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本科生畢業(yè)論文（設計）題目：華安證券公司經(jīng)營管理中存在的問題分析系 部 經(jīng)濟與管理學院學科門類 經(jīng)濟學 專 業(yè) 經(jīng)濟學 學 號姓 名指導教師年 5 月 20 日裝訂線華安證券公司治理問題分析摘 要從上世紀 80 年代中期，中國證券市場開始起步，到現(xiàn)在，經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國的證券市場日趨成熟。但是，相較于國外,已發(fā)展了上百年的證券市場，我國證券市場需改進的地方還有很多。筆者通過在華安證券的實習，發(fā)現(xiàn)我國證券市場中介機構之一，證券公司的經(jīng)營管理混亂，有很多亟待解決的問題。目前中國市場有券商106 家，魚龍混雜， 華安證券無論是從總資產(chǎn)還是凈資產(chǎn)上看，都位于中等靠前地位，具有一定的代表性。文章主要思路是通過對華安證券基本狀況的了解以及華安證券內(nèi)部治理和外部競爭方面問題的分析，給出華安證券經(jīng)營管理方面的幾點建議、探討華安證券未來的發(fā)展之路。同時，也希望給類似華安的廣大中等規(guī)模證券公司一些啟示。文章除導論外，內(nèi)容主要分為三章，第一章是介紹探討主體--華安證券的基本情況；第二章是從內(nèi)部治理和外部競爭兩方面分析華安證券存在的問題；第三章回歸華安證券，給出華安證券經(jīng)營管理的幾點建議。關鍵字：華安證券 內(nèi)部治理 外部競爭ABSTRACTFrom the mid-1980s, the Chinese stock market started to now, after 20 years of development, China's securities market matures. However, compared with foreign countries, has been developed in the last hundred years of stock market, there are many areas for improvement of China's securities market. The author in the Huaan securities practice and found that the chaotic management of one of China's securities market intermediaries, securities companies, there are many problems to be solved. Chinese market more than 130 securities firms, cohabitation, Hua Securities, regardless of point of view, from the total assets or net assets are located in the middle front position, with a certain representation.The main ideas of the article is the understanding of the basic situation of the Hua Securities and Huaan Securities internal governance and external competitive aspects of the analysis, several suggestions given Hua Securities standardized management direction to explore future development of the road of Hua Securities. The same time, similar Huaan the majority of medium-sized securities companies also want to give some enlightenment. In addition to Introduction, the article content is divided into three chapters, the first chapter is the basic situation of the introduction of Principal - Hua Securities; The second chapter is the analysis of the Huaan securities the problems of internal governance and external competition; return to Hua Securities given Huaan Securities standardized control the direction of several suggestions.Keywords: Huaan Securities Internal governance External competition目 錄1、華安證券公司概況1（一）華安證券發(fā)展歷程1（二）華安證券經(jīng)營范圍1（三）華安證券組織架構3二、華安證券經(jīng)營管理中存在的問題.4（1）內(nèi)部治理方面4（2）外部競爭方面53、華安證券公司經(jīng)營管理改進方法建議.8（一）改善股權結構.8（二）加強建設自己的企業(yè)文化.8（三）改進公司治理的基本原則.8（四）改善決策權力配置8（五）改進監(jiān)督體系.9（六）拓寬融資渠道.9（七）有效的激勵機制.10總結 .11參考文獻1201、華安證券公司概況（一）華安證券發(fā)展歷程華安證券有限責任公司（以下簡稱“公司” ）前身是 1991 年 5 月經(jīng)中國人民銀行總行批準設立的安徽省證券公司，2000 年 12 月 28 日中國證監(jiān)會核準公司增資改制并更名為華安證券有限責任公司，同時核準公司為綜合類證券公司。截止 2010 年底，公司完成增資擴股工作，注冊資本增至 24.05 億元，股東 16 家，多為國有或國有控股的上市公司和大型企業(yè)。經(jīng) 中 國 證 監(jiān) 會 批 準 ， 公 司 現(xiàn) 在 北 京 、 上 海 、 廣 州 、 深 圳 和 安 徽 省 內(nèi) 各 市設 有 26 家 證 券 營 業(yè) 部 ， 在 安 徽 省 內(nèi) 設 有 43 家 證 券 服 務 部 此 外 ， 公 司 還 是 華 富 基 金管 理 有 限 公 司 的 主 發(fā) 起 人 和 第 一 大 股 東 ， 控 股 華 安 期 貨 經(jīng) 紀 公 司 和 安 徽 華 安 新 興 證 券投 資 咨 詢 公 司 。 華 安 證 券 在全國 106 家證券公司中位居前列，最新行業(yè)分類評級為 A類 A 級。（2）華安證券經(jīng)營范圍1、投資銀行業(yè)務 公司具有人民幣普通股、外資股股票的主承銷資格和創(chuàng)業(yè)板保薦人資格，在合肥、北京、上海和深圳等地設有投資銀行部，業(yè)務范圍覆蓋中國國大部分地區(qū)，擁有具有博士碩士學歷、豐富經(jīng)驗的投資銀行專門人才 70 多名，主要從事證券發(fā)行承銷和上市推薦、企業(yè)改制與輔導、收購兼并和重組策劃、與發(fā)展戰(zhàn)略咨詢、投資和融資咨詢、財務顧問、投資銀行創(chuàng)新業(yè)務的研究等業(yè)務。具體內(nèi)容主 要 包 括 ： 承銷業(yè)務，A 股、B 股公司股票首次發(fā)行（IPO）承銷；上市公司配股承銷，上市公司增發(fā)承銷，上市公司可轉換公司債券承銷，創(chuàng)業(yè)板股票承銷；上市輔導與推薦，A 股、B 股公司股票上市輔導、推薦，創(chuàng)業(yè)板公司上市輔導、推薦；財務顧問，股份制改造咨詢與策劃財務顧問，企業(yè)兼并收購財務顧問，境外上市財務顧問；其他業(yè)務，公司海外融資咨詢與策劃、其他業(yè)務 。 2、證券經(jīng)紀業(yè)務公 司 是 上 海 證 券 交 易 所 、 深 圳 證 券 交 易 所 首 批 會 員 單 位 ， 擁 有 A、 B 股 交 易 席 位72 個 ， 是 中 國 首 批 取 得 網(wǎng) 上 證 券 經(jīng) 紀 業(yè) 務 資 格 的 證 券 公 司 之 一 。 公 司 目 前 在 各 地 設 有證 券 營 業(yè) 部 26 個 ， 證 券 服 務 部 43 個 ， 主 要 從 事 滬 深 市 A、 B 股 、 基 金 和 國 債 交 易 的代 理 業(yè) 務 。 公 司 多 年 來 致 力 于 交 易 手 段 現(xiàn) 代 化 ， 開 拓 網(wǎng) 上 證 券 經(jīng) 紀 、 柜 臺 交 易 等 新 型業(yè) 務 ， 為 廣 大 客 戶 提 供 規(guī) 范 、 便 捷 和 專 業(yè) 化 的 證 券 投 資 服 務 。 3、證券投資業(yè)務公司自成立之初就設立了證券投資部門，專門從事股票、基金、國債和企業(yè)債券等自營交易業(yè)務，隨著市場的發(fā)展，業(yè)務品種將拓展至柜臺交易、非流通股轉讓、股票期1權期指及并購業(yè)務中的證券自營交易等。公司建立了科學的投資決策機制，自營資金規(guī)模目前已超過 10 億元人民幣，業(yè)務人員全部具有證券從業(yè)資格。4、債券業(yè)務公司具有國債一級代理商和全中國銀行間同業(yè)拆借業(yè)務資格，主 要 從 事 國 債 、 企 業(yè) 債 券 和可 轉 換 債 券 的 承 銷 、 代 理 買 賣 、 自 營 和 兌 付 業(yè) 務 ， 國 債 回 購 和 銀 行 間 拆 借 業(yè) 務 ， 債 券創(chuàng) 新 業(yè) 務 的 研 究 等 。2012 年 5 月 16 日，中國證監(jiān)會以證監(jiān)許可[2012]636 號文核準華安證券有限責任公司融資融券業(yè)務資格。至此，公司將在完成章程修訂、換領營業(yè)執(zhí)照和經(jīng)營許可證等必要手續(xù)后正式開展融資融券業(yè)務。融資融券業(yè)務的開展對于公司拓寬收入來源、延伸經(jīng)紀業(yè)務、改善盈利模式、樹立公司品牌形象等方面具有積極的意義。5、證券咨詢業(yè)務公司 1997 年 12 月投資成立的新興證券投資咨詢有限公司是經(jīng)中國證監(jiān)會批準、國內(nèi)首批具有從事證券投資咨詢業(yè)務資格的專業(yè)咨詢公司，是中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會理事單位，建立了獨立的信息載 體 ，信息網(wǎng) 絡 資源豐富、覆蓋面廣，擁有一批執(zhí)業(yè)證券分析師、高級會計師、統(tǒng)計師和經(jīng)濟師。咨詢公司主要為企業(yè)提供改制策劃、投資價值分析、證券投資顧問等綜合性咨詢服務，利用現(xiàn)代媒體和手段，為廣大投資者提供上市公司即時信息和股票、債券、基金市場投資咨詢服務。6、受托資產(chǎn)管理業(yè)務公 司 在 深 圳 設 立 的 資 產(chǎn) 業(yè) 務 總 部 ， 匯 聚 了 一 批 高 素 質 的 證 券 投 資 和 資 產(chǎn) 運 營 的 專業(yè) 人 才 ， 利 用 地 處 深 圳 的 區(qū) 位 優(yōu) 勢 ， 以 價 值 投 資 的 理 念 和 客 戶 至 上 的 原 則 ， 依 托 科 學的 投 資 決 策 機 制 和 雄 厚 的 客 戶 基 礎 ， 為 客 戶 提 供 資 產(chǎn) 、 專 業(yè) 理 財 咨 詢 等 綜 合 性 服 務 。此 外 還 與 其 他 部 門 一 起 ， 為 企 業(yè) 提 供 資 產(chǎn) 重 組 、 收 購 兼 并 、 發(fā) 展 戰(zhàn) 略 咨 詢 、 財 務 顧 問和 投 資 顧 問 等 方 面 服 務 。2010 年 華 安 各 項 業(yè) 務 收 入 及 其 占 總 收 入 比 重 情 況 見 表 1-1。表 1-1 華 安 各 項 業(yè) 務 比 重 情 況 表項目 收入金額（元） 所占比重證券經(jīng)紀業(yè)務 1 154 293 396.94 99.27%證券承銷業(yè)務 1 873 578.95 0.16%受托客戶資金管理業(yè)務 5 754 531.24 0.49%其他 859 816.84 0.08%合計 1162781323.97 100%數(shù) 據(jù) 來 源 ： 華 安 證 券 2010 年 報 2（ 三 ） 華 安 證 券 組 織 架 構公 司 建立了集中交易系統(tǒng)，按照專業(yè)分工、明確職責、風險隔離的原則，公司設置了業(yè)務經(jīng)營部門、支持部門、管理部門等職能部門，對本公司經(jīng)營實行管理和風險控制。公司現(xiàn)有員工 1582 人，高層管理人員 9 人。公司總部組織結構狀況如圖 1-1。圖 1-1 華安組織架構如圖所示，華安證券內(nèi)部管理結構在整體布局上由股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層組成。股東大會是最高的決策機構，董事會則代表股東大會行使部分決策權，監(jiān)事會主要負責監(jiān)督管理工作。公司董事會下面設“提名考核與薪酬委員會” 、 “風險控制與投資決策委員會” 、 “審計委員會”三個專門委員會，公司經(jīng)營管理層根據(jù)工作需要設置專業(yè)委員會，并按照專業(yè)分工、精簡高效、風險隔離的原則，設置了十四個內(nèi)設部門。公司設立了由股東會—董事會—經(jīng)理層由上而下的內(nèi)部控制體系，并設有監(jiān)事會專門監(jiān)督管理各項政策的實施。3二、華安證券經(jīng)營管理中存在的問題(一)內(nèi)部治理方面首先，股權結構不合理（股權分布狀況見表 2-1）。華安證券股權分布集中度較高，其中，第一大股東安徽省國有資產(chǎn)運營有限公司持股 36.59%,前五大股東的持股比例為71.73%，這也就決定了公司的決策經(jīng)營權具有一定的集團化傾向，主要表現(xiàn)在：第一，股東大會流于形式。股東大會的參與者又多是國有股和法人股的代表, 使股東大會成了大股東的小會, 不能反映中小股東的意愿和要求; 由股東大會選舉產(chǎn)生的董事會, 也與政府和主管部門提名選任的結果不謀而合。股東大會對公司的治理作用非常有限, 監(jiān)督機制弱化, 不足以對經(jīng)理層形成約束。第二，出資人和債務人身份重疊,公司董事一般不具備一定的金融、證券、信托等方面的專業(yè)知識和管理經(jīng)驗, 難以準確衡量經(jīng)理層的工作業(yè)績。在現(xiàn)有體制條件下, 政府對證券公司不合理的行政干預, 也是導致證券公司法人治理結構失效的一個重要原因。表 2-1 華安股權分布狀況表數(shù)據(jù)來源：華安證券 2010 年報4其次，庸員過多,優(yōu)秀人才缺乏。一批老員工，工作積極性不高，甚至有怠工現(xiàn)象。例如前臺開戶接待人員，缺乏一種服務意識，沒有“客戶即是上帝的概念”。公司有編制的老員工會宣揚公司的不足之處，勸新員工另覓工作。這對于一個公司的發(fā)展是很不利的。證 券 業(yè) 是 一 個 高 風 險 行 業(yè) ， 同 時 也 是 一 個 高 度 知 識 密 集 型 的 行 業(yè) ， 知 識 化 、 專業(yè) 化 、 具 有 創(chuàng) 新 能 力 的 高 級 專 門 人 才 是 證 券 公 司 最 寶 貴 的 資 源 ， 是 證 券 公 司 之 間 難 以模 仿 、 復 制 和 逾 越 的 核 心 競 爭 力 。 證 券 公 司 過 往 對 優(yōu) 秀 人 才 的 爭 奪 主 要 集 中 在 保 薦 代表 人 和 優(yōu) 秀 研 究 員 上 [1]。 隨 著 我 國 今 后 金 融 創(chuàng) 新 業(yè) 務 的 大 力 發(fā) 展 ， 券 商 資 本 金 規(guī) 模 的普 遍 提 高 ， 風 險 合 規(guī) 管 理 、 金 融 創(chuàng) 新 業(yè) 務 、 信 息 技 術 開 發(fā) 三 個 方 向 的 專 才 將 成 為“香 餑 餑 ”， 對 券 商 競 爭 和 發(fā) 展 有 著 非 常 重 要 的 意 義 。 然 而 ， 目 前 公 司 在 上 述 三 大 專才 隊 伍 建 設 上 均 遇 到 而 來 瓶 頸 ， 尤 其 缺 乏 領 軍 人 物 。 同 時 ， 對 人 才 培 養(yǎng) 力 度 不 夠 ， 部分 員 工 的 知 識 結 構 已 經(jīng) 不 能 適 應 未 來 新 業(yè) 務 發(fā) 展 ， 導 致 部 分 業(yè) 務 進 展 緩 慢 。再次，企業(yè)文化平庸，導致內(nèi)部凝聚力不夠?！捌髽I(yè)文化是在一定歷史條件下，企業(yè)及其員工在生產(chǎn)經(jīng)營和變革的實踐中逐漸形成的共同思想、作風、價值觀念和行為準則，是一種具有個性的信念和行為方式” [2]。在現(xiàn)代企業(yè)競爭性很大、又是靠人才為繼的金融服務業(yè)，企業(yè)文化的作用不容忽視。然而，作為華安的員工，卻沒有一種歸屬感。人心太過渙散。與此同時，同是安徽本土券商的國元能夠做得規(guī)模比華安大、效益比華安好，很大一部分原因是企業(yè)文化做得好。最后，缺乏有效的激勵機制。金融服務業(yè)的行業(yè)性質決定了人才對證券公司的重要性，故證券公司治理結構的核心問題之一就是對專業(yè)核心人才的激勵機制 [3] 。而今的中國市場，券商眾多，市場卻是有限的，如何搶占市場，這直接決定了證券公司的效益。而經(jīng)紀人團隊是證券公司開拓市場的主力軍。通過對合肥市的多家券商進行了解，不難發(fā)現(xiàn)，華安證券的經(jīng)紀人團隊底薪最低，幾乎是均價的一半。這就造成人才流失嚴重。另外，券商對于有能力有人脈的優(yōu)秀證券經(jīng)紀人不是想著怎么惜才、留住人才，而是通過增加考核的方式逼走人才。（二）外部競爭方面在外部競爭方面，華安證券也有些不足的地方。具體有以下幾點：第一，企業(yè)實力有限，競爭力不足。中國的很多股民，是沖著證券公司的名氣去的，在哪家開戶炒股，至少是叫得上名字的。很多資本不少的股民更是非銀河、國信不去。就是和名氣相當?shù)娜瘫容^，華安也缺乏對客戶的吸引。其原因主要是華安的后期服務跟不上，很多前期應允的沒有做到，讓客戶有被欺騙的感覺，這就很容易造成客戶被挖走。競爭力差具體表現(xiàn)在以下幾方面：經(jīng)營規(guī)模方面，總資產(chǎn) 96313 萬元，位列 57 名，和往年相比，不進反退；營業(yè)收入 125078 萬元，排名第 49 位。盈利能力方面：凈利潤55562 萬元，排名 35 位。經(jīng)營發(fā)展能力方面：凈資本收益率 21.03%，在所有證券公司中排名第 25 位；公司成本管理能力為 2.28,排名第三。風險管理能力方面：凈資本5254,923 萬元，位列第 44 名。市場能力方面：年末托管客戶交易結算資金余額 511,592萬元，代理買賣證券業(yè)務凈收入 96,069 萬元，排名 34 位；代理買賣證券業(yè)務凈收入增長率排名 47 位。以上指標所顯示的華安在全國 106 家證券公司中都處于不上不下的尷尬境地，很多指標和往年相比還有倒退。這些都標明華安在市場競爭方面的諸多不足。（注：以上數(shù)據(jù)均來自華安證券 2010 年報）第二，企業(yè)留不住人才。2010 年，華安證券北京營業(yè)部客戶經(jīng)理傅廣新與五六位同事上訴華安證券，要求返還公司拖欠的工資，此事經(jīng)第一視頻新聞網(wǎng)的曝光，同時引出華安證券無視勞動法，采取非法手段，偽造證明，且用人單位的用人制度嚴重規(guī)避法律；以及華安證券對于員工的工作量、工作時間以及任務額進行暗箱操作，沒有正式的合同內(nèi)容與公示文件，引發(fā)了市民對于華安證券討論。在公司人力資源方面，人員的流動性太大，不僅造成了公司資源的浪費，也造成了潛在客戶的流失。究其原因在于，華安證券對于一般營銷人員的重視力度不足，比如 2011 年，在合肥市場上，大專本科畢業(yè)生，在華安證券營業(yè)部工作是底薪 800 元，外加根據(jù)工作成績提取提成，沒有本科伙食補助。國元證券的底薪是 1000-1200 元，外加提成。銀河證券是底薪 1500 元，加 300 元本科補助和提成。去年剛進入合肥市場開營業(yè)部的東吳證券，其無責任底薪就達到 1800 元。而對于高素質的人才，公司又無法給出超過市場的條件吸引人才。這些也更加驗證了上述案例并不是個偶然事件，而是個必然事件，如果，公司對于員工福利與員工工作待遇依舊不改善，那么，公司人員流動性問題就無法得到解決。在行情不好的情況下，這很難留住人才。其次，公司沒有凝聚力，內(nèi)部工作人員拉幫結派，相互之間斗爭嚴重。這些都造成了人才的大量流失。因為證券業(yè)本身金融服務業(yè)的性質，客戶經(jīng)理是客戶和公司之間的橋梁，客戶經(jīng)理掌握著大量的客戶資源，甚至客戶會跟著客戶經(jīng)理走，因而人才的流失也意味著客戶的流失，即利潤的流失。第三，企業(yè)留不住客戶。證券公司客戶流失主要有以下幾個原因：公司人員流動導致客戶流失，證券公司的客戶很多都是證券經(jīng)紀人維護的，而證券公司的人才政策不科學，導致人才流失，一般情況下經(jīng)紀人和客戶的關系很好，很多客戶愿意跟客戶經(jīng)理一道轉到別的證券公司；競爭對手奪走客戶，證券公司之間經(jīng)常會用炒股機和低傭金來挖別人家的客戶；市場波動導致失去客戶，股市不景氣，很多客戶被套牢，不再交易，即相當于客戶流失了；細節(jié)的疏忽使客戶離去，于細微處見精神，很多時候客戶經(jīng)理也好，證券公司的服務人員也好，一點小小的舉動就會使客戶對公司的服務產(chǎn)生質疑，很多大的客戶甚至會因為客戶經(jīng)理一句話沒講好就轉戶走人；誠信問題使客戶失去，客戶經(jīng)理一開始為了讓客戶開戶或者轉戶，應允客戶可以送炒股機或者傭金低到什么程度，最后等客戶開戶交易了卻沒有那些優(yōu)惠?？偨Y而言，企業(yè)實力不足，造成企業(yè)能提供給客戶的附加服務和優(yōu)惠待遇有限，加之企業(yè)和員工之間有薪資摩擦，人才大量流失，企業(yè)人才流動性太大，很多證券經(jīng)紀人和客戶關系很好，會跟著客戶經(jīng)理轉移到別的證券公司，這就直接導致了企業(yè)留不住客戶。人才流動性太大導致華安的后期服務跟不上，很多前期應允的服務沒有做到，讓客戶有被欺騙的感覺，這就很容易造成客戶被挖走，即客戶6流失?？蛻舻牧魇е苯釉斐闪艘越?jīng)紀業(yè)務為主的華安證券多項財務指標多年停滯不前，沒有長足的進步。具體情況參見表 2-2。表 2-2 華安證券主要三項財務指標排名情況表01020304050602007年 2008年 2009年 2010年總 資 產(chǎn) 排 名凈 資 產(chǎn) 排 名凈 資 本 排 名數(shù)據(jù)來源：中國證券業(yè)協(xié)會從表中看出，華安證券在全國 106 家證券公司 2007-2010 年的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈資本排名中，雖然處于中上等，但卻上升趨勢不穩(wěn)，沒有形成絕對的上升趨勢。究其原因，占華安收入 99.27%的證券經(jīng)紀業(yè)務中客戶的流失是不容小覷的。74、華安證券公司經(jīng)營管理改進方法建議（一）改善股權結構股權結構調整主要是解決兩方面問題，一是通過國有股減持或國有股的分散持有形成股權利益的一致性和單一性——資本收益的最大化；二是通過解決流通股和非流通股的分割問題真正形成股權的平等性——同股同權同價。（二）加強建設自己的企業(yè)文化“企業(yè)文化是在一定歷史條件下，企業(yè)及其員工在生產(chǎn)經(jīng)營和變革的實踐中逐漸形成的共同思想、作風、價值觀念和行為準則，是一種具有個性的信念和行為方式” [4] 。企業(yè)文化是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營實踐中，逐步形成的，為全體員工所認同并遵守的、帶有本組織特點的使命、愿景、宗旨、精神、價值觀和經(jīng)營理念，以及這些理念在生產(chǎn)經(jīng)營實踐、管理制度、員工行為方式與企業(yè)對外形象的體現(xiàn)的總和。企業(yè)文化建設有利于解決組織目標和個人目標之間的矛盾、領導者與被領導者之間的矛盾，是解決人才流失的有效途徑。企業(yè)文化對一般工業(yè)企業(yè)很重要，對證券公司來說也是同等重要。健康向上的企業(yè)文化同樣是證券公司追求的目標 [5] 。在企業(yè)文化建設方面，證券公司的首要任務同樣是將本公司核心競爭力包裝成為本公司的企業(yè)文化，使核心競爭力在公司內(nèi)部擴散，并且不斷培育，使其發(fā)展。因為企業(yè)文化不夠鮮明，所以華安內(nèi)部出現(xiàn)很多不和諧的現(xiàn)象，這包括前文提及的員工對公司抱怨諸多，老員工勸退新員工等等。建立華安人的企業(yè)文化、工作理念，才能從思想上壯大我們的企業(yè)，從靈魂上充實華安。在具體的文化建設中應把握以下兩點：第一，應始終堅持以人為本。文化應以人為載體，人是文化生成與承載的第一要素。企業(yè)文化中的人不僅僅是指企業(yè)家、管理者，也體現(xiàn)于企業(yè)的全體員工，更可以延展到企業(yè)的客戶，企業(yè)文化建設中要強調關心人、尊重人、理解人和信任人 [6] 。企業(yè)文化的改進要和人力資源開發(fā)相結合，努力提高員工的歸屬感，增強企業(yè)的凝聚力。第二，實質重于形式。企業(yè)文化屬意識形態(tài)的范疇，但它又要通過企業(yè)或員工的行為和外部形態(tài)表現(xiàn)出來，這就容易形成表里不一致的現(xiàn)象。而且形式主義不僅不能建設好企業(yè)文化，而且是對企業(yè)文化概念的歪曲。華安的企業(yè)文化應得到華安人的認同，成為大家的信條，而不是形象工程，也不是泛泛而談。建議華安證券由高層牽頭，成立企業(yè)文化督導團隊，負責企業(yè)文化的落實和監(jiān)督。（三）改進公司治理的基本原則公司治理的基本原則，歸根結底即為權力的分配和行使。總結國內(nèi)外的證券公司治理經(jīng)驗和華安的基本狀況，華安證券應由股東行使決策權，但當“利益相關者的影響力或其利益在公司中大到足以與股東抗衡的時候，他們也可以分享公司的決策權（例如日本的主銀行，德國的雇員代表）” [7] 。（四）改進決策權力配置8首先，股東是公司權力的核心，獨立董事、利益相關者分割和監(jiān)督股東的權力。股東以授權的方式將權力委托給能代表股東利益的董事會執(zhí)行，以此確保公司的運作效率，增強公司的獨立性。其次完善董事會決策機制。董事會是股東的代言人，為更好地履行股東的授權，董事會應建立日常工作機制，應在公司董事會下設若干委員會，負責輔助董事會決策和對經(jīng)理層的日常監(jiān)督 [8]。最后，獨立董事代表利益相關人參與公司決策。獨立董事作為利益相關者的代表，有其特殊性，特別是涉及大量的市場投資者。獨立董事參與決策的目的是“糾偏”，防止股東、董事侵害利益相關者的權益。（五）改進監(jiān)督體系首先，獨立董事在監(jiān)督體系中居于核心地位。獨立董事,是指獨立于公司股東且不在公司中內(nèi)部任職，并與公司或公司經(jīng)營管理者沒有重要的業(yè)務聯(lián)系或專業(yè)聯(lián)系，并對公司事務做出獨立判斷的董事 [9]。華安應設立獨立董事制度，并確保獨立董事必須在人格、經(jīng)濟利益、產(chǎn)生程序、行權等方面獨立，不受控股股東和公司管理層的限制。獨立董事監(jiān)督的對象應包括股東和董事。其次，監(jiān)事會監(jiān)督經(jīng)理層。監(jiān)事會對股東大會負責，對公司財務以及公司董事、總裁 、副總裁、財務總監(jiān)和董 事 會 秘 書 履行職責的合法性進行監(jiān)督，維護公司及股東的合法權益 [10]。華安證券在內(nèi)部治理和外部競爭方面的諸多問題，很多都是因為經(jīng)理層的治理不力所致，所以治理方面公司應采取措施保障監(jiān)事的知情權，及時向監(jiān)事提供必要的信息和資料，以便監(jiān)事會對公司財務狀況和經(jīng)營管理情況進行有效的監(jiān)督、檢查和評價。從體制上斷絕經(jīng)理層對監(jiān)事會的牽制，使監(jiān)事會監(jiān)督經(jīng)理層的效能得以發(fā)揮。最后，內(nèi)部決策體系自上而下的監(jiān)督。股東監(jiān)督董事，董事監(jiān)督經(jīng)理。處于決策體系下游的機構，一旦違約，上游機構可以及時直接對其實施避免處罰。（六）拓寬融資渠道證券公司證券融資渠道嚴重受限，特別是商業(yè)銀行對證券公司的貸款，扭曲了證券公司資本結構。“拓寬證券公司的合法融資渠道，特別是允許商業(yè)銀行在風險合理控制的基礎上向證券公司提供多種形式的貸款，從而逐步形成債權人治理機制” [11]。2009 年6 月，安徽海螺集團有限公司將其持有的 1000 萬元股權轉讓給安徽省皖能股份有限公司，2010 年 10 月，安徽華茂集團有限公司將其持有的 2000 萬華安股權轉讓給安徽時代出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰?但這些只是降低大股東的持股比例，并沒有從實質上增加公司的資本。此前，2006 年，公司分別和安徽省投資集團有限公司、安徽華茂集團有限公司、安徽省信用擔保集團公司簽訂《委托理財資金轉股協(xié)議書》、《股權回購協(xié)議書》，實現(xiàn)增資4 億元。故股權、債權融資方面，華安還可進一步發(fā)揮。（七）建立有效的激勵機制9華安證券應充分重視人力資本價值，建立一套有效的激勵機制。人力資本主要指公司技術創(chuàng)新者和職業(yè)經(jīng)理人?，F(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展已經(jīng)向世人證明人力資本在公司經(jīng)營發(fā)展中已經(jīng)占據(jù)非常重要的地位。具體可以采用以下激勵機制：采用股票期權和員工持股計劃，獎金制度與績效掛鉤；按公司利潤支付獎金，占工資構成的主要部分；重視長期激勵，年功序列制和終身雇傭制，獎金與經(jīng)營業(yè)績掛鉤，職務晉升、榮譽稱號等精神激勵。為了保持營業(yè)部員工，尤其是優(yōu)秀員的收入水平在市場上的競爭力水平，要考慮在進一步提高人員質量的基礎上，增加營業(yè)部員工的底薪，尤其是新人和優(yōu)秀投資顧問的固定薪資水平。同時，考慮目前傭金率下滑和營業(yè)部投資顧問提成比例采取逐年低減的方式，擬根據(jù)投資顧問的工作年限，逐年上調底薪標準。同時考慮適當降低提成在員工收入中的比重，增加員工績效統(tǒng)籌發(fā)放額度，上述需要根據(jù)市場整體水平和公司的承受能力，經(jīng)過測算來具體加以確定。10總結目前華安的資本規(guī)模比較小，業(yè)務比較單一，雖然創(chuàng)新業(yè)務有所進展，但盈利仍然主要靠經(jīng)紀業(yè)務。通過經(jīng)營管理方式的改變，華安證券會盡快壯大公司的資本規(guī)模，利用階段性股權投資退出機會，引入新的有實力的股東，在確保公司資本穩(wěn)定基礎上，擴大公司的資本規(guī)模。為公司增加業(yè)務種類創(chuàng)新條件，穩(wěn)妥推進公司集團化戰(zhàn)略，利用控股的華富基金公司、華安期貨、華安新興咨詢公司，推進集團化戰(zhàn)略。今后公司一方面要促進現(xiàn)有控股公司抓住市場機遇努力做大做強，另一方面繼續(xù)尋求新的投資機會，完善集團化框架，促進業(yè)務協(xié)調發(fā)展，提高資本控制力。2011 年 11 月 24 日安徽新聞網(wǎng)一則題為《徽商銀行、華安證券謀求上市》的新聞，其主要內(nèi)容是促進徽商銀行上市、推動華安證券上市、做大做強國元信托投資公司，全力打造在全國具有影響力的金融皖軍品牌。其中，推動華安證券選擇優(yōu)質戰(zhàn)略合作者，優(yōu)化資本結構，加快上市步伐，力爭華安證券在全省上市金融業(yè)占據(jù)一席重要地位。這對于華安而言是個絕佳的機遇，一旦上市成功則資本不再是公司發(fā)展的瓶頸和制約。公司的業(yè)務重心將偏向于投資銀行、資產(chǎn)管理、融資融券等。有了政府政策的支持，企業(yè)的集團化發(fā)展指日可待。11參考文獻[1] 李嶸.我國證券公司治理機制實證研究[M].北京：法律出版社，2008：89-93.[2] 鞏慧玲，潘立生.我國部分證券公司失敗的原因分析及對策研究[J].合肥工業(yè)大學學報（社會科學版），2005，（4）：52-54.[3] 何德旭，高偉凱，王軼強.中國證券公司考察報告[J].經(jīng)濟學家，2003，（2）：103-110.[4] 宋蔚蔚.內(nèi)部控制理論與實務[M].北京：清華大學出版社，2010：128-138.[5] 德勤華.永會計師事務所有限公司企業(yè)風險管理服務組：構建風險導向的內(nèi)部控制[M].北京：中 信出版社，2009：276-289.[6] 張云東.證券公司合規(guī)管理[M].北京：中國金融出版社，2009：232-240.[7] 張維迎.是誰黑了中國股市[J].財經(jīng)時報，2001，（2）：2-6.[8] 張同建.基于經(jīng)驗分析的國有證券公司核心競爭力測度體系研究[J].南通航運職業(yè)技術學院學 報，Vol.6 No.4 Dec.2007：18-20.[9] （美）埃利斯·高盛帝國[M].北京：中信出版社，2010：139-145.[10] 謝華，朱麗萍.證券公司風險測度指標體系的建立[J].廣東商學院學報，2008，（6）：10-14.[11] 李維安.公司治理學[M].北京：高等教育出版社，2005：89-106.