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本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）題目：安徽江淮汽車(chē)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析系 部 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 學(xué)科門(mén)類(lèi) 經(jīng)濟(jì)學(xué) 專(zhuān) 業(yè) 經(jīng)濟(jì)學(xué) 學(xué) 號(hào) 姓 名 指導(dǎo)教師 年 5 月 18 日安徽江淮汽車(chē)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析摘 要財(cái)務(wù)報(bào)表是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要標(biāo)志。隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析越來(lái)越重要。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是企業(yè)信息使用者了解企業(yè)價(jià)值的一種手段，健全的財(cái)務(wù)報(bào)表有助于投資者分析投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)狀況，便于企業(yè)主管部門(mén)檢查企業(yè)有關(guān)資源配置情況和財(cái)經(jīng)政策的實(shí)施情況，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。江淮汽車(chē)股份有限公司是一家集商用車(chē)、乘用車(chē)及動(dòng)力總成研發(fā)、制造、銷(xiāo)售和服務(wù)于一體的綜合型汽車(chē)廠商，公司于 2001 年在上海證券交易所上市，通過(guò)對(duì)安徽江淮汽車(chē)股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)反映出的問(wèn)題，提出改進(jìn)意見(jiàn)，更好地促進(jìn)其未來(lái)發(fā)展。關(guān)鍵詞：安徽江淮汽車(chē)股份有限公司 財(cái)務(wù)報(bào)表 分析 意見(jiàn) ABSTRACTFinancial statements are important symbols of measure of business conditions. With the development of China's socialist market economy, financial statement analysis becomes more important. Financial statement analysis is the enterprise users a means to understand the business value of information, sound financial analysis report help investors return on investment and risk profile, a Department in charge of checking companies relating to resource allocation and implementation of financial policy, improve the economic efficiency of enterprises. Anhui Jianghuai Automobile Company is a set of commercial vehicles, passenger cars and Powertrain research and development, manufacturing, sales and service of integrated automobile manufacturer, in 2001, the company listed on the Shanghai Stock Exchange, through a financial statement analysis of Anhui jianghuai automobile company limited, understanding of enterprise's financial situation, enterprises finance reflect the problems, suggest improvements, better contribute to its future development.Key words: Anhui Jianghuai Automobile Company Finance report form Analysis Suggest 目 錄 一、企業(yè)概況…………………………………………………………………1（一）安徽江淮汽車(chē)股份有限公司簡(jiǎn)介 …………………………………………1（二）發(fā)展歷程 ……………………………………………………………………1（三）行業(yè)發(fā)展前景 ………………………………………………………………1二、JAC 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 ………………………………………………………2（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析 ……………………………………………………………2（二）利潤(rùn)表分析 …………………………………………………………………8（三）現(xiàn)金流量表分析……………………………………………………………11三、JAC 財(cái)務(wù)比率分析………………………………………………………14（一）償債能力分析………………………………………………………………14（二）營(yíng)運(yùn)能力分析………………………………………………………………14（三）盈利能力分析………………………………………………………………14（四）發(fā)展能力分析………………………………………………………………14四、JAC 杜邦財(cái)務(wù)分析狀況…………………………………………………16五、JAC 綜合分析……………………………………………………………18（一）存在的問(wèn)題及改進(jìn)意見(jiàn)……………………………………………………18（二）小結(jié)…………………………………………………………………………18參考文獻(xiàn)…………………………………………………………………… 200一、 企業(yè)概況（一）安徽江淮汽車(chē)股份有限公司簡(jiǎn)介安徽江淮汽車(chē)股份有限公司成立于 1999 年 9 月 30 日，是一家集商用車(chē)、乘用車(chē)及動(dòng)力總成研發(fā)、制造、銷(xiāo)售和服務(wù)于一體的綜合型汽車(chē)廠商。公司于 2001 年在上海證券交易所上市，股票名稱(chēng)為“G 江汽” ，股票代碼 600418。公司擁有員工 17000 余人，現(xiàn)占地面積 460 多萬(wàn)平方米，具有年產(chǎn) 70 萬(wàn)整輛車(chē)、50 萬(wàn)臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)的生產(chǎn)能力。在“2011中國(guó)企業(yè) 500 強(qiáng)”中，以營(yíng)業(yè)收入 347 億人民幣位居第 232 位。江淮的創(chuàng)業(yè)者們?cè)谧笱影蚕壬膸ьI(lǐng)下，艱苦創(chuàng)業(yè)，取得了良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。（二）發(fā)展歷程1964 年 5 月 20 日，巢湖汽車(chē)配件廠成立，后改名為江淮汽車(chē)制造廠，1968 年 4 月第一輛江淮牌汽車(chē)誕生。1990 年江淮汽車(chē)公司研發(fā)出填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白的客車(chē)專(zhuān)用底盤(pán)，改寫(xiě)了中國(guó)客車(chē)由貨車(chē)底盤(pán)改裝的歷史。通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，江淮汽車(chē)不斷推出新產(chǎn)品，并于2003 年推出江淮格爾發(fā)重卡，正式進(jìn)軍重卡市場(chǎng)，不斷滿足市場(chǎng)需求、提升產(chǎn)品性能。發(fā)展至今，JAC 已經(jīng)發(fā)展成為商用車(chē)和乘用車(chē)并舉的綜合型汽車(chē)企業(yè)，發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，開(kāi)始了國(guó)際市場(chǎng)的拓展。（三）行業(yè)發(fā)展前景江淮公司主營(yíng)汽車(chē)配件、汽車(chē)開(kāi)發(fā)及相關(guān)業(yè)務(wù)，三大核心業(yè)務(wù)為瑞風(fēng)商務(wù)車(chē)、輕卡和客車(chē)底盤(pán)，2003 年公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，底盤(pán)銷(xiāo)售量同比有所下降，但整車(chē)的銷(xiāo)量卻大幅提高，重點(diǎn)加大了整車(chē)的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，2009 年 1-7 月，江淮乘用車(chē)連續(xù) 5 個(gè)月銷(xiāo)售產(chǎn)量超萬(wàn)臺(tái)、累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到 65481 臺(tái)、同比增長(zhǎng)幅度高居行業(yè)第一，標(biāo)志著江淮乘用車(chē)經(jīng)過(guò)快速的發(fā)展，已經(jīng)成為車(chē)市主流品牌 [1]，2011 年作為自主品牌中堅(jiān)力量的安徽江淮汽車(chē)集團(tuán)公司，積極應(yīng)對(duì)國(guó)家發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，大力發(fā)展新能源汽車(chē)，成為了中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的領(lǐng)頭軍 [2]，中國(guó)是世界上汽車(chē)生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，國(guó)家推出的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，大大提升了汽車(chē)工業(yè)的發(fā)展空間。1二、JAC 財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析“總資產(chǎn)”反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，因此資產(chǎn)的增減與負(fù)債和所有者權(quán)益的變化息息相關(guān)。如果資產(chǎn)總額的增長(zhǎng)低于企業(yè)股東權(quán)益的增長(zhǎng)幅度，說(shuō)明企業(yè)的資金實(shí)力有了相對(duì)的提高，這種經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大是好事；反之則說(shuō)明企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的主要原因是負(fù)債的大規(guī)模上升，表明企業(yè)的資金實(shí)力、償還債務(wù)的安全性都在下降 [3]。2009-2010 年江淮公司資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，總資產(chǎn)增加3161063127.52 元 ，增長(zhǎng)率為 25.55%；負(fù)債增加 2100442932.52 元，增長(zhǎng)率為 26.45%；所有者權(quán)益增加 1060620195.00 元，增長(zhǎng)率為 23.93%，雖然總資產(chǎn)增加了，但實(shí)際上資產(chǎn)的增長(zhǎng)水平低于負(fù)債的增長(zhǎng)幅度，公司的資金實(shí)力下降，2011 年償債安全性有所提高，資產(chǎn)和負(fù)債同時(shí)減少了 798181380.33、1188746551.71 元，降低 5.14%、11.84%，所有者權(quán)益增加了 390565171.38 元，增長(zhǎng)了 7.11%。0.005,000,000,000.0010,000,000,000.0015,000,000,000.0020,000,000,000.002009年 2010年 2011年資 產(chǎn)負(fù) 債所 有 者 權(quán) 益圖 1-1 資本結(jié)構(gòu)圖 單位：元1、 資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，資金結(jié)構(gòu)的合理性影響著企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)有助于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。根據(jù)表 1-1 中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，09-11年該公司流動(dòng)資產(chǎn)占有率分別為 43.86%、53.83%、46.14%，表明該公司的資產(chǎn)流動(dòng)性水平較高。判斷流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比重是否合理，還必須與固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)構(gòu)成比重結(jié)合起來(lái)，聯(lián)系生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)額的變化進(jìn)行分析 [4]，江淮公司 09-11 年流動(dòng)資產(chǎn)占有率先升后降，固定資產(chǎn)向相反方向發(fā)展，占有率分別為 42.81%、37%、38.83%，無(wú)形資產(chǎn)所占比重較小且變化不大，因此該公司的資產(chǎn)流動(dòng)性較大，有利于減少公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。2表 1-1 2009-2010 年資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 單位：元科目 2009 2010 2011貨幣資金 26.62% 24.35% 21.61%交易性金融資產(chǎn) 2.07%應(yīng)收票據(jù) 1.76% 8.53% 9.45%應(yīng)收賬款 2.47% 1.97% 1.88%預(yù)付款項(xiàng) 2.40% 3.49% 1.71%其他應(yīng)收款 0.26% 0.45% 0.59%應(yīng)收股利 0.01%存貨 10.34% 12.88% 9.80%其他流動(dòng)資產(chǎn) 0.08% 1.10%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 43.86% 53.83% 46.14%長(zhǎng)期股權(quán)投資 0.21% 0.25% 0.30%固定資產(chǎn) 42.81% 37.00% 38.83%在建工程 5.70% 2.02% 6.10%無(wú)形資產(chǎn) 4.09% 5.18% 5.46%開(kāi)發(fā)支出 1.96% 0.44% 1.77%遞延所得稅資產(chǎn) 1.38% 1.29% 1.41%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 56.14% 46.17% 53.86%資產(chǎn)總計(jì) 100% 100% 100%（1） 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金的占有率較高，2010 年貨幣資金占有率大大提高，這有利于增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力和滿足資產(chǎn)流動(dòng)性需求，但在 2011 年貨幣資金又明顯呈下降趨勢(shì)；應(yīng)收票據(jù)在 2010 年大幅度上升，增加了 509.51%，應(yīng)收款項(xiàng)的管理狀況直接影響著企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力，如果企業(yè)銷(xiāo)售前景良好，應(yīng)收款項(xiàng)安全性高，則可以進(jìn)一步放寬信用政策，擴(kuò)大賒銷(xiāo)量，獲取更大利潤(rùn)，反之，則應(yīng)嚴(yán)格其信用政策，確保企業(yè)獲取最大收益的情況下，又使可能的損失降到最低點(diǎn)；存貨占有率并沒(méi)有太大變化，2010 年存貨數(shù)量增加，2011 年數(shù)量有所下降，應(yīng)注意過(guò)多的存貨會(huì)給企業(yè)帶來(lái)大量資金的占用，要追加管理費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等支出，相反，企業(yè)持有應(yīng)收賬款，則無(wú)需上述支出。因此，要綜合企業(yè)情況，定期分析儲(chǔ)備情況，保證適量的存貨儲(chǔ)備，如果存貨過(guò)多，可以采用較為優(yōu)惠的信用條件進(jìn)行賒銷(xiāo)，把存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款，節(jié)約相關(guān)的開(kāi)支 [5]。30.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%2009 2010 2011貨 幣 資 金 應(yīng) 收 票 據(jù) 預(yù) 付 款 項(xiàng) 其 他 應(yīng) 收 款 存 貨 圖 1-2 流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖表 1-2 主要流動(dòng)資產(chǎn)水平分析表2010 2011科目變動(dòng)值 變動(dòng)率 變動(dòng)值 變動(dòng)率貨幣資金 488,114,548.75 14.82% -597,989,667.63 -15.81%應(yīng)收票據(jù) 1,107,518,426.33 509.51% 67,222,951.85 5.07%預(yù)付款項(xiàng) 244,337,524.48 82.12% -289,188,369.26 -53.37%其他應(yīng)收款 37,368,554.12 115.01% 16,771,477.12 24.01%存貨 721,245,115.53 56.35% -557,590,110.49 -27.86%（2） 非流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)占有較大比例，2010 年增加了 450,290,353.01 元，增長(zhǎng)率為 8.50%，占有率相應(yīng)提高，本期固定資產(chǎn)增加的主要原因是在建工程的減少，在建工程完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn) 392,144,714.99 元，如果建筑物、運(yùn)輸設(shè)備以及機(jī)器設(shè)備等用于生產(chǎn)的固定資產(chǎn)增長(zhǎng)，則有利于提高企業(yè)的生產(chǎn)能力，2011 年小幅下降；由圖 1-3 可以看出，無(wú)形資產(chǎn)所占比重較低，10 年無(wú)形資產(chǎn)增加了 299,572,028.62 元，增長(zhǎng)率為 59.23%，11 年小幅下降，無(wú)形資產(chǎn)比重過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)的科研投入還不夠，研發(fā)力量不足，不利于公司產(chǎn)品科技含量的提高和新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%2009 2010 2011長(zhǎng) 期 股 權(quán) 投 資 固 定 資 產(chǎn) 在 建 工 程 無(wú) 形 資 產(chǎn) 開(kāi) 發(fā) 支 出 遞 延 所 得 稅 資 產(chǎn) 圖 1-3 非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖4表 1-3 主要非流動(dòng)資產(chǎn)水平分析表2010 2011科目變動(dòng)值 變動(dòng)率 變動(dòng)值 變動(dòng)率固定資產(chǎn) 450,290,353.01 8.50% -24,940,786.059 -0.43%在建工程 -392,144,714.99 -55.60% 585,441,542.95 186.99%無(wú)形資產(chǎn) 299,572,028.62 59.23% -1,079,287.08 -0.13%開(kāi)發(fā)支出 -174,365,590.59 -72.03% 193,455,894.94 285.72%遞延所得稅資產(chǎn) 29,942,408.19 17.55% 7,337,187.44 3.66%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 225,851,870.56 3.25% 764,760,505.39 10.66%2、 負(fù)債和所有者權(quán)益從表中可以看出負(fù)債是該公司主要的資本來(lái)源，負(fù)債占權(quán)益的比例較高，穩(wěn)定在 60%左右，負(fù)債與所有者權(quán)益相對(duì)比例的大小影響到債權(quán)人和所有者的相對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)，以及企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，負(fù)債比重越大，債權(quán)人所冒風(fēng)險(xiǎn)越大，所有者所冒風(fēng)險(xiǎn)越小，企業(yè)的償債能力越弱，除此之外，流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的相對(duì)比例也會(huì)影響資本結(jié)構(gòu)的合理性 [6]。負(fù)債總額中 90%以上來(lái)自于流動(dòng)負(fù)債，公司很好的運(yùn)用了短期負(fù)債籌資快、富有彈性、成本低的特點(diǎn)，所有者權(quán)益中，未分配利潤(rùn)占有率較高，保持增長(zhǎng)狀態(tài)，并在 11年上升至 15.48%。表 1-4 權(quán)益結(jié)構(gòu)表科目 2009 年 2010 年 2011 年流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 57.93% 60.57% 53.71%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 6.25% 4.07% 6.36%負(fù)債合計(jì) 64.18% 64.64% 60.08%實(shí)收資本(或股本) 10.42% 8.30% 8.75%資本公積 10.63% 8.55% 8.97%盈余公積 3.95% 4.59% 5.64%未分配利潤(rùn) 9.95% 13.13% 15.48%少數(shù)股東權(quán)益 0.88% 0.79% 1.09%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì) 35.82% 35.36% 39.92%負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計(jì) 100.00% 100.00% 100%5（1）流動(dòng)負(fù)債2010 年流動(dòng)負(fù)債增加了 2,240,889,373.79 元，比上年上升了 31.26%，其中應(yīng)付票據(jù)所占比重最大，其次是應(yīng)付賬款，其他幾項(xiàng)所占比重較小，從流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目變動(dòng)來(lái)看：短期借款和應(yīng)交稅費(fèi)增加較大，分別增加了 50,000,000.00、102,446,569.19，增長(zhǎng)率分別為 100%、215.48%， ；應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付職工薪酬分別上升了39.55%、24.43%、59.29%；而一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債下降了 19.37%。由此可見(jiàn)，2010年公司利用應(yīng)付款項(xiàng)進(jìn)行資金融通，無(wú)息負(fù)債籌資額上升，降低了公司的籌資成本。2011 年由于應(yīng)付款項(xiàng)的減少，流動(dòng)負(fù)債降低了 15.88%，短期借款大幅增加，應(yīng)交稅費(fèi)在09 年大幅增加后，有所下降。0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2009年 2010年 2011年短 期 借 款 應(yīng) 付 票 據(jù) 應(yīng) 付 賬 款 預(yù) 收 款 項(xiàng) 應(yīng) 付 職 工 薪 酬 應(yīng) 交 稅 費(fèi) 其 他 應(yīng) 付 款 一 年 內(nèi) 到 期 的 非 流 動(dòng) 負(fù) 債 圖 1-4 流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)圖表 1-5 流動(dòng)負(fù)債水平分析表2010 2011科目變動(dòng)值 變動(dòng)率 變動(dòng)值 變動(dòng)率短期借款 50,000,000.00 100% 317,637,523.89 317.64%應(yīng)付票據(jù) 1,100,190,399.50 39.55% -934,111,309.50 -24.06%應(yīng)付賬款 575,615,014.92 24.43% -357,054,623.77 -12.18%預(yù)收款項(xiàng) 282,449,919.16 28.22% -597,636,893.04 -46.57%應(yīng)付職工薪酬 99,124,489.77 59.29% -8,319,187.78 -3.12%應(yīng)交稅費(fèi) 102,446,569.19 215.48% -74,304,973.54 -49.54%其他應(yīng)付款 83,015,203.53 16.56% 122,308,316.71 20.93%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 -51,610,000.00 -19.73% -40,000,000.00 -19.05%流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 2,240,889,373.79 31.26% -1,493,806,911.44 -15.88%6（2） 非流動(dòng)負(fù)債江淮公司非流動(dòng)資產(chǎn)主要由長(zhǎng)期借款和其他非流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成，2010 年非流動(dòng)負(fù)債減少了 140,446,441.27 元，降低了 18.17%，到 2011 年增加了 48.24%，遞延所得稅負(fù)債分別減少了 3,559,918.37、1,584,768.75 元，其他非流動(dòng)負(fù)債增加了99,503,477.10、146,645,128.48 元，長(zhǎng)期借款先降后升，因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿的作用，在息稅前利潤(rùn)減少時(shí)，會(huì)使稅后利潤(rùn)以更大的幅度減少，所以長(zhǎng)期借款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 [7]，公司應(yīng)適當(dāng)減少長(zhǎng)期借款，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)還本付息的壓力。0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%2009年 2010年 2011年長(zhǎng) 期 借 款遞 延 所 得 稅 負(fù) 債其 他 非 流 動(dòng) 負(fù) 債圖 1-5 非流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)圖表 1-6 非流動(dòng)負(fù)債水平分析表2010 2011科目變動(dòng)值 變動(dòng)率 變動(dòng)值 變動(dòng)率長(zhǎng)期借款 -236,390,000.00 -41.01% 160,000,000.00 47.06%遞延所得稅負(fù)債 -3,559,918.37 -27.60% -1,584,768.75 -16.97%其他非流動(dòng)負(fù)債 99,503,477.10 54.20% 146,645,128.48 51.80%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) -140,446,441.27 -18.17% 305,060,359.73 48.24%（3） 所有者權(quán)益所有者權(quán)益中，未分配利潤(rùn)占有相當(dāng)大的比重，2010 年達(dá)到 37.13%，09-10 年所有者權(quán)益上升了 23.93%，其中盈余公積和未分配利潤(rùn)有較大增加，外幣報(bào)表折算價(jià)差下降了 16.66%。70.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2009年 2010年 2011年實(shí) 收 資 本 資 本 公 積 盈 余 公 積 未 分 配 利 潤(rùn) 少 數(shù) 股 東 權(quán) 益 圖 1-6 所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)圖表 1-7 所有者權(quán)益水平分析表2010 2011科目變動(dòng)值 變動(dòng)率 變動(dòng)值 變動(dòng)率資本公積 13，825，850.13 1.05% -7,255,852.94 -0.55%盈余公積 224，866，682.70 46.02% 118,298,755.18 16.58%未分配利潤(rùn) 808，905，048.30 65.73% 241,592,091.24 11.85%少數(shù)股東權(quán)益 13，040，342.91 11.97% 38,673,577.36 31.70%外幣報(bào)表折算價(jià)差 -17，728.98 -16.66% -743,399.46 -838.37%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)1，060，620，195．00 23.93% 390,565,171.38 7.11%（二）利潤(rùn)表分析從表 2-1 和圖 2-1、2-2 中可以看出，10 年江淮公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)都呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，2010 年?duì)I業(yè)收入增加了 9,612,653,185.71 元，增長(zhǎng)率為 47.84%，凈利潤(rùn)增加了834,213,859.65 元，上升了 243.81%，因此 10 年該公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng)，11年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)較小，利潤(rùn)卻呈現(xiàn)大幅下降，需控制成本費(fèi)用類(lèi)的增長(zhǎng)，從水平分析表看，10 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要由于營(yíng)業(yè)收入增加、資產(chǎn)減值損失大大減少。利潤(rùn)總額不僅反映企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而且反映企業(yè)的對(duì)外投資收益，以及營(yíng)業(yè)外收支情況 [8]，圖 2-2 中10 年利潤(rùn)總額增加了 939,050,620.64 元，增長(zhǎng)率為 221.68%，11 年減少了714,537,353.88，下降了 56.73%，主要受公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增減影響。8表 2-1 江淮公司 2009-2010 年利潤(rùn)水平分析表 單位：元2010 2011科目變動(dòng)值 變動(dòng)率 變動(dòng)值 變動(dòng)率一、營(yíng)業(yè)收入 9,612,653,185.71 47.84% 769,425,586.09 2.59%減:營(yíng)業(yè)成本 7,945,626,787.93 46.25% 1,313,632,457.12 5.23%營(yíng)業(yè)稅金及附加 289,727,736.59 56.62% -76,516,106.48 -9.55%銷(xiāo)售費(fèi)用 99,713,301.27 8.53% 176,149,143.65 13.89%管理費(fèi)用 592,361,318.44 95.27% 192,899,048.07 15.89%財(cái)務(wù)費(fèi)用 -25,167,537.92 672.22% -57,536,583.42 199.01%資產(chǎn)減值損失 -132,955,207.97 -56.07% -75,783,424.30 -72.76%加:公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 4,549,484.28 -9,098,968.56 -200.00%投資收益 31,205,308.64 946.47% 4,045,633.22 11.73%其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資權(quán)益 2,890,729.59 87.68% 251,203.22 4.06%二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 879,101,580.29 231.04% -714,537,353.88 -56.73%營(yíng)業(yè)外收入 60,424,046.91 121.92% 57,086,957.56 51.91%減:營(yíng)業(yè)外支出 475,006.56 7.36% -985,955.29 -14.23%其中:非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失 1,845,571.64 52.32% -463,888.80 -8.63%三、利潤(rùn)總額 939,050,620.64 221.68% -656,464,441.03 -48.18%減:所得稅 104,836,760.99 128.73% -105,025,070.74 -56.38%四、凈利潤(rùn) 834,213,859.65 243.81% -551,439,370.29 -46.88%歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn) 826,958,746.13 246.35% -545,007,221.02 -46.88%少數(shù)股東損益 7,255,113.52 112.05% -6,432,149.27 -46.85%90.005,000,000,000.0010,000,000,000.0015,000,000,000.0020,000,000,000.0025,000,000,000.0030,000,000,000.0035,000,000,000.002009年 2010年 2011年?duì)I業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本圖 2-1 營(yíng)業(yè)活動(dòng)對(duì)比分析圖 單位：元0.00200,000,000.00400,000,000.00600,000,000.00800,000,000.001,000,000,000.001,200,000,000.001,400,000,000.001,600,000,000.002009年 2010年 2011年利 潤(rùn)總 額凈 利潤(rùn)圖 2-2 利潤(rùn)對(duì)比分析圖 單位：元1、 收入結(jié)構(gòu)由表 2-2 知，公司的收益主要源于營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)收入占 99%以上。公司 09-10 年投資外收益和營(yíng)業(yè)外收入均有大幅增長(zhǎng)，在投資活動(dòng)中獲利，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了47.84%、2.59%。表 2-2 收入結(jié)構(gòu)表科目 2009 年 2010 年 2011 年?duì)I業(yè)收入 99.74% 99．50% 99.34%公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 0.02% -0.01%投資收益 0.02% 0.12% 0.13%營(yíng)業(yè)外收入 0.25% 0.37% 0.54%收入合計(jì) 100% 100% 100.00%102、 成本費(fèi)用構(gòu)成該公司成本費(fèi)用主要由營(yíng)業(yè)成本構(gòu)成，比例占到 80%以上。09-11 年期間費(fèi)用有所增長(zhǎng)，期間費(fèi)用隨著主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)是正?，F(xiàn)象，財(cái)務(wù)費(fèi)用卻一直為負(fù)，這是個(gè)很特殊的現(xiàn)象，09-11 年財(cái)務(wù)費(fèi)用保持負(fù)增長(zhǎng)，原因是公司沒(méi)有利息支出，反而為利息收入，說(shuō)明公司資金實(shí)力充足 [8]，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表可知，江淮公司充分利用了應(yīng)付賬款無(wú)息籌資的優(yōu)點(diǎn)，所得稅在 11 年減少了 105,025,070.74，可能與稅收政策有關(guān)。表 2-3 成本費(fèi)用綜合分析表2010 2011科目 2009 年 2010 年 2011 年變動(dòng)值 變動(dòng)率 變動(dòng)值 變動(dòng)率營(yíng)業(yè)成本 86.75% 87.61% 88.00% 7,945,626,787.93 46.25% 1,313,632,457.12 5.23%營(yíng)業(yè)稅金及附加 2.58% 2.79% 2.41% 289,727,736.59 56.62% -76,516,106.48 -9.55%銷(xiāo)售費(fèi)用 5.90% 4.42% 4.81% 99,713,301.27 8.53% 176,149,143.65 13.89%管理費(fèi)用 3.14% 4.23% 4.68% 592,361,318.44 95.27% 192,899,048.07 15.89%財(cái)務(wù)費(fèi)用 -0.02% -0.10% -0.29% -25,167,537.92 672.22% -57,536,583.42 199.01%資產(chǎn)減值損失 1.20% 0.36% 0.09% -132,955,207.97 -56.07% -75,783,424.30 -72.76%營(yíng)業(yè)外支出 0.03% 0.02% 0.02% 475,006.56 7.36% -985,955.29 -14.23%所得稅 0.41% 0.65% 0.27% 104,836,760.99 128.73% -105,025,070.74 -56.38%（三）現(xiàn)金流量表分析公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)中，以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量為主，90%左右為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，80%以上為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出，說(shuō)明公司對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的依賴性很大，要密切關(guān)注企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的增減變化和收益前景 [8]。09-11 年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入、流出量有所上升，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量、流出量先降后升，10 年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了現(xiàn)金流入量，使得投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)，表明公司投資狀況不佳，11 年投資活動(dòng)有所改善，投資活動(dòng)給公司帶來(lái)了一定的經(jīng)濟(jì)利益，10 年由于吸收的投資現(xiàn)金和借款減少，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，償還的債務(wù)減少，造成了籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量減少。總體看來(lái)，表 3-1 中的數(shù)據(jù)顯示公司現(xiàn)金凈流量狀況漸漸變差，10年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量減少了將近 18 億，11 年少了 23 億，說(shuō)明公司的銷(xiāo)售能力削弱；10 年投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量減少了 4 千萬(wàn)，投資支付的現(xiàn)金大幅度上升，但在 11 年，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增加了 6.3 億;10 年籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量減少了 2.4 億，主要是由于本年取得的借款減少、分配的股利增加所致，11 年籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量得到了大幅提高。11表 3-1 現(xiàn)金流量水平分析表2010 2011科目變動(dòng)值 變動(dòng)率 變動(dòng)值 變動(dòng)率銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 715,924,768.59 4.89% -277,525,102.59 -1.81%收到的稅費(fèi)返還 63,171,925.24 63.64% 299,822,995.23 184.59%收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 48,574,086.26 31.36% 176,338,879.76 86.66%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 827,670,780.10 5.56% 198,636,772.39 1.26%購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 1,668,233,815.79 17.96% 1,936,311,046.49 17.68%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 392,151,643.22 57.03% 377,828,198.02 34.99%支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 407,154,955.10 37.15% 168,865,348.03 11.23%支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 156,726,530.83 33.13% 4,195,705.08 0.67%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 2,624,266,944.94 22.74% 2,487,200,297.62 17.56%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ -1,796,596,164.84 -53.52% -2,288,563,525.23 -146.69%取得投資收益收到的現(xiàn)金 21,113,797.64 12,911,995.63 61.15%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額 -4,490,976.54 -90.38% 16,652,929.50 3483.20%收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 9,661,265.71 20.08% 73,253,798.53 126.81%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 26,284,086.81 49.52% 412,957,483.85 520.38%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 -255,085,419.21 -37.98% 64,930,263.66 15.59%投資支付的現(xiàn)金 322,061,003.45 5504.97% -282,911,373.86 -86.28%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 66,975,584.24 9.89% -217,981,110.20 -29.28%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ -40,691,497.43 -6.52% 630,938,594.05 -94.88%吸收投資收到的現(xiàn)金 -12,478,367.55 -100.00%取得借款收到的現(xiàn)金 -520,715,653.19 -53.72% 1,529,954,177.31 341.01%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) -533,194,020.74 -54.30% 1,529,954,177.31 341.01%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 -414,697,725.98 -37.65% 841,868,930.30 122.60%分配股利、利潤(rùn)或償還利息支付的現(xiàn)金 123,727,772.74 328.23% 140,523,224.17 87.05%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 -771,257.08 -100.00%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) -291,741,210.32 -25.60% 982,392,154.47 115.84%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ -241,452,810.42 -152.85% 547,562,022.84 -137.09%四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響 -9,092,638.03 -595.18% 23,958,691.96 -316.71%12五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 -2,087,833,110.72 -81.05% -1,086,104,216.38 -222.51%期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 2,575,947,659.47 358.81% 488,114,548.75 14.82%期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 488,114,548.75 14.82% -597,989,667.63 -15.81%表 3-2 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)表2009 年 2010 年 2011 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量 93.51% 96.75% 86.57%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量 0.33% 0.49% 2.68%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量 6.16% 2.76% 10.76%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量 86.40% 89.90% 87.60%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量 5.07% 4.72% 2.77%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量 8.53% 5.38% 9.63%13三、JAC 財(cái)務(wù)比率分析（一）償債能力分析1、短期償債能力短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力的重要標(biāo)志 [9]，衡量指標(biāo)有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。由表 3-1 知江淮公司 09-11 年流動(dòng)比率在 80%左右，低于一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，公司可能難以如期償還債務(wù)，短期償債能力低；速動(dòng)比率低于 100%，公司將面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn)，從前面對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析可以看到公司流動(dòng)負(fù)債主要由應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款構(gòu)成，速動(dòng)比率過(guò)低，對(duì)債權(quán)人不利；相較而言公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率，在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上小幅上升，表明公司的短期償債能力有改善的趨勢(shì)。2、長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力，可從盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模兩方面分析，衡量指標(biāo)有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和已獲利息倍數(shù)。由表 1-3 知資產(chǎn)負(fù)債比率在 60%左右，國(guó)際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于 60%較為合適，說(shuō)明江淮公司生產(chǎn)規(guī)模得到了擴(kuò)大，09-10 年長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率有上升趨勢(shì)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者給予了重視，增強(qiáng)資金實(shí)力，降低資產(chǎn)負(fù)債率，11 年下降為 60.08%；產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額(3-1)=10,041,523,545.29/5,492,697,594.21=182.82%（2010 年） ，2011年產(chǎn)權(quán)比率為 150.47%，該公司產(chǎn)權(quán)比率較高，債權(quán)人的保障程度較低；已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額/利息支出(3-2)，江淮公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)數(shù)，沒(méi)有利息支出。（二）營(yíng)運(yùn)能力分析江淮公司 09-11 年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分別為 56.09、97.31、104.61，2010 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加，說(shuō)明收賬速度加快，減少了公司收賬費(fèi)用和壞賬損失；存貨周轉(zhuǎn)率在 16 左右，比率較高，表明其變現(xiàn)的速度較快，存貨的占用水平低；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)，09-11 年公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為 4.00、5.38、5.31，其增長(zhǎng)率有所加快，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化；09-11 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.89、2.13、2.01，大于標(biāo)準(zhǔn)值 0.8。（三）盈利能力分析觀察表 3-1 知：2010 年凈利潤(rùn)率由 1.7%上升到 3.96%，總資產(chǎn)報(bào)酬率由 3.22%上升到 8.43%，說(shuō)明公司的盈利能力有所增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平提高,基本每股收益由 0.26 元增14加到 0.90 元，增長(zhǎng)了 246.15%，2011 年盈利指標(biāo)下降，盈利能力減弱。（四）發(fā)展能力分析1、營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率江淮公司 2011 年?duì)I業(yè)增長(zhǎng)率為 2.59%，營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)擴(kuò)展趨勢(shì)的重要標(biāo)志 [9]，該公司營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率大于 0，2011 年的營(yíng)業(yè)收入有所增長(zhǎng)，企業(yè)市場(chǎng)前景較好。2、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率根據(jù)表 2-1 資料，該公司 2010 年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=-46.88%，營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率雖有所增長(zhǎng)，但是凈利潤(rùn)卻在下降，表明公司盈利能力并未得到良好發(fā)展。3、資本積累率資本積累率是企業(yè)當(dāng)年所有者權(quán)益總的增長(zhǎng)速度，是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，也是擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉 [9]，江汽 2011 年資本積累率=7.11%,說(shuō)明江汽應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力大。4、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率2011 年度的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=-5.14%,該公司 2011 年資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度降低，綜合權(quán)益情況分析，公司的資金實(shí)力下降。表 3-1 公司綜合能力指標(biāo)項(xiàng)目 / 報(bào)告期 2009 2010 2011基本每股收益(元) 0.26 0.90 0.48每股凈資產(chǎn)(元) 3.35 4.17 4.44凈資產(chǎn)收益率—加權(quán)平均(%)8.07 24.13 11.21投資與收益扣除后每股收益(元) 0.23 0.81 0.35流動(dòng)比率(倍) 0.76 0.89 0.86速動(dòng)比率 (倍) 0.58 0.68 0.68應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(次) 56.09 97.31 104.61償債能力資產(chǎn)負(fù)債比率(%) 64.18 64.64 60.08凈利潤(rùn)率(%) 1.70 3.96 2.03盈利能力總資產(chǎn)報(bào)酬率(%) 3.22 8.43 4.13存貨周轉(zhuǎn)率 16.48 15.32 15.35經(jīng)營(yíng)能力固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 4.00 5.38 5.3115總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.89 2.13 2.01凈資產(chǎn)比率(%) 35.82 35.36 38.83資本構(gòu)成固定資產(chǎn)比率(%) 42.81 37.00 38.83四、JAC 杜邦財(cái)務(wù)分析狀況圖 4-1 被稱(chēng)為經(jīng)過(guò)修正的杜邦分析圖，從該圖的下部開(kāi)始向上分析，圖的左邊反映凈利率，右邊列出了各種類(lèi)型的資產(chǎn)，加總這些資產(chǎn)，然后再由營(yíng)業(yè)收入除以資產(chǎn)總額，就可以得出公司每年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，通過(guò)凈利率乘以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以得到總資產(chǎn)凈利率，這被稱(chēng)為杜邦等式（Du Pont equation） [10]:ROA=凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(4-1)=2.05%*2.01=4.12%ROE=ROA*權(quán)益乘數(shù)(4-2) 4.12%*2.51=10.34%由圖 4-1 知江淮公司 2011 年權(quán)益收益率為 10.34%，同樣可以結(jié)合表 3-1 求出 2009年的權(quán)益收益率=總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)=凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*[1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)]= 23.86%，可以看出 2011 年該公司的權(quán)益收益率明顯下降，主要是因?yàn)閮衾氏陆狄鸬?，同時(shí)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢，資產(chǎn)負(fù)債率降到了合適水平。16權(quán)益收益率10.34%總資產(chǎn)凈利率 4.12%權(quán)益乘數(shù)2.51凈利率2.05%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.01資產(chǎn)負(fù)債率 60.08%凈利潤(rùn)6.25營(yíng)業(yè)收入304.74營(yíng)業(yè)收入304.74資產(chǎn)平均總額 151.61負(fù)債總額88.53資產(chǎn)總額147.36總收入306.68總成本費(fèi)用 300.43營(yíng)業(yè)收入304.74公允價(jià)值變動(dòng)收益-0.05營(yíng)業(yè)外收入 1.67營(yíng)業(yè)成本264.38營(yíng)業(yè)稅金7.25期間費(fèi)用27.65資產(chǎn)減值損失 0.28營(yíng)業(yè)外支出 0.06所得稅0.81流動(dòng)負(fù)債79.16非流動(dòng)負(fù)債 9.37流動(dòng)資產(chǎn)67.99固定資產(chǎn)57.22長(zhǎng)期投資0.44遞延所得稅資產(chǎn) 2.08在建工程8.99無(wú)形資產(chǎn)8.04投資收益0.39開(kāi)發(fā)支出2.60其他-0.07圖 4-1 杜邦分析圖17五、JAC 綜合分析（一）存在的問(wèn)題及改進(jìn)意見(jiàn)1、無(wú)形資產(chǎn)所占比重過(guò)低，應(yīng)加大產(chǎn)品研發(fā)投入研發(fā)技術(shù)是企業(yè)的一項(xiàng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，隨著我國(guó)汽車(chē)行業(yè)的車(chē)企不斷增加，外資車(chē)企的迅速發(fā)展，國(guó)內(nèi)的汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，對(duì)此，江淮汽車(chē)應(yīng)該給予高度重視，突出新產(chǎn)品的研發(fā)力度，改進(jìn)生產(chǎn)方式，以高質(zhì)量、高效率占據(jù)有利地位。我國(guó)商用車(chē)市場(chǎng)是自主品牌占據(jù)統(tǒng)治地位，從中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)得知，2010 年 1-11 月江淮汽車(chē)銷(xiāo)量在商用車(chē)生產(chǎn)企業(yè)中排名第四，如何在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下占據(jù)有利地位，成為了各個(gè)企業(yè)關(guān)注的重大難題，我們要在了解消費(fèi)者物質(zhì)需求的基礎(chǔ)上，生產(chǎn)適應(yīng)需求的產(chǎn)品，針對(duì)目前的商用汽車(chē)發(fā)展形勢(shì)，江淮公司應(yīng)大力推動(dòng)新能源汽車(chē)的發(fā)展，給消費(fèi)者以追求綠色環(huán)保、科技領(lǐng)先的印象，通過(guò)樹(shù)立良好的品牌形象，贏得消費(fèi)者的親睞；JAC已經(jīng)發(fā)展成為商用車(chē)和乘用車(chē)并舉的綜合型汽車(chē)企業(yè)，隨著居民生活水平的提高，乘用車(chē)市場(chǎng)需求加大，未來(lái)，江淮的產(chǎn)品規(guī)劃應(yīng)堅(jiān)持汽車(chē)業(yè)“節(jié)能、環(huán)保、安全”的三大主題，并貫徹生產(chǎn)一代，儲(chǔ)備一代，研發(fā)一代的策略 [11]，打造出前衛(wèi)、時(shí)尚的乘用車(chē)，這些發(fā)展規(guī)劃都需要加大產(chǎn)品的研發(fā)力度，提高無(wú)形資產(chǎn)所占比用。2、取得借款降低，應(yīng)付款項(xiàng)增加，應(yīng)加大籌資力度籌資是企業(yè)擴(kuò)大發(fā)展的基礎(chǔ)，從前面的財(cái)務(wù)報(bào)表分析來(lái)看：江淮汽車(chē)通過(guò)吸收投資、取得借款的資金較少，大部分流動(dòng)負(fù)債來(lái)源于應(yīng)付款項(xiàng)，要加強(qiáng)企業(yè)的信用度，同時(shí)擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，江汽必須增加籌資渠道。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)資金的來(lái)源途徑很多，最根本的是通過(guò)資本循環(huán)積累自有資金，可以從利潤(rùn)中提取生產(chǎn)發(fā)展基金，滿足企業(yè)自身的發(fā)展需求；吸收員工的集資，年底按投資比例給予分紅，這種通過(guò)鼓勵(lì)員工投資的籌資渠道，能夠在一定程度上加強(qiáng)員工的使命感和凝聚力；適當(dāng)擴(kuò)大債務(wù)融資的水平，通過(guò)發(fā)行債券、租賃等籌資，發(fā)行債券必將增加企業(yè)的負(fù)債率和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，需慎重決策，租賃籌資是企業(yè)作為承租人，根據(jù)與出租人簽訂的租賃契約，付出一定的租金，來(lái)獲得在規(guī)定時(shí)間內(nèi)租賃物的使用權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)的一種籌資方式，租賃可分為經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃，租賃往往比借款購(gòu)置設(shè)備更迅速、更靈活，可避免資產(chǎn)無(wú)形損耗的損失，且限制條款少，稅收負(fù)擔(dān)輕，是企業(yè)一種新的資金來(lái)源，不過(guò)這種籌資方式，資金成本較高 [12]。（二）小結(jié)江淮汽車(chē)處于穩(wěn)定發(fā)展的階段，公司的財(cái)務(wù)狀況良好，獲利能力也比較強(qiáng)，其發(fā)展在業(yè)內(nèi)被稱(chēng)為 “江淮現(xiàn)象” ，公司堅(jiān)持不懈地進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，努力創(chuàng)建學(xué)習(xí)型組織，不斷強(qiáng)化以“學(xué)習(xí)力”為主要內(nèi)容的核心競(jìng)爭(zhēng)力，先后與上海同濟(jì)大學(xué)和合肥工業(yè)大學(xué)聯(lián)合成立了研發(fā)中心，建立了技術(shù)開(kāi)發(fā)的平臺(tái)，并與 2010 年秋季與18美國(guó)納威司公司簽署合作協(xié)議，與外企合作，登上了國(guó)際舞臺(tái)。面對(duì)中國(guó)強(qiáng)大的市場(chǎng)需求和激烈的競(jìng)爭(zhēng)壓力，公司更應(yīng)該做好未來(lái)規(guī)劃，針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表所體現(xiàn)出的問(wèn)題做出正確的判斷，并給予良好的對(duì)策，繼續(xù)以整合全球資源造世界車(chē)的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，不斷創(chuàng)新，塑造品質(zhì) JAC。19參考文獻(xiàn)[1] 孫坤.對(duì)話中國(guó)車(chē)企高層[M].安徽：安徽人民出版社，2010：11-15.[2] 江文.江淮汽車(chē)開(kāi)啟新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新篇章[J].中國(guó)工業(yè)報(bào)，2011， （1）：20-24.[3] 張俊杰.總經(jīng)理如何讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表和業(yè)務(wù)進(jìn)度表[M].北京：石油工業(yè)出版社，2010:02-24.[4] 黃國(guó)良.會(huì)計(jì)報(bào)表分析[M].江蘇:中國(guó)礦業(yè)大學(xué)出版社，2005：40-45.[5] 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