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1、礦床技術經濟評價提綱 講授各章題目 b 礦床技術經濟評價的一般問題 b 現(xiàn)金流量與資金等值計算 b 礦床評價的特殊因素 b 企業(yè)經濟評價 b 國民經濟評價 b 不確定性分析 b 資產評估 第一章 礦床技術經濟評價的一般問題 第一節(jié) 礦床技術經濟評價與工業(yè)技術經濟學 b 礦床技術經濟評價 是根據(jù)礦床地質勘查工作所獲得的資料，選取合理的技術經濟參數(shù)，預估礦床未來開發(fā)利用的經濟價值和經濟、社會效益，為礦床地質勘查項目取舍和礦山開發(fā)投資決策提供科學依據(jù)的工作。 礦床技術經濟評價是屬于工業(yè)技術經濟學的一部分。 它是地質勘查單位和礦山地質部門的一項經常性工作。 b

2、 技術經濟學 是一門研究技術領域經濟問題和經濟規(guī)律，研究技術進步與經濟增長之間相互關系的科學。 第二節(jié) 技術經濟學的研究對象 b 研究技術實踐的經濟效果，尋求提高經濟效果的途徑與方法（技術的經濟效果學）。 技術是指把科學知識、技術能力和物質手段等要素結合起來所形成的能夠改造自然的運動系統(tǒng)。技術分為物質技術（硬技術）和非物質技術（軟技術）。 技術經濟效果學的研究內容： ? 研究在各種技術的使用過程中如何以最小的投入取得最大的產出。投——各種資源的消耗或占用。產出——各種形式的產品或服務。 ? 研究如何用最低的壽命周期成本實現(xiàn)產品、作業(yè)或服務的必要功能。壽命周期成本是指從產品的

3、研究、開發(fā)、設計開始，經過制造和長期使用，直至被廢棄為止的整個產品壽命周期內所花費的全部費用 b 研究技術與經濟的相互關系，探討技術與經濟相互促進、協(xié)調發(fā)展的途徑。 技術進步永遠是推動經濟發(fā)展的強大動力。 技術總是在一定的經濟條件下產生和發(fā)展。 與工程技術人員日常工作關系最密切的是技術選擇問題，即在特定的經濟環(huán)境條件下選擇什么樣的技術去實現(xiàn)特定的目標。分宏觀技術選擇和微觀技術選擇。 指導各個層次技術選擇的是各級技術政策。 b 研究如何通過技術創(chuàng)新推動技術進步，進而獲得經濟增長。 經濟增長是指在一國范圍內，年生產的商品和勞務總量的增長，通常用國民收入或國民生產總值的增長來表示。

4、經濟增長可通過多種途徑取得，其中包括技術進步因素。這里所說的技術進步是指在經濟增長中，除資金和勞動力兩個投入要素增加以外所有使產出增長的因素，即經濟增長因素中去掉資金和勞動力增長外的“余值”。 技術進步可分為體現(xiàn)型和非體現(xiàn)型兩類。 體現(xiàn)型技術進步是指被包含在新生產出來的資產之中或者與新訓練教育出來的勞動力結合在一起的技術進步。 非體現(xiàn)型技術進步是體現(xiàn)在生產要素的重新組合、資源配置的改善、規(guī)模經濟的效益以及管理技術的完善化等方面。 技術創(chuàng)新是技術進步最活躍的因素，包括：新產品的生產，新技術新工藝在生產過程中的應用， 新資源的開發(fā)，新市場的開辟。 第三節(jié) 礦床技術經濟評價意義

5、 b 作為礦產勘查項目選擇和礦山投資決策的依據(jù)； b 作為評價礦產勘查工作經濟效益的基礎； b 作為選擇礦山經營參數(shù)，充分利用礦產資源和提高礦山采選經濟效益的依據(jù)； b 可作為獎勵勘查工作者、補償?shù)乜辟M、實行資產有償占用、按地下財富對采礦企業(yè)實行計劃征稅的依據(jù)；作為申請銀行貸款、籌措資金及與有關部門簽訂合同和協(xié)議的依據(jù)。 42 第四節(jié) 礦床勘查各階段的礦床技術經濟評價 勘查階段 普查 詳查 勘探 評價階段 概略經濟評價 初步經濟評價 詳細經濟評價 礦床勘查資料查明程度 經普查概略地查明礦床規(guī)模、礦石質量及技術加工性能、開采技術條件和礦區(qū)自然經濟

6、條件等。 經詳查基本上查明了礦床地質構造、礦床空間分布礦體形態(tài)、產狀和規(guī)模礦石物質組分及加工技術性能開采技術條件和礦山建設條件。 經勘探系統(tǒng)可靠地查明了礦石質量和加工技術特性及空間變化、開采技術條件及水文地質條件等，儲量精確。 礦山建設指標查明程度 對生產規(guī)模、開采方式、產品方案、產品流向等只能概略設想。 能大致確定未來礦山建設和生產中的技術指標。 能較為準確地確定未來礦山建設和生產中的技術經濟指標。 評價目的 為礦床能否轉入詳查提供依據(jù)。 為礦山能否轉入勘探及礦山建設總體規(guī)劃提供依據(jù)。 為礦山設計和開發(fā)提供依據(jù)。 承擔單位 地勘單位 地勘單位（設計院） 設計研究部

7、門 第五節(jié) 礦床技術經濟評價的步驟 b 確定目標 b 收集和整理資料 b 擬定采選方案、確定技術經濟指標 b 企業(yè)經濟評價 國民經濟評價 b 不確定性分析 b 綜合評價和論證 b 編寫評價報告 礦床技術經濟評價所用資料 b 礦床地質勘查工作費用 b 礦體的形態(tài)、產狀、空間分布及儲量和資源量 b 礦石質量包括物質組分、結構構造和選冶性能 b 礦床開采技術條件、水文地質條件 b 礦區(qū)自然、經濟地理狀況及內外部建設條件 b 社會政治因素 b 礦產資源經濟形勢 礦床技術經濟評價的重要參數(shù)和技術經濟指標 b 礦山年生產能力和服務年限 b 礦床

8、工業(yè)開發(fā)的投資：基建投資、流動資金和資本化利息等 b 最終產品（原礦、精礦或金屬）的生產成本 b 原礦或精礦的品位 b 采礦損失率和礦石貧化率 b 有用組分的加工（選礦和冶煉）回收率和產率 b 最終產品的價格 第二章 現(xiàn)金流量與資金等值計算 貨幣形態(tài)：投入資金，花費成本，獲取收益。工業(yè)生產活動的物質形態(tài)：使用工具設備、消耗能源將原材料加工、轉化成產品。 b 現(xiàn)金流量　在技術經濟分析中，把各個時間點上實際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量。流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入。現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱凈現(xiàn)金流量。 現(xiàn)金流量的考察與分析因考察角度和所研究系

9、統(tǒng)的范圍不同會有不同的結果。 例：稅金從企業(yè)角度看是現(xiàn)金流出，而從整個國民經濟角度看既不是現(xiàn)金流出，也不是現(xiàn)金流入，而是在國家范圍內資金分配權與使用權的一種轉移。 b 廣義投資是指以一定的資源投入某項計劃，以獲取所期望的報酬。 投入的資源包括：資金、人力、技術或其他資源?？煞譃樯a性投資和非生產性投資。 b 狹義投資是指人們在社會經濟活動中為實現(xiàn)某種預定的生產經營目標而預先墊付的資金。 b 總投資包括建設投資、流動資金、基建期借款利息及投資方向調節(jié)稅。 b 項目建設投資最終形成相應的固定資產、無形資產和遞延資產。 ? 固定資產指使用期限較長，單位價值在規(guī)定標準以上，在生產過程

10、中為多個生產周期服務，在使用過程中保持原來物質形態(tài)的資產。 ? 無形資產指企業(yè)長期使用，能為企業(yè)提供某些權益或利益，但不具實物形態(tài)的資產。 ? 遞延資產指集中發(fā)生，但在會計核算中不能全部記入當年損益，應當在以后年度內分期攤銷的費用。 b 流動資金指在工業(yè)項目投產前預先墊付，在投產后的生產經營過程中用于購買原材料、燃料動力、備品備件，支付工資和其他費用以及被在產品、半成品、產成品和其他存款、存貨、應收及預付款項等流動資產的形態(tài)出現(xiàn)。在整個項目壽命期內，流動資金始終被占用并周而復始地流動。到項目壽命期結束時，全部流動資金才能退出生產和流通，以貨幣資金的形式被收回。 基建投資的構成 b 固

11、定資產購建費用 建設工程費 設備購置費 安裝工程費 其他費用 b 無形資產獲取費用 場地使用權獲取費 工業(yè)產權及專有技術獲取費 其他無形資產獲取費 b 開辦費（遞延資產） 咨詢調查費 人員培訓費 其他籌建費 b 預備費用 基本預備費 漲價預備費 b 伴隨固定資產損耗發(fā)生的價值轉移稱為固定資產折舊。轉移的價值以折舊費的形式計入成本，并通過產品的銷售以貨幣的形式回到投資者的手中。 b 固定資產使用一段時間后，其原值扣除累計的折舊費總額稱為當時的固定資產凈值。 b 工業(yè)項目壽命期結束時固定資產的殘值稱為期末殘值。對于投資者它是一項在期末可回

12、收的現(xiàn)金流入。 b 無形資產在其有效服務期內逐年攤銷。遞延資產也應在項目投入運營后的一定年限內平均攤銷。攤銷費計入成本。 流動資產構成 b 存貨，包括： 材料 燃料 低值易耗品 包裝物 在產品 半成品 產成品 協(xié)作件 外購商品 b 現(xiàn)金及各種存款 b 短期投資 b 應收及預付款項 估算基建投資方法（1） b 生產規(guī)模指數(shù)法　利用已知企業(yè)投資指標來概略地估算同類型但規(guī)模不同企業(yè)投資額的方法 Ｊ＝（Ｄ／Ｄ０）ｎＪ０ J，J0，擬建礦山和類似礦山基建投資額（元） D，D0，擬建礦山和類似礦山生產能力（噸/年） n，投資

13、指數(shù)。通常取0.6-0.8。 例：已知某銅礦山的年生產能力為500萬噸礦石，實際基建總投資12億元?，F(xiàn)擬建一個與其條件類似的銅山，設計年生產能力為600萬噸礦石，n取0.8。試用生產規(guī)模指數(shù)法估算其基建投資。 解：據(jù)公式 Ｊ＝（Ｄ／Ｄ０）ｎＪ０ = （600/500）0.8 12 =1.1570 12 =13.884(億元) 新企業(yè)的基建投資應為13.884億元。 估算基建投資方法（2） b 擴大指標法（單位基建投資額法）　　利用預先擬定的擴大指標法（單位基建投資額）求擬建企業(yè)投資額的一種方法。擬建礦山企業(yè)的年生產能力（D）與擴大指標法（單

14、位基建投資額，J n）之積為擬建企業(yè)的投資額（J）。 Ｊ＝ＪｎＤ J n值礦山設計部門一般編有一系列表供查。 估算基建投資方法（3） b 回歸分析法 ? 根據(jù)已建礦山企業(yè)基建投資（J）與年生產能力（D）實際資料建立線性回歸方程 J = a + b D ? 將設計礦山企業(yè)已確定的年生產能力D代入回歸方程求礦山企業(yè)基建投資J 估算基建投資方法（4） b 圖解法 根據(jù)已建礦山企業(yè)基建投資與年生產能力的實際資料制成計算圖。再以設計礦山企業(yè)已確定的所生產能力反推投資額。 估算基建投資方法（5） b 分項工程累加法 ? 計算單項工程的投資 ? 將各單項工程投資累加得總投

15、資額 是礦山生產部門確定基建投資的常用方法，經濟評價時較少采用。 費用與成本——概念（1） b 費用泛指企業(yè)在生產經營過程中所發(fā)生的各種耗費。 b 成本通常指企業(yè)為生產商品和提供勞務所發(fā)生的各項費用。 技術經濟分析強調對現(xiàn)金流量的考察分析，在這個意義上費用與成本具有相同的性質。如無特殊情況，在以后的敘述中一般不嚴格區(qū)分這兩個概念。 費用與成本構成 b 直接費用 包括直接材料（形成產品主要部分的材料）費用、直接工資（對直接材料進行加工使之成為產品的人員的工資）及其他直接費用。 b 制造費用 為組織和管理生產所發(fā)生的各項間接費用包括生產單位管理人員工資、職工福利費、折舊費、

16、礦山維簡費、修理費及其他制造費用。 b 期間費用 b 銷售費用——商品銷售過程中的費用 b 管理費用——行政管理部門的費用 b 財務費用——財務活動中發(fā)生的費用 費用與成本概念 b 產品生產成本 直接費用和相應的制造費用構成產品生產成本。商品銷售成本 已銷售產品的生產成本通常稱為銷售成本。 b 經營成本 是為經濟分析方便從總成本中分離出來的一部分費用。 經營成本=總成本費用-折舊與攤銷-借款利息支出 對工業(yè)項目進行技術經濟分析時，必須考慮特定經濟系統(tǒng)的現(xiàn)金流出和流入。據(jù)會計核算方法，總成本費用中含有既不屬于現(xiàn)金流出也不屬于現(xiàn)金流入的折舊費和攤銷費。因此要計算項目運營

17、期間各年的現(xiàn)金流出，必須將此項費用剔除。在評價工業(yè)項目全部投資的經濟效果時，并不考慮資金來源也不將借款利息計入現(xiàn)金流量，故也從總成本中剔除。 礦山成本預估方法（1） b 單位產品成本估算法 是根據(jù)單位成本擴大指標或類似礦山企業(yè)的實際單位成本直接選取，將其作為被評價礦床單位產品成本的一種方法。 礦山企業(yè)的產品可分為原礦和精礦，不同產品其估算方法有所差異。 ? 精礦成本的估算 當采礦成本（ Sm,元/噸）和選礦加工費用（ Sd,元/噸）確定以后，可按照下式計算精礦粉的成本（ S精）: S精=(Sm +Sd)q 式中 q 為選礦比，即選一噸精礦所需的礦石量。 ? 原礦成本的估算

18、 坑內采礦成本的影響因素比較復雜，一般采用擴大指標法。露天采礦可按下式估算成本： S露 = e(1 + η) + d 式中： S露 為露天采礦成本，元/噸e 為礦巖生產經營費用，元/噸 η 為簡維費，元/噸，按規(guī)定取值。 ? 估算原礦成本的經驗公式 當采剝比在0.5至4范圍內時，可用如下公式： 生產規(guī)模較大或山坡露天 鐵礦：S1 =3.55 +1.2 η 有色: S1 =5.7 +1.2 η 生產規(guī)模小或深凹露天 鐵礦：S2 =3.57 +1.4 η 有色: S2 =5.9 +1.4 η 礦山成本預估方法（2） b 分項成本累加法 該方法是按照成本

19、構成逐項估算，累加求和。 ? 采礦成本，通常包括：輔助材料費、燃料及動力費用、生產工人工資及工資附加費、大修費及維修費、維簡費、車間及企業(yè)管理費、固定資產折舊費、地質勘探工作補償費等。 ? 選礦成本，通常包括：原料費、輔助材料、生產用水、動力、生產工人工資及工資附加費、大修費及維修費、車間及企業(yè)管理費等。 礦山成本預估方法（3） b 計算圖法 采礦費用（S）取決于礦床儲量（Q）礦體厚度（m）及礦石品位（C）。根據(jù)已知礦山的資料制作計算圖。在確定擬采礦山的上述參數(shù)的基礎上，從計算圖得到采礦費用的估值。 b 回歸分析法 前蘇聯(lián)有人根據(jù)大量生產礦山資料得到一噸礦石的生產費用與礦山企

20、業(yè)的生產能力(D)的倒數(shù)具線性關系，即 S = a + b D -1 在通過回歸分析求得常數(shù) a、 b后，就可根據(jù)D得到S。 折舊與攤銷的方法（1） b 直線折舊法（年限平均折舊法）　　在固定資產有效壽命期限（N年）內，逐年平均分攤固定資產總額（B）減去殘值（L）后余額的一種折舊方法。年折舊額DE為： ＤＥ＝(Ｂ－Ｌ)／Ｎ 例：某項目固定資產投資額為1000萬元，使用期為10年，不考慮殘值。求每年的折舊費和折舊率K。 ＤＥ＝(Ｂ－Ｌ)／Ｎ =(1000-0)/10 =100(萬元/年) K = 1/N =1/10 =

21、10% 折舊與攤銷的方法（2） b 雙倍余額遞減法是按固定資產未折舊余額的雙倍直線折舊率計算折舊費的方法。 DEt=B(2/N)[(N-2)/N]t-1 最后兩年用直線折舊法 例：仍以上例數(shù)據(jù)計算 第1年 (1000-0)20%=200 第2年 (1000-200)20% =800 20%=160 第3年 (1000-200-160)20% =64020%=128 到第9年時已累計折舊832萬元。第9和第10年的折舊費用直線折舊法，即 (1000-832) / 2 = 168 / 2 = 84 折舊與攤銷的方法（3） b 年指數(shù)總計法（ＳＹ

22、Ｄ法）是一種將固定資產的投資額每年乘以相應的ＳＹＤ分數(shù)（即為折舊率）的折舊方法。計算公式 2(B-L)(N-t+1) DEt = ——————— N(N + 1) 例：數(shù)據(jù)如前。計算SYD分數(shù) ? 計算年數(shù)總和，即 10+9+8+ …… +3+2+1=55 ? 列表計算 年份 SYD K 折舊成本 折舊費 1 10/55 18.2 1000 182 2 9/55 16.4 1000 164 3 8/55 14.5 1000 145 銷售收

23、入 b 銷售收入是指向社會出售商品或提供勞務的貨幣收入。 銷售收入 = 商品銷售量商品單價 利潤 b 銷售利潤 = 銷售收入- 銷售成本 - 銷售費用 -管理費用 - 財務費用 - 銷售稅金及附加 b 稅后利潤 = 銷售利潤 - 所得稅 b 稅后利潤一般按下列順序進行分配： ? 彌補前年度虧損 ? 提取法定公積金 ? 提取公益金 ? 向投資者分配利潤 稅金 b 稅金是國家根據(jù)法律對有納稅義務的單位和個人征收的財政資金。 稅收是國家憑借政治權力參與國民收入分配和再分配的一種方式，具有強制性、無償性和固定性的特點。稅收不僅是國家取得財政收入的主要渠道，也是國家對

24、各項經濟活動進行宏觀調控的重要杠桿。 稅金——流轉稅類 b 流轉稅類指以商品生產、商品流通和勞務服務的流轉額為征稅對象的各種稅，包括增值稅、消費稅和營業(yè)稅。 b 增值稅以商品生產、流通和勞務服務各個環(huán)節(jié)的增值額為征稅對象。增值稅是價外稅，銷售價格內不含增值稅款。增值稅額稱為銷項稅額，由納稅人向購買方在在銷售價格外收取。 銷項稅額 = 銷售額稅率 稅金——資源稅類 b 資源稅類指以被開發(fā)或占用的資源為征稅對象的各種稅，包括資源稅、土地使用稅等。 b 資源稅對在我國境內開采原油、天然氣、煤炭、其它非金屬礦原礦、黑色金屬礦原礦、有色金屬礦原礦及生產鹽的單位和個人征收。 征收資源稅的主

25、要目的在于調節(jié)因資源條件差異而形成的資源級差收入，促使國有資源的合理開采與利用；同時為國家取得一定的財政收入。 稅金——資源稅類 資源稅的應納稅額為： 應納稅額 = 課稅數(shù)量單位稅額 國家按照產品類別和不同的資源條件規(guī)定相應的單位稅額。對于礦產品，征收資源稅后不再征收增值稅；對于鹽，除征收資源稅外還要征收增值稅。 稅金——所得稅類 b 所得稅類指以單位（法人）或個人（自然人）在一定時期內的純所得額為征收對象的各個稅種，包括企業(yè)所得稅、外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅以及個人所得稅。 稅金——所得稅類 b 企業(yè)所得稅的納稅人是在我國境內獨立核算的企業(yè)。對于工業(yè)來說， 應納稅所得

26、額 = 利潤總額 稅收調整項目金額 其中， 利潤總額 = 產品銷售利潤 + 其他業(yè)務利潤 投資凈收益 + 營業(yè)外收入 - 營業(yè)外收益 應納所得稅額 =應納稅所得額稅率 企業(yè)所得稅稅率一般為33% 稅金 ——財產稅類和特定目的稅類 b 財產稅類指以法人或自然人擁有及轉移的財產的價值或增值額為征稅對象的各種稅，主要包括車船稅、房地稅和土地增值稅等。 b 特定目的稅類是指國家為達到某種特定目的而設立的各種稅，主要有固定資產投資方向調節(jié)稅、城鄉(xiāng)維護建設稅等。 資金的時間價值 b 不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別稱為資金的時間價值。 對于資金的時間價值可以

27、從兩方面理解。 ? 資金隨時間的推移其價值會增加——資金增殖，即資金的運動伴隨著生產與交換的進行，生產與交換會給投資者帶來利潤。 ? 從消費者角度看，資金的時間價值體現(xiàn)為放棄現(xiàn)期消費的損失所應作的必要補償。 b 從投資角度來看，資金時間價值的大小取決于： ? 投資收益率，即單位投資所能取得的收益； ? 通貨膨脹因素，即對因貨幣貶值造成的損失所應作的補償； ? 風險因素，即對因風險的存在可能帶來的損失所應作的補償。 b 利息是指占用資金所付的代價（或放棄使用資金所得的補償）。儲戶將本金（P）存入銀行，經一段時間獲得利息（I n），其本利和（F n）為：

28、F n = P + I n 下標n表示計算利息的周期數(shù)。計息周期是指計算利息的時間單位，如“年”，“月”等。 b 利率（i）是在一個計息周期內所得的利息額（I1）與借貸金額（即本金P）之比，一般以百分數(shù)表示。 i = （ I1 / P）100% b 單利計息指僅用本多久計算利息，利息不再生利息。單利計息時的利息計算公式為： In = P ni n個計息周期后的本利和為： F n = P（1 + i n） b 復利計息時，是用本金和前期累計利息總額之和進行計息，即除最初的本金要計息外，每一計息周期的

29、利息都要并入本金再生復利。計算公式為： F n = P（1 + i）n 周期 本利和F n 1 F1=P(1+i) 2 F2= P(1+i) + P(1+i) i = P(1+i)2 3 F3= P(1+i)2+ P(1+i)2I = = P(1+i)3 n F n= P(1+i)n-1+ P(1+i)n-1 I = = P(1 +i)n 名義利率與實際利率 計息周期通常為年，還有季、月、周、日等。這樣就出現(xiàn)不同計息周期的利率換算問題。 假如按月計算利息，且月利率1%，通常稱為“年利率12%，每月計息一次”。這

30、個年利率12%稱為名義利率 例：本金1000元，年利率12%，若每年計息一次，一年后的本金和為： F = 1000(1+0.12) =1120(元) 按年利率12%，每月計息一次，一年后的本利和為： F = 1000(1+0.12/12) 12 =1126.8(元) 年實際利率為: i =(1126.8-1000)/1000100% = 12.68% 名義利率與實際利率換算 設名義利率為r，一年中計息次數(shù)為m，則一個計息周期的利率應為r/m，一年后的本利和為： F = P(1 + r/m)m 利息為 I=F- P =

31、 P(1+ r/m)m - P 按定義得實際利率i P(1 + r/m)m -P i = ———————— = (1 + r/m)m - 1 P 當m = 1時， i= r 當m →∞時，即按連續(xù)復利計算時， i = lim[(1+r/m)m - 1] m →∞ = e r - 1 現(xiàn)金流量圖 b 橫軸是時間軸，向右延伸表示時間延續(xù)，軸線等分成若干間隔通常時間單位是“年”。時間軸上的點稱為時點，通常表示該年年末。 b 與橫軸相連的垂直線，代表流入或流出該系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，按比例畫出。箭

32、頭向下為現(xiàn)金流出（負現(xiàn)金流量），向上為流入（正現(xiàn)金流量）。 資金等值的概念 b 資金等值是指在考慮時間因素的情況下，不同時點發(fā)生的資金可能具有相等的價值。 例：現(xiàn)在的100元與一年后的106元，數(shù)量上并不相等。但將這筆資金存入銀行，年利率為6%，則兩者是等值的。因為現(xiàn)在存入的100一年后的本利和為： 100（1 + 6%）= 106元 資金等值的概念 b 把在一個時點發(fā)生的資金金額換算成在另一時點的等額金額，這一過程叫資金等值計算。 b 把將來某一時點的資金金額換算成現(xiàn)在時點的等值金額稱“折現(xiàn)”或“貼現(xiàn)”。 b 將來時點上的資金折現(xiàn)后的資金金額稱為“現(xiàn)值”。與“現(xiàn)值”等值的

33、將來某時點的資金金額稱為“終值”或“將來值”。 b 進行資金等值計算中使用的反映資金時間價值的參數(shù)叫折現(xiàn)率。 資金等值計算公式——一次支付公式 b 一次支付終值公式 F = P（1 + i）n 式中 ：P為現(xiàn)值；F為終值；i為折現(xiàn)率；n為時間周期數(shù)。 （1 + i）n為一次支付終值系數(shù)，可用符號（F/P，i，n）表示。 b 一次支付現(xiàn)值公式 P = F（1 + i）-n （1 + i）-n為一次支付現(xiàn)值系數(shù)， 可用符號（P/F，i，n）表示。 例1：某企業(yè)向銀行借款100萬元，年利率10%，借期5年，問5年后一次歸還銀行的本利和是多少？ 解： F = P（

34、1 + i）n =100（1 + 0.1）5 = 1001.611 =161.1（萬元） 也可查復利系數(shù)表（見參考書附錄Ⅵ，286-300頁）當i為10%，n=5時，一支次支付終值系數(shù) （F/P，i，n）為1.611。所以 F=P （F/P，i，n） =100 （F/P，10%，5） =100 1.611 =161.1（萬元） 例2：如果銀行的利率為12%，假定按復利計息，為在5年后獲得10000元款項，現(xiàn)在應存入銀行多少？ 解：由公式 P = F（1 + i）-n =10000（1 + 0.12）-5 =100000.

35、5674 = 5674 或 先查表求出一次支付現(xiàn)值系數(shù)，再作計算： P = F （P/F，i，n）= 10000 （P/F，12%，5） =100000.5674 = 5674 等額分付終值公式 如圖所示，從第1年至第n年末有一等額現(xiàn)金序列，每年的金額均為A稱。欲求等額年值序列的終值F。 F = A + A(1+i)+A(1+i)2 +… + A(1+i)n-2 + A(1+i n-1 =A[ 1+ (1+i)+(1+i)2 +… + (1+i)n-2 +(1+i)n-1 ] F = A[(1+i) n -1]/i [(1+i) n -1]/i稱為

36、等額分付終值系數(shù),記為 (F/A,i,n) 等額分付償債基金公式 等額分付償債基金公式是等額分付終值公式的逆運算，即已知終值F，求與之等價的等額年值A 。由 F = A[(1+i) n -1]/i 可直接導出 A = Fi/[(1+i) n -1] i/[(1+i) n -1]稱為等額分償債基金系數(shù)，記為(A/F,i,n)。 注意：上述兩個計算公式適用于等額現(xiàn)金流之一的情況，如果實際現(xiàn)金流是如現(xiàn)金流之二的情況，不能直接套用。 例： 某大學生在大學四年學習期間，每年年初從銀行借款2000元用以支付學費，若按年利率6%計復利，第四年末一次歸還本息需多少錢？ 解：先將

37、借款折算成年末等價金額再套用公式。 F=2000(1+0.06) [(1+0.06)4-1]/0.06 =20001.064.375 =9275(元) 等額分付現(xiàn)值公式 現(xiàn)金流如左圖。第0年末的現(xiàn)金流出P應與從第1年 到第n年的等額現(xiàn)金流入序列等值，P就相當于等額年值序列的現(xiàn)值。將終值公式 F = A[(1+i) n -1]/I 兩邊各乘以 1/（1+i）n，得 P = A{[(1+i)n-1]/i(1+i)n} {[(1+i)n-1]/i(1+i)n}稱為等額分付現(xiàn)值系數(shù)，記為(P/A,i,n)。 等額分付資本回收公式 等額分付資本回收公式是等額分付現(xiàn)值公式

38、的逆運算。由額分付現(xiàn)值公式 P = A{[(1+i)n-1]/i(1+i)n} 可直接導出 A = P{ i(1+i)n/[(1+i)n-1]} 稱{ i(1+i)n/[(1+i)n-1]}為等額分付資本回收系數(shù)，記作(A/P,i,n)。 例：設備價值30000元，5年內回收全部投資，折現(xiàn)率8%，問每年應回收多少？ 解： A = P{ i(1+i)n/ [(1+i)n-1]} =30000{0.08(1+0.08)5 /[ (1+0.08)5-1]} =300000.25046 = 7514(元) 例:某礦山至投產時已向銀行借貸基建投資總額（連本帶

39、息）379.1萬元,利率為10%,若分5年還清本息,平均每年需償還的年度本息金額是多少? 6年及10年償還又為多少? 解:據(jù)等額分付資本回收公式 A = P{i(1+i)n/[(1+i)n-1]} 5年回收 A =379.1{0.1(1+0.1)5/ [(1+0.1)5-1]} =379.10.2638=100.07(萬元) 6年回收 A =379.1{0.1(1+0.1)6/ [(1+0.1)6-1]} =379.10.2296=87.04 (萬元) 10年回收 A =379.1{0.1(1+0.1)10/ [(1+0.1

40、)10-1]} =379.10.1627=61.68 (萬元) 第三章 礦床技術經濟評價的特殊因素 第三章目錄 b 礦床地質因素 礦床外部特征方面 開采技術條件方面 礦體內部特征方面 b 社會經濟地理因素 需求因素 經濟地理條件 氣候與地形 附近有無礦山企業(yè) 環(huán)境地質情況 其他因素 b 礦山經營參數(shù) 工業(yè)指標 采礦損失率 礦石貧化率 選礦回收率 生產能力 礦床地質因素——礦體外部特征因素 b 礦床外部特征系指礦體的形態(tài)、產狀、厚度、延深、規(guī)模、群聚性和儲量的集中與分散程度。 b 礦床規(guī)模的

41、影響。規(guī)模主要指儲量，包括礦區(qū)內的工業(yè)儲量以及礦區(qū)內和礦區(qū)外圍、深部的遠景儲量。儲量大小決定著未來礦山的生產規(guī)模、服務年限、基建投資額、礦山盈利大小等。 b 礦體的形態(tài)、產狀、厚度、延深、群聚性和儲量的集中與分散程度等特征決定著井田分布、開采方式、開拓方案、采礦方法、運輸方式等。 礦床地質因素——開采技術條件因素 b 與礦山開采有關的除上述礦床地質因素外，還包括礦體埋藏深度、礦石及近礦圍巖的穩(wěn)固性和物理機械性質、礦區(qū)水文地質條件等。 b 埋藏深度和覆蓋層厚度是決定露天開采和地下開采的主要因素，其重要指標是剝采比。 b 剝采比或剝離系數(shù)是剝離的廢石量（土石量）和采出礦石量的比值(t/m

42、3,或m3/m3)。 b 經濟合理剝采比又稱極限剝采比，是衡量露天開采效益的主要指標，在此比值范圍內采用露天開采在經濟上是合理的。 b 經濟合理剝采比的確定原則是露天開采的費用等于地下開采的費用，其計算公式為： η經 = (a - b)/c 式中：η經 為經濟合理剝采比， m3/m3； a為地下開采 1 m3 礦石的成本，元/ m3 ； b為露天開采 1 m3 礦石（不包括剝離廢 石的費用）的成本，元/ m3 ； c為露天剝離 1 m3 廢石的成本，元/ m3 。 礦床地質因素——開采技術條件因素 b 地形結合

43、礦體形態(tài)、產狀及空間分布影響開采方式和開拓方案的選擇及礦山企業(yè)的工業(yè)場地、廢石場地、尾礦壩及永久性建筑設施的配置。 b 礦石及近礦圍巖穩(wěn)固性及其物理機械性質一般包括抗壓強度、硬度、塊度和松散系數(shù)等。它們決定著礦井崩落和加固的方法，對于確定開采時的支護方式、支柱密度、爆破效率、運輸量、、露天采場的邊坡角和地下開采的回采方法等有重要意義。 b 水文地質條件的復雜程度的影響 ? 決定開采時的井筒或坑道位置、防排方法和設備能力及采礦成本。有時因涌水量過大或水文地質條件過于復雜，嚴重影響基建投資和開采成本，最終成為“呆礦”。 ? 一些易溶的鹽類礦床和一般的建筑材料礦床，地下水面的高低往往影響其礦

44、床能否開采利用。這類礦床只能開采地下水面以上部分。 礦床地質因素——礦體內部特征因素 b 礦體內部特征方面的主要因素是礦石質量。它直接影響礦產的利用，是決定礦產品方案、選礦加工流程、工藝復雜程度、礦產品質量、價格和利潤的重要因素。 b 對于綜合性礦床，在評價礦床時應綜合評價，要考慮共生礦產和伴生有益組分。使礦產資源得到充分合理利用，大大提高礦床的經濟價值和礦山開發(fā)的經濟效益。 社會經濟地理因素 b 需求因素 ? 國家急需、短缺的礦產在評價時要作肯定評價； ? 國際市場供大于求的礦產品價格會下降，而供應不中的礦產品價格會上升； ? 考慮國防安全需求及國際政治局勢和科學進步

45、的影響。 b 經濟地理條件 ? 被評價礦床所處的位置是否有利于工農業(yè)建設的合理布局和國防能力的加強； ? 位于鐵路沿線、江河兩岸及距消費區(qū)近的礦床經濟價值高； ? 水、電、燃料、動力、輔助原料、建筑材料、勞動力、生產資料的供應情況。 b 氣候與地形 ? 氣候是礦山開采年工作日的決定因素，由此而影響礦山企業(yè)的動力生產率、產值和利潤； ? 地形是影響廠址選擇和礦山開采的重要因素。 b 附近有無礦山企業(yè) ? 附近有礦山企業(yè)存在可以節(jié)約大量外部工程建設投資，可充分利用已有企業(yè)的各種生產和服務設施，加快開發(fā)利用速度，取得良好經濟效益。 b 環(huán)境地質情況 ? 必須考慮由于礦山企業(yè)的建

46、設和生產對環(huán)境條件所造成的破壞與改變。 b 其他因素 ? 如地震、泥石流等災害地質情況。 礦山經營參數(shù) ——工業(yè)指標 b 工業(yè)指標是礦山企業(yè)對礦產質量和開采條件所提出的要求。 b 工業(yè)指標的變化會影響礦床經濟價值的改變。如邊界品位的變化，則會引起礦體厚度、礦石平均品位和儲量的改變，進而影響到開采方法、生產規(guī)模和礦床經濟評價的結果。所以，品位指標確定得是否正確懇切關系到礦產資源的綜合利用，又關系到礦床開發(fā)的經濟價值和經濟效益。 ——采礦損失率 b 采礦損失率（Kl）是采礦過程中損失的礦石量（Ql）與計算范圍內工業(yè)礦石儲量（Q）的百分比值，即 Kl =（ Ql/Q）100%

47、 ——礦石貧化率 b 礦石貧化率(Kf)是指采礦過程中混放礦石中的圍巖數(shù)量（Y）與實際開采出來的工業(yè)礦石量（Q′）的百分比值，即 Kf =（Y/ Q′）100% b 實際工作中礦石貧化率則根據(jù)礦體范圍內 工業(yè)礦石儲量的有用組分含量（C）及采出礦石中的有用組分含量（C1）和圍巖中有用組分含量（C2）計算，即 Kf =[(C- C1)/(C- C2)] 100% 當圍巖品位為零時,則 Kf =[(C- C1)/C] 100% =(1- C1/C) 100% ——選礦回收率 b 選礦回收率是精礦中某金屬重與原礦中該金屬重量之比. ——生產

48、能力 b 采礦企業(yè)生產能力系指礦山企業(yè)正常生產期單位時間內所生產的采出礦石量，通常用每年采出的礦產噸數(shù)表示,故又稱為年開采量。 b 生產能力有兩個層次上的含義：其一是在技術上可能的生產能力；其二是，在技術可能的條件下，使礦床開采經濟指標最優(yōu)，即經濟合理的生產能力。 ——確定生產能力方法（1） b 按國家的需求確定 如果已知國家對擬建礦山需求的年精礦產量(Dd)可用下式計算采礦企業(yè)的年生產能力（D） D = DdCdKb/ [C(1-Kf)Kd] 式中：C，Cd分別為礦石和精礦的平均品位（%）； Kf為礦石貧化率（%）； Kd為選礦回

49、收率（%）； Kb為備用系數(shù)，一般取1.1。 礦山經營參數(shù) ——確定生產能力方法（2） b 按采掘下降速度確定 利用礦床采掘強度，即年下降速度(V)與礦體水平面積(S)之積，計算出每年可開采出的礦石量(D)： D = V S d Km/(1-Kf) 式中 d為礦石體重（t/m3）； Km為采礦回收率，%； Kf為礦石貧化率，%。 無合適類比對象，可查表5-12（b）得到V，再從表13查礦體厚度修正系數(shù)KH和傾角修正系數(shù)Kq加以修正。 影響礦床開采年下降速度V的因素有： ? 采礦方法； ? 礦床的可采面積；

50、 ? 礦體傾角； ? 同時回采的中段數(shù)； ? 其他，如機械化程度，管理水平等。 例：某礦床主礦體呈層狀，平均厚度14m，產狀穩(wěn)定，礦體傾角75，總可采面積16000m2。井田長度13500m，兩個中段同時回采。礦石體重3.5t/m3,采礦回收率0.95,礦石貧化率6%,試用年采掘下降速度確定年生產能力. 解:由礦體特征:平均厚度14m，可采面積16000m2 及兩個中段同時回采，由表12（b）查得礦床開采年下降速度為20m/a。由礦體傾角75，從表13查得礦體傾角修正系數(shù)介于1.2到1.0間，取1.1。按公式 D = V Kq S d Km/(1-Kf) =201.1 160

51、00 3.5 0.95/(1-0.06) =1.2451(Mt/a) 定年生產能力為 1.2451Mt/a ——確定生產能力方法（3） b 按礦山工程延深速度確定 其年生產能力D計算公式如下： D = (V/H)Qh Km(1+Kf) 式中：D 露天礦礦石年生產能力（t/a)； V 礦山工程延深速度（m/a）； H 臺階高度（m）； Qh 所選用有代表性水平分層礦量（t）； Km 采礦回收率，%； Kf 礦石貧化率，%。 ——確定生產能力方法（4） b 按合理服務年限確定 采礦企業(yè)的生產能力（D）與基

52、建投資（J）的關系 J = a1+b1D 企業(yè)生產能力(D)與經營費用（E）的關系 E= a2+b2D -1 總成本(S)是基建投資(J) 與經營費用(E)之和 S = J + E ——確定生產能力方法（4） b 按礦山合理服務年限確定計算公式 D0 = Q Km / [n(1-Kf)] 式中: D0 采礦企業(yè)最佳生產能力（t/a）； Q 探明的礦產儲量（t）； Km 采礦回收率，%； Kf 礦石貧化率，%； n 礦山合理服務年限（

53、a），一般大型礦山服務30年，中型20年，小型10-15年。 ——確定生產能力方法（5） b 泰勒法則 -- N = 6.5 4√Q 式中：N 礦山經濟壽命（a）； Q 探明的礦石儲量（Mt）。 第四章 企業(yè)經濟評價 b 礦床的企業(yè)經濟評價　　是從企業(yè)的角度出發(fā)，在現(xiàn)行的價格和財政政策的基礎上，對礦床未來開發(fā)的經濟價值和經濟效益所進行的評價。

54、 b 計算出的經濟價值和經濟效益是微觀的、近期的、局部的，屬于企業(yè)盈利性分析。 企業(yè)經濟評價最重要的指標 b 一類是以貨幣單位計量的價值型指標，如凈現(xiàn)值、凈年值、費用現(xiàn)值、費用年值等； b 另一類是反映資金利用效率的效率型指標，如投資收益率、內部收益率、凈現(xiàn)值指數(shù)等。 第一節(jié) 靜態(tài)評價法 b 靜態(tài)評價法　礦床整個開發(fā)周期內不考慮時間因素對貨幣價值的影響，選擇適合于評價礦床的參數(shù)，計算全采期可能獲得的經濟價值和經濟效益的一種評價方法。又稱為不計時評價法。 b 靜態(tài)評價的總利潤額 由于是概略計算，可將稅金忽略不計，故采用 總利潤額＝總提取價值－總生產成本 總利

55、潤計算公式(1) b 產品是精礦粉時，一噸礦石的利潤公式 Ｐ０＝Ｚ０２－(Ｓｅ＋Ｓｍ＋Ｓｄ) (1) 式中：Ｐ０ 為一噸礦石的利潤，元； Ｚ０２為產品為精礦粉時，一噸礦石的提取價格，元； Ｓｅ為一噸礦石應償還的地質勘探費，元； Ｓｍ為一噸礦石的開采成本，元； Ｓｄ為一噸礦石的選礦成本，元。 如果已知一噸精礦粉的價格為Ｚｄ，則 Ｚ０２＝Ｚｄ(Ｃ／Ｃｄ)(１－Ｋｆ)Ｋｄ (2) 式中：C為礦石平均品位，%； Ｃｄ為精礦粉的平均品位，%； Ｋｆ為礦石貧化率，%；

56、Ｋｄ為選礦回收率，%。 令 (Ｃ／Ｃｄ)(１－Ｋｆ)Ｋｄ= δ (3) 稱δ為選礦產率,即由一噸礦石生產的精礦粉量。 將式(2)和式(3)代入式(1),則有 Ｐ０＝Ｚｄ(Ｃ／Ｃｄ)(１－Ｋｆ)Ｋｄ－ (Ｓｅ＋Ｓｍ＋Ｓｄ) Ｐ０＝Ｚｄδ－（Ｓｅ＋Ｓｍ＋Ｓｄ） 總利潤計算公式(2) b 一噸精礦粉的利潤(Ｐｄ)公式 Ｐｄ＝Ｚｄ－（Ｓｅ＋Ｓｍ＋Ｓｄ）ｑ (4) 式中：ｑ為選礦比，即為生產１噸精礦粉所需的礦石量，它是選礦產率的倒數(shù) ｑ＝Ｃｄ／[Ｃ(１－Ｋｆ)Ｋｄ] (5) 總利潤計算公式(3) b 礦山企業(yè)年利潤公式 年利潤=１噸

57、礦產品(原礦/精礦/金屬)利潤 年產量 (6) 按精礦計算 Pdy = Pd Dd (7) 式中： Pdy為 礦山企業(yè)生產精礦的年利潤，元； Pd 為一噸精礦粉的利潤，元； Dd為選礦企業(yè)精礦年產量，噸。 總利潤計算公式(4) b 整個礦床總利潤計（Ｐ）算公式 如果礦產品是原礦 Ｐ＝Ｐ０Ｑ′ (8) 式中：Ｑ′ 為礦床的采出礦量 Ｑ′ ＝ＱＫｍ／(１－Ｋｆ) (9) Q為探明儲量，噸；Ｋｍ為采礦回收率，%； Ｋｆ為礦石貧化率，%。 ? 礦產品為精礦

58、粉和金屬，其計算公式類似。 靜態(tài)評價——凈利潤計算公式　 b 凈利潤額計算公式 從總利潤額（實現(xiàn)利潤額）中一次扣除礦山建設總投資后，即為凈利潤額（ＮＰ） ＮＰ＝Ｐ－Ｊ (10) 總利潤額P按公式（9）和（10）計算，礦產品不同其具體的計算公式也不相同。 靜態(tài)評價——投資收益率計算公式 b 投資收益率計算公式 b 投資收益率是指礦山企業(yè)在正常年份的凈收益與投資總額的比值。 Ｒ＝ＮＢ／Ｋ (11) 式中：K為投資總額，可以是全部投資額，也可以是投資 者的權益投資額； NB為正常年份的凈收益，可以是利潤，可以是利

59、 潤稅金額，也可以是年凈現(xiàn)金流入等。 根據(jù)Ｋ和ＮＢ的具體含義Ｒ可以表現(xiàn)為各種不同的形態(tài)： ? 全部投資收益率＝(年利潤＋折舊與攤銷＋利息支出)／全部投資額 ? 權益投資收益率＝(年利潤＋折舊與攤銷)／權益投資額 ? 投資利稅率＝(年利潤＋稅金)／全部投資額 ? 投資利潤率＝年利潤／權益投資額 靜態(tài)評價——投資回收期 b 投資回收期(Pay back period)就是從項目投建之日起，用項目各年的凈收入NB(年收入B減年支出C)將全部投資K回收所需的期限。能使公式 Tp Tp ΣNBt = Σ(B - C)t =

60、 K (12) t=0 t=0 成立的Ｔp，即為投資回收期。 b 每年凈收入相等的投資回收期計算公式 如果投資項目每年的凈收入相等，投資回收期可用下式計算： Ｔｐ＝Ｋ／ＮＢ＋Ｔｋ (13) 式中:ＮＢ為年凈收入； Ｔｋ為項目建設期。 b 用列表法確定投資回收期 對于各年凈收入不等的項目，投資回收期通常用列表法求得 根據(jù)投資項目財務分析中使用的現(xiàn)金流量表也可以計算投資回收期，其實用公式為： Tp = T - 1 + | A | / NBt

61、(14) 式中：T為項目各年累積現(xiàn)金流量首次為正或零的年份； | A | 為第T-1年累積現(xiàn)金流量絕對值； NBt為第T年的凈現(xiàn)金流量。 某項目的投資及年凈收入表（單位：萬元） 年份 項 0 1 2 3 4 5 建設投資 180 240 80 流動資金 250 總投資 180 240 330 收入 300 400 500 支出 250 300 350 凈收入 50 100 150 累積未收投資 180 420

62、 750 700 600 450 年份 項 6 7 8 9 10 合計 建設投資 500 500 500 500 500 500 流動資金 250 總投資 750 收入 3700 支出 350 350 350 350 350 2650 凈收入 150 50 150 150 150 1050 累積未收投資 300 150 0 投資回收期指標優(yōu)缺點 b 缺點：沒有反映資金的時間價值；不能全面反映項目壽命期內的真實效益。 b

63、優(yōu)點：概念清晰，簡單易用；能同時反映項目的經濟性和風險大小。 第二節(jié)　　動態(tài)評價法 b 動態(tài)經濟評價在評價時考慮了時間因素對貨幣價值的影響，使發(fā)生在不同時間的費用及其產生的經濟效益具有可比基礎，故又稱為計時評價法。 b 動態(tài)評價的實質是按一定的貼現(xiàn)率（折現(xiàn)率）將礦山企業(yè)各年獲得的利潤折算到評價時（礦山開始基建時或投產時，在以下敘述中若無特別說明系指投產時）的現(xiàn)值。因此，也有人把動態(tài)評價法稱為貼現(xiàn)法。 動態(tài)評價——總現(xiàn)值 b 總現(xiàn)值是把礦山企業(yè)各年開采期望利潤按事先規(guī)定的貼現(xiàn)率逐一貼現(xiàn)成投產之日或某規(guī)定時間的現(xiàn)值，然后將各年現(xiàn)值累計相加獲得“總利潤現(xiàn)值”的評價方法。 b 計算總現(xiàn)

64、值PV的公式 n n PV =ΣPVt =ΣＡt(１+ｒ)-t (15) t =1 t = 1 當Ａ１=Ａ２=…=Ａｎ＝Ａ時 ＰＶ=Ａ[(1+ｒ)ｎ-１]／[(１+ｒ)ｎ] (16) 式中：PVt為礦山第t年開采期望利潤現(xiàn)值； Ａt為礦山第t年開采期望利潤； ｒ為折現(xiàn)率。 總現(xiàn)值計算例子 某礦山建成投產后，20年內每年末可攻獲得利潤500萬元，假定貼現(xiàn)率為 10%。求總現(xiàn)值和最后一年利潤的現(xiàn)值。 解：根據(jù)公式(16) PV=A[(1+

65、ｒ)ｎ-１]／[ｒ(１+ｒ)ｎ] =500[(1+0.1)20-1] / [0.1(1+0.1)20] = 5008.5136=4256.8(萬元) PV20=A (１+ｒ)-20 = 500 (１+0.1)-20 = 500 0.1486 = 74.3(萬元) 貼現(xiàn)到投產時的總現(xiàn)值是4256.8萬元，第20年利潤現(xiàn)值是74.3萬元。 動態(tài)評價——凈現(xiàn)值（貼現(xiàn)至基建開始） b 凈現(xiàn)值（ＮＰＶ）　是按一定的貼現(xiàn)率將項目壽命期內各年凈現(xiàn)金流量貼現(xiàn)到同一時點的現(xiàn)值累加值。其表達式為： n NPV =Σ(CI-CO)t(1

66、+r)-t t=0 n NPV =Σ(CI-K-COj)t(1+r)-t （17） t=0 式中： CIt為第t年現(xiàn)金流入額； COt為第t年現(xiàn)金流出額； Kt為第t年的投資支出； COjt為為第t年除投資支出外的現(xiàn)金流出額； n為項目壽命年限； r為基準貼現(xiàn)率。 凈現(xiàn)值計算例子 例：某項目各年現(xiàn)金流量如下表所示，試用凈現(xiàn)值指標判斷項目的經濟性（r=10%） 0 1 2 3 4-10 投資 20 500 100 0 0 支出 其他 300 450 支出 收入 300 700 凈現(xiàn)金 –20 –500 -100 150