長1.5倍；若息稅前利潤增長1倍，則普通股每股收益增長1.04倍，而息稅前利潤增長1.5倍對應(yīng)的普通股每股收益增長1.56倍。 下月息稅前利潤和下月普通股每股收益分別為1000萬元和0.67元。 3．（1） （2） EBIT預(yù)期＝1000（1－40％）－400＝200（萬元） ∵EBIT預(yù)期﹤210 ∴方案A即增發(fā)普通股有利。 EBIT預(yù)期＝1400（1－40％）－400＝440（萬元） ∵EBIT預(yù)期﹥210 ∴方案B即增發(fā)債券有利。 4．NPV甲＝400PVIFA10％，6－1600＝4004.3553－1600＝1742.12－1600＝142.12（萬元） NPV乙＝400PVIF10％，1＋500PVIF10％，2＋600PVIF10％，3＋700PVIF10％，4 ＋700PVIF10％，5＋600PVIF10％，6－1800 ＝4000.9091＋5000.8264＋6000.7513＋7000.683＋7000.6209＋6000.5645－1800 ＝2479.05－1800＝679.05（萬元） NPV丙＝700PVIFA10％，6－（1200FVIF10％，1＋1000） ＝7004.3553－(12001.1＋1000） ＝3048.71－2320＝728.71（萬元） PI甲＝ PI乙＝ PI丙＝ ∵甲、乙、丙三個方案的凈現(xiàn)值均大于0，現(xiàn)值指數(shù)均大于1。 ∴三個方案均可行。 若企業(yè)沒有資金的限制，三個方案均可以實施。從投入產(chǎn)出的效率看，乙為最佳方案。 5．在n/30信用條件下： 凈收益A＝4200（1－65％）－（） ＝1313.05（萬元） 在n/60信用條件下： 凈收益B＝4560（1－65％）－（） ＝1320.28（萬元） 在n/90信用條件下： 凈收益C＝4800（1－65％）－（） ＝1231.6（萬元） ∵凈收益A 、凈收益B、凈收益C均大于0，且凈收益B最大。 ∴最佳方案為B方案，即n/60信用條件。 《公司理財》模擬題（二）答案 三、 名詞解釋（每題2分，共20分） 1．公司財務(wù)：有關(guān)公司錢，財、物的事務(wù)，即有關(guān)資金的事務(wù)。它是以公司的財務(wù)活動為現(xiàn)象或形式，以公司的財務(wù)關(guān)系為本質(zhì)或內(nèi)容，是二者的統(tǒng)一體。它是客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 2．財務(wù)決策：是企業(yè)經(jīng)營決策的重要組成部分，它是對企業(yè)未來的財務(wù)活動確定目標(biāo)、制定方案，并從兩個以上方案中選擇一個滿意方案的工作過程。 3．財務(wù)杠桿：由于固定財務(wù)費(fèi)用的存在，導(dǎo)致每股收益變動率（EPS變動率）超過息稅前利潤率變動率（EBIT變動率）的客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 4．最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)在一定時期內(nèi)，是綜合資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。 5．普通年金：又稱后付年金，即在每期期末等額收付款項的年金。 6．獲利指數(shù)：又稱現(xiàn)值指數(shù)（用PI表示），是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 7．信用標(biāo)準(zhǔn)：是指企業(yè)對客戶的信用要求所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，通常以預(yù)期的壞帳損失率作為判別標(biāo)準(zhǔn)。 8．固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)使用年限：是由固定資產(chǎn)使用的經(jīng)濟(jì)效益決定的,它指固定資產(chǎn)的平均成本最低時的使用年限。 9．投資組合：是指同時投資于不同的有價證券構(gòu)成的總投資。 10．標(biāo)準(zhǔn)成本管理：就是建立標(biāo)準(zhǔn)成本制度，將成本計算與成本控制結(jié)合在一起，形成一個包括制定標(biāo)準(zhǔn)成