《中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試《金融實(shí)務(wù)》知識(shí)點(diǎn)整理筆記(七)》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試《金融實(shí)務(wù)》知識(shí)點(diǎn)整理筆記(七)（17頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、實(shí)用文檔 中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試《金融實(shí)務(wù)》知識(shí)點(diǎn)整理筆記（七） 第七章貨幣供求及其均衡 第一節(jié)貨幣需求 一、貨幣需求與貨幣需求量的涵義 貨幣需求是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)執(zhí)行 流通手段和價(jià)值貯藏手段 的貨幣 的需求。 貨幣需求量是指在特定的時(shí)間段和區(qū)域內(nèi)（如一個(gè)國(guó)家），社會(huì) 各個(gè)部門（企事業(yè)單位、政府和個(gè)人）對(duì)貨幣持有的需求總和。 “購(gòu)買力總量說” “流通總量說”。前者是一個(gè)存量概念，后 者是一個(gè)流量概念。需要指出的是，我們考察貨幣需求量，通常都是 從存量角度計(jì)量的。 二、貨幣需求理論的發(fā)展（理論模型） 貨幣需求理論主要分析經(jīng)濟(jì)中哪些因素會(huì)影響到社會(huì)各個(gè)部門 的貨幣需求量，這些因素又是如

2、何對(duì)社會(huì)各個(gè)部門的貨幣需求產(chǎn)生影 響的。 （一）馬克思關(guān)于流通中貨幣量的理論 馬克思關(guān)于流通中貨幣量的分析先以金幣流通為假設(shè)條件， 可表 達(dá)為： ME黠蕓三嬴=執(zhí)行流逋手段職能的貨幣量 同名貨幣的兩庖次數(shù) 這一規(guī)律可用符號(hào)表示為： PT V=Md 式中，P是商品價(jià)格，T是商品交易量，V是貨幣流通的平均速 度，M是貨幣需求量。公式表明：貨幣量取決于價(jià)格的水平、進(jìn)入流 通的商品數(shù)量和貨幣的流通速度 這幾個(gè)因素。 馬克思揭示的貨幣必要量規(guī)律，是 以他的勞動(dòng)價(jià)值論為基礎(chǔ) 的， 該理論的前提條件是： (1)黃金是貨幣商品。 (2)商品價(jià)格總額是既定的。 (3)這里考察的只是執(zhí)行

3、流通手段職能的貨幣量， (二)費(fèi)雪方程式與劍橋方程式 歐文?費(fèi)雪(Fisher )于1911出版的《貨幣的購(gòu)買力》一書， 是交易型貨幣數(shù)量學(xué)說的代表作。在該書中，費(fèi)雪提出了著名的“交 易方程式”，也被稱為費(fèi)雪方程式，即： MV=pY 上式還可以表示為： MV p = Y 這一方程式表明，物價(jià)水平的變動(dòng)與流通中的貨幣數(shù)量的變動(dòng)和 貨幣的流通速度變動(dòng)成正比，而與商品交易量的變動(dòng)呈反比。費(fèi)雪認(rèn) 為，交易方程式中的V和Y兩個(gè)變量在長(zhǎng)期中都不受 M變動(dòng)的影響。 V是制度因素影響的，它取決于人們的支付習(xí)慣、信用發(fā)達(dá)程度、運(yùn) 輸條件等社會(huì)因素，而Y則取決于資本、勞動(dòng)力及自然資源的供給狀 況

4、和生產(chǎn)技術(shù)等非貨幣因素。因此，在貨幣流通速度和商品交易量不 變的情況下，物價(jià)水平隨流通中貨幣數(shù)量的變動(dòng)而正比例的變動(dòng)。 劍橋方程式是從微觀角度進(jìn)行分析的產(chǎn)物。 馬歇爾（Marshall ）、 庇古（Pigou）等英國(guó)劍橋的一批古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為， 個(gè)體持有貨 幣的動(dòng)機(jī)有兩點(diǎn)：交易媒介和財(cái)富儲(chǔ)存。 費(fèi)雪方程式與劍橋方程式均是傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論模型，但與費(fèi)雪不 同的是，劍橋經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為貨幣需求中還有一部分是用于價(jià)值儲(chǔ)存 的，該部分貨幣需求受人們財(cái)富水平的影響， 貨幣需求中用于價(jià)值儲(chǔ) 存的那部分也與名義收入成正比。 將這兩部分合在一起，可以得到貨幣需求與名義收入成正比的結(jié) 論，因此有： Md

5、= kpY 式中M為名義貨幣需求，Y代表總收入，p代表價(jià)格水平，k為 以貨幣形式保存的財(cái)富占名義總收入的比例， 這就是有名的劍橋方程 式。 （三）凱恩斯的貨幣需求函數(shù)（第二章第一節(jié) P31,凱恩斯流動(dòng) 性偏好利率理論） 凱恩斯認(rèn)為，人們的貨幣需求行為是由 交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投 機(jī)動(dòng)機(jī)等三種動(dòng)機(jī)決定的。 凱恩斯主義把人們持有貨幣的三個(gè)動(dòng)機(jī)劃分為兩類需求。認(rèn)為消 費(fèi)動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)構(gòu)成對(duì)消費(fèi)品的需求，人們對(duì)消費(fèi)品的需求取決于 “邊際消費(fèi)傾向”，即消費(fèi)增量占收入增量的比率；認(rèn)為投機(jī)動(dòng)機(jī)構(gòu) 成對(duì)投資品的需求，人們對(duì)投資品的需求取決于“資本邊際效率”， 而“資本邊際效率”主要由利率水平?jīng)Q定。在

6、此基礎(chǔ)上，凱恩斯主義 提出了自己的貨幣需求函數(shù)： Md =M1 + M2 = L1(^) + L:(；) 凱恩斯的追隨者美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓(Tobin )認(rèn)為， 凱恩斯主義的貨幣需求函數(shù)有以下特點(diǎn)： (1)提出了投機(jī)性貨幣需求，并認(rèn)為這一需求受未來利率不確 定性影響，從而把利率變量引入貨幣需求函數(shù)之中。這一 “革命”為 中央銀行運(yùn)用利率杠桿調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量提出了理論依據(jù)。 (2)把貨幣需求量與名義國(guó)民收入和市場(chǎng)利率聯(lián)系在一起，這 就否定了傳統(tǒng)數(shù)量論者關(guān)于貨幣數(shù)量直接決定商品價(jià)格的說法， 使貨 幣成為促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，對(duì)通過收入政策和利率政策調(diào) 控貨幣供應(yīng)量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有重要

7、借鑒意義。 (四)弗里德曼的貨幣需求函數(shù) 弗里德曼(Milton Friedman )的貨幣需求函數(shù)被譽(yù)為當(dāng)代貨幣 主義。 影響貨幣流通速度的因素是相當(dāng)復(fù)雜的，人們的資產(chǎn)選擇范圍非 常廣泛。 基于上述認(rèn)識(shí)，弗里德曼提出了自己的貨幣需求函數(shù)模型： Md / 1 dp \ —=f(Yp,W;rm(rbJr6P--;u) 式中M為名義貨幣需求，f為函數(shù)符號(hào)，Y為恒常收入，W為人 力資本占非人力資本比率，r m為存款利率，r b為預(yù)期公債收益率，r e 1 dp 為預(yù)期股票收益率，$金為預(yù)期變動(dòng)物價(jià)變動(dòng)率，u為其它隨機(jī)變量， P為一般物價(jià)水平。 式中拳為實(shí)際貨幣需求量。 弗里德

8、曼不僅關(guān)心名義貨幣需求量，而且特別關(guān)心實(shí)際貨幣需求 量。在影響貨幣需求量的諸多因素中，弗里德曼把它們劃分為三組。 第一組，恒常收入p和財(cái)富結(jié)構(gòu) W與貨幣需求量呈同方向變化。 第二組，各種資產(chǎn)的預(yù)期收益和機(jī)會(huì)成本 。它包括『皿卜％；祟四 項(xiàng)。 1 dp 可見，3、瓦同貨幣需求量呈反方向變化。 第三組，各種隨機(jī)變量。它包括社會(huì)富裕程度，取得信貸的難易 程度，社會(huì)支付體系的狀況等等。 弗里德曼十分強(qiáng)調(diào)恒常收入的主導(dǎo)作用。上式可化簡(jiǎn)為： 經(jīng)過簡(jiǎn)化的弗里德曼貨幣需求函數(shù)，似乎同凱恩斯的貨幣需求函 數(shù) 基本相同，尤其是自變量十分相似。其實(shí)，二者存在著較大的差 別。主要表現(xiàn)在： (1)二者強(qiáng)

9、調(diào)的側(cè)重點(diǎn)不同。凱恩斯的貨幣需求函數(shù)非常重視 利率的主導(dǎo)作用。凱恩斯認(rèn)為，利率的變動(dòng)直接影響就業(yè)和國(guó)民收入 的變動(dòng)，最終必然影響貨幣需求量。而弗里德曼則強(qiáng)調(diào)恒常收入對(duì)貨 幣需求量的重要影響，認(rèn)為利率對(duì)貨幣需求量的影響是微不足道的。 (2)在貨幣政策傳導(dǎo)變量的選擇上，凱恩斯主義認(rèn)為應(yīng)是利率, 貨幣主義堅(jiān)持是貨幣供應(yīng)量。 （3）凱恩斯認(rèn)為貨幣需求量受未來利率不確定性的影響，因而 不穩(wěn)定，貨幣政策應(yīng)“相機(jī)行事”。而弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求量是 穩(wěn)定的，可以預(yù)測(cè)的，因而“單一規(guī)則”可行。 第二節(jié)貨幣供給 一、貨幣供給與貨幣供應(yīng)量的涵義 貨幣供給是相對(duì)于貨幣需求而言的，它包括貨幣供給行為（動(dòng)詞

10、） 和貨幣供給量（名詞）兩大內(nèi)容。 二、貨幣層次 現(xiàn)金、存款貨幣、有價(jià)證券的流動(dòng)性并不相同。 現(xiàn)金和活期存款是直接的購(gòu)買手段和支付手段，隨時(shí)可形成現(xiàn)實(shí) 的購(gòu)買力，流動(dòng)性最強(qiáng)。 西方學(xué)者在長(zhǎng)期研究中，一直主張把“流動(dòng)性”原則作為劃分貨 幣層次的主要依據(jù)。 所謂流動(dòng)性是指某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力的能力。 “流動(dòng)性”好的金融資產(chǎn)，價(jià)格穩(wěn)定，還原性強(qiáng)，可隨時(shí)在金融市場(chǎng) 上轉(zhuǎn)讓、出售。 （一）國(guó)際貨幣基金組織劃分的貨幣層次 國(guó)際貨幣基金組織一般把貨幣劃分為三個(gè)層次: M=流通于銀行體系之外的現(xiàn)金 M=M0+活期存款(包括郵政匯劃制度或國(guó)庫(kù)接受的私人活期存款) M=M+儲(chǔ)

11、蓄存款+定期存款+政府債券(包括國(guó)庫(kù)券) (二)我國(guó)劃分的貨幣層次 1 .劃分貨幣層次的原則 從我國(guó)的實(shí)際出發(fā)按照以下原則： (1)劃分貨幣層次應(yīng)把金融資產(chǎn)的流動(dòng)性作為基本標(biāo)準(zhǔn)； (2)劃分貨幣層次要考慮中央銀行宏觀調(diào)控的要求，應(yīng)把列入 中央銀行賬戶的存款同商業(yè)銀行吸收的存款區(qū)別開來； (3)貨幣層次要能反映出經(jīng)濟(jì)情況的變化，要考慮貨幣層次與 商品層次的對(duì)應(yīng)關(guān)系，并在操作和運(yùn)用上有可行性； (4)宜粗不宜細(xì)。 2 .劃分方法 我國(guó)中央銀行根據(jù)《中國(guó)人民銀行貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)和公布暫行辦 法》，目前劃定的貨幣層次為： M=現(xiàn)金 M=M+單位活期存款 M=M+個(gè)人儲(chǔ)蓄存款

12、+單位定期存款 M=M+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。 我國(guó)目前只測(cè)算和公布 M、M和M的貨幣供應(yīng)量，M只測(cè)算不公 三、貨幣供給機(jī)制 在中央銀行體制（中央銀行與商業(yè)銀行分設(shè)）下，貨幣供應(yīng)量（M） 等于基礎(chǔ)貨幣（B）與貨幣乘數(shù)（m^之積。即：M=m-B。所以，中 央銀行只要能控制住基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)，就能有效調(diào)控貨幣供應(yīng) 量。 基礎(chǔ)貨幣又稱高能貨幣、強(qiáng)力貨幣或貨幣基礎(chǔ)， B=C+BR+R。 基礎(chǔ)貨幣具有一定的穩(wěn)定性，無論是存款轉(zhuǎn)化為通貨，還是通貨 轉(zhuǎn)化為存款，基礎(chǔ)貨幣都不會(huì)改變。 中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道主要包括： （1）對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的再貸款； （2）收購(gòu)金、銀、外匯

13、等儲(chǔ)備資產(chǎn)投放的貨幣； （3）購(gòu)買政府部門（財(cái)政部）的債券。 如果中央銀行能夠有效控制基礎(chǔ)貨幣 B的投放量，那么，控制貨 幣供應(yīng)量的關(guān)鍵，就在于中央銀行能否準(zhǔn)確測(cè)定和調(diào)控貨幣乘數(shù)。 貨幣乘數(shù)m是貨幣供應(yīng)量M同基礎(chǔ)貨幣B的比率。亦即每一基礎(chǔ) 貨幣的變動(dòng)所引起的貨幣供應(yīng)量的倍增或倍減。 如果用M代表貨幣供給，用B代表基礎(chǔ)貨幣，m代表貨幣乘數(shù)， 則可得出下列公式：MS=m- B或m=M/B 因?yàn)?B=C+R+R+R （7-1 ） B - h + r + t-s + e （7-6）式中，h + r+ t s + e 即為基礎(chǔ)貨 幣擴(kuò)張為商業(yè)銀行活期存款的倍數(shù)。令其為 m即： m= 提現(xiàn)

14、率h,活期存款準(zhǔn)備率r,超額準(zhǔn)備率e,定期存款準(zhǔn)備率t, 以及定期存款D與活期存款Dd的比率s,活期存款Ddo 分別計(jì)算出不同層次的貨幣量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的乘數(shù) (以國(guó)際貨幣基 金組織的劃分為例)。 先看M : (7-7)式中，就是 對(duì)基礎(chǔ)貨幣B的乘數(shù)，令其為，即： 1 M=h + r+ K + e 再看M: M] 1 +h ^h + r + t- s + e (7-8) 1 +h (7-8)式中，h + r + t” + e即為M對(duì)基礎(chǔ)貨幣B的乘數(shù)。令其 為m,即： 最后，看M : M2 1+ h + s 1 + h + s (7-10)式中，h + r + t.s

15、+ e即為M對(duì)基礎(chǔ)貨幣B的乘數(shù)。令其 為m即: m2=h + r + t- s + e 中央銀行不但可以通過貼現(xiàn)政策、 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、法定準(zhǔn)備率政 策等手段有效調(diào)控基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)，改變貨幣供應(yīng)量，而且還可 以利用差別利率等政策，調(diào)節(jié)或改變貨幣量在各個(gè)層次的分布結(jié)構(gòu)， 借以調(diào)控貨幣供應(yīng)量及其結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)貨幣流通正?；?。 四、影響貨幣供應(yīng)量的因素 從理論上說，中央銀行對(duì)基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)都有相當(dāng)?shù)目刂颇?力。貨幣供應(yīng)量并不能由中央銀行絕對(duì)加以控制。 從影響貨幣乘數(shù)的 諸因素分析，中央銀行決定「和t?；钇诖婵顪?zhǔn)備率和定期存款準(zhǔn)備 率受貨幣政策的影響；商業(yè)銀行決定e。商業(yè)銀行保存多少超額準(zhǔn)

16、備， 取決于保留超額準(zhǔn)備的機(jī)會(huì)成本、借入資金的成本以及融通資金的方 便程度等；社會(huì)大眾決定 C和s。影響C s的主要因素一是收入水 平，二是各種金融資產(chǎn)的收益水平。一般來說，影響貨幣乘數(shù)的因素 是相當(dāng)復(fù)雜的，但在短期內(nèi)則比較穩(wěn)定。 影響基礎(chǔ)貨幣量的主要因素有三個(gè)方面： （一）商業(yè)銀行的信貸規(guī)模與貨幣供應(yīng)量 中國(guó)人民銀行的貨幣發(fā)行權(quán)、基礎(chǔ)貨幣管理權(quán)、信貸總量控制權(quán)、 利率調(diào)節(jié)權(quán)得到強(qiáng)化，但還有少量失控情況。 （二）財(cái)政收支與貨幣供應(yīng)量 中央銀行作為政府的銀行，代理財(cái)政金庫(kù)是它的重要職能， 財(cái)政 收支對(duì)貨幣供應(yīng)量的最終影響，就取決于財(cái)政收支狀況及其平衡方 法。 1 .財(cái)政收支平衡與貨

17、幣供應(yīng)量 從總量擴(kuò)張和總量收縮來看，財(cái)政收支平衡對(duì)貨幣供應(yīng)量沒有影 響。 2 .財(cái)政結(jié)余與貨幣供應(yīng)量 貨幣供應(yīng)總量減少。 3 .財(cái)政赤字與貨幣供應(yīng)量 主要取決于財(cái)政赤字的彌補(bǔ)辦法。彌補(bǔ)財(cái)政赤字的辦法，無非有 動(dòng)用歷年節(jié)余、發(fā)行政府債券、向中央銀行透支和借款等。這些方法 對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響是不同的。 具體說來：（1）動(dòng)用歷年節(jié)余彌補(bǔ)財(cái)政赤字，從現(xiàn)象上看，似 乎對(duì)貨幣供應(yīng)總量沒有什么影響。但實(shí)際情況要比我們想象的復(fù)雜得 多。（2）發(fā)行政府債券彌補(bǔ)赤字對(duì)貨幣供應(yīng)量有什么影響，取決于 承購(gòu)主體及其資金來源的性質(zhì)。政府債券由商業(yè)銀行、企業(yè)、個(gè)人自 愿認(rèn)購(gòu)，通常不會(huì)影響貨幣供應(yīng)總量。政府債券由

18、中央銀行認(rèn)購(gòu)就會(huì) 增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量。如果商業(yè)銀行用超額準(zhǔn)備金 或增加向中央銀行的借款購(gòu)買政府債券，貨幣供應(yīng)量將增加為所用超 額準(zhǔn)備金或增加向中央銀行的借款的 m倍；如果商業(yè)銀行用自己收回 的貸款或投資購(gòu)買，貨幣供應(yīng)量將不增加。而企業(yè)或個(gè)人用現(xiàn)金購(gòu)買， 則貨幣供應(yīng)量不變。（3）向中央銀行透支和借款會(huì)引起中央銀行資 產(chǎn)規(guī)模和負(fù)債規(guī)模的等量增加。必然會(huì)使貨幣供應(yīng)量數(shù)倍增加 。 （三）國(guó)際儲(chǔ)備與貨幣供應(yīng)量 國(guó)際儲(chǔ)備中的黃金外匯儲(chǔ)備是中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠 道之一。黃金收購(gòu)量大于銷售量，黃金儲(chǔ)備增加，中央銀行投入的基 礎(chǔ)貨幣增加；相反，黃金銷售量大于收購(gòu)量，黃金儲(chǔ)備減少，中

19、央銀 行收回基礎(chǔ)貨幣，使貨幣供應(yīng)量減少。 外匯儲(chǔ)備增減主要取決于一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支狀況。 一個(gè)國(guó)家的 國(guó)際收支如果是順差，則增加外匯儲(chǔ)備，中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放， 貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張；反之，國(guó)際收支如果是逆差，則減少外匯儲(chǔ)備，中 央銀行收回基礎(chǔ)貨幣，貨幣供應(yīng)量縮減。 除黃金外匯儲(chǔ)備量影響貨幣供應(yīng)量外，金價(jià)和匯率的變動(dòng)對(duì)貨幣 供應(yīng)量也有較大影響。如果金價(jià)和匯率上升，那么，中央銀行收購(gòu)黃 金外匯就要相應(yīng)多投放一些基礎(chǔ)貨幣；相反，金價(jià)和匯價(jià)下跌、中央 銀行收購(gòu)黃金外匯就會(huì)少投放些基礎(chǔ)貨幣。 我國(guó)中央銀行通過黃金外匯儲(chǔ)備調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的彈性不大。 總之，一國(guó)的信貸收支、財(cái)政收支、國(guó)際收支是決定貨

20、幣供給的 內(nèi)生變量。 第三節(jié)貨幣均衡 一、貨幣均衡的涵義 貨幣均衡又稱貨幣供求均衡，是指在一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的 貨幣 需求與貨幣供給在動(dòng)態(tài)上保持一致的狀態(tài) 。 貨幣容納量彈性。貨幣容納量彈性是利用了貨幣資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、 實(shí)物資產(chǎn)間的相互替代效應(yīng)和貨幣流通速度的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能， 使貨幣 供應(yīng)量可以在一定幅度內(nèi)偏離貨幣需求量，而不至于引起貨幣貶值、 物價(jià)上漲的性質(zhì)。利率與貨幣供給量之間存在著同方向變動(dòng)關(guān)系。 所 以利率同貨幣需求之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系 IS曲線 （一）IS曲線與商品市場(chǎng)均衡 IS曲線上的點(diǎn)表示商品市場(chǎng)上總產(chǎn)出等于總需求量，故 上的點(diǎn)表示商品市場(chǎng)達(dá)到均衡的狀態(tài)。

21、 IS曲線表示在不同的利率與收入水平組合下，商品市場(chǎng)均衡 （S=I）點(diǎn)的軌跡。如圖7-1所示。 總產(chǎn)出Y （二）LM曲線與貨幣市場(chǎng)均衡 LM曲線上的點(diǎn)表示貨幣需求量（L）等于貨幣供應(yīng)量（M ,故 LM曲線上的點(diǎn)表示貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡的狀態(tài)。 貨幣均衡（貨幣市場(chǎng)的均衡）要求貨幣的供求相等，即 L=M根 據(jù)凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論，貨幣需求 L取決于Y （總產(chǎn)出）和利率 i ,并且，貨幣需求與總產(chǎn)出正相關(guān)與利率負(fù)相關(guān)。所以， LM曲線表 示在不同的利率與收入水平組合下，貨幣均衡（L=M點(diǎn)的軌跡。如 利率有向滿足貨幣均衡條件的LM曲線上各點(diǎn)靠近的趨勢(shì) （三）IS-LM曲線與兩

22、大市場(chǎng)的同時(shí)均衡 yt yfc y2 總產(chǎn)出Y 圖7-3 is - ln曲線 從理論上說，E點(diǎn)決定了兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的利率水平與國(guó)民 收入水平。當(dāng)然，這是一個(gè)理想目標(biāo)，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中遇到的兩大市 場(chǎng)往往不均衡。但兩大市場(chǎng)走向均衡的總趨勢(shì)，以及貨幣均衡與經(jīng)濟(jì) 均衡的內(nèi)在關(guān)系卻是不容置疑的。 二、貨幣均衡的標(biāo)志 經(jīng)濟(jì)均衡的標(biāo)志，就是貨幣均衡的標(biāo)志。 在【市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度】下，物價(jià)變動(dòng)率是衡量貨幣是否均衡的主要 標(biāo)志。如果物價(jià)基本穩(wěn)定（物價(jià)指數(shù)在 3犯內(nèi)），說明貨幣均衡； 如果物價(jià)指數(shù)變動(dòng)超過3%說明貨幣失衡。 在【計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制】下，貨幣流通速度變化率是判斷貨幣是否均 衡的主要標(biāo)志。

23、 在【計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌】 時(shí)期，可用貨幣流通速度與物價(jià) 指數(shù)結(jié)合衡量貨幣是否均衡。 三、貨幣均衡的條件 卜嗚D 上式中，如果我們假定M和P是已知的，那么，貨幣能否均衡就 取決于國(guó)民收入Y和利率r這兩個(gè)重要條件。 （一）國(guó)民收入等于國(guó)民支出 國(guó)民收入等于國(guó)民支出，國(guó)民收入沒有超額分配現(xiàn)象。 （二）利率水平達(dá)到均衡狀態(tài) 所謂利率水平的均衡，是指在貨幣供給水平既定的條件下， 貨幣 需求正好等于貨幣供給時(shí)的利息率。 均衡利率水平的形成是由貨幣供求的條件決定的。 四、貨幣失衡的表現(xiàn) M?M,即為貨幣失衡。貨幣失衡有兩種情況：一是 MM,貨幣

24、供應(yīng)量過大。 （一）貨幣供應(yīng)量不足的表現(xiàn) 對(duì)個(gè)人來說， 對(duì)企業(yè)來說， 對(duì)整個(gè)社會(huì)來說 （二）貨幣供應(yīng)量過多的表現(xiàn) 貨幣供應(yīng)量過多導(dǎo)致的貨幣失衡，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：（1） 使商品價(jià)格攀升、誘發(fā)通貨膨脹。（2）造成貨幣流通速度減慢或“強(qiáng) 迫儲(chǔ)蓄”。 五、貨幣均衡的恢復(fù) 從貨幣失衡到貨幣均衡，是貨幣均衡的恢復(fù)過程。貨幣從失衡到 均衡，可以通過兩種方式：一是自動(dòng)恢復(fù)；二是人為調(diào)節(jié)。 （一）貨幣均衡的自動(dòng)恢復(fù) 所謂貨幣均衡的自動(dòng)恢復(fù)，是指憑借貨幣流通本身的內(nèi)在機(jī)制進(jìn) 行自動(dòng)調(diào)節(jié)。在討論這一問題時(shí)，必要的假定是：政府對(duì)經(jīng)濟(jì)生活不 加干預(yù)，中央銀行繼續(xù)執(zhí)行既定的貨幣政策，不改變貨幣供應(yīng)量。 1 .貨幣供應(yīng)量不足時(shí)貨幣均衡的恢復(fù) 2 .貨幣供應(yīng)量過多時(shí)貨幣均衡的恢復(fù) （二）貨幣均衡的人為調(diào)節(jié) 1 .貨幣供應(yīng)量不足的人為調(diào)節(jié) 在【貨幣供應(yīng)量不足】的情況下，國(guó)家一般采取擴(kuò)張性的財(cái)政政 策和貨幣政策。 2 .貨幣供應(yīng)量過多的人為調(diào)節(jié) 在【貨幣供應(yīng)量過多】的情況下，國(guó)家一般采取緊縮性的財(cái)政政 策和貨幣政策。 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)有賴于三個(gè)條件，即健全的利率 機(jī)制、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)以及有效的中央銀行調(diào)控機(jī)制 。